大模型技术进展与行业竞争 - OpenAI最新模型在2025年国际数学奥林匹克竞赛达到金牌水平，其突破在于通用强化学习和测试时计算扩展，而非针对特定任务的狭隘方法[1] - 此次成功突破了传统强化学习依赖明确可验证奖励的范式，创造出能像人类数学家一样构建精巧论证的模型[1] - 新一轮大模型竞赛正在进行，算力基础设施投资预计将持续[1] GPU市场动态与国产替代 - 英伟达官方宣布恢复H20芯片在中国销售，但已告知中国客户该芯片库存有限且目前没有计划重启生产[2] - 国产GPU厂商砺算科技官宣将于7月26日发布自研6nm GPU，采用自研TrueGPU架构，该架构是业界首个融合高性能图形渲染和高性能AI推理能力的GPU架构[2] - GPU国产替代持续推进，国内头部算力厂商将持续承接外溢需求[2] 英伟达股价与供应链扩产 - 英伟达股价持续创新高，截至7月18日市值超过4.2万亿美元[3] - 光模块厂商新易盛预计今年下半年到明年行业将持续高景气度，公司正积极准备产能以满足订单交付，泰国工厂持续扩产中[3] - PCB厂商胜宏科技通过定向增发募集资金投向新产能，项目达产后将新增高阶HDI产能15万平方米/年（占2024年HDI产能的16.13%）和高多层板产能150万平方米/年（占2024年双面/多层板产能的17.34%）[3] 芯片领域核心公司 - 海光信息为国产CPU和DCU芯片领军者，性能对标国际主流，在金融和通信领域市占率超50%[4] - 寒武纪为AI芯片代表，适配大模型训练，2024年获机构增持超3亿元[5] - 龙芯中科为自主指令集芯片先锋，其3A6000处理器性能对标Intel十代酷睿，2024年出货量同比增长120%[5] 服务器领域核心公司 - 中科曙光为液冷技术领导者，PUE值低至1.04，参与全国80%超算中心建设，AI服务器订单增长超预期[6] - 浪潮信息全球AI服务器市占率达47%，液冷技术优化至PUE 1.1以下，深度绑定头部客户如BAT[6] - 工业富联为英伟达GPU服务器核心代工厂，占全球产能25%，2024年净利润增速达40%[7] 光模块领域核心公司 - 中际旭创为全球800G光模块领导者，占全球50%以上份额，1.6T技术领先同行半年，受益于AI数据中心需求[8] - 新易盛为800G光模块核心供应商，采用硅光技术降本30%，2024年营收同比增长80%[9] 数据中心与基础设施核心公司 - 紫光股份提供全栈算力解决方案，AI服务器市占率稳居前三，控股新华三集团，营收达700亿元[10] - 数据港为阿里云定制化IDC服务商，2024年新增机柜超3万台，受益于长三角枢纽建设[10] - 润泽科技为京津冀IDC隐形冠军，是字节跳动核心供应商，机柜利用率超95%[11] - 恒润股份跨界算力租赁，远期规划4万P算力规模，毛利率超行业均值[12] - 杭钢股份深度参与东数西算工程，燃料利用率提升12%[12] - 长江电力为全球最大水电运营商，为西部算力枢纽提供零碳基荷电源，绿色电力成本比火电低40%[12]

涉及的行业或公司 * 超微电脑（SMCI）[1] * AI服务器与数据中心基础设施行业[2][6][7] * GPU技术供应商（Nvidia、AMD）[6] 核心观点和论据 **财务表现** * 2025财年第四季度收入58亿美元 同比增长8% 环比增长25% 超出56亿至64亿美元指引范围[2][11] * 2025财年全年收入220亿美元 同比增长47%[3][12] * 2026财年第一季度收入指引60亿至70亿美元[2][9][18] * 2026财年全年数据中心业务收入预期至少330亿美元[10] * 2025财年非GAAP毛利率11.2% 低于2024财年13.9%[2][15] * 长期毛利率目标15%-17%[2][15][22] * 第四季度非GAAP营业利润率5.3%[16] * 第四季度经营活动现金流8.64亿美元 全年17亿美元[17] **业务驱动因素** * 下一代空冷和液冷GPU AI平台贡献第四季度收入超70%[2][11] * AI机架业务持续增长推动业绩[2][9] * 大规模即插即用客户从2024财年2家增至2025财年4家[5] * 企业渠道分部2025财年收入38亿美元 同比增长80% 占总收入39%[13] * OEM设备和大型数据中心分部2025财年收入增长50% 占总收入60%[13] * 亚洲市场第四季度收入同比增长91% 