从已披露的8份业绩预告来看，北交所公司2025年的经营成绩单初步呈现出分化态势。其中，业绩预喜 的公司占据主流，共有五家。海能技术预计归母净利润实现翻倍以上增长，增幅高达213.65%至 236.61%。吉林碳谷同样表现亮眼，净利润预计达到1.8亿元至2.2亿元，同比增长92.81%至135.66%。龙 竹科技、旺成科技和林泰新材也分别预计净利润有约50%、超过66%和超过64%的增长，显示出稳健或 强劲的增长势头。 然而，也有三家公司的业绩预告不尽如人意。华岭股份预计将出现亏损，净利润为亏损4400万元至5600 万元，亏损幅度同比扩大。另一家颖泰生物虽然预计净利润仍为亏损2亿元至2.6亿元，但相较上年同期 的巨额亏损，幅度已大幅收窄，呈现复苏迹象。戈碧迦则预告净利润同比下降，预计下降幅度为 59.63%。整体来看，这八家公司的业绩表现与所属行业的景气度、自身经营策略的执行效果密切相 关，反映了北交所上市公司在不同赛道上的差异化发展现状。 市场需求回暖 海能技术预计归母净利润实现翻倍以上增长，增幅高达213.65%至236.61%。吉林碳谷同样表现亮眼， 净利润预计达到1.8亿元至2.2亿元，同比增长92. ...

北交所市场动态与新股表现 - 2026年以来北交所新增科马材料、爱舍伦、国亮新材三家公司上市，美德乐、农大科技两家公司进入发行流程[1] - 截至1月23日，北交所上市公司达290家，总市值9670.53亿元，逼近万亿元大关[1] - 多家券商认为，在北交所市场制度改革深化背景下，预计后续IPO有望维持高速发行态势[1] 专精特新企业上市概况 - 科马材料于1月16日上市，为北交所2026年第一股，是省级隐形冠军和国家级专精特新“小巨人”企业，上市首日股价盘中一度飙升585%，收盘较发行价上涨371.27%[2] - 爱舍伦于1月21日上市，专注于医疗健康领域一次性医用耗材，产品以外销为主，境外销售收入占比超过90%，上市首日股价上涨175.59%[2] - 国亮新材于1月22日上市，是一家国家级专精特新“小巨人”企业，深耕耐火材料领域，为国内30余家大型钢铁企业服务，上市首日股价涨幅160.78%[3] 投资者打新热情与资金情况 - 开年三只新股网上冻结资金均超8000亿元，打新获配比例低至0.02%-0.03%[4] - 科马材料打新冻结资金8557.65亿元，中签率0.026%[4] - 爱舍伦打新冻结资金8789.21亿元，中签率0.028%[4] - 国亮新材打新冻结资金8280.77亿元，中签率低至0.021%[4] - 农大科技IPO有54.59万户投资者打新，有效申购数量371.94亿股，冻结资金约9298.39亿元，申购倍数2582.89倍，获配比例0.039%[4] IPO审核与市场生态 - 从2025年四季度以来，北交所IPO发行审核会议召开频次显著提升，聚焦培育专精特新硬科技企业[4] - 1月19日-1月23日当周，北交所上市委召开了三次审议会议，百瑞吉、弥富科技、拓普泰克三家企业均顺利过会[4] - 随着审核效能提升与市场生态完善，北交所正加速成为实体创新企业对接资本市场的核心通道[4]

公司再融资与战略发展 - 锦波生物收到证监会批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请，该批复自同意注册之日起12个月内有效 [1] - 这是2024年以来北交所首个注册获批的定向发行股票项目 [1] - 公司拟向战略投资者养生堂发行股票不超过717.57万股，预计募集资金总额不超过20亿元 [1] - 引入养生堂作为战略投资者，有利于公司突破发展瓶颈，对产业链上下游企业起到带动效应 [1] - 