报告行业投资评级 报告未提及相关内容。 报告的核心观点 - 外资机构看多中国股市，国际市场对中国资产关注度升温，高盛上调MSCI中国指数和沪深300指数目标，维持超配评级 [7][8] - 各期货品种有不同走势和影响因素，如黄金夜盘大幅反弹，PX/PTA单边上方空间有限等 [14][10] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 外资看多中国股市，国际对中国资产关注度升温，流动性向好，新质生产力领域有吸引力，高盛上调指数目标并维持超配评级 [7][8] - PX/PTA单边上方空间有限，关注加工费压缩头寸，供需去库利好近月正套，聚酯利润压缩，供应增加 [10] 国泰君安期货商品研究晨报 - 各期货品种观点与策略：黄金夜盘大幅反弹，白银跟随上涨，铜避险情绪升温限制上涨等 [14] 各品种基本面及分析 贵金属 - 黄金夜盘大幅反弹，白银跟随上涨，给出多品种昨日收盘价、涨幅、成交、持仓、库存、价差等数据，还提及宏观及行业新闻和趋势强度 [17][18][20] 铜 - 避险情绪升温限制价格上涨，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [21][22][23] 铝、氧化铝 - 铝区间震荡，氧化铝偏强运行，给出基本面数据更新，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有综合快讯和趋势强度 [24][25][26] 锌 - 承压运行，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有新闻和趋势强度 [27][28] 铅 - 供需双弱区间调整，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有新闻和趋势强度 [30][31] 锡 - 窄幅震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [33][34][36] 镍、不锈钢 - 镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值，不锈钢成本底部清晰上行缺驱动，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [37][38][42] 碳酸锂 - 锂盐厂减产未影响资源端，上方承压，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [43][44][45] 工业硅、多晶硅 - 工业硅弱势格局，多晶硅仓单累库关注市场情绪，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [46][48] 铁矿石 - 短期利多兑现上涨驱动放缓，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [49] 螺纹钢、热轧卷板 - 宽幅震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [51][52][54] 硅铁、锰硅 - 硅铁黑色板块共振宽幅震荡，锰硅钢招价格落地宽幅震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [55][56][57] 焦炭、焦煤 - 底部震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有价格及持仓情况和趋势强度 [58][59][61] 动力煤 - 煤矿库存增加震荡偏弱，给出昨日内盘情况、基本面数据，包括现货价格、持仓情况和趋势强度 [62][63][64] 原木 - 弱势震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [65][66][69] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯空PX多SC，PTA多PX空PTA，MEG多PTA空MEG，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有市场概览、行情观点和趋势强度 [70][72][75] 橡胶 - 宽幅震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有行业新闻和趋势强度 [76][78][80] 合成橡胶 - 区间震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有行业新闻和趋势强度 [81][83][84] 沥青 - 区间震荡观望为上，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有市场资讯和趋势强度 [85][95][102] LLDPE - 短期震荡后期有压力，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息、市场状况分析和趋势强度 [103][104][106] PP - 价格小跌成交一般，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息和趋势强度 [107][108] 烧碱 - 反弹难持续，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息、市场状况分析和趋势强度 [110][111][114] 纸浆 - 震荡运行，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有行业新闻和趋势强度 [115][116][119] 玻璃 - 原片价格平稳，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息和趋势强度 [120][121] 甲醇 - 震荡承压，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息和趋势强度 [123][124][128] 尿素 - 