环比增长78%[14] **产品与技术优势** * 提供针对Nvidia B3 ante、GB3 ante、B200、B300、GB300及AMD MI350、MI355x优化的AI平台[6][22] * X14和H14 GPU系统支持大规模AI训练和推理[6] * 数据中心构建块解决方案（DCBBS）加速客户AI数据中心部署 缩短液冷数据中心建设时间至18个月（传统改造需2-3年）[2][7][22] * DCPP关键组件（如DLC解决方案）降低功耗和用水量 提高性能并减少总体使用成本[7] **全球运营与客户** * 在美国、台湾、马来西亚及荷兰拥有高密度制造园区 支持地区需求变化并缓解关税压力[2][8] * 2025财年四大客户收入占比分别为11%、11%和21%[4][23] * 主权国家AI基础设施建设带来机会 正在与欧洲、中东和亚洲地区合作[20][22] **战略与展望** * 策略兼顾收入增长、市场份额扩张和利润率提升[4][19] * DCBBS提供全面数据中心解决方案 包括计算、机架、冷却、电源等组件[19][22][24] * DCBBS收入占比预计很快超过20% 甚至达30%以上[26] * 企业和物联网业务利润率较高 DCPPS软件与服务业务增强盈利能力[9][22] * 客户购买周期曾延长 但目前与英伟达合作可更快服务客户[21] 其他重要内容 **风险与挑战** * 产品客户结构变化导致毛利率下降[2][15] * 关税影响非GAAP每股收益（第四季度同比下降50%）[3] * 延迟提交年报和主要新合作伙伴收入确认延迟影响现金流[3] * 新平台技术爬坡期需要生产学习曲线适应时间[22] **运营细节** * 第四季度GAAP营业费用3.16亿美元 同比增23% 主要因薪酬和员工增加[16] * 2026财年第一季度资本支出指引6000万至8000万美元[18] * 库存准备金调整已趋稳定 DCBBS帮助减少滞销产品[27] * 5G电信边缘物联网分部占总收入1%[13]

核心观点 - 超微电脑2025财年第二季度业绩不及预期，营收和每股收益均低于市场预估，并下调了未来财年营收指引，引发股价大跌，凸显了AI服务器厂商在行业高景气度下面临的利润率下滑和市场竞争加剧的双重困境 [1][2] 财务业绩与市场反应 - 超微电脑2025财年第二季度营收为57.6亿美元，同比增长7.5%，但低于市场预估的58.9亿美元 [1] - 经调整后每股收益为0.41美元，低于市场预估的0.45美元 [1] - 财报公布后，公司盘后股价崩跌16.29%，至47.93美元 [1] - 公司将截至2026年6月的财年营收目标从400亿美元下调至330亿美元 [2] 盈利能力与利润率压力 - 超微电脑第二季度毛利率为9.5%，已连续四个季度下滑，此前三个季度毛利率分别为13.1%、11.8%和9.6% [2] - 公司预计截至9月的季度营业利润率为5%，远低于华尔街平均预期的10% [2] - 上游英伟达GPU在服务器成本中价值占比越来越高，压缩了服务器厂商的利润空间 [3] - 戴尔最新季度每股收益为1.55美元，也低于预期的1.69美元，面临类似盈利问题 [3] - 市场分析师认为，AI服务器为戴尔带来的利润率可能接近“个位数”水平 [6] 市场需求与产品周期挑战 - 部分客户在等待搭载英伟达最新B300、GB300芯片的新产品，导致对当前产品需求受挫 [3] - 英伟达AI芯片处于新旧两代产品更新阶段，客户等待新产品导致旧产品库存处理困难，影响销售和利润 [3] - 从第二季度开始，英伟达Blackwell系列新平台产品开始放量，而更新一代的B300、GB300系列进入送样验证阶段 [4] - 服务器厂商面临库存积压困境，同时又期待新一代芯片刺激市场需求 [4] 行业竞争与价格战风险 - 大型科技公司（谷歌、微软、亚马逊、Meta）2024年预计资本支出近4000亿美元，主要用于构建AI基础设施 [5] - 摩根士丹利预计，2025年至2028年，大型科技公司在服务器和数据中心基础设施方面的支出将达到2.9万亿美元 [5] - 上游英伟达处于强势地位，压缩了服务器厂商的设计自由度，导致产品同质化 [6] - 下游大型云服务商议价能力强，AI服务器公司为争夺订单不得不彼此压价，“价格战”已出现 [6] - 戴尔为争取xAI公司的50亿美元AI服务器大单，接受了较低的利润率 [6] - 戴尔最新单季度AI服务器订单为121亿美元，积压订单达144亿美元 [6] 公司战略应对 - 超微电脑正推动收入来源多元化，向更高利润的市场（如物联网、电信）转向，并推出优化解决方案 [7] - 公司计划在供应链布局上更加灵活，以满足客户需求并应对关税等挑战 [7]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.35%至44,364.00点，标普500指数期货涨0.24%至6,332.90点，纳指期货涨0.23%至23,118.10点 [1][2] - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX指数涨0.02%，英国富时100指数涨0.20%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.22% [2][3] - WTI原油价格上涨1.63%至66.22美元/桶，布伦特原油价格上涨1.52%至68.67美元/桶 [3][4] 美联储货币政策预期 - 华尔街投行对美联储降息预期分歧加大，高盛和花旗认为9月可能激进降息，摩根大通预计今年可能降息125个基点 [4] - 美银认为今年美联储或按兵不动，巴克莱和汇丰态度谨慎，未来几个月的就业和通胀数据将是关键，若失业率升至4.4%将增加9月降息可能性 [4] - 债券市场押注年内降息，SOFR期权显示投资者预期2025年累计降息75个基点，部分资金押注9月直接降息50个基点，10年期美债收益率从4.49%回落至4.20% [5] 个股财报与业绩 - 超微电脑第四财季销售额57.6亿美元，同比增长7.5%，但不及市场预期的60.1亿美元，调整后每股收益0.41美元，不及预期的0.44美元，公司预计新财年销售额至少330亿美元，远低于2月时给出的400亿美元展望，盘前股价大跌近17% [7][8] - AMD第二季度营收77亿美元，同比增长32%，高于预期的74.3亿美元，但调整后每股收益0.48美元低于预期的0.49美元，数据中心业务营收32亿美元，同比增长14%但略低于预期，盘前股价跌近6% [8] - 诺和诺德第二季度销售额768.57亿丹麦克朗，同比增长13%，净利润265.03亿丹麦克朗，同比增长32%，司美格鲁肽产品上半年收入1127.56亿丹麦克朗（166.83亿美元），超越K药成为新药王 [9] - 本田第一财季营收5.34万亿日元，同比下降1.2%，营业利润2441.7亿日元，同比下降49.6%，但公司上调全年营收指引至21.1万亿日元，全年营业利润指引至7000亿日元，因美日贸易协议预计关税损失减少2000亿日元，盘前股价涨超3% [10] - 麦当劳第二季度营收68.4亿美元，同比增长5.4%，超预期，同店销售额增长3.8%，经营利润32.3亿美元，同比增长11%，调整后每股收益3.19美元超预期，盘前股价涨超3% [11] - 优步第二季度营收126.5亿美元，超预期，订单量增长18%至33亿次，总预订额增长17%至468亿美元，第三季度总预订额指引为482.5亿至497.5亿美元，高于市场预期 [11] - 迪士尼第三季度营收236.5亿美元，同比增长2%，调整后每股收益1.61美元，同比增长16%，主题公园部门盈利增长13%，流媒体业务盈利3.46亿美元，但传统电视盈利下降28%，盘前股价跌近2% [12] - Lucid第二季度调整后每股亏损24美分，超出预期，营收2.59亿美元低于预期，公司下调全年生产目标至18,000-20,000辆，盘前股价跌超7% [13] - Snap第二季度销售额13.45亿美元，略低于预期，广告收入增速从第一季度的9%暴跌至3%-4%，因系统漏洞导致广告售价被压低，盘前股价跌近18% [13]

