美国对中国六胺实施高额关税的影响 - 美国商务部与国际贸易委员会对中国六胺实施405.19%反倾销税与420.73%反补贴税，综合税率高达825.92% [1] - 如此高企的税负几乎将六胺直发美国的可能性彻底切断 [1] 直发模式的失效 - 中国六胺若继续直发美国将完全丧失竞争力，一批价值100万美元的出口货物将因税负膨胀而增加超800万美元成本 [2] - 未来2-3年美国对中国化工品的"双反"措施仍将维持高压态势，六胺直发美国的出口份额或将持续萎缩 [2] 第三国转口成为潜在解决方案 - 以土耳其等中转国为例，通过换柜、重新包装、文件重整与CO产地证申请可以合法合规地改变出口身份 [4] - 短期内土耳其、迪拜等节点或成为六胺转口的核心枢纽 [4] - 中长期若更多区域性贸易合作深化，东南亚国家也可能加入潜在中转通道 [4] 行业竞争格局的重塑 - 美国市场对六胺仍有刚性需求，特别是在塑料、橡胶助剂和医药化工领域 [5] - 能否成功利用转口模式将成为企业能否维持国际订单的分水岭 [5] - 部分企业可能考虑在中转国投资小规模加工环节，形成"产地再塑"的模式 [5] - 出口商或将逐步减少对单一市场的依赖，将市场份额分散至南美、非洲及中东 [5] 政策与合规考量 - 转口需基于中转国的法律与贸易政策合规实施，美国或会加强对转口贸易的追溯与监管 [7] - 企业需要更加重视文件、产地证与贸易合规性 [7] - 透明化与合规化将成为第三国转口模式能否长期存续的关键 [7] 未来展望 - 第三国转口被视作当前条件下最具可行性的方案 [9] - 六胺出口的未来不仅是关税博弈的结果，更是全球供应链格局重塑的一部分 [9]

报告行业投资评级 - 单边策略为中性，跨期和跨品种无策略 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4346元/吨，较前一交易日变动 -23元/吨，幅度 -0.53%；EG华东市场现货价4439元/吨，较前一交易日变动 -19元/吨，幅度 -0.43%；EG华东现货基差92元/吨，环比 +4元/吨，周一乙二醇价格重心弱势整理，基差适度走强 [1] - 乙烯制EG生产利润为 -50美元/吨，环比 +0美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为 -98元/吨，环比 -13元/吨 [1] - 根据CCF数据MEG华东主港库存为54.7万吨，环比 -0.6万吨；根据隆众数据MEG华东主港库存为53.5万吨，环比 +4.9万吨，上周主港实际到货总数14.1万吨，周度港口库存小幅累库，本周华东主港计划到港总数5.4万吨，副港计划到港4.3万吨 [1] - 国内供应方面乙二醇合成气制负荷已回归高位，EG总开工预计将回升至70%以上；海外供应8月后进口预期回升至65万吨附近，关注沙特sharq3和马来西亚重启情况 [2] - 需求端当前需求淡季最悲观的时候已过，局部订单出现好转迹象，预计短期聚酯负荷持稳小幅提升，关注后期订单集中下达时间 [2] - 8 - 9月平衡表略累库，供需均为增加趋势；8月初外轮集中到货，但港口库存回升缺乏持续性，中旬附近外轮到货量将减少，且主港贸易罐库存偏低，供需矛盾不大 [2] 各目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差情况，昨日EG主力合约收盘价4346元/吨，EG华东市场现货价4439元/吨，EG华东现货基差92元/吨 [1][6] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 -50美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为 -98元/吨；国内乙二醇合成气制负荷已回归高位，EG总开工预计将回升至70%以上 [1][2][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [17][19] 下游产销及开工 - 当前需求淡季最悲观的时候已过，局部订单出现好转迹象，预计短期聚酯负荷持稳小幅提升，涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷等情况 [2][18] 库存数据 - 根据不同机构数据MEG华东主港库存有不同表现，上周主港实际到货总数14.1万吨，周度港口库存小幅累库，本周华东主港计划到港总数5.4万吨，副港计划到港4.3万吨，涉及乙二醇华东港口库存等多方面库存数据 [1][28]

