市场整体表现 - A股市场整体表现积极 指数和个股收涨居多 消费和科技股表现亮眼 通用航空和大飞机板块微跌 [1] - 沪指收涨0.42%报3376.2点 创业板指收涨1.11%报2024.93点 科创50 沪深300 上证50均微涨 北证50涨逾1% [2] - 交易量微增 日成交额共计1.18万亿元 A股共计3963只个股收涨 涨停股86只 1238只个股收跌 跌停股2只 [2] 行业板块表现 - 31个申万一级行业板块中 仅有交通运输 国防军工 公用事业板块微跌 其余飘红 [4] - 美容护理板块涨幅2.63% 年初至今涨幅18.23% 5日涨幅4.91% 10日涨幅0.79% 下跌家数5 [5] - 综合板块涨幅2.53% 年初至今涨幅1.35% 5日涨幅3.37% 10日涨幅-0.12% 下跌家数3 [5] - 纺织服饰板块涨幅2.41% 年初至今涨幅8.68% 5日涨幅5.15% 10日涨幅4.05% 下跌家数9 [5] - 通信板块涨幅1.79% 年初至今涨幅-2.61% 5日涨幅2.85% 10日涨幅0.23% 下跌家数21 [5] - 轻工制造板块涨幅1.61% 涨停家数10 年初至今涨幅3.39% 5日涨幅1.15% 10日涨幅0.86% 下跌家数14 [5] 概念板块表现 - PCB概念和户外露营概念涨幅均超过3% 光通信模块 啤酒概念 铜缆高速连接概念股领涨 [5] - 昨日涨停概念涨幅3.58% 年初至今涨幅491.79% 5日涨幅12.44% 10日涨幅19.73% 下跌家数26 [6] - 户外露营概念涨幅3.03% 年初至今涨幅15.42% 5日涨幅3.45% 10日涨幅-0.38% 下跌家数3 [6] - CPO概念涨幅2.92% 年初至今涨幅-11.40% 5日涨幅4.34% 10日涨幅-0.18% 下跌家数3 [6] - 啤酒概念涨幅2.59% 涨停家数3 年初至今涨幅7.28% 5日涨幅5.53% 10日涨幅6.47% 下跌家数0 [6] - EDA概念跌幅-1.21% 年初至今涨幅1.44% 5日涨幅2.63% 10日涨幅2.46% 下跌家数8 [7] - 通用航空概念跌幅-0.77% 年初至今涨幅-5.52% 5日涨幅-0.01% 10日涨幅0.50% 下跌家数26 [7] - 大飞机概念跌幅-0.27% 年初至今涨幅-1.14% 5日涨幅0.78% 10日涨幅-0.14% 下跌家数52 [7] 市场驱动因素 - 受美国一揽子关税政策调整消息影响 外部环境趋于明朗 市场风险偏好回升 [4] - 科技板块受英伟达股价走高催化 算力硬件股集体反弹 反映市场对AI算力高景气共识正在形成 [7] - 受商务部"服务消费季"政策推动 叠加"苏超"赛事现象级热度 足球概念 休闲食品等板块表现活跃 带动大消费板块集体走强 [7] - 市场目前仍处于低迷成交状态 没有明显增量资金进场 板块间轮动速度较快 [8] 市场展望与投资策略 - 市场若想进一步走强并突破震荡区间 需要政策面或基本面重大利好催化 [8] - 6月A股处于政策与产业驱动的结构牛窗口 需警惕预期差带来的波动 [9] - 建议关注6月中旬陆家嘴论坛政策信号和美国关税政策落地情况 [9] - 关税缓和后市场仍缺少主线行情聚焦 2025年或仍是以科技为主线的行情 [9] - 科技板块成交额占比已回落至2023年以来阶段低位区间 市场预期已降至低位区间 [10] - 科技板块或已进入中期布局节点 建议重点关注AI 半导体 机器人等新兴成长方向 [10] - 市场驱动力更多来自政策和流动性 而非基本面强劲支撑 结构性行情和板块轮动特征可能继续保持 [11]

