公司融资与项目进展 - 星环聚能完成10亿元人民币A轮融资，刷新国内核聚变民营企业单笔融资纪录，资金将用于推进下一代聚变装置建设，目标在2028年前后完成工程验证、2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [1] - 星环聚能A轮融资由上海国资体系深度参与，上海国投公司旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，中银资产、曦晨资本等十余机构及个人共同投资，其Pre-A轮领投方上海科创集团旗下知识产权基金继续跟投 [1] - 星环聚能与上海市嘉定区签订落地协议，将在该区设立研发中心及实验基地，重点推进“星环一号”（CTRFR-1）聚变装置的研发与产业化进程，嘉定区政府将在土地、资金、人才与政策等方面提供全方位保障 [1] - 东昇聚变于2025年7月在上海市杨浦区成立，并在本月初获得由上海科创集团、中科创星、红杉等投资机构共同参与的新一轮数亿元天使轮融资 [2] 行业生态与产业链 - 上海在核聚变领域已形成产业创新生态优势，产业端既有上海电气核电集团等传统核电龙头企业，又涌现出上海超导、上创超导、翌曦科技等聚变产业链明星企业 [2] - 上海已初步形成多元的核聚变技术路径，能量奇点、星环聚能、中聚变、诺瓦聚变等装置企业基本覆盖当前磁约束聚变的多种主流路线，包括球形托卡马克、高温超导托卡马克、场反位形（FRC）聚变技术路线等 [5] - 为配套生产，主营超导带材、磁体、电源等关键材料与部件的产业链上游企业，如上海超导、上创超导、翌曦科技、曦融兆波等也纷纷在沪成立 [5] - 2025年，诺瓦聚变、安东聚变、星能玄光、曦融兆波等产业链企业陆续宣布完成新一轮融资 [4] 政府战略与政策支持 - 2025年，核聚变能被明确纳入国家“十五五”规划建议前瞻布局未来产业的范畴，成为新的经济增长点 [3] - 2022年9月，上海市政府印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，将可控核聚变列为未来能源产业核心方向，提出在浦东、闵行、嘉定等区域打造相关产业集群 [3] - 2024年3月，《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》印发，提出开展磁-惯性约束聚变能源系统研发，建成国际先进聚变能源中心，目标是到2027年形成600亿元人民币核电产业规模 [3] - 2025年10月，上海市政府印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，明确加速布局可控核聚变等领域，重点支持技术难题攻关、技术路线收敛 [3] - 2024年7月，中核集团直属二级单位中国聚变能源有限公司（中聚变）新增资115亿元人民币在沪成立，注册资本达150亿元人民币，上海国投旗下上海未来聚变、国家绿色发展基金分别出资约18亿元、4.8亿元，占比15% [3] 投资方战略与行业展望 - 上海科创集团表示，对星环聚能的投资源于在上海国投公司整体可控核聚变战略规划指导下的前瞻性思考，坚持“超前布局、系统布局”这一前沿硬科技赛道，旨在加速核聚变从“科学实验”走向“商业应用”的进程 [2] - 上海未来产业基金总经理表示，核聚变行业正加速迭代创新，未来科学、工程范式都将出现巨大变化，希望国内有更多核聚变初创企业在托卡马克路线之外进行更多元探索 [5] - 上海未来产业基金将在全球化融资与估值体系方面助力推动国际合作，打造中国核聚变产业国际化发展高地 [5] - 国家队上亿资金入场释放的领头效应，推动各路资本加速入场 [4]