稀土行业 - 7月稀土产品出口6422吨 环比增长69% 磁铁产品占主导 [1] - 氧化镨钕现货价格突破60万元/吨 稀土指数单日上涨6% [1] - 缅甸矿进口不确定性加大 美国矿窗口关闭 全年进口或减少4万吨（占比10%） [1] - 国内指标继续严控 废料端因价格倒挂短期难放量 [1] - 6月磁材出口恢复至3000吨 头部企业海外订单饱满 [1] - 新能源车、风电、变频空调传统旺季补库存启动 Q3价格有望继续抬升 [1] 半导体设备与材料 - 长江存储设备国产化率目标从15%提升至80% 长鑫存储从5%提升至70% [2] - 刻蚀、薄膜、CMP、Track环节弹性最大 [2] - 华虹并购华力五厂 12英寸月产能38k（65/55/40nm） 预计增厚年收入25% 净利187% [2] - 寒武纪40亿元定增获上交所通过 预计2个月内完成 [2] - 中芯国际工艺突破（28→14→12→N+1→N+2） 国产算力供给侧逐步"松绑" [2] AI算力芯片 - 海光信息是国内唯一具备CPU+GPU双芯片能力的企业 适配NV72、华为384卡、沐曦64卡超节点 [3] - 景嘉微拟控股诚恒微（端侧AI芯片） 军用无人机/导弹托底 民用大客户打磨软件栈 [3] - 艾布鲁增资中昊芯英至近10% 后者AI TPU性能超英伟达1.5倍（能耗降30% 成本仅42%） [3] 传媒行业 - 广电总局"21条"放宽电视剧集数、季播间隔、古装剧数量、边拍边播、中插广告等限制 [3] - 政策目的为挽救电视大屏 为短视频限容输送长视频IP [3] - 芒果超媒《声鸣远扬》Q4上线 复刻《超女》全民选秀模式 六大省级卫视+新媒体平台联动 [3] - 历史《超女2005》总决赛收视率11.65% 社会经济贡献数十亿元 [3] 化工行业 - 国内处在重启库存周期的临界点 美国耐用消费品库存同比即将回到0轴以上 [4] - 海外库存周期反转 国内反内卷推动PPI回暖带来下游补库 [4] - 化工品弹性可观 目前很多产品的剩余开工率无法承受补库周期的冲击 [4] - 化工ETF（159870）近20日流入32亿元 近10日流入9.8亿元 近5日流入6.2亿元 昨日流入约2.6亿元 [5] 医药行业 - 诺和诺德司美格鲁肽8月15日在美国获批用于治疗F2-F3期MASH 是首个获批该适应症的GLP-1药物 [5] - 正式开启GLP-1在肝病市场的商业化 确立了GLP-1在MASH治疗中的基石地位 [5] - 市场目光引向具备协同效应的多靶点（如GCG/FGF21）及联合疗法（如THR-β） [5] OCS光交换机 - Lumentum与Coherent向两家超大规模云厂商出货OCS光交换机并实现首笔收入 [5] - OCS技术正式从谷歌等少数厂商自用走向商业化落地 [5] - 验证了OCS作为下一代数据中心网络架构的可行性与商业价值 [5] - 产业化进程正式开启 市场关注点从技术验证转向订单放量与产业链价值分配 [5] - 上游核心元器件厂商将率先受益 [5] - 赛微电子获得MEMS-OCS代工订单 光库科技收购切入OCS赛道 腾景科技深度绑定谷歌供应链 长飞光纤子公司为谷歌OCS重要供应商 太辰光适配CPO/OCS需求 中际旭创布局OCS光交换机 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇港口库存继续累库，预计后续仍将累库，但需关注天气因素对卸货速度的影响 [3] - 烯烃行业开工随着延长中煤榆林烯烃装置重启提升至满负荷运行将有所提升 [3] - MA2601合约短线预计在2390 - 2460区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2396元/吨，环比-16；甲醇9 - 1价差为-103元/吨，环比-7 [3] - 主力合约持仓量甲醇为665628手，环比增加42183手；期货前20名持仓净买单量甲醇为-132231手，环比-4802手 [3] - 仓单数量甲醇为10968张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2295元/吨，环比-25；内蒙古为2070元/吨，环比-25 [3] - 华东 - 西北价差为225元/吨，环比无变化；郑醇主力合约基差为-101元/吨，环比-9 [3] - 甲醇CFR中国主港为262美元/吨，环比-4；CFR东南亚为324美元/吨，环比-4 [3] - FOB鹿特丹为272欧元/吨，环比+1；中国主港 - 东南亚价差为-62美元/吨，环比无变化 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为2.92美元/百万英热，环比+0.07 [3] 产业情况 - 华东港口库存为68.7万吨，环比增加4.5万吨；华南港口库存为33.48万吨，环比增加5.13万吨 [3] - 甲醇进口利润为49.87元/吨，环比+3.38；进口数量当月值为122.02万吨，环比-7.21万吨 [3] - 内地企业库存为295600吨，环比增加1900吨；甲醇企业开工率为82.4%，环比+0.79% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为42.05%，环比+0.43%；二甲醚开工率为7.15%，环比+1.82% [3] - 