支持范围 - 重点支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造 [10] - 支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化实施的节能降碳改造 [10] - 支持供热、算力等基础设施节能降碳改造以及中央和国家机关节能降碳改造 [10] - 煤炭消费清洁替代项目支持煤电机组和煤化工项目低碳化改造 [10] - 支持食品、烟草、纺织、造纸、印染等行业燃煤锅炉、工业窑炉实施清洁能源替代 [10] - 支持城乡居民采用地热能、生物质能供暖 [10] - 循环经济助力降碳项目支持园区循环化改造、再生资源循环利用和大宗固体废弃物综合利用 [11] - 支持可降解塑料、可循环快递包装产品生产应用推广以及“以竹代塑”基础设施建设 [11] - 低碳零碳负碳示范项目支持绿色低碳先进技术示范应用、零碳园区建设及规模化碳捕集利用与封存（CCUS）项目 [11] - 支持绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目 [11] - 碳达峰碳中和基础能力建设项目支持碳排放计量、统计、核算、监测等基础能力建设 [11] 支持标准 - 重点行业领域节能降碳项目、煤炭消费清洁替代项目、循环经济助力降碳项目、低碳零碳负碳示范项目支持比例均为核定总投资的20% [12] - 地方政府投资的碳达峰碳中和基础能力建设项目，东、中、西、东北地区项目支持比例分别为核定总投资的60%、70%、80%、80% [12] - 中央和国家机关有关项目原则上全额安排中央预算内投资 [12] 投资计划申报 - 省级发展改革部门及有关中央单位是项目汇总申报单位，需建立健全项目动态储备机制 [14] - 项目单位需报送资金申请报告，内容包括项目单位基本情况、项目基本情况、申请投资支持理由等 [15][16][17] - 资金申请报告需包含项目投资估算和资金筹措方案、项目建设方案、项目实施进度及项目绩效效果 [17][18] - 年综合能耗1万吨标准煤及以上的重点行业领域节能降碳项目须提供节能诊断报告 [18] - 省级发展改革部门及有关中央单位需对资金申请报告进行审核，包括项目投向符合性、建设条件落实等情况 [19] 投资计划下达与监管 - 中央预算内投资资金可根据实际情况采取直接下达到项目或打捆下达等方式 [22] - 国家发展改革委委托第三方评估机构对资金申请报告进行评估，择优选取项目 [22][23] - 项目单位需严格执行国家有关法律法规和政策要求，不得擅自改变主要建设内容、建设标准 [23] - 项目汇总申报单位需全面加强项目实施监管，组织项目单位每月填报项目开工、投资完成等信息 [24] - 项目单位应执行项目法人责任制、招投标制、工程监理制、合同管理制，中央预算内投资需独立核算、专款专用 [25] 项目调整与完工 - 项目在投资计划下达后超过一年未开工或实施期延期超过6个月等情况应予以及时调整 [26][27][28] - 项目完工后项目单位需向所在地发展改革部门报送完工报告，项目汇总申报单位负责组织验收 [32] - 项目竣工后原则上应在6个月内完成验收，验收不通过需限期整改 [32]

中美贸易现状 - 2024年前六个月美国从中国进口商品总额约为132亿美元，出口至中国约为114亿美元，较去年同期均有所下降 [2] - 2024年前七个月中美贸易额为3372亿美元，同比下降12% [2] - 2024年前五个月中国对美出口额为1774亿美元，同比下降9.7% [2] - 中国对美贸易顺差从2023年的2633亿美元出现缩减 [2] 贸易摩擦与脱钩趋势 - 自2018年贸易战开始，美国逐步加征关税，部分税率被推高至104% [2] - 2024年4月美国威胁加征50%关税，但5月双方达成有限协议，保留10%基础关税，中国取消部分反制措施 [2] - 冲突领域已从关税扩展至科技和金融，挤压中美经济合作空间 [2] - 完全脱钩将导致中国出口遭受重大损失 [2] 中国出口多元化策略 - 2024年前五个月中国货物贸易总值为17.94万亿元人民币，增长2.5%，其中出口10.67万亿元人民币，增长7.2% [4] - 2024年7月中国整体出口增长7.2%，对欧盟和东南亚的出口增速更高 [4] - 东南亚和非洲等“一带一路”国家成为出口增长重要市场，并作为转运美国的中转站 [4] - 中国正将出口转向新兴市场以消化对美出口下降的压力 [4] 内需与投资拉动 - 消费在中国GDP中占比约为38% [5] - 政府通过增加国内投资，如高铁和桥梁等基础设施项目来吸纳就业 [5] - 政策通过促销和补贴方式提升居民消费能力，拉动商场销售 [5] - 企业调整供应链，从越南、印度进口原料或自建工厂 [5] 外资与本土产业调整 - 美中贸易全国委员会调查显示，2024年计划在华投资的美国企业占比为48%，远低于去年的80% [5] - 外资撤出留下的空缺正由中国本土企业填补 [5] - 本土企业在芯片、新材料等技术领域推进自主研发 [5] - 国际货币基金组织报告预计中国2025年贸易总额将超过6.5万亿美元，对美依赖度降至10%以下 [5] 潜在影响与应对 - 出口中断可能导致资金链断裂，预计影响1.4亿从业者转行 [7] - 长三角和珠三角地区的外贸企业，特别是电子、机械和纺织品行业，依赖美国订单 [4][7] - 中国政府过往经验显示，可通过基建投资（如2008年4万亿计划）和再就业支持应对冲击 [4][7] - 全球供应链中断也对美国及欧洲造成通胀压力和原料短缺 [7] 美元地位与去美元化 - 美元全球储备货币占比为62%，但面临挑战 [7] - 若美国平均关税升至26%，美元地位可能弱化 [7] - 中国减少购买美债，调整外汇储备，转向人民币结算 [7][9] - 金砖国家及沙特等正在探索非美元石油交易，合同开始使用欧元或人民币 [7] - 美元指数跌至三年低点，其避险地位受到侵蚀 [7] - 中美贸易链条断裂动摇了“美国印钱-中国买货-中国买美债”的美元循环系统 [9]

中美贸易格局变化 - 2024年美国从中国进口额为4626.2亿美元，低于墨西哥的5058.5亿美元和加拿大的4212.1亿美元，在美国进口来源地中排名降至第三 [2] - 2024年上半年美国从中国进口额为1686亿美元，被墨西哥的1950亿美元和加拿大的1760亿美元超越 [2] - 中国在美国总进口中的份额从2017年的22%下降至2024年的16% [4] 美国贸易政策影响 - 美国自2018年起对价值340亿美元的中国商品加征25%关税，拜登政府2024年维持高关税政策 [4] - 高关税导致2024年中国对美出口下降17.9%，电子产品、服装等品类全线受挫 [4] - 美国企业采用"中国+1"策略，将供应链转移至墨西哥等近岸地区以规避关税 [7] 墨西哥贸易表现 - 2024年美国从墨西哥进口总额突破5000亿美元大关，较前一年增长6% [5] - 主要进口品类为汽车零部件、电子设备和机械 [5] - 中国对墨西哥出口在2024年增长20%以上，中资工厂在墨西哥生产并转口美国 [7] 加拿大贸易表现 - 2024年美国从加拿大进口额稳定在4000亿美元以上，主要品类为能源和原材料 [7] - 加拿大供应了美国63%的进口原油，达1.48亿桶 [7] - 在USMCA协议下，加拿大出口至美国的商品享受零关税待遇 [9] 中国出口结构变化 - 2024年上半年中国对美出口以美元计价下降12.4%，对日本、韩国、德国和欧盟出口分别下降4.7%、4.6%、9.8%和6.6% [9] - 中国出口总增速放缓至5%左右，但全球出口份额上升至14.5%，保持第一大出口国地位 [11][13] - 