阿联酋房地产行业与人工智能的结合 - 阿联酋房地产行业正迎来发展良机 人工智能可帮助从业者精简运营流程 提升客户满意度 并把握市场动向 [2] - 人工智能已在房地产行业掀起变革浪潮 通过自动化流程 增强客户互动体验和挖掘市场规律 使企业能更快速 更精准地作出数据驱动的决策 [3] 人工智能在阿联酋房地产的具体应用 - 明确人工智能应用的重点领域 评估能为哪些业务环节创造最大价值 [4] - 寻找专业人工智能合作伙伴 与专注阿联酋房地产的人工智能公司合作 借助专业知识找到最适合业务的智能解决方案 [4] - 培训团队适应人工智能 对员工进行全面培训 让他们熟悉新工具系统 了解人工智能在技术和商业上的价值 [5] - 利用人工智能分析数据并发现市场中的潜在规律 帮助在房产投资 定价策略和营销方案方面做出更明智的决策 [6] 人工智能如何变革阿联酋房地产业务 - 高效获取优质客户 人工智能算法能够分析海量数据 识别和预测客户行为模式 优化营销资源配置 提高转化率 提升投资回报 [7] - 智能数据管理 人工智能工具可自动分类 整理和更新房源信息 维护准确及时的数据 节省时间和资源 [8] - 精准把握市场脉搏 分析消费者偏好 市场动态和交易数据 更准确地发现投资机会并预判市场走势 [9] - 自动化繁琐任务 如数据整理和文档管理 [10] - 提升客户互动体验 配备自然语言处理技术的智能对话系统 实时响应客户需求 提供个性化推荐 解答疑问 安排看房 [11] - 深度市场分析 洞察房地产市场动态 区域趋势和竞争格局 获取全面的分析报告和预测 为房产投资和业务决策提供可靠依据 [12] - 智能防范欺诈风险 机器学习算法分析交易数据 及时发现可疑活动 早期识别异常情况 有效保护业务免受金融诈骗和房产欺诈的侵害 [13] 阿联酋房地产行业成功的关键 - 保持竞争优势至关重要 人工智能驱动的解决方案使企业能够精简运营 降低风险并挖掘新的增长机会 [14] - 通过拥抱人工智能 阿联酋房地产从业者能够开拓新市场 最大化盈利能力 实现长期可持续发展 [14] IFZA自由区的优势 - 注册费用透明且相对低廉 尤其适合贸易 咨询 服务等领域相关的中小微企业 [17] - 注册流程简洁 支持远程注册公司 5-7个工作日即可注册一家公司 [17] - 经营许可范围宽广 每张经营许可证可涵盖3项跨行业的商业活动 且无需支付额外费用 [17] - 提供专业的咨询服务 涵盖银行开户 执照类型 财税法务等必备知识 [17] - 无租赁实体办公室要求 可向初创企业免费提供共享办公室 虚拟办公室 [17] - 拥有专业的中国工作人员 为中国企业提供全面支持 [17]

核心观点 - 房地产行业 2025 年 7 月投资策略为优于大市，当前基本面持续低迷，在楼市景气度低、宏观经济承压和美元降息预期下，政策加码空间打开，地产股博弈窗口开启，7 月个股端推荐华润置地、华润万象生活、中国金茂、贝壳 - W、我爱我家 [1][2][34] 行业基本面情况 - 从统计局数据看，5 月销售规模跌幅扩大，延续 4 月下行趋势；70 城新房和二手房价格同比降幅收窄，但价格环比跌幅均扩大；房地产开发投资和房企到位资金降幅持续扩大，开竣工单月同比降幅边际收窄，但面积相对历史同期仍在低位 [1] - 30 城新建商品房成交量同比略有下降，6 月当年累计成交 4243 万㎡，同比 - 1%；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为 + 10%、 - 6%、 - 1%；北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为 + 2%、 + 5%、 + 15%、 + 27% [1][10] - 18 城二手住宅成交量同比略有下降，6 月当年累计成交 41.0 万套，同比 + 17%；一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为 + 24%、 + 15%、 + 16%；北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成交套数累计同比分别为 + 20%、 + 38%、 + 20%、 + 19% [1][16] - 2025 年 6 月，一线、强二线、弱二线、三线二手房价格月环比分别为 - 1.1%、 - 1.2%、 - 1.3%、 - 0.8%，一线城市二手房价格跌幅扩大，下跌速度与去年 8 月相等 [2][23] 板块表现 - 本月房地产板块跑输沪深 300 指数 1.0 个百分点，自上期策略报告发布至今，房地产板块上涨 1.2%，在 31 个行业中排 19 名，按最新收盘日计，板块 2025 年动态 PE 为 62.6 倍 [2][28] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000560.SZ | 我爱我家 | 优于大市 | 3.10 | 73 | 0.10 | 0.14 | 32.4 | 22.3 | | 2423.HK | 贝壳 - W | 优于大市 | 49.35 | 1,631 | 1.96 | 2.26 | 23.7 | 20.5 | | 0817.HK | 中国金茂 | 优于大市 | 1.05 | 130 | 0.14 | 0.16 | 7.0 | 6.0 | | 1109.HK | 华润置地 | 优于大市 | 25.45 | 1,665 | 4.10 | 4.49 | 5.8 | 5.3 | | 1209.HK | 华润万象生活 | 优于大市 | 37.85 | 793 | 1.88 | 2.18 | 19.0 | 16.3 | [3]

案件判决 - 北京市第一中级人民法院以受贿罪判处李爱庆死刑缓期二年执行，并处没收个人全部财产；以国有公司人员滥用职权罪判处有期徒刑四年，数罪并罚决定执行死刑缓期二年执行 [1] - 对李爱庆受贿犯罪所得及收益予以没收，上缴国库 [1] - 李爱庆利用职务便利索取、收受民营企业主贿赂2亿余元，是监察体制改革以来北京市监委查获的受贿数额最大的案件 [7] 涉案企业 - 李爱庆曾先后任北京国资公司、首创集团"一把手"长达18年 [1] - 北京国资公司是千亿级国有投资控股集团，形成了金融、文体、环保新能源、智慧宜居城市四大优势板块 [5] - 首创集团是北京市政府所属的国有大型企业，核心主业为环保产业、房地产、基础设施和金融服务，拥有4家上市公司和1家新三板挂牌企业，截至2020年末总资产超4000亿元 [5] 违法行为 - 李爱庆搞权色交易；非法收受他人财物，数额特别巨大；滥用职权，致使国家利益遭受重大损失 [1] - 与某私企合作项目时收受该私企老板好处费1.6亿余元 [8] - 某企业负责人马某某十几年来投入财物2800余万元，从李爱庆手中低价拿项目 [8] 企业管理问题 - 李爱庆自诩为国资公司"大救星"，是绝对权威、不受任何规章制度约束的特殊权力者 [7] - 任职期间任人唯亲，严重破坏所在单位政治生态 [7] - 讨论干部任命时没有党委决议、干部简历等材料，仍一手强推 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年上半年经济数据“冷热不均”，出口有韧性但下半年抢出口力度料减弱，社零超预期增长有隐忧，房地产投资跌幅扩大，物价企稳尚需时日 [4][5] - 消费率偏低且结构存在短板，需供需两端协同发力破解消费难题，消费政策重心或向服务消费领域倾斜 [33][39][44] - 房地产需关注城市更新资金增量支持和适配融资制度出台，基建投资结构将延续分化，预估全年基建增长7.0%左右 [53][66][73] - 物价企稳需扩大有效需求，央行将实施适度宽松货币政策营造良好货币金融环境 [76] 根据相关目录分别进行总结 出口有哪些新变化 - 抢出口力度减弱，5月新出口PMI订单中枢下移、生产边际回落，4月出口交货值大幅回落使“抢出口”支撑下降 [4] - 5月按美元计出口同比增长4.8%，进口下降3.4%；按人民币计出口同比增长6.3%，进口同比减少2.1%；对美、印出口减少，对英、欧盟出口增加；劳动密集型商品出口多数负增长，服装和玩具出口额回升 [13] - 