市场表现 - 算力板块出现新组合"达谷文链"和新热点CPC概念 催化立讯精密昨日涨停 今日上午上涨2.48% 成交额160.54亿元居A股第一 市值达3931.3亿元 [1] - 科技股主线延续活跃 半导体产业链领涨 上证指数涨0.24% 深证成指涨0.15% 创业板指跌0.52% [3] - CPC概念股表现活跃 沃尔核材 金信诺 气派科技 阿石创等上涨 金信诺昨日"20CM"涨停 上午涨超14% [4] - 有色金属板块上涨 工业金属板块大涨3.77% 电工合金涨17.36% 盛达资源涨10.02% 豫光金铅涨10.02% 北方铜业涨10.01% [6][7][8] - 紫金矿业盘中股价创历史新高 北方稀土 洛阳钼业等龙头股上涨 [6] 技术概念 - CPC是共封装铜互连技术 通过高速连接器与芯片基板直接集成 满足超高密度和超高速率数据传输需求 [4] - 该技术显著缩短信号传输路径 降低信号传输损耗 提升数据传输性能 [4] - 在AI需求爆发式增长环境下 CPC方案有望成为高速信号在线传输的主流技术方案 [4] 订单情况 - 芯原股份披露收购芯来科技97.007%股权并募集配套资金预案 [5] - 公司截至2025年第二季度末在手订单金额30.25亿元 连续七个季度保持高位 创历史新高 [5] - 7月1日至9月11日新签订单12.05亿元 较去年第三季度大幅增长85.88% 其中AI算力相关订单占比约64% [5] 行业分析 - 工业金属板块中铜矿端紧张局面短期难解 若持续至需求旺季 铜价或迎来新一轮上行周期 [9] - 铝市场呈现供需双增格局 电解铝供应小幅回升 氧化铝成本下行与低库存为铝价提供支撑 [9] - 地产需求边际改善与汽车需求变化博弈 将成为影响铝价的关键变量 [9] - 有色金属板块活跃由宏观流动性 产业政策与地缘政治等因素共同驱动的结构性机会 [8]

市场指数表现 - 上证指数午间收盘报3884.71点 涨幅0.24% [1] - 深证成指午间收盘报12999.45点 涨幅0.15% [1] - 创业板指午间收盘报3037.83点 跌幅0.52% [1] 行业板块涨幅排行 - 工业金属板块涨幅3.80% 总成交量4591.57万手 总成交额451.42亿元 净流入31.68亿元 [2] - 贵金属板块涨幅2.59% 总成交量801.58万手 总成交额144.95亿元 净流入5.72亿元 [2] - 房地产板块涨幅2.33% 总成交量4595.06万手 总成交额240.55亿元 净流入19.29亿元 [2] - 钢铁板块涨幅2.22% 总成交量2706.18万手 总成交额105.79亿元 净流入18.01亿元 [2] - 黑色家电板块涨幅1.95% 总成交量425.79万手 总成交额40.95亿元 净流出1.23亿元 [2] 行业板块跌幅排行 - 饮料制造板块跌幅0.95% 总成交量312.60万手 总成交额47.96亿元 净流出6.63亿元 [2] - 游戏板块跌幅0.91% 总成交量839.21万手 总成交额143.58亿元 净流出15.58亿元 [2] - 白色家电板块跌幅0.66% 总成交量701.78万手 总成交额153.62亿元 净流出8.10亿元 [2] - 证券板块跌幅0.56% 总成交量2970.46万手 总成交额334.69亿元 净流出23.86亿元 [2] - 食品加工制造板块跌幅0.58% 总成交量434.94万手 总成交额54.59亿元 净流出6.71亿元 [2]

市场开盘表现 - 三大指数涨跌不一 沪指高开0.01% 深证成指低开0.3% 创业板指低开0.97% [1] 工业金属板块 - 板块走高 北方铜业涨停 电工合金涨超8% [1] CPO概念股 - 表现分化 青山纸业涨超7% 景旺电子涨超7% 天孚通信跌超6% 新易盛跌超6% 中际旭创跌超6% [1] 油气股 - 国际油价大幅下跌致板块低开 通源石油跌约2% 中曼石油跌约2% [1]

市场指数表现 - 沪指高开0.01% [1] - 深证成指低开0.3% [1] - 创业板指低开0.97% [1] 工业金属板块 - 北方铜业涨停 [1] - 电工合金涨超8% [1] - 工业金属板块整体走高 [1] CPO概念股表现 - 青山纸业涨超7% [1] - 景旺电子涨超7% [1] - 天孚通信跌超6% [1] - 新易盛跌超6% [1] - 中际旭创跌超6% [1] - 板块呈现分化态势 [1] 油气板块 - 通源石油跌约2% [1] - 中曼石油跌约2% [1] - 板块低开因国际油价大幅下跌 [1]

