制造业PMI指数 - 6月份制造业采购经理指数为49 7%，比上月上升0 2个百分点，非制造业商务活动指数为50 5%，综合PMI产出指数为50 7%，三大指数均有所回升，显示经济景气水平总体保持扩张 [1] 反倾销政策 - 商务部决定自2025年7月1日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税，实施期限为5年 [1] 境外投资者税收政策 - 境外投资者在2025年1月1日至2028年12月31日期间，以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资符合条件的，可按投资额的10%抵免应纳税额，不足抵免部分可结转以后年度 [2] 残疾人就业政策 - 国务院办公厅印发《促进残疾人就业三年行动方案（2025－2027年）》，要求各地落实就业扶持及补贴奖励政策，并建设统一的残疾人就业服务工作平台 [2] 创业板上市审核指引 - 深交所发布《轻资产、高研发投入认定标准》，明确创业板上市公司“轻资产、高研发投入”的认定标准，以更好服务科技创新和新质生产力发展 [2] 中国资产表现 - 上半年上证指数累计上涨2 76%，恒生指数上涨20%，在全球主要股指中涨幅排名第三，仅次于韩国综合指数和德国DAX指数 [3] 国际央行动态 - 欧洲央行副行长金多斯表示当前利率政策与实现2%通胀目标一致，瑞士央行2025年第一季度外汇购买量为4900万瑞郎，与前期持平 [4] - 韩国央行第一季度净抛售29 6亿美元以抑制韩元贬值，较前一季度的37 6亿美元有所减少 [5] 日本通胀压力 - 日本7月预计有2105种商品价格上涨，为去年同期的五倍，平均涨幅达15%，显示显著通胀压力 [5] 泰国家庭债务 - 泰国家庭债务与GDP之比从88 4%降至87 4%，债务总额从16 43万亿泰铢减少至16 35万亿泰铢，略有改善 [5] 金融市场数据 - 上证指数报3444 43点（+0 59%），深证成指报10465 12点（+0 83%），创业板指报2153 01点（+1 35%），恒生指数报24072 28点（-0 87%） [6] - WTI原油报65 55美元（+0 05%），布伦特原油报66 88美元（+0 12%），COMEX黄金报3297 2美元（+0 29%） [6]

贸易保护理论发展 - 汉密尔顿1791年提出"幼稚工业保护论"，主张通过高关税、贷款津贴等措施暂时保护新兴产业[6][7] - 李斯特1841年发展该理论，提出差别关税和30年保护期限，强调培育国家生产力[8][10][11] - 普雷维什1930年代提出"中心-外围"理论，主张进口替代与出口导向结合的保护策略[13][14][16] 保护政策有效性争议 - 巴斯夏1845年用"蜡烛制造商请愿书"寓言揭示保护政策扭曲市场效率[19] - 沃克1863年实证显示法国蔗糖业保护无效，美国制鞋业保护反致就业流失[22][23] - 阿吉翁2020年数据证明保护主义导致日本产业竞争力衰退[28] 美国关税政策演变 - 1789-1865年以税收为核心目标，关税占财政收入比重最高达95%[33] - 1865-1933年转向产业保护，1930年《斯姆特-霍利法案》将关税提至60%[34] - 2019年后国债占GDP超120%，关税可能重新成为财政增收工具[38][39] 非关税措施研究 - 2005年研究显示技术壁垒等非关税措施保护效果优于传统关税[29] - 2018年世界银行数据证实非关税措施在农产品等领域壁垒效应显著[29]