市场整体表现 - A股三大指数全线上涨，沪指收涨0.45%，深指上涨0.64%，创业板指上涨0.66% [1] - 机器人概念股集体爆发，PEEK材料继续领涨，军工股再度走强 [1] - 液冷服务器、商业航天等方向盘中表现亮眼，医药股延续调整 [1] 市场上涨驱动因素 - 市场对美联储9月降息概率预期波动但维持高位，当前概率为85% [1] - 美国计划对药品和芯片加征关税，初始税率150%并可能提高至250%，推动国产替代概念走强 [1] - 权重股表现稳健，对盘面起到维稳作用 [2] 机器人行业 - 宇树科技发布新款四足机器狗Unitree A2，整机重约37千克，空载续航20公里，最大奔跑速度5米/秒，最大攀爬高度1米 [2] - 市场预期2025年将成为具身智能机器人产业量产元年，标志着AI与机器人产业深度融合 [2] 军工行业 - 军工板块基本面加速回暖，2025年上半年订单公告等催化剂有望持续兑现 [2] - 中国装备凭借高性价比拓展国际市场，预计2030年全球市占率达15%-30%，年市场需求约1500亿-2000亿元 [2] - 商业航天、低空经济等新领域下半年可能受商业火箭发射等事件推动加速发展 [2] 液冷服务器行业 - 液冷服务器技术与AI、云计算进一步融合，在高性能计算、边缘计算等场景拓展应用 [3] - 技术创新如侵没式冷却、智能温控系统、相变冷板式液冷等新技术推动行业发展 [3] - 预计2025至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率约48%，2028年市场规模达约162亿美元 [3]

市场表现 - A股早盘红盘震荡 沪指涨0.04% 深成指涨0.12% 创业板指涨0.13% [1] - 军工板块延续强势 长城军工和国机精工实现3连板并创历史新高 [1][3] - 液冷服务器概念走强 日海智能2连板 飞龙股份涨停 [1][2] - 婴童和教育板块活跃 倍加洁5连板 创新药概念反弹 热景生物创历史新高 [1] - 影视、物流、大消费、地产等板块跌幅居前 [1] - 上纬新材一度大跌18% 此前17个交易日累计大涨1320% 上交所对相关投资者采取暂停账户交易监管措施 [1] 液冷服务器行业 - 七部门联合发布金融支持新型工业化指导意见 加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持 [2] - 中国液冷服务器市场年复合增长率预计达48% 2028年市场规模将达到162亿美元 [2] 军工行业 - 军工板块业绩预计2025年下半年筑底回升 重新步入上行周期 [3] - 十五五规划编制工作启动和2027年百年建军目标迫近推动行业发展 [3] 机构配置观点 - 华泰证券认为高股息品种配置价值显现 白色家电、银行、港口等板块当前股息率较高 [4] - 浙商证券建议采取1+1+X均衡配置 大金融中银行和券商加军工、计算机、传媒、电子、电新等科技成长 [1][5] - 东方证券指出科技和先进制造等成长方向仍是主流 建议关注军工、AI+、人形机器人、自主可控等方向 [6]

核心观点 - 超微电脑因下调财年销售额预测及公布不及预期的季度业绩与展望，导致股价盘后暴跌超17%，引发市场对其在AI服务器领域竞争地位、市场份额及盈利能力的严重担忧 [1][3] - 公司业绩不及预期凸显了AI服务器市场需求不均衡及行业竞争极度激烈，定价压力正在侵蚀利润率，并非所有AI算力产业链公司都能实现强劲增长 [3][4][7] 财务业绩与展望 - **第四财季业绩未达预期**：第四财季销售额为57.6亿美元，同比增长7.5%，经调整后每股盈利为0.41美元，均低于华尔街预期的60.1亿美元和0.44美元 [5] - **下一季度指引疲软**：预计截至9月的季度销售额为60亿至70亿美元，经调整后每股盈利为0.40至0.52美元，低于华尔街预期的65.9亿美元和0.59美元 [5] - **大幅下调财年收入指引**：将截至2026年6月的财年销售额预测从2月份给出的约400亿美元大幅下调至至少330亿美元 [3] - **利润率显著承压**：对截至9月季度的利润预测意味着营业利润率仅为5%，远不及华尔街平均预期的10% [3] 市场表现与反应 - **年内股价大幅上涨后暴跌**：公司股价今年以来飙升88%，大幅跑赢主要指数及英伟达，但在业绩公布后盘后交易中暴跌逾17% [1][5] - **引发对AI算力股估值的担忧**：有观点认为公司令人失望的业绩可能是戳破AI算力股票高估值泡沫的重大前奏 [7] 行业竞争与市场份额 - **面临激烈竞争**：公司在大型服务器领域面临来自戴尔、慧与科技及英伟达自有AI服务器品牌的极度激烈竞争 [3] - **市场份额可能遭侵蚀**：分析师指出，在大型AI服务器交易中，来自戴尔的定价环境极具竞争力，引发对超微电脑市场份额可能不断被侵蚀的担忧 [5] - **竞争对手表现强劲**：相比之下，戴尔上调了年度利润预期，慧与科技第二季度的营收和利润均超过市场预期 [3] 