油价走势 - 布伦特原油价格接近每桶68美元 上周上涨近3% [1] - 西德克萨斯中质原油价格高于63美元 [1] 市场驱动因素 - 交易员密切关注供应紧张局势及风险资产整体情绪 [1] - 美联储主席暗示下月可能重新降息 推动大宗商品等风险资产周一可能继续上涨 [1][1] - 原油可能从经济活动刺激及美元走弱中获益 [1] 地缘政治影响 - 美国威胁将印度所有进口商品关税提高一倍至50% 以报复其购买俄罗斯石油 [1] - 印度外交官表示当地炼油厂将继续从莫斯科购买原油 [1]

油价喜迎"七连降"？国内油价8月26日将迎大幅下调，多地油价重返"6元时代" 有料财经独家深度解析 作者：小天 又一次，国内成品油价格的调整窗口即将在8月26日24时开启。根据国家发改委公布的最新油价调整安排，国内油价将迎来又一次下调。有料财经的专业团 队通过对最新油价数据的严谨分析，预测此次油价下调幅度将相当可观，汽、柴油每吨或将下调215元，折算至零售端，每升油价将降低0.19元。这将是今 年以来国内油价的第七次下调，尤其值得关注的是，陕西、新疆、宁夏等地的油价有望重返6元时代，为广大车主带来实实在在的利好。 令人玩味的是，尽管在本计价周期内，国际原油市场呈现出震荡上涨的态势，伦敦布伦特原油价格甚至录得"四涨一跌"，周涨幅超过2%，但国内油价却未 受此影响，反而将步入下调通道。这其中的关键，在于我国现行的成品油价格形成机制并非简单跟随国际油价的短期波动，而是基于"三地原油价格变动"的 平均值。目前，根据国家发改委的监测数据，三地原油平均价格波动率为-4.33%，这一负值预示着国内油价的下调。 此次油价下调，意味着广大车主将再次受益。以一辆50升油箱的家用汽车为例，加满一箱油将节省约9元。对于物流企业而言， ...

大宗商品期货市场表现 - 国内大宗商品期货涨跌不一 烧碱、燃油、原油领涨 碳酸锂周下跌9.14%、焦煤下跌5.53%、集运欧线下跌4.70% [1] - 能源化工板块燃油周上涨2.51%、原油上涨1.13% 黑色系焦炭下跌2.95%、铁矿石下跌0.77% [1] - 基本金属板块沪铝下跌0.58%、沪镍下跌0.96%、沪锌下跌1.13% 农产品板块生猪下跌0.75%、豆粕下跌1.56%、棕榈油上涨1.40% [1] 原油市场动态 - 布伦特原油本周上涨2.51%至67.79美元/桶 美原油上涨1.00%至63.77美元/桶 [2] - OPEC+7月石油日产量增加26.3万桶至2754万桶 低于增产计划 [2] - 美国EIA原油库存减少601.4万桶超预期 汽油库存减少272万桶 [3] - 市场对后市存在分歧 关注俄乌停火谈判及OPEC+产量政策 [3][4] 棕榈油供需格局 - 棕榈油周涨幅1.40%收9592元/吨 印尼6月底库存环比下降13%至253万吨 [5] - 印尼6月棕榈油出口361万吨环比增35.4% 产量环比升15.8%至482万吨 [5] - 马来西亚8月1-20日出口929051吨较上月增13.61% 但增幅放缓 [6] - 国内棕榈油商业库存61.73万吨环比增2.92% 需求端仍较平淡 [6] 财政收支状况 - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元同比增0.1% 7月增速2.6%创年内新高 [8] - 1-7月财政支出160737亿元同比增3.4% 中央支出高增、地方支出增速转正 [8] - 税收收入明显回升 印花税连续六个月同比高增 [8] - 民生及服务业支出提速 基建类支出放缓 [8] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔暗示未来几个月可能降息 核心PCE物价同比上涨2.9% [10] - 美联储将谨慎评估风险 平衡就业与物价稳定双重使命 [10] - 劳动力市场供需平衡脆弱 失业率可能迅速攀升 [11] - 市场预期9月可能开启降息 但年内至多降息2次 [12] 细分品种后市展望 - 碳酸锂供应端受减产及政策影响 需求端9-10月进入消费旺季 [13] - 焦炭需求端铁水产量240.75万吨 焦化厂平均吨焦盈利23元/吨 [14] - 沪锌供应增长加快 需求处于淡季开工率同比下降 [14] - 豆粕短期震荡偏强 中长期或先强后弱 [15]