韩国经济与金融体系 - 外部因素对韩国经济的影响远大于内政变化，政治不确定性加剧但金融体系基本保持稳定[1] - 2025年上半年韩国央行四次降息至2.5%，为2022年8月以来最低水平[1] - 2025年第一季度GDP同比收缩0.1%，为2020年第四季度以来首次收缩[1] - 韩国央行将2025年全年GDP预期从1.5%大幅下调至0.8%[1] 韩国房地产市场风险 - 首尔大都市区房价持续上涨，与非首都地区差距扩大，2013年12月至2025年5月首尔累计房价涨幅比全国平均水平高69.4个百分点[3] - 首尔核心区域均价达每平方米12万至15万元人民币，部分高端住宅单价突破50万元人民币，公寓价格连续20周上涨[3] - 首尔房价上涨加剧家庭债务风险，非首都地区房价长期下跌增加房地产行业金融不稳定风险[3] - 政府需培育区域中心城市以减少区域失衡和人口集中[4] 韩国家庭债务问题 - 2024年第四季度韩国家庭债务占GDP比重为91.7%，仅次于加拿大的100.6%，远高于新兴市场均值（46%）和全球平均水平（60.3%）[4] - 韩国央行行长强调家庭负债占GDP比重超过80%将制约经济增长或金融稳定，目标是将该数值降至80%[4] 美国关税对韩国经济的影响 - 特朗普政府宣布对韩国征收25%对等关税及特定钢铁、汽车关税，韩美谈判收效甚微[5] - 韩国新政府强调将韩国利益放在首位，不急于与美国达成贸易协议[5] - 2024年韩国对美经常账户顺差增至1182.3亿美元，创1998年以来最高值，增幅达34.7%[6] - 2024年顺差增长得益于美国内需强劲、新兴产业投资及韩国对美投资增加[6] - 2025年6月前20天韩国出口同比增长8.3%，贸易顺差26.2亿美元，但美国关税影响预计在下半年显现[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] - 铝价预计短期区间震荡，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或计划1月中旬左右停产，个别预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材昨日震荡下行价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 昨日铝价区间调整，鲍威尔表态及以色列和伊朗停火使铝价回调，国内六部门发文刺激消费需求端有支撑 [2] - 6月20日数据显示国内港口铝土矿周度到港总量减少3.8万吨，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量减少101.08万吨，6月下旬几内亚雨季影响预计体现 [3] - 若霍尔木兹海峡封锁对中国铝土矿和氧化铝进出口影响有限，可能带动海运费上涨但对铝土矿价格利好有限 [3] - 上周下游铝加工淡季氛围浓厚，开工环比下降0.6个百分点至59.8%，6月23日国内主流消费地电解铝锭库存下降0.6万吨，去库幅度减弱，低库存有支撑但现货升贴水回落，铝水比例高位市场铸锭量偏紧 [3] - 海外宏观不稳定，低库存和铝水比例走高预期支撑铝价，但库存走势反复，几内亚雨季影响矿石价格，需求端淡季压力限制上行空间 [4]

美国工业发展历程 内战前的工业基础 - 1789年塞缪尔·斯莱特通过"技术走私"将英国纺织技术引入美国，1793年复刻阿克莱特纺纱机，成为美国工业化起点，1830年美国棉纺厂工人达2.5万，超过英国的1.8万 [5][6] - 1790年汉密尔顿推动《专利法》和1791年《制造业报告》，主张保护幼稚产业并鼓励技术引进，1840年美国专利申请量已超越英国本土 [9][10] - 1860年内战前美国工业产值超法国但钢产量仅1.2万吨，不足英国1/40，机械设备依赖进口，北方工业产值占全国70%，南方工业几乎空白 [11][12] 内战后的技术追赶 - 1862年《宅地法》和《太平洋铁路法案》解放劳动力并加速铁路建设，内战结束后美国铁轨总长超英国，1880年钢铁产量达250万吨，反超英国的200万吨 [14][17] - 卡耐基采用垂直整合模式将钢铁成本降低40%，1890年其公司占美国钢产量30%，1900年美国钢产量达1000万吨跃居世界第一 [17] - 洛克菲勒标准石油通过"托拉斯"垄断90%市场，运输成本比英国低30%，1880-1900年汽油产量增长50倍，爱迪生电力革命推动美国发电量18年内超英国 [18] 20世纪的创新爆发 - 1908年福特T型车引入流水线，装配时间从12小时缩至90分钟，成本降60%，1914年产量达30万辆占全美50%，1920年美国工业产值160亿美元占全球66.4% [22][23] - 