报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 科技成长仍是市场主线，中长期逢低做多股指 [4] - 四季度债市供需格局或改善，有望震荡修复 [7] - 建议逢低做多白银，关注金银比价修复 [9] - 铜价下方有强支撑，铝价或进一步冲高，锌价短期偏强但上行空间有限，铅价偏强震荡，镍价短期观望，锡价短期偏强震荡，碳酸锂留意高位抛压，氧化铝短期观望，不锈钢价格短期偏弱，铸造铝合金价格跟随铝价 [13][15][16][17][18][21][23][25][26][28] - 钢材价格短期弱势震荡，未来需求或现拐点；铁矿石价格短期震荡运行 [31][33] - 玻璃价格短期反弹动能不足，纯碱价格延续低位震荡；锰硅、硅铁价格走势关注基本面与宏观因素；工业硅、多晶硅价格关注供需变化 [35][37][40][41][43][46] - 橡胶短线交易，原油短期观望，甲醇、乙二醇、PTA、对二甲苯建议逢高空配，尿素震荡筑底，纯苯与苯乙烯价格或阶段性止跌，PVC关注逢高空配机会，聚乙烯、聚丙烯价格维持低位震荡 [51][53][54][62][64][67][56][58][60][69][71] - 生猪反弹抛空或反套，鸡蛋短期偏强整理，豆粕中期反弹抛空，油脂震荡看待，白糖等待反弹做空，棉花短期延续震荡 [75][77][80][82][86][88] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：证监会主席出访，10月末货币与社融数据公布，中芯国际Q3净利增长 [2] - 期指基差比例：各合约呈现不同程度贴水 [3] - 策略观点：科技成长是主线，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约环比下跌，10月金融数据公布，央行净投放资金 [5] - 策略观点：四季度债市或震荡修复，关注股债跷跷板与配置力量 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银及COMEX金银上涨，美债收益率与美元指数公布，联储官员表态偏鹰 [8] - 策略观点：建议逢低做多白银，关注金银比价修复 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：铜价冲高回落，库存有变化，现货进口亏损，精废价差扩大 [11][12] - 策略观点：供应紧张格局未变，为铜价提供支撑 [13] 铝 - 行情资讯：铝价冲高回落，库存减少，加工费下调，外盘库存增加 [14] - 策略观点：供应担忧与出口预期或推动铝价冲高 [15] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收涨，库存数据公布，基差与价差有变化 [16] - 策略观点：锌价短期偏强但上行空间有限 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，库存与基差数据公布 [17] - 策略观点：铅价偏强运行，短期偏强震荡 [17] 镍 - 行情资讯：镍价窄幅震荡，现货升贴水有变化，镍矿价格稳中偏强，镍铁价格下跌 [18] - 策略观点：短期观望，跌幅足够可建多单 [18] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约上涨，供应紧张，需求有支撑 [19][20] - 策略观点：短期偏强震荡，建议逢低做多 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：现货指数与合约收盘价上涨，产量增加，库存减少 [22] - 策略观点：留意高位抛压，关注锂电排产与权益市场氛围 [23] 氧化铝 - 行情资讯：指数上涨，持仓减少，基差与库存数据公布 [24] - 策略观点：短期观望，关注供应与政策因素 [25] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收涨，现货价格有变化，库存下降 [26] - 策略观点：价格短期偏弱 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：主力合约上涨，持仓与成交量有变化，库存减少 [27] - 策略观点：价格跟随铝价走势 [28] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢与热轧板卷主力合约收盘价有涨跌，仓单与持仓量有变化，现货价格有变动 [30] - 策略观点：短期弱势震荡，未来需求或现拐点 [31] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收跌，持仓减少，现货基差公布，西芒杜铁矿投产 [32] - 策略观点：短期震荡运行，关注减产节奏 [33] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约收涨，库存增加，持仓有变化 [34] - 玻璃策略观点：短期反弹动能不足 [35] - 纯碱行情资讯：主力合约收涨，库存有变化，持仓有变动 [36] - 纯碱策略观点：短期延续低位震荡 [37] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约收涨，盘面处于震荡区间 [38] - 策略观点：价格走势关注基本面与宏观因素 [39][40][41] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货基差公布 [42] - 工业硅策略观点：供需两端偏弱，价格盘整运行 [43] - 多晶硅行情资讯：主力合约收盘价上涨，持仓增加，现货基差公布 [44][45] - 多晶硅策略观点：供需格局或好转，注意多空消息影响 [46] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价反弹，库存有变化，现货价格有变动 [48][49][50] - 策略观点：短线交易，部分建仓对冲 [51] 原油 - 行情资讯：主力原油期货及相关成品油期货收跌，新加坡油品库存有变化 [52] - 策略观点：短期观望，等待验证OPEC出口意愿 [53] 甲醇 - 行情资讯：太仓等地价格维稳，盘面合约价格有变化 [54] - 策略观点：供增需弱，价格有回落风险，建议观望 [54] 尿素 - 行情资讯：山东等地价格有变动，盘面合约价格上涨 [55] - 策略观点：震荡筑底，关注出口政策 [56] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本、现货、期货价格及基差等有变化，开工率与库存有变动 [57] - 策略观点：价格或阶段性止跌 [58] PVC - 行情资讯：合约价格上涨，成本端持稳，开工率与库存有变化 [59] - 策略观点：关注逢高空配机会 [60] 乙二醇 - 行情资讯：合约价格上涨，供应与需求端有变化，库存增加 [61] - 策略观点：建议逢高空配 [62] PTA - 行情资讯：合约价格上涨，负荷与库存有变化，加工费下跌 [63] - 策略观点：关注中期走强机会，建议逢高空配 [64] 对二甲苯 - 行情资讯：合约价格上涨，负荷上升，库存与估值有变化 [65][66] - 策略观点：跟随原油波动，关注中期估值上升机会 [67] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格无变动，库存与开工率有变化 [68] - 策略观点：价格维持低位震荡 [69] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格无变动，库存与开工率有变化 [70] - 策略观点：价格维持低位震荡，关注成本端变化 [71] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，养殖端有挺价心态 [74] - 策略观点：反弹抛空或反套 [75] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格大稳小降，供应充足，需求一般 [76] - 策略观点：短期偏强整理 [77] 豆菜粕 - 行情资讯：CBOT大豆上涨，国内豆粕现货稳定，库存增加 [78] - 策略观点：中期反弹抛空 [80] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口与产量有变化，国内油脂走势分化 [81] - 策略观点：震荡看待，关注产量信号 [82] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格反弹，现货报价有持平情况 [83] - 策略观点：等待反弹做空 [86] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格下跌，开机率下降 [87] - 策略观点：短期延续震荡 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年内油价仍有下行空间，关注逢反弹做空机会；国际金银上冲持续性存疑，关注前高位置阻力；铜价暂处震荡，可背靠8.8万短线少量高位空单交易；沪铝关注资金动向；铸造铝合金跟随铝价波动；氧化铝弱势运行反弹空间有限；锌跨市反套迎阶段性入场机会；碳酸锂短期偏强震荡；工业硅短期价格存走弱预期；多晶硅短期延续震荡格局；钢材短期或延续震荡格局；铁矿走势震荡为主；焦炭、焦煤价格或偏强震荡；锰硅价格底部支撑较强；硅铁价格易涨难跌；集运指数近期维持震荡；高低硫价差走阔策略可适时止盈；沥青中长期基本面利空压制仍在；LPG震荡偏强；尿素短期区间震荡价格重心或上移；甲醇短期承压关注整数关口支撑；纯苯谨慎看待反弹高度；苯乙烯后市供应有增量；聚丙烯等部分产品有不同表现；PVC窄幅震荡，烧碱震荡走势；PX、PTA谨慎看多；乙二醇延续偏空思路；短纤、瓶片加工差承压；玻璃建议观望；橡胶关注跨品种套利机会；纯碱短期期价难跌长期供需过剩；大豆关注逢低做多机会；油脂关注供需面指引；玉米期货或将继续底部偏弱运行；生猪盘面阶段性触底后反弹，关注供应释放节奏；鸡蛋高位空单可继续持有；棉花操作暂时观望；白糖关注后续生产情况；苹果短期价格维持强势；木材操作暂时观望；纸浆多单谨慎持有；股指关注科技等板块机会；国债期货关注市场风险偏好变化带来的机会 [1][2][3][4][5][6][7][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价大跌后小幅企稳，OPEC和IEA月报影响下，宽松预期陆续验证，11月以来原油月差及现货升贴水走弱，认为年内油价有下行空间，关注逢反弹做空机会 [1] - 燃料油：高硫燃料油供应有风险但中东资源增加形成对冲，需求疲软；低硫市场供应压力缓解需求改善，前期高低硫价差走阔策略可适时止盈 [21] - 沥青：跌势放缓，2601合约在3000元/吨有支撑，出货量差证伪赶工需求预期，中长期基本面利空压制仍在 [22] - 液化石油气：国际液化气市场走势偏强，进口资源供应偏紧，下游需求好转，炼厂及港口库容率下降，LPG震荡偏强 [23] - 尿素：市场传言有出口配额释放支撑行情偏强，但处于淡储关键时期需谨慎判断，新疆新装置日产提升，企业去库，短期区间震荡价格重心或上移 [24] - 甲醇：期货主力合约低位震荡，港口持续累库，海外装置开工高位，下游需求弱势，短期承压，估值偏低关注整数关口支撑 [25] - 纯苯：海外汽油走势偏强，市场交易美国纯苯紧张及海外调油需求，统苯价格有弹性，但下游利润弱，谨慎看待反弹高度 [26] - 苯乙烯：海外美金市场表现偏强给予支撑，但后市供应有增量 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应宽松，成交一般，需求有一定支撑；聚乙烯供应稳定，需求转弱；聚丙烯现货企稳止跌 [28] - PVC&烧碱：PVC窄幅波动，关注印度反倾销政策，成本有支撑，供高需弱；烧碱震荡，上游成本上抬，价格走弱，库存同比压力大 [29] - PX&PTA：受海外芳烃影响价格回升，有减产预期，谨慎看多 [29] - 乙二醇：周产量环比微增，港口库存增长，供应压力大，中期需求转弱，延续偏空思路 [30] 金属 - 贵金属：隔夜贵金属冲高回落波动大，美国结束政府停摆，市场权衡经济和货币政策前景，美联储官员分歧大，国际金银上冲持续性存疑，关注前高阻力 [2] - 铜：隔夜内外铜价转跌，美国政府结束停摆后关注经济增速，联储部分官员强调通胀，下月降息概率降低，国内社库增加，短线少量高位空单可背靠8.8万交易，铜价暂处震荡 [3] - 铝：隔夜沪铝延续增仓上行，宏观偏积极，远期供需有故事性，短期基本面平稳，刷新近三年新高，市场分歧加剧关注资金动向 [4] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价上调，废铝货源偏紧，税率政策未明确，库存和仓单高位，跟随铝价波动 [5] - 氧化铝：运行产能历史高位，库存和仓单上升，供应过剩，现货惜售，指数跌势趋缓接近现金亏损，矿价松动成本有下移空间，弱势运行反弹空间有限 [6] - 锌：海外炼厂利润修复产出预增，国内炼厂减产，锌锭出口窗口打开，基本面内弱外强差距缩小，跨市正套落袋为安，反套迎阶段性入场机会，国内华东现货偏紧，沪锌不做空配，关注外盘交仓情况 [7] - 镍及不锈钢：沪镍小幅下挫，持仓抬升，美国政府有望结束停摆缓解宏观担忧，但镍产业链整体过剩表现平淡，不锈钢厂下调盘价，成交冷清，镍库存增加，镍价弱势运行 [9] - 锡：隔夜伦锡冲高回落，沪锡减仓转阴，市场关注低邦复产和印尼产能整顿，两市库存低于过去两年同期但去库趋势不明，基本面中长线高位空配 [10] - 碳酸锂：高位震荡，下游电池厂订单增量，部分企业磷酸铁锂材料涨价落地，市场总库存下降，澳矿报价走强，短期偏强震荡 [11] - 工业硅：期货尾盘下挫，有机硅单体企业减产提价预期升温或拖累需求，月内产量受枯水期制约收缩，下游多晶硅排产回落，若有机硅减产落地，供需改善空间有限，短期价格存走弱预期 [12] - 多晶硅：期货延续上涨，能源局披露光伏行业自律成效提振市场情绪，现货上下游同步减产，供需改善有限但挺价意愿浓，短期现货维稳，盘面受光伏政策预期驱动，延续震荡格局 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，螺纹表需和产量回落，库存下降，热卷需求趋稳，产量回落，累库放缓，铁水产量高位回落，下游承接能力不足，产业链负反馈压力待缓解，需求预期悲观，宏观政策宽松，盘面下方有支撑，短期震荡 [14] - 铁矿：隔夜盘面偏强震荡，基差偏高，供应端全球发运略强，西芒杜铁矿投产但短期产能释放少，国内到港量高位，港存累增，需求端淡季钢材需求下滑，钢厂亏损，铁水有减产空间，预计走势震荡 [15] - 焦炭：日内价格震荡，下游对第四轮接受程度差，焦化利润一般，日产下降，库存小幅下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游需求下降，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面升水，价格或偏强震荡 [16] - 焦煤：日内价格震荡，蒙煤冲量通关数高位，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交正常，终端库存增加，总库存环比抬升，临近安监进驻关注影响，碳元素供应充裕，下游需求下降，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面对蒙煤贴水，价格或偏强震荡 [17] - 锰硅：日内价格震荡，北方钢厂招标定价无变动，需求端铁水产量回升，周度产量小幅下降，库存缓慢累增，锰矿报价和库存有变化，价格底部支撑较强 [18] - 硅铁：日内价格震荡，北方钢厂招标定价上调，需求端铁水产量回升，出口和金属镁产量增加，需求有韧性，供应高位，表内库存去化，但成本端因素使价格易涨难跌 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆创近期新高，南美巴西种植进度慢且部分新作受影响，商业进口美豆无价格优势，关注USDA11月供需报告，外媒预期美豆单产或下调，关注中美贸易缓和后逢低做多机会 [35] - 豆油&棕榈油：关注美国农业部供需报告，菜油强势引领盘面，豆油跟涨，棕榈油跟随力度弱，棕榈油高库存，关注11月供需面，进口大豆近端盘面压榨利润亏损给豆油支撑，油粕比显示豆油强于豆粕，棕榈油横盘震荡，关注供需面和周边油脂走势 [36] - 菜粕&菜油：菜油走势强势，提货量增长，库存下滑，加拿大生物燃料激励计划提振加菜油需求，加菜籽价格稳定，但中加关系未改善前加菜籽底部震荡，关注澳大利亚菜籽抵华和加拿大菜籽压榨出口情况，菜系油强粕弱 [37] - 豆一：国产大豆主力合约价格上涨，增仓，市场情绪乐观，拍卖成交情况一般，现货价格稳定，国产和进口大豆价差无趋势性，关注美国农业部供需报告和国产大豆政策及市场情绪 [38] - 玉米：东北气温下降，售粮进度低于预期，现货价格稳中偏强，山东现货偏紧价格平稳，小麦受抛储预期影响价格走弱，等待贸易协议签订，东北新粮上量高峰未过，预计反弹高度有限，大连玉米期货01合约底部偏弱运行 [39] - 生猪：期货远月走高，近月跟随，现货弱势，出栏均价下跌，盘面交易去产能预期，阶段性触底后反弹，关注供应释放节奏，中长期猪周期底部或呈双底，预计明年上半年猪价有二次探底可能 [40] - 鸡蛋：期货跌势扩大，移仓减仓，现货大部稳定局地下跌，盘面重回现货逻辑，供应产能高位，需求淡季，高位空单可继续持有，关注现货表现和老鸡淘汰情况 [41] - 棉花：美棉小幅下跌，郑棉震荡偏弱，新棉成本确定带来支撑，但需求一般，价格上涨面临套保压力，纯棉纱刚需走货，下游随用随买，需求偏稳，中美关系好转有支撑，操作暂时观望 [42] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际市场供应充足，美糖上方有压力，国内交易重心转向新榨季估产，广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期较好，关注后续生产情况 [43] - 苹果：期价大幅上涨，产区入库结束，库存同比下降，短期价格强势，中长期红富士苹果质量差但价格高，贸易商和果农惜售，远月合约有库存压力，关注去库情况 [44] - 木材：期价弱势，外盘报价高，国内现货价格弱，贸易商压力大，预计短期内进口不增加，港口出库量支撑价格，原木库存总量低，库存压力小，低库存支撑价格，操作暂时观望 [45] - 纸浆：期货继续上涨，现货价格跟随上调，港口样本库存量累库，海外阔叶浆报价偏强有提涨预期，部分贸易商不愿低价走货，下游采购意愿一般，估值低位有改善预期，近期资金推涨意愿强，01合约追平现货价格，短期上涨空间受限，有逼仓风险，多单谨慎持有 [46] 金融 - 股指：昨日A股低开高走，上证指数续创十年新高，期指主力合约全线收涨，隔夜外盘欧美股市收跌，美债收益率上涨，美元指数回落，美国结束政府停摆，CPI报告延迟，美联储官员对利率立场分歧，欧洲经济数据疲软，市场担忧情绪升温，风险偏好回落，从配置角度关注科技与先进制造等板块机会 [47] - 国债：期货主力合约下行，30年期主力合约跌0.26%，债市现货走弱，利率债收益率多数上行，存款类机构隔夜回购利率下滑，A股创新高，股债跷跷板效应明显，结构分化行情持续，关注市场风险偏好变化带来的机会 [48]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 给出市场表现、基本面情况和操作建议 涵盖金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个领域 投资者可根据各品种特点和市场情况进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：A股市场日内全系上行 主要指数飘红 顺周期行业活跃 新能源概念火热 少部分高股息板块回调 四大期指主力合约全部随指数上涨 建议整体降波等待企稳 短期观望为主 深度下挫可布局看跌期权牛市价差 [2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率多数上行 社融数据和信贷数据同比少增 但市场已有预期 债市反应不大 建议短期 10 年期国债活跃券 250016.IB 的波动区间在 1.75%-1.82% 单边策略上逢回调适当做多 [5][6] 贵金属 - 黄金：美国政府结束“关门” 美联储官员对 12 月降息谨慎 贵金属冲高回落 中长期有望驱动贵金属重现牛市行情 建议回调到位再买入 [7][8] - 白银：美联储宽松预期和“反内卷”等因素共振使白银在内工业品价格走强 建议在 51 美元（11800 元）上方震荡买入看涨期权可逢高止盈 [9][10] 集运欧线 - 集运指数（欧线）：期货盘面震荡 主力 12 合约收 1782.3 点 上涨 2% 预计盘面将在 1650-1850 点区间震荡 建议波段操作 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：流动性风险缓释 铜价震荡偏强 建议主力参考 86500-88000 短期震荡 [12][13][15] - 氧化铝：周度累库速率放缓 盘面低位震荡 建议主力运行区间 2750-2900 观点震荡偏弱 [15][16][17] - 铝：资金做多动能强劲 警惕高位回调风险 建议短期在 22000 关键点位附近震荡 上升空间有限 逢高短空 观点宽幅震荡 [18][20][21] - 铝合金：期现同涨盘面再创新高 下游采购意愿明显转弱 建议主力参考 20800-21400 运行 可考虑在 600 以上的价差参与多 AD01 空 AL01 套利 观点宽幅震荡 [21][23][24] - 锌：锌价高位震荡 现货成交一般 建议主力参考 22300-23000 短期震荡 [24][25][27] - 锡：供给侧延续紧张 锡价偏强震荡 建议多单继续持有 近期观点宽幅震荡 [27][28][31] - 镍：盘面震荡调整为主 基本面变动不大宏观偏弱 建议主力参考 118000-124000 短期偏弱区间震荡 [31][32][33] - 不锈钢：盘面持续弱势 宏观驱动减弱基本面仍有压力 建议主力参考 12400-12800 短期偏弱震荡 [34][35][36] - 碳酸锂：盘面偏强运行未能突破 关注大厂复产进度和需求边际变化 建议暂观望 短期震荡调整 [37][38][40] - 多晶硅：硅片价格回升 多晶硅期货震荡上行 建议期货端注意上方压力 期权端 sell put 持有 权益端若仍持有光伏 ETF/新能源 ETF/相关股票短线可先行平仓 [41][42][43] - 工业硅：有机硅有望联合减产 工业硅需求下滑 震荡下行 建议价格震荡区间 8500-9500 元/吨 [43][45][46] 黑色金属 - 钢材：表需回落 热卷供应尚未出清 卷螺差收敛 建议不建议做多 多焦煤空卷套利可继续持有 单边逢高试空 [47][48][49] - 铁矿石：发运下滑 到港下降 港存上升 铁水下降 铁矿震荡运行 建议单边观望 部分止盈多焦煤空铁矿套利 待焦煤企稳再关注 [50][51] - 焦煤：产地煤价偏强运行 蒙煤价格回落 钢厂减产利空补库需求 建议单边震荡看待 区间参考 1170-1290 套利建议焦煤 1-5 