展会概况 - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举办，由DT新材料主办，是第十届国际碳材料产业博览会、第七届热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展会的重磅升级 [2] - 展会旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆盛会，全景呈现人工智能、智算/数据中心、低空经济、航空航天、智能汽车、量子科技、6G、脑机接口等产业的创新成果 [3] - 展会面积达50,000平方米，预计举办超过300场战略与前沿科技报告，吸引800家以上参展企业和200家以上科研院所，专业观众预计超过100,000人次 [3][6][27] 展区设置 - 设立五大特色主题展区：先进半导体、先进电池与能源材料、轻量化高强度与可持续材料、热管理技术与材料、新材料科技创新与成果交易 [5][6] - 先进半导体展区涵盖金刚石、低维半导体、化合物半导体、先进电子封装、高频高速PCB、量子科技等材料与技术 [7][9] - 先进电池与能源材料展区展示固态电池、钠电池、液流电池、钙钛矿太阳能电池、氢能、先进碳材料等 [8][9] - 热管理技术与材料展区聚焦液冷技术、算力中心服务器热管理、AI芯片与消费电子热管理、电池与储能热管理等 [9] - 轻量化高强度与可持续材料展区展示高性能纤维与复合材料、高性能高分子材料、低碳可持续材料、镁/铝/钛合金等 [11][13] - 新材料科技创新与成果交易展区汇集未来产业新锐企业、高校科研院所、孵化器、产业园区等创新主体 [9] 同期论坛活动 - 举办2026未来产业新材料大会，设立30场以上专业垂直论坛和300场以上大咖报告 [15][16] - 论坛主题覆盖先进半导体、先进电池与能源材料、热管理技术、轻量化材料、人工智能赋能新材料、量子科技、6G、脑机接口等前沿领域 [20][21][22][23][24][25] - 活动形式包括开幕式、宏观趋势论坛、科学家论坛、资本论坛、项目路演、新品发布会等，促进科技成果转化和产业链对接 [24][25] 参展企业与观众 - 预计吸引10,000家以上终端企业和资本机构莅临，包括上汽、广汽、华为、比亚迪、宁德时代、腾讯、阿里、红杉中国、IDG资本等知名企业 [28] - 展会通过官方渠道和细分行业媒体矩阵进行宣传，覆盖DT半导体、DT先进电池、DT新能源等多个专业领域 [29][30][33][38] 主办方背景 - 主办方DT新材料（宁波德泰中研信息科技有限公司）是国家级科技型中小企业，成立于2016年，专注于新材料科技服务和科技成果转移转化 [42] - 公司业务涵盖新媒体、产业交流、企业家服务、产业研究与咨询、早期项目投融资及孵化，每年举办近百场产学研活动，服务100,000余家企业单位 [42] - 已建立1,500多位院士专家智库，合作国内外100多家科研中心，为100余家政府及园区、200余家上市公司提供产业服务，并设立天使基金投资孵化十余个项目 [42][43]

公司概况与核心财务表现 * 公司为明新旭腾，主营业务为汽车内饰材料，如真皮、PU、超纤等 [2] * 2025年第三季度总营收达到4.4亿元，为上市以来单季度营收规模最大 [4] * 公司于2025年9月实现单月正向盈利，预计第四季度趋势积极向好 [2][4] 客户结构与市场贡献 * 第三季度营收增量主要来自真皮和PU产品需求拉动，核心客户包括小鹏、蔚来、赛力斯等 [2][5] * 整体客户结构中，合资品牌仍占据较大比例 [2][5] * 2026年增量核心客户预计为小鹏、华为赛力斯、长安等 [16] * 公司已参与赛力斯M6车型项目（含方向盘），并与小鹏新车型有深度合作，2025年已供应小米方向盘，2026年计划扩大至小米座椅项目 [18] 毛利率表现与展望 * 第三季度整体毛利率约为15.5%，低于合理值，主要受中低端新产品（如PUPVC）前期投放及二季度超额降价影响 [2][6][8] * 分材料看，三季度真皮材料毛利率约23-24%，绒面超纤材料毛利率保持在30%以上（三季度约32%），PUPVC业务接近盈亏平衡 [8] * 预计第四季度毛利率将回归合理区间，并有望在2026年修复到20-25%之间，若真皮和PU产品放量，可能达到更高水平 [2][6][7] * 