纪要涉及的行业和公司 行业：A股市场、服务消费、新消费、生物医药、家电、汽车、科技（TMT）、美容护理、有色金属、社会服务、农林牧渔、国防军工、商贸零售 公司：泡泡玛特、老铺黄金 纪要提到的核心观点和论据 - **A股市场整体研判**：市场近期窄幅震荡，震荡中枢在清明节前后至万得全A的60日均线和120日均线之间，下方有政策和资金支撑，上方受基本面、通缩、房地产、出口等因素限制，情绪指数高涨有预警[2] - **美国对华关税威胁及影响**：威胁上升，通过限制AI、芯片设计软件出口和撤销中国留学生签证施压，或为增加谈判筹码或破坏贸易主导权，破坏了中美关系缓和氛围；短期内加征关税可能性低，因美国零售商有90天暂缓期，暂缓期结束风险上升，但对市场冲击小，可关注反关税主题如稀土、农林牧渔、国防军工等；美国司法系统介入，长期将削弱加征关税极端性，市场影响边际递减[1][3][4][5][6] - **红利板块表现**：6月有季节性资金兑现压力，超额收益和胜率低，但长期在低利率环境下具战略配置意义，股息率处于高位[1][8][9] - **行业关注方向** - **值得关注行业**：市场主线围绕服务消费、新消费和生物医药，受政策支持且业绩突出，龙头企业筹码不拥挤，港股新消费品种可关注二线扩散交易机会[10][11] - **不被看好行业**：传统产品消费领域如家电、汽车景气度下降，受国补政策暂停、销售增速放缓和价格战影响[12] - **科技板块趋势**：长期是重要方向，短期TMT领域以反弹为主，要成主线需资本开支提升和重大科技突破，短期内看好计算机、传媒等软件应用方向[14] - **市场重点推荐行业**：美容护理、医药生物、计算机、有色金属、社会服务、农林牧渔、国防军工、商贸零售[16] - **未来市场走势预判**：短期窄幅震荡，由内需韧性支撑，需关注服务消费、新兴消费及反关税相关领域[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 反关税主题近期市场表现平稳，稀土等品种获益明显，可控核聚变等其他主题也受关注，关税担忧风险上升但市场逐步脱敏，无大幅波动[15] - 当前市场对消费行业担忧集中在销售增速放缓影响，新兴消费、服务消费和季节性消费受关注，冰雪经济和银发经济资金关注度高[13]

报告核心观点 - 各市场行情轮动为主，股市需谨慎，债市或因避险资金流入上涨，人民币有望升值，商品市场延续震荡 [4][5][6] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债普涨，考虑股市波动率仍在低位，维持债市后续将受益于避险资金流入的判断，后续股市波动率可能抬高，资金避险需求或使债券重拾涨势 [4][19] 股市 A股 - 市场全天震荡上行，期指波动率下行且成交量维持在1.2万亿下方，行情以轮动为主，6月变盘在即，当前股指波动率低，应保持谨慎 [5][22] - 沪深两市全天成交额1.15万亿，较上一交易日放量116亿，市场热点集中在消费方向，个股涨多跌少，超3900只个股上涨 [5][22] - 各大指数波动率在历史低位区间，贸易战和外围债券市场影响下，指数向下阻力小，向上需成交量回升至1.5万亿上方，后续行情仍以轮动为主，长线资金和政策支持使底部支撑强，指数跌至3000点附近无需恐慌 [5][22] - 美容护理、饮料制造、纺服等行业板块领涨，整体量能不足，板块轮动概率大，若波动率放大且指数向下调整，拥挤板块下跌幅度大，关注低位的红利、农业等板块 [22] - 啤酒、铜缆高速连接、稀土、黄金等热门概念领涨，建议关注低位的红利高股息、农业等板块，医药、消费中长期上涨但短期可适当获利了结 [23] 美股 - 美债是各大资产的风险因素，衰退叙事后的买点更佳，三大指数小幅上涨，道琼斯指数涨0.51%，标普500涨0.58%，纳斯达克指数涨0.81% [5][29] - 美债利率近一周回落，但美国债务问题未实质解决，长期美债利率上行趋势难言结束，参议院共和党人更财政鸽派，美债利率可能再次突破，30年期和2年期美债利差在历史偏低位置，期限利差上升或由长端上行主导 [5][29] - 随着美债利率上行，衰退叙事可能重新成为市场交易重点，美股波动率放大后买入更佳，后续美股震荡做头部整理可能性大，建议短期规避，静待买点出现 [29] 外汇 - 在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.1884，较前一日收盘上涨12个基点，中美贸易利好使人民币大幅升值，离岸人民币技术面走强，前高7.42可能是本轮贬值高点，预计人民币有望升至7.1附近 [6][33] 商品 - 文华商品指数上涨0.72%，国内定价商品普遍反弹，焦煤涨超7%，建材和黑链指数涨超2% [6][36] - 国内定价商品处于三弱状态，基本面无明显改善，空头平仓致价格暴涨，后续将延续震荡，直到有实质利好政策和基本面出现 [6][36] - 贵金属表现强势但成交量减少，注意高位风险，观望为主；石油板块技术面走强，但OPEC+增产且全球经济疲软，原油价格走强空间有限，追涨谨慎；文华商品技术面大结构仍在空头趋势，后续延续弱势震荡，多个品种处于历史极值，建议观望 [6][36] 重要政策及要闻 国内 - 国家能源局协同规划布局算力与电力项目，组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，提高数据中心绿电占比，提升源荷协同水平，加强余热回收利用，探索光热发电联合运行 [40] - 中央财政拟支持北京、天津等20城实施城市更新行动，结果公示期为2025年6月4日至6月8日 [7][40] - 深圳探索建立深圳证券交易所与香港联合交易所会员互联互通机制，支持港澳银行内地分行开展业务，支持香港保险公司在深设子公司，探索前海私募股权和创业投资份额转让试点，支持金融机构为跨境电商企业提供资金结算服务 [7][40] 国外 - 特朗普签署命令，将钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，自美国东部时间4日凌晨00:01起生效 [7][43] - 欧元区5月私营部门经济活动小幅增长，综合采购经理指数从4月的50.4降至50.2，仍高于荣枯分界线 [43] - 美媒称伊朗正考虑在伊美核协议框架下组建铀浓缩区域联营体的提议，联营体须建设在伊朗境内 [43] - 日本央行考虑从下个财年开始放慢缩减债券购买规模的步伐，最终决定将在6月16日至17日的政策会议上做出 [43] 交易策略 - 债券市场避险或致债券重拾涨势 [8] - A股市场警惕未来波动率放大，红利、农业确定性更强 [9] - 美股市场短期将继续震荡整理，二次调整正在路上 [10] - 外汇市场预计升至7.1附近 [11] - 商品市场观望 [12]

