市场表现 - 部分智能驾驶概念股股价显著走高 [1] - 敏实集团股价上涨12.95%，报38.56港元 [1] - 博泰车联网股价上涨7.26%，报245.4港元 [1] - 耐世特股价上涨4.39%，报7.37港元 [1] - 德昌电机控股股价上涨3.88%，报30.54港元 [1] 相关公司 - 涉及的上涨公司包括敏实集团、博泰车联网、耐世特和德昌电机控股 [1] - 所有提及公司均为香港联交所上市公司 [1]

行业阶段与核心生存法则 - 智能驾驶行业已从技术验证的浪漫期，进入规模化与商业化并重的攻坚期，活下去成为最大难题 [2] - 行业竞争的本质是在技术、数据、商业与生态之间找到平衡 [2] - 数据是未来燃料，装车量即话语权，成为行业现阶段的真正生存法则 [2][3] 规模化装车量的战略意义 - 装车量是关键，没有车就没有数据，算法无法在真实世界进化 [3] - 城区NOA前装渗透率预计在2025年底突破10%，进入规模化拐点 [3] - 元戎启行累计交付超20万套城区NOA系统，2025年10月单月在第三方供应商市场份额逼近40% [2][3] - 规模化数据积累比短期品牌溢价更具长期战略价值，能形成“更多车→更好用→更多订单”的增长飞轮 [4][10] - 装车量是供应商技术实力与商业能力的双重信用背书，影响与车企的谈判话语权 [9] - 足够的装车量是摊薄高昂研发与芯片成本、探索“软件+服务”订阅盈利模式的前提 [10][11] 技术路线与商业路径协同 - 元戎启行坚持“纯视觉”和“无图化”路线，以适配主流市场对性能与成本的严苛要求，实现方案大规模上车 [5][14] - 该技术路线降低了单车硬件成本和对高精地图的依赖，使其方案能快速适配10万至20万元主流价位车型 [7][14] - 技术选择必须彻底服务于数据获取的效率，摆脱对预制地图的依赖以在最广阔真实的场景中学习进化 [7] 数据驱动的行业范式变革 - 智能驾驶行业已进入“AI大模型驱动阶段”，数据闭环的效率已超越算法模型本身，成为更核心的竞争力 [6][14] - 通往真正无人驾驶必须通过大规模量产车辆在真实道路上积累的数据洪流来驱动 [5][6] - 获取数据洪流主要裂变为两条赛道：前装量产车的“群众路线”与特定场景运营的“精英主义” [6] - 高效、低成本、自动化的数据闭环系统直接决定了算法迭代的节奏和商业化的步伐 [7] 市场竞争格局与生态位 - 城区NOA竞争是第三方供应商与车企自研体系的全方位较量 [8] - 以“华元魔”（华为、元戎启行、Momenta）为代表的头部玩家凭借从研发到量产交付的完整闭环，形成三足鼎立格局 [8] - 元戎启行作为独立第三方全栈解决方案供应商，专注于算法与软件迭代，以开放姿态与主流车企合作，找到了不可替代的生态位 [16] - 公司深度绑定长城、吉利等销量庞大的主流品牌，采取“走量优先”策略 [3][9][16] 商业模式转型：从硬件到服务 - 行业共识是从“一次性硬件销售”转向“软件+服务”订阅制，并探索未来基于自动驾驶的出行服务运营 [10][11] - “卖硬件”模式面临成本与售价的脆弱平衡，例如需要100万台车才能摊薄7纳米芯片上亿美金的流片成本 [11] - “卖服务”订阅模式的前提是足够庞大的装车量，以摊薄成本、积累数据、培育用户习惯与商业生态 [11][12] - 规模化交付正在为整个行业跑通订阅服务进行压力测试 [12] 穿越周期幸存者的关键特征 - 拥有可闭环的数据流与迭代能力，数据闭环效率是比算法模型更核心的竞争力 [13][14] - 技术路线与商业路径高度协同，技术选择为商业模式服务并能在市场中验证 [13][14] - 具备健康的现金流或明确的盈利路径，不再依赖融资输血 [13][15] - 在产业生态中找到不可替代的生态位，在价值链特定环节建立深度优势 [13][16] - 具备产品规模化交付能力，跨越从原型到稳定量产产品的工程化鸿沟 [13][16]

