核心观点 - 当前债市环境下，票息策略具备相对优势，信用债配置价值逐步展现，应聚焦中短久期品种以挖掘票息价值，兼顾防御属性与收益韧性 [4][9] - 信用利差短期内大概率维持低位区间震荡，资本利得空间有限，但票息收益确定性突出，策略上应以票息策略为核心，并可考虑短期套息 [4][9][12] - 在央行持续呵护流动性的背景下，资金价格运行于相对低位，信用债整体具备票息吸引力，中短久期品种具备较为稳定的滚动收益基础 [4][12] 债市环境与策略 - 2025年以来债市维持低位震荡，2026年初以来债市稳步修复，资金面维持稳定 [4][9] - 信用债获取资本利得的空间相对有限，但票息收益的确定性更为突出，票息策略的相对优势显现 [4][9] - 近期信用债情绪回暖，利差小幅修复，中短久期品种在控制净值波动的同时仍具备稳定票息贡献 [9] - 策略层面仍可考虑短期套息，短信用品种的滚动收益仍具吸引力，但杠杆水平不宜激进 [4] - 2-3年左右信用票息资产可作为组合核心配置区间，持续筛选票息优势突出的个券 [4] 城投债配置分析 - 全国城投债存量约156752.90亿元，估值收益率高于2%的存量约8.94万亿元，其中剩余期限3年以内且估值在2%以上的规模为7252.75亿元，占高收益存量约8.1% [18][22] - 区域分化显著：长三角及一线城市中短端收益率已系统性回落至2%以下；中西部及部分传统工业省份如山东、四川、河南、陕西等地，其2-3年AA(2)级收益率普遍在2%以上，部分区域接近2.3% [16][17] - 期限与评级结构：3年内高收益城投主要集中在2-3年期限，该区间AA(2)级规模达3015.60亿元，占比超过四成；高收益资产以AA(2)为绝对主体，2-3年AA(2)规模占比约41.6% [19] - 区域供给：中西部省份构成3年内高收益城投主要来源，山东、陕西、湖南、四川、云南、重庆合计贡献大部分短久期高收益供给 [20] - 配置建议：优先关注3年以内AA(2)品种，重点区域包括山东、陕西、湖南、四川、重庆等高供给省份，在控制久期与主体资质前提下获取票息与利差压缩双重收益 [4][21][23] 产业债配置分析 - 截至2026年2月11日，全行业产业债存量约16.79万亿元，估值高于2%的产业债存量约7.33万亿元，其中剩余期限3年以内规模为1.22万亿元 [31][33] - 行业分布高度集中：高收益资源主要集中于房地产、非银金融与建筑装饰板块，构成当前产业债票息资产的核心来源 [4][33] - 期限与评级结构：2-3年是产业债高收益最集中的区间，规模约5889.57亿元；2-3年AA规模达3721亿元，占比最高 [35] - 估值分化：产业债估值分化主要集中在地产链条与周期板块，弱景气行业风险溢价仍处高位；2-3年区间内产业债估值分化最为集中 [31][32] 地产债细分 - 房地产估值高于2%的存量达1.02万亿元，其中3年内可配置规模4328.59亿元 [33][36] - 主体集中度高：3年以内估值高于2%的地产债存续规模在20亿元以上的主体主要集中于央国企及头部区域国企平台，如华润置地(382亿元)、保利发展(366.72亿元)等 [36] - 估值分层：央企系地产债加权收益率多在2.1%-2.6%，地方国企与民企多在2.7%以上 [37] - 配置建议：结构性机会主要集中在央企及核心区域国企、1-2年期限组合，建议以华润、保利、中海、招商蛇口等央企系作为底仓 [39] 建工债细分 - 3年以内估值高于2%的建工债存续规模在20亿元以上的主体主要集中于省级及区域龙头施工国企，如陕西建工控股(158.10亿元)、陕西建工股份(127亿元) [43] - 估值水平：多数主体加权收益率分布在2.0%-3.0%区间，地方国企平台在中端期限保留较高风险补偿 [43] - 配置建议：优先关注中交城市、云南交投、陕西建工、山西建投等央国企建工主体的2-3年AA级个券 [45] 非银金融债细分 - 非银金融高收益存量约9401亿元，3年内规模1385亿元 [33] - 主体集中于融资租赁、地方金控及央企系产融平台，如平安国际租赁(153亿元)、远东国际租赁(129.79亿元) [48] - 估值水平：多数主体加权收益率集中在2.0%-2.4%区间 [48] - 配置建议：优先关注平安国际租赁、远东国际租赁、中国康富等头部平台2-3年AA品种 [52] 金融债配置分析 - 截至2026年2月11日，存量金融债中3年以内公募非永续债估值高于2%的规模仅约832亿元，整体体量较小 [54] - 结构特征：高收益券源主要集中于其他金融机构债、券商次级债及中小银行资本补充工具，主体以汽车金融、融资租赁、消费金融、区域性银行及中小券商为主，以AA级为主 [54] - 具体券源：汽车金融与消费金融贡献较多可配置券源，如奇瑞徽银汽金合计约70亿元；东北证券AA级次级债合计超60亿元 [54] - 配置建议：以奇瑞徽银汽金、海尔消费金融、东北证券等AA级短中端品种作为稳收益底仓，对A+银行二级债保持谨慎 [55]