醋酸开工率为91.06%，环比+1.82%；MTBE开工率为63.39%，环比-3.23% [3] - 烯烃开工率为83.12%，环比-0.77%；甲醇制烯烃盘面利润为-940元/吨，环比+12 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为21.64%，环比-3.96%；历史波动率40日甲醇为19.34%，环比-4% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为2.06%，环比-12.05%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为14.11%，环比-1.74% [3] 行业消息 - 截至8月13日，中国甲醇港口库存总量102.18万吨，较上期增加9.63万吨，华东和华南均累库 [3] - 截至8月13日，中国甲醇样本生产企业库存29.56万吨，较上期增加0.19万吨，环比涨0.64%；样本企业订单待发21.94万吨，较上期减少2.14万吨，环比跌8.90% [3] - 截至8月14日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.71%，环比-0.41% [3]

淄博菜篮子价格指数 - 八大类农产品批发及零售价格指数均出现上涨 蔬菜和水果品类波动较多 [1] - 大蒜批发均价3.19元/斤 环比下跌0.3元/斤 跌幅7.89% 零售均价5.13元/斤 环比持平 供应端货源减少但部分产区质量下降 [1] - 黄瓜批发均价2.70元/斤 环比上涨0.50元/斤 涨幅22.73% 零售均价3.20元/斤 环比上涨0.70元/斤 涨幅28.00% 天气影响产量下降且餐饮需求较高 [1] - 韭菜批发均价1.30元/斤 环比上涨0.30元/斤 涨幅30.00% 零售均价2.00元/斤 环比上涨0.20元/斤 涨幅11.11% 气温下降导致生长放缓优质供应减少 [2] - 卷心菜批发均价1.00元/斤 环比上涨0.20元/斤 涨幅25.00% 零售均价1.48元/斤 环比上涨0.13元/斤 涨幅7.74% 多雨天气影响陆地蔬菜产量 [2] - 梨批发均价3.19元/斤 环比下跌0.03元/斤 跌幅0.93% 零售均价3.48元/斤 环比下跌0.02元/斤 跌幅0.57% 新梨价格小幅调整且库存动态平衡 [3] - 蔬果整体供应足量 物流运输顺畅 建议按需采购合理搭配饮食 [3] 淄博化工产品价格指数 - 化工产品价格指数718.84 较上期721.70下跌2.86 [4] - 基础化工品价格指数均值708.16 较上期710.51下跌2.35 呈窄幅偏弱震荡 国际原油价格下跌但部分产品供应收紧 [4] - 塑料产品价格指数均值744.34 较上期748.39下跌4.05 PE供需双减趋稳 PP和PVC需求不佳下跌 ABS/PS/EPS成本偏弱延续下跌 [4] - 橡胶产品价格指数均值548.27 较上期543.13上涨5.14 合成橡胶偏强震荡 原料丁二烯高位整理 装置计划检修导致部分货源紧张 [4] 淄博新材料价格指数 - 新材料价格指数均值805.05 较上期808.07下跌3.02 [5] - PC价格指数758.32 较上期762.11下跌3.79 原料价格下跌且供需基本面未变化 [5] - PA价格指数678.37 较上期678.74下跌0.37 原料价格稳中略跌但供大于求 [5] - PET瓶片价格指数894.20 较上期898.80下跌4.60 聚酯原料偏弱震荡且下游补库积极性不高 [5] 淄博天然气价格指数 - LNG市场均价4192元/吨 较上周下调180元/吨 环比下调4.13% [6] - 北方中海油LNG价格深跌 进口资源供应增加 与国产市场竞争激烈 到货价格下跌明显 [6] - 下游需求疲软且无利好改观 预计下周液化天然气价格指数有下行预期 [6] 淄博水泥价格指数 - PC42.5袋装水泥周均价264元/吨 PC42.5散装水泥周均价270元/吨 [7] - PO42.5袋装水泥周均价348元/吨 PO42.5散装水泥周均价323元/吨 [7] - P052.5袋装水泥周均价390元/吨 P052.5散装水泥周均价377元/吨 [7] - 所有品类水泥价格指数环比持平 PC42.5指数143.49 PO42.5指数127.96 P052.5指数117.55 淄博水泥价格指数129.95 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析并给出投资建议，如原油建议持有虚值期权双买策略，铜倾向高位空头持有，锌中线反弹空配等，同时需关注各行业相关事件及数据变化 [2][4][8] 