1913年美联储成立推动纽约证券交易所市值达伦敦1.5倍，1914年战时债券融资215亿美元，1920年代通用汽车金融公司分期付款模式使68%-75%新车通过信贷销售 [24] - 1900-1925年美国诺奖得主从零增至3人，洛克菲勒基金会资助约翰霍普金斯等高校，1920年代形成"技术扩散-规模经济-金融支撑-理论创新"闭环 [25][26] 核心驱动因素 - 制度创新：从汉密尔顿产业政策到美联储建立，专利法修订允许外国技术落地即申请专利 [9][24] - 规模优势：领土扩张与铁路网建设实现技术规模经济，1900年铁路总长30万公里为英国3倍 [14][17] - 技术转化：贝尔实验室专利池、杜邦研发体系等将外来技术转化为可量产系统 [20] - 金融协同：战时债券、消费信贷与资本市场联动加速产业升级 [24]

关税政策调整 - 美国自2025年6月23日起对八大类钢制家用电器加征50%关税 包括洗碗机 洗衣机 冰箱等钢铁衍生产品 [1] - 征税金额根据产品所含钢铁组件价值核算 使用美国本土熔铸钢铁原料可免税 [1] - 2025年6月3日特朗普签署行政命令 将钢铁 铝及其衍生制品关税从25%提高至50% [3] 对中国钢铁行业影响 - 中国2024年钢材出口11071.6万吨 同比增长22.7% 对美国出口仅89万吨 占比0.8% [2] - 关税政策对中国钢材直接出口影响较小 但可能通过下游企业产品出口造成间接影响 [2] 行业反应 - 中方称美国关税政策违反世贸规则 将扰乱全球产业链供应链稳定 [2] - 美国2018年曾对钢铁铝产品加征关税 后因国内产业冲击对多国实施豁免 [2] 市场影响 - 钢制家用电器关税扩大可能导致美国消费者日常生活成本上涨 [4]

中美越供应链博弈 - 越南面临46%对美出口关税威胁 若未达成协议将重创纺织 电子等支柱产业[1] - 越南以封堵中国转口贸易为代价换取关税降至20%-25% 2024年越南对美1235亿美元顺差中12%来自中国商品借道出口[1] - 美国强制越南海关接入溯源数据库 光伏 锂电池等敏感商品供应链信息实时同步[3] - 越南对中国钢铁加征19.38%-27.83%反倾销税 企业需证明本地附加值超55%才能享受低关税[3] 越南产业应对策略 - 越南紧急增购25亿美元波音787客机 签署LNG协议 取消美国农产品非关税壁垒[5] - 加速中越海防芯片产业园建设 引入中国半导体技术 但60%纺织面料仍依赖中国[5][12] - 美国突然将越南钢铁关税跳涨至50% 当地铝企订单一夜蒸发30%[5] 中国企业突围路径 - 光伏龙头在越南建硅料厂但保留核心技术专利 电子厂将组装工序转至柬埔寨利用东盟免税政策[7] - 中老铁路年运量突破5000万吨 构建陆路供应链对冲美国海上封锁[8] - 中国车企用新能源技术换泰国大米配额 芯片厂借马来西亚封装进入欧盟市场[10] 全球供应链连锁反应 - 泰国 马来西亚跟进加强海关审查 苹果计划将65% AirPods产能撤出越南转投墨西哥和印度[8] - 耐克 苹果等美企因成本飙升警告高关税将由美国消费者承担[10] - 胡志明港"越南制造"标签实际包含柬埔寨组装 中国专利或老挝铁路运输等多元要素[12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周螺纹 2510 合约下跌 0.44%，6 月上旬重点钢企粗钢日产环比增 3.2%，247 家钢厂多项指标有不同变化；目前进入需求淡季，钢材供需双双走弱，钢价中期预计以震荡为主，建议观望 [5][32][33] 各部分总结 行情回顾 - 上周螺纹 2510 合约下跌 0.44% [5] - 6 月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢 2159 万吨，平均日产 215.9 万吨，日产环比增长 3.2% [5] - 247 家钢厂高炉开工率 83.41%，环比减少 0.15%，同比增加 1.36%；高炉炼铁产能利用率 90.58%，环比减少 0.07%，同比增加 1.05%；钢厂盈利率 58.44%，环比减少 