中国对俄罗斯原油采购动态 - 中国炼油企业本月累计购入15批俄罗斯原油 每批装载量介于70万至100万桶之间 总量达千万桶级别 [1][2] - 采购行为属于正常商业操作 俄罗斯原油价格具有吸引力 有助于保障能源安全并符合不承认西方单边制裁的立场 [2][5] - 原油原为俄罗斯为印度市场准备 但中国以更优惠价格接盘 相关报道尚未得到中方官方证实 [2] 印度进口俄罗斯原油变化 - 印度对俄罗斯石油进口需求显著放缓 国有炼油厂7月曾暂停采购并转向现货交易 [2][4] - 放缓原因包括美国威胁加征二级制裁关税 相关措施于8月底生效 以及俄罗斯给予印度的油价折扣收窄 [4][5] - 若美印未来达成关税协议 美国可能取消制裁 印度或恢复对俄油采购 [9] 美国对中俄能源贸易态度 - 美国财政部长指出中印存在本质区别 印度冲突后采购量急剧上升并转售欧洲赚取超百亿美元暴利 而中国战前已是重要买家且采购规模未剧烈波动 [7] - 美方认为中国不适合作为制裁目标 因中俄能源贸易稳定可预期 且中国未转售牟利 石油来源多元化 [7][9] - 特朗普政府目前不想破坏与中国谈判 因此对中方购买俄油行为不再指手画脚 [9] 中国能源战略布局 - 中国主要炼油厂更习惯使用东西伯利亚—太平洋管道的高品质俄罗斯原油 近期增购乌拉尔原油主要因价格极具竞争力 [9] - 中国始终坚持能源进口多元化战略 持续深化与中东合作 并在非洲、南美洲开拓新项目 同时推进新能源领域国际合作 [11] - 多渠道多来源的能源供应体系为国家经济稳定运行提供保障 [11]

核心观点 - 天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）通过投资港股高股息资产提供显著估值优势和稳健收益 在存款利率走低背景下成为重要投资工具 [1][2][4] 投资标的与估值优势 - 港股红利资产长期处于估值洼地 成分股多为金融、能源、工业等传统板块内地企业 如民生银行、中国石油股份等 [2] - 港股估值较A股同类标的明显更低 截至2025年7月31日中证港股通高股息投资指数近12个月股息率达5.8% 6月末股息率高达7.75% [2] 成分股筛选标准 - 指数仅从港股通标的中选取30只成分股 需满足连续分红、高流动性和股息率领先等严格标准 [3] - 前十大权重股均为股息率长期领先的蓝筹企业 A股红利指数如红利低波100指数成分股达100只且平均股息率更低 [3] 收益表现 - 收益由股息收益与股价增值共同驱动 2025年上半年基金收益率达10.96% 跑赢业绩比较基准2.14% [4] - 截至8月22日近6个月收益率达19.38% 2025年已进行三次分红 [4] - 成立以来至2025年二季度末A类产品业绩为17.00% 比较基准为23.95% [7] 风险控制特性 - 指数在2021-2024年最大回撤小于恒生指数 在2022年港股大跌和2025年一季度风格轮动时展现抗跌性 [4] - 成分股盈利稳定、现金流充沛 提供风险防御优势 [4] 运作机制与成本 - 指数每半年调样一次 遵循调整股息率权重原则实现类似高抛低吸效果 [5] - 管理费0.15%/年 托管费0.05%/年 综合成本率0.20% 远低于主动管理型红利基金 [5] 投资适用场景 - 适合追求高股息与低估值修复机会 期望分散A股投资风险的投资者 [6] - 可作为战术配置、战略配置或与成长型基金搭配进行风险对冲的工具 [6]

俄乌冲突与和谈进展 - 俄罗斯RTS指数下跌4.7%，布伦特油价上涨1.7%，反映俄乌和谈不确定性持续[4][9] - 特朗普威胁若俄乌两周内未直接会晤，可能施加大规模制裁或关税[4][8] - 乌克兰安全保障议题涉及俄美关系、美欧关系和俄欧关系的战后秩序重新确立[4][14] - 俄乌和谈关键议题包括领土主权、安全保障和停火时间表，各方立场存在显著分歧[12] 美国关税政策动态 - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致，欧洲在军事合作前提下妥协经贸议题[17] - 印度对美出口面临额外25%关税，总关税达50%，8月27日生效[4][15] - 美国232调查涵盖药品、半导体、关键矿产、木材、中重型卡车和飞机零部件等领域[4][17][20] - 加拿大取消多项针对美国的报复性关税[4][13] 地缘政治与经济影响 - 上合组织峰会于8月31日至9月1日举行，国家主席习近平出席[4] - 中东局势关注加沙冲突升级可能性和美伊谈判进展，核心在于伊朗铀浓缩问题[21] - 大国关系再平衡背景下，美国聚焦经贸科技领域，包括基建投资、无人机和关键供应链[22]

俄罗斯远东地区同样出现汽油短缺。据滨海边疆区某大型加油站运营商向俄媒透露，近日石油产品销量增长30%，油站补货速度赶不上销售节奏。外贝加 尔边疆区临时限制销售95号汽油，理由是汽油从炼油厂发运延迟。 俄罗斯联邦国家统计局数据显示，加油站汽油价格连续第三周超过整体通胀水平。据报道，8月，交易所汽油报价多次刷新纪录：92号汽油突破7.2万卢 布/吨，95号汽油达8.2万卢布/吨。分析认为，联邦政府虽重启汽油出口全面禁令，但该措施已不像2023年那样能产生快速效果。 总台记者24日获悉，据克里米亚地区能源部门通报，8月，克里米亚加油站持续出现95号汽油供应中断。通报称原因是通过刻赤海峡向半岛运输轻质石油 产品出现临时性困难。 专家分析称，汽油涨价和短缺与多重因素相关：首先，炼油厂夏季会按计划检修，同时当前有无人机袭击引发的计划外维修。其次，春秋季农忙时节因农 业燃料需求增加会造成供应紧张。其三，今夏机场频繁关闭、航班大量取消，汽车运输压力相应增大，也推高了燃料需求。（总台记者 郝薇） ...