根据相关目录分别进行总结 能源化工 - 原油上周国际油价震荡，SC09合约受移仓影响跌0.71%，美俄总统会谈后俄油制裁风险趋弱，油价震荡格局或突破，建议持有原油虚值期权双买策略 [2] - 燃料油&低硫燃料油 8月亚洲市场燃料油到货量充裕，需求缺乏支撑，库存高位，低硫燃料油市场宽松压力仍存，成本走弱致FU、LU下行 [22] - 沥青 盘面窄幅波动，多地现货价格持稳，8月排产环比下滑，西北、东北有赶工需求，南方不佳，商业库存可控，成本端弱势下BU承压但裂解仍有支撑 [23] - 液化石油气 海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳，8月初进口回升，炼厂气有下调空间，盘面基差高，低位震荡 [24] - 尿素 农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，生产企业累库，出口离港与集港并存，港口库存减少，短期供需宽松，行情或区间震荡 [25] - 甲醇 上周盘面流畅下跌，进口到港量高，沿海MTO装置开工低，港口库存增加，内地装置开工负荷提升，下游刚需采购，企业库存低位，关注宏观情绪及下游备货节奏 [26] - 纯苯 油价低位震荡，现货成交转弱，价格下跌，盘面回落，国内产量和进口量下降，港口去库，基本面改善，建议月差波段操作 [27] - 苯乙烯 期货主力合约均线系统粘合，延续整理格局，产量增加，港口库存小幅去库，缺乏持续去库动力，刚需一般，缺乏向上驱动 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯 丙烯货源流通增量，企业出货转淡，报盘让利，下游刚需入市，聚乙烯企业挺价，聚丙烯需求跟进不足，市场偏弱整理 [29] - PVC&烧碱 PVC弱势运行，检修少，供应波动不大，内外需求一般，库存累加，成本支撑不明显；烧碱强势运行，下游补库情绪提升，库存下滑，供应小幅下降，短期震荡偏强，长期涨幅受限 [30] - PX&PTA 上周价格小幅反弹后回落，终端织造印染开工率回升，聚酯和PTA负荷平稳，PTA现货加工差修复，PX预期供需改善，关注油价及需求回升节奏 [31] - 乙二醇 价格回到4400元/吨一线震荡，进口到港量回升，装置重启，终端需求有好转迹象，短期低位震荡，中期关注需求回升节奏 [32] 金属 - 铜 上周五铜价窄幅震荡，缺乏交投主线，市场预期9月降息为大概率事件，2508合约以现货升水进入交割，倾向高位空头持有 [4] - 铝 周五沪铝小幅回落，下游龙头企业开工企稳，去库放缓，年内库存大概率偏低，短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 铸造铝合金 跟随沪铝波动，保太现货报价19900元，废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与AL跨品种价差可能收窄 [6] - 氧化铝 运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单上升，供应过剩显现，现货指数阴跌，盘面有调整压力 [7] - 锌 低库存支撑伦锌价格，资金空头减仓，LME锌偏强震荡，进口窗口关闭，外盘拉动内盘，沪锌对现实和预期计价充分，中线反弹空配 [8] - 铅 SMM铝社库增至7.17万吨，期现价差收窄，交仓利润不足，铝锭库存或隐性化，铝价低位震荡，再生铅惜售，下游逢低采购回暖，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢 沪镍反弹，市场交投活跃，基本面较差的镍将回归基本面，上游价格支撑减弱，库存整体位置仍高，沪镍震荡看待 [10] - 锡 上周五内外锡价反弹收复MA40日均线，伦锡库存降至1655吨，国内等待锡精矿7月进口数据，上周SMM锡社库，减少155吨，低位短多头寸依托MA60日均线持有 [11] - 碳酸锂 尾盘走强，市场交投活跃，现货报价8.3万，下游询价活跃，成交改善，市场总库存稍有回落，期价波动大，注意风险管控 [12] - 工业硅 期货受多晶硅情绪传导收涨，现货端价格下调，大厂及产区增产，需求边际增量明确，短期盘面有望走强，高位区间套保压力仍存 [13] - 多晶硅 期货大幅增仓上行，本周光伏会议召开，政策端预期升温，头部企业供应有变动，8月产量预期大增，高库存制约现货价格，短期盘面或继续走强 [14] 黑色系 - 螺纹&热卷 周五夜盘钢价小幅反弹，周末唐山钢坯上涨，淡季需求疲软，螺纹表需下滑，产量回落，累库加快，热卷表需好转，产量回升，累库放缓，盘面区间震荡 [15] - 铁矿 上周盘面走弱，供应端全球发运同比偏强，国内港口库存企稳回升，需求端钢材表需下滑，但钢厂盈利比例高，铁水小幅增加，短期需求受支撑，未来铁水有减产预期，盘面高位震荡 [16] - 焦炭 