0.43%，同比增加 8.66%；日均铁水产量 241.61 万吨，环比减少 0.19 万吨 [5] 后市展望 - 上周螺纹钢产量、厂库连续第三周减少，社库连续第十四周减少，表需连续第二周减少 [32] - 目前进入需求淡季，钢材供需双双走弱，钢价中期预计以震荡为主 [32] 交易策略 - 建议观望 [6][33] 价格分析 - 截止至 2025 年 06 月 13 日，上海地区螺纹钢现货价格为 3070 元/吨，较上一交易日无变化；天津地区螺纹钢现货价格为 3220 元/吨，较上一交易日无变化 [10] 重要市场信息 - 李强主持召开国务院常务会议，指出构建房地产发展新模式意义重大，要对全国房地产已供土地和在建项目摸底，优化政策稳定预期激活需求、优化供给、化解风险，推动房地产市场止跌回稳 [15] - 前五个月人民币贷款增加 10.68 万亿元，存款增加 14.73 万亿元；5 月末，广义货币（M2）余额 325.78 万亿元，同比增长 7.9%；狭义货币（M1）余额 108.91 万亿元，同比增长 2.3% [15] 需求端情况 - 截止至 2025 年 05 月，非制造业 PMI 建筑业当期值为 51，环比下降 0.9%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为 47.5，环比下降 1.3% [21] 基本面分析 - 2025 年 6 月上旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 215.9 万吨，日产环比增长 3.2%；生铁平均日产 196.3 万吨，日产环比增长 2.6%；钢材平均日产 203.7 万吨，日产环比下降 6.4% [31] - Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 83.41%，环比减少 0.15%，同比增加 1.36%；高炉炼铁产能利用率 90.58%，环比减少 0.07%，同比增加 1.05%；钢厂盈利率 58.44%，环比减少 0.43%，同比增加 8.66%；日均铁水产量 241.61 万吨，环比减少 0.19 万吨 [31]

日本经济现状 - 日本第一季度GDP折合年率下降0.2% 低于此前预估的0.7% [1] - 个人消费增长0.1% 企业支出增长1.1% [1] - 库存贡献经济增长0.6个百分点 净出口拖累经济增长0.8个百分点 [1] - 经济学家预计二季度GDP增速持平 消费维持温和增长但出口受全球经济放缓影响 [1] 日美贸易谈判 - 第五轮日美关税谈判无进展 双方未找到共识 [3] - 谈判围绕扩大贸易、重新审视非关税措施、加强经济安全合作三方面展开 [3] - 美国对日本汽车、零部件、钢铁和铝征收关税 部分税率达50% [3] - 日本2024财年对美贸易顺差约9万亿日元 出口额和进口额均创新高 [4] 日本国债市场 - 5月20日日本20年国债拍卖创38年来最差 投标倍数降至2.5 [5] - 5月28日40年国债拍卖投标倍数跌至2.21 为13年来最差 [5] - 6月5日30年期国债拍卖投标倍数仅2.92 为2023年以来最低 [5] - 日本央行以每季度0.4万亿日元速度减购国债 预计2026年前维持此步伐 [6] - 日本财务省计划发售约4500亿日元超长期国债 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，显示中国经济有积极表现，如中小企业增长、外汇储备增加等，商品市场部分品种有行情变化，金融市场政策和交易活跃，股票市场也有相应动态，投资者需综合多因素进行投资决策 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比为5.4%，与上期持平高于去年同期[1] - 5月制造业PMI为49.5%，较上期上升；非制造业PMI商务活动为50.3%，较上期下降；财新制造业PMI为48.3%，较上期大幅下降；财新服务业经营活动指数为51.1%，较上期上升[1] - 