市场整体表现 - 2025年最后一个交易日午盘，A股主要股指涨跌不一，沪指微跌0.07%报3962.24点，深成指跌0.67%报13513.21点，创业板指跌1.1%报3207.24点，科创50指数跌0.88%报1347.95点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.31万亿元，全市场超3000只个股下跌，盘面热点呈现快速轮动态势 [1] AI与科技板块 - AI应用端持续拉升，AI智能体概念领涨，万事利20cm涨停，蓝色光标、宣亚国际涨超10%，南兴股份此前2连板 [1][2] - 消息面上，Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的母公司蝴蝶效应，东兴证券认为人工智能行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动 [2] - 机器人概念局部活跃，锋龙股份6连板，五洲新春3连板并续创历史新高 [1] - 太平洋证券指出科技仍是主线有望获得超额收益，浙商证券建议关注机械（机器人）及电子（半导体）行业 [5][6] - 东方证券认为科技赛道有强势表现，热点会围绕机器人等近期核心板块展开 [7] 商业航天板块 - 商业航天概念反复活跃，雷科防务3连板，顺灏股份、北斗星通、长江通信涨停，航天晨光、烽火通信等10股此前封板 [1][3] - 消息面上，上交所支持优质商业火箭企业上市，多家公司推进IPO，华泰证券认为商业航天产业从培育期进入壮大期 [3] - 太平洋证券指出商业航天整体趋势仍在，投资者仍可关注 [5] 有色金属板块 - 早盘有色板块震荡拉升，铜、贵金属方向领涨，紫金矿业、洛阳钼业涨超4%并续创历史新高，江西铜业逼近涨停，创2008年1月以来新高 [4] - 消息面上，首份有色行业业绩预告出炉，紫金矿业预盈超500亿元，华龙证券指出有色行业资金做多意愿强烈，沪铜续创历史新高 [4] - 太平洋证券认为商品近期有大势转多的迹象，贵金属、有色等预计将展开一轮期股联动上行的行情 [5] - 浙商证券建议关注涨价逻辑下的基础化工、电新（碳酸锂）等顺周期品种 [6] 其他板块动态 - 福建板块下挫，鹭燕医药跌停，平潭发展、合兴包装、海峡创新大跌 [1] - 太平洋证券认为保险银行等大金融作为权重稳定器将继续震荡上行，大消费板块有望成为新的补涨标的 [5] - 浙商证券建议关注强beta品种非银金融（保险、券商） [6] 机构市场展望 - 太平洋证券认为此次跨年行情将以普涨方式拉开帷幕，考虑到股指期权波动率处于极低位置，行情后续预计上涨的斜率将趋陡 [5] - 浙商证券认为2026年1月成长价值继续均衡，中小市值风格或相对占优，在科技成长共识基础上，建议边际增加对顺周期（消费+周期）和金融风格的关注 [6] - 东方证券预计最后一个交易日市场不会出现较大波动，热点仍会围绕机器人、商业航天、能源金属等近期核心板块展开，并延续到元旦后 [7]

中观事件总览 生产行业 - 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，到2027年整车标杆企业智能制造能力成熟度等级提升一档，零部件企业数字化水平显著提升，研发设计工具普及率超95%，关键工序数控化率超70%；到2030年行业整体数智化发展达较高水平，数字化与业务深度融合，大中小各类企业数字化协调发展，供应商体系健全，基本建成匹配行业发展水平的数字化公共服务体系，支撑保障水平大幅提升 [1] 服务行业 - 国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策支持范围、补贴标准和工作要求，支持家电以旧换新，个人消费者购买6类家电中1级能效或水效标准产品按销售价格15%补贴，每类1件，每件不超1500元；支持数码和智能产品购新，购买4类产品（单件不超6000元）按销售价格15%补贴，每类1件，每件不超500元；支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体由地方自主制定 [2] 行业总览 上游 - 有色方面铜价格持续回升；能源方面液化天然气价格继续回落；农业方面猪肉、棉花、棕榈油价格小幅上升 [3] 中游 - 化工行业PTA、PX开工率维持低位；能源行业电厂耗煤量提高 [4] 下游 - 地产行业一、二线城市商品房销售持续回暖；服务行业国内航班班次回升 [5] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|单位|更新时间|价格|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|日|元/吨|12/30|2251.4|0.45%| |农业|现货价:鸡蛋|日|元/公斤|12/30|6.4|1.27%| |农业|现货价:棕榈油|日|元/吨|12/30|8648.0|1.50%| |农业|现货价:棉花|日|元/吨|12/30|15540.0|1.70%| |农业|平均批发价:猪肉|日|元/公斤|12/30|17.7|2.19%| |有色金属|现货价:铜|日|元/吨|12/30|97675.0|4.39%| |有色金属|现货价:锌|日|元/吨|12/30|23276.0|0.89%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/30|22193.3|1.42%| |有色金属|现货价:镍|日|元/吨|12/30|133250.0|1.87%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/30|17431.3|1.83%| |有色金属|现货价:螺纹钢|日|元/吨|12/30|3237.3|0.17%| |有色金属|现货价:铁矿石|日|元/吨|12/30|816.7|0.75%| |有色金属|现货价:线材|日|元/吨|12/30|3497.5|1.52%| |非金属|现货价:玻璃|日|元/平方米|12/30|12.8|-1.92%| |非金属|现货价:天然橡胶|日|元/吨|12/30|15408.3|2.04%| |非金属|中国塑料城价格指数|日| - |12/30|750.5|-0.42%| |能源|现货价:WTI原油|日|美元/桶|12/30|58.1|0.12%| |能源|现货价:Brent原油|日|美元/桶|12/30|61.9|-0.21%| |能源|现货价:液化天然气|日|元/吨|12/30|3302.0|-5.39%| |能源|煤炭价格:煤炭|日|元/吨|12/30|800.0|-0.37%| |化工|现货价:PTA|日|元/吨|12/30|5045.8|2.49%| |化工|现货价:聚乙烯|日|元/吨|12/30|6380.0|-0.78%| |化工|现货价:尿素|日|元/吨|12/30|1732.5|-1.28%| |化工|现货价:纯碱|日|元/吨|12/30|1225.7|0.23%| |地产|水泥价格指数:全国|日| - |12/30|135.7|-0.27%| |地产|建材综合指数|日|点|12/30|115.6|-0.09%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|日|点|12/30|90.4|0.00%| [40]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 核心观点为“金银均价震荡上行，权益有望发力赶超”[2] - 报告认为，黄金、白银商品价格短期或转为震荡，中期仍有望持续上行，在此过程中金银均价有望震荡抬升，从而看好后续权益端矿产金与矿产银企业的表现，业绩释放良好的公司有望发力赶超商品端涨幅[8] 根据相关目录分别总结 投资建议与投资标的 - 权益端建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的紫金矿业（601899，买入）[3] - 权益端建议关注矿产金产量持续改善、业绩或加速上行的赤峰黄金（600988，买入）[3] - 其他提及的标的包括中金黄金（600489，未评级）和山金国际（000975，未评级）[3] 