报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数下跌，能源品全部下跌，航运期货跌幅居前，贵金属涨幅居前 [1] - 对于美元货币政策预期，判断当下地缘冲突所处阶段很重要，应将中性情形作为资产配置组合构建的基准情形，短期建议适当管理风险资产仓位 [1] - 市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续或转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策提振预期收敛与海外事件冲击影响，或进入震荡调整期；有色与贵金属受货币条件收紧预期影响，表现可能受打击 [1] 根据相关目录分别进行总结 今日市场表现 - 国内商品期市收盘多数下跌，航运期货跌幅居前，集运指数(欧线)跌13.92%；能源品全部下跌，原油跌10.76%；化工品多数下跌，乙二醇跌5.26%；黑色系多数下跌，焦炭跌4.49%；非金属建材全部下跌，玻璃跌4.44%；油脂油料全部下跌，豆油跌3.14%；农副产品全部下跌，原木跌2.28%；新能源材料多数下跌，工业硅跌1.88%；贵金属涨幅居前，沪银涨7.11%；基本金属多数上涨，沪锡涨2.24% [1] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货、股指期权风险因素仍存，建议观望等待；国债期货关注今年财政如何发力；黄金、白银通胀预期上行压制降息预期，中期关注滞胀交易 [4] - **航运板块**：集运欧线受地缘冲突扰动，航运公司挺价，震荡偏弱 [4] - **黑色建材板块**：钢材成本支撑松动，盘面高位回落；铁矿基本面变动有限，盘面震荡运行；焦炭、焦煤盘面情绪回落，现货提振有限；硅铁、锰硅供需驱动不足，盘面高位难续；玻璃现货产销好转，关注需求持续性；纯碱宏观溢价消退，价格震荡回调 [4] - **有色与新材料板块**：铜美元指数反弹，铜价延续震荡；氧化铝需求预期走弱博弈成本支撑，铝价宽幅震荡；铝地缘冲突加大供应担忧，铝价震荡偏强；锌TC尚处低位，锌价高位震荡；铅成本支撑稳固，铅价震荡运行；镍政策博弈库存高位，镍价震荡运行；不锈钢镍铁价格微跌，不锈钢盘面震荡运行；锡市场情绪偏弱，锡价有所回调；工业硅成本支撑格局下，硅价有所反弹；多晶硅能源价格攀升，多晶硅价格波动加大；碳酸锂能源涨价预期带动储能需求，碳酸锂价格再反弹；铂金、钯金市场情绪偏弱，价格震荡运行 [4][5] - **能源化工板块**：原油地缘扰动剧烈波动，关注中东局势进展；LPG地缘局势主导节奏，进口成本面临攀升；沥青期价高位回落；高硫燃油地缘对高硫燃油影响仍是核心；低硫燃油跟随原油回落；甲醇地缘冲突持续，甲醇区间震荡；尿素市场情绪退潮，尿素下行后震荡整理；乙二醇闲置产能重启叠加检修计划推迟，乙二醇市场高位涨幅受阻；PX价格跟随成本大幅回调，亚洲PX工厂陆续发布不可抗力；PTA上游成本波动率放大，TA基差维持相对稳定；短纤市场重新定位，等待下游市场观望消化为主；瓶片市场重新定价，短期维持宽幅整理；丙烯油价回落，PL回调；PP地缘略有缓和，PP回落；塑料油价回落，PE走低；苯乙烯原油波动，苯乙烯震荡偏强运行；PVC地缘扰动持续，PVC谨慎看待；烧碱现货跟涨乏力，烧碱暂震荡 [4][5] - **农业板块**：油脂跟随原油回调整理；蛋白粕双粕跟随原油回落，中东局势发展仍是主导因素；玉米宏观情绪扰动，玉米高位回调；生猪供应维持宽松，生猪价格走弱；天然橡胶中东局势预期和缓后，天胶小幅反弹；合成橡胶波动跟随油价，昨日出现回调；棉花延续小幅震荡；白糖短期油价剧烈波动推动糖价震荡；纸浆期货继续走低，相对弱势不改；双胶纸商品回调，双胶震荡；原木地缘降温，盘面承压 [4][5][6] 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货日度涨跌幅分别为1.35%、0.63%、1.46%、1.53% [7] - 