市场整体表现 - A股市场集体回调 上证指数下跌0.64% 深证成指下跌1.37% 创业板指下跌1.96%并领跌[5] - 个股呈现普跌格局 1619家上涨 3726家下跌 涨跌停比为75比85 市场赚钱效应较差[5] - 两市成交额连续3日突破3万亿元 1月13日成交额达6.65万亿元 较前一日增长1.38% 创历史新高[5] 主要指数技术面 - 上证指数5日均线支撑有效 但60分钟级别顶背离信号增强 短期调整压力加大[5] - 深证成指与创业板指均跌破5日均线 呈现弱势回调态势[5] 板块与概念表现 - 商业航天概念股掀跌停潮 算力硬件产业链走低 其中服务器、CPO方向领跌 核聚变等题材调整明显[5] - AI应用、创新药、医疗服务、特高压概念股逆势走强[5] 资金流向与市场情绪 - 主力资金净流出805.56亿元 散户资金呈现净流入[6] - 机构资金呈现“调仓避险+分歧博弈”特征 从商业航天、AI应用、半导体等高成长板块撤离 逆势加仓银行、医药等低估值防御品种[7] - 散户情绪转向理性谨慎 部分前期重仓热门赛道的散户选择减仓 资金尝试转向低位补涨的防御性标的进行布局[7] - 散户情绪调查显示 55.28%的散户看涨下一交易日 44.72%看跌[13][14] - 散户仓位调查显示 36.99%的散户选择加仓 19.78%选择减仓 43.23%选择按兵不动[11]

科技股内部行情分化与配置方向 - 本轮春季躁动行情中，科技股内部出现分化，2025年领涨的“老登”主题如算力、PCB、CPO表现不及卫星导航、商业航天、脑机接口等“小登”主题 [1] - 分化的核心原因是算力、CPO、PCB等主线在机构资金持续加仓下已形成高度一致预期，截至2025年第三季度，基金持仓占比前三的行业（电子26%、电新12%、医药10%）合计持仓占比达48%，难以持续贡献显著超额收益 [1] - 本轮行情启动主要由A500ETF大幅流入推动，并蔓延至两融、小单及私募放量，资金属性偏交易 [1] - 军工、机械行业同时具备2026年较高的预期增长（26EPS同比）及近期业绩的动态上修 [1] - 在热门主题配置方向上，建议关注当前非共识的主题机会，包括有色、脑机接口、半导体、机器人、AI应用、保险 [2] - 从三个视角考虑热门赛道配置方向：当前交易热度并未过热、相应ETF显著流入、所属行业业绩增长预期较高 [3] 核聚变商业化进程加速与产业链机会 - 特朗普媒体（TMTG）计划于2026年启动全球首座50MW商业聚变电站建设，远期供电能力目标为350-500MW，力争2031年首次发电，旨在满足AI发展对能源的巨大需求 [4] - 2025年12月18日，特朗普媒体与技术集团（TMTG）宣布将以60亿美元估值与TAE Technologies合并，后者采用场反位形（FRC）磁约束路线，标志着核聚变正从实验室走向工程化建设和商业验证的实质性阶段 [4] - 当前核聚变行业呈现“政策、产业、资本”共振态势，政策端被明确列入中国“十五五”规划建议并定位为“未来产业”核心，产业端JT-60SA完成关键线圈安装、Tokamak Energy刷新球形托卡马克纪录、中国启动ITER第一壁批量制造，显示技术稳步突破 [4] - 除托卡马克装置外，仿星器、Z箍缩等多种技术路径均获得资本押注，例如日本Helical Fusion签署首份购电协议，国内零点聚能、安东聚变等初创公司相继完成数千万元至近亿元融资 [5] - 随着工程化逻辑加强，产业链投资机会将集中在中游设备和上游材料环节，包括磁体、电源、加热系统等核心部件 [6]

核心观点 - 市场整体表现强劲，三大指数全线收涨超1%，沪深两市成交额达3.6万亿元，连续第二个交易日突破3万亿元，市场做多氛围浓厚 [8] - 报告看好与全球制造业复苏共振的工业资源品以及受益于“反内卷”政策的低位板块，建议操作上顺势而为，持股待涨为主 [9] 国内金融市场表现 - 主要股指普遍上涨：上证指数收盘4165.29点，上涨1.09%；深证成指收盘14366.91点，上涨1.75%；创业板指收盘3388.34点，上涨1.82% [3] - 股指期货同步上涨：上证当月连续收盘3141.8点，上涨0.34%；沪深当月连续收盘4789.4点，上涨0.67%；恒生期货指数收盘34310.30点，上涨1.36% [3] 宏观与行业政策动态 - 证监会表示将持续完善长钱长投的制度环境，推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例 [5] - 国家数据局将研究创新建立适应数据特点的登记制度，以释放数据要素价值 [5] - 工信部在“十五五”时期将聚焦量子科技、人形机器人、脑机接口、深海极地、6G等领域，加强技术攻关和企业培育 [5] 行业最新动态与机会 - **存储行业**：预计存储价格在2026年第一季度还将再上涨40%-50%，提及澜起科技、长电科技等相关个股 [6] - **核能/AI电力**：Meta投资核电厂为AI提供电力，核聚变产业链有望迎来订单放量，提及联创光电、中国核建等相关个股 [6] - **创新药**：开年国产创新药密集获批，上市药企迎来“中国首发”机遇期，提及百济神州-U、恒瑞医药等相关个股 [6] 上市公司业务进展 - **科翔股份**：其PCB产品可应用于航空航天、内存条等存储设备，目前均已实现供货 [7] - **华东医药**：子公司研发的长效三靶点激动剂DR10624被纳入突破性治疗品种，拟定适应症为重度高甘油三酯血症 [7] - **盈康生命**：已建立起覆盖术前筛查、术中实施到术后监控、康复的脑机接口治疗帕金森全流程管理方案 [7] - **盛洋科技**：公司是DVB-NIP软硬件唯一提供商，其软件已获得欧洲某头部卫星运营商认可 [7] 市场板块表现回顾 - **上涨板块**：软件服务、互联网、传媒、航空、IT设备等板块涨幅居前，AI应用概念受利好催化，大模型“双雄”强势领涨，板块掀起涨停潮 [8] - **商业航天**：继续受资金追捧，但连续拉升后积聚了巨大获利了结压力，若增量资金难以为继，板块内部分化或将加剧 [8] - **有色金属**：碳酸锂期货主力合约涨破15万元关口；现货黄金价格上涨逾2%，最高突破4600美元大关；现货白银飙升超5%，向上突破83美元，创下历史新高 [8] - **下跌板块**：主要集中在石油、煤炭、保险等红利品种 [8] - **市场广度**：全市场超过4100只个股上涨，涨停个股超200只，赚钱效应明显 [8] 资金流向与市场展望 - 截至2025年末，北向资金持股市值较上一年末大幅增加，创2022年以来新高，硬科技、有色金属行业成为资金新宠 [9] - 指数收出17连阳，量能温和放大，短期市场预计将继续呈现震荡攀升态势 [9]

市场整体表现 - A股市场于1月12日创下单日成交额历史新高，成交额超过3.6万亿元 [1] - 主要股指全线上涨，上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75%，创业板指上涨1.82% [1] - 市场呈现普涨格局，超过4100只股票上涨 [1] 行业与题材表现 - AI应用题材全线爆发，成为市场热点 [1] - 商业航天、核聚变、零售、半导体等概念股表现活跃 [1]

大模型与通用人工智能 - 智谱与滴滴于1月12日宣布达成战略合作，将围绕通用人工智能（AGI）关键技术及其在出行领域的智能体应用开展前瞻性协同探索[1] - 本次合作是业内大模型厂商与数字化出行巨头的首度联手，标志着出行Agent场景的产业化推进进入实质阶段，对推进AIAgent复杂出行场景应用、人才生态和行业标准具有示范作用[1] - 合作被视为中国出行行业在AGI技术应用上的重要尝试，为全球AGI技术在真实产业场景的落地应用提供了可复制范例[1] 可控核聚变 - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日在安徽合肥的聚变堆主机关键系统综合研究设施园区召开，会议包含产业链展会、创新展览馆开放和产业大会三大模块[2] - 行业分析认为核聚变是人类终极能源，远期成长空间广阔，短期国内外已进入催化密集释放期，国内资本开支有序落地，海外进展有望超预期[2] - 据国际能源署测算，2030年全球聚变市场规模有望超千亿美元[2] 北斗导航 - 《浙江省“十五五”数字经济和数字基础设施规划》公开征求意见，其中提到跟进第四代北斗系统的规划建设，优化省内北斗站网布局，推进北斗地基增强站改造、数据互通和业务协作[2] - 政策层面，国家多部门密集出台政策推动北斗规模化应用，2024年成立中国时空信息集团，启动北斗规模应用试点城市遴选，2025年明确支持大众消费领域北斗应用，要求2026年煤矿、交通等重点领域北斗终端应用率进一步提升[3] - 应用场景方面，北斗在低空经济领域机载终端覆盖率达95%，消费端98%智能手机支持北斗，车道级导航覆盖全国99%城乡道路，短报文功能服务超3000万用户[3] IT金融 - A股市场交投显著活跃，1月12日沪深两市成交额达3.6万亿元，连续第2个交易日突破3万亿元，较上一交易日放量4787亿元，刷新2024年10月8日创下的历史纪录[4] - 