公司与产品合作 - 轻舟智航与理想汽车共同研发的城市NOA方案已于1月21日宣布实现量产上车 [2] - 该方案首发搭载于理想L系列智能焕新版的AD Pro车型 [2] - 该方案是业内首个基于单颗地平线征程6M芯片实现城市NOA功能的量产方案，其算力为128 TOPS [2] 技术方案与特点 - 通过“安全端到端大模型”与软硬件深度协同优化，该方案在单颗芯片上实现了对城市道路各类场景的覆盖，能够处理复杂的路口转向、绕行等任务 [2] - 该方案将端到端模型与人为定义的安全规则相结合，旨在提升系统可解释性，并通过车机界面向驾驶员同步决策逻辑 [2] 行业影响与意义 - 此次单芯片方案的成功量产，被视为降低高阶智能驾驶系统硬件成本、推动其向更多车型普及的关键一步 [2] - 以高性价比芯片方案跑通城市NOA，有助于打破过去依赖多芯片叠加算力的技术路径，增加为更多中端车型提供搭载城市高阶辅助驾驶功能的可能性，从而影响未来市场的竞争格局 [2] - 中国市场的城市NOA功能正从头部新势力品牌向更多车企渗透，成为智能化竞争的核心领域 [3] - 轻舟智航与理想汽车的合作成果，展示了通过算法优化而非单纯堆砌硬件来提升系统效能的技术方向 [3]

近期，佑驾创新资本市场动作频频。从创始团队及大股东自愿延长禁售期、启动最高2亿元股份回购计 划、基石投资者地平线看好加码，再到此次高管以"真金白银"集体押注公司未来发展，形成一套提振市 场、彰显内在价值的"组合拳"。业内人士分析，佑驾创新于解禁期的一系列动作能有效稳定市场预期， 将投资者的关注焦点从短期压力，引导至公司的长期业务基本面上。 佑驾创新(02431)涨超7%，截至发稿，涨5.56%，报17.01港元，成交额3409.96万港元。 消息面上，1月21日，佑驾创新发布公告，宣布公司高级管理层成员闻奇、郑伟、程追、杨一泓及罗希 文，截至1月21日以自有资金在公开市场购买总计167,000股本公司H股。据公告，本次管理层增持，是 基于对公司近期在前装业务领域(涵盖中高阶辅助驾驶、智能座舱等核心板块)及L4无人车业务所做出的 阶段性成果的高度认可，亦是对公司全栈自研平台化技术、软硬一体化研发实力及领先量产能力的充分 肯定。管理层表示看好公司L4无人物流车业务的长期发展前景，并认为当前股价尚未充分反映出公司 的长期投资价值。 ...

近期，佑驾创新资本市场动作频频。从创始团队及大股东自愿延长禁售期、启动最高2亿元股份回购计 划、基石投资者地平线看好加码，再到此次高管以"真金白银"集体押注公司未来发展，形成一套提振市 场、彰显内在价值的"组合拳"。业内人士分析，佑驾创新于解禁期的一系列动作能有效稳定市场预期， 将投资者的关注焦点从短期压力，引导至公司的长期业务基本面上。 消息面上，1月21日，佑驾创新发布公告，宣布公司高级管理层成员闻奇、郑伟、程追、杨一泓及罗希 文，截至1月21日以自有资金在公开市场购买总计167,000股本公司H股。据公告，本次管理层增持，是 基于对公司近期在前装业务领域(涵盖中高阶辅助驾驶、智能座舱等核心板块)及L4无人车业务所做出的 阶段性成果的高度认可，亦是对公司全栈自研平台化技术、软硬一体化研发实力及领先量产能力的充分 肯定。管理层表示看好公司L4无人物流车业务的长期发展前景，并认为当前股价尚未充分反映出公司 的长期投资价值。 智通财经APP获悉，佑驾创新(02431)涨超7%，截至发稿，涨5.56%，报17.01港元，成交额3409.96万港 元。 ...