公司股价表现 - 美丽田园医疗健康股价单日大涨34.25%至24.3港元/股，创2023年6月以来新高，单日成交额激增至1.6亿港元 [1] - 公司年内累计涨幅飙升至36.52%，超过恒生指数同期17.92%的涨幅 [1] 行业背景 - 港股消费及医美板块整体大涨，美容护理、食品饮料等方向表现强劲，毛戈平、中烟香港、古茗、泡泡玛特、蜜雪集团等公司股价均创历史新高，涨幅分别为11.26%、8.75%、8.06%、5.13%、5.03% [2] - 新兴消费板块爆发受政策助力、假期效应和悦己消费多重驱动，近期多地出台提振消费举措，叠加端午假期消费数据亮眼 [3] 公司业务发展 - 美丽田园医疗健康旗下拥有美丽田园、贝黎诗、秀可儿、研源、奈瑞儿等多个品牌，形成生活美容、医疗美容、医疗健康三大业态协同发展 [3] - 截至2024年12月31日，公司门店总数突破554家，其中直营门店275家，加盟及托管门店279家 [3] 公司近期动态 - 公司拟以1亿元进一步收购广州奈瑞儿20%股权，完成后将拥有奈瑞儿90%股权，奈瑞儿是中国美容行业收入规模排名第二的智能美养品牌 [4] - 公司获得股东增持，CITIC Securities Company Limited于5月27日增持14.7万股普通股股份，价值约273.49万港元 [4]

市场表现 - 北证50与沪深300有涨跌幅对比，但未明确具体数据[2] - 北交所算数平均涨跌幅与A股算数平均涨跌幅有对比展示[8] 成交与换手 - 截至2025.06.04有北证成交额与换手率情况数据展示[7] 涨幅前十股票 - 科强股份涨幅17.57%，市值22.10亿元，营业收入2.52亿元，归母净利润0.50亿元，市盈率42.23 [9] - 昆工科技涨幅9.28%，市值22.95亿元，营业收入4.25亿元，归母净利润 - 0.11亿元，市盈率 - 38.59 [9] 跌幅前十股票 - 莱赛激光跌幅8.79%，市值20.71亿元，营业收入1.11亿元，归母净利润0.01亿元，市盈率 - 193.04 [10] - 优机股份跌幅5.83%，市值25.92亿元，营业收入6.26亿元，归母净利润0.46亿元，市盈率30.25 [10] 估值情况 - 截至2025.06.04有北证与双创板块估值变化对比[12] - 截至2025.06.04有北交所公司市盈率情况分行业展示[11] 风险提示 - 存在政策支持力度低于预期、科技创新性不足、市场竞争加剧、市场波动等风险[14]