市场整体表现 - A股马年首个交易日迎来普涨，多数核心指数涨幅在1%～2%之间 [1] - 上证指数上涨0.87%，收于4117.41点，重回4100点上方 [2] - 从2010年历史数据看，春节后A股短期实现“开门红”的概率较高 [1] - 春季行情预计仍将延续，市场或维持板块轮动、震荡上行走势 [4] 领涨板块与行业 - 领涨板块主要为“老登”资产，包括石化、建材、基础化工、有色金属、煤炭、钢铁等 [1] - 石油石化指数大涨5.53% [5][6] - 建筑材料、基础化工、有色金属、煤炭指数涨幅均超过3%，分别上涨3.71%、3.45%、3.31%、3.10% [5][6] - 通信行业指数上涨3.07%，钢铁、建筑装饰、公用事业、环保行业指数涨幅在1.99%至2.38%之间 [6] - “涨价”已成为年初以来A股结构的核心线索，相关领域正由有色金属向油气、化工、建材、科技等更广范围扩散 [9] 弱势板块与表现 - 科技板块走势相对偏弱，科创50指数下跌0.34%，科创100指数下跌1.55% [2] - 春节期间港股大热的AI大模型、机器人行业在A股遇冷，中证机器人指数高开低走，收盘下跌0.51% [7] - 消费板块同样遇冷，食品饮料、商贸零售、传媒等消费行业指数今日均告下跌 [8] 市场驱动因素分析 - 今日“开门红”走势得益于春节假期海外市场上涨，以及节前市场大幅调整后的修复需求 [4] - “老登”资产领涨主要因PPI数据改善及科技板块估值较高引发的估值切换 [8] - 2026年1月PPI同比下降1.4%，降幅收窄0.5个百分点，环比增幅扩大至0.4%，已连续4个月上涨 [8] - PPI降幅收窄主因包括：“反内卷”政策优化光伏、钢铁等行业供需；“抢出口”提振化工下游需求及成本支撑；地缘政治风险与供给受限拉升有色金属价格 [8] 历史表现与风格特征 - 根据2010年以来数据，春节后A股短期内上涨概率较高，且小盘股表现更为强势 [4] - 中证2000指数、微盘股指数在节后20个交易日的平均涨幅均超过10%，表现远好于上证50、沪深300 [4] - 今日中证2000指数上涨1.25%，跑赢上证指数；上证50指数仅小涨0.23% [4] 未来展望与关注方向 - 未来1～2个月，市场对顺周期属性的“老登”资产依然保有期待 [13] - 每年3～4月份，中国高频经济活动指数和花旗中国经济超预期指数均会季节性上行，为涨价交易提供有利时间窗口 [13] - 从政策支持和发展趋势看，光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等板块未来或仍具备新的催化 [4]

江西铜业收购索尔黄金 - 江西铜业通过全资子公司江铜香港投资 以每股28便士现金发出正式要约 收购SolGold（索尔黄金）全部股本 [1] - 收购方案已获目标公司法院会议和股东大会表决通过 后续将于2026年3月2日经英国法院裁决庭审 预计于2026年3月4日正式生效 [1] - 索尔黄金核心资产为位于厄瓜多尔的Cascabel项目100%股权 该公司是一家总部位于澳大利亚珀斯的矿产勘探及开发公司 [1] 前沿生物与葛兰素史克授权合作 - 前沿生物与葛兰素史克（GSK）达成独家授权许可协议 GSK获得前沿生物两款小核酸（siRNA）管线产品在全球范围内的独家开发、生产及商业化权利 [2] - 协议涉及两款产品 一款候选药物已进入新药临床试验申请（IND）阶段 另一款为临床前候选药物 [2] - 前沿生物将获得4000万美元首付款及1300万美元近期里程碑付款 并可能累计获得最高9.5亿美元的基于开发、监管及商业化的里程碑付款 同时享有产品全球净销售额的分级特许权使用费 [2] 双良节能海外项目中标 - 双良节能全资子公司江苏双良冷却系统有限公司中标中东地区H级联合循环电站项目空冷岛（ACC）系统 