报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业及品种进行分析给出投资建议，如股指期货建议单边灵活止盈或套利对冲，国债期货震荡思路曲线做平，黑色中钢材震荡、铁矿石逢高偏空，有色和新材料中部分品种建议观望或逢高偏空等，各行业和品种投资策略因自身供需、政策等因素而异[8][9][11]。 各目录总结 宏观资讯 - 中国2025年经济总量预计达140万亿元，12月制造业、非制造业和综合PMI升至扩张区间，元旦假期国内旅游市场强劲开局，多项政策出台包括国家水网建设、跨境贸易便利化、药品管理条例修订等[4][5]。 - 美国对委内瑞拉实施打击，特朗普预计1月宣布美联储主席人选，部分关税上调推迟，三大科技独角兽筹备IPO [4][6][7]。 - 港股2026年首个交易日开门红，恒生指数等上涨，多家公司有股权变动，证监会推进公募基金费率改革和焦煤期权上市[6][5]。 股指期货 - A股2025年收官指数分化，上证指数收涨但市场防御情绪增强，建议单边灵活止盈或进行IH/IC套利防守[8]。 国债期货 - 宽松预期料回落，资金面低位中短债博弈性价比低，超长端赔率出现，新规对债市偏利好，关注央行买债[9]。 黑色 螺矿 - 政策对钢铁生产端干扰可能性低，利空成材和钢厂利润；需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低但负反馈可能降低，库存环比去化但仍处高位[11]。 - 铁矿石厂内库存低有补库需求，但供给高位，供需宽松，钢材震荡、铁矿石逢高偏空[12]。 煤焦 - 双焦短期或震荡上涨，后期关注煤矿生产、安全监察及下游冬储、铁水产量变化；近期煤矿产量降、蒙煤通关高，下游库存有变化，焦炭提降、铁水产量降[13]。 铁合金 - 锰硅中长期逢高偏空，硅铁空单持有、逢高偏空，近期双硅厂家套保，河钢硅铁招标量增加[14]。 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃待情绪趋稳试多；纯碱供应或恢复，关注龙头企业和新产能，玻璃关注冷修落实和市场情绪[15]。 有色和新材料 沪锌 - 库存减少，12月产量降、1月或回升，需求有韧性但环比或走弱，建议观望或逢高做空[17]。 沪铅 - 库存回升，价格回落，消费缺失或使冶炼企业累库，建议观望，激进者高位空单入场[18]。 碳酸锂 - 短期价格或回调，中长期需求向好，关注回调买入机会[20]。 工业硅多晶硅 - 工业硅反弹承压，关注逢高卖出虚值看涨期权；多晶硅关注回调逢低买入，盘面波动大需谨慎[21]。 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期收缩，郑棉震荡偏强，低吸滚动操作；国际棉花数据有变化，国内关注补库和政策预期[23][24]。 白糖 - 内糖供需两旺，郑糖修复估值震荡反弹，低位区间短线或反弹压力位短空；全球食糖过剩，国内关注现货表现[25][26]。 鸡蛋 - 近月合约上方压力大，远月合约受预期支撑但估值偏高，观望为主；1月现货或上涨但幅度有限，节后或下跌[27][28]。 苹果 - 盘面震荡，出库同比略减，销区走货慢，关注销区价格及对市场流通影响[29]。 玉米 - 关注售粮情绪和政策粮拍卖，价格走势核心在基层售粮情绪，短期区间震荡，关注3月售粮情况[29][30]。 红枣 - 维持震荡，产销区价格稳定，关注销区走货和采购心态[30]。 生猪 - 一月上中旬现货价格震荡回落概率高，期货主力合约逢高偏空[31]。 能源化工 原油 - 美对委内瑞拉袭击影响有限，中长期利空油价，OPEC暂停增产难持续，油价预计偏空[32]。 燃料油 - 供需宽松，价格跟随油价波动，地缘溢价减弱，库存累库，无强驱动[33]。 塑料 - 聚烯烃供应压力大，下游需求差，价格上游亏损或有支撑，偏强震荡思路[34]。 橡胶 - 短期资金参与度或提高，季节性因素限制上涨，盘面震荡，关注回调短多[35]。 合成橡胶 - 短期情绪波动，无单观望，受成本支撑或震荡偏强，关注多因素[36]。 甲醇 - 现实供需好转，中长期基本面改善，近月偏强震荡，远月去库顺畅回调后偏多配置[37][38]。 烧碱 - 近月合约偏空，远月05合约多单动态持有，现货市场部分价格下跌，仓单数量稳定[39]。 沥青 - 短期价格波动加大，关注冬储博弈后价格底，地缘影响原料使现货涨价[40]。 聚酯产业链 - 利好消化后回调整理，可考虑PX及PTA 5 - 9合约正套，各品种供需有变化[41]。 液化石油气 - 有支撑但空间有限，进口成本支撑贴水修复，国内市场价格有涨跌[42][43]。 纸浆 - 盘面高位回调，多空博弈，短期观望，可考虑05合约虚值卖看涨期权套保，关注原油波动[44]。 原木 - 基本面震荡偏弱，现货企稳，预计维持供需弱平衡，盘面偏震荡[45]。 尿素 - 现货成交好转，期货预期照进现实，短期内市场偏强，关注内需和印度采购招标[46]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，对2026年1月5日及2026年1月部分期货主力合约行情走势作出预测，并对2025年相关市场表现及宏观资讯进行总结[2][30]。 