委内瑞拉军事动员 - 启动全国自愿征兵登记程序 旨在加强公民应对地区紧张局势的能力 [1] - 征兵在军营 公共广场及15751个全民综合防御基地同步开展 超450万公民已完成登记 [1] 美国军事部署 - 派遣两栖中队至加勒比海域 包含3艘军舰载4500名军人（含2200名海军陆战队员） [3] - 舰队编组含两栖攻击舰 驱逐舰 巡洋舰 核潜艇等 具备F-35B战机和巡航导弹打击能力 [3] - 美政府悬赏5000万美元缉拿马杜罗 指控其通过犯罪组织向美国输送毒品 [3] 委内瑞拉政府回应 - 谴责美国以打击贩毒为幌子进行军事部署 指控其违反国际法和《联合国宪章》 [4][5] - 动员450万民兵应对局势 但军队装备老旧 后勤薄弱 防御能力有限 [5] 国际反应与地缘政治博弈 - 拉美多国通过美洲玻利瓦尔联盟声明反对美国军事行动 支持马杜罗政府 [6][7] - 哥伦比亚总统警告美国入侵将导致委内瑞拉陷入类似叙利亚的动荡 并拖累哥伦比亚 [7][9] - 巴西总统特别顾问反对美国干预主义 强调应通过国家合作而非单边行动解决问题 [11] - 联合国秘书长敦促美委双方保持克制 通过和平方式解决分歧 [11] 局势发展评估 - 美国可能通过军事威慑 信息战和经济封锁施压 而非全面开战 [5][6] - 外部力量博弈（如安理会常任理事国态度）将影响局势走向 [5]

贸易协议核心条款 - 美国将对大多数欧盟输美商品征收15%关税 涵盖汽车 药品 半导体和木材等行业 但豁免稀缺自然资源 飞机及零部件和仿制药 [1] - 欧盟取消对美国产工业品关税 并为美国海产品和农产品提供优惠市场准入 [1] - 欧盟计划到2028年前采购7500亿美元美国液化天然气 石油和核能产品 [1] - 欧盟采购400亿美元美国人工智能芯片 [1] - 欧盟计划大幅增加对美军工和防务装备采购 [1] - 欧盟企业将在美国战略性行业新增6000亿美元投资 [2] 协议执行与法律效力 - 协议缺乏法律约束力 美国最高法院可能推翻特朗普全球关税 从而否定协议部分内容 [20][21] - 欧盟需获得成员国和欧洲议会批准才能全面实施 常规立法程序可能需要数月时间 [23] - 欧盟期待立法要求美国将汽车关税降低启动时间追溯至8月1日 [23] 行业影响与分歧 - 钢铁和铝关税未明确解决方案 欧洲钢铁可能通过免关税配额避免50%关税但实际税率未确定 [9] - 数字监管领域分歧未解决 欧盟《数字服务法》被美方视为歧视美国科技企业 但未被纳入协议优先事项 [11] - 葡萄酒和烈酒产品未被纳入降税清单 法国和意大利等国表示失望 [13] 经济影响评估 - 协议可能对美国企业产生积极影响 但更高关税将导致美国家庭额外花费数十亿美元 [19] - 近500万个欧洲工作岗位面临风险 协议避免了关税战对就业和增长的损害 [6] - 协议被部分欧洲媒体和专家视为"不平衡" 欧盟对美国依赖加深 且缺乏互惠性 [8][16][23]

油价调整机制 - 国内成品油价格每10个工作日调整一次 周期为每10个工作日有1个调整窗口 [2] - 调价生效时间为发布日当天24时 [2] - 2025年油价调整日历已发布可供参考 [2][3] 广东省油价调整执行情况 - 国家发展改革委决定自2025年7月15日24时起下调国内成品油价格 [8] - 广东省汽、柴油价格每吨分别下调130元和125元 [8] - 调整后0号柴油(VI)最高零售价格为8065元/吨（折合6.91元/升） [10] - 89号汽油(VI)最高零售价格为9085元/吨（折合6.76元/升） [10] - 92号汽油(VI)最高零售价格为9630元/吨（折合7.28元/升） [10] - 95号汽油(VI)最高零售价格为10175元/吨（折合7.89元/升） [10] 油价信息发布渠道 - 油价调整信息来源于中华人民共和国国家发展和改革委员会 [7][8] - 广东省具体油价数据由广东省发展和改革委员会发布 [10] - 地方平台提供油价查询工具及调整日历等便民服务 [4][6]