上海期货交易所商品基差表现 - 铜现货价格94825元/吨，期货主力合约收盘价96210元/吨，基差为-1385元/吨，基差率为-1.46%，显示期货小幅升水 [1] - 铝现货价格17125元/吨，期货主力合约收盘价17315元/吨，基差为-190元/吨，基差率为-1.11%，期货同样升水 [1] - 螺纹钢现货价格3310元/吨，期货主力合约收盘价3127元/吨，基差为183元/吨，基差率为5.53%，现货显著升水，且基差高于过去30日最低值123元/吨 [1] - 不锈钢现货价格13650元/吨，期货主力合约收盘价12990元/吨，基差为660元/吨，基差率为4.84%，现货升水幅度较大 [1] - 白银现货价格1003.01元/千克，期货主力合约收盘价1008.76元/千克，基差为-5.75元/千克，基差率为-0.57% [1] - 黄金现货价格17414元/克，期货主力合约收盘价17397元/克，基差为17元/克，基差率为0.10% [1] 大连商品交易所商品基差表现 - 豆粕现货价格3020元/吨，期货主力合约收盘价2760元/吨，基差为260元/吨，基差率达8.61%，现货升水幅度显著 [2] - 豆油现货价格8280元/吨，期货主力合约收盘价7824元/吨，基差为456元/吨，基差率为5.51% [2] - 玉米现货价格2290元/吨，期货主力合约收盘价2189元/吨，基差为101元/吨，基差率为4.41% [2] - 液化石油气现货价格4640元/吨，期货主力合约收盘价4076元/吨，基差为564元/吨，基差率高达12.16%，为所有商品中基差率最高者 [2] - 铁矿石现货价格820.5元/吨，期货主力合约收盘价778.5元/吨，基差为42元/吨，基差率为5.12% [2] - 焦炭现货价格1570元/吨，期货主力合约收盘价1739元/吨，基差为-169元/吨，基差率为-10.76%，期货深度升水 [2] 郑州商品交易所商品基差表现 - 棉花现货价格15279元/吨，期货主力合约收盘价14255元/吨，基差为1024元/吨，基差率为6.70% [2] - 菜籽油现货价格9640元/吨，期货主力合约收盘价8981元/吨，基差为659元/吨，基差率为6.84% [2] - 菜籽粕现货价格2530元/吨，期货主力合约收盘价2352元/吨，基差为178元/吨，基差率为7.04% [2] - 花生现货价格7400元/吨，期货主力合约收盘价7950元/吨，基差为-550元/吨，基差率为-7.43%，期货升水 [2] - 苹果现货价格8600元/吨，期货主力合约收盘价9208元/吨，基差为-608元/吨，基差率为-7.07%，期货升水 [2] - 纯碱现货价格1135元/吨，期货主力合约收盘价1184元/吨，基差为-49元/吨，基差率为-4.32% [2] 广州期货交易所商品基差表现 - 工业硅现货价格9250元/吨，期货主力合约收盘价8832元/吨，基差为415元/吨，基差率为4.49% [2] - 碳酸锂现货价格115850元/吨，期货主力合约收盘价123520元/吨，基差为-7670元/吨，基差率为-6.62%，期货显著升水 [2] - 多晶硅现货价格50000元/吨，期货主力合约收盘价60760元/吨，基差为-10760元/吨，基差率高达-21.52%，期货升水幅度最大 [2] 上海能源期货交易所及贵金属基差表现 - 国际铜现货价格85783元/吨，期货主力合约收盘价87310元/吨，基差为-1527元/吨，基差率为-1.78% [2] - 铂现货价格590元/克，期货主力合约收盘价686.95元/克，基差为-96.95元/克，基差率为-16.43% [3] - 钯现货价格444.5元/克，期货主力合约收盘价529.05元/克，基差为-84.55元/克，基差率为-19.02% [3]