日内价格震荡，华东地区焦化厂限产预期再起，焦化利润好转，日产小幅抬升，库存下降，贸易商采购意愿好，价格受“反内卷”政策预期扰动大，下方空间小 [17] - 焦煤 日内价格震荡，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交好，价格上涨，终端库存持平，总库存环比下降，短期内去库，价格受“反内卷”政策预期扰动大，下方空间小 [18] - 锰硅 日内价格触底反弹，需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量持续抬升，库存若累增将对价格构成压力，价格走势跟随焦煤 [19] - 硅铁 日内价格触底反弹，铁水产量小幅下行，北方某大型钢厂招标价上涨，出口需求稳定，金属镁产量环比下行，供应大幅回升，库存小幅累增，跟随硅锰走势 [20] 农产品 - 大豆&豆粕 USDA8月报告利多美豆，但目前回调，新季美豆Pro Farmer作物巡查即将开启，未来两周美豆主产区少雨高温，国内8 - 10月大豆到港量预计1000万吨上下，油厂压榨率稳定，豆粕库存去化有限，行情谨慎看多 [37] - 豆油&棕榈油 美豆关注中西部作物巡查团对单产的评估结果，印尼与美国磋商零关税进口棕榈油，印尼打击非法开采，马来西亚8月上半月出口数据环比增加，豆棕油波动空间放大，关注持仓增减对价格的影响 [38] - 菜籽&菜油 加拿大新作菜籽天气对产量影响小，期货价格与出口预期有关，预计中欧与加澳贸易流变化，澳大利亚新作菜籽10月上市，中澳菜籽贸易或增长，菜系中期偏多，期价短期企稳震荡 [39] - 豆一 国产豆上周五拍卖成交率低，短期拍卖数量多拖累价格，美豆关注中西部作物巡查团对单产的评估结果，国产大豆相对估值不高，关注周边品种波动及政策指引 [40] - 玉米 上周五夜盘大连玉米期货下跌，主力合约2511下跌0.23%，USDA8月报告利空美玉米，美玉米优良率为72%，国内玉米供应不减，或将继续底部偏弱运行 [41] - 生猪 周末现货价格行情偏弱下调，下半年生猪供应量高，8月出栏或增加，现货价格有望延续弱势回落，8月下旬关注二育出栏情况，盘面11合约反弹后回调，建议产业逢高套期保值 [42] - 鸡蛋 周末现货南北方普遍上涨，价格或进入旺季季节性上涨阶段，期货市场中期交易逻辑围绕去产能，关注现货价格表现及产能淘汰进度 [43] - 棉花 上周美棉震荡偏强，8月供需报告下调产量，新年度周度签约数据尚可，郑棉震荡偏强，现货成交好转，临近旺季，8月需求或好转，操作上逢低买入 [44] - 白糖 上周美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内食糖和糖浆进口量偏低，国产糖销售快，库存压力轻，25/26榨季广西食糖产量不确定增加，糖价维持震荡 [45] - 苹果 期价震荡，冷库剩余货量不大，早熟苹果价格高但质量一般，市场交易重心转向新季度估产，产量预估有分歧，操作上暂时观望 [46] - 木材 期价回调，港口出库情况好，原木库存总量偏低，供需情况好转，现货价格有支撑，关注期价能否止跌企稳 [47] - 纸浆 上周震荡偏强，现货报价持稳，国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，8月下游或向旺季过渡，操作上逢低做多 [48] 金融 - 股指 前一交易日多数宽基指数上行，成交额连续3日突破2万亿，期指各主力合约全线收涨，7月经济数据回落，政策重心转向结构，海外美国零售销售增长但消费者信心指数回落，维持增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [49] - 国债 期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.29%，资金面Shibor短端品种上行，8月中下旬利空债市因素增多，国债期结构分化行情持续，收益率曲线陡峭化概率增加 [50]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月宏观数据整体供给、需求双双走弱，与需求前置、政策力度边际收敛、基钦周期向下等多因素共振有关，但目前尚不足以影响全年宏观预期，若后期政策在稳增长特别是地产端力度缺位，可能拉低经济预期并拖累商品需求端预期 [8] - 各板块呈现不同走势，如PTA需求环比改善，PVC趋势偏弱，黄金白银等不同品种也有各自的价格表现和趋势判断 各板块总结 所长推荐板块 PTA - 需求环比改善，单边转为震荡市，关注旺季对产业链拉动，维持9 - 1反套。聚酯开工率上修，供应端近期稳定，低加工费下不排除高成本装置计划外检修 [9][10] PVC - 趋势偏弱，8月14日印度上调对中国大陆进口PVC反倾销税，影响出口竞争力，下半年出口需求增速预期放缓。