2025年度业绩预增公告核心观点 - 公司预计2025年实现营业收入约114,000万元，同比增长18%左右，较上年同期增加约17,540万元 [2] - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约18,500万元，同比大幅增长66%左右，较上年同期增加约7,367万元 [2] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约5,500万元，同比下降25%左右，较上年同期减少约1,812万元 [2] 主营业务表现 - 公司以“半导体能源赛道”为核心战略方向，是营收增长的核心驱动力 [3] - 新兴市场表现突出，服务器、通信、工业电机、光储充、新能源车等领域营收同比大幅增长约50% [3] - 公司在新兴市场实现技术共享与场景互补，通信二次电源用高集成数模混合芯片系列、新能源用多款集成驱动芯片系列及800V~1700V超高压工业电源芯片系列等重大创新产品进入量产 [3] - 2025年公司重磅推出12款面向AI计算能源领域的核心新品，全面完成服务器一次电源、二次电源到三次电源的全链路布局 [3] - 相关高性能功率产品可满足高算力服务器对电源转换效率、稳定性及小型化的要求，彰显公司正从家电应用市场模拟芯片供应商向工业系统级电源解决方案供应商加速演进 [3] - 新品类产品营收同比大幅增长约39%，DC-DC、Driver、Digital PMIC、Power Device、Power Module等产品线持续发力 [3] - 公司基于五大核心技术构筑了六大具备协同效应的产品线架构，非AC-DC产品线新品持续推出，业务成长速度高于AC-DC产品线 [3] - 公司正从AC-DC模拟芯片供应商向系统级电源解决方案供应商加速转型 [3] 期间费用情况 - 报告期内公司研发投入规模持续加大，以加速技术平台迭代 [4] - 公司投入多相数字技术平台、DrMOS特殊工艺新技术平台，从第三代“智能MOS超高压双片高低压集成平台”升级至“第四代全新智能功率芯片技术平台”，大幅提升产品性能与集成度 [4] - 公司针对性扩充数字设计、大电流器件设计等技术开发团队和实验投入，加大服务器重点赛道布局，提升新赛道产品开发适配能力 [4] - 研发投入助力公司向系统级电源解决方案供应商迈进 [4] 非经营性损益情况 - 2025年9月，公司通过“90%股份+10%现金”的方式出售子公司芯联越州1.67%股权（芯联越州关联方为芯联集成） [4] - 其中90%股份对价部分不仅增加了公司账面公允价值变动收益，还进一步强化了公司与上游供应商芯联集成的战略合作 [4]

6英寸硅抛光片项目结项 - 年产600万片6英寸集成电路用硅抛光片项目于2026年1月9日正式结项 [1][2] - 项目原承诺募集资金投入125,000万元 实际使用124,739.68万元 节余募集资金含利息收入为1,840.24万元 [2] - 节余资金低于承诺投资额的5% 将全部划转至年产180万片12英寸半导体硅外延片项目使用 [2] 12英寸硅外延片项目延期 - 年产180万片12英寸半导体硅外延片项目达到预定可使用状态日期再次延期 由2026年5月调整至2027年12月 [1][3] - 这是该项目第二次延期 此前曾于2024年4月首次延期至2026年5月 [3] - 项目源于2022年公开发行可转债募集资金投向 原拟投入募集资金113,000万元 [3] - 截至2025年12月31日 项目累计投入62,263.61万元 投入进度为55.10% [3] 项目延期原因 - 半导体硅片行业此前处于下行周期 导致已投产的12英寸外延片产能利用不足 盈利压力较大 公司为降低风险放缓了厂房建设及设备采购节奏 [3] - 项目新建外延车间厂房虽已结顶并进入装修阶段 预计2026年8月完成 但所需半导体精密设备的安装调试周期较长 且产线需经协同运行后方能投产 整体建设仍需一定时间 [3] 行业与市场最新动态 - 2025年第一季度以来 半导体硅片行业景气度回升 [4] - 公司重掺外延片订单充足 出货量同比环比大幅增长 产能利用率显著提升 [4] - 下游高端功率器件如AI服务器不间断电源 储能变流器等需求增长明显 [4] - 公司自2025年下半年已加快项目建设进度 并将根据市场环境变化动态调节建设节奏 [4]

