第十一届广州国际投资年会概况 - 年会由广州市人民政府主办，以"投资广州·投资未来"为主题，设置主题大会、闭门会议等5大系列活动，吸引超万名观众在线观看 [1] - 签约177个项目，涵盖24个产业领域，预计总投资额1608亿元，预计产值/营收额达3064亿元 [1] - 5个关键产业发展办公室集中亮相，推介广州"12218"现代化产业体系布局 [1][10] 央企投资动态 - 中国邮政集团、国家开发投资集团等央企与广州达成全面合作协议 [2] - 中海油在海珠区落子销售总部项目，年销售额近千亿元 [2] - 中国通号与广州市政府合作赋能"四智"产业发展，参与建设广清城际等重要线路 [2] 外企投资布局 - 巴符科技在越秀区投资建设德国海睿泊先进沉井式智慧停车场项目 [3] - 法国法雷奥将在广州打造中国唯一、亚洲最大的全球智能座舱核心公司 [3] - 万益特广州生产基地是全国最大腹膜透析液生产基地，计划加大在穗投资 [3] - 南德意志集团计划2025年在黄埔建立大湾区运营中心，目标转为全球测试和认证中心 [3] 民营企业新质生产力项目 - 高德地图在花都区打造"空中高德"示范基地 [4] - 小鹏汽车新布局南区零部件产业园 [4] - 中科宇航计划在广州建设液体发动机批产基地及力鸿可重复使用飞行器批产基地 [4] - 科赛睿生物将在广州研发全球首创抗肿瘤新药 [4] 产业规模与规划 - 全市工业规模约2.5万亿，智能网联与新能源汽车规模超5000亿 [11] - 生物医药与健康、新型显示与集成电路规模分别超2000亿 [11] - 人工智能产业上下游企业超2100家，低空经济企业超4000家、全国第二 [11] - 广州产投累计投资超1280个项目，未来将聚焦五大关键产业投资 [11] 企业代表发言亮点 - 卡尔蔡司已在穗投资6家法人单位，正探索AR/VR在视光场景应用 [7] - 修正药业计划投资落地修正南方总部，参与广州生物医药大健康产业建设 [7] - 迈胜医疗在广州建设南方生产基地，面向海外发展 [8] - 小鹏汇天飞行器量产工厂将于10月竣工试产，规划年产能1万辆 [9]

中卡投资合作 - 2024年卡塔尔吸引外商直接投资27.4亿美元，涵盖241个项目，创造9,348个就业岗位 [2] - 中国在卡塔尔投资项目12个，总投资超4100万美元，创造353个就业岗位，涉及企业包括海信、比亚迪、美的等 [2] - 汽车OEM和消费电子是吸引外资最多领域，其次是商业服务、软件与IT服务、交通运输和仓储 [2] - 上交所与卡塔尔金融中心联合举办投资培训，37家沪深上市公司参与，聚焦卡塔尔投资环境与融资政策 [5] - 汇丰银行卡塔尔分行与中国制造业协会探讨液化天然气和非石油制造业合作，支持卡塔尔经济多元化 [7] 卡塔尔经济表现 - 世界银行预测卡塔尔2026年GDP增长5.4%，2027年达7.6%，将成为海湾地区表现最强劲经济体 [9] - 2024年卡塔尔旅游业贡献GDP 550亿里亚尔（151亿美元），占总经济8%，同比增长14% [10] - 卡塔尔上市公司第一季度总盈利36.2亿美元，同比增长0.9%，银行、房地产和能源行业为主要驱动力 [14] - 卡塔尔投资市场2025-2030年复合增长率预计达5%，反映经济多元化战略成效 [15] - 2024年卡塔尔LNG出口占全球18.8%，达7723万吨，与美澳共占全球60%出口份额 [12] 行业增长机遇 - 卡塔尔IT行业到2029年将增长23.1亿美元，复合年增长率8.5%，受数字化应用和监管支持推动 [11] - 卡塔尔港口船舶抵达量实现两位数增长，梅赛伊德港、多哈港和鲁韦斯港吞吐量显著提升 [13] - 卡塔尔房地产展Cityscape Qatar将于2025年10月举办，预计吸引超16,000名参观者 [18] - LEPEX电力展和QIFMCE设施管理大会将展示LED照明、可再生能源及基础设施领域新技术 [20][21] 区域合作进展 - 卡塔尔财长高度评价中国"一带一路"倡议，称其与海合会形成互补，创造互利发展机遇 [3] - 中国与东盟完成自贸区3.0版升级谈判，正推动与海合会自贸协定谈判，促进贸易投资自由化 [16] - 卡塔尔投资促进局将访华深化合作，2024年中国对卡直接投资已覆盖汽车、消费电子等关键领域 [17] - 卡塔尔旅游局组织16家酒店和航空公司参加ITB China 2025，推动中卡旅游合作 [4]

消费增长与政策效果 - 5月社消零总额41326亿元同比增长6.4%商品消费增速加快家电手机等产品热销以旧换新政策拉动作用显著[1] - 1-5月社消零同比增长5%以旧换新类商品消费拉动社消零增长1.3个百分点限额以上以旧换新类商品消费同比增长8.5%[4][5] - 以旧换新资金杠杆率1.5-2倍100亿元资金可拉动额外150亿元消费前两批1620亿元资金已基本用完剩余1380亿元将于7月和10月下达[5] 宏观经济与GDP预测 - 二季度GDP同比增速预计5.3%-5.4%上半年GDP同比增速或达5.3%-5.4%二季度社零增速预计5.4%[4][6] - 居民消费内生增长动力改善受益于出口高增和房地产止跌回稳1-5月除以旧换新外的消费增速4.5%高于去年补贴前水平[4] - 下半年消费动能或面临压力三季度出口增速回落及房地产价格波动或影响消费超1200万应届生进入劳动力市场需稳定就业[6] 出口贸易与多元化布局 - 前5月进出口总值17.94万亿元同比增长2.5%对东盟欧盟美国贸易总值分别增长9.1%2.9%-8.1%[8] - 东盟超越美国成为中国第一大出口目的地占比16.4%美国欧盟占比分别为14.7%14.4%前三大出口目的地份额从47.7%降至45.5%[8] - 5月出口同比增长4.8%维持韧性尽管对美出口下滑34.5%但对非美地区出口增长有效对冲地缘风险[8] 房地产市场与政策调整 - 5月商品住宅销售面积同比下降4.6%一线城市新房销售同比增速超20%二手房价格环比下降0.5%一线城市降幅0.7%[11] - 房地产市场分化加剧优质住宅供给不足增加优质供给是政策抓手城市更新机制推动"好房子"建设[12] - 北上深限购政策有望松绑购房补贴税费减免公积金贷款优化等政策仍有空间中央预算内投资城市更新专项资金800亿元已下达[13] 新质生产力与工业增长 - 5月规上工业增加值同比增长5.8%装备制造业高技术制造业增加值分别增长9.0%8.6%3D打印设备工业机器人新能源汽车产量分别增长40.0%35.5%31.7%[7] - 新质生产力推动传统产业高端化智能化绿色化转型科技创新为核心驱动力科技金融新政密集出台增量政策将向科技领域倾斜[7]

沪深300指数风险评分 - 中泰资管风险系统评分为45.39，较上月42.04上升，仍属中等偏低风险区间 [2] - 估值回升至46.58（上月43.53），但行业分化显著：钢铁、房地产等5个行业估值高于历史60%分位数，农林牧渔等3个行业低于历史10%分位数 [2] - 市场预期分数下滑至48.00（上月55.00），主因出口转弱预期、房地产投资持续下降及中美关税政策不确定性 [2] 市场情绪与资金面 - 情绪指数升至42.89（上月34.07），公募基金发行显著回暖至历史中等水平，零售资金流入改善 [3] - 两融数据稳定于历史中高位，波动率维持低位，显示资金观望情绪与政策博弈 [3] - 涨跌停分数仍处历史中低位，价格波动空间收窄 [3] 经济数据表现 - 5月社零同比增速6.4%（较上月+1.3pct），创年内新高，家电/通讯器材消费同比大增53.0%/33.0% [9] - 