出口交货值同比明显下滑，新出口订单动能减弱，5月制造业PMI为49.5，较上月上升0.5个百分点，新出口订单指数回升但中枢下移 [18][22] 政策还有哪些期待 消费政策 - 近一年出台较多促消费政策，体现消费潜力有待释放，但中国消费率偏低且结构存在短板 [26][31][39] - 《提振消费专项行动》供需两端协同发力，包括城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质等多项行动 [44] - 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》加强基础金融服务，从供给和需求两端强化金融服务，消费政策重心或向服务消费领域倾斜 [49][52] 房地产政策 - 4月政治局会议提出加力实施城市更新行动，关注城市更新资金增量支持和适配融资制度出台 [5][53] - 政策推进商品房预售制向现房销售过渡，现房销售使房企资金回笼滞后，土地成交量价承压 [59][63] 基建政策 - 1 - 5月基建投资同比增长5.6%，若土储专项债规模增加，投向传统基建领域资金或少于2024年 [64] - 基建投资结构将延续分化，中央主导的铁路和水路有发力空间，运河建设投资空间大 [66][70] - 预估全年基建增长7.0%左右，水利投资有望保持较高景气度 [73] 物价能否企稳回升 - 物价企稳尚需时日，货币对物价作用取决于供需对比，增加货币供给在侧重投资和供给的模式下难使物价回升 [5][76] - 提振物价关键在于扩大有效需求，央行将实施适度宽松货币政策营造良好货币金融环境 [76] - 上半年翘尾因素拖累PPI表现 [80]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：GAN_GRU模型** - **模型构建思路**：结合生成式对抗网络（GAN）和门控循环单元（GRU）的深度学习模型，通过GAN处理量价时序特征后，利用GRU进行时序编码生成选股因子[9][10] - **模型具体构建过程**： 1. **数据输入**：18个量价特征（如收盘价、成交量等），采样形状为40*18（过去40天的特征）[13][14] 2. **GAN部分**： - 生成器（LSTM）：输入原始量价特征（40,18），输出生成的特征（40,18）[29][32] - 判别器（CNN）：处理二维时序特征，损失函数为： $$L_{D}=-\mathbb{E}_{x\sim P_{d a t a}(x)}[\log\!D(x)]-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(1-D(G(z)))]$$ 生成器损失函数为： $$L_{G}\,=\,-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(D(G(z)))]$$[20][23] 3. **GRU部分**：两层GRU(128,128) + MLP(256,64,64)，输出预测收益pRet作为因子[18] 4. **训练细节**：半年度滚动训练，Adam优化器，学习率1e-4，损失函数为IC[14] - **模型评价**：通过对抗训练提升特征生成能力，保留时序性质的同时增强特征逼真度[26][29] --- 模型的回测效果 1. **GAN_GRU模型** - **IC均值**：11.54%（全A股，2019-2025）[36] - **ICIR**：0.89[37] - **年化超额收益率**：24.95%[37] - **信息比率（IR）**：1.56[37] - **最大回撤**：27.29%[37] - **最新一期IC**：8.34%（2025年6月）[36] - **行业表现**：建筑装饰、公用事业等行业IC均值最高（19.68%、17.15%）[37][39] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称：GAN_GRU因子** - **因子构建思路**：基于GAN_GRU模型输出的预测收益pRet，经行业市值中性化+标准化处理后作为选股因子[18][36] - **因子具体构建过程**： 1. 