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯和交易提示 - 2025年中国经济总量预计达140万亿元，2026年是“十五五”开局之年 [7] - 国务院常务会议部署多项工作，包括国家水网建设、跨境贸易便利化等 [7] - 美国对委内瑞拉军事打击引发国际关注，中方坚决反对 [7] - 国务院报告提及放开放宽除个别超大城市外的落户限制 [8] - 国家发改委下达2026年提前批“两重”建设项目清单和投资计划约2950亿元 [8] - 中国2025年12月制造业PMI等三大指数升至扩张区间，经济景气水平总体回升 [8] - 2025年前11月中国服务贸易稳步增长，旅行服务进出口增长 [8] - 存量“公积金 + 商贷”利率2026年1月1日起同步下调 [9] - 金融监管总局发布《商业银行并购贷款管理办法》 [9] - 2025年全国以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元 [9] - 《中华人民共和国增值税法实施条例》2026年1月1日起施行 [10] - 中方呼吁荷兰纠正对安世半导体的错误措施 [10] - 中方认为欧盟碳边境调节机制对中国构成不公平待遇 [11] - 多家外资机构认为2026年消费是中国经济增长主引擎 [11] - 2026年元旦假期国内旅游市场强劲开局 [11] - 2026年1月1 - 3日全社会跨区域人员流动量同比增长19.5% [12] - 美国新一轮入境限制措施生效 [12] - 美国推迟部分木制品关税上调时间 [12] - 特朗普预计1月宣布下一任美联储主席人选 [12] - 超2000万美国人2026年初面临更高医保支出 [13] - 巴克莱预计美联储2026年降息两次 [13] 商品期货相关信息 - 2025年国内商品期货交易收官，贵金属普跌，沪银、沪金等全年有涨有跌 [13] - 2025年贵金属全年涨幅居四十余年最高，近期价格有波动 [14] - 金价狂飙致多国央行“收储”，芝商所提高贵金属期货保证金 [15] - 证监会同意大商所焦煤期权注册，1月16日起上市交易 [15] - 2025年美油、布伦特原油主力合约下跌，供应过剩担忧压制油价 [16] - 2025年伦敦基本金属多数有涨跌表现，年末价格有波动 [17][18] - 美国对委内瑞拉石油禁运有效，将维修其石油基础设施 [18] - 多晶硅期货市场多空分歧激烈，硅料收储平台有望提供支撑 [18] - 2025年在岸人民币对美元升值，市场预期2026年重返“6字头” [19] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 2025年12月31日，沪深300等股指期货主力合约小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大 [22][23] - 预期2026年1月股指期货主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [30] 国债期货 - 2025年12月31日，十年期、三十年期国债期货主力合约震荡下行，全年表现不佳 [48][55] - 预期2026年1月5日，十年期、三十年期国债期货主力合约大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [53][56] 黄金期货 - 2025年12月31日，黄金期货主力合约震荡下行，短线继续下行压力增大 [59] - 预期2026年1月黄金期货主力连续合约大概率偏强震荡，1月5日主力合约同样偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [59] 白银期货 - 2025年12月31日，白银期货主力合约大幅震荡下行，短线继续下行压力显著大增 [64] - 2025年现货白银全年涨幅约147%，2026年初需警惕估值风险与美元流动性变化 [64] - 预期2026年1月白银期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [65] 铂期货 - 2025年12月31日，铂期货主力合约大幅震荡下行，短线继续下行压力显著大增 [68] - 预期2026年1月铂期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约震荡偏强，盘中可能上攻涨停板，并给出阻力位和支撑位 [68][69] 钯期货 - 2025年12月31日，钯期货主力合约大幅震荡下行，短线继续下行压力显著大增 [76] - 预期2026年1月钯期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约震荡偏强，极端情况下上攻涨停板，并给出阻力位和支撑位 [76] 铜期货 - 2025年12月31日，铜期货主力合约小幅偏强震荡，短线继续小幅上行但乏力 [78] - 