正套 [52][55] - 焦炭：焦炭第四轮提涨部分落地 仍有提涨预期 建议单边震荡看待 区间参考 1650-1780 套利建议焦炭 1-5 正套 [56][58] 农产品 - 粕类：关注榨利修复 豆粕维持宽幅震荡 建议关注周五 USDA 报告表现 [59][60][61] - 生猪：前低存支撑 猪价震荡偏弱为主 建议 3-7 反套可继续持有 [62][63] - 玉米：阶段性供应偏紧 盘面反弹震荡 建议关注后续卖粮节奏、采购进度及收储情况 [64][65] - 白糖：原糖价格维持偏空格局 国内底部震荡 建议价格震荡运行 [67] - 棉花：美棉底部震荡 国内新花成本逐渐固定 建议短期棉价维持区间震荡 [69][70] - 鸡蛋：蛋价大稳小降 整体压力仍大 建议 2512 空单 3000 以下可逢低逐步止盈 [72] - 油脂：关注产地生柴政策提振及 USDA 月报指引 建议棕榈油有望震荡上扬 尝试突破 8900 豆油关注 USDA 月报对工业用量的调整 [73][75] - 红枣：现货价格松动 盘面偏弱震荡 建议关注后续旺季消费能否带来提振 [76][77] - 苹果：地面交易转向冷库交易 现货价格偏稳强 [78] 能源化工 - PX：11 月供需预期偏弱且成本端支撑有限 PX 反弹空间受限 建议空单暂回避 [79][80] - PTA：中期供需预期偏弱且成本端支撑有限 PTA 反弹空间受限 建议 TA 短期关注 4800 运附近压力 空单暂回避 TA1-5 滚动反套对待 [81][82] - 短纤：供需预期转弱 短纤加工费存压缩预期 建议单边同 PTA 盘面加工费在 800-1100 区间震荡 逢高做缩为主 [83][84] - 瓶片：11 月瓶片供需宽松格局不变 PR 及加工费跟随成本端变化 建议 PR 单边同 PTA PR 主力盘面加工费预计在 300-450 元/吨区间波动 [85][86] - 乙二醇：短期刚需支撑尚可 但供应持续高位 MEG 上方承压 建议 EG2601 行权价不低于 4100 的虚值看涨期权持有 EG1-5 逢高反套 [87] - 纯苯：成本支撑偏弱 反弹空间有限 建议短期 BZ2603 关注 5640 压力位 谨慎追高 [89][90] - 苯乙烯：供需预期紧平衡 关注装置动态和成本变动 建议短期 EB12 价格随成本波动 [91][92] - LLDPE：套保商库存偏低 成交中性 建议观望 [93][94] - PP：成交好转 基差略走弱 建议观望 [94] - 甲醇：现货走强 成交一般 建议 05MTO 缩 [95][96] - 烧碱：下游氧化铝厂询价增多 支撑低度碱价格 建议跟踪下游补库节奏及持续性 [96][98] - PVC：供大于求的矛盾观点未有改善 盘面趋弱震荡运行 建议延续底部趋弱震荡格局 [99] - 纯碱：现货跌价后碱厂待发天数增加 盘面反弹 建议暂观望 等待反弹空的机会 [100][101][102] - 玻璃：现货走货明显转弱 盘面承压回调 建议短线偏弱对待 [100][102] - 天然橡胶：短期驱动有限 胶价震荡为主 建议观望 [103][105] - 合成橡胶：供需提振有限 且成本端偏弱 预计 BR 上方承压 建议 BR2601 中期逢高空 关注 10800 附近压力 [105][107]

市场表现 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格在11月13日上涨12美元，收于每吨10,956.0美元，涨幅0.11% [1] - 期铜价格盘中一度触及每吨11,018美元，为本月首次突破11,000美元心理关口，但随后回吐部分涨幅 [1] - 多数基本金属价格下跌，三个月期锌下跌20美元至每吨3,055美元，跌幅0.65%，三个月期铅下跌17.50美元至每吨2,078美元，跌幅0.84% [2] - 三个月期镍下跌72美元至每吨14,981美元，跌幅0.48%，三个月期锡下跌167美元至每吨37,232美元，跌幅0.45% [2] - 三个月期铝微涨2美元至每吨2,896.50美元，涨幅0.07% [2] 分析师观点 - 荷兰国际集团分析师认为铜价涨势的延续需要强劲的需求支撑，特别是来自最大消费国的需求 [4] - 分析师指出短期内供应干扰将为铜价提供底部支撑，预计维持在每吨10,000美元左右 [4] - 澳新银行将短期（0-3个月）铝价目标从每吨2,700美元上调至2,900美元，理由是制造业、建筑和汽车领域需求强劲 [5] - 该行预测铝价到2026年6月将触及每吨3,000美元，因供应增长趋紧限制了市场应对需求增长的能力 [5] 宏观经济背景 - 市场对美国政府在结束停摆后的政策走向持谨慎态度，华尔街主要股指下跌 [4] - 投资者等待周五发布的中国经济数据，包括新房价格、零售销售和工业产出 [5] - 明尼阿波利斯联储总裁指出经济信号好坏参半，通胀率在3%左右过高，但劳动力市场某些领域似乎面临压力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 科技成长仍是市场主线，中长期对股指逢低做多；国债四季度供需格局或改善，总体震荡修复；贵金属建议逢低做多白银；有色金属中铜、铝、锌、铅短期偏强，镍短期观望，锡、碳酸锂建议逢低做多，氧化铝短期观望，不锈钢、铸造铝合金短期维持现状；黑色建材中钢材短期弱势震荡，铁矿石短期弱势运行，玻璃短期偏弱运行，纯碱短期震荡，锰硅、硅铁后续或反弹，工业硅、多晶硅预计盘整；能源化工中橡胶短线交易，原油低多高抛，甲醇、尿素观望，纯苯、苯乙烯关注价格止跌，PVC、乙二醇、PTA建议逢高空配，聚乙烯、聚丙烯维持低位震荡；农产品中生猪反弹抛空或反套，鸡蛋短期偏强整理，豆粕中期反弹抛空，油脂震荡看待，白糖等待反弹做空，棉花短期延续震荡 [4][6][7][10][12][14][17][18][21][22][24][26][28][31][33][35][37][39][40][43][45][50][52][53][54][57][59][61][63][65][68][70][73][74][76][78][81][83][86] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：国家能源局探索建设新型水风光一体化基地；中国光伏行业协会声明网络谣言不实；海博思创与宁德时代签订战略合作协议；大摩上调三星、SK海力士目标价，预测DRAM价格上涨，NAND合约价四季度或涨20%-30% [2] - 策略观点：科技成长是市场主线，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周三各主力合约有不同程度环比变化；美联储内部就12月降息分歧加剧；美欧贸易紧张局势对欧洲企业负面影响预计2026年加剧；央行周三净投放1300亿元 [5] - 策略观点：10月CPI超预期持续性待察，制造业PMI低于预期，四季度债市供需格局或改善，总体震荡修复 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银上涨；美国10年期国债收益率、美元指数公布；亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布退休；众议院将对结束政府停摆法案投票 [7] - 策略观点：建议逢低做多白银，金银比价有向下修复空间 [7] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美国政府有望开门，政策宽松预期推动贵金属涨，原油跌使铜价冲高回落；LME铜库存持平，国内上期所仓单增加，各地现货升贴水有变化 [9] - 策略观点：供应紧张格局未变，精炼铜供应预计趋紧，短期铜价震荡偏强 [10] 铝 - 行情资讯：铝价延续强势，原油跌使铝价冲高回落；沪铝加权合约持仓量大增，期货仓单微降；国内库存有变化，外盘LME铝库存减少 [11] - 策略观点：海外供应担忧，国内库存低，铝价可能冲高，关注库存变化 [12] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数、伦锌3S有涨跌；各地基差、库存等数据公布 [13] - 策略观点：锌精矿TC下行，锌冶利润承压，沪锌短期偏强运行，上行空间有限 [14] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数、伦铅3S有涨跌；各地基差、库存等数据公布 [15][16] - 策略观点：原料紧缺限制产出，铅价偏强运行，沪铅短期偏强震荡 [17] 镍 - 行情资讯：周三镍价震荡走跌；现货市场升贴水有变化；镍矿价格稳中偏强，镍铁价格加速下跌 [18] - 策略观点：短期建议观望，若跌幅足够或风险偏好高可建多单 [18] 锡 - 行情资讯：2025年11月12日沪锡主力合约上涨；上期所期货注册仓单减少；上游锡精矿价格上涨；供应紧张，需求有新领域支撑 [19][20] - 策略观点：短期供需紧平衡，价格偏强震荡，建议逢低做多 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘下跌；LC2601合约收盘价上涨 [22] - 策略观点：需求高，现货强，高位震荡，关注12月锂电材料排产及权益市场氛围 [22] 氧化铝 - 行情资讯：2025年11月12日氧化铝指数上涨；基差、海外价格、期货库存等数据公布 [23] - 策略观点：海外矿价预计下行，冶炼产能过剩，当前价格临近成本线，建议短期观望 [24] 不锈钢 - 行情资讯：周三不锈钢主力合约下跌；现货价格有变化；原料价格有涨跌；期货库存减少，社会库存有变化 [25][26] - 策略观点：市场震荡偏弱，供应过剩与需求不振，价格短期内维持偏弱走势 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格走强；加权合约持仓增加，成交量放大，仓单微降；国内主流地区均价上调，库存增加 [27] - 策略观点：成本端支撑强，需求一般，短期跟随铝价走势 [28] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价上涨；注册仓单、持仓量减少；现货价格有变化 [30] - 策略观点：商品市场氛围回温，成材价格弱势震荡，需求进入淡季，未来消费端可能恢复 [31] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约上涨；持仓变化；现货基差等数据公布；西芒杜铁矿项目投产 [32] - 策略观点：供给发运量下降，需求铁水产量下滑，库存压力大，短期矿价弱势运行 [33] 玻璃纯碱 - 行情资讯：周三玻璃主力合约下跌；浮法玻璃样本企业周度库存减少；持仓有变化；纯碱主力合约下跌；样本企业周度库存增加；持仓有变化 [34][36] - 策略观点：玻璃市场缺乏支撑，价格短期偏弱运行；纯碱供应收缩，需求平稳，价格短期震荡 [35][37] 锰硅硅铁 - 行情资讯：11月12日锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约收涨；盘面处于震荡区间 [38] - 策略观点：11月黑色板块定价回归基本面，市场进行“负反馈”交易，后续反弹性价比高，锰硅关注锰矿端，硅铁操作性价低 [39][40][41] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨；加权合约持仓变化；现货价格持平；多晶硅期货主力合约收盘价上涨；加权合约持仓变化；现货价格有涨跌 [42][44] - 策略观点：工业硅供需两端偏弱，价格盘整运行；多晶硅供需格局或好转，短期去库幅度有限 [43][45] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价反弹；交易所天然橡胶11月仓单到期，市场预期偏多；多空观点不同；轮胎企业开工负荷有变化；库存有变化；现货价格有涨跌 [47][48][49] - 策略观点：中性思路，短线交易，部分建仓买RU2601空RU2609 [50] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [51] - 策略观点：油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，短期观望 [52] 甲醇 - 行情资讯：太仓价格等有变化；盘面01合约上涨 [53] - 策略观点：供应压力加大，需求端转弱，库存走高，建议观望 [53] 尿素 - 行情资讯：山东等地区现货价格有涨跌；盘面01合约上涨 [54] - 策略观点：价格低位盘整，供需宽松，基本面矛盾有限，观望为主 [54] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等数据公布 [55] - 策略观点：苯乙烯供应承压，BZN价差修复空间大，港口库存去化，价格或阶段性止跌 [57] PVC - 行情资讯：PVC01合约上涨；常州SG - 5现货价等数据公布；成本端持稳 [58] - 策略观点：企业利润低，供给过剩，出口预期差，建议逢高空配 [59] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约上涨；华东现货下跌；供给端、需求端、库存等数据公布 [60] - 策略观点：海内外装置负荷高，供应多，进口回升，港口累库，建议逢高空配 [61] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨；华东现货下跌；负荷有变化；库存增加；加工费有涨跌 [62] - 策略观点：供给累库，加工费承压，需求聚酯负荷难提升，关注中期PXN上升带动走强机会 [63] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约上涨；PX CFR上涨；负荷上升；装置重启；进口增加；库存上升；估值成本数据公布 [64] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，预计十一月累库，跟随原油波动，关注中期估值上升机会 [65] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨；现货价格持平；上游开工下降；库存累库；下游开工下降 [66][67] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值向下空间有限，价格维持低位震荡 [68] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨；现货价格持平；上游开工下降；库存有变化；下游开工上升 [69] - 策略观点：成本端供应过剩，供需双弱，库存压力大，待明年一季度或有支撑 [70] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流下跌；需求端表现不佳 [72] - 策略观点：春节前供应过剩，大方向反弹抛空，当前策略反套或等待反弹抛空 [73][74] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格大稳小降；供应稳定，需求一般 [75] - 策略观点：存栏或回落，消费题材带动，短期偏强整理，中期关注抛空 [76] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆上涨；巴西升贴水稳定，国内豆粕现货稳定；国内港口大豆累库；巴西大豆播种率、出口量有数据 [77] - 策略观点：进口成本震荡，国内大豆库存高，豆粕短期跟随进口成本上涨，中期反弹抛空 [78] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口量、产量有变化；澳大利亚油菜籽产量预计；国内油脂走势分化，现货基差稳定 [79][80] - 策略观点：棕榈油供应偏大，观察产量下降信号，策略震荡看待 [81] 白糖 - 行情资讯：周三郑州白糖期货价格震荡；现货价格有涨跌；巴西中南部糖产量预计增加；全球糖市供应过剩量预测下调 [82] - 策略观点：糖浆进口管控加强带动反弹，但外盘弱，建议反弹衰减后做空 [83] 棉花 - 行情资讯：周三郑州棉花期货价格震荡；现货价格上涨；纺纱厂开机率下降；新疆地区机采棉、手摘棉收购指数下跌 [84][85] - 策略观点：下游需求不振，国内丰产，短期棉价延续震荡 [86]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 中长期股指以逢低做多为主，科技成长仍是市场主线 [4] - 四季度债市供需格局或改善，总体维持震荡，有望震荡修复 [7] - 建议逢低做多白银，沪金主力合约参考运行区间 927 - 968 元/克，沪银主力合约参考运行区间 11575 - 12366 元/千克 [9] - 短期铜价或延续震荡偏强，沪铜主力运行区间 86200 - 87800 元/吨，伦铜 3M 运行区间 10750 - 11000 美元/吨 [13] - 铝价可能进一步冲高，关注国内库存变化，沪铝主力合约运行区间 21620 - 21850 元/吨，伦铝 3M 运行区间 2860 - 2910 美元/吨 [15] - 沪锌短期偏强运行，但上行空间有限 [17] - 沪铅短期偏强震荡 [20] - 镍短期建议观望，若跌幅足够或风险偏好高可逐步建立多单，沪镍主力合约价格运行区间 115000 - 128000 元/吨，伦镍 3M 合约运行区间 14500 - 16500 美元/吨 [22] - 短期锡价预计偏强震荡，建议逢低做多，国内主力合约参考运行区间 270000 - 295000 元/吨，海外伦锡参考运行区间 35500 - 37500 美元/吨 [24][25] - 碳酸锂预计本月需求创新高、库存加速去化，留意高位抛压，关注 12 月锂电材料排产及权益市场氛围变化，广期所碳酸锂 2601 合约参考运行区间 85000 - 89800 元/吨 [27] - 氧化铝建议短期观望，国内主力合约 AO2601 参考运行区间 2600 - 2900 元/吨，关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [29] - 不锈钢价格短期内预计维持偏弱走势 [32] - 铸造铝合金短期价格预计相对跟随铝价走势 [34] - 钢材需求进入淡季，成材价格短期弱势震荡，未来需求有望出现拐点 [37][38] - 铁矿石基本面偏弱，短期矿价弱势运行，关注 750 - 760 元/吨支撑情况 [40] - 玻璃短期内价格预计维持偏弱运行态势 [42] - 纯碱短期内市场多空因素交织，价格或延续震荡走势 [44] - 锰硅和硅铁认为是阶段性冲击与情绪释放，下方空间有限，寻找回调位置做反弹性价比更高，锰硅关注锰矿端情况，硅铁操作性价比较低 [47][48][49] - 工业硅预计价格盘整运行，等待新驱动 [51] - 多晶硅供需格局或将边际好转，但短期去库幅度有限，关注上游期现能否坚挺，注意仓位控制风险，下方支撑位 48000 - 50000 元/吨 [53] - 橡胶目前中性思路，建议短线交易，快进快出，买 RU2601 空 RU2609 对冲建议部分建仓 [59] - 原油短期观望为主，等待油价下跌时 OPEC 出口下滑验证，维持低多高抛区间策略 [62] - 甲醇建议观望为主 [63] - 尿素观望为主 [64] - 苯乙烯价格或将阶段性止跌 [67] - PVC 中期关注逢高空配机会 [69] - 乙二醇建议逢高空配 [71] - PTA 关注中期 PXN 上升带动 PTA 走强机会 [73] - PX 预期主要跟随原油波动，关注中期估值上升机会 [75] - 聚乙烯价格或将维持低位震荡 [78] - 聚丙烯待明年一季度成本端供应过剩格局转变，或对盘面形成支撑 [80] - 生猪策略首推反套，其次等待反弹后抛空 [83] - 鸡蛋短期以偏强整理为主，观望或短线，中期关注上方压力等待抛空 [85] - 豆粕短期跟随进口成本上涨，中期以反弹抛空为主 [87] - 棕榈油建议震荡看待，若出现产量下降信号则转向多头思路 [90] - 白糖建议等待反弹力度衰减后寻找做空机会 [92] - 棉花短期预计延续震荡 [96] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行拓展功能、调节金融总量，墨西哥关税计划推迟，软银出售英伟达股份 [2] - 期指基差比例：各合约均有不同程度基差 [3] - 策略观点：中长期逢低做多，科技成长是主线 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约有不同环比变化，政策性金融工具投放完毕，美国参议院通过法案，央行进行逆回购操作 [5] - 策略观点：四季度债市或改善，总体震荡，有望修复 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金跌、沪银涨，美国相关数据及就业情况，美国政府关门问题将解决，流动性改善支撑金银价格 [8] - 策略观点：建议逢低做多白银，给出沪金、沪银主力合约运行区间 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：国内权益市场下滑，铜价震荡调整，库存、升贴水等情况 [11] - 策略观点：短期铜价或震荡偏强，给出沪铜、伦铜运行区间 [13] 铝 - 行情资讯：铝价高位震荡，库存、持仓等情况 [14] - 策略观点：铝价可能冲高，关注库存变化，给出沪铝、伦铝运行区间 [15] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收涨，各基差、库存等数据 [16] - 策略观点：沪锌短期偏强，上行空间有限 [17] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，各基差、库存等数据 [18][19] - 策略观点：沪铅短期偏强震荡 [20] 镍 - 行情资讯：镍价低位震荡，现货升贴水、成本、镍铁价格情况 [21] - 策略观点：短期观望，跌幅足够或风险偏好高可建多单，给出沪镍、伦镍运行区间 [22] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约收盘价上涨，注册仓单、原料价格、供需情况 [23] - 策略观点：短期偏强震荡，建议逢低做多，给出国内、海外运行区间 [24][25] 碳酸锂 - 行情资讯：现货指数及合约收盘价变化 [26] - 策略观点：预计需求创新高、库存去化，留意抛压，关注相关变化，给出合约运行区间 [27] 氧化铝 - 行情资讯：指数下跌，持仓、基差、库存、矿价情况 [28] - 策略观点：短期观望，给出主力合约运行区间，关注相关政策 [29] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收跌，现货、原料价格，库存情况 [30][31] - 策略观点：短期内价格偏弱 [32] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格回调，持仓、成交量、仓单、库存情况 [33] - 策略观点：短期价格跟随铝价走势 [34] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价变化，注册仓单、持仓、现货价格情况 [36] - 策略观点：需求进入淡季，短期弱势震荡，未来需求有望好转 [37][38] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收盘价变化，持仓、现货基差情况 [39] - 策略观点：基本面偏弱，短期矿价弱势，关注支撑情况 [40] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约收跌，现货报价、库存、持仓情况 [41] - 玻璃策略观点：短期内价格偏弱 [42] - 纯碱行情资讯：主力合约收跌，现货报价、库存、持仓情况 [43] - 纯碱策略观点：短期内多空交织，价格震荡 [44] 锰硅硅铁 - 行情资讯：受煤炭供应影响下跌，给出盘面及现货价格 [45] - 策略观点：阶段性冲击，下方空间有限，寻找反弹机会，锰硅关注锰矿端，硅铁操作性低 [47][48][49] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：主力合约收盘价下跌，持仓、现货价格、基差情况 [50] - 工业硅策略观点：价格盘整，等待新驱动 [51] - 多晶硅行情资讯：主力合约收盘价下跌，持仓、现货价格、基差情况 [52] - 多晶硅策略观点：供需格局或好转，短期去库有限，关注期现，注意风险 [53] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价反弹，股市和焦煤下跌，多空观点，行业开工和库存情况，现货价格 [55][56][57][58] - 策略观点：中性思路，短线交易，部分建仓对冲 [59] 原油 - 行情资讯：主力原油期货及成品油期货收跌，港口油品库存情况 [60] - 策略观点：短期观望，维持区间策略 [62] 甲醇 - 行情资讯：太仓、内蒙、鲁南及盘面价格变化，基差、价差情况 [63] - 策略观点：观望为主 [63] 尿素 - 行情资讯：山东、河南、湖北及盘面价格变化，基差、价差情况 [64] - 策略观点：观望为主 [64] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本、期现端价格，基差、价差，开工率、库存情况 [65] - 策略观点：苯乙烯价格或阶段性止跌 [67] PVC - 行情资讯：合约价格下跌，现货价格、基差、价差，成本、开工率、库存情况 [68] - 策略观点：中期逢高空配 [69] 乙二醇 - 行情资讯：合约价格下跌，现货价格、基差、价差，供应、下游负荷、库存、利润、成本情况 [70] - 策略观点：逢高空配 [71] PTA - 行情资讯：合约价格下跌，现货价格、基差、价差，负荷、库存、加工费情况 [72] - 策略观点：关注中期 PXN 上升带动走强机会 [73] 对二甲苯 - 行情资讯：合约价格下跌，现货价格、基差、价差，负荷、装置、进口、库存、估值成本情况 [74] - 策略观点：跟随原油波动，关注中期估值上升机会 [75] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差、价差，开工率、库存情况 [76][77] - 策略观点：价格维持低位震荡 [78] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差、价差，开工率、库存情况 [79] - 策略观点：明年一季度成本格局转变或支撑盘面 [80] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价半稳半落，供需情况 [82] - 策略观点：首推反套，其次反弹抛空 [83] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格大稳小降，供需情况 [84] - 策略观点：短期偏强整理，观望或短线，中期关注压力抛空 [85] 豆菜粕 - 行情资讯：CBOT 大豆稳定，巴西升贴水、到港成本、国内豆粕情况，巴西播种、出口情况 [86] - 策略观点：短期跟随进口成本上涨，中期反弹抛空 [87] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口、产量情况，美国农业部将发布报告，印尼生物柴油消费情况，国内油脂反弹及基差情况 [88][89] - 策略观点：震荡看待，产量下降转多头思路 [90] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格震荡，现货报价，印度出口、国内榨季情况 [91] - 策略观点：等待反弹衰减后做空 [92] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格、基差，纺纱厂开机率，新疆棉花收购指数 [93][94][95] - 策略观点：短期延续震荡 [96]

公司基本信息 - 新成立公司名称为辽宁宏晟通达金属有限责任公司 [1] - 公司法定代表人为张玻 [1] - 公司注册资本为10000万元人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括铁合金冶炼、常用有色金属冶炼及有色金属合金制造 [1] - 销售业务覆盖高性能有色金属及合金材料、金属矿石、煤炭及制品、金属材料和高品质特种钢铁材料 [1] - 业务延伸至新能源原动设备制造与销售 [1] - 研发方向包括余热发电关键技术、余热余压余气利用技术 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 提供市场情况、消息面、资金面等信息 并给出操作建议 涵盖金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个领域 投资者可根据各品种的具体情况进行投资决策 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：物价指数回暖 消费板块上行 A 股主要指数早盘高开后午后拉升 四大期指主力合约随指数上涨 基差贴水修复 建议观望为主 若单日深度下挫可布局看跌期权牛市价差 [2][3][4] - 国债期货：资金面短期收紧 债市情绪向好 国债期货收盘多数上涨 建议逢回调适当做多 关注正套策略机会 [5][6] 贵金属 - 美国政府有望结束“停摆” 美元指数回落 供应趋紧驱动贵金属显著走强 建议在 4100 美元下方逢低买入黄金 白银可买入虚值看涨期权 [7][8][10] 集运指数 - 集运指数（欧线）主力下行 预计盘面在 1750 - 1950 点区间震荡 建议波段操作 短期震荡可逢低做多 12 合约 [11][12] 有色金属 - 铜：美国政府停摆或将结束 流动性风险缓释驱动铜价反弹 建议主力关注 84000 附近支撑位 86500 附近压力位 [12][13][16] - 氧化铝：盘面底部震荡 南北现货价差分化 预计后续价格维持弱势震荡 主力合约参考区间 2750 - 2900 元/吨 [16][17][18] - 铝：盘面高位震荡 短期基本面制约上涨高度 预计主力合约运行区间 21000 - 21800 元/吨 [19][20][21] - 铝合金：高价下现货交投冷清 原料供应持续紧张 预计 ADC12 价格维持偏强震荡走势 主力合约参考区间 20400 - 21100 元/吨 [21][22][23] - 锌：锌价高位震荡 现货成交一般 预计沪锌维持震荡 主力参考 22300 - 23000 [24][25][27] - 锡：市场情绪好转 锡价高位震荡 建议多单继续持有 [28][31][32] - 镍：基本面变动不大 宏观偏弱 盘面震荡调整 主力参考 118000 - 124000 [32][33][34] - 不锈钢：盘面维持窄幅震荡 宏观驱动减弱 基本面仍有压力 主力运行区间参考 12500 - 13000 [35][36][38] - 碳酸锂：盘面大幅拉涨 