模型输出预测收益pRet 2. 截面标准化+行业市值中性化处理[18] - **因子评价**：在全A股范围内表现稳定，行业适应性较强[36][40] --- 因子的回测效果 1. **GAN_GRU因子** - **多头组合超额收益**： - 家用电器行业最高（7.27%单月，5.90%近一年）[40][41] - 全行业近一年均跑赢基准[40] - **行业IC排名**：建筑装饰（26.10%单月）、基础化工（25.43%）[37][39] - **换手率**：0.83[37] --- 多头组合示例（2025年6月） - **前十个股**：凤凰传媒、川投能源、海尔智家等[42][44] - **行业排名第一个股**：中国电建（建筑装饰）、宝信软件（计算机）等[42]

消费 - 汽车批发零售销量季节性回升，纺服需求边际修复，游乐消费旺盛[6] - 农产品价格下行，茅台价格连续五周回落，21年飞天茅台散装价格环比下跌6.8% [6] - 电影消费小幅回落，海南旅游价格指数环比下跌2.8% [6] 投资 - 截至6月28日，新增专项债累计发行2.16万亿元，发行进度较快[17] - 30城新房成交面积季末回升但节奏慢于往年，同比降至-15.8%，二手房成交回落[17] - 沥青开工率回升，基建开工进度加快，房建建设进度边际改善[17] 进出口 - 海外需求平稳，韩国出口和从中国进口同比改善，港口运力恢复但运货量未明显改善[22] - 出口运价上涨2.0%，BDI指数下跌12.4%，需求端表现平淡[22] 生产与库存 - 高温带动耗煤回升，钢铁、石化等行业大多承压，光伏表现较佳[31][32][33] - 中下游行业以补库为主，港口煤炭库存刷新年内最低值[41] 物价与流动性 - CPI和PPI整体下跌，南华价格指数环比下跌1.1%，原油价格跌幅超10% [46] - 美元指数降至98以下，央行净投放10672亿元呵护资金面[55]

市场表现 - 上周市场整体反弹 沪指收于3424.23点周涨1.91% 创业板指收于2124.34点周涨5.69% [1] - 中信行业板块中综合金融、计算机、综合指数涨幅居前 交通运输、食品饮料、石油石化指数跌幅居前 [1] - 创业板指PE TTM为32.16 周涨幅5.69% 中证1000PE TTM为38.57 周涨幅4.62% [2] - 全球主要指数中纳斯达克指数周涨3.46% 恒生指数周涨3.20% [2] - 行业指数近一周涨幅前五为一带行14.48% 综合指数7.55% 国防军工指数7.46% 非银行金融指数6.39% 有色金属指数5.15% [2] 银行债券投资 - 中资大型银行债券投资余额5月末达49.54万亿元 今年以来增长2.65万亿元 [3] - 中资中小银行债券投资余额5月末达46.41万亿元 连升11个月 今年以来增长3.6万亿元 [4] 美联储动态 - 美国总统特朗普表示希望美联储主席鲍威尔辞职 并选择支持降息的人选 [5] - 华尔街警告特朗普干预将损害美联储独立性 美国财长贝森特试图缓解市场担忧 [5] 黄金市场 - 上周五现货黄金价格跌1.63% 跌破3300美元/盎司 过去一周累计下跌2.8% [6][7] - 以伊停火和关税谈判进展削弱黄金避险吸引力 部分资金转向股票市场 [7] 香港市场 - 香港市场股份交收费标准6月30日起从0.002%调整为0.0042% 取消最低2港元和最高100港元限额 [8] - 新标准下小额交易成本下降 例如1000港元交易收费从2港元降至0.042港元 [8] 贸易政策 - 美国总统特朗普宣布停止与加拿大所有贸易谈判 因加拿大推出针对美国科技公司的数字服务税 [9] - 美国将在7日内告知加拿大适用的关税税率 [10] 信用债ETF - 首批基准做市信用债ETF规模超200亿元 3只产品进入两百亿元级 [11] - 信用债ETF因信用风险低、跟踪效率高而受资金青睐 未来成长空间巨大 [11] 后市展望 - 短期对增量政策保持耐心 因中美关税事件悬而未决 国内政策工具或不会使用完毕 [12] - 中长期财政货币双宽路径明确 或处于金融再通胀向下半场实物再通胀转折点 [12]

