文章核心观点 - 内蒙古共青团通过制度化设计，推动青年突击队从临时性组织转变为常态化、体系化支撑高质量发展的核心力量，并构建了从技术攻关到产业应用的闭环机制 [1][2][3] 青年突击队的制度化与体系化建设 - 团内蒙古区委构建“1+4+5”工作体系，建立动态管理、资源对接、典型选树机制，形成“一个产业、一支队伍、一个智囊团”的精准培育模式 [3] - 已筹备组建4支“跨区域、跨行业、跨单位”示范性青年突击队，以破解重大战略任务中的协同难题，并聚焦能源保供等关键领域 [2] - 通过举办全区青年能手全领域展示交流活动和青年突击队项目大赛，吸引111支来自高校、企业、科研院所和基层一线的青年队伍参与，推动创新项目从想法走向产业一线 [1] 青年突击队在具体领域的实践与成果 - 在生态治理领域，巴彦淖尔市磴口县“三北治沙青年突击队”凭借“光伏板上治沙+板下种植”的一体化治沙方案在大赛中脱颖而出，队伍已壮大至42人，平均年龄不到30岁，并荣获2025年度“中国青年五四奖章集体” [2] - 在能源建设领域，乌兰察布市国家电投集团察哈尔新能源公司“追风”青年突击队承担全球陆上单体最大风电项目——乌兰察布风电基地一期600万千瓦示范项目建设，其“精细管理+红线护航”攻坚模式被纳入“十四五”全国引领性劳动竞赛典型案例 [2] - 在科技创新与农业领域，青年力量在河套平原试验田攻关硬质小麦育种，以科技赋能盐碱地改造 [1] 青年突击队的功能定位与发展目标 - 青年突击队被定位为政策落地的“前哨站”、技术攻关的“生力军”、绿色转型的“先锋队” [3] - 目标是推动青年突击队融入高质量发展的主战场，让青年在建设现代化内蒙古的实践中成长为可堪大用、能担重任的栋梁之材 [3] - 赛事机制的核心是构建“技术攻关-成果转化-产业应用”闭环，不仅遴选优秀项目，更注重解决实际问题 [1]

行业整体概览 - 截至2025年四季度末，中国公募基金行业自1998年以来累计为持有人创造超过7.9万亿元的投资利润，其中2025年全年利润突破2.6万亿元，创历史新高 [2] - 截至2025年四季度末，公募基金市场总规模达36.76万亿元，续创历史新高，较上季度环比增长2.34% [2][6] - 近三年（截至2025年四季度）公募基金市场规模保持稳步增长，自2024年二季度起整体规模突破30万亿元，期间季度环比平均增速为3.16% [8] 基金市场结构 - 从资产类型看，截至2025年四季度末，货币市场型基金规模最大，达150,104亿元；债券型基金规模为111,031亿元，位列第二；股票型基金规模为54,395亿元 [7] - 从季度环比增速看，另类投资基金规模增长最快，环比增长46.44%；FOF基金规模环比增长26.20%；QDII基金规模环比增长6.55%；债券型基金规模环比增长3.37%；混合型基金规模环比下降3.72% [7] - 2025年四季度，公募基金市场共发行406只新产品，合计募集资金约2801亿元，环比下降约23% [4] - 新发基金中，债券型和股票型基金发行规模靠前，合计占全部新发基金规模的75.49% [69] ETF市场表现 - 截至2025年四季度末，ETF市场整体规模突破6万亿元，达6.02万亿元，环比增长约6.93%，再创历史新高 [4][19] - 从ETF类型结构看，股票型ETF规模最大，为38,329亿元，占总规模的63.68%；跨境ETF规模为9,328亿元，占15.50%；债券型ETF规模为8,290亿元，占13.77% [20] - 