4月社会融资规模增量当月值为11591亿元，较上期大幅减少；M0同比为12%，较上期上升；M1同比为1.5%，较上期下降；M2同比为8%，较上期上升；金融机构人民币贷款当月新增2800亿元，较上期大幅减少[1] - 4月CPI当月同比为 -0.1%，与上期持平；PPI当月同比为 -2.7%，较上期下降[1] - 4月固定资产投资（不含农户）完成额累计同比为4%，较上期下降；社会消费品零售总额累计同比为4.7%，较上期上升[1] - 4月出口总值当月同比为8.1%，较上期下降；进口总值当月同比为 -0.2%，较上期上升[1] 商品投资参考 综合 - 2025年6月10日9时铸造铝合金期货挂牌交易，21时铸造铝合金期权合约挂牌交易[2] - 1 - 4月规模以上工业中小企业增加值同比增长8.2%，营业收入达25.8万亿元，装备制造业、原材料制造业需求增长显著[2] - 截至5月底中国外汇储备规模为32853亿美元，较4月底环比上升36亿美元，连续5个月增加[2] - 多家知名外资机构上调中国经济增速预期和股指目标点位，看好中国经济和资产[3] - 6月6日国内商品43个品种基差为正，18个为负，沪镍、郑棉、菜籽基差最大，丁二烯橡胶、红枣、强麦基差最小[3] - 本周全球央行掀起降息潮，6月5日欧洲央行降息，6日印度央行降息50个基点至5.5%，下调存款准备金率100个基点至3%；俄罗斯央行降息100个基点至20%[4][5] - 5月美国非农就业人口增加13.9万，失业率连续三个月维持在4.2%，或为美联储推迟降息提供空间[5] 金属 - 6月以来国内沪银期价受国际白银价格影响持续走高，主力7月合约月内大涨近300元/千克，沉淀资金逼近390亿元，新增约60亿元[6] - 截至5月底中国黄金储备达到7383万盎司，较4月底环比增加6万盎司，连续7个月增持黄金[6] - 伦敦基本金属收盘全线下跌，受全球宏观经济和美联储政策影响，价格波动加剧[6] - 中国依法依规审查稀土相关物项出口许可申请，已批准一定数量合规申请，并将加强审批和沟通对话[7] - 印度计划出台稀土磁体国内生产激励计划[8] 煤焦钢矿 - 焦企面对市场下行压力主动加大限产幅度至30%，亏损严重企业进一步加大限产，拒绝钢厂无理由下调焦炭基价，接受50 - 55元/吨降幅[9] - 惠誉预计在加拿大、墨西哥、欧洲有大量设施的钢铁和铝生产商受关税提高影响大[9] - 美国商务部长称钢铁每吨1000美元是合理价格，制药、飞机零部件和汽车制造业需回流[9] - 特朗普政府批准煤矿扩张计划以促进对亚洲出口[10] 能源化工 - 渤海垦利10 - 2油田群开发项目（一期）中心处理平台将完成海上浮托安装[11] - 国际油价受中美贸易关系、地缘局势、供应、库存、增产预期和技术面等因素推动上涨[11] - 韩国政府代表团考察美国阿拉斯加LNG项目，李在明政府将权衡是否参与并结合外交议题决策[11] - 阿联酋阿布扎比国家石油公司将7月穆巴拉油原油官方销售价格定为每桶63.62美元[11] - 美国至6月6日当周石油钻井总数为442口，前值461口[12] 农产品 - 即日起允许符合要求的乌拉圭豆粕、油菜籽粕进口[14] - 自8月20日起允许进口符合要求的丹麦大麦，用于麦芽加工不作种植用途[14] - 日本政府考虑向日本酒和味噌厂商投放储备米应对米价高涨和短缺[14] - MPOA称马来西亚5月棕榈油产量预估增加3.07%，各地区有不同增幅[14] 财经新闻汇编 公开市场 - 6月6日央行开展1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，当日2911亿元逆回购到期，单日回笼1561亿元[15] - 本周央行公开市场有9309亿元逆回购到期，上周开展9309亿元逆回购操作，净回笼6717亿元[15] 要闻资讯 - 1 - 4月规模以上工业中小企业增加值同比增长8.2%，营业收入达25.8万亿元，多数制造业大类实现增长[16] - 多家国际投行上调中国2025年经济增速预期，预计贸易竞争力支撑人民币走强，德银预测人民币兑美元汇率将上升[16][17] - 