事件与市场动态 - 2025年12月29日，伦敦银现单日大幅波动，最高上涨至83.971美元/盎司后大幅下跌，最终收跌9.08%报72.127美元/盎司[8] - 受白银下跌影响，伦敦金现同日下跌4.42%，报收4331.958美元/盎司[8] - 同期，上期所黄金、白银主力合约平值期权隐含波动率走势分化，沪银主力合约平值隐波大幅上行，维持历史最高分位，而沪金主力合约平值隐波有所下降[8] 商品价格展望 - 黄金商品端：沪金隐波自12月26日的26.2%下降至12月29日的25.84%，市场认为后续金价跌幅或有限，金价短期有望维持低波震荡，并看好其中期持续上行[8] - 白银商品端：沪银主力合约平值期权隐波自12月26日的67.98%继续上行至12月29日的84.76%，表明后续银价仍有大幅波动的可能，报告以提示风险为主[8] 权益市场展望 - 由于此前黄金、白银价格上涨过程中，权益端涨幅明显落后于商品端，报告认为随着金银均价有望震荡上行并逐步抬升，后续看好权益端矿产金与矿产银企业的表现[8] - 业绩释放良好的公司有望发力赶超商品端涨幅，建议积极关注权益端贵金属板块的投资机会[8]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 黑色建材：焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃震荡偏强 [1][7][8] - 有色金属：铜谨慎持多，轻仓过节；铝建议加强观望；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银区间交易；碳酸锂区间震荡 [1][10][12] - 能源化工：PVC区间交易；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；苯乙烯区间交易；橡胶区间交易；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏弱震荡 [1][17][19] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏强；苹果震荡运行；红枣触底返弹 [1][26][27] - 农业畜牧：生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋当前02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强对待，远月价格偏弱对待；油脂三大油脂反弹受限，谨慎追涨 [1][29][32] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观政策、供需基本面、成本、库存、需求、市场情绪等多种因素影响，呈现不同的走势和投资建议，投资者需关注各品种的关键影响因素和风险 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，受美联储降息预期、中国特别国债、国补方案、住房增值税政策、中央农村工作会议等因素影响，后续走势需关注量能变化 [5] - 国债震荡运行，前期驱动预期消退，市场缺乏重磅因素，年底前震荡格局或延续，需关注资产间强弱变化 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，焦煤市场多空博弈，操作上以区间右侧交易为主 [7] - 螺纹钢震荡运行，期货价格窄幅震荡，估值中性，供需矛盾不大，短线交易 [7] - 玻璃震荡偏强，月底产线冷修预期推涨盘面，需求有一定支撑，中长期供需恶化但短期有炒作机会 [8][9] 有色金属 - 铜迭创新高，受宏观政策、供需基本面和价差修复驱动，但有回落隐患，元旦前高位震荡，中长期看好但需警惕回调 [10] - 铝反弹，氧化铝产能平稳，电解铝产能增加，需求进入淡季，库存累库，基本面偏弱但宏观氛围好，预计高位震荡 [12] - 镍震荡运行，镍矿配额削减消息提振价格，但中长期预计过剩，建议观望或逢高持空 [13][14] - 