财务表现 - 2025年上半年营业收入37.07亿元，同比减少9.02% [3] - 剔除锐凌无线业务后营业收入同比增长23.49% [3] - 归属于上市公司股东净利润2.18亿元，同比减少34.66% [3] - 剔除锐凌无线业务后净利润同比增长6.54% [3] 业务结构 - FWA业务和解决方案业务是收入增长主要来源 [3] - 智能模组占比达55%以上 [4] - 解决方案业务毛利率高于模组产品业务 [3] 新兴业务布局 - 推出AI Fibocom技术平台支持多芯片平台推理 [3] - 自研AI行业模型覆盖语音、计算机视觉和多模态领域 [3][4] - 割草机器人解决方案实现量产并获德国五星评级 [4] - RTK视觉融合定位方案与多足机器人头部厂商合作 [4][5] 市场拓展 - FWA业务重点布局北美和印度市场 [4] - 北美5G FWA市场渗透率低增长空间大 [4] - 印度5G FWA市场预期大幅增长 [4] - 车载模组领域积累优质客户并拓展新客户 [4] 产能策略 - 新增租赁制造生产线满足大客户需求 [5] - 龙华园区建成后仍以委外生产为主 [5] - H股募集资金55%投入AI及机器人业务 [4] 行业趋势 - 车载模组领域5G替代4G趋势明确 [4] - AIPC带动效果尚不明显 [4] - 消费级笔记本配置蜂窝模块趋势有利于行业发展 [4]

业务结构 - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70% [2] - 汽车内饰品类营收快速增长且占比提升，电子产品稳定，体育装备略有下降，合计营收占比约30% [2] 汽车内饰市场前景 - PU材料在新能源汽车内饰领域应用广泛，主要因其耐刮耐磨、耐水解、抗老化等高性能，以及抗菌、阻燃、低VOCs等多功能特性 [3] - PU材料未来在燃油车市场的应用比例有望提升，因消费者对环保性、舒适性要求趋同及燃油车企加速内饰升级 [3] 客户与项目进展 - 公司产品已在比亚迪、丰田、大众、鸿蒙智行系列、小鹏、长城、江淮、奇瑞等主流汽车品牌的部分车型上实现定点应用 [3] - 公司正积极接洽新车企品牌，争取新定点项目，推动汽车内饰品类呈现“低基数、高增长”态势 [4] 产品应用与价值 - 汽车内饰产品可应用于档位扶手、座椅、仪表盘、门护板、顶棚等区域，未来应用场景可能进一步拓展 [4] - 单车价值量因车型、部位、材料性能等因素差异，通常一辆车使用聚氨酯合成革及复合材料2-20多米不等 [4] 研发与创新 - 公司近三年研发投入占营业收入比重均在5%以上，保持高强度研发以提升技术护城河 [5] - 开发模式包括自主开发、与客户/供应商联合定向开发、前瞻性新材料新工艺持续开发 [5] - 重点布局水性、无溶剂、TPU、硅基、生物基、回收再生等差异化技术 [5] 合作模式 - 汽车品牌方通过定点方式指定材料供应商，公司实际订单交易对手为一级或二级供应商（如座椅厂、饰件厂） [6] 新业务布局 - 公司密切关注半导体、具身智能等新兴领域，开展市场调研与技术开发储备 [7] 产能规划 - 公司现有生产线40条（安利本部）和4条（安利越南），全部投产 [8][9] - 计划形成年产聚氨酯复合材料1亿米左右的生产经营能力 [9] - 生产线具备通用性，可兼容不同品类生产，支撑新业务发展 [8] - 产能释放受市场需求、竞争格局、产品结构调整等因素影响，实际以订单为准 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.82亿元，同比下降[3] - 归属于上市公司股东的净利润1269.26万元，同比增长65.75%[3] - 整体毛利率49.20%，较2024年同期提升2.23个百分点[3] - 销售费用同比下降19.46%，管理费用同比下降17.03%[3] - 经营活动现金流量净额670万元，较去年同期-4844万元大幅改善[3] AI战略与技术投入 - 2024年研发支出1.8亿元，占营业收入比例11.96%[4] - 基于自研消费大模型和三大引擎（AIUC/AIGC/Agent）完成产品迭代[4] - 