大会概况与核心目标 - 2025可持续全球领导者大会江苏专场暨第二届国联投资人大会在无锡开幕，旨在构建开放包容投资生态圈，促进协同对接 [1] - 大会核心目标是发挥私募股权投资在服务科技创新、培育新质生产力中的作用，以发展“含绿量”提升产业“含金量”，推动科技创新与产业创新融合 [1] - 国联集团生态联盟在大会上正式启动，旨在构建“资本驱动、产业协同、服务赋能”的协同生态体系 [4] 无锡市产业基础与投资吸引力 - 大会期间签约投资项目394个，总规模620亿元，重点覆盖生物医药、集成电路、先进制造、双碳节能、人工智能等领域 [2] - 合作新设基金89只，总规模342亿元，招引28个项目落地无锡，投资总规模达178亿元 [2] - 无锡市拥有营收超2000亿元的产业集群7个，其中国家级先进制造业集群5个，高新技术企业数突破7300家，拥有4家全球灯塔工厂 [2] - 无锡市共有A股上市企业120余家，私募股权基金总规模达850亿美元，股权投资活跃度居全国前十 [2] - 无锡市贸易伙伴遍及全球220个国家和地区，集聚外资企业7200多家，118家世界500强公司在无锡投资 [3] 国联集团业务格局与发展战略 - 国联集团总资产超过3300亿元，形成金融服务、实业经营、投资运作三大业务格局 [7] - 公司管理金融资产总规模2.2万亿元，基金规模突破2800亿元，拥有3家上市公司，总市值超过800亿元 [7] - 在2025年围绕重点赛道新设基金89只，并加速拓展海外合作 [7] - “十五五”期间发展战略为打造国内一流的地方综合性国企集团，发挥金融全牌照优势提供一站式金融解决方案，并推动产业强链补链延链 [7] 重点产业合作与生态构建 - 协鑫集团在颗粒硅、钙钛矿、正极材料、虚拟电厂等领域的技术发展得到无锡创投基金与金融资本支持 [4] - 维梧资本在生物医药领域联合无锡各方实施“加速器策略”，助力创业者从生物学家转变为企业家 [4] - 大会提出聚焦“投新、投绿、投数”，在培育新质生产力、绿色低碳转型、数字化升级方面形成良性互动 [5] - 国联集团通过金融、投资、实业三大板块联动，成为无锡市产业转型升级的关键节点 [6]

核心观点 - 长期牛市基础坚实，基本面稳健改善是核心，政策提供预期改善拐点，资金决定市场斜率与节奏 [3] - 2026年A股盈利将逐步修复，预计全部A股非金融增速修复至10%左右，价格因素成为主要拉动因素 [3] - 居民资金是重要边际增量，中风险偏好资金（如公募、ETF）将成下一阶段主力，"十五五"规划开局之年政策支持明确 [3] - 牛市第三年时间重于空间，指数仍有较大上涨空间，但政策引导"慢牛"下持续时间比涨幅更重要 [3] - TMT与先进制造仍是主线，周期与金融可能成为季度级别风格切换方向 [3] 长期牛市的基础 - 本轮牛市自2024年9月持续约14个月，上证指数涨幅46.3%，深证成指涨幅67.6%，创业板指涨幅107.6%，但较2005-2007年（上证501.9%）和2013-2015年（上证164.9%）全面牛市仍有空间 [5][6] - 长期牛市需基本面预期改善支撑，时间周期越长，市场与基本面相关性越高 [7][11] - 政策提供预期改善拐点，如加入WTO、供给侧改革等关键政策推出后常伴随牛市起点 [15] - 资金决定市场节奏与斜率，中长期跟随市场波动，短期是波动主要解释因素 [19] - 当前市场已反映"9.24"政策利好，未来需关注基本面兑现，流动性影响节奏，政策为起点 [24] 盈利总量稳定，关注结构亮点 - 2025年经济韧性与波动并存，"9.24"政策后经济改善，但下半年承压，上市公司盈利波动 [28] - 2026年价格因素成盈利主要驱动，预计PPI年末修复至0%附近，CPI修复至1%附近，拉动企业盈利 [40][41][43] - "反内卷"政策与需求政策共振，缓解产能过剩，价格下行压力好转 [46] - 预计2025年A股盈利增速4.9%，2026年达10.5%，非金融石油石化板块达11.1% [53][55] - 盈利结构亮点突出，AI产业链、半导体产业链业绩持续验证，先进制造板块触底反弹 [56] 关注居民资金与"十五五"规划建议 - 