在跟踪宽基指数的ETF中，沪深300ETF规模最大，为11,859.27亿元；中证A500ETF规模增长最快，较上期增长39.09%，规模达3,009.62亿元 [23] - 在跟踪行业指数的ETF中，证券公司ETF规模最大，为1,351.75亿元，环比增长9.20%；有色金属ETF规模增长最快，环比增长43.83%，规模达205.91亿元 [24] - 在跟踪主题指数的ETF中，科创芯片ETF规模最大，为529.62亿元；机器人ETF规模增长显著，环比增长20.18%，规模达444.07亿元 [25] - 在跟踪境外市场指数的ETF中，恒生科技ETF规模最大，为1,809.24亿元，环比增长16.91%；港股通非银ETF规模增长最快，环比增长36.31%，规模达269.11亿元 [27] - 在指数挂钩ETF联接基金中，SGE黄金9999联接基金规模最大，为1,362.70亿元，且环比增长最快，达37.93% [28] 基金利润与公司表现 - 2025年四季度利润排名前十的基金中，多数为有色金属ETF，显示出市场对该类资产的关注度提升 [4][11] - 具体来看，四季度单只基金利润排名前三的分别是：黄金ETF（利润82.18亿元）、黄金ETF博时（利润36.37亿元）、上证50ETF（利润33.88亿元） [12] - 四季度基金公司在管基金利润排名前三的分别是：国投瑞银基金（利润72.82亿元）、走安基金（利润65.03亿元）、永赢基金（利润61.81亿元） [16][17] 资产配置动向 - 2025年四季度，公募基金在大类资产配置上，债券类资产占比升至53.44%，现金类资产占比亦提高至14.27% [30] - 公募基金持有A股市值突破7万亿元 [33] - 主动股票型基金的股票仓位季度平均值为89.92% [36] - 债券券种配置方面，金融债和同业存单占比合计为72.52% [62] 重仓股分析 - 四季度末，主动基金重仓A股总市值排名前三的个股为：中际旭创（825.40亿元）、宁德时代（691.75亿元）、新易盛（674.81亿元） [42][43] - 四季度，主动基金增持A股市值排名前三的个股为：中国平安（增持96.79亿元）、东山精密（增持69.41亿元）、天华新能（增持32.84亿元） [44][45] - 四季度，主动基金减持A股市值排名前三的个股为：亿纬锂能（减持44.69亿元）、兆易创新（减持37.64亿元）、中际旭创（减持35.34亿元） [47] - 四季度末，被动基金重仓A股总市值排名前三的个股为：宁德时代（1,126.53亿元）、贵州茅台（901.72亿元）、中际旭创（796.01亿元） [49][50] - 四季度，被动基金增持A股市值排名前三的个股为：兴业银行（增持135.17亿元）、拓荆科技（增持55.63亿元）、中信证券（增持29.13亿元） [52][53] - 四季度，被动基金减持A股市值排名前三的个股为：东方财富（减持135.45亿元）、新易盛（减持51.44亿元）、药明康德（减持50.20亿元） [54][55] 境外投资配置 - 四季度末，主动基金重仓境外持股总市值排名前三的个股为：腾讯控股（984.34亿元）、阿里巴巴-W（652.29亿元）、中芯国际（310.56亿元） [56][57] - 四季度末，被动基金重仓境外持股总市值排名前三的个股为：腾讯控股（323.51亿元）、阿里巴巴-W（302.72亿元）、小米集团-W（280.81亿元） [59] 行业配置偏好 - 四季度，公募基金重仓股增持的主要行业排名前三为：技术硬件与设备、资本货物、半导体与半导体生产设备 [60] - 四季度，公募基金重仓股减持的主要行业排名前三为：家庭与个人用品、食品与主要用品零售II、消费者服务II [61] FOF基金持仓 - 四季度，FOF基金重仓基金持仓市值排名前三的为：海富通中证短融ETF（持仓市值59.80亿元）、国泰利享中短债C（持仓市值18.00亿元）、富国国有企业债C（持仓市值17.41亿元） [65][66]

