业务与技术优势 - 3D打印技术利用数字化技术实现产品设计与成型，突破传统制造结构限制，支持复杂几何结构高精度制造和个性化定制 [2] - 3D打印技术适用于轻量化、复杂结构一体成型和散热结构优化改进，在结构强度和热阻方面优于传统工艺 [2] - 南方增材主要提供3D打印服务，可打印不锈钢、合金钢、钛合金、纯铜等材料，生产鞋模、军工航天、散热等领域产品 [3] 市场前景与规模 - 2024年中国智算中心液冷市场规模达到184亿元 [3] - 预计到2029年中国液冷市场规模将达到1300亿元 [3] 公司运营与业务进展 - 南方增材业务模式以提供解决方案并输出产品为主，根据客户需求提供打印方案设计和工艺优化 [3] - 当前业务处于洽谈、送样阶段，预计3D打印业务不会对今年经营业绩产生重大影响 [3] - 公司正按规划执行扩产计划，包括厂房改造、人才招聘和设备采购 [3] 人才建设 - 南方增材通过对外招聘以及与高校、科研院校产学研合作培养人才队伍，增强综合研发实力 [3]

行业背景与市场展望 - 国内油气当量从1.6亿吨提升至约2亿吨，带动钻井工作量增长 [2] - 增储上产是未来油气行业发展主基调，支撑公司核心产品需求稳健增长 [2] - 非常规油气（页岩气、页岩油、煤层气）大规模开发是增长动力之一 [2] - 现有油气田产量自然递减，新井开发和持续钻井活动是维持产量的关键 [3] 核心产品与技术进展 - 超耐磨高压酸化压裂软管已在国内大庆油田、中海油形成订单并实现销售 [4] - 该产品在延长油田、新疆油田、西南油气田等地区进行或已完成试用 [4] - 产品具有耐高压、耐腐蚀、耐磨损、长寿命等优势，国外北美市场已普遍使用 [4] - 国外市场在南美、中东已形成小批量试用订单 [4] - 公司高温螺杆钻具在国内万米深井钻井工程中表现优异 [6] 新业务与战略布局 - 今年推出复杂介质注入装置系统，可应用于二次采油或三次采油阶段，并拓展至煤矿领域 [5] - 该系统已在大庆油田、新疆油田等地区开展现场技术服务作业 [5] - 公司计划明年组建专业能源技术服务队伍，专注介质注入相关服务 [5] - 公司战略方向为"井下工具一体化及服务"，已拥有螺杆钻具和MWD无线随钻测量系统等核心产品 [5] - 在钻头、提速工具等配套工具方面开展前期调研，看好油气工程一体化服务新商业模式 [5] 国际化战略与市场拓展 - 海外业务重点开发区域包括北美、南美、中东、中亚区、北非等全球主要油气产区 [6] - 去年收购美国IAE公司，依托其前沿技术提升螺杆钻具技术水平，拓展国际市场 [6] - 通过收购在高温、大扭矩、长寿命等方面占领国内外高端钻井工具市场 [6] - 公司参加阿布扎比国际石油展，积极推广产品，扩大在中东地区影响力 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动形式为特定对象调研 [2] - 活动时间为2025年11月20日 [2] - 活动地点在公司总部会议室 [2] - 共有5位投资者参与调研 [2] - 公司接待人员为证券事务代表荣欢 [2] 交流与披露内容 - 投资者交流主题涵盖行业情况、品牌矩阵、自营店规划、产品结构、产品毛利率及终端销售情况 [2] - 公司已安排参观展厅 [2] - 更详细问答内容可参阅前次活动记录表及已披露公告 [2] - 公司承诺信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露 [2] - 现场调研投资者已按要求签署承诺函 [2]