基本面呈现高产量、高库存结构，内需偏弱，策略上偏空对待，关注多烧碱空PVC机会 [11] 各商品品种总结 贵金属 - 黄金PPI超预期打压降息预期，白银小幅回落，黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [14][20] 有色金属 - 铜缺乏驱动，价格波幅收窄，趋势强度0 [14][24] - 锌累库显性化，趋势强度 -1 [14][27] - 铅LME库存减少，价格获支撑，趋势强度0 [14][29] - 锡区间震荡，趋势强度 -1 [14][34] - 铝继续收敛，氧化铝横盘小涨，铸造铝合金淡季压力逐渐显现，趋势强度均为0 [14][37] - 镍基本面逻辑窄幅震荡，警惕消息面风险；不锈钢宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行，趋势强度均为0 [14][42] 能源化工 - 碳酸锂供给端扰动反复，偏强震荡，趋势强度1 [14][45] - 工业硅情绪较浓，盘面波动放大；多晶硅本周消息面扰动增加，趋势强度均为1 [14][49] - 铁矿石宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存，趋势强度1 [14][52] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为0 [14][58] - 硅铁、锰硅板块情绪偏弱，偏弱震荡，趋势强度均为0 [14][62] - 焦炭、焦煤偏强震荡，趋势强度均为0 [14][66] - 原木震荡反复，趋势强度0 [14][70] - 对二甲苯供增需减，但终端需求改善，短期震荡市；PTA弱现实强预期，月差反套；MEG区间震荡市，关注终端需求改善，趋势强度均为0 [14][75] - 橡胶震荡运行，趋势强度0 [14][80] - 合成橡胶上方空间收窄，趋势强度0 [14][86] - 沥青出货未见好，原油难偏多，趋势强度0 [14][98] - LLDPE区间震荡，趋势强度0 [14][102] - PP趋势偏弱，但低位追空要谨慎，趋势强度0 [14][106] - 烧碱偏多对待，趋势强度1 [14][111] - 纸浆震荡运行，趋势强度0 [14][115] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [14][119] - 甲醇短期震荡承压，下方空间收窄，趋势强度 -1 [14][125] - 尿素区间运行，趋势强度0 [14][129] - 苯乙烯压缩利润，趋势强度0 [14][130] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [14][134] - LPG短期估值合理，震荡运行；丙烯供需收紧，价格存一定支撑，趋势强度均为0 [14][141] - 燃料油盘面小幅反弹，短期弱势延续；低硫燃料油夜盘上行，外盘现货高低硫价差略微反弹，趋势强度均为0 [14][149] - 集运指数（欧线）震荡整理，10空单酌情持有，趋势强度 -1 [14][162] 农产品 - 短纤、瓶片下方空间有限，震荡市，趋势强度均为0 [14][165] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度0 [14][167] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度0 [14][170] - 棕榈油产地供需两旺，低多为主；豆油利多交易充分，高位震荡，趋势强度分别为1和0 [14][178] - 豆粕隔夜美豆收涨，连粕或反弹；豆一反弹震荡，趋势强度均为1 [14][181] - 玉米震荡运行，趋势强度0 [14][185] - 白糖区间整理为主，趋势强度0 [14][189] - 棉花继续上涨需要新的驱动，趋势强度0 [14][195] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度0 [14][197] - 生猪现货弱势，趋势强度 -1 [14][202] - 花生近强远弱，趋势强度0 [14][208]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种价格及变化情况 - 2025年8月18日，原油中间价为572.50美元/吨，较8月15日的571.00美元/吨上涨0.26% [1] - 2025年8月18日，东北亚乙烯价格指数为826.00美元/吨，与8月15日持平 [1] - 2025年8月18日，华东地区环氧乙烷出厂均价为6300.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，甲醇现价为2347.50元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，内蒙古含税褐煤坑口价为290.