企业向高端制造转型，2024年高科技出口占比升至35% [17] 产业与供应链调整 - 美国汽车制造商将生产线转移至墨西哥，蒂华纳和华雷斯工业区产能扩大 [7] - 电子和机械等高附加值品类受关税冲击最大，美国企业转向越南和印度采购 [11] - 中国新能源汽车出口在2024年翻倍，达到120万辆，主要市场为欧洲和东南亚 [17] 新兴市场贸易拓展 - 2024年中俄贸易额达2450亿美元，同比增长26%，中国对俄出口增长78% [13] - 中国对巴西机械出口增长15%，对非洲基建物资出口增加 [13] - 通过一带一路倡议扩大与发展中国家贸易，实现出口市场多元化 [13] 经济影响评估 - 美国近岸化采购使成本上升10-20%，推高2024年CPI至3.2% [15] - 中国在芯片和AI领域自研投入超过3000亿元，华为等企业推动技术创新 [17] - 全球贸易呈现"选择性脱钩"特征，关键品类供应链调整而非完全切断 [17]

涉及的行业与公司 * 行业：黄金、白银、人工智能产业链、机械、电力设备新能源、国防军工、商贸零售、通信、计算机、电子、汽车、有色金属、石油石化、钢铁、非银行金融 [1][7][18] * 公司/指数：万得全A指数、上证指数、中证全指、科创50、恒生指数、恒通科技 [1][2][3][5][7] 核心观点与论据 宏观与市场展望 * 对A股市场持乐观态度，预测2025年第四季度万得全A指数达7,200点，对应上证指数约4,500点 [1][5] * 美国和日本GDP同比已进入下行周期，欧元区GDP高点出现在第三季度 [1][6] * 预测日元对美元走弱，欧元对美元强势减弱，以美元计价的黄金继续走强 [1][6] * 从康波周期视角看，目前处于萧条期，但人工智能将引领下一轮复苏 [1][8] * 国内短周期面临人口负面冲击（2018年至2030年），产能利用率和库存周期均处于下行期，总需求不足导致CPI已降至零以下 [1][8][9] 资产配置与策略表现 * 短期择时策略基于情绪指数，看多中证全指，对港股恒生指数持空仓观点 [1][7][15] * 9月份黄金价格从3,200美元/盎司上涨至4,000美元/盎司，单月涨幅较大 [3] * 模拟组合表现：全球资产配置低风险组合9月绝对收益0.46%，今年以来累计收益2.57% [3] 绝对收益中高风险组合9月回报率2.57%，今年以来累计回报率17.44% [3] A股行业与风格轮动组合9月绝对收益3.56%，今年以来累计回报率达32.39% [3][19] * 预测2025年第四季度万得全A和全A非金融石油石化的ROE将分别上升至7.51%和6.84% [4] 行业与风格轮动 * 10月看好机械、电力设备新能源、国防军工、商贸零售和通信等行业的相对收益 [1][7] * 风格轮动方面，10月看好大盘风格和成长风格，从小盘成长切换到大盘成长 [7][19] * 计算机行业增速最高，与AI相关度较大 [18] 机构关注度提升的行业包括国防军工、商贸零售及非银行金融 [18] * 全市场PB分数在41左右（过去20年水平），部分行业如有色金属、机械等PB分数超过50，PE分数超过90，处于历史相对较高水平 [18] 电力设备、新能源汽车及电子等行业触发拥挤状态 [19] 黄金与白银市场 * 黄金价格与实际利率呈负相关，当前实际利率下降，ETF及央行购金需求增加，中长期内黄金仍具上涨潜力，建议逢低加仓 [1][10] * 白银作为工业金属，驱动力更多来自工业需求而非简单修复金银比，短期炒作可能过度，应谨慎投资 [1][11] 白银成交量略微下降，持仓量减少，库存维持低位震荡 [11] 其他重要内容 市场情绪与指标 * A股情绪指数显示离牛市顶部尚有距离，可考虑适当入场布局 [2][12] 创新高股票数量增加，创新低股票数量减少，融资余额增加但融资买入余额从高位下降 [12] 市盈率抬升而隐含风险溢价下降，但仍处历史较低水平 [12][15] * 期权市场对股票短期走势可能略显悲观，看跌期权的隐含波动率高于看涨期权 [2][14] * A股溢价指数目前处于下降状态 [16] 组合业绩基准比较 * 低风险组合一年持有中位数收益为4.95%，正收益占比100%，优于基准中债总财富指数 [17] * 中高风险组合一年持有中位数收益为13.35%，正收益占比99.63%，优于国内FOF基金整体表现 [17]