两融市场持续回暖，2025年全年新开两融账户达154.21万户，创近十年最高纪录，同比增幅超52%，2025年末两融账户总数突破1564万户[4] - 截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元升至2.52万亿元，增幅超36%[4] - 市场活跃度提升直接利好金融IT公司，一方面带动C端炒股软件用户数、付费转化率及ARPU值上升，另一方面促使券商、银行等B端机构加大IT系统投入[4] 宏观、行业与公司动态 - 商务部通报中欧电动汽车案磋商进展，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》[6] - 2026年我国将加快建设高效智慧寄递网络[6] - 力鸿一号完成首次亚轨道飞行试验[6] - 脑机海河实验室在航空航天领域开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验”[6] - 荣耀手机将与泡泡玛特进行IP联名合作[6] - 我国新增20万颗卫星申请[14] - 商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查[28] - 强脑科技提交香港IPO申请[28] - 商务部等三部门积极探索金融支持首发经济、“IP+消费”等消费新业态[29] 人工智能与科技前沿 - DeepSeek或于2月发布新一代旗舰模型，具备强大编程能力[18] - OpenAI宣布推出ChatGPT Health[20] - 八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》[24] - 超聚变拟A股上市[25] - GEO（人工智能营销优化）引发关注[10]

星环聚能A轮融资与战略合作 - 星环聚能于1月12日完成10亿元A轮融资，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录 [1] - 本轮融资由上海国资体系深度参与，领投方为上海国投旗下上海科创集团、上海未来产业基金，联合领投方为中金资本、上海嘉定科投集团，中银资产、曦晨资本等跟投 [1] - 公司同日宣布与上海市嘉定区政府达成战略合作，共同推进星环一号聚变装置的研发与产业化，将落户嘉定区徐行镇并设立研发中心及实验基地 [1] - 上海实验基地占地约25亩，总建筑面积5万平方米，规划建设装置大厅、科研厂房及配套服务区，预计2026年初启动建设，2027年建成投用 [1] 星环聚能公司背景与技术路线 - 公司成立于2021年10月，脱胎于清华大学科技成果转化项目，是国内主要商业核聚变公司之一 [1] - 技术路线选择为球形托卡马克，其环径比小于2，约束更稳定，空间利用更高效 [2] - 2024年12月，公司在初步工程验证装置SUNIST-2建成运行后，宣布即将开始建设全球首个负三角球形托卡马克NTST [2] - 根据其五步聚变能开发路线图，公司已进入第三阶段——实现能量增益Q>1的关键研发期，规划2028年前后完成工程验证并启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [2] 上海对聚变能源产业的系统性布局 - 上海将聚变能源作为前沿科技与未来产业培育重点方向，政策与资本形成合力 [3] - 上海未来产业基金于2024年9月设立，由上海市财政全额出资，初始规模100亿元，2025年扩募至150亿元，周期15年，定位为逆周期耐心资本 [3] - 政策层面，2024年3月《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》提出建成国际先进的聚变能源中心 [5] - 2025年10月《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》明确加速布局可控核聚变等领域 [5] 上海核聚变产业链关键上游企业 - 产业链上游以关键材料与部件为核心，代表企业上海超导专注于高温超导材料研发，是全球第二代高温超导材料核心供应商之一 [7] - 上海超导主要客户包括中国科学院、翌曦科技、能量奇点等 [8] - 