高位震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有行业新闻和趋势强度 [129][130][132] 苯乙烯 - 短期震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息和趋势强度 [133][134] 纯碱 - 现货市场变化不大，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息和趋势强度 [135][136][137] LPG - 原油宽幅震荡内盘支撑走弱，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有市场资讯和趋势强度 [139][145][146] PVC - 后期有压力，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息、市场状况分析和趋势强度 [149][150][152] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油日盘偏强夜盘涨势暂缓，低硫燃料油短线转弱，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有趋势强度 [153] 集运指数（欧线） - 短期偏弱，10 - 12反套持有，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [155][158][167] 短纤、瓶片 - 短期震荡成本支撑偏弱，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货消息和趋势强度 [168][169][170] 胶版印刷纸 - 震荡偏弱，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有行业新闻和趋势强度 [172][173][174] 棕榈油、豆油 - 棕榈油产地风险存震荡探底，豆油豆系驱动偏弱区间震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有相关新闻和趋势强度 [176][177][183] 豆粕、豆一 - 豆粕因阿根廷洪灾担忧、美豆收涨反弹，豆一现货稳定盘面震荡，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [184][185][186] 玉米 - 震荡运行，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [187][188][189] 白糖 - 震荡偏强，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [191][192][193] 棉花 - 震荡走势缺乏明显驱动，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有宏观及行业新闻和趋势强度 [195][196][200] 鸡蛋 - 等待老鸡淘汰驱动，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有趋势强度 [202] 生猪 - 情绪偏弱或阶段性去库，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有市场逻辑和趋势强度 [204][205][206] 花生 - 有所回落，给出基本面数据，包括期货、现货价格、成交、持仓、库存、价差等，还有现货市场聚焦和趋势强度 [207][208][209]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑上升，预计2506合约在 8220 - 8420区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端硅片、电池片和组件生产短期减少中期有望恢复，总体需求有所衰退但后续或将反弹，成本支撑持稳，预计2506合约在 37795 - 39105区间震荡 [8][9] 各部分总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量6.8万吨，环比减少1.44% [6] - 需求端上周需求6.7万吨，环比增长19.64%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于低位，有机硅生产亏损，综合开工率60.11%环比持平，再生铝开工率55%环比增加4.76% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3555元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差05月12日，华东不通氧现货价9000元/吨，06合约基差680元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存社会库存59.6万吨，环比减少1.16%，样本企业库存264900吨，环比增加1.44%，主要港口库存13.3万吨，环比减少2.20%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量21400吨，环比减少4.46%，预测5月排产9.48万吨，较上月产量环比减少0.62% [8] - 需求端上周硅片产量12.35GW，环比减少7.07%，库存18.13万吨，环比减少12.07%，目前硅片生产亏损；4月电池片产量65.55GW，环比增加14.35%，上周电池片外销厂库存4.48GW，环比增加10.61%，目前生产亏损；4月组件产量59.4GW，环比增加16.47%，5月预计组件产量53.03GW，环比减少10.72%，国内月度库存51.3GW，环比增加11.74%，欧洲月度库存41.28GW，环比减少14.35%，目前组件生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36440元/吨，生产利润4060元/吨 [8] - 