国内宏观政策 - 新型政策性金融工具规模达5000亿元，用于补充项目资本金以扩大有效投资[5] - 宏观政策基调从“实施”转向“落实”，强调主动有为以释放适度宽松货币政策效应[8] - 钢铁行业稳增长方案设定未来两年行业增加值年均增长目标约4%[7] - 建材行业稳增长方案目标2026年绿色建材营收超3000亿元[7] - 机械行业稳增长方案目标2025-2026年营业收入年均增速达3.5%，总额突破10万亿元[7] - 武汉市对部分区域首套新建商品住房商业贷款提供1%利息补贴，最高2万元[10] 贸易与地缘政治 - 中国对稀土相关技术实施出口管制，涉及开采、冶炼分离及磁材制造等关键技术[11] - 美国总统特朗普宣布自11月1日起对中国产品征收100%关税[12] 海外宏观动态 - 美国联邦政府因资金用尽再度“停摆”，影响数十万联邦雇员及经济数据发布[16] - 10月第一周美股主要指数下跌，标普500跌2.43%，道指跌2.73%[18] - 10月第一周黄金价格继续上涨，COMEX黄金期货结算价涨2.68%至3986.20美元/盎司[19]

量化模型与构建方式 1. 宽基形态择时策略模型 **模型名称**：宽基形态择时策略模型[12] **模型构建思路**：基于宽基指数成分股出现的特定技术形态信号（看多或看空）来构建择时策略，判断宽基指数的未来走势观点[12] **模型具体构建过程**：该模型通过统计宽基指数成分股中出现的看多形态信号和看空形态信号的数量，形成多空对比，从而生成对宽基指数的整体观点（看多、中性或看空）[12] 模型根据每日信号情况更新观点，并跟踪策略表现[12] 2. 行业形态择时策略模型 **模型名称**：行业形态择时策略模型[14] **模型构建思路**：基于中信一级行业指数成分股出现的形态信号构建多空比率剪刀差，用于行业指数的择时判断[14] **模型具体构建过程**：首先统计每个行业指数成分股中每日出现看多形态和看空形态的股票数量[14] 如果当日没有看多形态的成分股，则看多形态成分股数量记为0；如果当日没有看空形态的成分股，则看空形态成分股数量记为0[14] 如果当日看多和看空形态成分股数量都为0，则多空形态剪刀差数值为0[14] 多空形态剪刀差比率的计算公式为： $$多空形态剪刀差比率 = \frac{看多形态成分股数量 - 看空形态成分股数量}{总成分股数量}$$ 基于此剪刀差比率构建行业择时策略[14] 3. 特殊K线形态识别模型 **模型名称**：特殊K线形态识别模型[21] **模型构建思路**：识别六种特定的股票技术形态，包括三种正面形态（金针探底、火箭发射、满江红）和三种负面形态（上吊线、天堂线、乌云线），用于个股的买卖信号判断[21] **模型具体构建过程**：对每只股票的历史K线数据进行模式识别，当出现符合特定形态定义的K线组合时生成相应信号[21] 例如金针探底形态的定义条件包括：振幅要求（K线振幅大于5%）、位置要求（出现在过去20个交易日的低位）、下影线长度（下影线长度超过80%）、开盘价和收盘价要求（收盘价和开盘价相同形成十字星）[26] 4. 券商金股形态组合模型 **模型名称**：券商金股形态组合模型[27] **模型构建思路**：结合券商月度金股的基本面优势和形态学技术信号，构建双层筛选的投资组合策略[27] **模型具体构建过程**：首先选取券商推荐的月度金股作为基础股票池，然后观察这些金股何时出现形态学买点信号[27] 在出现买点信号的第二个交易日买入，构建组合持有到当月月底[27] 通过形态学信号对金股进行二次筛选，提升组合表现[27] 模型的回测效果 1. 