基金概况 - Avantis美国小盘股价值ETF（AVUV）是一只主动管理型ETF，专注于美国小盘股价值投资 [1][3] - 该基金采用价值投资策略，旨在寻找被低估的公司，而非专注于高增长公司 [4] - 基金年管理费率为0.25%，每投资1万美元每年费用为25美元 [5] 历史业绩 - 基金过去1年、3年、5年的平均年化收益率分别为5.6%、16.7%、20.4% [5] - 自2019年9月24日成立以来，基金平均年化收益率为14% [5] - 基金在过去五年内的表现超越了Vanguard标普500 ETF [5] 投资组合构成 - 基金近期持有777家公司，投资组合分散，前十大持仓仅占总价值的约8% [6] - 前十大持仓包括Air Lease Corp（1.04%）、GATX（0.93%）、Five Below（0.90%）等公司 [6] - 持仓公司行业多元，涵盖飞机租赁、航空、零售、建筑、食品等多个领域 [7] 财富增长潜力 - 以每年投资1,200美元（每月100美元）计算，在不同年化收益率下，长期投资可积累显著财富 [8][9] - 投资40年，在8%、10%、12%的年化收益率下，最终价值分别可达335,737美元、584,222美元和1,030,971美元 [9]

闻泰科技与安世半导体 - 闻泰科技旗下安世半导体（中国）的员工公司系统权限于10月18日被全面中断，具体原因不明，目前有部分恢复 [1] - 公司表示，考虑到紧急状态下欧洲可能切断系统和资金，中国区正采取独立自救行为，加紧拉通国内供应链以确保国内客户供应 [1] - 对于安世半导体不再支付中国员工劳动报酬的市场消息，闻泰科技目前未有直接回应 [1] 苹果公司 - 苹果公司CEO蒂姆·库克于10月18日在上海透露，Apple Intelligence（苹果智能）目前正在努力进入中国市场 [2] - 库克表示，人工智能可以做了不起的事情，它改变了人们的生活，包括救人性命 [2] 华为公司 - 华为云计算业务多位管理层因云业务造假与经济舞弊问题被问责，华为云计算BG CEO张平安被连降三等，工资向下调整至新职级最大值并予以严重警告 [10] - 华为云服务产品部部长张宇昕、云计算全球marketing与销售服务部总裁石冀琳、云计算全球生态部部长康宁因管理不到位被连降两等 [10] 中国国际航空 - 10月18日，中国国际航空由杭州飞往仁川的CA139航班上，一名旅客存放在行李架上的手提行李内锂电池自燃，机组按程序处置，未造成人员受伤 [12] - 为确保飞行安全，飞机已备降上海浦东机场，国航已调配飞机继续执行该航班任务 [12] 特斯拉 - 近期韩国特斯拉车主反映部分车型的电池管理系统出现故障，导致汽车最大充电量被限制在50%左右，严重影响使用 [13] - 特斯拉在韩国的汽车注册量从2020年的1.5万辆增至2025年上半年11.2万辆，但其服务体系建设严重滞后 [13] - 韩国国土交通部已展开调查，若确认存在缺陷将下令强制召回，韩国环境部考虑取消特斯拉电动汽车补贴资格 [13] 上海证券交易所 - 上海证券交易所副理事长霍瑞戎于10月18日表示，上交所将锚定服务国家战略，持续提升上市公司质量，营造中长期资金入市的良好生态 [5] - 他指出，人工智能、生物医药等技术的快速发展将深刻改变“科技-产业-金融”的融合发展态势 [5]