工业增加值同比增速放缓至5.8%（4月为6.1%），固定资产投资、基建、地产投资累计同比均下滑0.3-0.4pct [9] - 债市曲线平坦化，机构对三季度降准降息预期乐观 [9] 黑色板块与大宗商品 - 黑色板块风险评分38.8（低风险区间），螺纹表需连续三周下降进入淡季，期货波动率低 [12] - 美联储维持利率不变超预期，中东局势升级引发地缘风险 [12] - 国内产业调节主导，钢厂产量稳定，库存下降平稳 [12] 潜在风险因素 - 全球地缘冲突（中东、俄乌）及中美关税战后续影响 [18] - 国内政策协调性不足或经济修复超预期 [8][11] - 地产行业恢复及海外需求超预期可能扰动市场 [14]

住房公积金政策优化 - 将2024年11月实施的住房公积金贷款最低首付款比例15%的政策适用期限延长至2025年12月31日 [1] - 灵活就业缴存人、异地缴存职工和现役军人可将已偿还5年（含）以上的个人住房商业贷款转为住房公积金贷款 政策有效期至2026年12月31日 [1] - 使用住房公积金贷款购买经认定新建高品质住宅的贷款上限可放宽到当期最高贷款额度的1.4倍 [1] 贷款额度调整 - 单位缴存职工住房公积金贷款额度计算中的账户余额倍数由22倍调整为25倍 [1] - 灵活就业人员账户余额倍数同步上调 [1] 提取政策放宽 - 职工提取住房公积金支付购房首付款的购房时限由2025年6月30日延长至2026年12月31日 [1] - 办理时限由2025年8月31日延长至2027年2月28日 [1] 毕业生补贴政策 - 驻沈普通高校、职业院校、技工院校2024—2026年应届毕业生 毕业两年内在沈就业创业 首次以灵活就业人员身份连续缴存住房公积金及养老保险费满六个月以上 给予500元/人的开户补贴 [1]

沈阳优化公积金政策 - 沈阳市自7月1日起优化六项住房公积金政策措施以提振住房消费 [1] - 将2024年11月实施的住房公积金贷款最低首付款比例15%的政策适用期限延长至2025年12月31日 [1] - 扩大"商转公"贷款政策支持范围至灵活就业缴存人、异地缴存职工和现役军人 [1] - 允许上述群体将已偿还5年（含）以上的个人住房商业贷款转为住房公积金贷款 [1] - "商转公"贷款政策有效期至2026年12月31日 [1] - 政策调整体现了对特定群体住房权益的保障和公积金政策的包容性 [1] - 政策调整有助于减轻相关群体的月供负担 [1]

"目前投资者对这十只股票的反馈比较积极，大家基本认同这些股票能代表中国经济增长，且公司自身 基本面相对稳健。即便面临一些外部压力，这些公司也能通过业务扩张提升盈利水平。"付思说。除民 营企业外，高盛看好的投资主题还包括AI、出口新兴市场的企业、高股息以及银行、地产、消费等受 益于政策提振的方向。 全球市场风险偏好回暖，中国资产近期涨势如虹。6月25日，沪指收盘涨超1%，创下年内新高，创业板 指涨超3%。隔夜美股市场中，中国资产同样全线爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨超3%。 " 在亚太区范围内，不管是A股还是港股，我们现在都维持超配的建议 。基本假设情境下，我们认为 MSCI中国指数的估值为11.5倍，预计12个月MSCI中国指数的目标点位为84点，沪深300指数目标点位 为4600点。这隐含着约10%的上行空间。"在日前的媒体交流会上，高盛中国股票策略分析师付思总结 道。 她表示，盈利增长是MSCI中国指数上行的主要驱动力，预计该指数2025年的盈利增长为9%，2026年为 10%。后续，全球贸易政策变化，以及国内财政政策的加码是影响市场预期的两大因素。高盛中国经济 学家王立升则分析称，中国经济增长短期仍具备 ...