2025年度业绩预告核心数据 - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计为67,000万元至69,000万元，较上年同期的58,340.32万元增长14.84%至18.27% [2] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润预计为59,800万元至61,800万元，较上年同期的50,379.33万元增长18.7%至22.67% [2] - 整体业绩呈现稳健增长态势 [2] 业绩增长驱动因素 - 公司坚持全球化、打爆品的发展战略，积极拓展产品和解决方案的行业应用 [2] - 机器人与自动驾驶、地理空间信息等相关业务领域发展较快 [2] - 在国内市场与监测业务阶段性承压的背景下，公司集中资源大力拓展海外市场，海外区域营业收入持续快速增长 [2] - 未来海外市场仍有较大增长空间 [2] - 公司保持高强度研发投入，构筑核心技术壁垒，有效提升了产品竞争力，为各行业市场业务的快速拓展提供了有力支撑 [2] 影响净利润的其他项目 - 报告期内，公司因实施股权激励计划产生约4,400万元股份支付费用，已计入当期损益 [2] - 预计非经常性损益对当期净利润的影响约为7,200万元 [2]

2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为90,000万元至93,000万元 较上年同期的64,092.52万元增加25,907万元至28,907万元 同比增长40.42%至45.10% [3] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为87,000万元至90,000万元 较上年同期的54,077.44万元增加32,923万元至35,923万元 同比增长60.88%至66.43% 盈利能力持续优化 [3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于公司全面拥抱AI战略 以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口 持续为全球客户提供智能化服务 并积极探索具身智能集群领域行业大模型的商业化应用 [4] - 在AI+诊断领域 公司持续深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用 具备AI特性的新品获得客户高度认可 其中TPMS产品持续保持高速增长 成为该板块业绩增长的重要支撑 [4] - 在AI+充电领域 公司不断强化端到端系统能力 覆盖功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检全链条 夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用 [4] - 成功推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付 业务规模与市场份额同步提升 [4] - 公司持续推动AI驱动的数智化变革和组织能力建设 运营效率得到持续优化 为业绩增长提供了坚实保障 [4]

核心观点 - 公司2025年全年汽车总销量达650,053辆，同比增长5.85%，总产量达659,455辆，同比增长7.95%，产销规模实现稳步增长 [4] - 新能源汽车业务表现最为突出，全年销量达101,200辆，同比大幅增长87.21%，成为公司重要增长亮点 [3] - 商用车板块表现稳健，其中中重型货车（含福戴）全年销量同比激增57.13%，是推动整体增长的核心动力 [1] - 乘用车业务实现爆发式增长，全年销量同比激增170.12%，但基数相对较小 [2] 整体产销表现 - 2025年12月，公司汽车销量为58,172辆，去年同期为63,167辆 [4] - 2025年全年累计汽车销量为650,053辆，较去年同期的614,113辆同比增长5.85% [4] - 2025年12月，公司汽车产量为58,014辆，去年同期为59,225辆 [4] - 2025年全年累计汽车产量为659,455辆，较去年同期的610,902辆同比增长7.95% [4] 商用车板块分析 - **中重型货车（含福戴）**：全年累计销量151,330辆，较去年同期的96,311辆同比大幅增长57.13% [1] - 其中，福田戴姆勒重型货车全年累计销量达102,917辆，累计同比大幅增长81.61% [1] - 该品类12月销量为11,561辆，去年同期为6,726辆 [1] - 全年累计产量152,166辆，较去年同期的91,509辆同比增长66.29% [1] - **轻型货车**：全年累计销量446,113辆，较去年同期的464,643辆同比下降3.99% [2] - 12月销量为42,147辆，去年同期为52,694辆 [2] - 全年累计产量451,520辆，较去年同期的466,213辆同比下降3.15% [2] - **客车业务呈现分化**： - **大型客车**：全年累计销量2,715辆，较去年同期的3,334辆同比下降18.57% [2] - **中型客车**：全年累计销量3,306辆，较去年同期的2,272辆同比增长45.51% [2] - **轻型客车**：全年累计销量39,701辆，较去年同期的45,003辆同比下降11.78% [2] 乘用车板块分析 - 全年累计销量6,888辆，较去年同期的2,550辆同比激增170.12% [2] - 12月销量为522辆，去年同期为178辆 [2] - 全年累计产量8,344辆，较去年同期的2,609辆同比大幅增长219.82% [2] 新能源汽车板块分析 - 全年累计销量101,200辆，较去年同期的54,057辆同比大幅增长87.21% [3] - 12月销量为9,175辆，去年同期为5,373辆 [3] - 全年累计产量104,655辆，较去年同期的57,164辆同比增长83.08% [3] 发动机产品表现 - 发动机产品（含福康）全年累计销量281,854台，较去年同期的260,422台同比增长8.23% [1]