文章核心观点 - 重庆市种子投资基金在2025年分六批次向明月湖片区科创企业注资，累计支持23个项目，总金额达2225万元，旨在解决科技型企业“最初一公里”的资金需求，并已推动多个获投项目取得显著进展，助力形成“政产学研金”协同的创新生态 [1][3][7][8] 基金支持概况 - 2025年度重庆市种子投资基金分六批次支持明月湖片区项目，累计23个项目获得“第一桶金”，全年支持总金额达2225万元 [1] - 第六批拟支持项目名单公示，单批获投金额达720万元，2025年内累计已有23个源自明月湖国际智能产业科创基地及各高校研究院的科创项目获得支持 [1] - 资助金额从65万元到130万元不等，单笔规模不大但精准满足早期项目在技术验证、原型开发、团队搭建等方面的关键资金需求 [3] 获投项目特点与领域分布 - 支持领域覆盖智能网联汽车、航空航天、新材料、新能源、生物医药、人工智能等众多战略性新兴产业 [3] - 获投项目特点鲜明：一是直击产业核心痛点，二是努力填补国内技术或市场空白 [4] - 智能汽车领域示例：重庆万物引擎科技有限公司的“舱泊行一体智能座舱人机交互3D渲染引擎开发平台”项目，直面国产车规级芯片生态中高性能3D引擎缺失的难题 [4] - 工业互联网领域示例：创数云(重庆)科技有限公司的“基于多维数据驱动的工业设备智能监测与预测性维护应用”项目，融合温、振、声、磁四维感知与AI分析，其技术能将故障预测准确性提升超20% [4] - 新能源与绿色技术领域示例：包括雷鳗智能科技的“基于微电网技术的智能充电整体解决方案”、能量兽能源科技的“风光互补发电及遮阳系统产品”、全燚孚科技的“微胶囊自感应主动灭火系统” [5] 获投项目进展与成效 - 星控数智科技(重庆)有限公司的“数字低空交通服务”项目(第二批获投)已完成从“能用”到“在用”的关键跨越，其城市级低空管理平台、起降点数字设施等已在真实场景中应用 [5] - 重庆温感科技有限公司的“时间温度指示标签”项目(第一批获投100万元)研发与产业化进程明显提速，TempMarker系列产品已完成多轮试产与工艺迭代，正加快面向冷链物流、医疗检测等场景的定制化解决方案开发 [6] - 乐它创新科技(重庆)有限公司的“智能宠物牵引绳”项目(第三批获投)于2026年初亮相美国CES国际消费电子展，吸引了全球目光并获得海外科技媒体关注 [6] 创新生态构建 - 吉林大学重庆研究院、哈尔滨工业大学重庆研究院、北京理工大学重庆创新中心、重庆交通大学绿色航空技术研究院、上海交通大学重庆研究院等高水平研发平台是孵化这些科技企业的主要源头 [7] - 两江协同创新区已构建“拨转投+直投+基金投”的政府资本全周期科创投资引导体系，并与高瓴资本、松禾资本等头部机构合作打造“明月湖科创基金丛林” [7] - 联动建设银行、工商银行等金融机构，人保、平安保险等保险机构，三峡担保等担保机构成立了明月湖科技金融服务中心，创新推出了“善科贷”等专属金融产品，形成了“政产学研金”紧密协同的创新生态 [7]

