动力电池行业整体表现 - 4月国内动力电池装车量达54.1 GWh，同比增长52.8%，其中磷酸铁锂电池占比82.8%（44.8 GWh，同比+75.9%），三元电池占比17.2%（9.3 GWh，同比-6.3%）[1] - 动力和其他电池总销量118.1 GWh（同比+73.5%），动力电池占比73.4%，其他电池（主要为储能）占比26.6%，其他电池占比环比提升2.4个百分点[5] - 动力电池出口同比增长53.6%，动力和其他电池合计出口22.3 GWh（占比18.9%），其中储能电池出口增速快于动力电池[9][11] 企业竞争格局 - 宁德时代4月装车量21.2 GWh（市占率39.44%，环比-2.94个百分点），18个月来首次跌破40%，但仍居榜首[1][3] - 比亚迪装车量14.17 GWh（市占率26.35%，环比+1.83个百分点），与宁德时代差距缩小至13.09个百分点[1][3] - 中创新航装车量3.78 GWh（市占率7.02%，环比+1.87个百分点），国轩高科装车量3.14 GWh（市占率5.85%，环比+1.04个百分点），两者差距缩小至1.17个百分点[3][4] - 前十企业合计装车量50.6 GWh，市占率93.5%，较去年同期下降3个百分点[4] 技术路线分化 - 磷酸铁锂电池领域：宁德时代装车量14.76 GWh（市占率32.94%），比亚迪14.17 GWh（市占率31.62%），两者差距从年初10.12个百分点缩至1.32个百分点[2] - 三元电池领域：宁德时代市占率72.06%，中创新航11.9%，宁德时代保持绝对领先[2] 出口市场动态 - 宁德时代动力电池出口量国内第一，比亚迪第二，孚能科技第三[12] - 国轩高科动力电池出口同比增速达555.2%，一季度海外装车量2 GWh（同比+108.2%），首次进入除中国外全球前十[12] - 国轩高科海外收入110.05亿元（同比+71.21%），海外收入占比从20%提升至30%[12] 企业增长亮点 - 国轩高科4月销量同比增速190.6%（动力电池），出口同比增速173.5%（动力和其他电池），均为前十企业中最高[9][11] - 欣旺达动力电池销量同比+179.4%，瑞浦兰钧同比+166.6%，出口市场表现突出[11]

2025年4月动力和其他电池产量 - 4月动力和其他电池合计产量118.2GWh，环比微降0.03%，同比增长49.0% [8] - 1-4月累计产量444.6GWh，累计同比增长67.1% [8] - 磷酸铁锂电池占比80.0%（94.6GWh），同比增长68.6%；三元材料占比19.8%（23.5GWh），同比增长1.7% [7] 2025年4月动力和其他电池销量 - 4月销量118.1GWh，环比增长2.3%，同比增长73.5%，其中动力电池占比73.4%，其他电池占比26.6%（环比提升2.4个百分点） [12] - 1-4月累计销量403.9GWh，累计同比增长73.7%，其他电池占比24.8%（同比提升8.1个百分点） [12] - 动力电池中磷酸铁锂占比74.0%（64.1GWh），同比增长106.5%；其他电池中磷酸铁锂占比99.9%（31.4GWh），同比增长75.5% [14][16] 动力电池装车量 - 4月装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%，其中磷酸铁锂占比82.8%（44.8GWh），同比增长75.9% [23] - 1-4月累计装车量184.3GWh，磷酸铁锂占比81.4%（150.0GWh），累计同比增长88.0% [23] - 纯电动乘用车装车量占比63.4%，同比增长44.0%；纯电动货车增速显著，同比增长156.6% [29] 企业竞争格局 - 4月装车量前三企业：宁德时代（21.20GWh/39.44%）、比亚迪（14.17GWh/26.35%）、中创新航（3.78GWh/7.02%） [40] - 1-4月累计装车量宁德时代占比42.9%（78.73GWh），比亚迪占比24.5%（45.04GWh） [43] - 磷酸铁锂领域宁德时代与比亚迪合计占比63.6%（14.76GWh+14.17GWh），三元材料领域宁德时代独占72.1%（6.45GWh） [42][41] 细分市场表现 - 新能源乘用车4月装车量前二：宁德时代（15.82GWh/36.44%）、比亚迪（13.23GWh/30.48%） [46] - 商用车领域宁德时代占比50.3%（5.38GWh），亿纬锂能以13.1%（1.40GWh）居次 [48] - 纯电动乘用车单车平均带电量52.8kWh，插混乘用车29.3kWh [39]