2025年12月及全年产销数据概览 - 2025年12月，公司商用车合计产量为14,593辆，销量为11,375辆，分别同比下降20.44%和25.54% [1] - 2025年全年，公司商用车累计产量为111,451辆，累计销量为119,016辆，分别同比下降26.16%和23.22% [1] 轻型货车业务表现 - 轻型货车作为核心业务，2025年全年累计产量为105,273辆，销量为112,017辆，分别同比下降23.81%和20.71% [2] 客车及新能源汽车业务表现 - 客车及客车非完整车辆全年产销规模虽有下滑，但保持了稳定的市场供给 [2] - 新能源汽车板块2025年全年累计产量为19,170辆，销量为19,899辆，较去年同期分别下降23.21%和19.1% [2] 合资业务表现 - 合资公司东风康明斯发动机有限公司表现亮眼，2025年全年累计产量为224,191台，销量为221,456台，分别同比增长9.85%和13.3% [2]

2025年中国汽车市场整体格局 - 市场整体告别普惠式高增长，呈现鲜明的结构性特征，新能源汽车渗透率持续提升，头部品牌格局剧烈震荡，海外市场的重要性已升级为生存与发展的核心支柱 [2] 各品牌年度目标达成情况 - 比亚迪将目标务实调整至460万辆后，最终以460.24万辆精准达成，调整后目标达成率为100.05% [3] - 吉利汽车（302.46万辆）、上汽集团（450.75万辆）、奇瑞集团（280.64万辆）等均稳健达成或贴近年度目标 [3] - 理想汽车全年销售40.63万辆，与调整后64万辆的目标相距甚远，调整后目标达成率仅约58% [5] - 广汽埃安销售28.8万辆，与其百万辆雄心差距悬殊 [5] - 特斯拉2025年全球销售163.61万辆（其中特斯拉中国销量为84.7万辆，占其全球销量的51.77%），未能达到215万辆的预期下限 [5] - 鸿蒙智行销售58.91万辆，距离其百万辆目标仍有差距，其中问界品牌销售41.75万辆，未触及50万辆行业预估值 [5] - 小鹏汽车销售42.94万辆，实现了超过125%的同比高速增长 [5] - 零跑汽车销售59.66万辆，实现翻倍以上增长，领跑增速榜 [5] - 蔚来汽车全年销售31.9万辆，增速相对平缓 [5] 部分车企2026年销量目标 - 零跑汽车设定目标100万辆，相较于2025年59.66万辆需实现约68%的增长 [7] - 蔚来汽车目标为45.6-48.9万辆，较2025年31.9万辆增幅约为40%-50% [7] - 吉利汽车目标345万辆，基于302.46万辆的2025年销量，增长约14% [7] - 长城汽车目标180万辆，相比132.37万辆需增长约36% [7] - 奇瑞集团目标320万辆，较2025年280.64万辆提升约14% [7] - 长安汽车目标330万辆，较291.3万辆增长约13% [7] - 小米汽车目标55万辆，较41.16万辆需增长约34% [7] - 鸿蒙智行将目标设定在100-130万辆，对应2025年58.91万辆的销量，预期增幅高达70%-121% [7] 市场增长核心动能 - 增长动力指向新能源赛道的内生增长与海外市场的开拓 [9] - 比亚迪以460.24万辆的销量成为全球新能源汽车销量冠军 [10] - 零跑汽车、小鹏汽车同比增长率分别达到103.13%和125.88% [10] - 小米汽车2025年交付41.16万辆，大幅超越其35万辆的年度目标 [10] - 奇瑞集团、吉利汽车等传统车企通过推出新新能源车型，实现了新能源汽车销量的快速增长 [12] - 东风集团、广汽集团等以传统燃油车为主的车企，由于新能源转型相对滞后，2025年销售压力并未缓解 [12] - 特斯拉2025年全球销量163.61万辆，同比下滑8.56%，全球纯电销冠易主至比亚迪 [12] - 2025年出口已成为决定行业排位的核心变量，比亚迪出口量从2024年的41.6万辆暴增至104.6万辆，同比增长超150% [12] - 奇瑞集团以134.4万辆的出口量继续担当“出海一哥”，上汽集团海外销量亦突破107万辆 [12] - 比亚迪、奇瑞、上汽、长城、吉利这五家车企2025年合计出口达438.68万辆 [12] - 特斯拉中国2025年1-11月出口量仅22.27万辆，不及上年同期的24.87万辆 [13] 行业未来竞争趋势 - 依赖单一国内市场红利实现高速增长的时代已然终结 [15] - 战略定力与经营理性至关重要，能根据市场反馈敏捷调整目标或精准定位细分市场成为胜出关键 [15] - 竞争维度已从销量规模扩张，全面升维至技术自研深度、产品生态广度、用户运营精度和持续盈利能力的综合比拼 [16] - 全球化能力成为最核心的护城河与天花板，能否在海外市场成功构建完整体系将从根本上决定车企的未来格局 [16] - 未来的竞争将是一场围绕技术、品牌、供应链和全球运营能力的全方位、高质量马拉松 [16]