政府停摆现状与政治僵局 - 美国政府停摆自10月1日开始，已进入第三周，参议院第10次否决临时拨款法案[1] - 参议院投票结果为51票对45票，未能推进共和党的临时拨款法案[2] - 一位参议员预测，这可能将是美国历史上持续时间最长的一次政府停摆[5][15] 对联邦雇员的影响 - 约70万至75万名联邦雇员被强制休假，同时有数十万“必要”员工必须无薪工作[6] - 雇员为弥补收入中断寻求副业，例如在宠物看护网站提供服务、在健身房轮班工作等[7] - 美国农业部科学家身兼四份副业，在正式离职前攒下约4000美元[7] - 雇员因收入不确定性被迫削减开支、取消购买计划、申请延迟偿还贷款和失业保险[6][8] 对交通行业的冲击 - 全美超过13000名空中交通管制人员被迫无薪工作，人员短缺问题恶化[10] - 10月12日，全美有超过8200架次航班延误或取消，多地机场出现大规模延误[10] - 美联航CEO警告，若停摆持续，公众对政府信心的丧失将打击出行意愿和航空公司预订量[10] 对房地产市场的阻碍 - 国家洪水保险计划授权到期中断，无法为高风险洪泛区房屋签发新保单[12] - 农业部支持的零首付抵押贷款项目完全停摆，服务对象为乡村地区和小城镇居民[12] - 美国国税局的收入核实服务暂停，联邦住房管理局和退伍军人事务部的贷款审批出现瓶颈[12] 对公共服务与相关行业的波及 - 史密森学会旗下所有博物馆、研究中心及国家动物园等文化设施被迫关闭[13] - 靠近国家动物园的餐厅生意下降超过50%[13] - 美国国税局纳税人咨询热线停用，环境保护署项目审批工作暂停[13] - 依赖联邦资金的“食品银行”面临物资短缺，例如费城的“共享食品计划”失去850万美元联邦支持[13] 经济损失评估 - 美国财政部长警告停摆对经济损害已“伤及筋骨”，估计每周经济损失高达150亿美元[4][9] - 白宫经济顾问委员会预测，为期一个月的停摆可能导致全美消费者支出损失300亿美元[18] - 标准普尔全球市场情报估计，若停摆持续到10月18日，失业率可能从4.3%大幅上升至4.8%[18] - 专家指出停摆超过30天将触发多米诺骨牌效应，经济损失可能远超每周150亿美元，并引发市场恐慌和消费力下降[17]

论坛概况 - 论坛名称为2025北外滩国际航运论坛，核心主题为“协作共促全球航运可持续发展”，定于10月19日至10月21日在上海北外滩世界会客厅举行 [5] - 本届论坛为五周年，规模预计达4000人次，嘉宾覆盖全球50多个国家及地区 [1] - 论坛旨在推动全球航运业数字化转型、智慧化升级和绿色可持续发展 [1] 论坛结构与议程 - 论坛主体包括开幕式暨国际绿色航运主论坛、国际海运论坛和国际航空论坛 [1][7] - 设有四个分论坛，主题分别为海上交通安全、数字与智能、司法与仲裁、金融与保险 [1][8] - 开幕式暨国际绿色航运主论坛将于10月19日9:00-11:00举行，不进行直播 [7] - 国际海运论坛主题为“在世界变局中推动航运新质生产力发展”，由中远海运集团和上港集团承办，10月19日15:00-18:00直播 [7] - 国际航空论坛主题为“创新领航 智链未来——科技赋能全球航空新格局”，由中国东方航空集团有限公司和上海机场(集团)有限公司承办，10月19日14:30-18:10直播 [7][8] 特色活动与媒体合作 - 论坛同期将举行10余个特色活动 [1] - 第一财经作为战略合作媒体，将提供中英文双视角的全程直播，并通过多种形式进行报道 [2] - 论坛期间将设立“NBF FLOW LIVE”直播间，呈现1场夜话、3场主题沙龙和6场成果发布 [2] - 三场沙龙主题分别为“民营航运”、“国际经济形势”和“航空物流” [2] - 直播间活动包括“潮涌百年:从沙船之乡到世界大港”夜话（10月18日）、“打造世界级航空货运枢纽”沙龙（10月19日）、“世界经贸潮汐涌动 全球航运破浪前行”沙龙（10月19日）和“开拓与创新: 民营航运增添行业新活力”沙龙（10月20日） [17][19][20][23] 