中标金额约为1亿元人民币 [3] - 该项目中标金额占公司2024年度经审计营业收入的0.77% [3] - 项目由中国港湾工程有限责任公司牵头的联合体招标 是当地能源规划的关键工程 主要内容为联合循环电站的设计、采购、施工和调试 [3] 金螳螂海外装饰项目中标 - 金螳螂子公司金螳螂建筑装饰（马来西亚）有限公司作为业主指定分包商 成功中标马来西亚沙巴洲际度假村酒店项目 中标金额折合人民币约2.81亿元 [5] - 该项目中标金额占公司2024年度经审计营业收入的1.53% [5] - 该项目预计对公司业务发展及经营业绩产生积极影响 有助于提升公司在海外高端酒店装饰领域的品牌影响力和市场认可度 [5]

今日A股全景与市场格局 - 2026年2月24日马年首个交易日，三大指数半日涨幅均超1%，成交量较前一日暴增3074亿元[2] - 市场呈现“资源（通胀）+科技（成长）”双轮驱动格局，资源周期股（石油、黄金、化工）全线大涨，AI硬件端（如长飞光纤、天孚通信）亦表现强势[3] - 资金风险偏好显著转向，资源品因全球滞胀预期成为资金避风港，而影视院线及部分AI应用下跌被视为资金调仓换股[3] 潜力股共性特征 - 筛选的6只中低位暴动股（法尔胜、亚星锚链、罗曼股份、豫能控股、汉缆股份、美邦股份）具备共同特征：极致的位置优势、强大的最新事件驱动、基本面拐点预期[4] - 股价催化剂明确，包括公告订单、重大资产重组、参股跨界等事件[4] - 市场关注点在于未来预期，如扭亏为盈或业务第二增长曲线，而非过去平淡的业绩[4] 法尔胜 (000890) 分析 - 上涨核心原因为拟出售参股公司股权回笼资金1.61亿元，以及光纤行业景气度回升（G.652.D光纤均价创七年新高）[5] - 2025前三季度营业总收入2.05亿元，同比下滑24.06%；归母净利润亏损2276.54万元，但同比大幅减亏1858.85万元，减亏幅度达44.95%[6] - 经营活动现金流量净额3466.07万元，同比增长25.76%；但截至三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为 -554.3万元，已资不抵债[6] - 公司位于江苏江阴，属金属制品及环保设备行业，为民企[7] 亚星锚链 (601890) 分析 - 上涨核心原因为受益于全球造船周期高景气及拟投资建设深远海大型浮体关键系泊装备项目，切入深海资源开发市场[8] - 2025前三季度营收15.44亿元，同比增长5.28%；归母净利润2.11亿元，同比增长9.38%；第三季度单季归母净利润9674万元，同比暴增77.72%[9] - 2025年上半年承接订单14.27万吨；货币资金充足，达15.26亿元[9] - 公司位于江苏靖江，属船舶制造行业，为民企（陶氏家族控制）[10] 罗曼股份 (605289) 分析 - 上涨核心原因为近期接连公告两大订单：控股子公司签订约2.92亿元算力设备合同及联合体签订1.9亿元风电EPC合同，实现向算力+新能源的跨界转型[12] - 2025前三季度营收7.32亿元，同比暴增63.10%；归母净利润2108.63万元，同比增长33.55%；扣非净利润同比大增94.69%[13] - 经营活动现金流净额为 -1.3亿元，主要系业务扩张前期投入增加[13] - 公司位于上海，属建筑装饰行业（转型中），为民企[13] 豫能控股 (001896) 分析 - 上涨核心原因为拟不超14亿元参股先天算力并以此为收购主体收购郑州合盈控股权，探索“电算协同”新模式，布局“火电+绿电+算力”[15] - 2025前三季度归母净利润2.88亿元，成功实现同比扭亏为盈[16] - 经营活动现金流净额高达32.5亿元，同比大增120.16%，现金流状况极佳[16] - 公司位于河南郑州，属电力行业，为地方国企（河南省财政厅最终控制）[16] 汉缆股份 (002498) 分析 - 上涨核心原因为受益于国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元（较“十四五”大增40%）的特高压建设周期，以及其在海上风电直流海底电缆领域的布局[18] - 2025前三季度营收71.76亿元，同比增长9.68%；但归母净利润4.74亿元，同比下滑18.55%，呈现增收不增利[19] - 公司位于山东青岛，属电力设备行业，为民企（汉河集团控制）[20] 美邦股份 (605033) 分析 - 上涨核心原因为化工品“金三银四”传统旺季涨价预期，以及其地处陕西享受西部大开发税收优惠[21] - 2025前三季度营收6.09亿元，同比下降2.23%；归母净利润3619.6万元，同比下降16.36%，业绩承压[22] - 应收账款较年初大增86.05%，存货较年初下降33.25%，显示公司主动去库存但回款压力增大[22] - 公司位于陕西渭南，属化工（农药）行业，为民企[23]