宽基形态择时策略模型回测效果 **创业板指**：策略年化收益28.62%，策略最大回撤-39.95%，指数年化收益8.23%，指数最大回撤-70.30%[12] **上证50**：策略年化收益11.91%，策略最大回撤-21.81%，指数年化收益3.85%，指数最大回撤-50.77%[12] **中证800**：策略年化收益19.05%，策略最大回撤-23.04%，指数年化收益5.86%，指数最大回撤-51.50%[12] **万得微盘股指数**：策略年化收益46.96%，策略最大回撤-34.85%，指数年化收益37.42%，指数最大回撤-51.80%[12] **中证500**：策略年化收益20.24%，策略最大回撤-41.19%，指数年化收益7.74%，指数最大回撤-65.85%[12] **沪深300**：策略年化收益12.29%，策略最大回撤-24.25%，指数年化收益5.29%，指数最大回撤-46.92%[12] 2. 行业形态择时策略模型回测效果 **家电行业**：策略年化收益15.99%，策略最大回撤-38.25%，指数年化收益11.06%，指数最大回撤-48.96%[15] **综合金融行业**：策略年化收益15.39%，策略最大回撤-13.18%，指数年化收益-0.79%，指数最大回撤-61.34%[15] **综合行业**：策略年化收益24.58%，策略最大回撤-40.81%，指数年化收益1.16%，指数最大回撤-81.18%[15] **电力设备及新能源行业**：策略年化收益23.94%，策略最大回撤-41.70%，指数年化收益6.55%，指数最大回撤-70.51%[15] **基础化工行业**：策略年化收益21.45%，策略最大回撤-38.71%，指数年化收益4.41%，指数最大回撤-62.79%[16] **国防军工行业**：策略年化收益32.67%，策略最大回撤-45.35%，指数年化收益5.42%，指数最大回撤-72.96%[16] **建筑行业**：策略年化收益19.50%，策略最大回撤-20.68%，指数年化收益2.09%，指数最大回撤-68.84%[16] **纺织服装行业**：策略年化收益16.45%，策略最大回撤-42.64%，指数年化收益0.76%，指数最大回撤-74.22%[16] **有色金属行业**：策略年化收益32.81%，策略最大回撤-40.52%，指数年化收益4.95%，指数最大回撤-65.28%[16] **电力及公用事业行业**：策略年化收益17.11%，策略最大回撤-41.46%，指数年化收益2.62%，指数最大回撤-67.22%[16] **钢铁行业**：策略年化收益18.63%，策略最大回撤-50.33%，指数年化收益-1.76%，指数最大回撤-69.97%[16] **交通运输行业**：策略年化收益17.77%，策略最大回撤-32.45%，指数年化收益0.56%，指数最大回撤-65.47%[16] **煤炭行业**：策略年化收益29.17%，策略最大回撤-24.76%，指数年化收益0.46%，指数最大回撤-69.70%[16] 量化因子与构建方式 1. 隐含波动率因子 **因子名称**：隐含波动率因子[7] **因子构建思路**：采用Heston模型计算近月平值期权的隐含波动率作为市场恐慌指数，反映市场参与者对未来波动性的预期[7] **因子具体构建过程**：使用Heston随机波动率模型对近月平值期权进行定价反推，计算得出隐含波动率数值[7] 该因子用于衡量市场恐慌情绪和风险偏好程度[7] 2. 