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，主力合约收盘价为4369.00元/吨，较之前上涨0.55% [1] - 2025年8月18日，主力合约结算价为4374.00元/吨，较之前下跌0.30% [1] - 2025年8月18日，近月合约收盘价为4400.00元/吨，较之前上涨0.55% [1] - 2025年8月18日，近月合约结算价为4400.00元/吨，较之前上涨0.55% [1] - 2025年8月18日，华东地区乙二醇市场价为4460.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，内盘乙二醇价格指数为4400.00元/吨，较之前上涨0.11% [1] - 2025年8月15日，近远月价差为33.00元/吨，基差为20.00元/吨 [1] - 2025年8月15日，乙二醇综合价差为86.00元/吨，较之前上涨3.00元/吨 [1] 各品种开工及负荷率情况 - 2025年8月1日，石脑油制乙二醇开工情况为52.46%，煤制乙二醇开工情况为92.22% [1] - 2025年8月1日，PTA产业链工厂负荷率为86.88%，江浙织机PTA产业链负荷率为57.80% [1] 各品种外盘及毛利情况 - 2025年8月14日，外盘石脑油制乙二醇为881.8美元/吨，外盘乙烯制乙二醇为830.5美元/吨 [1] - 2025年8月14日，现金流情况为114.9美元/吨，较之前减少3.00美元/吨 [1] - 2025年8月15日，煤基合成气法税后毛利为1512.98元/吨，较之前减少23.68元/吨 [1] 各品种价格指数情况 - 2025年8月15日，涤纶价格指数为8650.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月15日，聚酯价格为7125.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月1日，涤纶短纤价格指数为6400.00元/吨，较之前上涨0.85% [1] - 2025年8月15日，瓶级切片价格指数为5900.00元/吨，较之前上涨0.17% [1]

市场表现 - 国内市场表现：上证指数昨日收盘价3,696.77，涨跌幅0.83%；深证成指收盘价11,634.67，涨跌幅1.60%；创业板指收盘价2,022.77，涨跌幅-0.47% [3] - 国际市场表现：道琼斯指数收盘30,772.79，涨跌幅-0.67%；标普500收盘3,801.78，涨跌幅-0.45%；纳斯达克收盘11,247.58，涨跌幅-0.15% [4] - 指数走势预测：2024年8月至2025年8月期间，上证指数和深证成指预计呈现波动上升趋势 [2] 宏观策略 - 市场分析：A股市场呈现震荡上行趋势，上证综指与创业板指数平均市盈率分别为15.08倍和43.64倍，处于近三年中位数水平 [8] - 投资建议：建议关注科技成长与周期制造两条主线，重点关注电子元件、通信设备、半导体等行业 [9][12] - 流动性环境：两融余额突破2万亿元，融资交易占比仍有上行空间，低利率环境助推增量资金进场 [8] 行业分析 AI与科技行业 - 软件产业增速：2025年1-6月软件业务收入7.06万亿元，同比增长11.9%；利润总额8581亿元，增长12.0% [14] - AI发展动态：GPT-5性能提升但未形成代差优势；阿里开源模型Qwen3-235B-A22B成为全球最强大开源模型 [14] - 算力投资：2025Q2美国六大科技厂商资本开支达999.73亿美元，同比增长77% [16] 化工行业 - 市场表现：2025年7月中信基础化工行业指数上涨4.51%，跑赢上证综指0.77个百分点 [17] - 价格走势：WTI原油上涨6.37%至69.26美元/桶；布伦特原油上涨7.28%至72.53美元/桶 [19] - 投资建议：关注受益反内卷政策的农药、有机硅和涤纶长丝行业 [20] 传媒行业 - 基金持仓：2025Q2公募基金对传媒重仓股持股总市值363.41亿元，环比增加35.97% [21] - 板块配置：游戏板块重仓市值215.03亿元，占比59.17%；广告营销板块重仓市值100.33亿元，占比27.61% [22] - 投资建议：关注游戏板块的政策边际改善和AI技术应用带来的估值提升机会 [23] 半导体行业 - 市场表现：2025年7月国内半导体行业上涨3.06%，费城半导体指数上涨1.11% [24] - 行业数据：2025年6月全球半导体销售额同比增长19.6%，连续20个月实现同比增长 [24] - 投资机会：国产AI算力芯片自主可控需求迫切，建议关注国产AI算力芯片产业链 [25] 新能源与储能 - 光伏行业：7月光伏行业指数上涨9.73%，多晶硅料、单晶硅片价格大幅上涨 [32] - 