分论坛与成果发布 - 数字与智能分论坛主题为“数智技术赋能航运升级 构建开放协同产业生态”，由中国船级社和上海交通大学承办，10月20日14:30-17:30直播 [8] - 金融与保险分论坛主题为“开放创新合作,共促航运服务业高质量发展”，由上海航运交易所、中国船东互保协会和上海航运保险协会承办，10月20日09:30-12:30直播 [8] - 成果发布环节将展示六项成果，包括海上数字广播系统关键技术、长江口韧性航道建设实践、中国可持续航运燃料发展报告、全新甲醇双燃料船用主机、甲醇燃料动力船舶操作与管理指南以及全球绿色航运发展报告 [25]

上海港运营表现 - 今年前9个月上海港集装箱吞吐量达4153.6万标准箱 [1][2] - 同期上海港国际中转箱量为600.4万标准箱 [2] - 上海港已成为全球少数同时具备LNG和甲醇船到船加注能力的港口之一 [3] 上海航空港运营表现 - 今年前9个月上海机场旅客吞吐量突破1亿人次 [1][2] - 同期上海空港航班起降量、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别为62.79万架次、1亿人次、328.69万吨 [2] - 三项航空指标分别同比增长4.39%、8.04%、6.72% [2] - 2024年上海机场定期通航48个国家291个客货运航点，货邮吞吐量跃居世界第二 [2] 上海邮轮港运营表现 - 今年前9个月上海邮轮港接待国际邮轮靠泊225艘次 [2] - 同期邮轮旅客吞吐量达151.41万人次，同比增长近45% [2] 航运论坛与行业协作 - 2025北外滩国际航运论坛将于10月19日至21日举行，主题为“协作共促全球航运可持续发展” [1] - 论坛嘉宾覆盖全球50多个国家和地区，计划发布50余项最新行业成果 [1] - 论坛旨在推动全球航运业数字化转型、智慧化升级和绿色可持续发展 [1] 航运金融与衍生品 - 集运指数（欧线）期货上市后日均成交额突破15亿美元，在全球航运衍生品市场中位居前列 [3] - 中国船东互保协会保赔险入会总吨突破1亿大关 [3] 智慧航运与数字化 - 洋山深水港四期全自动码头成熟运营，上海港生产智慧指挥中心一期建成 [3] - 航贸数字化平台正式上线，航运枢纽区块链基础设施搭建完成 [3] 海事仲裁与法律服务 - 上海率先构建多层次、全链条临时仲裁制度规则体系 [3] - 2024年8月全国首例涉外海事临时仲裁案件在沪裁决，首例“海事调解”对接“海事仲裁”确认案件成功办结 [3] - 上海国际经济贸易仲裁委员会、上海仲裁委员会相继设立境外分支机构 [3]

美股市场整体表现 - 美股三大指数收涨，道指涨238.37点至46190.61点，涨幅0.52%，纳指涨117.43点至22679.97点，涨幅0.52%，标普500指数涨34.94点至6664.01点，涨幅0.53% [3] - 有“华尔街恐慌指数”之称的Cboe波动率指数（VIX）稳步下降 [1][6] - 市场对10月降息预期升温，白宫经济顾问哈塞特预计三次降息仅是初步行动 [1][3] 银行股表现 - 银行股风险情绪缓和，周四领跌后周五普遍反弹，交易员认为不良信贷事件可能仅为独立个案 [1][5] - Zion银行股价收高5.8% [6] - 分析师指出银行并未面临系统性信贷问题，整体信贷质量表现优于预期 [6] - 大型银行股涨跌不一，花旗涨0.85%，美国银行涨超1%，摩根大通跌0.34%，高盛跌超1%，摩根士丹利跌0.86%，富国银行跌0.87% [6] 波音公司及航空业动态 - 监管机构允许波音增加737 Max的产量至每月42架 [1][8] - 