月均调用第三方大模型API消耗tokens达736.34亿，较2024年12月提升84.10%[5] - 研发投入中超50%与AI高度相关[15] - 通过MCP Server为行业输出AI能力，已获多家大模型公司和流量平台支持[16] 产品升级与用户表现 - 2025年5月全量上线"什么值得买"第二代产品，转向兴趣消费为核心[4][6] - 首页人均GMV提升约15%，人均内容访问时长增长5%[6] - 兴趣定制与关注类产品用户数提升近20%，用户留存率提升9个百分点[7] - AI推荐内容点击率和停留时长超过传统笔记类内容[6] - "张大妈"AI购物管家强调跨平台比价等高效操作功能[12] 业务合作与生态建设 - "海纳"MCP Server与Kimi、智谱清言、讯飞星火等Agent产品达成合作[4] - 与理想、联想、华为、vivo、荣耀等智能终端厂商合作[4] - 已入驻腾讯元器、阿里百炼、火山引擎、华为云等开发者平台[5] - 2025年6月MCP Server调用量超800万次，环比增长超80%[5] - 8月MCP Server内容输出量预计超2000万，5-8月复合增长率约54%[13] 市场拓展与国际化 - 国际化业务已在泰国、印尼落地，计划拓展越南、马来西亚和沙特[12] - 从消费内容和智能营销双方向推进出海业务[12] - 618期间国补相关GMV同比增长约13%，电脑数码、家用电器、家居家装为核心增长类目[9] - 新能源汽车、游戏产业、本地生活服务等新兴品类显著增长[10] 下半年展望与策略 - 预计收入降幅将明显收窄，全年利润水平优于去年[8] - 下半年将加大新用户获取投入，拓展新增渠道和付费新增[8] - 继续控制低毛利业务规模，但影响预期减小[8] - 通过政策红利（以旧换新）与产品升级双推动实现GMV目标[10] - 同步推进用户规模增长与转化效率提升，通过复合效应推动销售增长[11]

财务表现 - 2025年上半年营业收入138,108.41万元，同比增长23.20% [4] - 归属于上市公司股东的净利润2,766.64万元，同比下降44.48% [4] - 研发投入31,999.90万元，占营业收入23.17%，同比增长6.31% [6] - 显示领域毛利率43.09%，同比提升1.62个百分点 [9] 业务板块订单情况 - 截至半年报披露日在手订单总额约36.09亿元 [4] - 半导体领域在手订单约18.23亿元（占比50.5%） [4] - 显示领域在手订单约14.40亿元（占比39.9%） [4] - 新能源领域在手订单约3.46亿元（占比9.6%） [4][5] 半导体业务发展 - 半导体检测研发投入16,650.78万元，同比增长24.37% [6] - 晶圆外观检测设备W1200/WST1200系列已交付封测头部客户 [7] - 探针卡产品系列实现量产 [7] - 前道量测设备获国内先进制程重复订单（膜厚/OCD/电子束设备） [8] - 28nm明场缺陷检测设备完成客户端验收 [8][9] - 通过增资湖北星辰布局先进封装产业链 [9] 显示业务进展 - 显示领域销售收入67,070.68万元，同比下降13.54% [4][9] - 显示领域归母净利润2,775.07万元，同比下降66.08% [4][9] - 智能光学仪器（色彩分析仪/光谱共聚焦仪等）打破国外垄断 [12] - AR/VR检测设备获全球TOP客户重复订单 [13] - 与海外头部客户推进光波导检测项目合作 [13] 新能源业务调整 - 新能源领域营业收入11,972.94万元，同比增长27.32% [14] - 新能源研发投入2,315.52万元，同比下降26.81% [6][14] - 优化业务结构并削减低效赛道 [14] 净利润下滑原因 - 联营企业投资收益减少4,025万元（湖北星辰减少2,174万元/子牛亦东减少1,551万元） [4] - 显示领域在手订单不足导致收入下降 [4] - 研发及管理费用因人才竞争加剧而增加 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.68亿元，同比增长10.68% [3] - 归属于上市公司股东的净利润6975.35万元，同比增长1501.66% [3] - 