锡震荡运行，产量和进口有变化，消费端有望复苏，库存中等，供应偏紧，预计偏强震荡 [14] - 白银震荡运行，受美国经济数据、美联储降息等因素影响，中期价格中枢上移，建议多单持有，新开仓谨慎 [15][16] - 黄金震荡运行，影响因素与白银类似，建议区间交易，追高谨慎 [16] - 碳酸锂区间震荡，供应端有增减变化，需求端储能需求较好，预计价格延续震荡 [16][17] 能源化工 - PVC低位震荡，成本利润低，供应高位，需求弱势，出口增速存疑，预计继续低位震荡，关注多因素 [17] - 烧碱低位震荡，低估值下反弹但基本面弱现实压制，近月或降价去库，远月涨势待验证，关注供应和需求相关因素 [19] - 苯乙烯震荡运行，近期反弹受原油和外盘纯苯支撑，但基本面供需弱平衡，制约反弹空间，关注成本和供需变化 [19] - 橡胶震荡运行，泰南天气扰动，下游开工走低，库存累库，节前多空矛盾不凸出，胶价区间震荡 [20][21] - 尿素震荡运行，供应环比减少，需求双减，价格宽幅震荡，参考区间1650 - 1750 [22] - 甲醇震荡运行，内地供应恢复，下游需求有差异，内地和港口均累库 [24] - 聚烯烃偏弱震荡，供应压力大，下游步入淡季，开工下滑，库存去库不足，预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约区间内震荡 [24][25] - 纯碱暂时观望，现货成交平稳，供给过剩有压力，成本上升支撑盘面，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，全球棉花供需有调整，新棉上市后期消费稳健，叠加政策预期，价格维持震荡偏强 [26][27] - 苹果震荡运行，库内晚富士交易稳定，各产区走货有差异 [27] - 红枣触底反弹，新疆产区灰枣收购扫尾，剩余货源不多 [28] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，近月反弹但承压，远月谨慎看涨，产业可在利润之上逢高套保，关注产能去化等情况 [29] - 鸡蛋区间波动，当前02合约可逢高套保，中期补苗下滑或缓解供应压力，长期产能出清需时间，关注外生变量 [31][32] - 玉米偏弱震荡，短期追高需谨慎，持粮主体可逢高套保，中长期需求释放有支撑但涨幅受限，关注政策和天气 [32][34] - 豆粕区间震荡，近月03合约逢低偏强对待，远月05合约价格偏弱对待，受美豆走势、巴西天气、国内供需等影响 [34][35] - 油脂反弹受限，短期三大油脂下方有支撑但上行空间受限，中长期有望筑底走强，建议谨慎追涨，节前控制仓位 [36][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告涵盖对多种期货和金融市场的分析与展望，包括股指期货、国债期货、黑色系、有色及新材料、农产品、能源化工等品种，对各品种的市场趋势、波动原因及未来走势给出判断和投资建议，如部分品种震荡、部分有反弹或下跌机会等[11][12][14] 根据相关目录分别总结 基于基本面研判 - 鸡蛋、硅铁、烧碱等品种趋势空头；碳酸锂、纯碱、铁矿石等品种震荡偏空；玻璃、甲醇、塑料等品种震荡；无品种震荡偏多和趋势多头[2] 基于量化指标研判 - 白糖、玻璃、聚丙烯等品种偏空；沪锡、螺纹钢、豆二等品种震荡；鸡蛋、塑料、豆油等品种偏多[4] 宏观资讯 - 2026年国补方案发布，首批625亿资金支持消费品以旧换新，补贴对象和比例有调整；个人住房增值税征收率下调[6] - 中央农村工作会议强调做好“三农”工作，教育部计划推进人工智能教育，东部战区开展演习，全国数据工作会议透露数字经济发展情况[7] - 工信部推进国家新型互联网交换中心创新发展，泡泡玛特IP二级市场溢价破灭，美联储会议纪要显示降息分歧[8] - 印度GDP超日本成世界第四，韩国央行修改货币统计，欧佩克+暂停增产，印尼计划削减镍产量[9] 股指期货 - A股窄幅整理，市场防御情绪增强，建议逐步止盈或采用IH/IC套利防守策略[11] 国债期货 - 中短债或震荡偏强，若无降息市场情绪可能回落，10年期以内债券保持震荡，短期超长债需等反弹赔率点[12] 