指数与ETF表现 - 截至2026年1月23日，中证A500指数上涨0.38%，其成分股中东方日升、捷佳伟创、晶科能源、迈为股份、睿创微纳均上涨20.00% [1] - A500ETF基金上涨0.40%，最新价报1.25元，盘中换手率达21.96%，成交额达90.27亿元，市场交投活跃 [1] - 截至1月22日，A500ETF基金近1年日均成交额为52.20亿元，近1月规模增长61.38亿元，实现显著增长 [1] 指数构成与相关产品 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，反映各行业最具代表性上市公司的整体表现 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中国平安等，合计占比20.33% [2] - 与指数相关的基金产品包括A500ETF基金及其场外联接基金（A/C/Y类份额），以及相关的指数增强基金和增强ETF基金 [2] 市场观点与宏观背景 - 天风证券指出，春季行情有望进入第二阶段，自26年1月以来延续了25年12月末的上涨行情，上证指数接近4200点，再创阶段新高 [1] - 25年全年中国GDP达成140万亿元目标，多项经济数据印证国内宏观基本面企稳向好 [1] - 从资金层面看，两市成交额持续攀升，市场静待春季第二阶段的行情，同时需重点关注3月全国两会的宏观政策预期和25年年报的微观基本面预期 [1]

文章核心观点 - 内蒙古自治区创新性推出绿电直连方案，将电解铝、数据中心等存量负荷纳入直连范畴，通过点对点直供模式，旨在实现绿电物理溯源与降低用电成本的双重目标，这是对能源生产消费模式的系统性重构 [1] - 绿电直连模式通过“谁用能、谁主导”的投资方式，激活市场主体活力，推动绿电消费从“被动接受”变为“主动选择”，并有望重塑电力系统生态，从“网为枢纽”向“源荷协同”转型 [2][5] - 该模式为企业带来显著的降本增效（电力成本可降低10%~20%）与应对国际绿色贸易壁垒的优势，同时成为区域招商引资、构建绿色低碳产业体系的新动能 [4][5][6] 政策框架与制度创新 - 2025年5月，国家发改委与能源局印发通知，首次从国家层面确立绿电直连“点对点直供、物理可溯源”的制度框架，此后已有14个省份跟进发布相关文件 [1] - 内蒙古方案最大亮点在于构建了“差异化”的适用场景体系，将七类主体（新增负荷、氢基燃料、出口企业、自备电厂、数据中心集群、电解铝、零碳园区）纳入直连范畴，拓宽了应用场景 [1][2] - 方案允许除电网外的各类主体投资，电源可由用户自建、发电企业建设或合资建设，并豁免电力许可，放开社会资本投资专线，扫清了制度障碍 [2] 项目模式与技术指标 - 绿电直连项目分为并网型与离网型两类，并网型需与公共电网有清晰物理界面，离网型则完全独立运行 [3] - 对于并网型项目，方案设定了源荷匹配的“硬指标”：新能源年度自发自用电量占申报负荷年度总用电量的比例应不低于30%，并计划在2030年前提升至不低于35% [3] - 通过“物理直连+按需配储+跨盟市资源配置”的组合方式，旨在提升新能源消纳效率，避免资源浪费 [3] 经济效益与企业驱动力 - 绿电直连可为企业带来立竿见影的“降本增效”，按照自发自用部分系统备用费标准及政策性交叉补贴减免计算，企业电力成本可降低10%~20% [4] - 对于电解铝、铁合金等高耗能行业，成本降低意味着“真金白银”的支持 [4] - 清晰的绿电溯源能有效应对外部绿色贸易壁垒（如欧盟CBAM碳关税），使产品在国际市场更具竞争力，绿电正从“环境价值”向“经济价值”转变 [2][5] 行业应用与场景拓展 - 对数据中心等高耗能主体，方案要求新建项目绿电消费比例不低于80%，倒逼数字经济与绿色能源深度融合 [2] - 对企业的燃煤燃气自备电厂，通过绿电替代推动传统能源清洁转型，实现“腾笼换鸟” [2] - 