基差05月12日，N型多晶硅料40500元/吨，06合约基差2050元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存周度库存25.7万吨，环比减少1.53%，处于历史同期低位，中性 [10] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [10] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约价格有涨有跌，如01合约华东不通氧553硅较前值跌50元/吨，跌幅0.55% [16] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度变化 [16] - 基差部分合约基差有变化，如06合约基差较前值减少165元/吨，跌幅19.53% [16] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如06合约较前值涨620元/吨，涨幅1.64% [18] - 硅片、电池片、组件等价格、产量、库存等指标有不同变化 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了工业硅基差、华东不通氧553硅均价、收盘价走势以及421 - 553价差走势 [20][21] 工业硅库存 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [23] 工业硅产量和产能利用率走势 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [24][25][26][27] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [30][31] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度供需平衡情况 [32][33] 工业硅月度供需平衡表 展示了2024年4月 - 2025年4月工业硅月度供需平衡情况 [35][36] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [38][39] - 下游价格走势展示了107胶、硅油、生胶、D4等均价走势 [40][41] - 进出口及库存走势展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [43][44] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [46][47] - 库存及产量走势展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [49][50] - 需求（汽车及轮毂）展示了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势 [51][52][53] 工业硅下游 - 多晶硅 - 基本面走势展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [56][57] - 供需平衡表展示了2024年3月 - 2025年3月多晶硅月度供需平衡情况 [59][60] - 硅片走势展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [62][63] - 电池片走势展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [65][66] - 光伏组件走势展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、出口走势 [68][69] - 光伏配件走势展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量、出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [71][72] - 组件成分成本利润走势（210mm）展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [74] - 光伏并网发电走势展示了全国新增发电装机容量走势、发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [75][76]

新能源汽车产业 - 中证新能源汽车产业指数(930997)上涨1.22%，成分股银轮股份上涨4.19%，厦钨新能上涨4.08%，三花智控上涨3.87% [1] - 新能车ETF(515700)上涨1.23%，最新价1.65元，近1周累计上涨2.52%，涨幅排名可比基金1/2 [1] - 4月新能源乘用车市场零售90.5万辆，同比增长33.9%，1-4月累计零售332.4万辆，增长35.7%，渗透率达51.5%，同比提升7个百分点 [1] - 中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比57.98%，比亚迪权重13.35%，汇川技术10.89%，宁德时代9.43% [9] - 行业竞争加剧导致单车ASP下降，但具备降本能力的公司可实现毛利率提振，推荐低成本路线+强爆款打造能力+强新车周期的公司 [1] 光伏产业 - 中证光伏产业指数(931151)上涨1.83%，成分股阳光电源上涨6.46%，德业股份上涨4.22%，大全能源上涨2.99% [3] - 光伏ETF基金(516180)上涨1.47%，最新价0.55元，近1周上涨2.84%，涨幅排名可比基金1/10，近1年日均成交462.07万元 [3] - 光伏ETF基金最新份额达1.11亿份，创近1月新高 [3] - 中证光伏产业指数前十大权重股合计占比55.78%，隆基绿能权重10.11%，阳光电源9.94%，TCL科技9.11% [12] - 光伏行业盈利能力明显回落，但报表端底部已现，四季度固定资产减值及一季度东南亚双反影响已体现，预计盈利能力进一步恶化概率较小 [3] 新材料产业 - 