美国联邦航空局表示仍将监督波音生产，并进行了广泛审查以确保增产安全完成 [8] - 航空股涨跌不一，波音涨0.48%，西南航空涨0.72%，美联航涨近1%，美国航空跌0.25%，达美航空跌超1% [8] 大型科技股表现 - 美国大型科技股多数上涨，特斯拉涨超2%，苹果涨近2%，谷歌涨0.73%，微软涨0.39%，脸书涨0.68%，英伟达涨0.78%，亚马逊跌0.67% [10] - 英国竞争与市场管理局批准解除对谷歌的限制措施，关闭对谷歌的调查 [1][11] - 欧盟监管机构警示特斯拉等车企电子式门把手存在设计缺陷，敦促改进车门设计 [11] 贸易与政策动态 - 特朗普宣布对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税，自11月1日起生效 [1][15] - 特朗普称还将对进口客车征收10%的关税 [15] - 白宫管理和预算办公室主任指出，由于“停摆”持续，特朗普政府将再次冻结约110亿美元的基础设施项目资金 [3] 其他市场及公司事件 - 油价本周跌近3%，但周五小幅收高，WTI原油合约涨0.08美元至每桶57.54美元，布伦特原油合约涨0.23美元至每桶61.29美元 [12][13] - 美国商会就“美国政府将H-1B签证费用升至10万美元”在华盛顿特区提起诉讼，称此举违法且损害美企利益 [3] - 特朗普重新提交了针对《纽约时报》的150亿美元诽谤诉讼，新诉状篇幅缩减至40页 [16]

美股市场整体表现 - 美股主要指数收涨，道指涨238.37点，涨幅0.52%，报46190.61点；纳指涨117.43点，涨幅0.52%，报22679.97点；标普500指数涨34.94点，涨幅0.53%，报6664.01点 [3] - 市场对10月降息预期升温，有“华尔街恐慌指数”之称的Cboe波动率指数（VIX）稳步下降 [1][8] 银行股表现与风险情绪 - 银行股普遍反弹，Zion银行收高5.8%，交易员认为此前不良信贷事件可能仅为独立个案 [8][10] - 分析师指出银行并未面临系统性信贷问题，整体信贷质量表现优于预期 [10] - 大型银行股涨跌不一，花旗涨0.85%，美国银行涨超1%，摩根大通跌0.34%，高盛跌超1%，摩根士丹利跌0.86%，富国银行跌0.87% [10] 波音公司与航空业动态 - 波音公司获监管机构批准，将737 Max客机产量提高至每月42架 [11][12] - 美国联邦航空局表示仍将监督波音生产，确保生产率提高能安全完成 [12] - 航空股涨跌不一，波音涨0.48%，西南航空涨0.72%，美联航涨近1%，美国航空跌0.25%，达美航空跌超1% [12][13] 大型科技股表现 - 美国大型科技股多数上涨，TAMAMA科技指数涨0.85% [14][15][16] - 特斯拉涨超2%，苹果涨近2%，谷歌涨0.73%，微软涨0.39%，脸书涨0.68%，英伟达涨0.78%，亚马逊跌0.67% [15][16] - 英国竞争与市场管理局批准解除对谷歌的限制措施，关闭对谷歌的调查 [17] 贸易政策与关税 - 美国总统特朗普宣布自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税，并对进口客车征收10%的关税 [20][21] - 白宫管理和预算办公室主任指出，由于“停摆”持续，特朗普政府将再次冻结约110亿美元的基础设施项目资金，主要影响民主党执政的城市 [5] 油价市场 - 油价周五小幅收高，纽约商品交易所11月交割的WTI合约涨0.08美元，涨幅0.14%，收于每桶57.54美元；布伦特原油合约结算价涨0.23美元，涨幅0.38%，收于每桶61.29美元 [19] - 但油价本周跌近3%，因国际能源署预测供应过剩加剧 [18][19]