和林格尔数据中心集群作为国家枢纽节点，通过绿电直连实现绿电消费比例达标，将吸引更多数字经济企业，形成“算力+绿电”产业生态 [6] - 氢基绿色燃料、零碳园区等新场景的落地，将推动产业链上下游协同降碳 [6] 对电力系统与区域发展的影响 - 绿电直连打破了“电站必须并网”的传统思维，推动电力系统从“源—网—荷”三级架构向“源荷协同”转型，实现新能源就地生产与消纳，减少输变电损耗及电网投资压力 [5] - 该模式正成为内蒙古招商引资的“新名片”，凭借清晰的绿电溯源、较低的用能成本和灵活的投资模式，吸引绿色产业落地，构建绿色低碳产业体系 [6] 面临的挑战与待解难题 - 当前部分企业仍处于观望状态，费用分摊、电价机制、多用户直连等事项有待进一步明确 [7] - 并网型项目需缴纳输配电费、系统运行费等费用，如何合理界定成本边界、避免成本转嫁需要更精细化的测算 [7] - 对中小企业而言，单独建设直连线路成本较高，“一对多”绿电直连模式的探索仍需制度突破 [7] - 业内人士建议加快完善配套政策，建立合理的成本分摊与价格形成机制，鼓励发展“直连+储能+需求响应”的复合型项目，并探索园区整体直连模式 [7]

行业核心观点 - 中国科技正从技术跟跑向局部领跑跃升 一系列“硬核”科技突破是新质生产力加速孕育的体现[1] - 科技创新通过自立自强筑牢发展根基 向民生领域赋能 并在优化的创新生态中持续发展[1][2][3] 技术突破与产业应用 - 全球首台20兆瓦海上风电机组在福建海域完成吊装[1] - 国产大型无人机高原首飞成功 开辟物流新航线[1] - 力鸿一号飞行器首次亚轨道飞行试验圆满完成[1] - 海上风机并网发电每年可减少6.4万吨二氧化碳排放[2] - 高原无人机物流航线开通 实现医疗物资、生鲜产品快速送达偏远地区[2] - 复兴号高原动车组穿梭于雪域高原 助力边疆发展[2] - 工业尾气转化为乙醇和蛋白饲料的技术已实现应用[2] 自主创新与产业模式 - 中国科技正逐步打破在高端膜材料、超大容量风电核心部件等领域的关键技术依赖[1] - 已形成“核心技术—配套产业—应用场景”的融合发展模式[1] - 新型举国体制优势与市场创新活力深度融合 支撑自主创新[1] - 自主创新成果包括深海地层自主避障钻探机器人、性能优于进口产品的新型脱盐膜[1] 创新生态体系 - 中国创新生态体系不断优化 形成“基础研究夯实根基、技术攻关突破瓶颈、产业应用加速迭代”的良性循环[3] - 政策引导下 创新资源向关键领域集中 产学研深度融合加速知识成果转化[3] - “以赛促研”等新模式让技术在竞技中加速成熟[3] - 知识产权保护力度不断加大 激励研发投入[3]

2025年市场回顾 - 2025年主要指数全面上涨，其中创业板指数涨幅最大，达49.57%，其次是深证成指上涨29.87%，上证综指上涨18.41%，沪深300指数上涨17.66%，科创50指数上涨35.92%，北证50指数上涨38.8% [2][12] - 行业板块涨多跌少，申万一级行业中，有色金属以94.73%的涨幅居首，通信上涨84.75%位居第二，电子上涨47.88%位居第三，电力设备、机械设备、国防军工等板块涨幅均超30%，食品饮料板块下跌9.69%，煤炭下跌5.27% [2][13] - 个股表现方面，全部5470只A股中有4325家上涨，上涨家数占比约79.07%，涨幅中位数为22.80%，其中1532只个股涨幅超50% [2][17] 2026年市场运行逻辑 - 