板块整体表现 - 工业金属板块单日上涨2.21%，领涨股为华钰矿业（涨幅6.26%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块主力资金净流入7.65亿元，游资净流出5.72亿元，散户净流出1.93亿元[2] 个股涨幅表现 - 华钰矿业收盘26.99元，成交量57.98万手，成交额15.16亿元[1] - 鹏欣资源涨幅6.02%至6.52元，成交152.16万手[1] - 天山铝业上涨5.28%至10.97元，成交49.64万手[1] - 豪美新材上涨4.73%至46.98元，成交9.15万手[1] 资金流向特征 - 洛阳钼业主力净流入1.95亿元（占比6.19%），游资净流出2615.14万元[3] - 中国铝业主力净流入1.38亿元（占比7.61%），游资净流出1.29亿元[3] - 华钰矿业主力净流入1.23亿元（占比8.13%），散户净流出1.07亿元[3] - 金田股份主力净流入1.13亿元（占比10.05%），游资净流出2732.63万元[3] 成交活跃度 - 洛阳钼业成交246.5万手，成交额31.56亿元居板块首位[1] - 金田股份成交96.63万手，成交额11.28亿元[1] - 云铝股份成交43.97万手，成交额8.4亿元[1] - 驰宏锌锗主力净流入9359.87万元（占比12.33%）[3] 下跌个股表现 - 白银有色跌幅9.91%至3.82元，成交91.37万手[2] - 新威凌下跌2.27%至30.59元，成交3.1万手[2] - 西藏珠峰下跌0.53%至13.22元，成交67.11万手[2]

股价表现 - 9月11日盘中上涨2.24%至12.79元/股 总市值达2736.33亿元 成交额8.27亿元 换手率0.37% [1] - 主力资金净流入1236.14万元 特大单买卖占比分别为13.21%和13.30% 大单买卖占比分别为27.84%和26.25% [1] - 今年以来股价累计上涨99.94% 近5日/20日/60日分别上涨2.81%/19.87%/70.60% [2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入947.73亿元 同比减少7.83% 归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [2] - A股上市后累计派现215.62亿元 近三年累计派现105.76亿元 [3] 业务结构 - 主营业务收入构成：精炼金属贸易48.56% 精矿贸易38.31% 铜27.14% 钴6.04% 钼3.12% 磷2.23% 铌1.88% 钨1.17% [2] - 主营业务涵盖钼、钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易和科研 [2] 股东结构 - 截至6月30日股东户数23.75万户 较上期减少15.95% [2] - 香港中央结算有限公司持股6.48亿股（第四大股东） 较上期增加6940.89万股 [3] - 华夏上证50ETF持股1.38亿股（第五大股东） 较上期增加852.53万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.25亿股（第七大股东） 较上期增加919.78万股 [3]

二级市场表现 - 2025年至今有色金属板块上涨67.57% 位列全行业第2 [1][2] - 2025年第二季度板块上涨10.16% 排名第8 [1][2] - 2025年上半年整体涨幅27.65% 排名全行业第1 [1][2] 细分板块业绩表现 - 贵金属板块2025年上半年归母净利润同比增长64.7% 第二季度单季净利润57.85亿元 同比增75.62% 环比增48.44% [2] - 工业金属板块2025年上半年铝/铜/锌价格同比分别增长2.27%/4.02%/4.85% 对应归母净利同比变化+41.0%/-0.4%/+25.7% [2] - 能源金属板块2025年上半年电池级碳酸锂和氢氧化锂价格同比下跌32.0%和27.7% 硫酸钴和四氧化三钴价格同比增26.0%和26.7% 锂板块归母净利同比增409% 钴板块归母净利同比增33% [2] 工业金属投资观点 - 铜价支撑因素包括联储降息预期强化金融属性 矿端供应持续紧张 冶炼厂即将减产 海外需求受供应链重构拉动 国内政策支撑需求韧性 [3] - 铝行业产能触及天花板 长期价值值得期待 [3] - 重点推荐标的包括洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、西部矿业、中国有色矿业、五矿资源、中国铝业、中国宏桥、神火股份、云铝股份、天山铝业、中孚实业 [3] 能源金属投资观点 - 锂行业面临成本压力 南美盐湖项目延期 江西青海矿证问题可能引发供应减量 价格处于底部区间 [3] - 刚果金延长钴出口禁令 预计转为配额制 原料进口持续下降导致矿端短缺加剧 [3] - 镍价成本支撑显现 关注印尼镍矿政策影响 [3] - 重点推荐藏格矿业、中矿资源、永兴材料、华友钴业 [3] 贵金属投资观点 - 美国CPI整体下行 非农数据不及预期推动降息预期升温 预计9月重启降息 [3] - 全球央行大幅扩表及美国债务上限提升弱化美元信用 [3][4] - 地缘风险推动各国央行持续购金 中国央行连续9个月增持黄金 [3][4] - 重点推荐西部黄金、山东黄金、中国黄金国际、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、万国黄金集团、兴业银锡和盛达资源 [3][4]