宏观氛围推动资金情绪 建议关注前高压力位表现 [39][40][42] - 多晶硅：现货企稳 期货午后震荡上行 建议期货端逢低试多 期权端卖出看跌期权 权益端可持有或逢高获利平仓 [42][43][44] - 工业硅：部分地区现货涨价 工业硅震荡上涨 预计价格低位震荡 主要波动区间 8500 - 9500 元/吨 [44][45][46] 黑色金属 - 钢材：1 月合约铁元素供应宽松 建议单边关注螺纹和热卷支撑位置表现 多焦煤空热卷套利继续持有 [47][48] - 铁矿石：发运下滑 到港下降 港存上升 铁水大幅下降 铁矿弱势下跌 建议逢高沽空 套利多焦煤空铁矿 [50][51][52] - 焦煤：产地煤价偏强运行 蒙煤价格坚挺 钢厂减产利空补库需求 建议短线逢低做多 2601 合约 套利多焦煤空焦炭 [53][54][55] - 焦炭：主流焦企开启第四轮提涨 焦煤提供成本支撑 建议逢低做多 2601 合约 套利多焦煤空焦炭 [56][57][58] 农产品 - 粕类：美豆出口仍存变数 关注周五 USDA 报告 豆粕维持宽幅震荡看法 [60][61][62] - 生猪：前低存支撑 猪价震荡为主 建议 3 - 7 反套继续持有 单边维持谨慎偏多看法 [63] - 玉米：现货价格上涨 盘面反弹震荡 关注后续卖粮节奏、采购进度及收储情况 [65][66] - 白糖：原糖价格维持偏空格局 国内底部震荡 维持底部震荡思路 [67] - 棉花：美棉底部震荡 国内新花成本逐渐固定 短期棉价或区间震荡 [69][70] - 鸡蛋：蛋价稳定为主 整体压力仍大 预计蛋价底部宽幅震荡 参考区间 2900 - 3300 [72] - 油脂：马棕震荡 连棕低位整理 连豆油震荡上涨 [72] - 红枣：通货价格下调 盘面偏弱震荡 预计短期内现货价格弱稳运行 [75] - 苹果：地面交易转向冷库交易 现货价格偏稳强 [76] 能源化工 - PX：中期供需偏紧预期支撑短期价格 但成本端支撑有限 建议短期在 6200 - 6800 区间震荡对待 多单逢高减仓 [78][79] - PTA：减产预期支撑短期价格 但成本端支撑有限 反弹空间受限 建议 TA 短期在 4300 - 4800 运行区间震荡对待 多单减仓 TA1 - 5 滚动反套对待 [80][81] - 短纤：供需预期转弱 短纤加工费存压缩预期 单边同 PTA 盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡 逢高做缩为主 [82][83] - 瓶片：11 月瓶片供需宽松格局不变 PR 及加工费跟随成本端变化 PR 单边同 PTA PR 主力盘面加工费预计在 300 - 450 元/吨区间波动 [84][85] - 乙二醇：短期刚需支撑尚可 但供应持续高位 MEG 上方承压 建议 EG2601 行权价不低于 4100 的虚值看涨期权持有 EG1 - 5 逢高反套 [86][87] - 纯苯：供需预期偏弱 估值偏低 价格反弹承压 建议短期 BZ2603 跟随油价逢高偏空对待 [88][89] - 苯乙烯：供需预期紧平衡 关注装置动态和成本变动 建议 EB12 价格反弹偏空对待 [90][91] - LLDPE：现货变化不大 套保商成交较好 建议观望 [92] - PP：成交好转 基差维持 建议观望 [92] - 甲醇：基差走弱 成交尚可 建议观望 [93] - 烧碱：下游接货一般 现货成交偏弱 价格依旧承压 建议大趋势偏空对待 跟踪下游补库节奏 [94][95] - PVC：供大于求的矛盾观点未有改善 盘面趋弱运行 预计延续底部趋弱格局 [96] - 纯碱：现货跌价后碱厂待发天数增加 盘面反弹 建议暂观望 等待反弹空的机会 [97][99] - 玻璃：现货走货明显转弱 盘面承压回调 建议观望 [97][100] - 天然橡胶：市场情绪好转 胶价延续反弹 建议观望 [100][102] - 合成橡胶：供需提振有限 且成本端偏弱 预计 BR 上方承压 建议逢高做空 BR2601 关注 10800 附近压力 [103][105]

公司业务与产品 - 公司目前生产的稀散金属包括铋、锑、碲、砷、硒等 [2] - 2025年上半年锌、锑、铋、硒等金属营业收入为4.47亿元 [2] - 上述金属业务毛利率为47.82% [2] 财务表现与盈利能力 - 稀散金属业务47.82%的毛利率高于公司整体冶炼毛利率水平 [2] - 锑、铋等稀散金属价格变动可能对公司未来业绩产生影响 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期市场情绪或从相对乐观转向谨慎，各品种大多呈震荡走势，不同品种受宏观、产业等因素影响表现各异，部分品种有特定投资建议和风险提示 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 美元流动性偏紧，贵金属短期承压 [1] 有色金属 - 铜价回调但预计下行空间有限 [1] - 铝价震荡运行，氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格 [1] - 锌价预计维持高位，国内基本面过剩追高需谨慎 [1] - 镍价短期或受宏观主导震荡偏弱，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢期货承压回落，操作建议短线为主，关注逢高卖套机会 [1] - 锡中长期建议关注逢低做多机会 [1] 能源化工 - 原油、燃料油受OPEC+增产、地缘局势及贸易政策影响，市场情绪缓和 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，利润较高 [1] - 沪胶受原料成本、中游库存和商品市场氛围影响 [1] - 合成胶因原油转弱和供给宽松，主流供价下调 [1] - PTA因行业政策、装置故障和轮检，价格午后快速拉升 [1] - 乙二醇受原油和煤炭价格影响，聚酯需求未明显下滑 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动，基差走强 [1] - 苯乙烯因亚洲苯价疲软、装置开工率下降和利润下跌，检修增加 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足但有反内卷及成本端支撑 [1] - PE高供应下库存压力偏大，下游需求缓慢提升 [1] - PP检修支撑有限，新装置投产，供应压力偏大，下游改善不及预期 [1] - PVC供应压力较大，成本支撑增强 [1] - 烧碱有挤仓风险 [1] - PG价格估值修复，国内现货基本面维稳运行 [1] 黑色金属 - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 锰硅直接需求较好但供给偏高，价格反弹空间有限 [1] - 纯碱供需一般，价格向上阻力较大 [1] - 煤焦供给偏紧表现较强，但受下游钢材价格走弱影响，盘面或重回震荡区间 [1] 农产品 - 棕榈油短期面临增产与出口疲软压力，11月或阶段性反弹 [1] - 豆油因中美采购协定有宽松预期，反弹动能不足 [1] - 菜油受中加关系和菜籽丰收影响，盘面承压 [1] - 棉花新年度用棉需求不确定，盘面下方空间有限但新作承压 [1] - 白糖短期有季节性偏强动力，新糖上市后反弹空间有限 [1] - 玉米期现货面临卖压，短期反弹空间有限，后期震荡筑底 [1] - 豆粕盘面短期跟随美盘反弹修复榨利，但反弹高度受限 [1] - 纸浆交易11合约老仓单，下游需求疲弱盘面压力大，建议11 - 1反套 [1] - 原木基本面回落，现货价格坚挺，盘面追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪11月出栏有压力，期货跟随现货企稳转弱 [1] 其他 - 集运欧线11月运力供给相对宽松 [1]