公司人事变动 - 毛展宏辞任马鞍山钢铁股份董事、副董事长及董事会战略与可持续发展委员会委员职务 [1] - 辞任原因为另有其他工作安排 [1] - 确认与董事会无意见分歧且无其他事项需提请股东、债权人及香港联交所垂注 [1]

公司信息披露合规性 - 公司严格按照《公司法》《证券法》及《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规履行信息披露义务 [2] - 公司针对股权激励及员工持股计划需符合相关规定并履行审议程序及信息披露义务 [2]

公司股价表现 - 二级市场股价走势受多重因素影响 不仅取决于公司行业地位 [1] - 公司估值偏低且低于净资产 [1] 行业估值状况 - 估值偏低且低于净资产是当前钢铁行业上市公司的普遍现象 [1]

行业投资评级 - 维持钢铁行业"看好"评级 [1][5] 核心观点 - 2025版方案直指行业"供给总量过大，有效需求不足，供需失衡"的核心矛盾，突出以"质量效益为中心"的总体要求 [3] - 政策性调控是钢铁行业"反内卷"的关键手段，控量提价是实现行业质量效益提升的重要路径 [5] - 2025-2026年钢铁行业增加值目标年均增长4%左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡 [2] - 2025版方案新增产能产量精准调控和分级分类管理内容，推动行业优胜劣汰和转型升级 [3] - 工艺设备更新内容进一步细化，包括加快限制类装备升级、老旧设备更新和推进主体设备大型化改造 [4] - 2025年1-7月黑色金属冶炼和压延加工业企业利润同比增长5175.4%，利润总额达到643.6亿元 [5] 政策目标对比 - 2023版方案设定2023-2024年钢铁行业工业增加值目标分别为3.5%和4.0% [3] - 2025版方案设定2025-2026年钢铁行业工业增加值目标均为4.0% [3] 投资建议 - 建议关注设备先进、环保水平优的区域性龙头企业：首钢股份、华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁、南钢股份、柳钢股份、沙钢股份、三钢闽光 [5] - 建议关注布局整合重组、具备成长性的企业：宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份 [5] - 建议关注受益能源周期的优特钢企业：久立特材、方大特钢、中信特钢、常宝股份、抚顺特钢、武进不锈 [5] - 建议关注高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素 [5]

项目技术突破 - 全球首套绿电绿氢流化床氢冶金中试线实现全流程工艺贯通 稳定产出绿色近零碳直接还原铁产品 金属化率达到95% [1] - 项目采用先进碱水电解制氢技术生产绿氢 解决传统电解水制氢能耗偏高 高活性材料稳定性不足及氢气存储输送安全性问题 实现自动安全可靠的连续化生产和供气 [3] - 依托流化床氢气还原铁新技术 突破传统氢冶金原料适应性差 还原效率低和粘结失流等难题 形成完全自主知识产权的流化床氢冶金新技术成套工艺技术包 [3] 环保与经济效益 - 相较传统高炉工艺 吨铁二氧化碳实现近零排放 产出的直接还原铁杂质含量低 可满足新能源汽车电机用钢等高端产品需求 [5] - 对铁矿石品位要求低 具备更强原料适应性 有利于提升我国矿产资源利用率 缓解铁矿石进口压力 [5] - 技术在国际国内推广前景广阔 大规模工业化应用后成本竞争力将进一步凸显 [5] 战略规划与发展 - 项目由鞍钢集团联合中国科学院大连化学物理研究所 中国科学院过程工程研究所和上海大学等单位于2022年启动万吨级流化床氢冶金中试线建设 [3] - 下一步将联合风光电站 集成近零碳电炉等装备 对接汽车 家电 航空等行业企业 打造绿电制氢-绿氢冶金-绿钢应用的绿色钢材供应链 [5] - 推进50万吨/年流化床炼铁工业化示范项目建设 助力我国制造业绿色低碳转型 [5] 行业背景 - 冶金行业直接碳排放量高达全国碳排放总量的15% 是我国实现碳达峰碳中和的关键战场 [3] - 传统高炉长流程炼铁依赖焦化 烧结等高碳排放环节 [3]

核心财务表现 - 2025上半年公司实现营收1513.72亿元 同比下降7.28% [2] - 归母净利润48.79亿元 同比上升7.36% [2] - 钢材吨毛利270.64元/吨 同比显著上升56.49% [2] - 钢材平均售价4293元/吨 同比下降8.7% [2] 产销情况 - 钢材产量2546万吨 同比下降0.62% [2] - 钢材销量2531万吨 同比下降0.78% [2] - 盈利能力改善主要源于原材料价格降幅大于钢价降幅 [1][2] 产品结构优化 - 差异化产品销量1658万吨 同比增长9.9% [3] - 差异化产品销量占比达66% [3] - 宝山青山基地扩建高牌号硅钢产能 预计新增无取向硅钢73.8万吨/年 取向硅钢44万吨/年 [3] - 东山基地将新增绿色低碳高等级薄钢板连铸坯产能180万吨/年 [3] - 宝山基地改造项目将增加62万吨/年小棒产能 [3] 分红政策 - 公司承诺2024-2026年每年分红不低于0.20元/股 [4] - 2025上半年拟每股派现0.12元 分红比例达52.58% [4] 盈利预测 - 维持2025-2026年归母净利润预测102.86/121.47亿元 [2] - 新增2027年归母净利润预测137.20亿元 [2] - 对应2025-2027年EPS为0.47/0.56/0.63元 [2]