中证新材料主题指数(H30597)上涨1.11%，成分股贝特瑞上涨7.46%，宁德时代上涨2.80%，国轩高科上涨2.58% [6] - 新材料ETF指数基金(516890)上涨0.60%，最新价0.5元，近1周上涨2.27%，涨幅排名可比基金1/7 [6] - 中证新材料主题指数前十大权重股合计占比52.75%，宁德时代权重9.68%，北方华创9.09%，万华化学8.56% [15] - SK On研发新型保护层，有望使锂金属电池循环寿命提升三倍，固态电池使用固态电解质替代液态电解液，在安全性和能量密度方面优势显著 [6] - 多位专家认为固态电池有望2027年量产装车，产业化进展有望加速 [7] 相关ETF产品 - 新能车ETF(515700)跟踪中证新能源汽车产业指数，覆盖新能源整车、电机电控、锂电设备等产业链 [7][16] - 光伏ETF基金(516180)跟踪中证光伏产业指数，覆盖光伏产业链上中下游 [10][16] - 新材料ETF指数基金(516890)跟踪中证新材料主题指数，覆盖先进钢铁、有色金属、化工等新材料领域 [13][16]

新能源汽车产业 - 中证新能源汽车产业指数上涨0.58%，成分股汇川技术领涨4.41%，杭可科技、先导智能、新宙邦、亿华通涨幅均超2.6% [1] - 新能车ETF上涨0.58%至1.57元，近1周规模增长383.62万元，新增规模居同类第一 [1] - 河南省出台新能源汽车产业政策，规划建设人工智能赋能中心，目标2025年认定100家省级数据企业 [2] - 行业低端产能出清，建议关注电池及结构件环节（受益原材料低价）和领军企业（受益供给端改善） [2] - 指数前十大权重股合计占比57.98%，比亚迪权重13.35%居首，汇川技术（10.89%）、宁德时代（9.43%）次之 [11] 光伏产业 - 中证光伏产业指数上涨0.41%，成分股微导纳米大涨10.10%，锦浪科技、博威合金等涨幅超3% [4] - 光伏ETF基金上涨0.56%至0.53元，行业Q4资产减值夯实底部，3月排产提升带动价格反弹，建议关注玻璃、电池片环节 [4] - 指数前十大权重股合计占比55.78%，隆基绿能（10.11%）、阳光电源（9.94%）、TCL科技（9.11%）为前三大成分股 [14] 新材料产业 - 中证新材料主题指数下跌0.14%，成分股安集科技涨4.98%，湖南裕能跌12.06% [4] - 新材料ETF指数基金下跌0.41%至0.48元，近2周份额增长200万份居同类第一，近1年日均成交118.22万元 [5][6] - 指数前十大权重股合计占比52.75%，宁德时代（9.68%）、北方华创（9.09%）、万华化学（8.56%）权重最高 [17] ETF产品跟踪 - 新能车ETF跟踪中证新能源汽车产业指数，覆盖新能源整车、电池材料等50只样本股 [9] - 光伏ETF基金跟踪中证光伏产业指数，选取光伏产业链50只代表性证券 [12] - 新材料ETF指数基金跟踪中证新材料主题指数，覆盖先进钢铁、有色金属等50只样本股 [15]

中越投资合作新机遇 - 越南兴安省在北京举办投资促进会，吸引中越两国新能源、高科技、智能制造、基础设施建设等领域200余名代表参与，重点探索绿色经济领域合作 [1] - 越南驻华大使范清平强调中越经贸合作蓬勃发展，双边贸易规模持续扩大，投资合作不断拓展，重大项目稳步推进 [1] - 中国机电产品进出口商会积极推动中越经贸合作，通过搭建交流平台、举办贸易洽谈会等方式促进两国企业在机电产品贸易、技术合作及投资领域的深度对接 [1] 越南兴安省投资环境与中企参与 - 越南兴安省委书记阮友义表示该省作为越南北部重要经济枢纽，通过行政改革和基础设施建设吸引大量外企入驻，包括众多实力雄厚的中国企业 [2] - 兴安省致力于打造现代化、智慧、宜居、环境友好型经济大省，期待更多中企投资 [2] - 中企对越南投资热情高涨，领域涵盖光伏产业、电力装备制造、绿色经济、循环经济和可再生能源 [2] 中越绿色经济合作案例 - 中国天楹股份有限公司作为国际领先环境综合服务商，已在越南实施多个绿色环保项目 [2] - 该公司与越南兴安省签订可再生能源和环保项目备忘录，进一步深化中越绿色合作 [2]

演唱会体验 - 演唱会内场A1和A2区位置最佳但无法随机获取 内场靠后的B1和B2区视线体验不如看台 [2] - 歌手状态极佳 表演一字马劈叉且全程默唱无提词器误差 [5] - 歌单包含大量冷门曲目及新创作歌曲 现场反应冷淡直至经典曲目《分手总要在雨天》引发高潮 [5] - 歌单共27首 含《留住这时光》《Double Trouble》《分手总要在雨天》等 部分热门曲目如《每天爱你多一些》因互动时间过长被取消 [6] 社会观察 - 演唱会内场前三排主要为官员家属及工作人员内部票 普通观众难以通过公开渠道获取 [9] - 滴滴司机自称通过政府关系获得内场第三排门票 并展示近距离拍摄视频佐证 [7][8] - 司机透露当地房价从6年前的18000元降至12000元 反映区域经济下行 [10] 光伏行业动态 - 美国计划对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南进口太阳能征收最高271%关税 针对中国光伏企业东南亚产能 [11] - 受影响企业包括晶澳、晶科、隆基、天合等 美国80%光伏进口依赖东南亚 政策将打破行业供需平衡 [11] - 东南亚本地光伏企业获关税豁免 显示政策精准打击中国产业链 [11] 资本市场动向 - 监管高频扩容指数ETF 创业板50新增10只、中证A500新增4只、180ETF审批6只 意图通过增量资金影响市场 [12] - 部分机构为冲规模提前抛售权重股 对冲ETF资金流入效应 中证A500规模近2000亿但股指表现疲软 [12] - 上证50指数纳入赛力斯和寒武纪 后者流通股近半为指数基金持有 市场担忧亏损股高位接盘风险 [12] 互联网公司业绩 - 美团三季度营收936亿元同比增长22 4% 经营利润146亿元同比增长44% 超市场预期 [13] - 中国互联网行业增速普遍放缓 美团20%以上营收增长表现突出 [13] 国际政治 - 乌克兰提出停战新条件 愿放弃部分俄控领土以换取加入北约 俄方此前要求承认领土且不加入北约 [12] - 俄乌停战可能对中国国际环境及大宗商品市场产生负面影响 [12]