财务业绩与增长动力 - 公司前三季度营收和利润均实现两位数增长 [2] - 增长动力源于产品领先、价值服务、伙伴成长的价值主张，以及产品、市场、客户、效率等多方面协同 [2] - 通过强化供应链管理、改进工艺技术、提升自动化水平持续提升管理效率 [3] 国际市场战略与布局 - 国际化战略耕耘20多年，在亚洲、欧洲、非洲、南美洲、大洋洲等40多个国家及地区建立销售网络 [4] - 采取优质经销商选择和伙伴成长模式，通过综合服务理念增强合作粘性，形成事业共同体 [4] - 开启直销模式，与大型饲料企业和养殖一条龙企业直接合作，未来目标成为全球畜牧业资源整合平台 [4][5] - 国际业务拓展两手抓：一手抓走出去开发新市场，一手抓扎下去对现有市场价值深耕 [9] 产品与技术研发 - 践行分种分品、全程营养的产品战略，根据不同动物生长阶段研发产品 [2][6][9] - 掌握配方技术、制剂技术和酶解技术等核心技术 [6] - 产品线规划以基础研究支持产品研发，产品研发支持问题解决，问题解决支持客户服务的技术逻辑进行 [6] - 持续开展高效、安全、环保型饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料产品的开发与应用研究 [9] 客户与服务体系 - 客户包括饲料生产企业、养殖企业和经销商，覆盖全球40多个国家及地区，代表客户有海大集团、新希望、通威股份等知名企业 [5] - 构建完善营销管理体系和以客户为中心的价值服务体系，提供双升服务（技术和管理服务） [5] - 通过专业营销团队和技术服务团队增强客户黏性 [5] 生产与供应链管理 - 在山东乐陵投建年产10万吨玉米蛋白精加工项目，分期建设，完全达产后每年提供10万吨玉米蛋白精加工产品 [7][8] - 项目产品包括玉米酶解蛋白粉、玉米浓缩蛋白粉、玉米蛋白粉等，落实猪、水产、家禽、反刍等并重产品战略 [8] - 自建自动化产线和DCS系统，推进生产自动化；建设MES、ERP、PLM、CRM等系统实现研产供销一体协同 [7] 风险管理与内部管控 - 重视应收账款管理，实行差异化信用政策，强化回款管理以提升资金周转效率 [7] - 通过提升客户管理水平、增加风控管理等方式降低应收账款信用风险 [7] - 持续加强对应收账款管控力度，保障财务结构稳健与流动性安全 [7] 人才与组织发展 - 践行人才强企战略，强化内部造血+外部引智的双轮驱动人才管理体系 [9] - 重点抓好干部队伍、研发团队、营销团队、运营管理四大团队能力建设 [9] - 持续优化体系、机制和流程，建设能打硬仗的人才梯队 [9]

收购国联电子交易 - 公司已于2025年11月10日临时股东会审议通过收购东莞市国联电子有限公司80%股权的议案 [1] - 收购完成后，国联电子董事会3名成员中由公司委派2名，法定代表人由公司委派董事担任 [2] - 国联电子监事会3名成员中由公司委派2名，财务负责人由公司推荐人员担任 [2] - 国联电子主营业务为汽车线束生产及销售，涉及摄像头线束和后盖产品 [1] - 国联电子最近一年收入规模增速达169.06% [3] - 收购能够加快公司业态布局、迅速增厚公司营业收入，为公司注入长期增长动力 [3] 客户与市场 - 国联电子主要客户包括泰科电子、浙江大华、亳州联滔电子等 [1] - 国联电子服务的终端汽车品牌包括比亚迪、零跑、小米等 [1][3] - 国联电子与下游客户形成了长期稳定的合作关系 [3] 产品研发 - 公司在研产品低轨道卫星地面接收装置连接器现处于试产阶段 [4] - 该产品可连接低轨道通信卫星，提供高速、低延迟宽带互联网连接服务 [4] - 产品适用于为偏远地区提供互联网接入服务，具有耐候性好、强度高、体积小特点 [4] 公司治理与规划 - 公司未来将结合发展战略、业务布局及团队建设需求，在合规前提下研究推进股权激励等激励机制 [5] - 如有相关激励计划，公司将严格按照信息披露规则及时履行公告义务 [5]

