我们怎么看医药中报 202509004 摘要 医药行业整体利润在 2019 年受集采影响下滑，疫情期间需求增长有所 缓解。2025 年上半年，创新药、医药商业和 CXO 领域实现正增长，但 整体规模利润仍在下降。 医疗耗材集采价格见底，2024 年 Q1 营收正增长，部分产品涨价；诊断 服务受 DRG 控费、拆项目和反腐影响承压；医疗设备自 2023 年 Q4 持 续下滑。 化学制剂在 2023 年 Q3/Q4 营收下滑，与集采相关；医疗耗材自 2022 年面临压力，体外诊断自 2024 年 Q4 承压，医院端受 DRG 控费和消费 医疗影响。 预计医药行业最差时期已过，价格虚高问题解决，价格水平相对国际市 场较低。2025 年 Q2 恢复正增长，全年或实现正增长，关注 CXO 等细 分领域。 CXO 领域外需驱动型企业受益于海外市场恢复，订单兑现良好；内需驱 动型企业逐步见底回升，泰格医药和诺斯格业绩反映国内市场恢复迹象。 Q&A 药品、耗材和设备三大类产品段在过去几年的表现如何？ 药品方面，以化学制剂为主，在 23 年第 3、第 4 季度营收明显下滑，这与集采 政策直接相关。医疗耗材自 22 年以来一直面 ...

行业整体表现 - 2025H1医疗器械行业上市公司收入1212.96亿元同比下降6.32% 扣非净利润158.31亿元同比下降23.07% [1] - 子板块收入增速排序为高值耗材(+3.99%)、低值耗材(+0.31%)、医疗设备(-5.84%)、体外诊断(-15.72%) 扣非利润增速排序为高值耗材(+1.97%)、低值耗材(-21.56%)、医疗设备(-24.94%)、体外诊断(-40.68%) [1] - 预计25Q3迎来器械板块阶段性拐点 多重负面影响正在充分释放 [1] 高值耗材板块 - 2025Q2收入同比增长7.61% 扣非净利润增长10.46% 环比改善明显 [2] - 进入后集采阶段 骨科和电生理等集采出清品类实现不错增长 [1] - 国产中标份额显著提升 重点关注微电生理(+12.80%)、惠泰医疗(+21.26%)、三友医疗(+17.77%)等创新企业 [2] - 海外业务快速增长标的包括南微医学(+17.36%)、春立医疗(+28.27%) [2] 医疗设备板块 - 2025H1收入下降5.84% 扣非利润下降24.94% [3] - 2025Q2收入下降6.35% 扣非净利润下降33.33% 受招投标落地节奏和渠道去库存影响 [3] - 超声、消化内镜、磁共振等品类招投标自2024年6月呈现环比向上趋势 [3] - 预计2025Q3迎来业绩拐点 中期不同细分领域景气度将出现分化 [3] 低值耗材板块 - 2025H1收入微增0.31% 但扣非净利润下降21.56% [4] - 2025Q2收入下降1.63% 扣非净利润下降42.37% 受国际形势影响导致发货订单波动 [4] - 看好具备客户积累和海外产能的企业 国内OEM/ODM企业进入外资龙头供应链体系 [4] 体外诊断板块 - 2025H1收入下降15.72% 扣非利润下降40.68% 受DRGs、集采、检验互认等政策影响量价齐跌 [4] - 2025Q2收入下降16.04% 利润波动主要源于价格内卷和规模效应下降 [2] - 预计检验量负面影响2025年底见底出清 价格压力持续至2026年上半年企稳 [4] 行业发展方向 - 国产企业在政策扶持和创新驱动下竞争力不断提升 加速进口替代进程 [1] - 全球化布局完善且海外市场持续突破的企业更具发展潜力 [1] - AI医疗、脑机接口等主题投资机会值得重视 [1] - 集采规则优化趋势明确 药品集采规则变化预示耗材集采规则有望优化 [2]