居民储蓄存款激增现象 - 2022年9月住户部门存款总规模达115.7万亿元，创历史新高 [1] - 2022年前三季度住户存款增加13.21万亿元，同比多增4.72万亿元（2021年同期增长8.49万亿元） [1] - 存款增速与居民人均消费支出断崖式下跌形成鲜明对比 [1] 储蓄激增的驱动因素 - 疫情反复及封控措施直接限制线下消费，居民转向网购满足基本需求 [5] - 疫情不确定性增强居民风险意识，储蓄被用作应对失业、疾病等风险的"救命钱" [5] - 房地产市场降温导致购房计划推迟，首付款转为银行存款 [5] - 投资渠道匮乏：股市呈现"七亏二平一盈"现象，公募基金亏损幅度达20%，银行理财收益率下降且风险自担 [6] 政策应对效果 - 央行多次降准降息后银行存款利率普遍低于3%，但存款规模仍持续攀升 [3] - 专家建议进一步降低存款利率以刺激消费，但实际效果有限 [3][8] 深层原因分析 - 储蓄激增是疫情冲击、经济下行、房地产调整及投资渠道匮乏共同作用的结果 [8] - 单一利率政策难以有效刺激消费，需综合政策措施增强居民信心 [8]

二手房市场现状 - 全国各地区二手房价格普遍下跌，跌幅基本超过30%，部分区域跌幅甚至达到50%以上 [1] - 某广场楼盘价格从开盘1.2万元/平米跌至4000-5000元/平米，跌幅超过60%，但出租率较高 [1] - 部分业主2014年购入房产至今未升值，售价仅与初始成本持平，考虑装修费用实际亏损 [4] 业主决策困境 - 业主面临两难选择：割肉出售将承受大幅亏损，持有又担心继续贬值 [7] - 换房需求业主相对容易做出出售决定，因新购房产价格同步下跌 [7] - 非换房业主更倾向持有或转出租，避免彻底退出房地产市场 [4][7] 市场情绪与预期 - 当前市场出现"膝盖折扣"等极端降价现象，反映业主抛售意愿强烈 [4] - 存在对房价持续下跌的担忧，部分观点认为可能跌至"白菜价" [7] - 市场关注焦点集中在房价支撑位及未来反弹可能性 [7]

指数情况 - 截至6月29日，本周ECI供给指数50.12%，较上周回落0.03个百分点；需求指数49.94%，较上周回升0.01个百分点[1][6] - 6月整月，ECI供给指数50.16%，较5月回落0.07个百分点；需求指数49.93%，与5月环比持平[1][7] - 截至6月29日，本周ELI指数为 - 1.04%，较上周回落0.02个百分点[1][11] 内外需表现 - 内需方面，截至6月前22日，乘用车零售同比增速24%，较上半月的20%继续改善；截至6月前28日，30大中城市商品房销售面积同比增速 - 17.8%，较5月的 - 3.3%有所回落[1][7] - 外需方面，截至6月前22日我国监测港口累计完成货物吞吐量同比增速0.8%，较5月的4.4%小幅回落，但仍为同比正增长[1][7] 高频数据表现 - 工业生产：6月工业生产景气度季节性回落，本周主要行业开工率环比各有升降，库存有增有减[15] - 消费：6月1 - 22日乘用车市场零售同比回升24.0%，新能源车市场零售同比回升38.0%；上周航班执飞率均值环比回升2.47个百分点[21] - 投资：6月25日石油沥青装置开工率环比回升1.10个百分点；上周100大中城市供应土地占地面积环比回落7.02%；本周30大中城市商品房成交面积环比回升12.89%[25] - 出口：本周上海/中国出口集装箱运价指数涨跌互现；6月前20日韩国出口总额同比增速8.30%，较5月回升10.80个百分点[31] - 通胀：本周猪肉平均批发价环比回落0.07元/公斤；布伦特原油期货结算价环比回落8.09美元/桶[37] 货币与政策 - 本周央行货币净投放10672亿元，7天shibor利率和10年期国债收益率小幅回升[41] - 本周多部门出台多项政策，如工信部等九部门提出到2027年黄金资源量增长5% - 10%，黄金、白银产量增长5%以上[48] 风险提示 - 美国关税政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察[1][49]