黑色 - 螺矿：钢材预计震荡，铁矿石逢高偏空，原料期货价格震荡，铁矿石供强需稳但有补库支撑[14][15] - 煤焦：双焦价格短期或震荡上涨，受冬储预期有反弹机会，但受制于钢材产业链利润，空间有限[17] - 铁合金：双硅中长期逢高偏空，锰硅产业无明显驱动，硅铁注意仓位管理[18] - 纯碱玻璃：纯碱观望，玻璃待情绪趋稳后试多，供应端有变化，关注企业供应和市场情绪[19] 有色和新材料 - 碳酸锂：一季度需求走弱后中长期向好，关注回调买入机会[21] - 工业硅多晶硅：工业硅反弹承压，关注逢高卖出虚值看涨期权；多晶硅关注回调买入，政策主导盘面[23] 农产品 - 棉花：阶段性供给宽松，远期收缩，节前补库提振，期棉震荡偏强[25] - 白糖：内糖供需两旺，关注套保压力，观望或短线偏空，全球食糖过剩，国内季节性压力大[27] - 鸡蛋：春节前现货上涨空间有限，01 - 03合约上方有限，远月合约暂强势但估值高，观望[29] - 苹果：盘面震荡运行，出库略减，销区走货慢，好货价坚挺[31] - 玉米：关注元旦后售粮情绪和政策粮拍卖，价格短期区间震荡[32] - 红枣：震荡运行，关注销区走货，新货到货供应压力显现，价格有支撑[33] - 生猪：现货上涨由供需错配驱动，持续性存疑，关注主力合约逢高偏空机会[34] 能源化工 - 原油：供给过剩，价格转弱，震荡为主，关注地缘冲突[34] - 燃料油：价格跟随原油，供需宽松，进入累库[37] - 塑料：聚烯烃供应压力大，偏强震荡思路，上游亏损或有支撑[38] - 橡胶：多单逢高减仓，剩余观望，关注原料供应和需求[39] - 合成橡胶：短期情绪波动，单边谨慎追涨，关注丁二烯等因素[40] - 甲醇：现实供需好转，近月偏强震荡，远月去库后偏多配置[40] - 烧碱：近月偏空，远月05合约多单动态持有，关注省外订单[42] - 沥青：价格波动加大，关注冬储价格底，地缘影响原料供应[43] - 聚酯产业链：供需走弱，考虑PX及PTA5 - 9合约正套，各品种有不同变化[44] - 液化石油气：进口成本支撑，期价震荡，仓单压力大，需求有季节性差异[45] - 纸浆：基本面转好有支撑，但面临套保压力，短期观望[47] - 原木：基本面震荡偏弱，盘面偏震荡，关注终端需求[48] - 尿素：期货震荡，现货成交好转，关注节后需求恢复[49]

市场行情特征分析 - 沪指呈现“十连阳”，但市场并非普涨，超过3400只个股下跌，呈现“冰火两重天”的分化格局 [1] - 指数走强主要由央行释放稳市场信号、提供流动性以及人民币升值缓解外资流出压力等三重力量支撑权重股上行所致 [1] - 当前行情本质是存量资金博弈，资金向少数政策支持、趋势明确的赛道集中“抱团”布局，而非增量资金全面进场 [2] 春季行情前景展望 - 春季行情具备支撑逻辑，包括积极的财政政策、适度宽松的货币政策、产业政策密集落地预期以及资金面持续改善 [3] - 资金连续两周净流入，ETF净申购与公募年末布局形成呼应，若人民币升值趋势延续将增强外资回流动力 [3] - 行情启动节奏可能偏早，演绎方式更为克制，不会是人人都能获利的普涨态势 [3] - 潜在风险包括政策与经济数据空窗期、12月战略性新兴产业PMI等数据边际走弱、部分热门板块估值偏高以及十连阳后获利盘累积可能引发短期震荡 [3] 投资策略与行业配置建议 - 建议投资者采取“优化结构，守正出奇”的策略，而非盲目追高或一刀切减仓 [4] - 对于缺乏基本面支撑的高位题材股，建议借反弹减仓；对于契合产业趋势、有业绩支撑的标的（如商业航天、AI硬件）可耐心持有或波段操作 [4] - 建议持币或增配投资者采取“攻守兼备”的哑铃型配置 [5] - 进攻端聚焦高景气成长赛道，重点关注新质生产力方向：商业航天（政策落地密集、产业链订单加速释放）、AI与机器人（临近量产临界点、零部件需求明确）、半导体（受益于国产替代与AI需求共振） [5] - 防守端配置稳健价值板块：券商（估值处于历史低位，受益于市场活跃度提升）、有色（受益于全球流动性宽松与工业需求共振）、银行与公用事业等高股息资产（作为组合“压舱石”） [5] - 额外可关注受益于全球流动性变化的资源品，以及受益于人民币升值的航空、造纸等板块 [5]