投资组合调仓决策 - 银河战舰和宇宙奇兵组合将于下周二调仓至广发价值领先混合基金 目标为止盈涨幅较大基金并换入涨幅较少基金以控制组合回撤 [1] - 广发价值领先混合基金实质上是一只专注于航空与在线旅游平台的细分行业基金 其前十大持仓合计占股票市值比例达83.93% [1][2] 广发价值领先混合基金持仓分析 - 基金重仓航空板块 前七大持仓均为航空公司 包括中国东方航空股份持仓市值3.07亿元占股票市值10.79% 中国南方航空股份持仓市值2.61亿元占9.19% 同程旅行持仓市值2.57亿元占9.05% [2] - 基金持仓相对集中 航空股如吉祥航空持仓市值2.52亿元占8.87% 华夏航空持仓市值2.38亿元占8.37% 中国国航持仓市值2.38亿元占8.35% 春秋航空持仓市值2.29亿元占8.03% [2] 旅游行业细分板块比较 - 旅游ETF前十大持仓可划分为四个子板块 免税板块包括中国中免持仓市值4.43亿元占基金净值15.01%和上海机场持仓市值2.06亿元占6.98% 景点板块包括宋城演艺和华侨城A 航空板块包括四大航司 酒店板块包括锦江酒店和首旅酒店 [3][4] - 免税板块面临居民消费力下降导致商品降价促销与利润率下滑问题 中国中免和上海机场净利润均显著低于疫情前水平 [4] - 景点板块存在旅客到访率不稳定问题 除少数优质公司外多数景点公司财务状况欠佳 [4] - 酒店板块在疫情后行业供给未减少 新店家接收倒闭店铺重新开张导致竞争持续激烈 [4] 航空行业投资逻辑 - 航空行业面临商务出行受金融行业限薪政策打击以及居民消费力下降导致乘机人数减少的问题 [5] - 影响航空公司业绩的三大因素均为利好 人民币汇率坚挺且升值压力大于贬值 航空公司美元债务偿还成本可能降低 [6] - 美国与中东扩产导致油价难以上涨 燃油成本压力减轻 [7] - 波音事故频发交付量暴跌 空客交付速度低于预期 新飞机供给下降改善行业竞争格局 [8][9] - 航空行业股价多年未涨 市场预期差较大 万事俱备只欠需求改善 [12] 旅游消费数据与政策预期 - 2025年中秋国庆假日8天全国国内出游8.88亿人次 较2024年国庆7天增加1.23亿人次同比增长16% 国内出游总花费8090.06亿元 较2024年增加1081.89亿元 [12] - 人均日消费数据为113.9元 较2024年的130.9元下降13% 但出游人次增长16%显示居民出游意愿强烈 [12] - 居民强烈出游意愿为政策刺激提供基础 旅游航空行业有望在牛市补涨 取决于消费刺激政策是否到位 [12]

行业整体前景与市场表现 - 低空经济在国家战略中地位提升，相关政策逐步细化，行业走向成熟，产业链企业将受益 [1] - A股低空经济概念上市公司达434家，截至2025年10月10日，已有33家公司股价年内实现翻倍，其中3家涨幅超200% [2] - 低空经济概念公司可分为整机制造、核心零部件、运营服务、空管与配套四大核心板块 [3] 代表性公司市场表现 - 北方长龙（301357.SZ）年内股价涨幅达297.95%，总市值约125.93亿元 [3] - 上海洗霸（603200.SH）年内股价涨幅超200%，总市值约149.23亿元 [2][3] - 华建集团（600629.SH）年内股价涨幅达222.56%，总市值约288.58亿元 [2][3] 整机制造领域进展 - 万丰奥威eVTOL订单储备超260架，计划2025年实现飞行汽车量产 [4] - 中直股份AR-E3000倾转旋翼eVTOL总装下线，最大起飞重量2.6吨，航程200公里 [4] - 纵横股份2025年上半年营业收入同比增长61.72% [4] 