扣除非经常性损益的净利润3268.85万元，同比增长1434.73% [3] - 经营性现金流量净额1.73亿元，同比增长44.48% [3] - 光刻胶产品收入1.06亿元，同比增长12.36% [4] - 锂电池材料收入1.05亿元，同比下降15.71% [12] 产品与技术优势 - 高纯双氧水金属杂质含量低于1ppt，达国际顶尖水平 [2][7] - 全球少数掌握G5级高纯双氧水/硫酸/氨水/异丙醇/盐酸/硝酸技术的企业 [2] - 高纯湿电子化学品收入4.5亿元，其中双氧水及硫酸合计占比超60% [11] - 光刻胶产品中i线光刻胶销量与销售额同比增长均超22% [4] - KrF光刻胶实现数倍增长，ArF光刻胶小批量出货 [4] 产能与市场地位 - 全国布局近30万吨高纯化学品产能，为国内最大产能规模 [2] - 高纯双氧水市占率超40%，国内第一大供应商 [2][7] - 高纯双氧水出货量同比增长55% [7][8] - 湖北基地高纯双氧水产能利用率处于高位 [6] - 高纯氨水/硫酸/硝酸销量分别增长8.45%/86.20%/48.44% [8] 业务板块动态 - 正性光刻胶销量增长12%，销售额增长18% [4] - 紫外宽谱/i线/g线光刻胶占光刻胶营收主体 [4] - 锂电池材料毛利率同比下降5.15个百分点 [12] - NMP产品价格同比下降12%，销量持平 [12] - 高纯异丙醇实现批量出货 [6][8] 战略与规划 - 湿电子化学品在建产能已基本完成 [9] - 产品出口日本及东南亚地区 [2] - 服务超20家国内头部半导体芯片制造厂 [2] - 湖北晶瑞重组项目已报送深交所，准备反馈回复 [10] - GBL产品除用于NMP生产外，还可作为医药中间体和化妆品原料 [12]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入104.37亿元人民币，同比增长282.64% [3] - 归属于上市公司股东的净利润39.42亿元人民币，同比增长355.68% [3] - 业绩增长主要受益于AI算力投资增长及高速率产品占比提升 [3] 产品与技术布局 - 1.6T光模块预计2025年下半年开始上量，2026年进一步增加 [3] - 硅光方案产品占比预计2025年下半年至2026年提升 [4] - 已布局AEC及光引擎产品，正结合客户需求推进 [4] - LPO/LRO产品需求明确，公司正积极跟进 [4] 供应链与产能 - 与EML/VCSEL光芯片供应商保持长期合作，已进行长期备货 [3] - 泰国工厂一期2023年投产，二期2024年末建成并于2025年初投产 [3] - 产能扩充进度将根据市场情况调整 [3] 运营与成本 - 二季度研发费用环比增长源于团队建设及项目开发投入增加 [4] - 毛利率整体平稳，小幅波动属正常情况 [4] - 存货环比增速平缓因备货策略未发生重大变化 [3] 政策与风险 - 关税政策目前未对财务产生重大影响 [4] - 公司将持续关注政策变化并采取应对措施 [4] - 否认因关税提前备货，生产发货保持正常节奏 [4]

业务与产品应用 - 公司产品在汽车电子领域主要应用于仪表盘、中控台、后视镜及其他部件，配套比亚迪（王朝系列、海洋系列）、长安、东风柳汽、吉利、日产等车型 [3] - 产品可应用于智能机器人领域 [3] - 智能家电应用包含冰箱、空调、洗衣机、微波炉、电饭煲、抽油烟机等 [3] - 产品主要覆盖工业控制及自动化、物联网与智慧生活、医疗健康和汽车电子等非消费类领域 [5] 电子纸技术发展 - 电子纸技术具备反射自然光护眼、广视角、低能耗、可柔性制造等特性，应用于电子价签、电子阅读器、电子胸牌、公告标牌等领域 [4] - 2024年全球电子纸终端产品市场规模约130亿美元，预计2028年超200亿美元，年复合增长率超10% [4] - 公司电子纸以中小尺寸研发为主，应用于价格标签、姓名牌、智能家居等领域，已实现全链条自主研发 [5] - 截至2024年12月31日，公司申请电子纸技术专利32项，获6项发明授权专利和8项实用新型专利授权 [5] - 公司已构建电子纸量产能力并实现小批量出货 [4] 合作与业务关系 - 未与华为、特斯拉建立合作关系 [3] - 汽车电子客户包含轩彩视佳、佛吉亚（Faurecia）、矢崎仪表等 [3] - 芯片全部来自外购，无自研芯片业务 [3] 财务与战略规划 - 公司实行持续稳定利润分配政策，已发布《2023-2025年股东回报规划》 [5][6] - 应收账款质量良好，回收性较强 [6] - 公司将通过投资并购完善产业布局，聚焦主业及上下游优质标的 [4] - 未来将推动产品技术迭代、拓展应用领域以提升收益 [6]