报告核心观点 - 报告认为跨年行情将以普涨方式展开，市场整体维持震荡上行趋势，且后续上涨斜率可能趋陡 [5] - 大类资产配置上，报告对A股和美股持积极做多观点，对债市维持看空并建议空头重新入场，外汇市场看空美元，商品市场建议做多化工、农产品和黑色板块 [11] - 板块轮动方面，报告指出市场呈现接力轮涨迹象，科技仍是主线，同时商品相关板块及大金融、大消费等均有表现机会 [5] 大类资产跟踪总结 利率债 - 利率债长端小幅上涨，但整体弱势不改，债市破位下跌可能性加大 [4][17] - 报告建议在控制风险背景下，空单可以重新开始进行配置 [4][17] - 维持债市下跌未结束的观点，长期目标位看至三十年期国债在2024年9月30日政策转向低点附近 [4][17] 股市 A股市场 - 上证指数全天震荡，科创板和创业板指重新走强，市场呈现板块接力轮涨迹象 [5][20] - 机器人、化工板块接力了此前强势的保险、海南自贸区等板块 [5][20] - 各大股指期权波动率仍处于极低位置，预计后续行情上涨斜率将趋陡 [5] - 板块选择上：科技仍是主线，有望获得超额收益且弹性更大；商品相关板块（贵金属、有色、化工、钢铁、生猪养殖）预计将展开期股联动上行行情；大金融（保险、银行）作为权重稳定器将继续震荡上行；大消费板块有望成为新的补涨标的 [5] - 热门概念上：机器人概念连续走强，有接力商业航天、海南自贸区等概念的迹象，后两者虽调整但整体趋势仍在 [5] - 具体表现：电机、影视院线行业领涨，涨幅近3%；机器人概念领涨概念板块；海南自贸区概念领跌 [20][22] 美股市场 - 圣诞假期后交投清淡，三大指数震荡运行 [6][26] - 在12月19日“三巫日”转势后，此前疲弱的甲骨文、英伟达涨幅明显，有止跌迹象 [6][26] - 考虑到铜、油、白银等风险资产处上行趋势，美股大势转多，建议投资者在控制风险背景下积极参与 [6] - 科技行情仍是主线，谷歌、苹果链较甲骨文、英伟达在调整中展现出更大韧性，上行确定性更大 [6] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元官方报6.9912，较前一日收盘下跌144基点，大幅升值破7 [6][29] - 美元兑人民币中间价不断创下一年以来新低，显示央行对升值有一定指引 [6][29] - 离岸人民币较中间价升值更快，表明市场升值预期强，但央行不愿升值过快 [6] - 美元指数重回弱势结构，预计人民币升值趋势将延续，但将以震荡升值方式展开 [6][29] 商品市场 - 文华商品指数上涨0.65%，化工板块爆发，昨日回调的有色、贵金属板块反攻 [7][31] - 商品向上空间已经打开，贵金属、有色、新能源三大板块上涨逻辑未动摇，但短期过高波动率导致胜率和赔率不佳 [7][31] - 建议当前选择底部的化工、黑色、农产品板块做多，待贵金属、有色、新能源板块波动率恢复正常后再做多 [7][32] 重要政策及要闻总结 国内政策 - 两部门发布个人销售住房增值税新政：个人销售购买不足2年的住房，按3%征收率全额缴纳增值税；销售购买2年及以上住房，免征增值税，自2026年1月1日起施行 [9][37] - 2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达 [9][37] - 四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用，打造汽车行业具身智能示范产线 [9][38] 国外要闻 - 特朗普称其青睐的美联储主席候选人“没有改变”，并考虑起诉现任主席鲍威尔，预计明年1月宣布新人选 [10][39]