国债方面，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货日度涨跌幅分别为0.01%、0、 -0.01%、0.01% [7] - 外汇方面，美元指数日度涨跌幅为 -0.24%，美元中间价（pips）日度涨跌幅为 -390 [7] - 利率方面，银存间质押7日（bp）日度涨跌幅为 -0.73，10Y中债国债收益率(bp)日度涨跌幅为0.01，10Y美国国债收益率(bp)日度涨跌幅为 -3，美债10Y - 2Y利差(bp)日度涨跌幅为 -3，10Y盈亏平衡通胀率(bp)日度涨跌幅为 -2 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年3月10日，国防军工、机械、电子、通信、医药等行业日涨幅居前，分别为1.89%、2.72%、3.34%、4.32%、2.01%；石油石化、煤炭等行业日跌幅居前，分别为 -4.74%、 -3.09% [8][9] 海外商品涨跌 - 2026年3月9日，能源类商品中，NYMEX WTI原油、ICE布油日度涨跌幅分别为 -6.4%、 -3.13%，NYMEX天然气日度涨跌幅为 -4.83%，ICE英国天然气日度涨跌幅为3.43% [10] - 贵金属类商品中，COMEX黄金、COMEX白银日度涨跌幅分别为 -0.19%、3.6% [11] - 有色金属类商品中，LME铜、LME铝、LME锌、LME锡、LME镍、LME铅日度涨跌幅分别为0.44%、 -1.68%、0.85%、0.06%、 -0.22%、 -1.13% [11] - 农产品类商品中，CBOT大豆、CBOT豆油、CBOT豆粕、CBOT玉米、CBOT小麦、ICE2号棉花、MDE原棕榈油日度涨跌幅分别为 -0.37%、 -0.77%、 -0.91%、 -1.57%、 -2.31%、0.75%、3.76% [11] 国内主要商品涨跌幅 - 2026年3月10日，航运类集运欧线日度涨跌幅为 -15.34% [12] - 贵金属类黄金、白银日度涨跌幅分别为0.85%、5.52% [12] - 有色金属类铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、铅、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅日度涨跌幅分别为1.37%、 -0.25%、 -2.03%、0.05%、0.41%、0.75%、 -0.48%、2.41%、1.08%、 -0.5%、 -0.31% [12] - 黑色建材类螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱日度涨跌幅分别为 -0.35%、 -0.43%、 -0.12%、 -3.24%、 -3.56%、0.03%、 -0.57%、 -2.18%、 -2.8% [12][13] - 能源化工类原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、甲醇、PX、PTA、尿素、短纤、苯乙烯、乙二醇、塑料、PP、PVC、烧碱、LPG、瓶片、橡胶、20号胶、纸浆日度涨跌幅分别为 -11.28%、 -4.19%、 -2.99%、 -8.09%、 -9.38%、 -1.8%、 -2.12%、 -2.36%、 -2.15%、2.15%、 -6.04%、 -3.01%、 -3.59%、 -4.36%、 -3.69%、 -6.46%、 -0.91%、1.29%、0.59%、 -1.06% [12][13] - 农产品类豆一、豆二、豆粕、豆油、棕榈油、菜油、菜粕、棉花、白糖、生猪、鸡蛋、红枣、苹果、花生、玉米、玉米淀粉、原木日度涨跌幅分别为 -1.33%、 -1.48%、 -0.76%、 -2.61%、 -2.54%、 -2.36%、 -1.09%、0.22%、 -0.41%、 -0.12%、 -0.39%、 -0.79%、 -1.48%、 -0.55%、 -0.49%、 -0.35%、 -1.24% [13][14]