新能源汽车：2025年7月销售126.20万辆，同比增长27.35%；动力电池装机55.90GWh，同比增长34.85% [27] - 新型储能：2024年全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，同比增长62.5%/61.9% [39] 食品饮料 - 市场表现：2025年7月食品饮料板块上涨0.89%，白酒估值跌至11.98倍，处于十年低位 [28] - 行业数据：2025年1-6月白酒、啤酒和葡萄酒产量延续收缩态势；乳品产量下降趋势放缓 [30] - 投资建议：关注白酒、软饮料、保健品等板块的投资机会 [31] 重点公司 - AI领域：建议关注华大九天(301269)、润泽科技(300442)、科大讯飞(002230) [16] - 工程机械：推荐三一重工、思维列控、中信重工等 [46] - 人形机器人：推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份等 [46] - 传媒板块：分众传媒、恺英网络、巨人网络等构成传媒重仓股市值TOP10 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯方面，山东纯苯未明显降负，港口库存延续小幅回落，期货升水幅度收窄，中国到港节奏放缓，8 - 9月韩国芳烃有检修，进口压力未加大，但下游综合开工回落，后续去库幅度小且库存绝对值仍高 [3] - 苯乙烯方面，港口库存进入季节性回落周期，临近旺季前备货，港口提货量阶段性上抬，下游开工快速上升，EPS及PS库存压力缓解，ABS维持高库存低开工状态，需关注旺季前下游采购持续性 [3] - 策略上，纯苯和苯乙烯单边均观望；BZ2603 - BZ2605和EB2509 - 2510跨期价差逢高反套；EB - BZ价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 49元/吨（+18），华东纯苯现货 - M2价差10元/吨（ - 15元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差67元/吨（+19元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费188美元/吨（+3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费171美元/吨（+1美元/吨），纯苯美韩价差76.8美元/吨（+3.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 328元/吨（ - 8元/吨），预期逐步压缩 [1] - 下游硬胶中，EPS生产利润218元/吨（+40元/吨），PS生产利润 - 82元/吨（ - 10元/吨），ABS生产利润127元/吨（+42元/吨） [2] - 纯苯下游中，己内酰胺生产利润 - 1830元/吨（+15），酚酮生产利润 - 689元/吨（+0），苯胺生产利润 - 161元/吨（ - 262），己二酸生产利润 - 1517元/吨（+36） [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存14.60万吨（ - 1.70万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存148800吨（ - 10200吨），华东商业库存69500吨（+3000吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯下游己内酰胺开工率93.72%（+5.31%），苯酚开工率77.00%（+0.00%），苯胺开工率71.57%（ - 1.89%），己二酸开工率61.70%（+7.30%） [1] - 苯乙烯开工率78.2%（+0.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率58.08%（+14.41%），PS开工率56.70%（+1.70%），ABS开工率71.10%（+0.00%），下游开工季节性低位 [2] - EPS生产利润218元/吨（+40元/吨），PS生产利润 - 82元/吨（ - 10元/吨），ABS生产利润127元/吨（+42元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率93.72%（+5.31%），生产利润 - 1830元/吨（+15） [1] - 酚酮开工率未提及变动，生产利润 - 689元/吨（+0） [1] - 苯胺开工率71.57%（ - 1.89%），生产利润 - 161元/吨（ - 262） [1] - 己二酸开工率61.70%（+7.30%），生产利润 - 1517元/吨（+36） [1]