公司此次募集资金将重点投向“人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目” [2] 技术研发与业务方向 - 锦波生物是一家专注应用结构生物学、蛋白质理性设计等前沿技术，从事功能蛋白基础研究及规模化生产的高新技术企业 [1] - 公司自主研发“AI胶原智脑系统”技术，FAST数据库是集人源化胶原蛋白“序列－结构－功能－应用”于一体化的数据库 [2] - 将AI技术运用于重组胶原蛋白行业深度契合新质生产力“创新主导、要素重构、产业升级”的核心逻辑，有助于公司抢占国际合成生物技术制高点 [2] - 合成生物制造是代表新质生产力的新赛道和新业态，成为国际各方竞相抢占的科技高地 [2] 北交所再融资市场动态 - 锦波生物定增项目在2026年初取得注册批文，实现了近两年的破冰（2024年和2025年北交所尚未有定向发行股票项目成功注册发行） [3] - 北交所再融资主要可以通过配股、增发和发行可转换债券三种方式进行，近两年市场实践案例以定向可转债为主 [3] - 2025年以来，优机股份、万通液压、威博液压、克莱特四家公司披露定向可转债发行预案 [3] - 其中，优机股份、万通液压的定向可转债申请已分别于2025年7月、2025年9月成功注册生效 [3] - 威博液压定向可转债项目在2025年12月进入问询阶段，克莱特项目已于2026年1月13日提交注册 [3] 市场影响与行业意义 - 本次锦波生物定向发行股票项目的成功实施，将大幅提升资本市场对北交所企业的整体关注度 [4] - 项目有助于引导公募基金、社保基金、保险资金等各类中长期资金加速入场，提升北交所市场流动性和活跃度 [4] - 项目为后续北交所企业再融资提供可复制、可借鉴的实践经验，推动北交所进一步完善再融资制度体系 [1][4] - 此举契合北交所“服务创新型中小企业主阵地”的核心定位，将助力北交所深化改革、实现高质量建设发展 [4] - 从现实情况看，不少北交所上市公司IPO时募集资金量不大，再融资发展的需求逐步显现，进一步打通再融资通道有利于公司聚集资源抓住发展机遇 [3]

文章核心观点 - 2026年开年以来，企业绿色低碳转型进入攻坚期，从“战略选择题”变为“经营必答题”，其驱动力从应对环保合规上升为高质量发展的要求，并催生了新的市场空间 [1][2] - 企业转型的核心挑战已从认知与动力不足，转变为如何以可控成本与风险完成深度转型，其中选择适配的技术路径与破解资金瓶颈是关键 [3][5] - 绿色金融产品预计在2026年迎来创新，以解决转型项目融资期限错配、门槛高等问题，同时需要政府、行业协会、龙头企业等多方协同支持，特别是中小企业 [5][6] 行业动态与公司案例 - **钢铁行业**：柳钢股份拟募集资金不超过3亿元，用于2800mm中厚板高品质技术升级改造工程，通过技术改造实现提质增效并降低排放 [1] - **有色金属行业**：中金岭南正在实施广西盘龙铅锌矿6000t/d采选扩产改造工程，项目建成后将提升年处理矿石量及铅锌金属产量，并提高资源综合利用效率 [1] - **玻璃纤维行业**：国际复材表示2026年将把握清洁能源、电子信息等领域机遇，继续推进低效落后产能的升级改造 [2] - **能源装备行业**：特瑞斯将电厂智能化、节能化改造视为持续增长的市场，正从新建市场向存量改造与技术服务市场转型 [2] - **节能技术行业**：冰轮环境运用热回收、高温热泵、CCUS等技术帮助高耗能企业降耗减排 瑞纳智能拟自筹资金约1.699亿元投资新建智能高效热泵研发生产基地 [2] - **制冷设备行业**：惠康科技通过研发制冷蒸发器预冷技术、优化智能控制系统等方式有效降低制冰机能耗 [4] - **酒业**：今世缘入选“2025年度江苏省零碳工厂名单”，构建了覆盖生产到消费的全链条碳足迹追溯系统 [4] - **清洁能源行业**：韶能股份智能集控中心项目一期工程投入运行，推动水电、生物质能发电等业务向信息化、智能化方向发展 [4] 转型驱动力与政策背景 - 政策引领和市场规则重构成为企业绿色低碳改造的主要驱动力 [2] - 2025年底实施的《绿色工厂评价通则》引入了能源低碳化、资源高效化等指标，倒逼企业对照标杆值进行改造 [2] - 2025年审议通过的《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》明确要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新政策，加快重点行业绿色改造升级 [2] 转型挑战与技术选择 - 转型压力突出的行业包括高能耗、高排放的传统行业（如钢铁、水泥、有色、化工、电力）以及深度嵌入全球供应链的行业（如纺织、电子制造、汽车零部件） [3] - 企业现阶段核心挑战是以可控成本与风险完成深度转型，核心课题是如何在众多技术路径中选择适配方案，平衡技术先进性与成本可承受性 [3] - 评估技术可用性可从四个方面考量：技术成熟度、经济可行性（考虑投入产出比、补贴和碳资产收益）、环境效益（满足最新环保标准）以及适配性（与现有产线兼容度，改造难度低、停产时间短） [3] - 此外，还需从战略适配性层面评估，考虑技术是否符合企业中长期低碳路线，是否具备扩展空间和差异化价值，以及长期成本与企业战略的契合度 [4] - 当前转型难点在于系统性重构和全生命周期管理，要求实现从原材料采购、生产、运输到产品废弃的全链条绿色化 [4] 融资难题与金融创新 - 绿色低碳改造具有投资规模大、回收周期长的特点，企业面临绿色投入与盈利能力之间的矛盾，以及转型成本和现金流压力 [5] - 绿色金融面临期限错配问题（项目周期5-10年，而信贷债券以中短期为主）、产品门槛过高（要求严格抵押或高信用评级）以及金融机构难以精准识别“真转型”项目等问题 [5] - 预计2026年绿色金融产品将迎来创新：转型金融工具（如转型债券、可持续发展挂钩债券）将加速普及并更包容 资产证券化（如发行REITs）有望扩大应用以盘活改造后资产 数字化赋能的风险评估体系将逐步建立，利用大数据和AI技术构建精准风控模型 [6] - 破解融资难题需要多方协同：政府发挥制度设计和风险分担作用 行业协会做好组织连接 龙头企业承担赋能责任，共同推动中小企业从被动合规转向主动升级 [6]

文章核心观点 - A股市场于2026年进入可持续发展报告强制披露元年，市场对上市公司ESG信息的关注度显著提升，投资者正积极寻求科学的“阅卷”方法以识别价值创造者并规避风险 [1] - 强制披露推动ESG报告从侧重理念阐述的“写意画”转向由数据点阵构成的“工笔画”，报告的完整性、规范性与数据深度发生质变，数据驱动成为必然趋势 [1] - 投资者需掌握解读数据内核、甄别信息真伪的能力，并最终利用ESG信息驱动投资决策，把握绿色转型中的结构性机遇 [4][8] 监管框架与披露趋势 - 强制披露框架显著改善了报告的完整性与公司间可比性，减少了以往自愿披露时可能存在的“报喜不报忧”选择性倾向 [1] - 监管指引要求将“应对气候变化”作为具有财务重要性的议题进行强制披露，预计温室气体排放等环境数据的详实度将大幅提升 [1] - 披露初期，详实的案例描述与量化数据披露或将并行，投资者需优先关注指引明确要求的核心章节 [2] 环境信息披露核心要点 - 环境信息披露是公认的难点和检验管理深度的关键，投资者需重点关注披露边界、核算方法与数据质量、以及减排目标与路径 [2] - 披露边界需清晰说明覆盖的价值链环节及各环节占比，警惕重大遗漏 [2] - 核算方法需关注是否采用国际通用标准、数据来源是供应商直报还是估算、是否有第三方验证 [2] - 减排目标需关注是否通过科学碳目标倡议等认证，以及是否有清晰的短期行动与进度追踪 [2] - 投资者需运用“财务重要性”原则辨别关键议题，例如金融机构的投融资碳排放和制造业的上游供应链排放 [2] - 投资者应关注单位营收的能耗、碳排放等强度数据，因其最直观、可比 [1] 公司治理与社会量化指标 - 公司治理层面，除董事会成员多元化比例外，更应关注非执行董事的ESG专业背景、董事会下设专业委员会的实际运作效率，以及独立董事的实质性作用 [3] - 社会层面，除员工伤亡率外，可记录工伤率、职业病发病率及康复率、员工心理健康支持使用率等更能反映安全管理实效 [3] - 衡量员工权益与发展的重要指标包括核心员工流失率、女性管理者晋升率、劳务派遣员工同工同酬落实比例 [3] - 供应链方面，关键指标包括供应商社会责任审核比例、强迫劳动零发现率、劳工权益申诉解决率 [3] 行业特性与投资分析框架 - 行业特性决定ESG“考点”差异，投资者需备好分行业的“评分清单”，重点识别兼具实质性影响与财务重要性的议题 [4] - 以高耗能行业为例，核心关切在环境维度，尤其需关注气候变化风险、能源管理、排放控制及资源循环利用 [4] - 应为核心议题匹配可量化、可比较的关键绩效指标，并对中短期内影响显著、具有财务实质性的议题赋予更高权重 [4] - 建立观察清单后，关键在于持续开展长期趋势分析、进行同业对标比较，以及系统检验数据质量 [4] - 核查ESG数据与财务数据间的勾稽关系是实用技巧，例如能源消耗量的变动趋势理论上应与产量、营收的变动趋势相关，若显著背离需探究原因 [4] 第三方鉴证的价值与甄别 - ESG报告鉴证覆盖率正快速提升，上证180、深证100指数成分股公司2024年度ESG报告的鉴证率已超过30%，预计2025年度将继续攀升 [5][6] - 甄别鉴证报告“含金量”需聚焦四大核心要素：鉴证机构的权威性、保证等级与意见类型、鉴证范围与指标选择、鉴证结论的运用价值 [6][7] - 保证等级中，合理保证是最高等级，结论通常是积极的“公允列报”；有限保证程序以分析、询问为主，结论常为消极的“未发现重大错报”，目前市场以后者居多 [6] - 意见类型中，无保留意见是最佳结果，而保留意见、无法表示意见或否定意见则提示报告中存在重大缺陷 [6] - 需关注被鉴证的指标是否直击公司所在行业的核心风险与议题，而非被“整份报告已鉴证”的笼统表述迷惑 [7] - 获得高质量鉴证能提升公司在主流ESG评级中的得分，是公司治理严谨、信息披露审慎的强力信号 [7] - 当前全市场ESG报告鉴证覆盖率仍偏低（约9%），专家对将“出具鉴证报告”设为投资硬性门槛持谨慎态度，认为可能误伤实质表现良好但暂未鉴证的企业，或助长形式主义 [7] 对投资决策与市场结构的影响 - 强制披露初期，ESG报告质量高低将促成新的估值分化，信息披露不完整、数据粗糙、缺乏鉴证支持的企业可能面临估值折价 [8] - 分析师在构建盈利预测与估值模型时，将更实质性地纳入碳成本、环境诉讼、供应链中断等ESG风险因子，使估值更贴合企业真实长期价值 [8] - 强制披露将促使同行企业在能耗、排放、资源利用等效率指标上展开量化竞争，效率领先的企业可能获得估值溢价，而落后企业则面临更大的转型与融资压力 [8] - 清晰的政策信号和披露要求，将持续提升绿色科技、清洁能源、循环经济等赛道的估值吸引力，引导资本更精准地投向绿色低碳领域 [8] - 更精细、更可信的数据将催生更多基于特定主题的ESG指数产品，为被动投资提供新工具，也为主动管理者创造更丰富的阿尔法来源 [9] - 机构投资者面临高效处理海量ESG数据、实现非财务数据与财务模型有机融合的挑战，需构建更具韧性的ESG投资框架并强化尽职调查能力 [9]