财务表现 - 营业收入21.66亿元，同比下降[2] - 归属上市公司股东净利润-1.64亿元，扣非净利润-1.57亿元，同比减亏近40%[2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长52.66%[4] - 财务费用较上年同期减少0.46亿元，降幅约17.33%[4] - 汇兑收益1.48亿元[4] 业务板块表现 - 水稻产业收入基本稳定，利润同比增长4%[3] - 国内玉米业务收入1.25亿元，大幅下滑[3] - 巴西业务实现大幅减亏[3] - 高端向日葵种子保持领跑并增长[3] - 蔬菜业务因黄瓜、甜瓜受病毒病影响导致收入下降[3] - 谷子业务因去年供大于求、粮价低迷导致销售下滑[3] 资本与成本优化 - 完成向大股东中信农业定增募资12亿元[4] - 有息负债规模较年初下降7.26亿元[4] - 资产负债率较年初下降6.46%[4] - 优化人员结构、提高生产效能，降低人力成本[5] 玉米业务战略 - 行业库存仍处高位，供大于求格局未根本改善[2][6] - 传统品种面临去库存与价格竞争双重压力[6] - 转基因品种毛利率显著高于非转基因品种[7] - 储备隆创310、巡天193等密植型品种[8] - 预计5-10年内国内转基因玉米种子将实现大范围推广[7] 水稻业务战略 - 国内市场占有率为20%[9] - 主要出口国为菲律宾和巴基斯坦[11] - 东南亚、南亚拥有约15亿亩的水稻种植面积[11] - 加快布局籼粳杂交、食味香型优质水稻[10] 库存管理 - 水稻和玉米库存已基本恢复正常[12] - 玉米种子库龄大多集中在三年以内[12] - 巴西玉米库存需制定贴近市场的销售策略[12]

财务表现与增长驱动 - 2025年上半年高温合金收入大幅增长，主要源于航空发动机课题结题形成新增长点及核电/能源领域燃气轮机/汽轮机产品产量提升 [3] - 高温合金是核心高毛利率产品，未来将通过优化产品结构（提高高毛利占比）和技术质量双提升保障盈利空间 [3] 产品结构与业务布局 - 高温及高性能合金产品包含高温合金、耐蚀合金、超高强合金和精密合金四大类 [3] - 国际市场开发于2023年启动，2024年初步实现营收，已与法国/德国/意大利客户开展合作并完成产品认证 [4] - 未来国际业务重点聚焦航空航天、油服、燃气轮机领域市场拓展 [4] 投资者交流信息 - 活动时间：2025年8月26日10:00-11:00 [2] - 参与机构：中金公司、朱雀基金、西南证券自营等11家机构 [2] - 公司接待人员：总经济师周军、副总经理/董事会秘书徐志博、财务总监张建改 [2][3]

生猪养殖业务 - 当前生猪养殖完全成本为13.3元/公斤，预计年内持续下降 [2] - 2025年生猪出栏目标约230万头 [2] - 能繁母猪存栏量未增长，通过更新淘汰和疫病防控提升生产效率 [2] - 建立四色分区防控体系及高标准兽医实验室应对暴雨引发的疫情挑战 [2] - 持续推进蓝耳病血清驯化方案研究以改善生猪健康水平 [2][4] IP业务发展 - 上半年通过顶流IP合作推出周边产品及线上线下活动，同时开发自有IP产品线 [3] - 已完成港星演唱会、艺术家个展及空山基全球个展等IP推广项目 [3] - 计划年内推出顶流IP联名产品及自有IP系列玩偶 [3] 财务与资产状况 - 截至2025年6月，地产存货为5.9亿元，仅剩余山海公馆公寓及部分商铺在售 [3] - 公司当前以无息负债为主，2025年半年度资产负债率较期初下降 [3] - 养殖业务资金需求趋向良性发展，资产负债率有望进一步改善 [3]