2026年毛利率预计平均回归至25%左右，若高端材料占比提升，可能接近28% [2][9] 产品线与业务增量 * PU材料预计在2026年成为重要增长点，真皮材料表现良好 [3][17] * PUPVC材料市场未来两到三年内将兴盛，公司走差异化路线 [9] * 公司也承接中低端人造革产品定点订单，年订单金额约一个多亿人民币 [14] 海外市场与产能布局 * 墨西哥基地一期投资980万美元，年产能200万平方米，可支撑1-2亿元人民币营收规模 [2][10] * 墨西哥子公司2025年上半年亏损超1,000万元人民币，实现盈亏平衡需年收入达3,000万元人民币，预计2026年实现单季度盈利 [2][15] * 公司正与北美新能源客户及通用等进行认证，尚未获得明确量产订单，但预计2026年开始上量并力争盈亏平衡 [2][15] * 2026年是海外市场投放第一年，根据客户预测及产品选型，目标先实现盈亏平衡 [10] 新业务研发与布局（电子皮肤与机器人） * 电子皮肤demo计划于2025年11月下旬展示，表层材料采用PU，柔性传感器采用压阻式技术方案 [2][12] * 选择压阻式技术路线主要基于其经济性优势及能更好地与表层材料嵌入式融合，应对曲面挑战 [19][20] * 公司同步进行客户拜访和技术交流，专注于产品研制质量而非盲目赶进度 [12] * 在机器人领域布局包括三个维度：材料延展到仿生电子皮肤、轻量化材料、灵巧手 [21][26] * 轻量化材料方面，与合资伙伴（拥有8000多个品类的特种改性塑料原材料）合作，可用于机器人关节件，实现减重30%至50%，并与巴斯夫合作发泡工艺 [21][25] * 未来资本开支将主要集中在人形机器人及相关产品上，采取小步快跑策略，机器人业务被视为未来5到10年的重要发展方向 [22] 其他重要事项 * 与国立诉讼一审胜诉，二审将于2025年11月12日开庭，若胜诉预计2026年收回款项 [2][14] * 公司计划在2025年11月上市五周年庆典期间展示最新样品 [24] * 关于转债问题，是否下修转股价将根据主业进展及资本市场政策变化决定 [23]

行业战略定位 - 合肥将新能源汽车产业作为“首位产业”进行战略布局，目标是成为全国乃至全球产业版图上的重要一极 [1] - 产业正迎来新拐点，需从“单点突破”迈向“系统协同”，深度融入长三角一体化以寻找新发展动力 [1][3] - 合肥凭借整车制造与动力电池的双重优势，正成为长三角地区的重要增长极 [3] 产业链协同 - 增强产业链韧性：推动合肥整车龙头企业兼并重组以提升集中度，并与长三角其他省市在核心环节建立协同机制，例如与上海协同创新智能驾驶、车联网和车规级芯片，与江苏稳定动力电池等核心零部件供应 [4] - 补齐关键短板：通过“引进+共建”方式弥补车规级芯片、智能驾驶系统等短板，重点与苏州、宁波、常州等零部件集聚城市合作，引进高端零部件企业，形成“合肥整车+长三角零部件”互补格局 [5][6] - 推动产业链延链拓展：依托本地龙头企业建设长三角电池回收与梯次利用中心，并融入长三角后市场网络，打造综合服务平台，推动售后服务标准统一与体系互认 [7] 技术创新体系 - 健全创新链与研发体系：依托中国科学技术大学等科研院所及龙头企业，牵头建设产业创新联合体，并联合南京、杭州、上海等地共建“长三角新能源汽车研发创新中心”，聚焦动力电池、车规级芯片等关键技术领域 [9] - 完善跨区域攻关机制：建立协同机制，明确合肥牵头动力电池与芯片技术，上海主攻人工智能与软件系统，江苏专注材料科学，浙江强化制造工艺，以突破“卡脖子”难题 [10] - 强化成果转化：牵头建立跨区域常态化对话机制和一体化数据中心，构建统一的技术市场协同平台，加速科技成果跨区域转化 [11][12] 市场拓展策略 - 差异化市场布局：针对长三角不同城市制定策略，在上海、南京、杭州等国际化大都市聚焦高端智能车型，在江苏、浙江等经济发达城市推出高性价比车型，在安徽省内满足家庭及公共服务需求 [14] - 推动区域市场互通：联合举办展会论坛构建品牌联合推广机制，推动跨区域销售与服务协同，并在公共服务领域推动新能源汽车跨城运营，统一采购标准及共享运维体系 [15] - 开拓海外市场：推动长三角企业“抱团出海”，联合参与国际车展，以上海港、宁波舟山港等为核心建立出口集运中心，组建“长三角汽车出口联盟”共享海外渠道 [15] 基础设施与政策保障 - 