2025年中国利用外资总体情况 - 2025年全国新设立外商投资企业70392家，同比增长19.1% [1] - 2025年实际使用外资金额为7476.9亿元人民币 [1] - 从来源地看，瑞士、阿联酋、英国实际对华投资分别增长66.8%、27.3%、15.9% [2] 引资结构优化与产业分布 - 服务业实际使用外资5451.2亿元人民币，是引资主力 [1][2] - 制造业实际使用外资1855.1亿元人民币 [2] - 高技术产业实际使用外资2417.7亿元人民币 [2] - 电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长75%、42.1%、22.9% [2] 外资企业发展信心与展望 - 67%的跨国企业对未来3至5年在中国的收入增长前景保持信心 [3] - 94%的受访企业表示将坚持在中国市场投资 [3] - 外资布局正逐步从东部沿海地区向中西部地区延伸拓展 [2] - 2026年新设外资企业数量有望保持稳步增长，外资企业再投资力度将加大 [2] 政策支持与未来方向 - 2026年政策将深入挖掘服务业引资新增长点，全面落实“准入又准营” [4] - 将加大力度开展外商投资促进工作，精心打造“投资中国”品牌 [4] - 积极促进外资境内再投资和本地化生产，健全外商投资服务保障体系 [4] - 制造业外资准入限制措施已“清零”，并全面实施跨境服务贸易负面清单 [4] - 将以服务业为重点扩大市场准入，研究推动进一步扩大云计算、生物技术、独资医院等领域开放试点 [4]

北京市2026年经济发展目标与政策重点 - 2026年北京地区生产总值增长目标设定为5%左右 [1] - 2025年北京地区生产总值达5.2万亿元，同比增长5.4%，高于全国增速0.4个百分点 [1] - “十五五”时期（2026-2030年）地区生产总值年均增速目标为4.5%-5% [2] 财政与民生指标 - 2025年一般公共预算收入同比增长4.8% [1] - 2026年一般公共预算收入增长目标为4%左右 [2] - 2025年城镇调查失业率为4.1%，2026年目标控制在5%以内 [1][2] - 2025年居民人均可支配收入实际增长4.4%，2026年目标居民收入增长与经济增长同步 [1][2] - 2026年居民消费价格涨幅目标为2%左右 [2] 投资与重大项目规划 - 2026年将面向民间资本推介重大项目，总投资不低于2000亿元 [1][3] - 优化实施“两重”项目，加快推进“3个100”等重点工程 [3] - 靠前启动具备条件的“十五五”重大项目，并做好项目储备 [3] - 加强产业投资，增加民生改善型和消费升级型投资 [3] - 积极争取超长期特别国债等资金，用好地方政府专项债“自审自发”机制 [3] 高精尖产业与新兴增长点 - 巩固壮大实体经济，推动集成电路重点项目扩产量产 [3] - 高水平建设国际医药创新公园 [3] - 全生态链推进绿色先进能源、新能源汽车、机器人、商业航天等重点项目 [3] - 全面实施“人工智能+”行动，建设国家人工智能应用中试基地 [1][3] - 推进未来产业先导区建设，培育6G、量子科技、生物制造等新增长点 [1][3] - 推动传统产业提质升级，促进制造业数智化转型 [3] 金融与服务业发展 - 发挥国家金融管理中心功能，强化金融街、丽泽金融商务区联动发展 [4] - 支持北京证券交易所加强中小企业上市融资服务 [1][4] - 加快中关村科创金融改革试验区建设 [1][4] - 完善民营小微企业融资支持协调机制 [1][4] - 建设北京国际法商融合示范区，提高商务服务国际化水平 [4] 其他经济社会发展指标 - 2025年人均地区生产总值、全员劳动生产率等多项指标保持全国省级地区最优水平 [1] - 2026年细颗粒物（PM2.5）年均浓度目标控制在29微克/立方米左右、争取更优水平 [2] - “十五五”时期目标全员劳动生产率达58万元/人左右，全社会研发投入占比6%以上 [2]