居民资金是A股最重要资金来源，穿透后分居民、内资机构、外资三类 [63] - 本轮牛市高风险偏好资金（两融、私募）为主力，类似2015年，中风险偏好资金（公募、ETF）流入较慢 [70][85] - 2026年中风险偏好资金或成主要动力，公募基金赚钱效应显现，ETF重要性提升 [91][96] - 低风险偏好资金（理财）流入缓慢，但将是长期牛市基础 [106] - "十五五"规划开局之年政策支持明确，关注产业结构升级、科技自主创新、内需消费提振方向 [112][114] - 历史五年规划第一年市场表现良好，如2016年（供给侧改革）和2021年（高质量发展） [116][120] 牛市第三年，时间重于空间 - 当前估值短期偏高，但长周期仍有上行空间，股息率分位数约60% [128][135][139] - 牛市时间比涨幅更重要，政策引导"慢牛"，赚钱效应与持续性更显著 [140] - 港股弹性或有限，2026年经济修复弹性不足，恒生科技在上涨时更具弹性 [143][148] - 关注岁末年初春季行情，政策密集博弈期（如中央经济工作会议、"十五五"规划），年报业绩预告与一季报验证产业景气 [154] 行业主线与切换可能 - 行业估值分化明显，TMT、金融、周期PE/PB较高，消费估值偏低 [157][158] - TMT交易拥挤度接近高位但未超极值，交易风险可控 [161] - 板块打分显示TMT（得分11）和先进制造（得分10）为2026年优先关注方向 [166] - TMT与先进制造处行情第二阶段（盈利驱动），参考2013-2015年TMT行情三阶段模型 [168][170] - 居民资金偏爱TMT与先进制造，持仓占比高，未来资金流入或持续加持 [171][174] - TMT细分关注AI（应用空间广阔）和存储（AI需求增长），先进制造细分关注人形机器人、液冷、固态电池、PCB [183] - 牛市中期风格切换常见，相对业绩变化是稳定动力，周期与金融可能成为切换方向 [184][189][193] - 金融板块在历史切换中领涨概率高，周期板块受"反内卷"政策推动景气抬升 [205][203]

大会概况 - 大会主题为“锡引全球资本，赋能现代产业”，旨在展示可持续发展成果并构建开放包容的投资生态圈 [2] - 大会由无锡国联集团与新浪财经联合主办，锡创投、国联民生证券等承办 [2] - 多位政府官员、金融机构及企业高层出席并致辞 [4] 无锡市产业与投资环境 - 无锡市拥有7个规模超2000亿元的现代产业集群，包括物联网、集成电路和高端装备 [5] - 前瞻布局未来产业新赛道，包括量子科技、碳中和、氢能和储能、人工智能和元宇宙、深海装备、低空经济等 [5] - 无锡市集聚A股上市公司125家，拥有市场主体114万个，2024年全市科技进步贡献率超69.5% [5] - 入选江苏省唯一的国家减污降碳协同创新试点城市，并成立无锡ESG产业创新中心暨联盟 [5] 国联集团业务与投资成果 - 国联集团总资产超3300亿元，管理金融资产规模超2.2万亿元，管理基金规模超2800亿元 [6] - 集团形成“金融、实业、投资”三驾马车产业布局，连续15年入选“中国服务业500强” [6] - 2025年完成投资项目394个，投资总规模620亿元，重点覆盖生物医药、集成电路、先进制造、双碳节能、人工智能等领域 [7] - 合作新设基金89支，基金总规模342亿元，招引28个项目落地无锡，投资总规模达178亿元 [7] 战略合作与生态构建 - 国联集团生态联盟正式启动，汇聚华为、阿斯利康、中金资本等全球顶尖企业与机构 [7] - 联盟旨在打造“资本驱动、产业协同、服务赋能”的协同生态体系 [7] - 大会同步发布无锡产业招商地图，并进行项目签约和基金签约 [7] - 大会设立多个专题分会场，涵盖人工智能和先进计算、天使投资、重组并购、空天与低空经济、集成电路、生物医药等主题 [7]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会江苏专场暨第二届国联投资人大会于11月6日在无锡开幕 [1] - 大会主题为“锡引全球资本，赋能现代产业”，旨在构建开放包容的投资生态圈 [1] - 