建设充换电网络：牵头推动长三角区域统一的充电设施标准和认证体系，构建“共建共管共享”的服务网络，实现跨城充电即插即用与费用结算互认，并与江苏、浙江协同电力调度 [17] - 加快智能交通系统：以合肥智能网联汽车示范区为基础，与上海、苏州、杭州合作推动5G-V2X通信网络全域覆盖，建设统一的智能交通管理平台，实现跨区域交通数据互通 [18][19] - 建立统筹协调机制：建议设立“长三角新能源汽车协调小组”，统筹产业政策、技术攻关等，推出跨区域配套政策如购车补贴、税收优惠等，并建立联合监管机制 [20] - 健全人才与金融体系：牵头打造人才协同体系，联合培养高级工程师，并设立长三角新能源汽车产业投资基金，鼓励企业利用股权融资、债券发行等多渠道筹资 [21][22]

**行业与公司** 人形机器人行业 特斯拉公司 宇树公司[1][2] **核心观点与论据** - 人形机器人板块预计2025年第四季度至2026年第一季度迎来行情 受特斯拉第三代机器人落地及宇树上市推动[1][2] - 特斯拉股权激励计划重心转向机器人和Robot Taxi 第三代机器人硬件变化将提升国内板块活跃度[1][2] - 宇树上市填补行业龙头空白 有望成为领军企业[1][2] - 板块需分层关注核心零部件技术变革 包括上肢摆线替代谐波 腰部白线与行星结合体 轻量化材料（PEEK 镁铝合金） 灵巧手（丝杠 电子皮肤）及加工工艺（以车代磨）[3][4][7] **重要投资方向与标的** - 特斯拉产业链核心标的：张荣泰 恒立 拓普 君盛[5] - 宇树产业链标的：首诚控股 美孚 华瑞 长盛[5] - 灵巧手技术标的：德昌电机控股 高测 汉威 浙江荣泰[5][8] - 轻量化材料标的：新汉新材 中兴复材 星源卓镁 设备端亿智密[5][8] - 推荐大票因稳定性强且符合当前市场风格[6] **潜在机会与风险提示** - 集成板块在2025年Q4及2026年Q1存在明确催化 需聚焦主线及大票[7][9] - 需考验择时与选股能力 二线标的可能逐步掉队[3][9] - 技术方向需关注小四杠（浙江荣泰） 电子皮肤（汉威） 总成（德昌电机控股 高测）及轻量化材料设备[7][8]

公司业务与产品 - 公司专注于改性塑料领域 主要产品覆盖PP PC/ABS PA PBT ABS等 [1] - 轻量化材料主要应用于汽车领域 [1] 技术研发进展 - 改性PEEK复合材料研究已取得部分成果 具有一定的技术储备并取得相关专利 [1] - 现阶段暂无改性PEEK相关产品批量生产和销售 [1] 发展战略 - 公司密切关注行业前沿技术发展 将根据市场需求变化合理布局相关技术和产品 [1]

核心业务与产品布局 - 公司专注于改性塑料领域 主要产品覆盖PP、PC/ABS、PA、PBT、ABS等[1] - 轻量化材料主要应用于汽车领域[1] 技术研发进展 - 改性PEEK复合材料研究已取得部分成果并具备技术储备[1] - 已取得相关专利但现阶段无批量生产和销售[1] - 密切关注行业前沿技术并根据市场需求合理布局[1]

报告行业投资评级 - 看好/维持基础化工行业 [1] 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位盈利能力增强 建议关注巨化股份、三美股份等 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化 相关新材料、轻量化材料需求或增加 建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周溴素山东价格 24100 元/吨 较上周上涨 2.55% 制冷剂板块稳定维持高位 炭黑价格上涨 2.95% 活性染料上涨 4.55% 维生素 E 价格下滑 己内酰胺、磷酸铁锂、多晶硅均有不同幅度下滑 [11] 电子化学品 - 电子化学品为电子工业配套精细化工材料 研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂等领域 [13] - 电子化学品品种多、专用性强、专业跨度大 子行业细分程度高、技术门槛高 技术密集、产品更新换代快 功能性强、附加值高、质量要求严 [14][15][17] - 全球半导体材料市场规模波动向上 2024 年达 675 亿美元 2017 - 2024 年 CAGR 为 5.3% 中国市场规模提升速度高于全球 2017 - 2023 