华金证券认为，医疗器械板块迎来政策转折，集采规则优化下，相关企业盈利能力有望改善，板块有望 迎来估值修复，且目前板块估值处于相对低位，下半年部分重点领域基本面或有明显改善预期。建议关 注：1)医疗设备，以旧换新政策驱动叠加医疗行业合规影响渐弱，随着设备厂商渠道库存出清，业绩有 望迎来拐点。2)高值耗材端，集采影响逐步出清，关注基本面好转的个股；集采和DRG政策影响导致 IVD企业业绩短期承压，关注相关企业出海进展。3)新技术方向，AI+医疗、脑机接口等新技术领域政 策利好频出，产品商业化应用加速，关注相关领域投资机会。 财信证券认为，DeepSeek等大模型助力医疗效率提升与资源优化，未来AI医疗领域有望持续扩容，集 采影响逐步消化；骨科耗材、电生理行业的国产份额稳步提升。未来医疗器械行业有望依托企业技术平 台化、AI诊疗拓展、消费医疗延伸突破等实现多维发展，行业将从规模扩张转向更高层次的发展阶 段，看好行业高质量发展及长期投资机遇。 上海市委副书记、市长龚正7月30日主持召开上海市政府常务会议。其中提到，促进高端医疗器械产业 全链条发展。会议原则同意《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》并指出，高 ...

纪要涉及的行业 医疗器械行业、AI医疗行业 纪要提到的核心观点和论据 医疗器械行业内需潜力 - 观点：国内医疗器械行业内需潜力强劲 - 论据：底层技术进步，配套产业链日趋成熟，形成珠三角电子产业集群和长三角生物医药等产业基础，诞生许多知名高质耗材公司[2] 人口老龄化对医疗器械需求的影响 - 观点：推动诊疗需求增长 - 论据：全球平均药械比约为1:4，中国目前约为2.9，有提升空间；医保和商保发展提高患者支付能力，临床成熟产品价格下降，可及性提升[1][3] 医疗器械进口替代 - 观点：是关键逻辑 - 论据：历史上部分产品依赖进口价格高，高等级医院卫生材料费占比高，不同经济发展情况影响手术接受程度和器械使用渗透率，基层下沉是内需重要组成部分[1][4] 集采政策对医疗器械板块估值的影响 - 观点：压制板块估值 - 论据：降低远期市场空间，增加短期业绩不确定性；集采后价格降低带来市场天花板，总市场空间减少；经销商承担较大降幅压力，部分中低值耗材可能改变销售模式[1][5] 医疗器械行业未来发展趋势 - 观点：提高产品质量，加强基层下沉，实现进口替代 - 论据：集采关注质量；医保和商保发展提高患者支付能力；国产企业发展推动行业成长[1][6] 集采政策对医疗器械行业的具体影响 - 价格：导致产品终端价格降低，可能击穿出厂价，头部企业降价压力相对较小，质量是重要维度[7] - 销售量：产品降价后可及性提升，市场规模可能快速扩容，总手术量增长受多种因素影响[7] - 市场份额：企业能否获更多份额取决于国产化率、原有市占率等，创新或临床效果优的产品有望受益[7] - 行业估值与预期：头部公司受益于集采政策优化，前期估值受压制企业预期有望修复[7] 集采政策对医疗设备采购的影响 - 观点：不同细分赛道和厂商受影响不同，创新或临床效果优的产品受益，不确定性逐步出清，有助于修复前期估值受压制企业预期[8] 中国医疗设备市场与欧美发达国家的差距 - 观点：大型设备配置率有较大提升空间 - 论据：未来关注高端和超高端设备配置，基层医疗必要性设备配置有显著增量；国家政策推动医疗设备院内采购，2024 - 2027年投资规模年化增速约7%，部分招标数据同比增速转正[9] 医疗器械行业主要分类及商业模式 - 医疗设备：涉及资本开支，通过诊疗费用盈利[11] - 体外诊断（IVD）：结合设备和耗材，通过试剂放量实现业务增长[11] - 医用耗材：高值耗材与诊疗量相关，低值耗材注重成本优势，家用医疗器械通过多种渠道销售盈利[11] 国产替代在科研仪器领域的机会 - 观点：有很大提升空间 - 论据：能降低成本，提高自主研发能力[12] 医疗器械公司扩展业务版图的方式 - 观点：依靠内生增长和收并购 - 论据：海外大型企业如波士顿科学、美敦力通过大量收并购发展，小而美公司需建设渠道品牌或研发能力协同拓展品类[13] 医疗器械行业竞争激烈的原因 - 设计专利相对较弱，可规避专利保护；高精尖产品核心零部件或加工工艺壁垒有限；热门赛道竞争易激烈；医生使用习惯影响产品评估[15] 难以判断医疗器械同类最佳的原因 - 观点：与药品不同，难以判断 - 论据：医疗器械不仅依赖产品设计，还受医生使用经验影响[16] 医疗器械公司市场推广和销售策略 - 观点：医生教育与培训重要 - 论据：波士顿科学通过建立医生培训中心推动产品使用[17][18] 医疗器械行业相较于药品行业的独特特点 - 创新模式：医疗器械需长期迭代式创新，前期爬坡长，增长更稳定[19] - 渠道与品牌建设：依赖强大销售渠道和品牌影响力[20] - 产品升级：根据医生反馈持续改进产品[20] - 长期教育与推广：需长时间获临床认可，创新多为迭代式[20] 未来医疗器械行业有潜力的细分领域或技术 - 电生理技术：脉冲电场消融方式有优势，多款产品上市[22] - 瓣膜介入治疗：可及性提升，二尖瓣及三尖瓣介入治疗市场潜力大[22] - 基因测序技术：提升精准医疗水平，助力药物开发和疾病监测[22] - 手术机器人：达芬奇手术机器人优势明显，发展潜力大[22][23] 手术机器人行业发展趋势 - 观点：快速发展，前景广阔 - 论据：达芬奇第五代引入力反馈系统，提升计算能力，海外探索手术自动化[24] 医疗器械国际化现状及欧美市场重要性 - 观点：欧美是核心市场 - 论据：一些公司通过高性价比或创新制造打开海外市场，美国占全球市场约40%，欧洲约30%，美国市场准入和销售门槛高，但通过认证可向发展中国家突破[25] AI医疗行业发展趋势及对医疗行业的价值 - 观点：赋能医疗板块 - 论据：复制医生智能降低医疗价格，在降本增效和突破认知限制方面有作用，如新药开发和医学影像诊疗[1][26] AI与传统产品结合的商业模式 - 提高设备性能定价：带有AI功能设备性能更优[28] - 服务模式收费：医院采购软件和硬件为服务付费[28] AI医疗在基层医院的应用商业模式 - 观点：按服务收费 - 论据：前期医院可先安装软件使用，按次单独收费，医学影像AI读片已有类似模式[29] AI医疗软件分类及监管 - 辅助决策类：按三类医疗器械管理，开展临床试验[30] - 数据处理类：按二类医疗器械管理[30] AI技术在医学领域的应用 - 医学影像诊断：应用于扫描、重建、病灶检出等环节，部分病种病灶检出准确率达98%[32] - 基因检测：加速处理基因数据，如华大基因推出GBI2大模型[33] - 病理诊断：提高诊断效率，多家公司推出大模型增强问答逻辑性[34] 当前市场关注及未来发展趋势 - 观点：关注效率提升和诊疗认知突破，AI能力重要 - 论据：具备强大AI能力的公司可能脱颖而出，未来关注商业模式和业绩估值测算，想象空间大[35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 集采后部分中低值耗材可能从经销商制度改为配送商制度[5] - 截至2024年底，多数核心品类已完成国家或省际联盟集采，预计到2025年底，高值耗材一半销售额纳入器材范畴，体外诊断接近四分之一[7] - 中国医疗设备市场在基层医疗领域，县域集中采购以中低端设备为主，价格相对较低[10] - 医疗器械不同品牌切换壁垒高，集采中难以独家中标[21] - 头部大型公司如迈瑞等通过多业务板块布局实现稳定增长，具备高分红率，业务拓展可带来估值提升[21] - 国家对医学影像收费有规定，医生读片时AI一般不建议收费，标准化检查和检验场景中AI可付费[29] - 目前大部分AI医疗软件集中在医学影像计算和手术计划领域，二类证较少，三类证标注AI或智能化[31]