泡泡玛特跨界家电行业 - 泡泡玛特疑似进军家电行业，正在招聘冰箱领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位 [1] - 招聘薪资范围在12000-45000元之间，工作地点分布在深圳、东莞、上海、北京等地 [1] 国家发改委支持灾后恢复 - 国家发改委紧急安排中央预算内投资1亿元支持贵州灾区基础设施和公共服务设施灾后应急恢复 [2] - 追加安排1亿元支持广东、湖南进一步做好灾后应急恢复工作 [2] 货拉拉首款专属货车上市 - 货拉拉多拉首款专属纯电厢式货车将于7月首发并开售，由长安跨越深度定制 [3] - 该车型载货容积达7.8立方米，18分钟快速充电，承重达1475KG [3] 小米发布AI眼镜 - 小米将于6月26日发布小米AI眼镜，定位为"面向下一代的个人智能设备" [4] 中国建设新一代太阳望远镜 - 中国在海拔4700米的四川省稻城县无名山启动建设"2.5米大视场高分辨率太阳望远镜" [5][6] - 该项目是国家重大科研仪器研制项目 [6] 特斯拉Robotaxi及自动驾驶行业 - 特斯拉于6月22日在美国推出基于FSD的Robotaxi试运营服务 [7] - L4自动驾驶行业今年迎来拐点，Robovan龙头订单加速放量 [7] 芯片模型研究渐冻症 - 美国研究人员利用ALS患者干细胞创建"芯片上的ALS"疾病模型，有望揭示疾病成因并推动治疗开发 [8] 微软Xbox部门裁员 - 微软计划下周在Xbox游戏部门进行大规模裁员，作为公司整体重组的一部分 [9] 阿里巴巴业务整合 - 马云和吴泳铭现身饿了么工区参与淘宝闪购周会，显示阿里三大业务线协同作战序幕拉开 [10] 房地产行业政策预期 - 预计下半年"稳楼市"政策将进一步加码，城市更新和土地收储政策将改善行业库存压力 [11] 长安汽车集团更名 - 中国长安汽车集团更名为"辰致汽车科技集团"，注册资本609227.34万元 [12] 济南公积金政策调整 - 济南允许住房公积金缴存人提取公积金支付保障性住房购房首付款，最低首付比例15% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济现状与趋势，如宏观数据体现经济指标变化，商品投资涉及期货、金属、能源等市场动态，财经新闻包含政策、债券市场等情况，股票市场呈现 A 股和港股表现及企业动态，为投资者提供多维度参考 各目录总结 宏观数据速览 - 2025 年 3 月 GDP 当季同比 5.4%与上期持平，高于去年同期 5.3% [1] - 5 月制造业 PMI 49.5%，较上期升 0.5 个百分点，与去年同期持平；非制造业 PMI 商务活动 50.3%，较上期降 0.1 个百分点，低于去年同期 51.1% [1] - 5 月社会融资规模增量当月值 22871 亿元，高于去年同期 20623 亿元；金融机构人民币贷款当月新增 6200 亿元，低于去年同期 9500 亿元 [1] - 5 月 CPI 当月同比 -0.1%与上期持平，低于去年同期 0.3%；PPI 当月同比 -3.3%，较上期降 0.6 个百分点，低于去年同期 -1.4% [1] - 5 月固定资产投资累计同比 3.7%，较上期降 0.3 个百分点，与去年同期持平；社会消费品零售总额累计同比 5.0%，较上期升 0.3 个百分点，高于去年同期 4.1% [1] - 5 月出口总值当月同比 4.8%，较上期降 3.3 个百分点，低于去年同期 7.41%；进口总值当月同比 -3.4%，较上期降 3.2 个百分点，低于去年同期 2.14% [1] 商品投资参考 综合 - 上期所就胶版印刷纸期货合约、期权合约和业务细则征求意见，其推出有助于完善浆纸产业风险管理体系 [2] - 特朗普称下周与伊朗谈核协议，强调不认为协议必要，确信以伊军事冲突结束，但冲突可能再爆发，不会放弃对伊施压和接管石油 [2] - 鲍威尔称劳动力市场疲软、通胀率下降可能提前降息，因关税预计通胀上升，期货市场显示 7 月降息可能性 23%，9 月更大 [2] - 特朗普 7 月 9 