市场整体资金流向 - 截至2月24日午间收盘，大盘主力资金净流入122.98亿元 [1] 行业板块资金流入与表现 - **电子**板块资金净流入80.30亿元，板块涨跌幅为2%，净流入最大个股为沪电股份 [1][2] - **通信设备**板块资金净流入61.74亿元，板块涨跌幅为2.76%，净流入最大个股为中际旭创 [1][2] - **通信**板块资金净流入57.85亿元，板块涨跌幅为1.84%，净流入最大个股为中际旭创 [1][2] - **通信网络设备及器件**板块资金净流入55.10亿元，板块涨跌幅为3.62%，净流入最大个股为中际旭创 [1][2] - **有色金属**板块资金净流入50.11亿元，板块涨跌幅为3.42%，净流入最大个股为湖南白银 [1][2] - **元件**板块资金净流入36.64亿元，板块涨跌幅为3.91%，净流入最大个股为沪电股份 [1][2] - **电力设备**板块资金净流入36.36亿元，板块涨跌幅为2.22%，净流入最大个股为协鑫集成 [1][3] - **印制电路板**板块资金净流入34.30亿元，板块涨跌幅为3.62%，净流入最大个股为沪电股份 [1][3] - **电网设备**板块资金净流入33.06亿元，板块涨跌幅为3.51%，净流入最大个股为保变电气 [1][3] - **建筑装饰**板块资金净流入32.31亿元，板块涨跌幅为1.96%，净流入最大个股为中国中铁 [1][3] 个股资金关注度 - **沪电股份**在电子、元件、印制电路板三个板块中均为净流入最大个股 [2][3] - **中际旭创**在通信设备、通信、通信网络设备及器件三个板块中均为净流入最大个股 [2] - **湖南白银**为有色金属板块净流入最大个股 [2] - **协鑫集成**为电力设备板块净流入最大个股 [3] - **保变电气**为电网设备板块净流入最大个股 [3] - **中国中铁**为建筑装饰板块净流入最大个股 [3]

公司业绩预告与财报 - 潼关黄金预计2025年净利润约8.2亿至8.4亿港元，同比增长约289%至298%，主要由于矿产黄金的产量、销售量增加及平均销售价格提高 [1] - 中国建筑兴业2025财年净利润约2.37亿港元，上一年同期为6.5亿港元，主要由于新工程量减少导致收益下降 [1] - 建滔集团预计2025年净利润同比上升超过165%，即超过43.2亿港元，主要由于投资业务及覆铜面板分部利润增长 [1] - 建滔积层板预计2025年净利润同比增长超过80%，即超过23.9亿港元，主要由于覆铜面板及其上游物料需求畅旺 [1] - 中国淀粉2025年总收入100.58亿元人民币，除税前利润8.38亿元人民币，同比大幅减少约64% [2] 业务进展与公司动态 - 五一视界SimOne4.0已完成在摩尔线程MTT S5000 GPU上的系统性适配与深度优化 [3] - 远洋集团因强制可转换债券获转换而合计发行199.64万股新股份 [3] - 基石药业舒格利单抗III期小细胞肺癌新适应症获英国药品和健康产品管理局批准 [4] - MIRXES完成CADENCE CRC的入组程序 [5] - 景瑞控股接获联交所额外复牌指引，继续停牌 [6] 股份回购动态 - 玄武云斥资6227.78港元回购4000股，回购价格区间为每股1.52至1.57港元 [7] - 吉利汽车斥资1126.3万港元回购65.9万股，回购价格区间为每股16.99至17.18港元 [8] - 网易云音乐斥资约1499.77万港元回购9.45万股，回购价格区间为每股157.2至160.9港元 [9]