宏观经济方面，2026年是“十五五”规划开局之年，广义财政和科技政策双轮驱动，同时是美国中期选举年，可能形成政策共振，国内经济驱动逻辑切换至以“广义财政支出”为核心的“政策周期” [3][18] - 货币政策方面，预计宏观流动性呈现内外宽松共振格局，美联储处于降息周期，国内处在低通胀环境，货币环境依旧宽松，路径可能包括进一步降息降准或结构性货币政策工具的扩张 [3][18][45] - 估值方面，预计盈利修复与长期信心双轮驱动A股中枢上移，市场驱动力将从估值扩张转向盈利修复，资本市场科技含量的提升为估值体系注入长期成长性预期 [3][18] - 股票需求方面，赚钱效应及低利率或驱动存款搬家入市，公私募基金新发规模有望延续改善，中长期资金（保险、社保、养老金等）持续入市，人民币升值预期支撑A股资产吸引力，上市公司回购资金有望延续良好态势，类“平准基金”的推动作用或边际趋弱 [3][18][19] - 股票供给方面，IPO发行节奏或略有加快，再融资大概率继续回暖，减持力度或有明显加大，退市将延续较快的频率，监管层多举措促进投融资两端动态平衡 [3][19] 2026年市场展望与大势研判 - 大势研判：市场在经历连续两年上涨后，2026年A股仍有上涨空间，未来或将体现为指数中枢抬升（大概率是“牛市第三阶段”）、风格均衡、波动加大的特征，管理层期待“慢牛”，牛市持续时间比涨幅更重要 [4][20] - 投资主线：应紧跟《“十五五”规划建议》及后续增量政策导向与业绩主线，在关注有业绩支撑的科技成长的同时，也可逢低关注部分周期品种、内需消费、红利股以及景气度改善的方向 [4][20] 2026年行业配置建议 - 科技成长方向：包括半导体（自主可控趋势）、机器人行业（技术引领+政策支持）、泛TMT板块（计算机、电子、文化传媒、通信等，关注业绩及增长预期） [4] - 景气改善与周期方向：新能源景气度或有改善，反弹有望延续；顺周期方向受益于反内卷政策及经济好转；房地产存在“剩者为王”的反弹机会 [4] - 防御与内需方向：医药板块具补涨需求兼具防御价值；内需消费关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”、大众“平价消费”及消费新活力；红利股择低仍有配置价值 [4] - 直接受益板块：券商直接受益于市场活跃度提升 [4] 2026年主题投资机会 - 政策驱动主题：“十五五”规划方向聚焦新兴产业、未来产业及核心科技突破；低空经济政策驱动，市场广阔；工业母机政策驱动需求增长，国产替代加速；商业航天政策落地驱动发展，聚焦卫星互联网及火箭产业链 [4] - 科技与战略主题：泛AI主题关注“算力-应用-端侧”的机会；数字经济关注算力、网络安全、数据要素、产业数字化、数字货币等 [4] - 资源与安全主题：稀土材料对供给有较强调控能力；军工受政策支持、事件驱动及军民融合与军贸出口推动 [4] 操作策略建议 - 对于2024年以来重仓的投资者，慢牛持仓待涨或冲高后维持净卖出（卖出大于买入）是高概率获胜的策略 [4][21] - 新入场者应系好止损安全带，逢低布局莫追高，重点挖掘结构性机会 [4][21] - 对于估值过高、纯粹概念炒作的股票，或涨幅巨大、趋势开始走弱的龙头，建议逢高适度兑现收益 [4][21] - 对于估值合理、业绩确定性强的优质标的，如有回调机会可逢低布局 [4][21]