日“关税大限”临近，欧盟准备反制，日美、印美谈判波折，美贸易逆差或破纪录，关税政策带来不确定性 [3] 金属 - 6 月 25 日国内金饰价格普跌，周大福足金饰品 998 元/克，单克降 14 元；老庙黄金 999 元/克，单克降 8 元 [4] - 印度考虑锁定资源供应、提高国内精炼铜产量，其 90%以上铜精矿靠进口，预计 2047 年依赖度升至 97% [5] - 6 月 23 日起美对多种钢制家电加征 50%关税，使用本土原料可免加征，此前加征关税致下游成本上升等问题 [5] - 高盛上调 2025 年下半年 LME 铜价预测至平均 9890 美元，预计 12 月跌至 9700 美元，2026 年平均 10000 美元，12 月达 10350 美元 [5] 煤焦钢矿 - 截至 6 月中旬，焦煤流通领域价格环比跌 3.26%，报 1096.4 元/吨，创纪录新低 [6] - 截至 6 月中旬，螺纹钢流通领域价格环比跌 0.02%，报 3110.4 元/吨，创 2024 年 8 月中旬以来新低 [6] - 5 月全球 70 个国家/地区粗钢产量 1.588 亿吨，同比降 3.8%；中国产量 8655 万吨，同比降 6.9%；印度产量 1350 万吨，同比升 9.7% [6] 能源化工 - 国际油价窄幅震荡，美上周 EIA 原油库存超预期减少 583.6 万桶，油价短期或区间震荡，关注欧佩克+政策 [7] - 预计上周美天然气库存增加 880 亿立方米，美一周原油库存减少 583.6 万桶，汽油供应量升至 2021 年 12 月以来最高 [8] - 特朗普称中国可从伊购油，希望从美大量购油，外交部表示根据自身利益采取能源保障措施 [8] 农产品 - 截至 6 月中旬，大豆流通领域价格环比涨 0.85%，报 4390.1 元/吨，创 2024 年 9 月中旬以来新高 [9] - 截至 6 月中旬，棉花流通领域价格环比涨 1.7%，报 14284.1 元/吨，创 3 月下旬以来新高 [9] - 马来西亚 7 月毛棕榈油参考价 3730.48 林吉特/吨，出口税率 8.5% [9] 财经新闻汇编 公开市场 - 6 月 25 日央行开展 3653 亿元 7 天期逆回购操作，利率 1.40%，当日 1563 亿元逆回购到期，单日净投放 2090 亿元 [10] 要闻资讯 - 李强出席夏季达沃斯论坛，称应拥抱经济全球化，维护自由贸易和多边主义，中国将融入全球市场 [11][12] - 何立峰调研指出要构建全国统一大市场，扩大内需，构建房地产新模式，推动企业创新，整治内卷竞争 [12] - 蓝佛安称前 5 个月发行国债 6.29 万亿元，同比增 38.5%；新增地方债 1.98 万亿元，增 36.6%；置换债 1.63 万亿元，完成限额 81.5%；中央转移支付已下达 9.03 万亿元 [12] - 中证报刊文称上半年扩内需政策推动经济，消费与投资协同发力筑牢经济根基 [13] - 中证协调研债券市场中介机构监管和投资者保护制度，向券商征询意见 [13] - 内蒙古优化专项债券管理，支持在建项目额度不低于 50%，单一项目安排额度不低于 70%，不安排高风险地区项目 [13] - 广西研究柳州债务化解和经济发展，通过化债和防风险方案 [14] - 近期债市利率下行，部分债券基金净值创新高，部分采取“拉长久期”策略，债市全面转牛需政策催化 [14] - 成都交子金控发行 15 亿元 5 年期养老主题公司债券，利率 1.91%，创四川同期限新低 [15] - 华夏北京保障房 REIT 扩募项目上市，标志公募 REITs 市场“首发+扩募”格局形成 [15] - 特朗普考虑提前任命美联储主席，人选包括沃什、哈塞特等 [16] - 鲍威尔称经济不确定，以数据为依据，美国经济好意味着利率高，某个时候将恢复降息 [17] - 摩根士丹利预测关税和移民政策影响下，美联储 2025 年不降息，2026 年 3 月开始降息七次至 2.5%-2.75% [17] - 绍兴公用事业集团董事长被调查，金科地产重整，华阳新材被立案，武汉金控新增借款超 50%，多只债券回售赎回，部分公司评级调低 [18] - 穆迪上调新鸿基地产、上海电气评级展望，惠誉授予济南高新控股债券评级，标普恢复中国长城资产评级，惠誉称石化行业低迷至 