预期2026年1月铜期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [78] 铝期货 - 2025年12月31日，铝期货主力合约偏强震荡上行，上行空间进一步打开 [82] - 预期2026年1月铝期货主力连续合约大概率偏强震荡，1月5日主力合约同样偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [83] 氧化铝期货 - 2025年12月31日，氧化铝期货主力合约震荡上行，短线震荡上行走高 [88] - 预期2026年1月氧化铝期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [88] 锌期货 - 2025年12月31日，锌期货主力合约小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大 [92] - 预期2026年1月锌期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约震荡整理，并给出阻力位和支撑位 [93] 镍期货 - 2025年12月31日，镍期货主力合约大幅震荡上行，上行空间进一步打开 [98] - 预期2026年1月镍期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月5日主力合约偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [98][99] 锡期货 - 2025年12月31日，锡期货主力合约震荡下行，短线继续下行压力增大 [103] - 预期2026年1月锡期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [103] 多晶硅期货 - 2025年12月31日，多晶硅期货主力合约震荡上行，短线止跌反弹走高 [107] - 预期2026年1月多晶硅期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，1月5日主力合约偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [107] 碳酸锂期货 - 2025年12月31日，碳酸锂期货主力合约宽幅震荡整理，反弹乏力 [112] - 预期2026年1月碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月5日主力合约同样震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [112] 螺纹钢期货 - 2025年12月31日，螺纹钢期货主力合约小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大 [115] - 预期2026年1月螺纹钢期货主力合约大概率宽幅震荡，1月5日主力合约偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [115] 热卷期货 - 2025年12月31日，热卷期货主力合约小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [122] - 预期2026年1月5日，热卷期货主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [123] 铁矿石期货 - 2025年12月31日，铁矿石期货主力合约小幅偏强震荡，反弹乏力 [125] - 预期2026年1月铁矿石期货主力合约大概率偏强震荡，1月5日主力合约同样偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [125] 焦煤期货 - 2025年12月31日，焦煤期货主力合约小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [129] - 预期2026年1月焦煤期货主力合约大概率宽幅震荡，1月5日主力合约同样宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [129] 玻璃期货 - 2025年12月31日，玻璃期货主力合约震荡整理，反弹乏力 [131] - 预期2026年1月玻璃期货主力合约大概率宽幅震荡，1月5日主力合约偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [131] 纯碱期货 - 2025年12月31日，纯碱期货主力合约偏强震荡上行，短线止跌反弹，发力上行走强 [136] - 预期2026年1月纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，1月5日主力合约偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [136] 原油期货 - 2025年12月31日，原油期货主力合约小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [140] - 