市场需求与业务挑战 - **需求不均衡**：公司转向采用英伟达Blackwell架构芯片打造新产品线，但强大AI服务器的需求仍不均衡，部分客户在等待搭载最新芯片的新产品，损害了现有产品需求 [3][6] - **库存与转型压力**：公司需要处理旧服务器库存并投入资金生产基于英伟达全新Blackwell系列芯片的新服务器产品线，同时通过促销等方式在激烈竞争中获取订单，持续压制利润率 [4] - **芯片供应预期改善**：公司预计本财年的芯片供应将比前两个季度更好，有助于实现更好的增长 [6] 行业背景与资本开支 - **科技巨头资本开支庞大**：华尔街预计谷歌、微软、Meta和亚马逊四大科技巨头2024年在AI算力基础设施上的整体支出将超过3500亿美元，同比增长35%，预计2026年将超过4000亿美元 [4] - **AI算力需求持续扩张**：全球AI算力需求井喷，美国政府投资项目及科技巨头数据中心建设投入巨大，为AI算力产业链带来长期机会 [7]

政策总体要求与目标 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》以落实全国新型工业化推进大会部署 加快金融强国和制造强国建设 构建同推进新型工业化相适应的金融体制 [1] - 总体要求聚焦新型工业化重大战略任务 深化金融供给侧结构性改革 强化产业政策和金融政策协同 提升金融支持强度精度效度 坚持分类施策有扶有控 推动产业迈向中高端 防止内卷式竞争 [2] - 总体目标为到2027年支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟 贷款债券股权保险等金融工具联动衔接更紧密 制造业企业有效信贷需求充分满足 债券发行户数和规模持续增长 股权融资水平显著提升 [2] 重点领域金融支持措施 - 引导银行为集成电路工业母机医疗装备服务器仪器仪表基础软件等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资 [1][4] - 对突破关键核心技术的科技企业适用上市融资并购重组债券发行绿色通道 [1][4] - 实施科技产业金融一体化专项 开展一月一链投融资路演和千帆百舸专精特新中小企业上市培育 优化硬科技属性评价体系 推动社会资本投早投小投长期投硬科技 [4][5] - 鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心高校院所等合作赋能科技成果转化 发展创业投资二级市场基金 优化基金份额转让业务流程和定价机制 [5] - 引导金融机构运用贷款债券股权保险等多样化工具为重点产业链链主企业和重要配套企业提供综合金融服务 [5] 金融服务体系优化 - 构建全覆盖差异化专业性金融服务体系 形成金融支持新型工业化的清晰路径 [1][3] - 金融机构需把服务新型工业化列入长期经营战略 根据国家需要和产业升级动向调整经营方向 加大对制造业中长期贷款和信用贷款支持 [7] - 银行要单列制造业信贷计划 在经济资本配置等方面加强资源保障 完善尽职免责和激励机制 调动基层服务制造业中小企业的积极性 [7] - 健全扩大制造业中长期贷款投放工作机制 强化政策标准互嵌 在融资授信上市审核监管考核中纳入产业标准 在项目评审企业培育中纳入金融指标 [7] 长期资金与资本引入 - 多渠道引入长期资金和发展耐心资本 加快推动科技成果转化 [4][6] - 深化基于数据信用和物的信用的产业金融服务模式落地应用 [6] - 加强制造业转型升级领域债券品种创新 支持上市公司通过整体上市定向增发资产收购等形式进行行业整合 [6] 能力建设与机制保障 - 健全金融机构服务制造业的内部机制 加强各类金融工具联动配合 培养科技产业金融复合型人才队伍 [7] - 鼓励金融机构与产业部门双向培养复合型人才 向产业园区派驻金融专员 招收具有先进制造业专业背景的人才 [8] - 建立完善跨部门协同推进政策激励约束地方政策配套风险协同防控等四方面机制 发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用 [8]