大盘指数走势及成交量强度表现 - A股三大指数集体收涨，创业板指领涨1 11%，深成指涨0 87%，沪指涨0 42%，北证50同步上涨1 10% [3] - 市场成交额1 15万亿元，较上一交易日小幅放量116亿元，未突破1 2万亿关键水平，显示资金仍以存量博弈为主 [3] - 两市超3900只个股上涨，涨停87家，跌停仅2家，市场情绪较佳 [3] 资金流向与盘面题材行业表现 - 大消费板块全线爆发：黄金珠宝（萃华珠宝、潮宏基2连板）、美容护理（豪悦护理）、食品饮料（乐惠国际7天5板，香飘飘、西麦食品涨停）、口含烟（华宝国际20CM，劲嘉股份涨停）领涨 [4] - AI硬件端反弹：CPO（太辰光+10%、新易盛、天孚通信拉涨）、铜缆高速连接（华脉科技涨停）受英伟达GB200供应链订单催化 [4] - 固态电池概念走强：宁德时代半固态电池量产预期带动科恒股份、传艺科技涨停，但部分标的（龙蟠科技、领湃科技、金龙羽等）冲高回落 [4] - 银行股创历史新高：沪农商行、长沙银行等城商行股价新高，低估值+高股息策略受青睐 [5] - 跌幅方面：机场航运（国际航线恢复不及预期）、物流（保税科技跌停）、军工电子表现疲软 [6] 市场消息催化 - 消费政策刺激：618预售数据强劲（黄金、美妆同比+65%） [9] - AI硬件端利好：英伟达GB200供应链订单启动，800G光模块需求上修至250万只 [9] - 固态电池技术突破：宁德时代、赣锋锂业等加速半固态电池产业化 [9] - 稀土永磁异动：稀土战略资源整合管控加强+人形机器人需求预期推升稀土价格（氧化镨钕周涨8%） [9] 题材持续性及后市展望 - 消费主线（黄金、美妆、食品饮料）短期仍有618数据催化，但需警惕高位兑现压力 [8] - 科技线（CPO、固态电池）受产业趋势支撑，但部分个股估值已高，需观察业绩兑现情况 [10] - 银行股受益于低估值+高股息，但弹性有限，适合稳健配置 [11] - 后市策略建议均衡配置消费（60%）+科技（30%），关注中报预增方向（电力设备/食品饮料） [14] 中期机会与细分题材 - 短期关注固态电池和深海科技的细分题材机会 [18] - 中期继续关注AI算力、HW机器人及小米机器人的持续反馈 [18] - 稀土板块机会：广晟有色2连板，氧化镨钕周涨8% [16][9] - 核电和智驾近期回调，无人驾驶到无人物流分化后仍有余热（合兴股份5天4板，侨银股份、嘉诚国际涨停） [16]

市场表现 - A股三大指数集体收涨 上证指数上涨0.42% 深证成指上涨0.87% 创业板指数上涨1.11% 沪深两市成交额达1.15万亿元 较昨日放量116亿元 [1] - 市场情绪修复 近4000只个股上涨 1238只个股下跌 个股涨跌幅中位数为上涨0.75% [1] - 上证指数突破3332点-3368点区间 面临3394点和3417点两个压力位 突破3394点则有望创3417点以来新高 [1] 板块分析 大消费板块 - 美容护理、食品饮料、旅游酒店、零售等方向表现突出 食品饮料板块突破长期下降趋势线和历史支撑位 并突破去年10月高点 显示机构积极布局 [1] - 新消费概念股毛戈平、中烟香港、古茗、泡泡玛特、蜜雪集团、布鲁可创历史新高 泡泡玛特等个股引领A股新消费炒作 [3] - 精酿啤酒成为新炒作分支 永顺泰、乐惠国际涨停 珠江啤酒、惠泉啤酒创本轮新高 美团闪购618数据显示精酿啤酒成交额同比增长超一倍 [5][6] 医药板块 - 医药板块和创新药板块指数双双创本轮新高 [1] - 国内创新药BD出海交易总金额达455亿美元 首付款达22亿美元 455亿美元预计是中国电动汽车出口额的两倍 [2] AI及科技板块 - 英伟达市值超越微软 重夺全球市值最高上市公司头衔 带动英伟达产业链和AI方向表现 新易盛大涨7.17% 自4月9日以来涨幅达85% [6] - AI下游应用中 AI眼镜、人形机器人及网络游戏受关注 游戏出海表现亮眼 新游戏产品周期开启 游戏板块估值仍处于相对低位 [7] - 网络游戏、云游戏板块指数最近一个月走势扎实 重心不断上移 [8] 行业趋势 - 消费出现四大趋势：消费分层和需求分化、消费理念回归理性追求性价比、中国消费品品牌出海、个性化时代悦己型消费 [4] - 啤酒行业竞争格局2025年或现趋势性拐点 龙头有望持续受益 一季度主要龙头实现景气修复 区域品牌表现超预期 [6] - 游戏板块估值具向上弹性 政策平稳预期、新游戏产品周期及"AI+游戏"催化 游戏赛道有望实现估值修复和基本面好转 [7]