预期2026年1月原油期货主力连续合约大概率震荡偏弱，1月5日主力合约偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [140] PTA期货 - 2025年12月31日，PTA期货主力合约震荡下行，短线下行压力增大 [143] - 预期2026年1月5日，PTA期货主力合约大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [144] PVC期货 - 2025年12月31日，PVC期货主力合约小幅偏弱震荡，短线下行压力轻度增大 [146] - 预期2026年1月5日，PVC期货主力合约大概率震荡整理，并给出阻力位和支撑位 [146] 甲醇期货 - 2025年12月31日，甲醇期货主力合约小幅震荡下行，短线上行动能减弱下行压力轻度增大 [148] - 预期2026年1月5日，甲醇期货主力合约大概率震荡整理，并给出阻力位和支撑位 [148] 豆粕期货 - 2025年12月31日，豆粕期货主力合约震荡下行，短线下行压力增大 [149] - 预期2026年1月5日，豆粕期货主力合约大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [149] 天然橡胶期货 - 2025年12月31日，天然橡胶期货主力合约小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大 [151] - 预期2026年1月5日，天然橡胶期货主力合约大概率震荡整理，并给出阻力位和支撑位 [151]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行；铝锭预计价格短期偏强运行，关注宏观情绪和矿端消息 [1][3][5] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家已于1月5日停产，其余大部分钢厂1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格重心持续下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 上周沪铝偏强运行，市场关注关键一周经济数据，全球贸易战和美联储独立性担忧风险仍存 [2] - 供应端国内及印尼新投电解铝项目爬产，内蒙古某新建项目12月20日通电成功，短期内电解铝日均产量预计继续增长 [3] - 12月份中国电解铝行业含税完全成本平均值环比上涨0.7%，同比下跌23.3%，成本涨幅低于铝价涨幅，利润空间扩张，12月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑1个百分点至59.9%，铝箔开工持稳，其他加工材不同程度下滑 [3] - 12月中开始国内铝锭库存转势累库，12月底库存较12月18日累计增幅接近15%，累库由供应端到货增量、需求端消化疲软、产业端结构调整、高位铝价抑制消费四重因素叠加导致 [3] - 宏观情绪支撑，发改委鼓励产业重组整合消息引领，铝价高位偏强，但国内淡季持续，库存累积，临近春节下游放假，需警惕价格高位风险 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行了分析与预测，原油短期受地缘政治影响偏多，中期产量或受影响，长期关注美国代理人掌控力且油价预计先涨后跌；国债短端期货价格受年初宽松政策预期支撑；甲醇短期震荡偏弱；橡胶短期走势偏强；聚烯烃后续或横盘整理；玻璃和纯碱处于存量消化过程；贵金属长期上行趋势有望延续；铜价短期受市场情绪影响；锌需关注市场情绪；铝中短期乐观；双焦短期震荡；蛋白粕价格受南美丰产和出口需求压制；油脂短期反弹受限维持震荡；白糖短期或有上行空间但维持低位；棉花价格走势偏强；集运欧线 1 月中旬运价拐点待明确[2][3][12][13][14] 各目录内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国突袭委内瑞拉逮捕马杜罗引发地缘政治震动，但全球原油市场已显示消化冲击迹象，因该国关键石油设施未受损且产量占全球供应不足 1%，中方呼吁美方确保马杜罗夫妇安全并停止颠覆行为，通过对话解决问题[6] - 国内新闻：新年献词表达对 2026 的展望，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到 2030 年大宗固体废弃物和主要再生资源年利用量目标，依法淘汰落后产能，聚焦主要产废领域综合治理[7] 外盘每日收益情况 |品种|单位|12 月 31 日|1 月 2 日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普 500|点|6845.50|6858.47|12.97|0.19%| |欧洲 STOXX50|点|4918.02|4957.17|39.15|0.80%| |富时中国 A50 