根据招股书，2025年1-6月，公司对中科院销售额4,247.49万元占营收63.83%，对翌曦科技销售额453.36万元占营收6.81%，对能量奇点销售额258.85万元占营收3.89% [10] - 上海超导已于2025年6月递交科创板IPO申请，计划募资12亿元，已进入审核问询阶段 [10] - 另一家上游企业翌曦科技，脱胎于上海交通大学高温超导团队，主攻聚变装置所需的强场磁体 [13] 上海核聚变中游装置与装备制造格局 - 中游装置与装备制造环节呈现多元化技术路径竞争格局，主要覆盖磁约束聚变多种主流路线 [13] - 星环聚能专注球形托卡马克，能量奇点研发全高温超导托卡马克，鸿鹄聚变探索仿星器路线 [13] - 从燃料路线看，东昇聚变攻坚氘-氦3聚变，上海电气则与新奥能源研究院合作聚焦氢硼聚变技术的工程化与产业化 [15] - 东昇聚变成立于2025年7月，由复旦大学、上海市未来产业基金等共同孵化，专注于氘-氦3磁约束聚变技术研发 [17] 近期核聚变行业动态与主要参与者 - 1月6日，上海电气与新奥能源研究院签署协议，构建全链条合作，重点攻坚氢硼聚变技术工程化与产业化 [18] - 能量奇点近期宣布其全球首台全高温超导托卡马克“洪荒70”实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行 [18] - 中国聚变能源有限公司在工博会首次公开“中国环流四号”聚变实验装置，目标验证大型高温超导磁体可靠性等 [18] - 中国聚变公司是国内资金体量最大、股东阵容最强的聚变实施主体，依托核工业西南物理研究院，计划力争2030年建成装置并使聚变增益Q≥5 [18][19] - 上海拥有大量研发机构和高校，如复旦大学现代物理研究所孵化了东昇聚变，上海交通大学为翌曦科技输送技术和人才 [21][22] 上海聚变能源产业投资生态 - 除星环聚能外，上海未来产业基金还投资了东昇聚变、翌曦科技和中国聚变能源有限公司等 [3] - 东昇聚变于2026年1月初宣布完成数亿元天使轮融资，投资机构包括复旦科创、中科创星、红杉中国、IDG资本等多家知名机构 [4] - 翌曦科技于2025年11月宣布完成新一轮融资，由上海科创集团、上海未来产业基金、交大母基金共同投资，为2025年内完成的第三轮融资 [4] - 中国聚变能源有限公司于2025年7月挂牌成立，注册资本150亿元，上海方出资占比约15%，上海国投及旗下未来产业基金带动约17.74亿元上海国资及国家绿色发展基金约4.8亿元投资 [4]

市场整体表现 - 1月12日A股市场持续走强，沪指高开高走涨超1%，实现17连阳，再度刷新近10年新高[1] - 全市场成交额超3.6万亿元，创下历史新高，较上一交易日放量约5000亿元[1] - 港股整体走强，AI产业链股涨幅居前[1] 主要指数表现与估值 - 中证A500指数上涨1.1%，滚动市盈率为17.5倍，自2004年以来估值分位为76.9%[2] - 沪深300指数上涨0.7%，滚动市盈率为14.4倍，自2005年发布以来估值分位为67.9%[2] - 创业板指数上涨1.8%，滚动市盈率为42.6倍，自2010年发布以来估值分位为40.7%[2] - 上证科创板50成份指数上涨2.4%，滚动市盈率为175.3倍，自2020年发布以来估值分位为97.6%[3] - 恒生中国企业指数上涨1.9%，滚动市盈率为10.5倍，自2002年以来估值分位为64.3%[4] 活跃板块与题材 - AI应用题材全线爆发[1] - 商业航天板块掀涨停潮[1] - 核聚变、零售、半导体概念股表现活跃[1] 指数构成与行业覆盖 - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的300只股票组成，完整覆盖11个中证一级行业[2] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的89个[2] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60%[2] - 恒生中国企业指数由在港上市中国内地企业中50只市值大、成交活跃的股票组成，行业覆盖广泛，可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比较高[4]