纪要涉及的行业 医药行业 纪要提到的核心观点和论据 政策导向 - 下半年政策展望特征为保基本和强创新，保基本通过医保目录、集采等提高医疗可及性和可支付性并加强监管，强创新从全链条支持创新满足临床需求实现效益[1][2] - 基层医疗机构门诊量占比高但三级医院住院人次占比高，政策将引导优质医疗资源下沉实现区域均衡分布[1][5] 创新药支持 - 国家医保局与卫健委联合发布措施，从研发、医保目录、临床应用、多元支付和保障措施五方面支持创新药发展，商保创新目录是亮点，企业可并行申报，结算价可协商并享受优惠政策，但实际影响需观察[1][6][11] - 创新单独支付制度逐步推进，广东省纳入单独支付范围的国产药逐年增加，预计 2026 年继续增加，有助于提升创新药物市场准入速度及覆盖面[1][7] 药品集采 - 第十一批国家药品集采优化报量方式、竞价规则，提高投标门槛，明确新药不集采，采购金额小于一亿的品种也不纳入集采，旨在提高企业质量管控能力，确保报价合理性，推动行业高质量发展[1][12][13] 医保实时结算 - 医保实时结算政策加速资金流动，缓解医疗机构资金安排困难，截至 2025 年 5 月，实时结算统筹地区达 300 个，占全国 77%，累计拨付医保基金 3000 亿，但对医保基金收支增速影响有限[1][3][15] 行业监管 - 下半年行业监管保持强度，医疗机构领域纠风工作常态化，零售药店领域持续强监管，加速行业出清；高值耗材集采范围扩大，规则完善，开始涉及新小品种[1][3][17] 医疗设备市场 - 医疗设备招标规模逐渐增加，医学影像、放射治疗、手术机器人等领域增长迅速，国产医疗设备在集中采购中迎来发展机遇，但终端价格承压，需关注核心零部件国产化率[3][23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 6 月 9 日中办和国办发布的文件在增强社会保障公平性等方面对医药行业提出具体措施，相关政策 2025 年起进一步落实[4] - 实时结算与预付制协同赋能医疗机构发展，江苏、福建等省市模范执行，若执行到位对产业链资金补充尤其是医药流通企业有积极影响[16] - 今年下半年重点关注第六批高值耗材集采、福建电生理器材续约和人工晶体等品种续约情况[18] - IVD 集采进度慢，行业降价幅度稳定在 50%左右，进口产品占 50 - 60%市场份额，有较大国产替代空间[19][20] - IVD 领域近期有大套餐拆解、检验项目规范以及薪酬改革等政策变化，旨在杜绝不必要或重复检查[21] - 中成药集采相对推进较晚，第三批集采引入 K 值，总体降幅 68%，有望加速推进[22] - 零售药店行业下半年国家将进行医保注塑码专项核查工作并开展集中攻坚行动，闭店率逐级提升，提高龙头企业集中度[28][29]

报告核心观点 - 持续关注创新药及创新产业链，7月推荐投资组合包括A股的迈瑞医疗、药明康德等和H股的康方生物、科伦博泰生物 - B等 [5] 医药月度表现回顾 - 6月医药板块位于全行业中下游，整体上涨0.70%，跑输沪深300指数1.80% [10] - 子板块中医疗服务涨幅4.77%较大，中药、医疗商业板块分别下跌 - 1.86%、 - 1.23%跌幅较大 [13] - 医药生物行业估值处于平均位置区间，当前PE（TTM）为46.97，处于近5年历史分位点73.1%，相对沪深300以及万得全A的溢价率处于五年平均位 [18][20] 医药行业数据跟踪 创新药相关 - 6月4款创新药或生物类似药获批上市，国产3款、进口1款 [22] - 