期货|点|15280.00|15424.00|144.00|0.94%| |美元指数|点|98.27|98.46|0.19|0.19%| |ICE 布油连续|美元/桶|60.91|60.80|-0.11|-0.18%| |伦敦金现|美元/盎司|4318.26|4332.51|14.25|0.33%| |伦敦银|美元/盎司|71.58|72.82|1.25|1.74%| |LME 铜|美元/吨|2997.00|3021.00|24.00|0.80%| |LME 铅|美元/吨|12496.50|12460.50|-36.00|-0.29%| |LME 锌|美元/吨|3126.00|3127.00|1.00|0.03%| |LME 镍|美元/吨|16750.00|16760.00|10.00|0.06%| |ICE11 号糖|美分/磅|14.95|14.6|-0.35|-2.34%| |ICE2 号棉花|美分/磅|64.30|64.01|-0.29|-0.45%| |CBOT 玉米|蒲式耳|1047.25|1046.00|-1.25|-0.12%| |CBOT 豆粕|美元/短吨|299.60|295.90|-3.70|-1.23%| |CBOT 豆油|美分/磅|48.55|49.32|0.77|1.59%| |CBOT 小麦|美分/蒲式耳|506.50|506.50|0.00|0.00%| |CBOT 燕麦|美分/蒲式耳|441.00|437.00|-4.00|-0.91%|[9] 主要品种早盘评论 金融 - 国债：元旦期间海外债券收益率上行，10 年期美债收益率升至 4.19%，多因素影响下经济景气水平回升，公募基金销售新规落地缓解债基担忧，年初宽松政策预期支撑短端国债期货价格[3][10] 能化 - 原油：节日油价震荡回落，美国入侵委内瑞拉使短期油价偏多，中期产量受影响，长期关注美国代理人掌控力，OPEC 增产或使油价回落[2][11][12] - 甲醇：国内煤制烯烃装置开工负荷下降，甲醇整体装置开工负荷上升，进口量和沿海库存增加，短期震荡偏弱[13] - 天胶：元旦假期国内产区停割，泰国产区产出增长，青岛地区库存回升，RU 期货仓单偏低，轮胎开工稳定，短期胶价走势偏强[14] - 聚烯烃：节前期货反弹，现货平稳，下游需求开工率见顶，原油震荡略降，后续或横盘整理[15] - 玻璃纯碱：节前期货整理运行，玻璃库存增加，纯碱库存下降，二者处于存量消化过程，关注产业开工和房地产产业链修复[16] 金属 - 贵金属：假期震荡，宏观面支撑上涨，黄金长期趋势向上，白银和铂金受宏观和供需支撑，短期调整不改上行趋势[17][18] - 铜：假期 LME 铜价下跌，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期受市场情绪影响[19] - 锌：假期 LME 锌价收涨，精矿供应紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，关注市场情绪[20] - 铝：假期伦铝突破 3000 美元/吨，预计节后沪铝补涨，关注宏观和供需变化，中长期乐观[21] 黑色 - 双焦：节前焦煤震荡，持仓下降，1 月铁水复产和补库需求提供动力，蒙煤通关压制盘面，关注铁水产量和补库节奏[22] 农产品 - 蛋白粕：节前连粕震荡，美豆期价下跌，受巴西丰产和出口需求影响，国内供应预期影响价格[23] - 油脂：节前偏强震荡，马棕油出口下降，库存压力大，印尼生物柴油方案有疑虑，豆油受丰产压力，短期维持震荡[24] - 白糖：假期原糖下跌，国际供应压力缓解，国内供应增加，进口收紧和成本支撑盘面，短期或有上行空间但维持低位[25] - 棉花：假期美棉震荡偏弱，郑糖走势强，新棉销售快，种植面积或减少，中美关系缓和利好出口，价格走势偏强[26] 航运指数 - 集运欧线：假期船司报价提涨，1 月中旬运价拐点未现，春节临近揽货压力或增加，关注 02 和 04 合约变化[27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，美豆震荡回落，受南美大豆丰产、中国采购美豆数量不足等因素影响，国内豆粕受美豆带动和需求改善交互影响，短期维持震荡格局 [9] - 豆一A2605预计在4180至4280区间震荡，美豆震荡回落，国内大豆震荡回升，受年底需求回升、国产大豆性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议和进口巴西大豆到港交互影响 [11] 各目录总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方震荡整理 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少使生猪补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判协议影响，豆粕短期维持区间震荡 