市场整体表现 - A股三大指数集体收涨 上证指数涨0.42% 深证成指涨0.87% 创业板指涨1.11% [1] - 全市场成交额近1.18万亿元 较上一交易日增加136亿元 [1] - 超3900只个股飘红 [1] 板块表现 - 美容护理板块涨幅3.92% 主力净流入18527.11万元 领涨股为水羊股份 [11] - 啤酒概念板块涨幅3.85% 主力净流入27705.13万元 领涨股为品渥食品 [11] - 铜缆高速连接板块涨幅2.90% 主力净流入87602.05万元 领涨股为太辰光 [11] - 服装家纺板块涨幅2.79% 主力净流入15828.78万元 领涨股为曼卡龙 [11] - 烟草板块涨幅2.65% 主力净流入8995.56万元 领涨股为华宝股份 [11] - 饮料制造板块涨幅2.61% 主力净流入10635.76万元 领涨股为品渥食品 [12] 个股表现 - 华宝股份尾盘直线拉升涨停 股价创2024年10月9日以来新高 [4][5] - 万邦德走出"三连板" 信达生物盘中一度大涨超18% 收盘涨幅14.14% [3] - 九芝堂、潮宏基等多只消费股走出"二连板" [3] - 港股新消费概念股毛戈平、中烟香港、古茗等多股创历史新高 [14] - 泡泡玛特一度涨超6% 最高报248.8港元/股 总市值超3200亿港元 [14] - 蜜雪集团股价一度涨超5% 最高报618港元/股 总市值超2300亿港元 [14] 行业动态 - 华宝股份专注香精及配料产业 主要产品包括烟用香精和食用香精 [7] - 华宝股份以基石投资者身份参与沪上阿姨IPO 提供"爆爆珠"等原料 展现"资本赋能+产业协同"模式 [8] - 中邮证券看好消费板块长期机会 建议关注潮玩、黄金珠宝、新茶饮等赛道 [14] - 华龙证券建议重点关注美容护理行业三条投资线索：品牌矩阵完善的公司、细分赛道把握精准的公司、高性价比且产品创新力强的企业 [14] - 万联证券预计2025年啤酒行业营收将恢复正增长 产品结构升级和成本红利将继续提升盈利能力 [14]

主力资金净流出的行业有14个，汽车行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金17.87亿元，其次 是国防军工行业，净流出资金为17.40亿元，净流出资金较多的还有医药生物、机械设备、银行等行 业。 沪指6月4日上涨0.42%，申万所属行业中，今日上涨的有28个，涨幅居前的行业为美容护理、综合，涨 幅分别为2.63%、2.53%。跌幅居前的行业为交通运输、国防军工、公用事业，跌幅分别为0.58%、 0.24%、0.12%。公用事业行业位居今日跌幅榜第三。 资金面上看，两市主力资金全天净流入10.74亿元，今日有17个行业主力资金净流入，电子行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨1.17%，全天净流入资金30.70亿元，其次是非银金融行业，日涨幅 为0.99%，净流入资金为15.88亿元。 公用事业行业资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600025 | 华能水电 | -1.51 | 0.20 | -5128.49 | | 600886 | 国投电力 | -1.56 | ...

美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时 间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。 点评：海外关税政策的反复和不确定性使得企业难以制定长期战略，欧盟等国采取的反制措施或引发连 锁反应。国内钢企短期面临成本压力，但"以旧换新"等内需政策或部分对冲。往后看，仍需观察产业链 重构及政策博弈对国内市场的影响，结构性机会或在于自主可控加速的高端材料领域。 【博时市场点评6月4日】两市继续上涨，创业板涨超1% 每日观点 今日沪深三大指数延续上涨，创业板涨逾1%，两市成交小幅放量至1.17万亿以上。从近日公布的统计 局PMI和财新PMI来看，两个数据均处于收缩区间，需求不足仍然是我们面临的主要问题，中美关税战 虽暂缓但非关税摩擦，比如技术限制、供应链调整等仍在升级，往后看我们仍面临经贸方面的挑战。因 此外贸和投资需求或会持续处于防御态势，价格和企业利润的压力或会持续。同时国内流动性预计将维 持宽松，稳增长政策的力度将根据外部压力而变化节奏。对于权益市场，短期或维持震荡，配置上可考 虑关注科技+红利的哑铃配置，中长期关注我国自 ...