市场整体表现 - 沪指平收，录得10连阳，深成指涨0.49%，创业板指涨0.63%，北证50指数跌0.4% [1] - 沪深京三市成交额21612亿元，较上日放量36亿元 [1] - 三市超3400只个股下跌 [1] 领涨板块与主题 - 人形机器人、影视院线、AI智能体、液冷服务器、油气石化、数字货币、半导体板块涨幅居前 [1] - 机器人板块午后爆发，平安基金汽车零件ETF、机器人ETF鹏华、机器人ETF易方达和景顺长城基金机器人50ETF均涨超4% [1] - 化工板块走高，易方达基金化工行业ETF和华夏基金石化ETF分别涨2.57%、2.45% [1] - 有色板块上涨，万家基金工业有色ETF涨2% [1] 领跌板块与主题 - 恒指港股通ETF广发继续下跌5.85% [1] - 黄金下跌，黄金基金ETF、上海金ETF、黄金ETF跌2% [1] - 港股医药板块继续走低，港股创新药ETF跌1.55% [1] 其他市场异动 - 迷你规模的金鹰增益货币ETF异动上涨5.01% [1]

市场整体走势 - 周二市场呈现低开冲高又回落的震荡走势 沪指早盘低开17点于3947点 创业板低开14点于3208点 盘中最高触及3979点后遇阻回落 最终沪指微跌0.16点收于3965点 创业板收涨20点于3242点 [1] - 市场虽实现沪指十连阳 但期间累计涨幅仅为3.67% 且近期行情被描述为“死扛指数” 并非正常的市场节奏 [1] 市场内部结构 - 两市个股表现明显分化 上涨个股1840家 下跌个股3480家 呈现跌多涨少格局 空方占优明显 [1] - 涨幅超过9%的个股有84家 涨幅超3%的个股有423家 跌幅超过9%的个股有22家 跌幅超过3%的个股有359家 [1] - 尽管主要指数午后收高 但下跌个股数量较午盘进一步增多 市场出现指数与个股走势背离的现象 [1] 板块与权重股表现 - 午后市场依靠“石化双雄”的勇猛上攻、有色板块的强势保持、券商板块的昙花一现以及大科技权重股的小试牛刀来支撑指数 被指是导致“指数死撑硬拉 个股明显回落”的主要原因 [1] - 微盘股指数及代表中小盘股的黄线午后均创出新低 进一步印证了个股普跌而权重股硬抗的市场结构 [1] 市场观点与策略 - 分析认为 年底、月底可能存在粉饰业绩的需求 导致指数被刻意维持连阳格局 但今日沪指实际收跌 属于“假阳线” [1] - 建议投资者保持谨慎 对手中个股区别对待 不宜盲目激进 可等待指数回踩至3930-3950区间的低吸机会 若已把握机会或个股放量异动 则应注意逢高控制仓位 [1] - 展望后市 认为迟来的技术调整一旦发生 力度可能不容小觑 除非元旦期间出现振奋人心的大级别利好消息才可能改变调整力度和短线走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中观事件方面，生产行业将加强公平竞争治理等工作，服务行业关税调整、广告费扣除政策有变化；行业数据上，上游化工PTA和有色铜价格上行、能源LNG回落，中游化工开工低位等，下游地产销售和服务航班情况回暖 [1][2][3][4] 各目录内容总结 中观事件总览 - 生产行业：市场监管总局部署2026年重点任务，包括深化公平竞争治理等工作，强化平台经济常态化监管 [1] - 服务行业：2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，增列部分本国子目；化妆品等企业广告费扣除有新规，烟草企业烟草广告费不得扣除 [2] 行业总览 - 上游：化工PTA价格、有色铜价格持续上行，能源LNG持续回落 [3] - 中游：化工品开工低位，电厂耗煤量提高，沥青开工淡季 [4] - 下游：一、二、三线城市商品房销售持续回暖，国内航班班次回升 [4] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：玉米、棕榈油、棉花、猪肉等价格有不同程度变化，如玉米同比0.32%等 [37] - 有色金属：铜、锌、铝等价格多数上行，如铜同比7.68% [37] - 黑色金属：螺纹钢、铁矿石等价格有涨有跌，如螺纹钢同比 -0.02% [37] - 非金属：玻璃、天然橡胶等价格变化不一，如玻璃同比 -2.42% [37] - 能源：WTI原油、Brent原油等价格有变动，LNG同比 -6.81% [37] - 化工：PTA、尿素等价格有升有降，如PTA同比5.44% [37] - 地产：水泥价格指数、建材综合指数等有不同表现，如水泥价格指数同比 -0.59% [37]