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素包括中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素包括国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素包括进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [16] - 利空因素包括巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] 持仓数据 - 未提及具体持仓数据相关分析，仅提到豆粕和大豆主力空单减少，资金流入 [9][11]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌T2603合约下跌0.07%持仓量有所减少，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会，短期市场利率普遍下行，各关键期限国债收益率涨跌不一，海外部分国家国债收益率上行 [2] - 央行1月4日开展365亿元7天期逆回购操作，单日净回笼4336亿元，本周还有大量逆回购等到期；国务院印发固废治理计划；元旦假期文旅、餐饮、交通等消费数据良好；美国突袭委内瑞拉但原油市场消化冲击 [3] - 1月4日货币市场利率多数下行，证监会修订基金销售费用规定利好债市情绪，元旦期间海外债券收益率上行，多项政策对经济和债市有不同影响，年初宽松政策预期支撑短端国债期货价格 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日TS2603、TS2606、TF2603等合约价格下跌，涨跌幅在 -0.03%至 -0.38%，持仓量和成交量有不同变化，跨期价差有变动 [2] - 上一交易日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行52.8bp，DR007利率下行70.34bp，GC007利率下行39.6bp [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.29bp至1.85%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为41.18bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行1bp，德国10Y国债收益率上行2bp，日本10Y国债收益率上行1.4bp [2] 宏观消息 - 1月4日央行开展365亿元7天期逆回购操作，当日净回笼4336亿元，本周还有13236亿元逆回购等到期 [3] - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》提出到2030年大宗固体废弃物和主要再生资源年利用量目标等 [3] - 2026年元旦假期全国国内出游1.42亿人次，花费847.89亿元，餐饮、步行街等消费增长，全社会跨区域人员流动量增长 [3] - 美国突袭委内瑞拉，马杜罗可能出庭受审，全球原油市场消化冲击 [3] 行业信息 - 1月4日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购和同业拆借加权平均利率不同期限有不同涨跌 [3] - 证监会修订发布基金销售费用规定，降低债券型基金免除赎回费门槛，利好债市情绪，二永债或迎交易窗口，超长债有供需矛盾 [3] 评论及策略 - 元旦期间海外债券收益率普遍上行，10年期美债收益率上行6bp，因美国经济数据及相关事件影响 [3] - 多项政策对经济和债市有不同影响，年初宽松政策预期支撑短端国债期货价格 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2340至2400区间震荡 市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果 菜粕现货需求进入淡季 库存维持低位支撑盘面 加之中加贸易磋商有变数 盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2340至2400区间震荡 基本面中性 基差升水期货偏多 库存周环比持平、同比减少100%偏多 价格在20日均线上方且方向向上偏多 主力多翻空、资金流出偏空 受加拿大油菜籽反倾销裁定变数及国内菜粕进入供需淡季影响 短期维持震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季 现货市场供应短期偏紧 需求端减少压制盘面 加拿大油菜籽进入收割阶段 中加贸易问题影响其短期出口 国内供应预期减少 - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立 开始征收75.8%进口保证金 最终裁定结果有变数 需等待中加贸易关系明朗 - 全球油菜籽今年增产 加拿大产量高于预期 - 俄乌冲突持续 乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相互抵消 全球地缘冲突有上升可能 对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金 