政策文件核心内容 - 七部委联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，推出18条针对性支持举措[1] - 政策聚焦新型工业化重大战略任务，目标到2027年实现制造业企业有效信贷需求充分满足、债券发行规模持续增长、股权融资水平显著提升[1] - 政策强调分类施策、有扶有控原则，推动产业迈向中高端，防止"内卷式"竞争[1] 重点产业支持方向 - 结构性货币政策工具将重点支持集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链[2] - 加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件和专精特新中小企业、高新技术企业、独角兽企业的支持力度[2] - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、高端装备、商业航天、生物医药等新兴产业在多层次资本市场融资[3] 金融工具创新 - 建立科技企业上市融资、并购重组、债券发行"绿色通道"[2] - 发展创业投资二级市场基金，优化创业投资基金份额转让机制[2] - 推广"创新积分制"，规范知识产权质押贷款业务[3] - 推进投资端改革，完善长周期考核机制，引导政府投资基金、保险资金等长线资金布局未来产业[3] 金融机构配套措施 - 单列制造业信贷计划，制定差异化授信政策[3] - 培养科技产业金融复合型人才队伍[3] - 建立跨部门协同推进、政策激励约束、地方政策配套、风险协同防控等4方面机制[3] 政策实施安排 - 中国人民银行、工业和信息化部将牵头推动政策落实[4] - 目标构建完善的金融支持新型工业化体系[4]

金融支持新型工业化指导意见核心观点 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在构建同推进新型工业化相适应的金融体制，为制造业高端化智能化绿色化发展提供高质量金融服务 [1][12] - 目标到2027年基本成熟支持制造业发展的金融体系，实现贷款、债券、股权、保险等工具联动衔接，显著提升制造业企业融资水平 [13] 重点支持行业及措施 制造业重点产业链技术攻关 - 引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等提供中长期融资 [5][14] - 对突破关键核心技术的科技企业开通上市融资、并购重组、债券发行"绿色通道" [5][14] - 加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件及专精特新企业的支持力度 [14] 数字基础设施建设 - 加强对5G、工业互联网、数据和算力中心的中长期贷款支持 [6][20] - 运用融资租赁、不动产信托投资基金（REITs）、资产证券化拓宽资金来源 [6][20] 新兴产业及未来产业 - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、高端装备、商业航天、生物医药等企业在多层次资本市场融资 [7][18] - 推动长线资金围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源等方向布局未来产业 [7][18] 产业链协同发展 - 完善并购贷款政策，支持链主企业开展"补链""延链"型投资 [8][16] - 支持矿企加快重要矿产增储上产，提高战略性资源保障能力 [8][16] 绿色低碳转型 - 加快建设高碳产业绿色低碳化转型的金融标准体系，强化绿色信贷、绿色债券应用 [19] - 支持环保、节能、清洁生产、资源综合利用等领域，推动绿色工厂转型升级 [19] 金融工具与政策支持 - 用好科技创新再贷款、碳减排支持工具、支小再贷款、再贴现等货币政策工具 [9][26] - 鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心、高校院所等合作，发展创业投资二级市场基金 [10][15] - 推进贸易结算跨境便利化，扩大跨境贸易人民币结算规模 [10][23] 金融机构配套机制 - 银行需单列制造业信贷计划，完善尽职免责和激励机制 [24] - 推动金融机构与科技中介合作，探索"科技产业金融一体化"专项服务 [15][25] - 鼓励金融机构派驻金融专员至重点产业链企业及产业集群 [25] 区域与跨境布局 - 支持产业向中西部和东北转移，加强转出地与承接地金融服务衔接 [22] - 扩大高新技术企业跨境融资便利化试点，优化QFLP试点业务 [23]