市场整体表现 - 上证指数上涨1.09%，创业板指数上涨1.82%，科创50指数上涨2.88% [1] - 全天成交额达到3.62万亿元，较上一交易日放量4932亿元 [1] - 个股涨跌家数比为4143:1182，其中858只个股涨幅超过5%，35只个股跌幅超过5% [1] - 市场呈现17连阳的创纪录行情，流动性充裕，主题投资和情绪主导特征明显 [1][3] 商业航天板块 - 板块成交额持续刷新高点，资金仍在积极涌入，但短期绝大部分个股已进入纯投机博弈阶段 [1] - 产业进展与市场炒作节奏存在错配，短期透支明显，但可能仍存在情绪溢价空间 [1] - 该板块行情已从最初的产业爆发催化，演绎至地缘博弈和太空战略要地的思路 [2] AI应用板块 - 该方向成为市场新主线热点，大幅高开并掀起涨停潮，近百家个股涨幅超过9% [2] - 普元信息、拓尔思、汉得信息、卓易信息、复习软件、博睿数据、卫宁健康等多只个股涨停20% [2] - 细分领域如AI营销、AI医疗、AI多模态、AI语料库、AI智能体等均表现强劲 [2] - 相比商业航天板块，AI应用行情处于相对低位，上周已有异动，后续可重点关注 [2] 新技术能源方向 - 固态电池、核聚变等新技术能源方向值得重视，被视为中美大国争夺的战略高地之一 [2] - 全球能源格局变化及国内“反内卷”、光伏退税新政等政策均涉及能源方向 [2] - 预计随着行情深化，固态电池、核聚变等板块将获得资金认可 [2] 半导体设备/材料板块 - 部分国产半导体设备/材料品种出现逆势下跌，主要源于市场风格轮动和科技内部的高低切换 [2] - 从硬件向低位软件方向的切换导致该板块出现短暂调整，但产业基本面和确定性未变 [2] - 调整被视为机会而非趋势改变 [2] 其他成长板块 - 机器人、量子技术、创新药等成长板块表现不错，但热度不及商业航天和AI应用主线 [3] - 当前市场以主题投资为主，流动性溢价显著，预计此态势可能延续 [3] - 进入2月下旬或3月份后，市场可能需要更加注重基本面 [3]

公司融资与背景 - 东昇聚变（上海）技术有限公司于2025年7月成立，由复旦大学、上海市未来产业基金、海桐国际创新中心、中科创星、启盈同创共同孵化 [3] - 公司近期完成数亿元人民币天使轮融资，投资方包括复旦科创、红杉中国、IDG资本、中科创星、高瓴、鼎晖百孚、龙芯创投、上海科创基金等 [3] - 公司股东阵容包括上海国投旗下的上海科创集团和上海未来产业基金，此轮融资堪称“超级天使轮” [4] 团队与技术 - 公司于2025年引进聚变领域领军科学家许敏教授，负责组建复旦大学聚变团队，核心团队由30余位海内外聚变相关领域顶尖人才组成 [3] - 技术路线采用“托卡马克位形+氘氦3燃料”方案的磁约束聚变，计划用12年左右时间分三阶段实现氘-氦3聚变净能量增益（Q>1）的目标 [3] - 公司第一代实验装置“晨光”项目已正式启动，该装置采用“高温超导强磁场+AI赋能等离子体控制”的双轮驱动 [3] 行业动态与竞争 - 全球聚变产业竞争节奏正在同步加速，从美国商业聚变公司动辄数亿美元的融资，到中国将核聚变能写入“十五五”规划建议，两国企业都在瞄准2027-2028年前后的关键节点 [3] - 复旦大学教授许敏表示，期待在2030年之前发出聚变的第一度电，并认为不同技术路线最终会趋同，选择社会最为期待的形式呈现 [4] 政策与区域发展 - 上海近年提前布局核聚变产业，加快高温超导等关键技术攻关，引进和培育高水平创新主体 [4] - 2025年9月，上海市人民政府办公厅印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，提出加速布局可控核聚变等领域，重点支持技术难题攻关和路线收敛 [4] - 上海未来产业基金定位为逆周期耐心资本，存续期15年，聚焦推动科技“从0到1”原始创新转化，并将在可控核聚变等领域进行直投布局 [5] 产业生态与规划 - 上海已形成创业团队多、技术路线全、融资氛围浓、人才密度高的聚变能源产业生态 [5] - 上海正通过开放应用场景、布局科技专项、搭建共性技术平台等一系列举措，推动构建政企联动、上下游协同的创新联合体 [5] - 上海科创集团长期关注先进能源产业，已超前布局上海超导、星环聚能、翌曦科技、曦融兆波等企业，旨在推动聚变能源核心技术自主可控与产业生态完善 [5]