油厂菜粕库存无压力 - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数 有小概率和解 - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月23 - 12月31日 豆粕成交均价在3106 - 3146元之间 成交量在7.46 - 29万吨之间 菜粕成交均价在2520 - 2560元之间 成交量均为0 豆菜粕成交均价价差在574 - 611元之间 [13] - 12月23 - 12月31日 菜粕期货主力2605合约价格在2344 - 2403元之间 主力2609合约12月31日价格为2417元 菜粕现货（福建）价格在2520 - 2560元之间 [15] - 12月22 - 12月31日 菜粕仓单均为0 [17] - 菜粕期货冲高回落 现货跟随波动 现货升水维持偏高位 [18] - 豆菜粕现货价差小幅波动 2605合约豆菜粕价差维持低位 [20] - 进口菜籽到港12月小幅增多 进口成本受关税预期扰动 [23] - 油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位 [25] - 油厂菜籽入榨量维持零开机 [27] - 水产鱼类价格小幅波动 虾贝类维持平稳 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油整体震荡运行，燃料油价格同步运行，高低硫燃料油市场继续因供应充足承压，高硫报收2447元/吨，周跌1.77%，低硫报收2935元/吨，周跌2.72% [3] - 预计1月新加坡燃料油整体供应过剩，低硫燃料油市场1月继续面临阻力，高硫燃料油市场1月将继续获得一些支撑，短期委内瑞拉地缘事件对价格有一定支撑，价格震荡上行，操作上高硫短线2400 - 2600区间操作，低硫短线2900 - 3100区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周原油震荡，燃料油价格同步运行，高低硫燃料油因供应充足承压，高硫周跌1.77%，低硫周跌2.72% [3] - 新加坡未来几周低硫燃料油套利船货及调油组分到货将增加库存，1月乃至可能2月供应充足，高硫船货到港量也增加，预计1月整体供应过剩 [3] - 受假期影响，含硫0.5%船用燃料油加注需求清淡，低硫市场1月面临阻力；受安装脱硫塔船舶数量增加推动，高硫船用油加注需求维持强势，高硫市场1月获支撑 [3] - 短期委内瑞拉地缘事件支撑价格，价格震荡上行，高硫短线2400 - 2600区间操作，低硫短线2900 - 3100区间操作 [3] 期现价格 期货行情 - FU主力合约前值2480，现值2460，涨跌 - 21，幅度 - 0.83%；LU主力合约前值3000，现值2980，涨跌 - 20，幅度 - 0.65% [4] 现货行情 - 舟山高硫燃油前值430.00，现值429.00，涨跌 - 1.00，幅度 - 0.23%；舟山低硫燃油前值455.00，现值455.00，涨跌0.00，幅度0.00% [5] - 新加坡高硫燃油前值339.90，现值337.29，涨跌 - 2.61，幅度 - 0.77%；新加坡低硫燃油前值413.50，现值411.50，涨跌 - 2.00，幅度 - 0.48% [5] - 中东高硫燃油前值314.76，现值313.33，涨跌 - 1.43，幅度 - 0.45%；新加坡柴油前值567.71，现值570.28，涨跌2.57，幅度0.45% [5] 基本面数据 未提及 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油库存10月15日为2235.9万桶，增减174万桶；10月22日为2744.9万桶，增减509万桶；10月29日为2092.9万桶，增减 - 652万桶等 [9] - 展示了新加坡库存季节走势、舟山港燃油库存走势相关内容 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率降至历史均值偏下 [3] - 对 ETF 期权和股指期权给出策略建议，如构建偏多头卖方策略等 [3] 各部分内容总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价 3968.84，涨 0.09%，成交额 8295 亿元，较前一日减少 580 亿元 [4] - 深证成指收盘价 13525.02，跌 0.58%，成交额 12156 亿元，较前一日减少 392 亿元 [4] - 上证 50 收盘价 3031.13，跌 0.18%，成交额 1077 亿元，较前一日减少 55 亿元 [4] - 沪深 300 收盘价 4629.94，跌 0.46%，成交额 4445 亿元，较前一日减少 127 亿元 [4] - 中证 500 收盘价 7465.57，涨 0.09%，成交额 3804 亿元，较前一日减少 273 亿元 [4] - 中证 1000 收盘价 7595.28，跌 0.03%，成交额 4407 亿元，较前一日减少 274 