公司业务与产能 - 公司主营业务为表面活性剂、油脂化学品和洗护用品OEM/ODM研发制造，是国内相关行业龙头企业之一 [2] - 表面活性剂年产能突破120万吨，油脂化学品年产能突破100万吨，洗护用品OEM/ODM加工服务能力达到110万吨 [2] 产品与应用领域 - 表面活性剂产品包括阴离子（如AES、LAS、AOS）、非离子（如6501、CMEA、APG）和两性离子（如CAB、CAO）表面活性剂，主要应用于洗涤剂、化妆品、食品加工、纺织印染等行业 [3] - 油脂化学品产品包括硬脂酸、脂肪酸、甘油等，主要应用于塑料、橡胶、纺织、日化、皮革、造纸、油田等下游领域 [3] 国际市场与出口 - 出口业务主要面向"一带一路"、RCEP、非洲自贸区及拉丁美洲等众多国家和地区 [3] - 印尼杜库达工厂位于雅加达保税区，在原材料采购、税收政策、生产成本等方面具有明显优势，展现出较强盈利能力 [3] - 2025年11月1日至30日，印尼毛棕榈油出口关税为每吨124美元，出口专项税为每吨96.38美元，合计220.38美元/吨 [3] 原材料与风险管理 - 主要原材料包括棕榈油、C12-14醇、烷基苯、烯烃等，其价格波动会影响经营业绩 [3][4] - 公司通过改变产品定价模式、适度开展商品套期保值业务、建立价格传导机制来减少原材料价格波动的影响 [4] - 公司正常库存净头寸1-2个月，低位时库存净头寸在5-10万吨 [4] 公司战略与资本管理 - 坚持"立足表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM主业砥砺前行"的发展战略，致力于成为全球卓越的化学品制造服务商 [4] - 回购的股份后续将用于股权激励计划或员工持股 [4]

公司基本情况 - 公司成立于1999年，2009年上市，是全球领先的含氟精细化学品制造商，业务横跨无机及有机氟化工行业 [2] - 业务覆盖新型材料（新能源锂电及氟化液材料）、医药、植物保护及贸易，并在上中下游产业链均有布局 [2] - 在浙江、内蒙古、福建、广东等地设有多个生产基地，现有、在建及拟建产能足以支撑未来核心业务增长 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入402,835.11万元，同比增长20.65% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润3,255.39万元，实现扭亏为盈 [3] 锂电材料产能详情 - 电解液已投产产能15万吨/年 [3] - 固态六氟磷酸锂已投产产能约1.8万吨/年 [3] - 液态双氟磺酰亚胺锂已投产产能6.7万吨/年 [3] - VC已投产产能5000吨/年，新建5000吨/年产能于2025年11月17日进入试生产，总产能将达10000吨/年 [3][4] - FEC已投产产能3000吨/年 [3] 市场与销售策略 - VC市场需求旺盛，产品出货情况良好，新增产能将根据市场需求有序释放 [4][5] - 锂电材料产品销售定价采用市场导向的动态调整机制，综合考虑市场供需、原材料成本及客户合作模式 [7] - 本轮六氟磷酸锂和VC等产品价格上涨源于供需结构性变化形成的动态平衡，未来价格走势受多重因素影响存在不确定性 [6] 研发与技术布局 - 公司拥有以三氟甲基亚磺酸锂为代表的补锂剂系列产品，适用于液态、半固态及全固态电池 [8] - 与复旦大学合作项目进展顺利，补锂剂产品不断丰富，并共同设立合资公司上海永太芯氟新材料有限公司作为产业化载体 [9] - 公司持续关注固态电池等新兴技术领域，基于含氟精细化学技术积累进行研发创新和产品布局 [8] 未来发展规划 - 未来聚焦锂电材料、医药和植保三大核心业务板块 [10] - 锂电材料板块将完善电解液材料一站式采购平台，通过工艺和产品创新提升竞争力 [10] - 医药板块将依托垂直一体化产业链，深化心血管、糖尿病、抗病毒、消化系统等领域的原料药和制剂布局 [10] - 植保板块将整合农药中间体、原药及制剂产业链资源，发挥海外农药登记证优势 [10] - 积极探索氟化液产品在液冷数据中心、储能热管理等新兴领域的应用，并推进中长时锂电池技术研发项目 [10]