活动由无锡国联集团与新浪财经主办，锡创投、国联民生证券等承办 [1] 无锡市产业与营商环境 - 无锡市拥有物联网、集成电路、高端装备等7个规模超2000亿元的现代产业集群 [1] - 前瞻布局量子科技、碳中和、氢能和储能等未来产业新赛道 [1] - 人工智能和元宇宙、深海装备、低空经济等新质生产力持续涌现 [1] - 无锡市集聚A股上市公司125家，拥有市场主体114万个 [1] - 2024年全市科技进步贡献率超69.5% [1] - 入选江苏省唯一的国家减污降碳协同创新试点城市 [1] 国联集团业务与业绩 - 国联集团总资产超3300亿元，管理金融资产规模超2.2万亿元 [2] - 管理基金规模超2800亿元，连续15年入选“中国服务业500强” [2] - 2025年完成投资项目394个，投资总规模620亿元 [3] - 重点投资覆盖生物医药、集成电路、先进制造、双碳节能、人工智能等领域 [3] - 合作新设基金89支，基金总规模342亿元 [3] - 招引28个项目落地无锡，投资总规模达178亿元 [3] 大会成果与活动 - 国联集团生态联盟正式启动，汇聚华为、阿斯利康、中金资本等全球顶尖企业与机构 [3] - 大会现场发布无锡产业招商地图 [3] - 开幕式同步进行了项目签约和基金签约 [3] - 举办人工智能和先进计算、天使投资、重组并购、空天与低空经济、集成电路、生物医药等专题分会场 [3] - 与会嘉宾从全球视野、可持续金融、法律保障等维度作主题演讲 [3]

全球IPO市场整体表现 - 2025年第三季度全球IPO交易数量同比增长19%，募资规模激增89%，达到482亿美元[2] - 前三季度累计完成914笔IPO，募资1101亿美元，募资规模较去年同期增长41%[2] - 美国、印度和大中华区贡献了近75%的交易数量和80%的募资额，全球前10大IPO中有9家来自这三大市场[2] - 全球IPO平均回报率达58.3%，其中中国内地以149.3%的年化回报率领跑[2][39] - 投资者关注重点转向企业盈利性，金融、油气和公共部门企业利润率表现突出[2] 区域市场分化特征 - 美国市场迎来2021年第四季度以来最强表现，科技类企业（尤其是AI、云计算领域）主导大型IPO[2] - 印度以254笔交易成为全球IPO数量最多的市场，募资118亿美元，金融科技、制造业和可再生能源是热门赛道[2] - 大中华区香港凭借TECH通道等改革，募资规模达232亿美元，成为全球募资额最高的交易所[3] - 中国内地IPO保持稳健，先进制造、半导体等战略产业受政策支持，首日平均回报率超100%[3] - 欧洲呈现温和复苏，募资规模同比大幅增长，但交易数量仍下滑[4] - 中东市场保持韧性，沙特阿拉伯主导区域交易；东南亚市场交易数量减少但单笔规模扩大[4] 关键趋势与驱动因素 - 监管改革成为市场重要推手，香港推出TECH通道、英国合并上市板块、印度降低大额IPO流通股要求[4] - 私募股权支持的IPO强势复苏，前三季度交易数量同比翻倍，募资增长68%[4] - 科技、媒体与通信行业以28%的占比主导IPO管线，AI、金融科技、绿色能源、先进制造等赛道受资本追捧[4] - 行业分布呈现结构性特征，工业、消费、能源行业紧随TMT之后[4] 未来展望与挑战 - IPO管线在多数行业持续扩张，TMT、工业、医疗健康领域储备充足[5] - 企业需提前12-24个月筹备IPO，兼顾合规与战略定位，强化ESG对齐与投资者沟通[5] - 货币宽松、企业盈利稳健、IPO回报率强劲等因素支撑市场信心[5] - 投资者选择性将持续增强，地缘政治不确定性、通胀残留、债券收益率高企等风险仍存[5] 行业与板块表现 - 科技和工业领域在私募股权支持的IPO中表现突出，部分企业Post-IPO回报率超30倍[4][78] - 金融科技、制造业和可再生能源是印度市场的热门赛道[2] - 先进制造、半导体等战略产业在中国内地市场受政策支持[3] - Real Estate Investment Trusts在新加坡市场表现亮眼，推动SGX升至全球交易所第六位[109][110] 交易所与监管动态 - 