2025年5月12日，宁德时代更新港股招股书，宣布H股发行价最高为263港元/股，计划发行1.18亿股股 份，预计募资总额为40-50亿美元。 坐拥2600亿现金、日赚1.4亿，表面看，宁王"不缺钱却疯狂募资"，但招股书中的财务数据勾勒出另一 个样子：账上仅存的38亿欧元外汇储备，在匈牙利百亿欧元工厂面前杯水车薪。 当然，这并不是全部。这场被外界称为"闪电战"的IPO背后，藏着远比融资更深的战略意图——通过直 接募集美元、欧元输血欧洲产能，以"资本换准入"突破欧美贸易壁垒；引入中石化、科威特主权基金等 基石投资者，将石油资本绑上锂电战车；更借国际估值体系重塑价值。 当欧美贸易壁垒高筑、技术争夺白热化，宁德时代的真正目标已超越产能扩张——它要借港股跳板重构 全球能源权力的分配规则。 不缺钱但缺外汇 宁德时代在动力电池领域的地位无可争议，38%的全球市占率让其近乎垄断。 根据韩国市场机构SNE Research统计，在动力电池领域，宁德时代动力电池装车量已连续8年排名全球 第一，2024年全球市占率为37.9%，2025年一季度进一步提升至38.3%，装机量接近第二名到第六名的 总和。 尽管动力电池板块受行业价格 ...

向港交所递交A1申请文件仅三个月后，宁德时代登陆港股正式落定。5月12日，这家连续八年全球市占 率第一的动力电池巨头宣布启动国际配售簿记，预计于5月20日挂牌并开始上市交易，本次发行规模预 计40亿美元-50亿美元，为近四年来港股市场规模最大的IPO项目之一，并有望成为今年以来全球规模最 大的IPO。 巧合的是，于上周末在瑞士启动的中美经贸高层会谈也在同一天传来好消息。当地时间5月12日上午 9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加 征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂停实施24% 的反制关税。中美此时的破冰，无疑为宁德时代下周二在港股的挂牌上市提供了绝佳的窗口期。 根据公告，"宁王"的港股发行已吸引包括能源巨头、主权财富基金和顶级市场化机构在内的基石投资者 最高203.71亿港元（按发行价格上限每股263港元计算）认购，占到此次发行的65.7%。其中中石化、 KIA（科威特投资局）、高瓴资本三家投资额最大，分别为5亿美元、5亿美元和2亿美元。其它基石投 资者还有高毅资产、UBS（瑞银）资管、Oaktre ...

公司战略与产品布局 - 公司董事长强调定位为新能源行业开拓者而非电池制造者[1] - 2025年多线并举战略包括换电模式商业化、电网级储能及零碳生态布局[1] - 推出钠离子电池及第二代神行超充电池等新产品[1] - 商用车及乘用车领域推广换电模式提升市场份额[11] - 数据中心和零碳电网储能业务具有高壁垒和超预期空间[11] - 发布全球首款可量产9MWh超大容量储能系统TENERStack[11] - 低空和机器人电池领域推进凝聚态电池等新技术[11] 港股二次上市 - 5月12日启动国际配售簿记，预计5月20日在港交所主板挂牌[2] - 从递表到预计上市仅不到100天，创境外发行备案最快记录[3] - 发行价格区间上限为每股263港元，接近A股高位[4] - 吸引中石化、KIA、高瓴资本等"全明星"基石投资者阵容[5] - 按上限计算基石投资者最高认购203.71亿港元[5] - 预计募资307亿港元，若行使超额配售权可达353亿港元[7] - 募资90%投向匈牙利项目第一、二期建设[6] 财务与估值 - 2025年一季度在手货币资金超3200亿元[6] - 2024年营收3620亿元，净利润552.95亿元[8] - 2025年一季度营收847.05亿元，净利润139.63亿元，同比增长32.85%[12] - 综合毛利率达24.4%，环比持续攀升[12] - 上市以来累计现金分红近600亿元，2023-2024年分红率50%[12] - 2025年启动最高80亿元股份回购计划，已回购15.5亿元[12] - A股市值1.03万亿元，港股上市后有望跻身港股科技股市值前十[8] 行业地位与竞争 - 2024年海外收入占比超三成，全球拥有13个生产基地[5] - 营收远超中创新航与亿纬锂能之和，净利润是两者之和近6倍[8] - LG新能源市值仅为公司A股市值37%，出货量是公司25%[9] - LG新能源2025年一季度营业利润剔除美国IRA补贴后为-4.4亿元[9] - 基金持仓市值1468亿元，连续4季度为A股公募第一大重仓股[8] 市场前景 - 欧洲新能源汽车渗透加速、国内商用车电动化提速、新兴市场储能需求爆发[9] - 澳洲、中东数据中心配储需求较大，阿联酋项目达19GWh规模[11] - 港股上市有望牵引A股估值修复，体现全球影响力[7] - 近20个交易日A股涨幅超24%，显示资本市场预期修正[8]