文章核心观点 - 银行业正经历一场围绕科技金融的系统性变革，旨在将金融资源从“大水漫灌”转向对科技创新的“精准滴灌”，这要求银行在风控逻辑、服务模式和组织架构上进行深度重塑，以支持国家“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”的战略 [1] 信贷逻辑与风控模式转变 - 银行信贷逻辑正实现根本跨越，从依赖历史报表和硬资产转向洞察企业未来潜力和技术软实力，需有能力“读懂技术、辨识未来” [1] - 多家银行运用“技术流”分析模型和“看未来”信贷技术，通过评估技术价值来满足科技企业的融资需求，替代传统授信模式 [2] - “十五五”时期银行风控逻辑将发生根本转变，从传统“重抵押、看报表”向“重技术、看成长”转型，将知识产权、研发投入强度、股权融资能力等“技术流”数据纳入评估体系 [6] 服务模式升级与生态协同 - 银行对科技企业的角色正从单一资金提供者，延伸为市场同行者和成长“陪跑者”，提供超越贷款的综合支持 [3] - 例如，招商银行通过其“项目圈”平台为科技企业嫁接产业资源，定期组织路演对接上千家投资机构，以解决“找钱难”与“找项目难”的双重困境 [3] - 生态化服务思路普遍，银行调动自身客户网络与平台资源，助力企业市场推广，如浙商银行全方位助力信达生物新产品的市场推广 [4] - 银行将突破传统信贷边界，构建涵盖政府、园区、投资机构、中介服务等多元主体的科技金融生态圈 [6] 银行内部系统与机制重塑 - 构建真正“敢贷、愿贷、能贷、会贷”的长效机制是一场涉及考核激励、风险定价、组织架构的系统性工程 [4] - 科技金融需专业、专营，其基础是差异化的考核，需弱化传统型指标考核，让从业人员能放开手脚 [5] - 银行内部需构建“数据+模型”驱动的智能风控体系，整合多方数据破解信息不对称，并优化内部考核与尽职免责制度 [5] - 组织架构将系统性重塑，通过建立“专业专营、精准考核、数字风控、生态协同”的全流程闭环，以适配科技企业轻资产、长周期、高成长的特性 [6] 当前挑战与未来方向 - 当前科技金融主要堵点源于科技企业与传统银行模式的多重不匹配，科技创新的长周期、高风险与商业银行的审慎考核机制匹配度需提升 [5] - 服务生态协同存在不足，各方主体间存在数据壁垒，知识产权评估、风险分担等基础机制尚不健全 [5] - 对外需积极共建生态，主动与政府、创投、保险等机构深化协作，共同完善风险补偿与共担机制 [5] - 服务维度将不断拓展，从单纯关注企业生命周期延伸至技术生命周期，覆盖“技术链、人才链、产业链、供应链、股权链”的全场景金融服务 [6] - 变革目标是让银行从“锦上添花”转向更追求“雪中送炭”，从“资金供给”转向更注重“生态培育” [6]

政策发布与核心目标 - 国家网信办会同有关部门起草了《金融信息服务数据分类分级指南（征求意见稿）》，并于1月24日向社会公开征求意见，旨在规范金融信息服务数据处理活动并提升数据安全水平 [1] 数据分类框架 - 金融信息服务数据按业务属性分为三大一级类别：业务数据、用户数据和企业数据 [1] - 一级分类进一步细分为9个二级分类和66个三级分类 [1] - 业务数据二级分类包括：金融市场数据、宏观经济数据、行业指标数据、组织机构数据、资讯报告数据共5类 [1] - 业务数据三级分类包括：股票数据、债券数据、基金数据、理财数据、外汇数据、商品数据等共52类 [1] - 用户数据二级分类包括：个人用户数据和机构用户数据共2类 [1] - 