2025中国民营企业500强榜单发布 - 全国工商联在辽宁沈阳发布"2025中国民营企业500强"榜单 京东集团 阿里巴巴（中国）有限公司 恒力集团有限公司位居前三名 [1][2] 500强企业整体经营数据 - 民营企业500强入围门槛增至270.23亿元 较上年提升 [2] - 500强企业营业收入总额达43.05万亿元 净利润合计1.80万亿元 [2] - 研发费用总额1.13万亿元 研发人员总数115.17万人 平均研发经费投入强度2.77% [2] - 纳税总额达1.27万亿元 纳税额超过10亿元的企业有240家 占500强比例48.00% [2] 调研背景与范围 - 全国工商联组织开展第27次上规模民营企业调研 共有6379家2024年营业收入10亿元以上的企业参加 [2] - 营业收入前500位的企业入选"2025中国民营企业500强" [2] 区域分布情况 - 江西省有5家企业进入500强 包括江西双胞胎控股有限公司 江西方大钢铁集团有限公司 晶科能源股份有限公司 中大控股集团有限公司 鹰潭铜产业发展投资股份有限公司 [3] 头部企业营收排名 - 京东集团以11588.19亿元营收位居榜首 阿里巴巴以9817.67亿元位列第二 恒力集团以8715.21亿元排名第三 [4] - 华为投资控股有限公司营收8620.72亿元排名第四 比亚迪股份有限公司营收7771.02亿元排名第五 [4] - 腾讯控股有限公司营收6602.57亿元排名第六 浙江荣盛控股集团营收6586.02亿元排名第七 [4] 行业分布特征 - 制造业企业占据重要地位 包括恒力集团 比亚迪 浙江荣盛控股 浙江吉利控股等大型制造企业 [4] - 互联网科技企业表现突出 京东 阿里巴巴 腾讯 美团 百度等公司均位列前100名 [4][5] - 新能源行业企业快速增长 宁德时代营收3620.13亿元排名第17 晶科能源排名第111位 [4][6] 企业规模分布 - 营收超千亿企业数量显著 前10名企业营收均超过5000亿元 [4] - 第500名企业华侨凤凰集团营收270.23亿元 与榜首企业规模差距明显 [2][16]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [1] - 金融子公司利润全面提升 主要实业子公司业绩向上向好 [1] - 董事会建议派发中期股息每股0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元 [1] 业务发展 - 统筹推进"焕星""造星""探星"三大行动厚植新质生产力 [1] - 中信戴卡铝车轮和铝铸件产品销量创新高 全球汽车零部件企业百强排名升至第42位 [1] - 中信金属铜和铌产品销量实现两位数以上增长 净利润大幅增长 [1] - 中信泰富特钢与南钢股份吨钢毛利提升 合计利润总额保持同业领先 [1] - 隆平高科完成12亿元定增 加快向全球种业领军企业迈进 [1] 创新领域 - 围绕数字科技、低空经济、具身智能等领域开展产业并购跟踪研究 [2] - 完成重点项目入库储备 主动融入区域低空经济发展 [2] - 中信海直成功开展全球首次2吨级eVTOL海洋石油平台试飞 [2] 国际化发展 - 国际化发展持续发力 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3,688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [1] - 中期股息每股0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元 [1] - 金融子公司利润全面提升 实业子公司业绩向上向好 [1] 实业业务发展 - 实施"焕星""造星""探星"三大行动强化新质生产力 [1] - 铝车轮和铝铸件销量创新高 全球汽车零部件百强排名升至第42位 [1] - 铜、铌产品销量实现两位数以上增长 净利润大幅提升 [1] - 特钢业务吨钢毛利提升 合计利润总额保持行业领先 [1] - 隆平高科完成12亿元定增 加速向全球种业领军企业迈进 [1] 新兴产业布局 - 聚焦数字科技、低空经济、具身智能领域开展产业并购研究 [2] - 完成重点项目入库储备 积极融入区域低空经济发展 [2] - 成功开展全球首次2吨级eVTOL海洋石油平台试飞 [2] 国际化发展 - 国际化发展持续发力 [1]

财务业绩 - 上半年营业收入3,688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [1] - 董事会建议派发中期股息每股人民币0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元 [1] 科技创新布局 - 实施科技创新"磐石"行动 聚焦智能矿山重型装备 先进材料 金融科技 生物育种 轻量化技术 人工智能 特种机器人等优势领域 [1] - 建设"2+4+N"科创平台集群 包括2个全国重点实验室 4个公司级科技创新中心 N个领域级研发中心 [1] - 中信香港人工智能科创中心统筹全球创新资源 围绕工业智能 具身智能 金融科技等领域强化攻关 [1] 技术应用成果 - 中信泰富特钢研发2200兆帕级桥梁缆索钢丝用钢 将用于世界最大跨度桥梁建设 [2] - 南钢集团联合华为打造垂直领域"元冶"钢铁大模型 构建20个AI应用场景试点 [2] - 华智生物"液相生物芯片在分子与智能育种中的研发与应用"项目获2025年金砖国家解决方案大赛生物经济赛道一等奖 [2] 风险管控进展 - 房地产和政府融资平台业务风险持续收敛 不良率较年初进一步下降 [2] - 中信澳矿土地受限问题诉讼取得里程碑式进展 《2023版项目开发建议书》获批 [2] - 新增重组盘活项目金额98亿元 [2]