文章核心观点 - 文章通过一起投资者起诉基金公司及基金经理个人的罕见案件，深入探讨了公募基金行业在规模扩张与市场分化背景下，面临的“风格漂移”、投资者适当性义务、以及“卖者尽责、买者自负”原则在实践中的冲突与挑战 [1][9][24] 行业现状与结构 - 公募基金行业存在显著的结构性分化，4104位基金经理管理着13282只基金，而A股上市公司仅5479家，管理人数量远超投资标的 [1] - 行业管理规模增长至37万亿元，但从业人员数量仍停留在33000多人，人力增长滞后于规模扩张 [1] - 市场呈现结构性行情，科技等板块贡献了主要利润增幅，而内需依旧疲软，地产加速下滑 [1] - 前三季度全A（非金融）利润增长主要来源于TMT、中游制造出海等受益于全球竞争力提升和科技产业发展的领域 [2] 案件背景与焦点 - 2026年1月13日，上海虹口法院开庭审理一起基民同时起诉基金公司和基金经理个人的案件，案件编号为(2025)沪0109民初25787号 [9][23] - 案件特殊点在于罕见地将基金经理个人列为被告，涉事基金经理曾管理超百亿规模，在新能源牛市时期管理规模一度突破200亿元 [12] - 争议焦点指向“国投瑞银进宝灵活配置混合基金”，该基金在2025年二季度后，前十大重仓股从新能源（如宁德时代）大幅转向AI科技股，被部分媒体视为“风格漂移” [12][15] - 原告可能在2021年基金净值高位时买入，当前净值约3.28元，处于浮亏状态，起诉动机可能与净值回撤及基金风格变化有关 [16] 核心争议：风格漂移 - “风格漂移”本身界定困难，尤其对于名称模糊（如“灵活配置”）或业绩基准宽泛的基金 [20] - 投资者对“风格漂移”的态度核心取决于业绩，若漂移后业绩优异、持续创新高，投资者通常不会反感；反之，若追涨杀跌导致巨亏，则会引发强烈不满 [20] - 近期《证券投资基金法》关于风格漂移的新规，可能为投资者提供了新的诉讼依据 [18] - 在熊市中，风格漂移常与“投资能力差”、“追涨杀跌导致巨亏”划等号，且可能影响基金经理进入大型机构白名单 [22] 核心争议：适当性义务与合规 - 适当性义务是基金管理人和销售机构（银行、券商、第三方平台）的共同责任，关键环节包括风险测评、风险提示及产品与投资者风险等级的匹配 [24] - 现实困境包括销售端可能存在夸大宣传、口头承诺收益、淡化风险，甚至协助投资者“绕过”风险测评要求的情况 [24] - 资管新规后，基金、银行理财等均实行净值化管理，“卖者尽责，买者自负”成为原则，投资收益的不确定性属于正常市场风险 [4] - 若投资者仅以“市场下跌”或“产品净值回撤”为由主张赔偿，通常难以获得法律支持 [4] 行业影响与趋势 - 尽管机构从法律上胜诉概率大，但为应对投诉压力、维护声誉、避免监管问责，常选择“息事宁人”，进行不同程度妥协（如退还管理费、给予补偿） [24] - 部分投资者擅长利用投诉机制，给金融机构造成巨大运营和考核压力，导致基层员工有时需个人承担补偿 [24] - 行业趋势显示，标准化、透明化、流动性强的产品（如ETF）规模快速增长，反映了市场的选择 [24] - 基金费率下调（降费潮）影响了整个资管生态链，导致代销机构（银行、支付宝等）的中间收入下降，进而压缩了其可提供给客户的增值服务与权益 [25] - 基金公司应在营销宣传中避免过分夸大业绩，明确、醒目地提示风险，遵守关于直播、宣传材料的新规 [25]