公司中标信息 - 公司子公司金螳螂建筑装饰(马来西亚)有限公司作为业主指定分包商 成功中标马来西亚沙巴洲际度假村酒店项目 [1] - 项目中标金额折合人民币约28,060.85万元 [1] - 该项目占公司2024年度经审计营业收入的1.53% [1] 项目影响与战略意义 - 项目顺利实施预计对公司业务发展及经营业绩产生较为积极的影响 [1] - 此次中标是公司深化海外属地化布局、拓展东南亚市场的具体举措 [1] - 中标有助于提升公司在海外高端酒店装饰领域的品牌影响力与市场认可度 并积累海外项目运营经验 [1] - 公司将依托属地化运营优势 挖掘东南亚地区市场潜力 为后续持续拓展海外业务奠定基础 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [4] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [6] - 推动投资止跌回稳是当前经济工作的重点任务之一，政策将适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，高质量推进城市更新，有效激发民间投资活力 [6][19] - 低估值央国企估值有望修复 [6] 建筑装饰行业市场表现 - 双周建筑行业（SW建筑装饰指数）涨幅为+0.37%，跑赢沪深300指数（+0.36%）[6][7] - 双周涨幅最大的三个子行业分别为专业工程（+2.47%）、生态园林（+1.99%）、设计咨询（+1.04%）[6][10] - 年涨幅最大的三个子行业分别是钢结构（+22.55%）、专业工程（+21.57%）、装饰幕墙（+11.26%）[6][10] - 双周个股涨幅前5名为雅博股份（+32.58%）、德才股份（+31.75%）、罗曼股份（+27.27%）、圣晖集成（+26.85%）、汇绿生态（+21.4%）[6][15] 行业及公司近况 - 交通部在2026年全国交通运输工作会议上，对“十五五”交通运输发展作出总体部署，提出要把完善现代化综合交通运输体系作为主攻方向，重点抓好“一网四化” [6][19] - 多个省份（如山西、吉林、湖北、青海）近期召开住房城乡建设工作会议，部署2026年工作重点，普遍聚焦城市更新、建筑业做优做强等领域 [18] - 重点公司主要变化： - 文科股份中标“C塔及相邻地块项目景观工程”，总金额为0.51亿元，占2024年营业收入7.34% [6][21] - 中国化学1月新签合同593项，累计合同金额369.25亿元，同比增长19.34% [6][21] - 中国铁建中标10个单体15亿以上项目，总金额451.42亿元 [22] - 地铁设计签订合同能源管理项目，总金额9.24亿元 [22] 投资分析意见与关注标的 - 重点关注钢结构领域的鸿路钢构、精工钢构 [6] - 关注化学工程+实业领域的中国化学 [6] - 洁净室领域关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [6] - 低估值央国企估值有望修复，关注中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [6] - 报告列出了重点公司的盈利预测与估值水平，例如： - 中国化学：预计2025年EPS为1.03元，对应PE为8.1倍 [29] - 鸿路钢构：预计2025年EPS为1.06元，对应PE为20.9倍 [30] - 精工钢构：预计2025年EPS为0.31元，对应PE为14.4倍 [30]

行业现状回顾 (2025年) - 行业正处于从规模扩张向质量提升转型的关键节点，2025年深度调整与结构转型并行 [1] - 2025年超七成（70.2%）大众受访者认为企业业务较去年下滑，超五成专家持相同观点 [1][25] - 业务下滑核心原因为房地产投资低位运行导致新增需求收缩，叠加成本高、回款难、盈利薄等问题 [1] - 行业呈现明显分化：依赖存量改造、公建项目的企业更具韧性；部分企业通过赛道转换、管理优化实现逆势增长 [1][29] - 从业者以中青年为主，大众受访者集中在20-40岁（占比82%），专家以40-60岁居多 [1][14] - 行业核心资源与决策高度聚集于北上广等一线核心城市 [1][18] - 设计和施工是核心环节，大众受访者中设计师占比68.2%，施工方占比41.0% [20] - 一体化交付成为重要发展方向 [1][22] 2026年市场环境判断 - 行业整体判断2026年市场环境将与2025年接近或略差 [2][38] - 32.7%的大众受访者认为会变差，35.0%认为持平，16.6%认为会变好 [37] - 宏观经济预计处于稳中放缓阶段，增速保持在中低区间 [40] - 