连续看多信号因子 **因子名称**：连续看多信号因子[17] **因子构建思路**：统计个股连续出现看多形态信号的天数，作为技术面强势的量化指标[17] **因子具体构建过程**：对每只股票每日进行形态识别，当连续多个交易日都出现看多形态信号时，记录连续看多信号的天数[17] 常见的阈值包括连续4根看多信号和连续5根看多信号[17][18] 3. 特殊K线形态因子 **因子名称**：特殊K线形态因子[21] **因子构建思路**：基于六种特定的K线形态（金针探底、火箭发射、满江红、上吊线、天堂线、乌云线）构建技术面信号因子[21] **因子具体构建过程**：对每只股票的日K线数据进行模式匹配，当出现符合特定形态定义的K线组合时生成相应的因子信号[21] 例如金针探底形态要求K线振幅大于5%、出现在过去20个交易日的低位、下影线长度超过80%、收盘价与开盘价相同形成十字星[26] 因子的回测效果 1. 形态信号胜率表现 **正面信号**：在2025年9月19日至2025年9月25日期间，正面信号共出现3059次，未来高点平均胜率为46.09%[11] **负面信号**：在同期负面信号出现3051次，未来低点平均胜率为52.79%[11] 2. 连续看多信号因子表现 **连续5根看多信号**：出现连续5根看多信号的股票包括松霖科技、科隆股份、ST复华、*ST国华、博云新材、瑞晟智能、先锋电子等[18][19] **连续4根看多信号**：出现连续4根看多信号的股票包括赣能股份、中炬高新、永新光学、盛弘股份、索通发展等28只股票[20][22] 3. 特殊看多形态因子表现 **特殊看多形态股票**：本周出现特殊看多形态信号的股票有棒杰股份、ST美晨、稳健医疗、果麦文化、东方明珠、精智达等[23][28] 4. 券商金股形态因子表现 **券商金股形态信号**：本周券商金股出现70%胜率看多形态信号的股票有诺普信、英维克、温氏股份、农业银行、兆易创新等[27][29]

贸易政策变动 - 美国宣布可能自11月1日起对中国进口商品征收高达100%的关税[1] - 此次关税措施是对中国此前一天宣布对稀土及相关技术实施新出口管制的报复[1] 行业成本与供应链影响 - 依赖中国制造的美国公司面临成本飙升和发货延迟的风险[2] - 占美国所有入境货运约40%的中国集装箱进口量可能骤降[2] - 货运量下降可能引发空航、船舶运力闲置和运费率波动[2] - 资深行业人士指出，关税措施将持续存在[3] 企业应对策略 - 货运代理建议托运人应主动建立有韧性的供应链以应对当前环境[4] - 具体策略包括建立采购层级、利用双重采购、探索保税仓库或自由贸易区等[4] - 当前的贸易格局加速了企业实施这些策略的时间表[4] 双边贸易现状 - 今年以来中美商品贸易额约为4200亿至4400亿美元，低于2024年同期的4650亿美元以上[5] - 美国从中国进口的主要商品包括电子产品、机械、家具和消费品[5] - 美国向中国出口的主要商品为农产品、飞机和半导体[5] - 中国是美国最大的商品供应国，但总贸易额落后于墨西哥和加拿大[4]

国家级制造业数字化转型促进中心建设 - 工业和信息化部公布首批62家制造业数字化转型促进中心建设主体名单 其中4个河南建设主体入选 [1] - 建设中心旨在以"聚能+赋能"为核心 降低企业数字化转型门槛和成本 促进新一代信息技术在制造业大规模 深层次 高水平应用 [1] 入选河南建设主体及其核心业务 - 国机工业互联网研究院（河南）有限公司（机械行业）提供数字化转型咨询 系统集成 工业互联网平台建设及数字孪生等专项技术服务 已服务200多家企业 [1] - 该公司承担建设的"重点装备制造行业碳达峰碳中和公共服务信息化平台"已汇集机床等8个行业的441家企业 机构 汇聚技术标准916个 [1] - 中色科技股份有限公司（有色行业）搭建的"有色金属加工工业互联网平台"填补行业空白 可实现产线数据可视化等工业应用 [2] - 该公司研发的"铝板带冷粗轧智能化轧制关键技术及装备"突破复杂工业场景下数据同步采集与处理难题 实现重大装备国产化自主可控 [2] - 驼人控股集团有限公司（医药行业）作为河南省医疗器械产业链链主单位 致力于高性能医疗器械研发 工艺研究 智能装备设计 [2] - 该公司将围绕"赋能医疗器械产业数字化转型 构建跨领域协同创新生态"建设中心 重点聚焦麻醉耗材 护理器械 介入设备 医用防护用品等细分领域 [2] - 河南嘉晨智能控制股份有限公司覆盖电子信息制造业 机械行业 汽车行业 [1]