全球新能源汽车市场 - 2025年第一季度全球新能源汽车累计销售393.8万辆，同比增长29% [1][4] - 中国是全球最大的新能源汽车市场，动力电池装机量达123.86GWh，远超其他国家 [7] 动力电池装机量 - 2025年第一季度全球动力电池装机量约206.9GWh，同比增长36% [1][3] - 磷酸铁锂电池装机量106.6GWh，占据全球51.5%的份额 [2][6] - 三元电池装机量99.3GWh，占比48.1% [6] - 乘用车是动力电池主要应用领域，装机量达183.1GWh，占比88.5% [5] 企业表现 - 国轩高科和蜂巢能源动力电池装机量同比增速均在70%以上 [2] 区域市场 - 美国动力电池装机量28.93GWh，位居全球第二 [7] - 欧洲市场中，英国(9.41GWh)、德国(8.66GWh)和法国(4.76GWh)装机量较高 [7] 行业活动 - 高工产业研究院将于6月9-10日在苏州举办钠电产业峰会和固态电池技术与应用峰会 [1]

等待多时的宁德时代终于要在港股亮相了。 | 【编纂]股H股(視乎[编纂]行使與否而定) | 【编纂】项下的[编纂]數目 : | | | --- | --- | --- | | 属景 数目 | 【编纂】股H股(可予重新分配) | | | 【编纂】股H股(可予重新分配及視乎 编 | 【通景 數目 | | | 纂 行使與否而定) | | | | 最高[編纂] : 每股H股[編纂]港元,另加1.0%經 | | | | 紀佣金、0.0027％證監會交易徵 | | | | 費、0.00015%會財局交易微費及 | | | | 0.00565%聯交所交易賽([編纂]時以 | | | | 港元全額繳足) | | | | 面值 : 每股H股人民幣1.00元 | | | | 【是意】 | | | | 膠席保蘭人·[編纂] | | | | (按英文字母顧序) | | | | J.P. Morgan | CICC China Securities International | rities | 根最新消息，宁德时代(300750.SZ)于2025年5月12日开始在港交所公开发售股票，计划于5月20日正式 挂牌上市，发行价格上限定为 ...

港股IPO概况 - 宁德时代将于5月20日登陆港交所主板，发行价上限为263港元，预计募资307亿港元（约40亿美元），若行使15%超额配售权可扩大至353亿港元，成为近3年港股最大IPO项目[1] - 审核备案仅用25天，相比美的（2个月）、快手（3个月）更快，3个月内完成监管审核和投资者路演[1] - 港股发行价263港元（约243.6人民币）较A股5月9日收盘价248.3元折价率不足2%，显著低于A/H股平均36%折价率及美的20%折价率[1] 定价策略与投资者反应 - 高位定价体现公司对股价信心，港股流动性溢价、指数纳入预期支撑长期估值重塑[2] - 基石投资者（中石化、科威特投资局、高瓴资本等）已认购203.7亿港元，占募资额超三分之二，认购比例高于美的IPO的31%[2] - 新能源板块情绪乐观，受政策延续、关税缓和及车企业绩推动，港股通新能源板块5月9日净买入23.2618亿股[2] 财务基本面支撑 - 2024年营收3620亿元（同比-9.7%），归母净利润逆势增长15%至507亿元，动力电池系统毛利率稳定在22.3%，高于亿纬锂能（17%）、中创新航（15.9%）[3] - 2025年Q1营收847亿元（同比+6.2%），净利润增速扩大至32.9%，经营性现金流329亿元，现金储备超2863亿元[3] - 港股IPO主要目的为配合全球扩张战略而非单纯募资[3] 全球化战略布局 - 募资额90%将用于匈牙利德布勒森工厂（总投资73亿欧元，规划产能100GWh），建成后为欧洲最大动力电池基地[4] - 同步推进西班牙合资工厂（与Stellantis合作）及印尼电池产业链项目，构建全球原材料-生产-回收体系[4] - 德国工厂获大众汽车双认证，匈牙利工厂276亿港元设备投资将带动锂电设备商业绩[5] 市场份额与地缘风险应对 - 动力电池搭载全球超1700万辆车，欧洲份额35%，2025年Q1全球市场份额38.3%居首[6] - 美国国防部清单影响有限（美国业务占比<5%），但可能引发客户谨慎情绪，港股IPO可通过资本绑定降低地缘风险[6] - 本地化布局缩短供应链提升效率，同时缓解政治风险[6] 行业意义 - 港股IPO标志着中国高端制造国际认可度的重要测验[7]