以下文章来源于泽平宏观商学 ，作者泽平宏观商学 泽平宏观商学 . 前沿科技企业实战研学 读万卷书行万里路 014> 盲盒:头部智能驾驶企业 当前正处于从 L2 到 L4 自动驾驶迭代、从汽车向 通用机器人跨越的历史拐点。智驾芯片及解决方案市 场正以接近 50% 的年复合增长率奔向万亿规模。公司 凭借国产替代与技术普惠的双重红利，占据了中国智 驾市场的"半壁江山"。 在物理AI加速落地浪潮与国产替代加速的双重β 下,公司作为国产中大型算力芯片头部企业及具备软 硬一体能力的供应商，推动汽车从"功能"迈向"智 能"，让机器更懂人类，让出行更安全、更自由。 天工机器人:北京人形机器人创新中心 国家战略级平台,定义全栈自主新高度 北京人形机器人创新中心于2023年11月成立,是 国内首个省级人形机器人创新中心，也是国内首家具 身智能软硬件全栈科技公司,全面覆盖人形机器人大 脑、小脑、本体与数据的研发攻关并且构建了良好的 开源生态。 目前已推出自主研发的全国产化"具身天工"系 列人形机器人和"天轶"系列轮式人形机器人，可覆 盖工业制作、特种作业、物流分拣、商业导览等多元 场景,在人形机器人半马、运动会等多项行业竞赛中 以 ...

近期，佑驾创新资本市场动作频频。从创始团队及大股东自愿延长禁售期、启动最高2亿元股份回购计 划、基石投资者地平线看好加码，再到此次高管以"真金白银"集体押注公司未来发展，形成一套提振市 场、彰显内在价值的"组合拳"。 当前，在二级市场整体趋于理性的背景下，资金将更多流向具备清晰成长逻辑、技术储备及盈利路径的 企业。而在解禁季仍能获得高管与产业资本主动买入的公司，将更有可能成为穿越周期的优质标的。 佑驾创新的表现也在验证这一逻辑。目前，公司已走过"讲故事"阶段，进入以订单、交付和规模效应为 核心的兑现期，"L2+L4"双线并进的业务结构，也使其具备显著的稀缺性，以及更强的抗周期能力。 业内人士分析，佑驾创新于解禁期的一系列动作能有效稳定市场预期，将投资者的关注焦点从短期压 力，引导至公司的长期业务基本面上。而在港股市场语境中，高管增持是最具含金量的信心表达之一， 这意味着管理层将个人利益与公司深度绑定。此次高管集体加仓，既是对公司未来发展的坚定看好，也 是佑驾创新主动回应市场定价、强化长期价值的关键锚点。 市场也给予了积极反馈。2026年以来，港股整体回暖，智能驾驶相关板块已有明显反弹，佑驾创新作为 国内领先的 ...