公司成立与基本信息 - 浙江谦合汽车有限公司于2025年12月11日正式成立，注册资本为5000万元人民币 [1][2] - 公司由上海山子有谦科技有限公司全资持股，持股比例为100%，朱人杰出任法定代表人及经理 [2] - 公司注册地址位于浙江省嘉兴市桐乡市梧桐街道环城南路1号桐乡国际新能源市场 [2] 业务经营范围 - 公司主营业务包括汽车销售、汽车零配件零售、工业设计服务、工程和技术研究和试验发展 [1] - 业务范围还涵盖电子专用材料销售、软件开发、人工智能基础软件开发、信息技术咨询服务以及物联网相关技术服务 [2] 战略定位与行业背景 - 公司注册地与哪吒汽车总部同属嘉兴桐乡，可能成为山子高科推进哪吒汽车重整的关键布局 [3] - 山子高科已被确认为哪吒汽车母公司合众新能源重整的唯一合格意向投资人，谦合汽车的成立或为哪吒汽车摆脱经营困境、重启发展提供新路径 [3]

公司经营与产能状况 - 公司募投项目“高端光学镜头智能制造项目”已于2025年下半年投产，目前产能利用率水平正常，为业务拓展提供坚实支撑 [2] 主营业务与产品应用 - 公司主营业务涵盖高精密光学镜头、光学元件及光电器件的设计、制造与销售，产品可定制开发 [2] - 公司产品广泛应用于智慧安防、无人机、生物医疗、人工智能等多个领域 [2] 发展战略与布局 - 公司计划通过并购扩大产业版图，重点寻找技术、产品、资源互补的优良标的，探索外延式发展机会 [2] - 公司通过基金投资了蓝星光域、致瑞科技等企业，分别聚焦航天航空光机载荷、功能型树脂显示材料领域，目前正积极推进业务协同与合作 [2]

核心业绩预告 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润5.4亿元至6.6亿元，较上年同期的2.515246亿元增长114.69%至162.40% [2] - 预计基本每股收益为0.72元/股至0.88元/股，上年同期为0.33元/股 [2] - 扣除非经常性损益后，预计净利润为2.2亿元至2.6亿元，较上年同期的2.380857万元变动幅度为下降7.60%至上升9.20% [2] 营业收入与业务发展 - 预计2025年营业收入在40.37亿元至42.16亿元之间，同比增长约13%-18% [2] - 增长主要得益于业务波动不利影响显著缓解，以及创新消费电子、汽车电子和健康环境等板块业务协同稳定发展 [2] 业绩变动具体原因 - 公司持有的参股公司股份产生较大的公允价值变动收益，预计增加归属于上市公司股东的净利润3.81亿元 [2] - 期间费用有一定幅度增长，原因包括：坚持创新驱动，加大技术研发投入；开拓新业务、新产品和新客户；深化国际化布局；本年度实施新一期股权激励计划新增股份支付费用2006.52万元；以及汇率波动等因素 [2]