亿元 [4] 期权标的 ETF 市场概况 - 上证 50ETF 收盘价 3.105，跌 0.10%，成交量 911.47 万份，成交额 28.33 亿元 [5] - 上证 300ETF 收盘价 4.753，跌 0.42%，成交量 666.83 万份，成交额 31.76 亿元 [5] - 上证 500ETF 收盘价 7.588，涨 0.09%，成交量 446.35 万份，成交额 33.87 亿元 [5] - 华夏科创 50ETF 收盘价 1.417，跌 1.12%，成交量 2197.31 万份，成交额 31.29 亿元 [5] - 易方达科创 50ETF 收盘价 1.372，跌 1.08%，成交量 640.54 万份，成交额 8.84 亿元 [5] - 深证 300ETF 收盘价 4.827，跌 0.58%，成交量 263.57 万份，成交额 12.75 亿元 [5] - 深证 500ETF 收盘价 2.993，持平，成交量 149.31 万份，成交额 4.47 亿元 [5] - 深证 100ETF 收盘价 3.452，跌 0.95%，成交量 54.82 万份，成交额 1.90 亿元 [5] - 创业板 ETF 收盘价 3.186，跌 1.33%，成交量 717.89 万份，成交额 23.02 亿元 [5] 期权因子—量仓 PCR - 不同期权品种的成交量、持仓量及对应的 PCR 值和变化情况各异 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点及最大持仓行权价 [8] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率等数据及变化不同 [11] 策略与建议 金融股板块（上证 50ETF） - 行情为上方有压力的震荡盘整，隐含波动率均值偏低，持仓量 PCR 约 1.00，压力位 3.20，支撑位 3.00 [14] - 策略：构建卖方偏中性组合策略、现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证 300ETF） - 行情为上方有压力的超跌反弹回暖上升，隐含波动率均值偏低，持仓量 PCR 约 1.00，压力位 4.80，支撑位 4.70 [14] - 策略：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [14] 中小板股板块（上证 500ETF） - 行情为上方有压力下方有支撑的反弹回升受阻回落，隐含波动率历史均值偏下，持仓量 PCR 大于 1.00，压力位 7.50，支撑位 7.00 [15] - 策略：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [15] 大中型股板块（深证 100ETF） - 行情为偏多头高位震荡小幅回升后受阻回落，隐含波动率均值附近，持仓量 PCR 大于 1.00，压力位 3.40，支撑位 3.30 [15] - 策略：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板 ETF） - 行情为多头趋势方向超跌反弹反弹回暖高位震荡，隐含波动率较高，持仓量 PCR 大于 1.00，压力位 3.20，支撑位 3.00 [16] - 策略：构建做空波动率策略、现货多头备兑策略 [16] 中小板股板块（中证 1000） - 行情为上方有压力的高位回落后行情，隐含波动率均值偏下，持仓量 PCR 约 0.90，压力位 7400，支撑位 7000 [16] - 策略：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国债期货市场小幅走弱，交易主线围绕跨年资金面博弈与基本面预期分化展开，12月制造业PMI站上荣枯线引发债市调整，但经济修复持续性待察，11月工业企业利润同比降幅扩大强化基本面弱复苏预期，跨年资金有波澜，政策层面补贴资金下达、央行例会表述暗示宽松基调延续但短期内降准降息概率较低 [4] - 短期内，短端债券企稳力量或更强，长端和超长端债券波动较大，债券上有顶下有底格局难打破，十年期现券收益率或维持在1.75% - 1.85%，配置型资金可侧重中短端和高等级信用债，交易型资金可关注超长端调整后的波段机会 [9] - 中长期来看，有效需求不足是主要挑战，通缩大概率延续，基本面对债期利好，货币政策和财政政策协同加码，债券收益率难大幅走高 [9] 根据相关目录分别进行总结 主要观点 - 上周国债期货市场表现及影响因素，包括经济数据、资金面、政策层面等情况 [4] - 短期和中长期国债市场展望及投资建议，如不同资金类型的投资策略 [9] 流动性跟踪 - 展示了公开市场操作（量和价）、中期借贷便利（量和价）、逆回购利率、各类回购利率、同业存单发行利率、超储率、LPR、存款准备金率、国债收益率、国债期限利差、美债收益率、美债期限利差等指标的历史数据图表 [11][13][15] 国债期货套利指标跟踪 - 展示了2年期、5年期、10年期、30年期国债期货的基差、净基差、IRR、隐含利率等指标的历史数据图表 [45][49][51][53]