核心零部件技术突破 - 宗申动力CA500型航空活塞发动机即将成为国内首款通过“随机审定”获适航批准的国产航空动力产品，2025年上半年净利润同比增长79.37% [5] - 英搏尔“集成芯”技术产品契合eVTOL需求，与亿航智能等头部企业合作，预计2025年进入认证及交付阶段 [5] - 航材股份为国内首款载客全倾转型eVTOL AE200-100设计研制全机透明件 [5] - 华安鑫创获得国内头部eVTOL主机厂项目定点，开发智能座舱多媒体显示系统 [5] 运营与空管系统建设 - 顺丰控股通过丰翼科技开展低空物流，日均配送量超10万单 [5] - 莱斯信息作为民航局空管系统唯一认证供应商，市占率90%，承建全国80%飞行服务站，2025年空管信息化订单突破20亿元 [6] - 四川九洲投资设立检测技术服务公司，提供飞行测试与认证服务，打通低空经济产业链 [6] 电池技术发展与市场前景 - 亿纬锂能为中航工业AS700D电动载人飞艇提供电池系统，并获得小鹏汇天下一代飞行器低压锂电池定点，已开发Ah级软包硫化物全固态电池，计划2028年推出能量密度400Wh/kg产品 [7] - 宁德时代推出能量密度500Wh/kg凝聚态电池，已通过亿航智能eVTOL适航认证，并与峰飞航空联合开发eVTOL航空电池 [8] - 中创新航与广汽集团旗下高域深化合作，推进eVTOL电源标准化，其飞行专用电池已获近1000架意向订单 [8] - 孚能科技eVTOL半固态电池已进入产业化阶段，正与小鹏汽车、亿航智能等对接需求 [8] - 欣旺达量产eVTOL专用电池“欣・云霄1.0”，能量密度达320Wh/kg，支持2000次循环 [9] - 比克动力开发全极耳2170-25B电芯，最大持续放电倍率24C，7分钟可将电量从10%充至80%，循环寿命大于4000次 [9] 未来市场需求预测 - 2025年初至8月，eVTOL企业意向订单总数超1500架 [12] - 预测到2030年eVTOL将为锂电池带来30GWh需求增长，带动百亿元级固态电池增量市场 [12] - 电池占eVTOL整机成本的20%-40%，后续更换需求将形成持续增量市场 [12] - 政策推动400Wh/kg级航空锂电池产品量产，实现500Wh/kg级产品应用验证 [12] - 预计从2026年开始固态电池市场将正式迈入量产阶段 [13]

活动概况 - 活动名称为“强国兴企 共话未来”2025京津冀企业青年主题思享会暨“青创北京”潮购会，于10月17日在北辰集团国家会议中心二期启动 [1][3] - 活动由北京团市委、北京市国资委联合天津、河北相关单位共同主办，北辰集团、城建集团、华夏银行等联合承办 [7] - 活动旨在搭建京津冀青年交流合作平台，聚焦科技创新与提振消费两大领域 [7] 科技创新展示 - 北汽全气候超充动力电池青年突击队攻克充电效率与安全难题，使电池充电时间缩短至“点一杯奶茶”的工夫 [3] - 中国民航大学远航青年突击队参与制定新一代鸟击防撞标准，并与国航合作研发AI赋能的发动机智能维修系统 [3] - 河北智造未来青年突击队为工地应用无人机实时监测施工进度，并研发出基于GPT技术的网络安全机器人 [5] - 北京青年科创先锋路演活动展示了人工智能、具身智能、集成电路等前沿领域的8个创业项目 [5] 消费促进活动 - “青创北京”潮购会于10月17日至19日在北京奥林匹克公园CITY街南侧面向公众开放 [5] - 潮购会现场设置六大主题展区，有近百个展位，汇聚科创潮品、非遗老字号、乡村振兴特产等多元内容 [5] - 活动推出曲艺妆造体验、非遗手作工坊、创意美食站等特色体验区，以及汉服巡游、NPC任务副本、集章打卡等互动环节 [5]