5月末中国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元；黄金储备7383万盎司，环比增加6万盎司，连续7个月增持[17] - 今年基础设施投资向好，但部分高频数据和资金到位率偏弱，未来财政资金有望支持扩大有效投资[17] - 国务院副总理何立峰6月8 - 13日访问英国，其间将举行中美经贸磋商机制首次会议[18] - 中国依法审查稀土出口许可申请，批准一定数量合规申请，加强审批和沟通对话[18] - 财政部2025年推进多项法律、行政法规起草和财政规章修订工作[18] - 金融监管总局就严重失信主体名单管理规定征求意见[19] - 人民银行与香港金管局推动两地快速支付系统互联互通，部分服务预计年中推出[19] - 5月7日 - 6月7日科创债发行超4000亿，银行是发行中坚力量，市场配置热情升温[19] - 截至6月6日债券ETF总规模首次突破3000亿元，成为资金低波稳健配置主线[20] - 上周公募基金新成立40只，总发行规模310.13亿元，债券型基金份额占比51.03%[20] - 特朗普税改案参议院过关有望，议员支持价值3万亿美元的法案[20] - 美国财政部建议日本央行收紧货币政策，日本央行可能讨论放缓债券购买规模[21][22] - 多国政府长债拍卖遇冷，6月12日美国将进行30年期美债拍卖[22] - 碧桂园延长重组支持协议同意费用限期，多只债券将全额赎回，多家公司有重大事项[23] - 惠誉确认多家公司信用评级，维持科威特金融公司主体信用评级A不变[23] 债市综述 - 央行出手稳预期，银行间主要利率债收益率下行，国债期货上扬，资金面宽松，机构预计降准降息窗口在三季度[24] - 交易所债券市场部分债券涨跌，万得地产债30指数和高收益城投债指数上涨[24][25] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨，部分转债涨幅和跌幅居前[25] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种多数下行，银行间回购定盘利率多数下跌，银银间回购定盘利率持平[25][26] - 财政部10年、30年期国债加权中标收益率分别为1.6875%、1.8840%[26] - 欧债收益率多数下跌，美债收益率集体上涨[26][27] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.1847，较上一交易日下跌9个基点，上周累计涨106个基点；人民币对美元中间价报7.1845，较上一交易日调升20个基点，上周累计调升3个基点[29] - 纽约尾盘美元指数涨0.47%，非美货币全线下跌，离岸人民币对美元跌130.4个基点，上周累计涨179.6个基点[29] 研报精粹 - 长江固收建议6月上中旬信用债转向防御性票息策略，聚焦中高等级品种，关注特殊条款，利率债企稳时布局国企产业债[30] - 中金固收称5月资产证券化月报显示传统淡月一级发行环比下滑但同比增长，后续供给可能延续增长[30] - 国盛固收认为月初买断式逆回购稳定市场预期，资金宽松，债市调整压力有限，存单配置价值抬升[30] 今日提示 - 6月9日317只债券上市，101只债券发行，98只债券缴款，473只债券还本付息[32] 股票市场要闻 - 6月首个交易周A股三大股指震荡上涨，6 - 8月应注重企业基本面，建议围绕多领域布局；港股短期震荡，中长期有修复动能[33] - 今年以来港交所迎来28家内地公司上市，5月香港市场新股发行募资创2021年3月以来最高单月纪录[33] - 今年新股（不含科创板、北交所）平均打新人数近1200万，上市首日平均涨幅超200%，无一破发[33] - 截至6月8日6月以来A股近200家公司接待机构调研，电子、机械、医药生物板块最受关注[33][34] - 2024年6月8日 - 2025年6月8日港股74只新股上市，约六成股价高于发行价，14只股价翻番[34] - 5月A股IPO市场回暖，三大交易所受理申请超前4个月总和，北交所受理占比近七成[34] - 多家央企举办活动透露市值管理方案或估值提升计划，今年央企市值管理深化，下半年有望加速推进[34]