财务与经营表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入42.84亿元，归母净利润3.92亿元，扣非归母净利润3.53亿元，经营现金流净额2.49亿元 [2] - 公司产销量和经营情况保持稳健，整体呈现健康平稳发展 [2][3] 核心产品与市场战略 - HRSG产品作为燃气轮机余热回收系统重要部件，产销逐年上升，市场份额行业前列，未来受益于北美、中东AI数据中心及能源转型需求 [4] - 特材项目是公司高端化转型核心，投资强度最大、技术要求最高，聚焦国产替代，产品包括不锈钢锅炉管、镍基合金油管等，产能将逐步释放 [5][6] - 产品结构持续升级，提升特色产品、高价值产品比例，如非API产品、特殊扣、深海深地油气产品，并加快不锈钢及高温合金锅炉管推广 [8][9] 运营与风险管理 - 主要原材料为特钢管坯，与国内品牌特钢企业建立战略合作及联合研发平台，采用锁价机制管理价格波动风险 [7] - 通过技术创新、数字化智能化转型、精益管理提升核心竞争力，并注重数智化、绿色低碳等运行效率优化 [2][9] 国际化与发展规划 - 未来3-5年将推动国际化战略，提升海外客户响应速度，加速新产品认证开发，探索海外市场机遇 [8][9] - 依托现有客户资源加快特材项目、精密管项目等新产品的国产化拓展和品牌打造 [8]

财务表现与影响因素 - 2024年及2025年1-9月公司净利率呈现下滑趋势 [2] - 净利率下滑受多因素影响：可转债计提费用、股权激励产生的股份支付费用、新项目转固后折旧增加、汽车零部件项目未达盈亏平衡、核心原材料铜价上涨 [2] 家电零部件业务战略 - 家电零部件业务市场份额较高，下游客户集中度较高 [2] - 增长逻辑是利用现有客户资源提升整机价值量，产品由单一电磁阀拓展至传感器、门锁开关和模块组件 [2] - 客户群由洗衣机拓展至干衣机、智能马桶、净水器、洗碗机等产品应用 [2] - 公司将投入更多资源到海外业务和智能马桶业务，以改变现有收入结构 [2] - 公司目前不会考虑做终端产品直接面向终端客户，近30年一直从事ToB业务 [3] 汽车零部件业务规划 - 汽车零部件业务核心客户位于公司周边（金华市新能源汽车小镇），具有地理优势 [3] - 目前已具备汽车内外饰件的规模化制造能力，产品覆盖立柱系统、门板系统、前后保系统等 [3] - 未来将持续投入资源，引进专业团队拓展高附加值其他汽车零部件业务 [3] 机器人产业链投资 - 公司持有良质关节30%股权，是战略性投资机器人产业链的重要抓手，并保留了相关股权优先并购权 [3] - 良质关节总部位于杭州，设东莞和平湖两个生产基地，平湖基地已投入使用 [3] - 客户已覆盖国内头部人形机器人公司，部分客户已批量交货、部分处于送样测试阶段、部分处于技术对接阶段 [3] - 特别提醒：目前机器人产业链下游客户量小，销售规模小，对公司财务指标影响较小 [3] 外延并购战略 - 内生发展与外延并购是公司既定发展战略 [4] - 外延并购是重点工作，上半年已有良质关节投资落地，公司参与的并购基金已完成备案 [4] - 未来将持续关注并购机会，聚焦有较好发展前景、稳定营收和利润规模的标的 [4]

投资者关系活动概况 - 活动于2025年11月19日举行，参与方包括东吴证券、大家资产、平安基金等12家机构 [1] - 活动类别为现场参观，公司接待人员为董事会秘书林育昊和证券事务代表江佳娜 [1] - 活动内容包括参观企业展厅、臻宝博物馆、潮宏基珠宝门店及「臻ZHEN」体验馆 [1] 行业政策影响 - 黄金税收新政策自2025年11月1日起实施，旨在规范黄金交易市场 [1] - 该政策被认为对具有产品力、品牌力及规范化管理的珠宝企业有利 [1] - 从公司终端销售情况观察，未受到明显影响 [1][2] 其他交流内容 - 交流涉及公司开店情况、海外门店、产品结构变化、新品规划、电商业务及女包业务 [2] - 相关详细信息可参阅公司已披露公告、互动平台问答及前次活动记录表 [2] - 交流过程严格遵守规定，未出现未公开重大信息泄露 [2]