港股IPO进展 - 宁德时代于2025年5月12日启动港股招股，预计5月20日登陆港交所，从申报到上市仅3月余，创近年境外发行备案最快记录 [1] - 中石化、科威特投资局、高瓴资本等基石投资者豪掷203.71亿港元护航，定价区间最高达263港元/股 [1] 基石投资者与战略合作 - 基石投资者阵容覆盖能源、金融、产业资本等多重领域，包括中石化、KIA、高瓴资本、高毅资产、瑞银资管、橡树资本等 [3] - 中石化与宁德时代计划共建全国换电网络，2025年目标建设500座换电站，长期规划扩展至10000座，利用中石化10万座加油站场地资源 [3] 市场地位与业绩表现 - 2024年动力电池全球市占率达36.8%，连续8年蝉联榜首，储能电池出货量全球占比40% [4] - 2024年国内动力电池装车量246.01GWh，市占率45.08%，领先第二名比亚迪（24.74%）20个百分点 [4] - 2024年全年营收3620亿元，归母净利润507.45亿元，同比增长15.01%，2025年一季度净利润同比增32.85%，毛利率24.4% [8] - 截至2024年9月末现金储备达2818亿元 [8] 换电与超充技术布局 - 推出巧克力换电（乘用车）和骐骥换电（商用车）解决方案，与长安、一汽、重汽等合作推出30余款换电车型 [9] - 标准化电池块设计支持磷酸铁锂与三元两种体系，续航覆盖400-600公里 [9] - 神行PLUS电池实现6C充电倍率，峰值12C-15C，10分钟补能80% [13] - 与百度合作开发无人驾驶换电出租车，与蔚来共建"双网并行"换电体系 [13] 全球化与碳中和战略 - 全球设立13大生产基地（含德国、匈牙利工厂），年化产能646GWh，服务网络覆盖64个国家和地区 [14] - IPO募资90%投向匈牙利项目，强化欧洲本地化供应能力 [14] - 核心运营零碳电力比例74.51%，拥有9座"零碳工厂"，废旧电池年处理能力27万吨，镍钴锰回收率99.6%，锂回收率93.8% [14] 竞争环境与估值 - 比亚迪、LG新能源等对手持续加码技术投入，欧美贸易壁垒可能拖累出海步伐 [15] - 通过技术授权、合资建厂（如与Stellantis合作西班牙工厂）绕过地缘政治风险 [15] - 2025年一季度净利润139.63亿元，A股市盈率约16倍，港股发行价对应估值更低 [14]

根据公开资料，宁德时代是一家全球领先的新能源创新科技公司。集团主要从事动力电池、储能电池的 研发、生产、销售，以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市 场应用的集成创新。财务数据显示，2024年公司营收达3,620亿元，归母净利润507亿元，同比增长 15.01%；2025年第一季度公司营收达847亿元人民币，实现归母净利润近140亿元，同比增长32.85%。 同时，宁德时代亦持续加强对股东的回馈力度。自A股上市以来，公司累计分红近600亿元，2023年和 2024年连续两年分红率达50%。2025年4月，公司又启动最高80亿元的股份回购计划，截至4月30日已完 成回购15.5亿元。 来 源：央视财经（ID：c c t v y s c j） 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 往期推荐 2025年5月12日，宁德时代披露发行阶段董事会公告及刊登注册招股书，宣布正式启动国际配售簿 记， 预计将于5月20日在港交所主板挂牌上市 。 若按每股263.00港元的发行价格上限计算， 本次发 行募资总额预计达40亿至50亿美元 ，将成近年来港股市场规模最大的IPO项目之一。 ...