6月有多款创新药进行NDA、IND申请 [24][25][26] 血制品批签发 - 6月人血白蛋白批签发637批（+38%），其中国产200批（+6%），进口437批（+59%）；免疫球蛋白静丙批签发141批（+34%）、狂免11批（ - 15%）、破免16批（+33%）；凝血因子类PCC批签发29批（+26%）、凝血因子Ⅷ 61批（+24%）、纤原31批（+41%） [29] 器械集采 - 6月全国及各省份有多起器械集采相关进展，涉及人工晶体、运动医学类、乳房旋切针等多种耗材 [30] 医疗器械进出口 - 5月医疗器械出口金额16.37亿美元（+2.80%），进口金额9.70亿美元（ - 5.30%）；部分子品类出口如内窥镜、其他健身及康复器械等增长，CT、彩超下降；部分子品类进口如彩超、其他健身及康复器械等增长，内窥镜、人造关节等下降 [33] 创新医疗器械 - 6月新增7款创新器械获批，截至6月末创新医疗器械名录产品数提升至358款 [34] 医疗服务 - 前5个月以天津、重庆、南宁为样本城市诊疗数据基本稳定，后续有望向好；各专科医院诊疗量趋势分化明显，综合类医院3 - 5月诊疗及出院人次同比下滑，中西医结合类增长；消费属性美容类增速高，妇产类、儿童类低迷 [35][41] 细分板块观点 创新药 - 新增商保目录助力创新药国内市场改善，国产创新药全球竞争力增强，出海趋势加强，建议关注科伦博泰生物、康方生物等公司 [45] 中药 - 6月略有回调，中成药集采推进价格风险出清，短期关注国企改革主线，长期关注“中药创新药 + 中药品牌OTC”及高股息标的，如华润三九等 [49] 生命科学上游 - 6月板块整体上涨，BBB法案将缩减NIH科研经费，建议关注药康生物、百普赛斯等国内优质企业 [51] CXO及原料药 - 6月CXO前期调整较大标的上涨，原料药整体平稳，建议关注CDMO头部公司 [54] 医疗器械 - 欧盟限制中国医疗器械企业，国内采取对等措施；医疗设备关注迈瑞医疗等龙头，高值耗材关注惠泰医疗等，体外诊断关注迈瑞医疗等国产龙头 [57] 医疗服务 - 国家规范医疗服务价格项目，眼科连锁关注爱尔眼科，基层医疗关注固生堂，第三方医疗服务关注金域医学 [62] 近期重点报告回顾 - 近期有多篇行业周报、专题、深度报告等，涉及创新药、医疗服务、血液净化器械等内容 [64] 覆盖公司盈利预测与估值表 - 报告给出了众多重点覆盖公司的盈利预测与估值数据，包括迈瑞医疗、新产业、澳华内镜等公司，涵盖医疗器械、化学制药、生物药等多个子行业 [66][67][68]

报告核心观点 报告看好2025年下半年器械和药店行业发展，认为医疗器械板块业绩有望迎来恢复拐点，连锁药店龙头市占率、利润增速和净利率有望提升，分别给出了各板块的投资建议 [2][5][41][42] 医疗器械板块 板块复盘 - 院内招标持续恢复，估值仍处于底部区间，2025年下半年业绩恢复或拉动估值弹性 [5] 估值复盘 - 2025年H1医疗器械估值略有恢复但仍处历史低位，截至2025年6月30日，医疗设备估值33倍PE、医疗耗材估值32倍PE、体外诊断估值25倍PE [8] 边际变化及周期判断 - 医用设备：2025年上半年院内招标持续恢复，渠道库存逐步出清，招标恢复以及海外拓展有望拉动2025年H2收入利润增长恢复；县域集采价格下降，看好创新性较强企业突破以及龙头企业集中度提升 [5][23] - 高值耗材：大品类集采风险出清，渠道调整逐步完成，进入稳步放量以及新品拉动周期，国产替代有望加速 [5][24] - 家用医疗：消费环境恢复以及新品投入持续，成长性有望恢复 [5] - 低值耗材/IVD：研发费用率持续提升，逐步向创新拉动切换，IVD或进入结构性复苏期 [5][28] Q2业绩前瞻及投资建议 - Q2部分企业收入利润或仍承压，看好下半年业绩恢复节奏 [31] - 投资建议：招投标恢复以及出海拉动下收入有望迎来拐点的医用设备以及家用医疗公司，如新华医疗、开立医疗等；国产空间极大、集采风险出清、进入放量期的高值耗材企业，如微电生理、微创医疗等；技术壁垒高/新品拉动持续的IVD企业，如艾德生物等 [5] 连锁药店板块 板块复盘 - 2025年H1，业绩预期恢复以及多元化产品拓展等影响下，药店估值有所恢复 [41] 估值复盘 - 2025年业绩预期提升叠加多元化探索贡献增量，药店估值恢复 [47] 边际变化及周期判断 - 支付端：2023年多地推进职工医保门诊共济保障机制改革，个人账户流入减少、统筹基金流入增加，统筹门店加速落地 [52] - 供给侧：2024年医保比价小程序上线，对上市药店龙头毛利率影响较小 [57] - 行业变化：2024年及2025年Q1，连锁药店上市企业门店扩张放缓、闭店率提升，加盟门店占比持续提升；2025年，连锁药店积极探索新领域、多元化探索加速 [61][65] - 周期判断：门店出清或将持续，集中度提升有望加速，龙头市占率保持提升态势；2025年Q1利润增速有所恢复，龙头利润增速有望同比改善；2025年Q1净利率环比显著恢复，行业调整或仍持续，但龙头有望呈现恢复态势 [69][74][80] Q2业绩前瞻及投资建议 - 2025年Q2龙头利润增速有望稳步恢复，看好H2低基数下的进一步恢复节奏 [88] - 投资建议：看好管理能力更优、品类快速调整有望对冲行业盈利能力下行的药店龙头，推荐大参林、益丰药房、老百姓，关注一心堂、健之佳、漱玉平民等 [43][89]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 政策主线为保基本和强创新，保基本保障人民群众基本医疗需求，强创新全链条支持创新获取双重效益 [4] - 创新药支持政策力度不断提升，是产业升级政策支持方向 [4] - 集采方向不变，药械不同领域影响分化，行业监管保持强度引导高质量发展，医保实时结算下半年全面启动有望缓解现金流压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 顶层设计方向明确：保基本、强创新 - 6月9日发布的意见涉及医药行业主要在增强社会保障公平性和扩大基础民生服务普惠性两方面 [7] - 增强社会保障公平性强调已有医保政策延续性，扩大基础民生服务普惠性推动医疗资源下沉和商保健康目录制定 [8][9] 创新药支持力度继续提升 支持创新药发质量发展 - 7月1日发布的措施全方位支持创新药发展，强调建立多元化支付体系、加强可及性和国际推广 [12][13] 单独支付递进推动 - 单独支付政策从2021年提出，地方实施后加速落地，推动创新药商业化兑现 [14][16] 国谈时间提前，有望9月完成 - 2025年国谈时间提前，采取“预申报”过渡措施，获批新药可参与评审 [17] 商保相关目录工作或破冰在即 - 第一版丙类药品目录预计2025年内发布，将为商保提供公共服务，具体进展待观察 [19] 化药：仿制药集采有望优化规则 - 2025年将开展多批次集采，预计第十一批集采细则围绕“优化”“多元化”方向完善 [21][23] 中成药：集采规则逐步清晰，未来有望提质扩面 - 湖北牵头的中成药集采规则不断细化，山东牵头的中药饮片联采陆续落地 [24][29] 高值耗材：完成大部分集采，后续关注重点品种续约 - 高值耗材集采常态化，后续针对国产化率低、规模小的品种，预计2025年下半年开展第六批集采和续约 [31] IVD：联盟集采和服务价格治理双向联动 - 肝功、肾功等集采陆续执行，生化和免疫发光集采落地，服务价格规范治理推进，“大套餐”受影响 [35][38][40] 医疗设备：招标端快速恢复，集中采购范围扩大 - 2025年医疗设备招标恢复，金额增加，部分省市设备集中采购常态化，国产设备有望发展 [42][47][48] 行业监管保持强度，引导高质量发展 医疗机构：纠风常态化 - 6月14部委联合印发通知巩固医药领域纠风成效，医疗机构规范常态化 [56] 零售药店：强监管持续，行业加速出清 - 国家医保局推进药品追溯码采集，合规性差的药店将加速出清 [58] 医保实时结算：2025H2全面启动，缓解现金流压力 - 国家医保局计划2025年80%统筹地区实现即时结算，多地已开展试点，有望缓解现金流压力 [60][61] 地方启动医疗机构薪酬改革试点 - 2025年上海指导试点医院深化薪酬改革，研究制定本市公立医院内部薪酬分配制度改革试点方案 [64]

市场表现 - 沪指高开0 04%至3498 72点 深成指高开0 04%至10592 51点 创业板指低开0 08%至2179 32点 [1][2] - 托育、机器人板块涨幅居前 贵金属、保险板块跌幅居前 [1] - 北证50指数上涨0 37%至1426 22点 成交金额1 56亿元 [2] 外围市场 - 道琼斯指数下跌0 37%至44240 76点 标普500下跌0 07%至6225 52点 纳斯达克微涨0 03%至20418 46点 [3] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0 71% 富途控股涨6 01% 蔚来涨2 64% 京东涨2 12% [3] 医疗器械行业 - 医疗器械行业创新、并购、国际化趋势推动中国龙头向全球龙头发展 [4] - 医疗设备板块受益招标数据高增长和库存消化 高值耗材板块受益新产品放量和集采优化政策 [4] - 看好脑机接口、外骨骼机器人、AI医疗、手术机器人等新科技方向 [4] 消费行业 - 大众食品基本面自3月起边际改善 下半年有望稳中向好 [5] - 辣味零食、健康饮品、气泡黄酒等新消费趋势景气度保持 休闲零食、软饮料子板块受看好 [5] - 白酒板块估值回调但配置价值渐显 基本面处于筑底阶段 [5] 钢铁行业 - 钢铁反内卷行动催化供给侧改革 加速产能调控 [6] - 普钢龙头企业有望受益行业供需格局改善 特钢板块基本面良好 [6] 储能行业 - 海外户储&工商储处于困境反转拐点 库存消解+份额集中+新兴市场需求释放 [7] - 预计头部企业2025年二季度改善超预期 澳洲、欧洲及新兴市场复苏推动行业增长 [7]

大会基本信息 - 会议名称：第二届全球医疗科技大会 [1] - 主办方：思宇MedTech [1] - 会议时间：2025年7月17日 [8] - 会议地点：北京中关村展示中心会议中心 [6] - 参会规模：约500人 [8] - 会议主题：前沿技术·从研发走向临床应用 [1] 大会内容与议程 - 重点探讨话题包括AI与智能系统、影像设备与平台升级、高值耗材与介入创新、能量平台与术中设备、材料创新与结构优化 [7][10][11][12][13] - 圆桌讨论主题：创新产品怎么真正进入科室、用得起来 [14] - 具体议题包括医疗AI大模型的落地挑战、多模态数据融合与系统集成、如何嵌入医生工作流、国产影像系统的机会与瓶颈、新一代介入产品的系统设计等 [9][15] 参会与参展信息 - 参会嘉宾来自政府、医院、龙头企业、技术初创、投资机构、科研院所等 [8] - 参展权益包括主题演讲、大会现场品牌展位、企业宣传资料发放、活动现场环节嵌入品牌标识 [4] - 报名方式可通过链接或扫描二维码 [15] 其他信息 - 大会将评选全球医疗科技创新成果奖项 [8] - 思宇MedTech旗下拥有十多个内容号，包括MedRobot、眼未来、心未来等 [17]