年 CAGR 达 10% [18] - 中国半导体领域国产化程度待提升 相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注 [21] 新质生产力 - 碳纤维广泛应用于风电、光伏等领域 随着低空经济等发展或迎需求增量 相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [33] - 超高分子量聚乙烯纤维是高性能纤维 行业处于成长期 技术壁垒高 [36] - PEEK 材料契合电动人形机器人性能需求 2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [37] 锂电/储能上游材料 - 导电炭黑与碳纳米管为锂电主流导电剂 目前多壁碳纳米管粉体均价 6.4 万元/吨 导电浆料均价 2.75 万元/吨 SP 炭黑均价 3.2 万元/吨 近年来均下滑 [40] - 钠电池材料可用于大规模储能等领域 本周普鲁士蓝类化合物材料价格 4.5 万元/吨 硬碳负极材料价格 7 万元/吨 近期价格稳定 [43] 光伏/风电上游材料 - EVA 价格较年初小幅反弹 本周市场大稳小动 均价 10923 元/吨 工厂总库存 1.5 万吨左右 [50] - POE 塑料可用作光伏膜料 国内万华化学等推进国产化 目前华东 POE8999（8480 指标）价格 1.10 万元/吨 价格自 3 月中下旬下滑 [50][51] 生物基材料及能源 - 生物柴油是绿色能源 我国用废油脂生产 相关公司有中国石化、海新能科等 [55] - SAF 可减少航空业碳排放 到 2050 年 65%的减排将通过使用 SAF 实现 [55] - 生物柴油价格较年初反弹 本周均价 8100 元/吨 持平 SAF 价格较年前回落 本周欧洲 FOB - 高端价 1757 美元/吨 持平 [58] 可再生及改性塑料 - 加强塑料回收再生是全球趋势 再生塑料前景广阔 相关公司有惠城环保、英科再生等 [60] - 特种工程塑料综合性能高 下游应用广 我国塑料制品产量近 8000 万吨 对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [60] - 本周原生塑料 PET 价格 6055 元/吨左右 PS 价格 8683 元/吨左右 再生 PET 价格 4450 元/吨 价格走势与原生塑料基本一致 近期有反弹 [65] 涂料油墨颜料 - 涂料伴随可穿戴设备等领域发展 新型功能涂层材料需求增长 [68] - 2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台 智能手机出货量反弹 2023 年中国汽车销量 3009 万辆 全球销量 9272 万辆 均正增长 [68] 行情表现 化工行业情况 - 本周沪深 300 指数下跌 0.18% 基础化工指数下跌 1.16% 排名第 20 石油石化下跌 0.18% 排名第 10 [72] - 本月基础化工行业上涨 2.58% 排名 17 石油石化行业上涨 1.54% 排名 21 近期化工行业弱于市场 [75] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有橡胶助剂（7.41%）、农药（+1.49%）、钾肥（+1.32%） 跌幅居前的有碳纤维（-4.70%）、有机硅（-4.04%）、绵纶（-3.66%） [78] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的股票有汇得科技（36%）、阳谷华泰（32%）等 [81] - 本周涨跌幅后 10 的股票有渝三峡 A（-26%）、集泰股份（-25%）等 [81] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 5 月 23 日 云南能投以控股子公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资 [84] - 5 月 23 日 润阳科技拟对上海傅利叶智能有限公司投资不超 3 亿元 [84] - 5 月 23 日元力股份发布 2025 年员工持股计划 [84] 行业要闻 - 拜耳将在 2028 年底后停止德国法兰克福工厂生产活动 简化多马根工厂生产 [86] - 欧盟对中国产新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查 [86] - 浙石化高端新材料项目建设工程规划许可获批 [86] - 全球最大的煤基 MMA 项目落地新疆哈密 投资 171.3 亿 [86] 重点标的 - 报告重点推荐同益中、凯龙股份、易普力等公司 并给出盈利预测表 [88]