行业整体业绩表现 - 工业金属行业23家代表性A股上市公司中多数利润状况改善 其中8家业绩双增 7家由亏转盈 [1] - 业绩双增公司包括北方稀土 东方钽业 章源钨业 安宁股份 华锡有色 贵研铂业 中钨高新 锡业股份 [1] - 业绩扭亏公司包括中国稀土 云南锗业 盛和资源 翔鹭钨业 华阳新材 东方锆业 广晟有色 [1] 业绩扭亏企业具体数据 - 中国稀土营收从11.55亿元增至18.75亿元(增长62.38%) 归母净利润从亏损2.44亿元转为盈利1.62亿元 [1][2] - 云南锗业营收从3.48亿元增至5.29亿元(增长52.10%) 归母净利润从亏损0.09亿元转为盈利0.22亿元 [1][2] - 盛和资源营收从54.38亿元增至61.79亿元(增长13.62%) 归母净利润从亏损0.69亿元转为盈利3.77亿元 [1][2] - 翔鹭钨业营收从9.02亿元增至9.31亿元(增长3.24%) 归母净利润从亏损0.10亿元转为盈利0.18亿元 [1][2] - 华阳新材营收从1.66亿元降至1.50亿元(下降9.49%) 归母净利润从亏损0.49亿元转为盈利0.82亿元 [1][2] - 东方锆业营收从8.14亿元降至6.26亿元(下降23.07%) 归母净利润从亏损0.60亿元转为盈利0.29亿元 [1][2] - 广晟有色营收从51.31亿元降至26.77亿元(下降47.83%) 归母净利润从亏损3.02亿元转为盈利0.72亿元 [1][2] 业绩双降企业表现 - 西部材料营收15.39亿元(下降0.35%) 归母净利润0.61亿元(下降36.03%) [2][3] - 宝钛股份营收29.67亿元(下降20.45%) 归母净利润2.05亿元(下降49.00%) [2][3] - 金天钛业营收3.18亿元(下降22.38%) 归母净利润0.41亿元(下降49.71%) [2][3] 增收不增利企业情况 - 中矿资源营收32.67亿元(增长34.89%) 归母净利润0.89亿元(下降81.16%) [4][6] - 厦门钨业营收191.78亿元(增长11.75%) 归母净利润9.72亿元(下降4.37%) [5][6] - 宝武镁业营收43.52亿元(增长6.78%) 归母净利润0.64亿元(下降46.47%) [4][5][6] - 金钼股份营收69.59亿元(增长5.55%) 归母净利润13.82亿元(下降8.27%) [5][6] 业绩变动幅度排名 - 中国稀土营收增速62.38%位列行业第一 广晟有色营收下降47.83%位列倒数第一 [6] - 北方稀土归母净利润增长1951.52%位列行业第一 中矿资源归母净利润下降81.16%位列倒数第一 [6] 重点公司财务指标恶化 - 中矿资源毛利率从62.37%降至17.96% 净利率从41.74%降至2.57% ROE从15.44%降至0.73% [7] - 中矿资源经营现金流-3.5亿元 投资现金流-2.8亿元 筹资现金流-0.4亿元 [7] - 西部材料净利率从9.05%降至4.55% ROE从3.63%降至2.1% [8] - 西部材料经营现金流-0.3亿元 投资现金流-0.5亿元 筹资现金流-1.3亿元 [8]