市场整体表现 - 3月10日A股、港股集体高开，上证指数涨0.31%，创业板指涨2.51% [1] - 恒生指数高开1.6%，恒生科技指数涨1.69% [1] - 日韩股市大幅高开，韩股触发熔断 [4] - 纳指深夜涨超300点 [4] 板块及行业表现 - A股算力硬件产业链反弹，CPO、存储器方向领涨 [1] - 云计算、算力租赁题材反复活跃 [1] - 半导体、AI应用、人形机器人、锂矿概念股涨幅居前 [1] - 海运股低开高走，招商轮船涨停，中远海能冲击涨停，招商南油涨逾6% [1] - 油气股现跌停潮，“三桶油”集体跌超6% [1] - 港股油气设备股同步走低，山东墨龙跌近20%，但今年以来涨超170% [1] - 煤炭、海运、化工板块大幅回调 [1] - 港股科网股多数上涨，哔哩哔哩涨逾4%，小鹏汽车涨逾3%，华虹半导体、快手、小米集团等涨逾2% [3] 商品及期货市场动态 - 布伦特原油、NYMEX原油期货盘中大跌10% [3] - 国内商品期市多数下跌，航运期货跌幅居前，集运指数(欧线)跌超14% [3] - 能源品全部下跌，原油跌超13% [3] 重点公司表现及事件 - 宁德时代涨近6%，公司公告2025年营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%，净利润722.01亿元，同比增长42.28% [3] - 招商轮船涨停，中远海能冲击涨停 [1] - 中国海油现价40.36元，跌6.92% [2] - 中国石油现价12.04元，跌6.81% [2] - 中海油服现价17.93元，跌6.66% [2] - 中煤能源现价17.07元，跌6.21% [2] - 中国石化现价6.58元，跌6.00% [2] - 日股SK海力士涨超9% [4] - 纳指半导体股爆发，闪迪涨11% [4] - 金山云大涨19% [4] 宏观及事件驱动 - 特朗普称美国对伊朗的军事行动会“很快”结束 [3]

报告行业投资评级 - 集运指数(欧线)趋势强度为0，强弱程度为中性，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [13] 报告的核心观点 - 短期盘面受地缘情绪扰动大，近月2604平水3月第三周提涨预期后的即期运费，关注3月下半月复工复产进度对船司提涨的支撑，尤其是PA联盟；昨日大跌后地缘溢价部分回吐，但所有合约估值仍平水或升水2025年同期，7月前复航概率大幅降低，关注地缘情绪带来的资金行为，警惕情绪反复，走势或维持宽幅震荡 [12] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，各合约昨日收盘价、日涨跌、昨日成交、昨日持仓、持仓变动、昨日成交/持仓、前日成交/持仓情况不同，如EC2604收盘价1768.0，日跌3.42% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1463.40点，周跌幅7.0%；SCFIS美西航线本期1045.08点，周跌幅6.0%；SCFI欧洲航线本期1420 $/TEU，双周涨幅4.3%；SCFI美西航线本期1857 $/FEU，双周涨幅3.9% [1] - 期运欧线方面，不同承运人不同航线的航程和价格有差异，如Maersk上海到鹿特丹航程38天，40'GP价格1400美元，20'GP价格2240美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格98.80，美元兑离岸人民币昨日价格6.92 [1] 中国 - 欧基船期及运力 - 2 - 4月船期情况，2月有11艘空班，3月有11艘空班、1艘加班，4月有1放空班、3待定，CMA新增OCR航线 [4] - 各时间段的周运力、周均运力、Genin对式转变、PA、TEU / R等数据有变化 [4] 宏观新闻 - 涉及伊朗局势多方面新闻，包括伊朗最高领袖相关、军事行动、外交表态、海峡封锁情况等 [7][10] 市场表现及影响因素 - 昨日集运指数(欧线)高位震荡，近月2604受地缘情绪影响多配情绪热烈，盘中最大涨幅17%，远月合约多配情绪退潮，尾盘回落，2604合约收跌3.42%至1768点 [8] - 霍尔木兹海峡通航受阻，主流集运班轮公司未恢复中东航线新订舱业务，船队观望、保费高抑制船司通航意愿，在途船舶采取多种措施规避风险 [8] 地缘事件对市场的传导及欧线供需情况 - 地缘事件对集运欧线现货市场传导分情绪面和供需面，情绪面班轮公司提涨情绪高涨，供需面主要影响运力端，需观察冲突时长和班轮公司运力更改行为 [9] - 需求端3 - 4月是春节后常规需求淡季，3月第二周未见大面积漏装，第三周装载情况后续更清晰 [9] - 供给端中远及其子公司调整航线，3月下半月市场整体运力增量明显，4月周均运力32.6万TEU/周，月度同比增速4.1%，关注相关问题 [10][11] - 运费端3月第二周主流船司欧线运费涨跌互现，第二周周度中枢约2210美元/FEU，环比增加140美元/FEU，折SCFIS指数约1550 - 1600点；若其他船司无异常，第三周市场运价中枢或位于2500美元/FEU附近，折SCFIS指数1800点附近 [11]

核心观点 - 报告核心观点认为，因中东地缘政治危机（霍尔木兹海峡关闭）导致市场避险情绪大幅提升，驱动A股市场出现剧烈调整，资金从科技成长板块流向油气、航运等资源品避险板块，商品市场中原油等相关品种价格暴涨，债市则呈现避险资金追逐超长期品种的分化格局，短期市场进入避险模式，资源品仍有交易机会，而科技成长板块在回调后或存在逢低关注机会 [3][4][9][16] 市场行情分析 股票市场 - 2026年3月3日A股市场大幅调整，上证指数收于4122.68点，跌1.43%，深证成指收于14022.39点，跌3.07%，创业板指收于3209.48点，跌2.57%，万得全A指数下跌2.97%，全市场成交额放量至3.16万亿元，创近期新高 [4] - 市场避险特征显著，仅642只个股上涨，4802只下跌，石油石化、煤炭、交通运输、银行板块上涨，涨幅分别为6.05%、1.85%、1.23%、1.07%，“三桶油”连续两日集体涨停 [4][7] - 国防军工、有色金属、电子、计算机、传媒板块领跌，跌幅分别为7.51%、5.46%、5.30%、4.92%、4.60% [7] - 上涨板块核心逻辑与中东地缘政治危机直接相关：伊朗关闭霍尔木兹海峡引发全球原油供应链中断风险，布伦特原油价格突破80美元/桶，国内原油期货主力合约连续两日涨停；卡塔尔能源暂停LNG生产推动欧洲天然气价格单日暴涨50%；冲突推高油轮运费，基准油轮日收益达42.4万美元创历史纪录 [7] - 市场开启避险模式，油气、航运、煤炭等板块短期或仍具交易性机会，但需警惕“买预期、卖事实”行情，需关注EIA原油库存、霍尔木兹海峡动态等高频数据 [9] - 半导体、AI硬件等成长赛道经历深度回调后估值有所回归，可逢低关注业绩确定性强的龙头企业 [9] 债券市场 - 国债期货市场分化震荡，30年期主力合约TL2606上涨0.09%，收112.77元，成交额845.50亿元；10年期主力合约T2606微跌0.01%，收108.50元；5年期主力合约TF2606持平于106.065元；2年期主力合约TS2603微涨0.01%至102.470元 [10] - 央行当日净回笼资金4917亿元，但短端资金利率下行，隔夜Shibor报1.267%，下行4.8BP，显示短期资金供需宽松 [10] - 超长端国债受避险资金追捧，未来走势受中东局势（可能引发通胀担忧）与国内两会政策预期博弈主导 [10] 商品市场 - 