房地产投资难有明显回升，行业需与房地产弱绑定 [2] - 宏观政策将通过基建投资、制造业升级等稳住经济基本盘，为行业带来结构性而非全面性机会 [41] 行业结构性变化与核心风向 (2026年) - **存量翻新成为绝对主场**：行业从新增建筑装修转向存量改造的趋势明确 [2][47] - **AI设计助理成为标配**：2025年AI设计工具渗透率已达约37%，正从辅助工具向设计标配转变 [2][46] - **绿色低碳从“加分项”变“准入证”**：成为客户选择供应商的重要评价指标 [2][48] - **产业链一体化整合加速** [2] - **装配式装修渗透率将进一步提升**，项目渗透率预期突破40% [2][44] - **消费分层催生“三极市场”格局**：高端定制、中端标准化、经济型套餐 [2] - **县域及乡村市场崛起** [44] 企业经营压力与核心痛点 - 当前行业企业面临的核心痛点已演变为竞争、能力与组织的复合型压力 [2] - 痛点集中在：竞争激烈、客户转化难；资金流动不畅；战略决策能力不足；人才短缺及智能化落地障碍 [2] - 专家反馈的具体问题包括：项目减少、客单价下滑、业务量下降、回款压力大、应收账款增多、利润更低、人员开支更大 [26] 未来十年发展方向与建议 - 未来十年行业将以技术驱动为主线、结构转型为常态 [2] - AI将深度介入设计施工管理全流程，装配式内装普及，绿色低碳成为基本门槛，存量改造长期主导市场 [2] - 企业需从工程型向服务型、技术型转型 [2] - **战略建议**：从追增量转向选结构，聚焦存量翻新等优质赛道；构建清晰细分市场定位，向高附加值方向转型 [3][34][49] - **技术/运营建议**：将AI设计、绿色低碳纳入基础能力建设，提前布局装配式装修；推进BIM与装配式施工以提升效率与利润 [3][34] - **管理建议**：把现金流管理作为核心工作，摆脱同质化价格战；优化供应链与精准报价 [3][34] - **组织建议**：构建适配的人才体系，补齐技术与管理短板，强化组织韧性 [3] - 行业需重新定义成功标准，从关注规模转向重视经营质量与可持续发展 [3]

市场整体表现 - 农历乙巳蛇年（2025年2月5日至2026年2月13日）A股市场整体量价齐升，录得近些年来较完美表现 [3] - 主要指数全线上涨，上证指数累计上涨25.58%，深证成指上涨38.84%，创业板指累计大涨58.73% [3] - 反映不同规模股票的代表性指数中，中证2000指数（代表小市值）累计涨幅达50.39%，中证500指数上涨48.49%，中证1000指数上涨40.35% [3] 行业板块表现 - 行业板块呈现普涨格局，按申万一级行业划分，有色金属板块表现一骑绝尘，累计涨幅超过100% [5] - 国防军工板块涨幅其次，累计涨幅接近80% [5] - 通信、电力设备、电子、机械设备、建筑材料、基础化工、轻工制造、建筑装饰等板块表现也较好，累计涨幅均超过50% [5] - 银行板块表现较弱，累计涨幅不足10%，食品饮料、非银金融、交通运输、社会服务、商贸零售等板块表现也相对滞后 [5] 个股表现 - 蛇年交易周期内，超过4600只A股实现上涨，占全部A股总数近九成，其中逾700只A股实现翻倍 [7] - 部分个股涨幅惊人，上纬新材、天普股份、嘉美包装、ST亚振、宏和科技、鼎泰高科、飞沃科技、*ST宇顺、胜通能源累计涨幅超过500% [8] - 超捷股份、翔鹭钨业、芯原股份等18只股票累计涨幅超过400% [8] - 部分风险警示类股票跌幅惨烈，*ST奥维、*ST岩石、*ST汇科、*ST长药、*ST立方、*ST云创、ST葫芦娃、*ST精伦、*ST万方、ST新动力等累计跌幅超过50% [8] 机构观点与展望 - 东莞证券研究报告认为，当前A股估值仍处于历史合理区间，叠加政策面积极信号与宏观经济复苏基础不断夯实，市场中长期向好趋势未变 [8] - 展望马年，东莞证券认为随着利好因素落地发酵，A股有望逐步摆脱短期波动，迎来企稳回升的积极态势 [9] - 操作层面，建议投资者保持理性，合理控制仓位，采取均衡配置的稳健策略，聚焦基本面扎实、盈利确定性高的核心资产以及景气度抬升的成长赛道 [9] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，马年投资机会与风险并存，应坚持价值投资底线，从基本面出发评估公司投资价值 [10]