行业整体表现 - 工业金属行业23家代表性A股上市公司中多数利润状况改善 [1] 业绩双增企业 - 北方稀土、东方钽业、章源钨业、安宁股份、华锡有色、贵研铂业、中钨高新、锡业股份8家公司实现营收与净利润双增长 [2] 扭亏为盈企业 - 中国稀土归母净利润从亏损2.44亿元转为盈利1.62亿元 [2][3] - 云南锗业归母净利润从亏损0.09亿元转为盈利0.22亿元 [2][3] - 盛和资源归母净利润从亏损0.69亿元转为盈利3.77亿元 [2][3] - 翔鹭钨业归母净利润从亏损0.10亿元转为盈利0.18亿元 [2][3] - 华阳新材归母净利润从亏损0.49亿元转为盈利0.82亿元 [2][3] - 东方锆业归母净利润从亏损0.60亿元转为盈利0.29亿元 [2][3] - 广晟有色归母净利润从亏损3.02亿元转为盈利0.73亿元 [2][3] 业绩双降企业 - 西部材料营收15.39亿元同比下降0.35% 归母净利润6116万元同比下降36.03% [5][6] - 宝钛股份营收29.67亿元同比下降20.45% 归母净利润2.05亿元同比下降49.00% [5][6] - 金天钛业营收3.18亿元同比下降22.38% 归母净利润4053万元同比下降49.71% [5][6] 增收不增利企业 - 中矿资源营收32.67亿元同比增长34.89% 归母净利润0.89亿元同比下降81.16% [7][8] - 厦门钨业营收191.78亿元同比增长11.75% 归母净利润9.72亿元同比下降4.37% [7][8] - 宝武镁业营收43.52亿元同比增长6.78% 归母净利润0.64亿元同比下降46.47% [7][8] - 金钼股份营收69.59亿元同比增长5.55% 归母净利润13.82亿元同比下降8.27% [7][8] 财务指标变化 - 中国稀土营收增速62.38%位列行业第一 广晟有色营收增速-47.83%位列倒数第一 [8] - 北方稀土归母净利润增速1951.52%位列行业第一 中矿资源归母净利润增速-81.16%位列倒数第一 [8] - 中矿资源销售毛利率从62.37%降至17.96% 销售净利率从41.74%降至2.57% ROE从15.44%降至0.73% [9] - 西部材料销售净利率从9.05%降至4.55% ROE从3.63%降至2.10% [10] 现金流状况 - 中矿资源经营/投资/筹资活动净现金流均为负值 分别为-3.5亿元/-2.8亿元/-0.4亿元 [9] - 西部材料经营/投资/筹资活动净现金流均为负值 分别为-0.3亿元/-0.5亿元/-1.3亿元 [10]

行业整体表现 - 工业金属行业23家代表性A股上市公司2025年半年报显示多数公司利润状况改善 [1] 业绩双增公司 - 北方稀土、东方钽业、章源钨业、安宁股份、华锡有色、贵研铂业、中钨高新、锡业股份8家公司实现营收与净利润双增长 [2] 扭亏为盈公司 - 中国稀土归母净利润从亏损2.44亿元转为盈利1.62亿元 [2] - 云南锗业归母净利润从亏损0.09亿元转为盈利0.22亿元 [2] - 盛和资源归母净利润从亏损0.69亿元转为盈利3.77亿元 [2] - 翔鹭钨业归母净利润从亏损0.10亿元转为盈利0.18亿元 [2] - 华阳新材归母净利润从亏损0.49亿元转为盈利0.82亿元 [2] - 东方锆业归母净利润从亏损0.60亿元转为盈利0.29亿元 [2] - 广晟有色归母净利润从亏损3.02亿元转为盈利0.73亿元 [2] 业绩双降公司 - 西部材料营收15.39亿元同比下降0.35%，归母净利润6116.46万元同比下降36.03% [5][6][10] - 宝钛股份营收29.67亿元同比下降20.45%，归母净利润2.05亿元同比下降49.00% [5][6][10] - 金天钛业营收3.18亿元同比下降22.38%，归母净利润4053.42万元同比下降49.71% [5][6][10] 增收不增利公司 - 中矿资源营收32.67亿元同比增长34.89%，归母净利润0.89亿元同比下降81.16% [7][8][9] - 厦门钨业营收191.78亿元同比增长11.75%，归母净利润9.72亿元同比下降4.37% [7][8] - 宝武镁业营收43.52亿元同比增长6.78%，归母净利润0.64亿元同比下降46.47% [7][8][9] - 金钼股份营收69.59亿元同比增长5.55%，归母净利润13.82亿元同比下降8.27% [7][8] 财务指标恶化案例 - 中矿资源销售毛利率从62.37%降至17.96%，净利率从41.74%降至2.57%，ROE从15.44%降至0.73%，经营活动现金流为-3.5亿元 [9] - 西部材料销售净利率从9.05%降至4.55%，ROE从3.63%降至2.1%，经营活动现金流为-0.3亿元 [10] 业绩增速排名 - 中国稀土以62.38%营收增速位列行业第一 [8] - 广晟有色以-47.83%营收增速位列行业末位 [8] - 北方稀土以1951.52%归母净利润增速位列行业第一（扭亏企业外） [8] - 中矿资源以-81.16%归母净利润增速位列行业末位 [8]