公募基金行业结构性分化 - 行业存在显著的人均管理规模压力，基金经理数量为4104位，管理基金数量达13282只，远超A股上市公司数量5479家 [1][30] - 公募基金总管理规模达37.17万亿元，非货币基金规模为22.70万亿元，但行业从业人员数量仅约33000多人，规模增长与人力增长不匹配 [1][31] - 市场呈现结构性行情，大盘指数涨至4100点，但内需疲软，地产板块加速下滑 [2][31] 上市公司盈利结构性分化 - 前三季度全A（非金融）公司利润增长主要来源于TMT、中游制造及出海相关板块，受益于全球竞争力提升和科技产业发展 [3][32] - 部分科技细分领域利润增速超过40% [3] - 利润贡献呈现明显板块差异，科技、全球大宗商品（如有色金属）等板块是正贡献主力，而房地产、食品饮料等内需相关板块利润明显下滑 [3][32] 投资者诉讼案件焦点分析 - 近期出现基民同时起诉基金公司和基金经理个人的案件，涉事基金经理曾管理超百亿规模，在新能源牛市时期管理规模一度突破200亿元，但随着行业下行，业绩和规模出现巨大回撤 [16][41] - 案件争议焦点基金初步指向“国投瑞银进宝灵活配置混合基金”，该基金在2025年二季度后重仓股从新能源大幅转向AI科技股，被市场视为“风格漂移” [17][42][43] - 投资者起诉动机可能是在2021年基金净值高位买入，当前净值约3.28元处于浮亏，并以销售时承诺的“新能源专家”定位与当前持仓不符为由追索损失 [20][45] “风格漂移”的界定与影响 - “风格漂移”在法律和实践中难以清晰界定，尤其对于名称模糊（如“灵活配置”）或业绩基准宽泛的基金 [22][47] - 投资者对风格漂移的态度核心取决于业绩结果，若漂移后业绩优异则争议小，若追涨杀跌导致巨亏则引发强烈不满 [22][47] - 风格漂移可能影响基金经理进入大型机构（如社保、银行）的白名单，监管态度严厉部分出于保护投资者和维护行业标签清晰度的考量 [23][48] 机构“适当性义务”与行业现实困境 - 适当性义务是基金管理人和销售机构的共同责任，关键环节包括风险测评、充分的风险提示以及产品与投资者风险等级的匹配 [24][50] - 销售端可能存在为促成交易而夸大宣传、口头承诺收益、淡化风险，甚至协助投资者绕过风险测评要求的现实困境 [25][51] - 资管新规后，“卖者尽责，买者自负”成为原则，仅以市场下跌或净值回撤为由主张赔偿通常难以获得法律支持 [9][35] 行业趋势与潜在影响 - 标准化、透明化、流动性强的产品如ETF规模快速增长，反映了市场的选择 [27][52] - 基金费率下调（降费潮）影响了整个资管生态链，导致代销机构中间收入下降，进而压缩其可提供给客户的增值服务与权益 [29][52] - 尽管机构在法律诉讼中胜诉概率大，但为应对投诉压力、维护声誉及避免监管问责，常选择“息事宁人”并进行不同程度妥协 [28][52]

22日上午，重庆市人民检察院召开新闻发布会，通报全市检察机关服务保障高质量发展的情况。记 者从会上获悉，目前，市、区（县）两级检察机关联合相关部门共同设立的"知识产权综合保护联系 点"企业总数已达431家。 二是精准对接企业需求。检察机关通过联系点与企业建立常态化沟通机制，深入企业调研，了解其 在商标侵权、专利纠纷、商业秘密保护等方面的痛点和需求，针对企业面临的知识产权风险，检察官和 专家团队为企业提供专业的法律建议和风险防控策略，帮助企业从源头上预防知识产权侵权行为的发 生。 "知识产权综合保护联系点"由市经信委、市场监管局、知识产权局、工商联等部门联合设立，主要 集中在新能源汽车和电子制造业两大万亿级产业集群，包括人工智能、集成电路、生物医药、新能源等 战略性新兴产业。同时，结合地域优势和特点，还包含优质地理标志、非物质文化遗产、老字号等领域 的重点企业，基本实现全市重点企业全覆盖。 三是开展"专家"会诊。对于涉企知识产权案件，适时组织有关知识产权专家进行会诊，并采取制发 典型案例、制定行业、企业知识产权风险指引、加大知识产权普法宣传等方式进一步延伸办案成效。 "保护知识产权就是保护创新，创新的脚步走到哪 ...