全球交易所加速改革以提升竞争力，香港TECH通道使2025年上半年募资规模增长超过七倍[20][53] - 印度国家证券交易所和孟买证券交易所以254笔IPO领先全球交易数量[50] - 香港交易所以232亿美元募资额成为全球募资额最高的交易所[52] - 特殊目的收购公司(SPAC)在2025年仍占相当大比例，为选择性IPO市场提供替代路径[56]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会江苏专场暨第二届国联投资人大会于11月6日在无锡开幕，主题为“锡引全球资本，赋能现代产业” [1] - 大会由无锡国联集团和新浪财经主办，旨在展示可持续发展成果，构建投资生态圈，促进协同对接 [1] 无锡市产业基础与发展成果 - 无锡市拥有物联网、集成电路、高端装备等7个规模超2000亿元现代产业集群 [4] - 前瞻布局量子科技、碳中和、氢能和储能等未来产业，人工智能、元宇宙、深海装备、低空经济等新质生产力持续涌现 [4] - 无锡市集聚A股上市公司125家，拥有市场主体114万个，2024年全市科技进步贡献率超69.5% [4] - 无锡入选江苏省唯一的国家减污降碳协同创新试点城市 [4] 国联集团业务与投资布局 - 国联集团成立于1999年，形成“金融、实业、投资”三驾马车产业布局，总资产超3300亿元 [5] - 公司管理金融资产规模超2.2万亿元，管理基金规模超2800亿元，连续15年入选“中国服务业500强” [5] - 2025年国联集团完成投资项目394个，投资总规模620亿元，重点覆盖生物医药、集成电路、先进制造、双碳节能、人工智能等领域 [6] - 公司合作新设基金89支，基金总规模342亿元，招引28个项目落地无锡，投资总规模达178亿元 [6] 战略合作与生态构建 - 国联集团生态联盟正式启动，汇聚华为、阿斯利康、中金资本等全球顶尖企业与机构 [6] - 联盟旨在打造“资本驱动、产业协同、服务赋能”的协同生态体系 [6] - 大会同步进行了项目签约和基金签约，并发布无锡产业招商地图 [6]

广东实验室体系建设与原始创新强化 - 广东正重塑科技创新体系，重点强化原始创新和基础创新，以抢占国际科技竞争制高点 [3] - 已形成以广州实验室、鹏城实验室为引领，24家省实验室、26家全国重点实验室、459家省重点实验室为支撑的多层次实验室体系 [3][7] - 针对基础科研短板，广东将1/3以上的省级科技创新专项资金投向基础研究，基础研究经费占R&D经费比重从2019年的约4.3%提升 [5][8] 科技成果转化与产业应用 - 松山湖材料实验室通过创新样板工厂板块，已引进27个团队，孵化38家产业化公司，销售合同额超12亿元，架起科技成果产业化“死亡谷”的桥梁 [10][12] - 实验室公共技术平台耗资约15亿元建设，已累计服务企业超过250家，为中小企业提供高端设备和技术诊断服务 [12] - 广东凭借“世界工厂”的超级应用场景，驱动新技术跑进生产线，实现从理论突破到产品下线的闭环 [10] 关键领域技术突破与产业生态 - 在激光打印机领域，实现中国首台全自主A3激光复印机发布，突破“卡脖子”技术难题 [13] - 在新一代通信、操作系统、工业软件、储能与新能源汽车、高端医疗设备等领域取得一批突破性成果，打破国外垄断 [13] - 全省高新技术企业超7.7万家，连续9年全国第一，涌现出华为、美的、比亚迪等全球科技领军企业 [13] 创新基础设施与综合能力提升 - 聚焦材料、生命、信息、海洋、能源等领域，建设世界一流重大科技基础设施集群，在粤国家重大科技基础设施达10个 [7] - 广东区域创新综合能力连续9年居全国首位，“深圳—香港—广州”科技集群跃居全球创新指数第一位 [14]