文章核心观点 - 国家发布九大行业稳增长方案，为未来五年产业投资指明方向，政策连续性提供长期确定性 [2][4] - 方案体现从“撒胡椒面”到“精准发力”的转变，背后隐藏高质量发展、国产话语权、绿色转型和反内卷四条核心主线 [11] - 投资逻辑从追概念炒作转向关注政策红利、行业禀赋和企业技术力，顺政策“指挥棒”寻找沉心技术和升级的企业 [26] 政策定位与连续性 - 九大行业稳增长方案是十四五收尾、十五五开局的承上启下之作，明确未来五年资源投向和行业方向 [4][6] - 中国政策的连续性提供最大确定性，五年规划是闭环设计，资金将跟随政策的长期赛道而非短期概念 [7][9] - 以新能源汽车政策为例，从补销量转向补技术，反对价格战、推L3自动驾驶，延续扶优扶强思路 [9] 四大核心主线 - 高质量发展主线：按行业生命周期施策，电子信息业增速7%当排头兵，建材和轻工行业则保供应链和稳就业，未给具体增速只提恢复向好 [11][13] - 国产话语权主线：方案落实自主可控，如明确AI服务器国货国用，招标时国产货贵20%有优先权，为国产硬科技提供试错空间和市场托底 [13][15] - 绿色转型主线：绿色标准倒逼产业升级，如钢铁行业增速4%但依赖电炉钢和氢冶金等低碳工艺，机械行业增速3.5%但重点发展工业母机和机器人 [15][17] - 反内卷主线：严控光伏和锂电等行业新增产能，让行业从拼规模转向拼技术，如光伏比转换效率、锂电比固态电池技术，龙头企业利润和估值将修复 [17] 行业结构性机会 - 电子信息制造业：计算机通信设备增加值增速7%为九大行业最高，AI服务器产业规模超4000亿元，带动上游PCB板和散热模组及下游智能终端产业链 [19] - 汽车行业：2025年总销量3230万辆增速仅3%，但新能源汽车销量1550万辆增速20%，行业从高速增长进入理性发展，L3自动驾驶将带动高精地图和激光雷达需求 [21][22] - 有色金属行业：行业增加值增长5%，但十种有色金属产量只增1.5%，鼓励发展高附加值产品如高端铝合金、高性能铜箔和稀土永磁材料，精深加工利润率更高 [24][26]

建筑业景气度 - 9月建筑业商务活动指数为49.3%，较上月提升0.2个百分点，施工有所回稳 [1] - 新订单指数和业务活动预期指数分别提升1.6和0.7个百分点，同步改善 [1] - 随着重点建筑项目和专项债资金加快落地，建筑业景气度将有所回升 [1] 政策与资金支持 - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金 [1] - 资金正加快投放到具体项目，后续将督促地方推动项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量 [1] 相关制造业表现 - 制造业PMI生产指数达到2025年4月以来最高值 [1] - 外需改善强于内需，消费制造和装备制造业边际改善，或对建筑装饰和基础建设行业形成间接支撑 [1] 基建ETF与中证基建指数 - 基建ETF（159619）跟踪的是中证基建指数（930608） [1] - 中证基建指数从沪深市场中选取涉及建筑、机械等基建产业链的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数行业集中度高，鲜明体现"基建"主题，成分股多为行业内龙头企业，具有较高的央企属性，且估值水平相对较低，流动性良好 [1]