2028 年 [18] 债市综述 - 中国债市现券窄幅震荡，利率债收益率大多上行，国债期货多数走低，央行净投放，资金稳中偏松但有结构性矛盾 [19] - 交易所债券市场部分债券涨跌，万得地产债和高收益城投债指数微涨，中证转债指数和万得可转债等权指数上涨 [20] - 6 月 25 日货币市场利率多数上行，Shibor 短端品种集体上行，银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率多数上涨 [21] - 农发行金融债中标收益率公布，欧债收益率普遍上涨，美债收益率全线走低 [22][23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘涨 68 个基点，中间价调贬 12 个基点；纽约尾盘美元指数跌 0.28%，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元跌 76 个基点 [24] 研报精粹 - 华泰固收称消费现状是政策拉动强、内生动能弱，短期动能或趋缓，中期政策有空间，金融支持消费需需求端政策配合 [25] - 中信证券明明称三季度政府债发行或加快，央行可能降准或采用其他工具提供流动性支持 [25] 今日提示 - 6 月 26 日 267 只债券上市 182 只债券发行 147 只债券缴款 154 只债券还本付息 [27] 股票市场要闻 - 周三 A 股放量反弹，大金融领涨，券商和金融科技概念爆发，油气股调整，沪指涨 1.04%，深成指涨 1.72%，创业板指涨 3.11%，成交额 1.64 万亿元 [28] - 恒生指数涨 1.23%，恒生科技指数涨 1.15%，恒生国企指数涨 1.13%，南向资金净买入 95.74 亿港元 [28] - 国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务，股价大涨 198.4%，带动中资券商指数涨 11.75%，多家券商申报牌照 [28] - 6 月以来 76 家 A 股公司接待外资调研，30 家接待不少于 3 家外资机构 [28] - 太保致远私募备案，200 亿资金将入市 [29] - 富卫集团最快周四建簿，IPO 预计募资 5 亿美元，引入阿布扎比主权基金旗下资管公司为基石投资者 [29] - 台积电海外子公司计划发行 100 亿美元新股加强外汇套期保值 [29]

工业生产 - 甘肃省1-5月规模以上工业增加值同比增长10 1% [1] - 采矿业增加值增长6 4% 制造业增长11 3% 电力热力燃气及水生产和供应业增长12 5% [1] - 37个行业大类中27个实现增长 1-4月规模以上工业企业营业收入4198 6亿元(增长14 5%) 利润总额197 2亿元(增长26 7%) [1] 固定资产投资 - 1-5月固定资产投资同比增长4 7% 扣除房地产开发投资后增长9 0% [1] - 基础设施投资增长13 3% 制造业投资增长4 5% 房地产开发投资下降12 7% [1] - 第一产业投资增长12 3% 第二产业投资增长13 8%(工业投资增长13 4%) 第三产业投资下降2 3% [1] - 民间投资增长0 5% 扣除房地产开发后的项目民间投资增长9 9% [1] 消费市场 - 1-5月社会消费品零售总额1829 9亿元(增长3 7%) [2] - 以旧换新政策带动家用电器类增长83 0% 通讯器材类增长38 8% 家具类增长23 6% 新能源汽车零售额增长55 9% [2] 对外贸易 - 1-5月进出口总值295 2亿元(增长43 2%) 其中出口69 9亿元(增长40 8%) 进口225 3亿元(增长43 9%) [2] - 对"一带一路"国家进出口224 8亿元(增长43 9%) 占进出口总值比重76 2% [2] 财政金融 - 1-5月一般公共预算收入478 4亿元(增长4 0%) 支出2048 8亿元(增长4 5%) [2] - 5月末金融机构存款余额30014 9亿元(增长8 3%) 贷款余额29746 4亿元(增长4 1%) [2]