展会概况 - 第四届阿联酋中国轮胎汽配展在阿联酋沙迦举办，吸引近2万名专业采购商，数量较上届增长10% [1] - 展会总成交额达3亿美元，较上届增长16%，其中轮胎汽配领域占比超60% [1] - 参展企业数量达200余家，较上届增长15%，其中山东企业111家 [1] - 展出面积达1.2万平方米，参展企业数量和展位数分别较上届增长20%、25% [1] 区域与行业表现 - 采购商来自中东、非洲、中亚、南亚、欧洲及大洋洲等地区 [1] - 新能源汽车及零部件成为新兴增长点，意向成交额达3000万美元 [2][3] - 中国新能源汽车出口量占全球市场份额突破35% [2][3] 创新与供应链优势 - 展会特设"新能源与智能科技专区"，展示电动汽车电池、自动驾驶技术、轻量化材料等突破性成果 [2][3] - 依托山东港口西亚地区海外仓，实现"展仓联动"一站式服务，快速响应中东及非洲市场需求 [2][3] - 中国智造的技术优势与阿联酋"2050绿色经济战略"形成深度协同效应 [2][3] 未来发展规划 - 山东港口将持续打造"海外仓+航运+供应链金融+综合物流服务+国际展会"的全程供应链商业模式 [3] - 为共建"一带一路"经贸合作注入新活力，提供更通畅、经济、有韧性的国际综合供应链服务 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来新材料行业研究可聚焦新兴材料技术，推动新兴材料技术的产业化进程；技术创新、市场需求、产业政策等因素推动行业发展，但行业也面临技术瓶颈、市场竞争、资源环境等挑战，需企业和政府共同努力克服挑战实现可持续发展 [1] 各目录总结 技术创新趋势 - 新材料技术创新朝多学科交叉融合方向发展，如生物医用和智能材料领域，能整合学科优势加速创新 [2] - 绿色环保制备技术成研发重要方向，金属和高分子材料制备采用相关技术，利于产业可持续发展 [3] - 智能化材料设计借助计算和人工智能改变研发模式，可缩短周期、降低成本、实现定制化生产 [4] - 技术创新推动行业发展，提升材料性能、开拓新应用领域、增强企业竞争力 [4][5] 市场需求趋势 - 未来市场对高性能材料需求持续增长，航空航天和电子信息领域对材料性能要求提高 [6] - 多功能材料迎来广阔市场空间，在建筑和电子设备领域可提高产品综合性能和附加值 [6] - 轻量化材料在汽车和航空航天领域需求增加，可降低能耗、提高效率 [7] - 市场需求变化影响行业发展，增长提供空间，变化促使企业创新、调整结构和推动产业升级 [8] 产业政策与发展机遇 - 政府出台财政补贴和税收优惠政策支持新材料产业，如对研发和产业化项目补助、减免企业税费 [10] - 国家和地方制定产业规划，引导产业合理布局和集聚发展，为行业指明方向 [11] - 政策支持带来发展机遇，突破关键技术、推动产业升级、吸引社会资本投入 [11] 行业发展面临的挑战与应对策略 - 行业面临技术瓶颈，高端材料技术与国际有差距，高性能材料质量和性能稳定性待提高 [12] - 市场竞争激烈，国际上欧美日企业占主导，国内中低端竞争激烈、高端受国外企业竞争 [12] - 资源环境问题突出，关键原材料供应不稳定，生产过程可能造成污染 [13] - 企业应加大研发投入、加强品牌建设、提高资源利用效率和实现绿色发展 [13] - 政府应加强政策引导、保护知识产权、推动国际合作 [14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人形机器人行业 - **公司**：双林股份、拓普集团、恒立液压、正裕科技、蓝黛科技、福晶精工、特斯拉、雷迪克、力新股份、浙江荣泰、三花、银轮股份、苏州固德、芯动联科、华依科技、照明、维科、中兴复材、Figure Robot、领益智造、长盈精密、恒博股份、宇宙之源、嘉钢、华为、赛力斯、奇瑞、乐聚、深圳众擎机器人、天工、三花智控、新电传动、五洲新春、斯菱股份、香柔晶彩、金帝股份、美湖股份、隆盛科技、小米 [1][4][7][12][13][15][18][19] 纪要提到的核心观点和论据 - **人形机器人板块财报表现**：2024 年和 2025 年一季度整体表现突出，正裕科技 2024 年年报主业增长达 500%，2025 年拿到上海一亿订单；双林股份 2024 年业绩增长 500%，2025 年一季度增长 105.49%，主业有明显修复，吸引基金投资者关注 [1][3] - **各环节公司表现** - **关节总成环节**：三花、拓普、恒立液压、银轮股份和正裕科技大部分在北美市场敞口大，受关税扰动影响，拓普集团和恒立液压因下游宏观经济影响业绩增速放缓，正裕科技主业模具业务修复强劲，滚柱丝杠业务获上海一亿订单，实现国产机器人利润落地 [4] - **减速器环节**：约 15 家公司参与，蓝黛科技和福晶精工等 2024 年利润增速超 100%，大部分企业 2024 年利润增幅在 -20%到 20%之间，中位数约 4%到 6%，斜坡减速器产业化落地复杂度高 [5] - **丝杠环节**：双林股份 2024 年增速达 500%，2025 年一季度增长 105.49%，振裕科技有进展，多数丝杠相关公司业绩未显著增长 [1][6] - **各领域发展趋势** - **传感器、电机及轻量化领域**：传感器领域苏州固德、芯动联科等公司快速增长，华依科技 2025 年迎来拐点，保持平衡传感器 IMU 及轻量化技术成热点；轻量化方面相关化工公司进军机器人行业前估值低，近期股价表现强劲，与化工周期共振 [7] - **销售毛利率**：2024 年同比排名前三是轻量化，其他七个子板块下滑；2025 年一季度大部分回升，轻量化、丝杠及灵巧手等子板块表现优异，关节总成毛利率下滑 0.45%，受特斯拉客户降价及政府政策扰动影响 [8] - **特斯拉表现**：2024 年和 2025 年一季度在传感器、轻量化材料等方面同比和环比增速显著增加，电子电机系统、灵巧手、电子皮肤等领域净利润增速接近 3%；二四季度计提减值多，应收账款周转率和经营现金流因通货膨胀环比上升，现金流与营业收入比值大幅下滑，轻量化材料下滑 30%；电子皮肤、轻量化材料和传感器等领域研发费用占比及投入增速明显提升 [8] - **机器人行业变化及趋势** - **行业变化**：2024 年 5 月至 2025 年，特斯拉及北美其他玩家交易 T 链和 F 链，2025 年 3 月到 5 月国产机器人如华为、小鹏、小米、美的等公司逐渐发酵，关税壁垒 4 月受冲击后迅速反弹，机器人仍是未来 3 - 5 年二级市场投资主线 [9] - **技术进展**：过去一年机器人产业技术进展显著，从很多国产机器人无法正常行走到现在能翻跟头、连续跑等，步态切换能力提升 [15] - **投资机会**：聚焦炒新和解决痛点，如轻量化和热管理影响续航，电子皮肤和灵巧手需求大；增量环节新机会包括专用机器人和外骨骼机器人；推荐雷迪克、力新股份和浙江荣泰等公司，关注主业修复与机器人板块协同效应 [2][15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **特斯拉第三代机器人**：发布进度从一季度推迟至二季度中段，受马斯克精力分散及灵巧手成本高、散热和续航问题影响，未来商业化落地对良品率和容错率要求更高，预计具备更成熟技术方案、更好成本控制和大规模生产能力 [11] - **Figure Robot**：作为北美技术旗舰，软硬件配套出色，领导人商业化渴求度高，可能成全球 T 链和 F 链机器人风向标，其供应链将获催化，F 链公司领益智造、长盈精密受关税影响大，新兴公司银轮股份、恒博股份预计持续放量并体现业绩增长 [12] - **国内机器人行业**：自 2022 年以来人形机器人行业淘汰速度加快，宇宙之源处国内第一梯队，嘉钢车展拟人态表现超预期，华为赋能相关公司的机器人受关注，4 月 19 日马拉松事件暴露问题将加速产业链解决，8 月北京机器人运动会可能有新变化，投资者对该板块容忍度高且期望未降低 [13][14] - **解决痛点公司**：力新股份解决滚珠丝杠中微型滚珠供给问题；香柔晶彩和金帝股份在柔轮加工方面效率和成本比竞争对手低 40%至 50%，若进一步降低成本，人形机器人谐波市场利润预期大 [17][18] - **近期关注公司**：美湖股份、隆盛科技以及小米链的隆盛科技在机械板块表现突出，机械板块进攻属性强劲，有望诞生多个 10 倍股 [19]