公司管理层增持与市场信心 - 2026年1月21日，公司高级管理层成员闻奇、郑伟、程追、杨一泓及罗希文以自有资金在公开市场购买总计167,000股公司H股 [1] - 增持是基于对公司前装业务（中高阶辅助驾驶、智能座舱）及L4无人车业务阶段性成果的认可，以及对公司全栈自研平台化技术、软硬一体化研发实力和领先量产能力的肯定 [1] - 管理层看好公司L4无人物流车业务的长期发展前景，并认为当前股价尚未充分反映公司的长期投资价值 [1] - 在港股市场语境中，高管增持被视为最具含金量的信心表达之一，意味着管理层将个人利益与公司深度绑定 [2] 近期资本市场举措与市场反应 - 公司近期一系列动作包括创始团队及大股东自愿延长禁售期、启动最高2亿元股份回购计划、基石投资者地平线看好加码，以及此次高管增持，形成一套提振市场、彰显内在价值的“组合拳” [1] - 这一系列动作有效稳定了市场预期，将投资者关注焦点从短期压力引导至公司的长期业务基本面 [2] - 市场给予积极反馈，2026年以来港股整体回暖，智能驾驶板块明显反弹，公司股价表现稳健并强于市场对同类公司的普遍预期 [2] - 截至发稿日，公司收盘价为16.20港元，自解禁以来股价已上涨超过26% [2] 业务进展与战略布局 - 公司与印度Sterling集团签署谅解备忘录，开启印度市场布局 [2] - 公司L4无人车实现首次海外拓展，将在沙特部署超过1000台无人车 [2] - 公司以出海2.0阶段战略的持续深化，再次验证其在“L2+L4”赛道的商业化价值 [2] - 公司已走过“讲故事”阶段，进入以订单、交付和规模效应为核心的兑现期 [3] - “L2+L4”双线并进的业务结构使公司具备显著的稀缺性和更强的抗周期能力 [3] 机构观点与行业逻辑 - 浦银国际给予公司“买入”评级，目标价19.3港元 [2] - 软库中华在最新研报中维持“强烈买入”评级，并认为其L4业务规模化的拐点已实质性到来 [2] - 在二级市场整体趋于理性的背景下，资金将更多流向具备清晰成长逻辑、技术储备及盈利路径的企业 [3] - 在解禁季仍能获得高管与产业资本主动买入的公司，更有可能成为穿越周期的优质标的 [3] - 业绩爆发潜力和可验证的长期价值是资本市场判断企业是否值得长期投入的重要依据 [3]

公司管理层增持行动 - 公司高级管理层成员闻奇、郑伟、程追、杨一泓及罗希文以自有资金在公开市场增持公司H股 [1] - 增持行动发生在截至2026年1月21日期间 [1] - 合计增持股份数量为16.7万股 [1] 增持原因与公司业务进展 - 增持基于管理层对公司前装业务领域阶段性成果的高度认可，该领域涵盖中高阶辅助驾驶、智能座舱等核心板块 [1] - 增持亦基于管理层对公司L4无人车业务所取得的阶段性成果的高度认可 [1] - 增持是对公司全栈自研平台化技术、软硬一体化研发实力及领先量产能力的充分肯定 [1] 管理层对公司前景的看法 - 管理层看好公司L4无人物流车业务的长期发展前景 [1] - 管理层对公司未来发展前景抱有坚定信心 [1] - 管理层认为当前公司H股股价尚未充分反映出集团的长期投资价值 [1]

相关管理层均向董事会表示，本次增持决定的作出，是基于其对本集团近期在前装业务领域(涵盖中高 阶辅助驾驶、智能座舱等核心板块)及L4无人车业务所取得的阶段性成果的高度认可，亦是对本集团全 栈自研平台化技术、软硬体一体化研发实力及领先量产能力的充分肯定。同时，相关管理层表示看好本 集团的L4无人物流车业务的长期发展前景。基于对本集团未来发展前景的坚定信心，相关管理层认 为，当前本公司H股股价尚未充分反映出集团的长期投资价值，因此，综合上述因素，相关管理层进行 了本次增持。 智通财经APP讯，佑驾创新(02431)发布公告，本公司董事会近期获悉，本公司高级管理层成员闻奇;郑 伟; 程追;杨一泓;及罗希文(统称"相关管理层")截至2026年1月21日以自有资金在公开市场购买了总计16.7 万股本公司H股(增持)。 ...