个人用户数据三级分类包括：基本信息、交易数据、生物特征识别信息共3类 [1] - 机构用户数据三级分类包括：基本信息、交易数据共2类 [1] - 企业数据二级分类包括：经营管理数据和系统运维数据共2类 [1] 数据分级标准 - 根据数据的重要程度、敏感程度及潜在危害，将数据从高到低分为四级：核心数据、重要数据、敏感一般数据、常规一般数据 [2] - 数据分级依据其对国家安全、经济运行、社会秩序、公共利益、组织权益、个人权益可能造成的危害程度确定 [2] - 影响数据分级的要素主要包括：数据的覆盖度、时间跨度、精度、公开状态、地域等 [2] - 数据分级完成后需定期检查复核，并在数据的业务属性、重要程度和可能造成的危害程度发生变化时及时更新 [2] 行业影响与意义 - 业内人士指出，金融行业信息敏感度高，做好数据安全防护是确保金融安全的关键 [2] - 通过数据分级分类，有助于金融机构明晰数据安全防护重点，合理分配资源，降低风险，并提升安全管理防护水平 [2]

资本市场开放步伐加快 - 中国证监会新增确定14个期货期权品种为境内特定品种 将引入境外交易者参与交易 释放出资本市场开放步伐加快的鲜明信号 [1] - 资本市场正以高质量开放为抓手 积极参与国际金融治理 推动双向开放迈向更深层次、更高水平 [1] - 围绕提升跨境投融资便利性、完善境外上市监管、增强开放环境下风险防控能力等一系列举措 资本市场正逐步构建起外资“愿意来、留得住、发展得好”的长远格局 [1] “引进来”蹄疾步稳 - 外资机构不仅着眼于进入中国市场 更致力于长远布局、深度融入 例如瑞穗证券（中国）有限公司正式落户北京 注册资本23亿元 [1] - 外资机构业务布局已超越传统证券业务 积极向资产管理、财富管理等综合金融服务延伸 例如汇丰中国落地其在境内市场的首单公募基金托管业务 [2] - 汇丰中国通过“托管+渠道”模式加入公募基金托管赛道 将发挥外资托管行“本地+全球”的服务能力 支持本地基金的全球资产配置和海外业务布局 [2] - 中国已跻身全球第二大资产和财富管理市场 大资管行业发展机遇广阔 [2] “走出去”步伐加快 - 今年以来已有逾10家内地公司登陆港股市场 超过去年同期水平 后备企业不断扩容 [3] - 2026年香港IPO市场热度有望延续 AI及产业链相关企业将是上市热点赛道 [3] - 在政策支持科技型企业境外上市的背景下 该类企业赴港IPO的积极性将持续增强 [3] - 中资券商正从单一业务出海转向构建全球化服务生态 例如中国银河证券成立“海南自由贸易港中介机构高质量服务企业出海平台” 提供一站式企业出海服务 [3] - 中国银河证券已成为在东盟地区布局最广的中资投行之一 可依托其境内外一体化跨境服务生态为海南自贸港吸引产业资源 [4] 制度型开放持续深化 - 国家外汇局将有序推进直接投资、证券投资、跨境融资等领域资本项目高水平制度型开放 [4] - 国家外汇局将进一步研究优化合格境外机构投资者（QFII）跨境资金政策 继续有序发放合格境内机构投资者（QDII）投资额度 [4] - 将配合有关部门推进沪深港通、债券通等金融市场互联互通机制建设 不断提升金融市场双向开放水平 [4] - 应允许外国成长型企业来华上市 逐步形成国际化的新兴市场 为建成新的国际金融中心创造条件 [5] - 建议加强与境外市场的联动 鼓励跨境开发新产品 如支持境外市场指数ETF产品开发 利用自贸区FT账户优势允许募集外币资金投资境外 [5] - 鼓励优质上市公司通过赴香港路演、与国际投资机构面对面交流等方式 增强境外投资者对中国市场的认知和信心 [5] - 监管体系将同步升级 构建与高水平开放相匹配的风险防控机制 深化跨境监管合作 [5] - 建议通过跨境监管备忘录与联合执法防范风险 并借助科技赋能建立全市场风险监测体系 [6]