河南企业参与进博会概况 - 河南省组织23个交易分团参加第八届中国国际进口博览会，超1600家企业、6000余人注册报名，涵盖生物医疗、先进制造、消费品等领域[1] - 进博会整体规模创新高，吸引155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展，展览面积超43万平方米，配套活动包括33场分论坛及80余场贸易洽谈[1] - 河南知名企业如明泰铝业、黄河旋风、安井食品等现场洽谈合作，各地招商小分队拜会世界500强企业，推动项目落地[1] 河南进出口贸易数据 - 今年前三季度河南进出口额达6431.8亿元，同比增长18.7%，增速高于全国14.7个百分点[2] - 进口机电产品1297.2亿元，增长9.1%，其中集成电路进口534.3亿元（增长7.2%），平板显示模组进口155.8亿元（增长20.4%）[2] - 数据反映河南在先进制造业领域的升级需求持续增强，进博会成为产业转型和对接全球前沿动态的重要窗口[2] 河南文化交流与产业促进 - 河南省设立超300平方米人文交流展区，以"守正创新发展 合作共享未来"为主题，组织仲景宛西制药、弘宝汝瓷等老字号和非遗企业展示技艺[1] - 通过进博会优化进口结构，引进先进技术、管理经验及优质消费品，为经济高质量发展拓展新空间[2]

会议概况 - 第七届现代制造集成技术学术会议将于2025年11月7日至11月9日在河南郑州举行，会议由《计算机集成制造系统》编辑部主办，郑州轻工业大学承办 [2][4][6] - 会议主题为“新一代人工智能驱动的制造业数智化转型”，聚焦人工智能、工业互联、工业软件、先进制造工艺与装备、智能工厂等前沿热点领域 [4][8] - 会议旨在发挥全国现代制造集成技术高端学术交流平台作用，深入交流先进制造领域最新研究成果，以科技创新引领新质生产力，助力提升制造业自主创新能力 [8] 组织机构 - 会议指导单位包括国家重点研发计划“工业软件”重点专项专家组和中国兵器工业集团科技与信息化部 [6] - 主办单位为《计算机集成制造系统》编辑部，承办单位为郑州轻工业大学和河南省高端装备智能制造重点实验室等 [6] - 协办单位包括郑州航空工业管理学院、华北水利水电大学、河南科技学院和河南理工大学等多所高校 [6] - 大会名誉主席为吴澄和李培根，大会主席为王建民、姜宏和张志坚，顾问委员会由孙家广、李伯虎、王天然等20余位行业专家组成 [13] 会议日程 - 11月8日举行大会论坛，地点为B座1楼弘润堂，内容包括开幕式、主题报告和CIMS期刊30年回顾等，主持人包括李浩、高彬彬和曹政才等 [15][16][17][18] - 11月9日上午设置6个平行主题论坛，包括AI驱动的产品设计与仿真、制造工艺优化、生产运作管控、装备故障诊断与智能运维、工业软件和工业数字变生 [15][20][23][25][28][31][34] - 每个主题论坛时长约3.5小时，包含8-9场专题报告，涉及核电、航发、卫星制造、工业机器人、CAE软件等多个细分领域 [21][23][26][29][32][35] - 11月9日下午安排郑州轻工业大学机电工程学院和河南省高端装备智能制造重点实验室参观调研活动 [15] 参会嘉宾 - 大会报告嘉宾包括谭建荣院士（浙江大学）、王耀南院士（湖南大学）、孙林夫教授（西南交通大学）等，涵盖产品设计、制造工艺、工业软件等多个方向 [17][38][39][40] - 各分论坛报告人包括张映锋（西北工业大学）、朱锟鹏（武汉科技大学）、郑帅（西安交通大学）等近百位学者，多数主持国家级重点项目并获省部级以上科技奖励 [59][60][61][76][77][78] - 企业界代表来自北京华航唯实机器人、艾普工华科技、中铁工程装备集团等，分享AI在工业软件中的应用、掘进机智能化等实践案例 [32][50][90][92] 会议历史与定位 - 现代制造集成技术学术会议始于2010年，已在北京、武汉、西安、佛山、上海、德清举办六届，每届聚焦智能制造、云制造、数字孪生等前沿热点 [7] - 会议定位为国内先进制造技术领域高水平学术盛会，得到国家科技部等单位支持指导，旨在推动科技创新与产业创新深度融合 [7][8]

公司战略与投资 - 常柴股份通过子公司常州厚生投资有限公司作为有限合伙人出资3000万元设立股权投资基金[1] - 该基金为常州常投信辉一号股权投资基金，与常州投资集团有限公司共同发起设立[1] - 公司关联董事沈喆、谈洁在相关议案审议时回避表决[1] 基金投资方向 - 基金将投资于先进制造项目[1] - 投资聚焦于高端制造和智能农机等领域[1] - 基金重点投向战略性新兴产业和未来产业[1]