南华商品指数收于2917.01点，上涨0.77%，市场分化显著 [10] - 能化与航运板块集体暴涨：集运指数(欧线)主力合约涨停18%，报1644.8点；原油主力合约涨停12%，收于572.3元/桶；燃料油主力合约涨12%至3473元/吨 [10] - 上涨核心原因为霍尔木兹海峡被关闭导致的供应链中断风险，据报告称有26艘油轮在海峡附近徘徊，27艘油轮已完全停航，合计运载能力达1200万桶原油 [10] - 新能源材料与贵金属板块大幅回调：碳酸锂、沪锡、白银领跌，跌幅分别为12.99%、12.00%、9.23%，其中沪锡主力合约跌停12%至394,890元/吨，主因缅甸佤邦锡矿区复产进程加速，供给预期恢复 [12] 交易热点追踪 - 报告梳理了近期多个热门品种及其核心逻辑，包括AI应用、商业航天、核聚变、量子科技、脑机接口、机器人、大消费、券商、贵金属、有色金属等 [13] - 对于权益市场，核心思路认为中东局势短期难结束，市场处于避险模式，短期周期资源品或将延续强势，局势稳定后科技领域或存在修复机会 [16] - 对于债券市场，核心思路认为短期由避险情绪与政策预期博弈主导 [16] - 对于商品市场，核心思路认为地缘政治不确定性下全球大宗市场延续强势，需持续关注中东局势 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘涨跌参半，新能源材料多数上涨；海外美国经济总量弱稳、结构分化；国内基本面变化有限但政策预期增强；国内权益市场有政策预期和额外流动性支撑，国债短端机会好于长端，黄金维持多头标配，有色金属向好可逢低布局，黑色商品震荡，原油有地缘支撑但不确定性大 [1] - 各板块品种短期多呈震荡态势，如金融板块节前或偏震荡，贵金属价格阶段性调整，航运节前缩量整理，黑色建材淡季矛盾积累，有色与新材料基本金属震荡止跌，能源化工延续震荡整理，农业乐观情绪支撑美豆、国内双粕震荡为主 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 今日市场表现 - 国内商品期市收盘涨跌参半，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨6.40%；新能源材料多数上涨，碳酸锂涨3.66%；基本金属多数上涨，沪镍涨1.79%；农副产品全部上涨，苹果涨1.73%；能源品全部上涨，燃油涨1.09%；化工品跌幅居前，丁二烯橡胶跌1.93%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌1.50%；贵金属涨跌参半，钯金跌1.48%；黑色系全部下跌，硅铁跌1.47%；非金属建材全部下跌，PVC跌0.78% [1] 海外宏观情况 - 美国经济呈现总量弱稳、结构分化特征，1月制造业PMI偏好，流动性转宽正反馈体现，但非制造业走弱，就业数据不及预期 [1] 国内宏观情况 - 本周基本面变化有限，2025年四季度增量政策对基本面提振未显著体现，但政策预期增强；1月制造业PMI回落，供需均边际下滑，一季度政策加力实现“开门红”预期走强 [1] 资产观点 - 国内权益市场有政策预期和额外流动性支撑；国债整体中性，短端机会好于长端但赔率有限；黄金维持多头标配，白银暂时观望；有色金属向好，可待市场波动率降低逢低布局；黑色商品震荡，原油有地缘支撑但不确定性大，建议观望 [1] 各板块品种短期判断 - 金融板块节前或偏震荡，股指期货震荡偏强，股指期权震荡，国债期货震荡，黄金和白银震荡 [5] - 航运板块节前市场缩量整理，集运欧线震荡 [5] - 黑色建材板块淡季矛盾积累，盘面表现承压，钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱等均震荡 [5] - 有色与新材料板块沃仕鹰派预期交易弱化，基本金属震荡止跌，铜、铝、镍、不锈钢、锡等震荡偏强，工业硅、多晶硅、碳酸锂等震荡 [5] - 能源化工板块对中东局势担忧扰动油价，化工延续震荡整理，原油、LPG、沥青等均震荡 [6] - 农业板块乐观情绪支撑美豆，国内双粕震荡为主，油脂、蛋白粕、玉米等震荡，生猪震荡偏弱 [6] 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货日度涨0.1%，周度涨1.71%等；国债方面，2年期国债期货日度跌0.01%，周度涨0.01%等；外汇方面，美元指数日度涨0.06%，周度跌0.71%等；利率方面，10Y美国国债收益率日度涨2bp，周度跌4bp等 [9] 中信行业指数涨跌幅 - 农林牧渔日度跌1.48%，周度跌1.66%等；国防军工日度涨0.59%，周度涨0.66%等；有色金属日度涨0.98%，周度涨5.79%等 [10][11] 海外商品涨跌 - 能源方面，NYMEX WTI原油日度涨1.45%，周度涨2.19%等；贵金属方面，COMEX黄金日度涨1.53%，周度涨2.39%等；有色金属方面，LME铜日度涨1%，周度涨1.37%等；农产品方面，CBOT大豆日度涨0.09%，周度涨0.78%等 [12][13] 国内主要商品涨跌幅 - 航运方面，集运欧线日度涨5.27%，周度跌0.11%等；贵金属方面，黄金日度跌0.34%，周度涨3.34%等；有色金属方面，铜日度涨0.23%，周度涨2.37%等；黑色建材方面，螺纹钢日度跌0.2%，周度跌0.86%等；能源化工方面，原油日度涨0.03%，周度涨1.65%等；农产品方面，豆一日度涨2.02%，周度涨5.31%等 [14][15][16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数上涨，新能源材料涨幅居前，航运期货跌幅居前，黑色系多数下跌，非金属建材涨跌参半 [1] - 美国经济呈现总量弱稳、结构分化特征，制造业PMI表现偏好，非制造业有所走弱，就业数据不及预期 [1] - 2026年1月，PPI同比为 -1.4%，环比上涨0.4%，CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [1] - 国内权益市场有政策预期和额外流动性支撑，国债整体中性短端机会好于长端，黄金维持多头标配白银观望，有色金属向好可逢低布局，黑色商品震荡，原油或上行但不确定性大建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 各板块短期判断及关注要点 - **金融板块**：股指期货震荡偏强关注增量资金，股指期权震荡买权防御为主关注期权市场流动性，国债期货震荡关注货币政策落地情况 [4] - **贵金属板块**：黄金和白银震荡，前期利多驱动阶段性减弱、春节临近资金热度下降，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势 [4] - **航运板块**：集运欧线震荡，OOCL3月线上价格位于3130美元/FEU、节前市场缩量整理，关注船司涨价函、复航进展 [4] - **黑色建材板块**：钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱等均震荡，节前需求回落、盘面表现疲软或基本面趋弱，关注专项债发行进度等多方面因素 [4] - **有色与新材料板块**：铜、铝、锌、铅等多数品种震荡，部分震荡偏强，关注供应扰动、政策变动、需求预期等因素 [4] - **能源化工板块**：原油、LPG、沥青等多数品种震荡，地缘局势支撑油价、化工延续横盘整理，关注OPEC+产量政策等多方面因素 [5] - **农业板块**：油脂、蛋白粕、玉米等多数品种震荡，部分震荡偏弱，假期临近市场震荡为主，关注南美天气等多方面因素 [5] 金融市场涨跌幅 - 2026年2月11日，沪深300期货等股指品种有不同涨跌幅；2年期国债期货等国债品种有不同涨跌幅；美元指数等外汇品种有不同涨跌幅；10Y中债国债收益率等利率品种有不同涨跌幅 [8] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年2月11日，农林牧渔、国防军工等行业有不同涨跌幅 [9][10] 海外商品涨跌 - 2026年2月10日，NYMEX WTI原油等能源品种有不同涨跌幅；COMEX黄金等贵金属品种有不同涨跌幅；LME铜等有色金属品种有不同涨跌幅；CBOT大豆等农产品品种有不同涨跌幅 [11][12] 国内主要商品涨跌幅 - 2026年2月11日，集运欧线等航运品种有不同涨跌幅；黄金等贵金属品种有不同涨跌幅；铜等有色金属品种有不同涨跌幅；螺纹钢等黑色建材品种有不同涨跌幅；原油等能源化工品种有不同涨跌幅；豆一等农产品品种有不同涨跌幅 [13][14][15]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期市午盘多数上涨，仅航运期货等少数板块下跌 [1] 新能源材料板块 - 新能源材料涨幅居前，其中碳酸锂价格上涨4.96% [1] 基本金属板块 - 基本金属多数上涨，其中沪镍价格上涨4.31% [1] 贵金属板块 - 贵金属全部上涨，其中铂金价格上涨2.79% [1] 黑色系板块 - 黑色系多数上涨，其中不锈钢价格上涨2.55% [1] 能源品板块 - 能源品全部上涨，其中低硫燃料油价格上涨2.44% [1] 化工品板块 - 化工品多数上涨，其中20号胶价格上涨1.97% [1] 农副产品板块 - 农副产品多数上涨，其中红枣价格上涨1.61% [1] 油脂油料板块 - 油脂油料多数上涨，其中豆一价格上涨1.21% [1] 非金属建材板块 - 非金属建材涨跌参半，其中PVC价格上涨0.65% [1] 航运期货板块 - 航运期货跌幅居前，其中集运指数(欧线)下跌0.65% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月26日国内商品期市收盘多数上涨，工业品多数上涨，农产品涨跌互现，各板块表现不一且后市预期不同 [1] 根据相关目录分别进行总结 商品指数行情 - 1月26日国内商品期市收盘多数上涨，贵金属涨幅居前，沪银涨12.78%；能源品全部涨，燃油涨6.81%；航运期货全部上涨，集运指数（欧线）涨5.46%；油脂油料全部上涨，菜油涨4.08%；化工品多数上涨，丁二烯橡胶涨3.59%；非金属建材全部上涨，玻璃涨2.45%；基本金属多数上涨，沪锡涨1.37%；黑色系涨跌参半，焦煤涨1.35%；新能源材料多数上涨，多晶硅涨1.19%；农副产品跌幅居前，生猪跌0.99% [1] 各板块具体情况及后市预期 - **黑色系**：涨跌参半，春节前夕钢厂加大检修力度压制铁矿，叠加库存高企，铁矿期货震荡走低主力小幅收跌；后市铁矿石基本面边际走弱，但整体钢材基本面健康，钢厂利润高、补库刚性强，叠加资金高低切可能性，预计铁矿石价格下方空间有限 [1] - **基本金属**：多数上涨，沪铜早间高开日内涨幅回落最终小幅收涨，受贵金属大涨带动但全球铜显现库存增加、高价抑制需求，铜价涨势受限；贵金属沪金、沪银周一继续大涨创上市新高，新年以来全球地缘局势动荡，避险情绪持续，近期外围重要事件密集，不确定性笼罩金融市场，贵金属下方支撑较强 [1] - **能化品**：多数上涨，受外盘情绪带动内盘原油系看多热情高涨，SG原油、低硫燃料油主力合约大涨超2%；后市短期驱动一是寒潮天气影响天然气及柴油取暖油价格支撑油价，关注对原油生产后续影响，二是中东局势发展仍是主要驱动，2026年全球原油供需仍预期过剩，一季度OPEC+暂停增产使淡季过剩压力减轻 [1] - **油脂油料**：全部上涨，美豆受周度出口销售数据提振延续小幅回升走势，国内两粕受外盘回暖提振继续小幅走高，春节临近豆粕价格止跌上涨且现货领涨期货，大豆进口成本走高、终端积极采购、需求旺盛提振市场；油脂方面国际油价强势回升，美国生物燃料掺混政策将明朗化，国内三大油脂期货集体上涨，菜油领涨；后市国内进口澳籽未压榨，菜油现实供需紧张支撑价格，短期中加经贸关系有缓和预期或改善远期供应形势，但特朗普对加拿大关税威胁使国内菜油市场需关注菜籽进口贸易流转变 [1]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期市午盘多数上涨，仅少数板块出现下跌 [1] 贵金属行业 - 贵金属板块涨幅居前，其中铂金价格大幅上涨8.80% [1] 化工品行业 - 化工品板块全部上涨，丁二烯橡胶领涨，涨幅为6.99% [1] 新能源材料行业 - 新能源材料板块全部上涨，碳酸锂价格上涨4.68% [1] 基本金属行业 - 基本金属板块多数上涨，沪锡价格涨幅为4.19% [1] 非金属建材行业 - 非金属建材板块全部上涨，PVC价格上涨1.78% [1] 黑色系行业 - 黑色系板块全部上涨，焦炭价格上涨1.64% [1] 农副产品行业 - 农副产品板块多数上涨，原木价格上涨1.57% [1] 能源品行业 - 能源品板块涨跌参半，燃油价格上涨1.54% [1] 油脂油料行业 - 油脂油料板块多数上涨，豆一价格上涨0.97% [1] 航运期货行业 - 航运期货板块跌幅居前，集运指数(欧线)下跌1.38% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四国内商品多数下跌，工业品多数走弱，农产品涨跌参半 [1] 根据相关目录分别进行总结 商品期货表现 - 周四国内商品期市收盘多数下跌，贵金属跌幅居前，铅金跌4.62%；化工品多数下跌，纯碱跌2.05%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌2.03%；新能源材料多数下跌，碳酸锂跌1.31%；黑色系多数下跌，硅铁跌1.27%；能源品多数下跌，原油跌0.89%；非金属建材全部下跌，玻璃跌0.55%；航运期货全部下跌，集运指数（欧线）跌0.07%；基本金属涨幅居前，沪锡涨8.30%；农副产品多数上涨，鸡蛋涨2.23% [1] 各板块分析 - **黑色系**：近期钢材基本面处于供需弱平衡态势，盘面多跟随市场情绪波动，周四钢材期货收盘价基本持稳，整体波动范围较小。现阶段随着淡季深入，终端需求面临逐步下行困境，市场成交仍表现欠佳，供应端整体增产动力不足，但短期高炉及电炉钢生产均有小幅增加，供需基本面有转弱的趋势，成本支撑则相对稳固，预计黑色系继续震荡运行 [1] - **基本金属**：沪铜方面，周四宏观氛围转弱，白银早盘跳水，铜价跟随回落，短期多头了结意愿较强。产业层面，01合约到期，近月月差走弱明显，电解铜持续累库，产业下游观望氛围浓厚，预计期价震荡运行，等待产业跟进。工业硅期货周四低位震荡，供应端西南产区产量进一步收缩，西北产区开工小幅下滑，整体产量呈下降趋势；需求端整体市场成交表现一般，下游维持刚需补库，采购商谨慎询价，货源基本在期现商手中流转，厂家降价意愿较低 [1] - **能源品**：外盘的利空情绪传导至国内市场，SC原油主力合约低开低走，近六个交易日以来首次弱势下行。原油基本面仍然较弱，供应充足，OPEC+暂停01增产，需求疲软，OPEC月报维持需求预期不变、原油供需过剩，EIA商业原油、汽油累库。若地缘局势未进一步发酵，基本面弱势压制下，仍以逢高偏空思路对待，但需警惕若伊朗等地缘风险急剧升级，不排除引发油价短期脉冲式上涨行情 [1] - **油脂油料**：美豆疲软、进口成本下滑，打压了国内豆粕价格；加拿大总理访华，市场预期中加关系或出现实质性改善，有利于远期加拿大菜系进口，菜粕因此回落。国内豆粕库存处于正常偏高水平，叠加大豆库存充裕，高供应继续压制市场，豆粕震荡偏空思路。油脂方面，马来高库存与1月供需改善博弈，不过印尼B50实施遇阻，连棕承压反弹乏力；国储大豆拍卖成交较好，豆油缺乏驱动，止涨调整；中加贸易关系缓和预期继续施压市场，菜油走势偏弱 [1]