商品市场整体表现 - 周四国内商品市场普遍上涨，文华商品指数报165.5点，上涨1.14% [1] - 市场资金整体呈现流入状态，四大期指合计流入近270亿资金 [6] 贵金属板块 - 贵金属延续强势，沪银飙升6.6%，再创历史新高 [1][2] - 铂金价格涨超9%，盘中触及涨停 [1][2] - 资金持续关注贵金属，铂金、沪银、钯金分别流入28亿、21亿和15亿资金 [6] - 白银需求强劲，上期所白银仓单连续三日下降，且白银ETF持续获得资金流入 [2] - 地缘政治不确定性及全球宽松货币政策支撑了贵金属的避险需求 [2] - 钯金表现疲弱，高开低走尾盘翻绿，受汽车电动化长期替代趋势压制 [2] 有色金属板块 - 有色金属普遍上扬，沪铜涨超3.61%，刷新历史高位 [1][4] - 氧化铝价格大涨5.6%，盘中触及涨停 [1][4] - 资金涌入有色金属板块，合计流入26亿，其中沪铜获17亿资金加持，氧化铝和沪铝各获5亿资金 [6] - 全球铜矿供应紧张局面延续，市场担忧向冶炼端传导，支撑铜价 [4] - 氧化铝上涨受政策消息刺激，国家发改委发文推动传统产业优化提升，涉及氧化铝等行业 [6] - 国内铜需求疲弱，高铜价抑制下游需求，本周国内现货贴水扩大，社会库存明显增加 [4] - 氧化铝基本面供应压力仍存，库存继续攀升 [6] 能源化工与黑色系板块 - 能源化工板块涨多跌少，对二甲苯价格升逾3% [1] - 黑色系走势偏弱，双焦（焦煤、焦炭）价格跌超1% [1] - 黑链指数资金流出7亿 [6] 农产品板块 - 农产品大面积上扬，菜粕、棉花价格涨超2% [1] - 超8亿资金青睐棉花 [6] 新能源相关板块 - 碳酸锂价格大幅飙升，主力合约涨超8% [1][3] - 碳酸锂获超6亿资金关注 [6] - 多晶硅板块资金失血10亿 [6] 市场成交情况 - 市场整体交投热度提升，沪银成交量达288万手，居首位 [11] - PTA成交量小幅上升至250万手，稳居第二位 [11] - 氧化铝成交量激增至197万手，晋升第三位 [11] - 玻璃成交量增加至183.6万手 [11] - 豆粕成交量环比提升至169万手 [11]

市场行情与价格表现 - 沪铜早间高开，日内继续走强，收盘大涨3.6%，期价再创新高 [1] - 美指低位运行叠加贵金属重回强势状态，对铜价走势形成带动 [1] - 宏观总体偏积极，短期非美紧张预期难以证伪，价格可能保持偏强震荡、重心抬升 [1] 供需基本面与库存状况 - 国内需求持续疲弱，现货贴水持续扩大，社会库存出现回升 [1] - 近期铜价持续走强，国内需求明显受抑，但铜价所受拖累十分有限 [1] - 非美地区库存虽有累积但仍然偏低，COMEX铜库存则因美国关税相关猜测而不断攀升 [1] 政策与行业动态 - 国家发改委产业发展司发布文章，要点包括完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设 [1]

夜盘沪铜走强，早间延续强势，目前主力合约涨幅逼近3%。当前全球铜矿紧张局面延续，且市场担忧会进一步向冶炼端传导，叠加贵金属大涨带动，期铜 重心不断上移。高铜价对下游需求形成抑制，本周国内现货贴水不断扩大，社会库存出现明显增加，但非美地区库存仍然偏低，拖累暂时有限。 （文华综合） （截至12月25日9:09，沪铜的价格走势） ...

沪铜价格走势 - 沪铜期价早间低开下行后不断回暖，收盘上涨1%，期价徘徊在纪录高位附近[1] - 沪铜走势受贵金属行情影响，呈现先抑后扬走势，目前继续高位运行[1] - 强劲的美国经济增长数据强化了市场对金属需求向好的信心，美元指数疲软提振金属板块[1] 市场供需与库存状况 - 国内需求疲弱，现货贴水扩大，社会库存大幅增加[1] - 本周沪铜继续上探，国内现货贴水继续扩大，暗示下游需求偏弱[1] - 美铜维持较高的关税预期溢价令海外铜持续流向北美，导致库存发生严重错配[1] - 全球矿端维持紧缺格局，非美地区库存总体偏低[1] 影响因素与未来展望 - 沪铜走势受贵金属波动加剧影响，后续需关注市场对海外流动性的预期和中美重要经济数据表现[1] - 全球电气化和人工智能蓬勃发展为铜提供了广阔的需求前景[1] - 国内精铜有减产预期，预计铜价短期将维持偏强走势[1]

秘鲁10月及1-10月主要金属产量数据 - 秘鲁10月铜产量为248,192吨，同比增长4.8% [1] - 秘鲁2025年1-10月累计铜产量为2,296,587吨，同比增长3.0% [1] 秘鲁10月主要金属产量同比变化 - 铜产量10月同比增长4.8%，1-10月累计同比增长3.0% [2] - 金产量10月同比增长2.0%，1-10月累计同比增长0.3% [2] - 锌产量10月同比增长30.9%，1-10月累计同比增长18.8% [2] - 银产量10月同比增长13.0%，1-10月累计同比增长8.8% [2] - 铅产量10月同比增长4.9%，1-10月累计同比增长7.2% [2] - 锡产量10月同比增长31.7%，1-10月累计同比增长5.7% [2] 秘鲁10月主要金属产量环比变化 - 铜产量10月环比增长3.0% [2] - 金产量10月环比增长7.9% [2] - 锌产量10月环比增长5.1% [2] - 银产量10月环比增长6.6% [2] - 铅产量10月环比下降3.0% [2] - 锡产量10月环比增长2.8% [2]

核心事件 - 加拿大Capstone Copper公司位于智利的曼托韦德铜金矿面临潜在的罢工风险 工会表示若新的劳资合同谈判调解失败 工人们将准备罢工 [1] - 该矿由645名成员组成的工会已于12月中旬拒绝了公司提出的合同提议 [1] - 目前政府已启动为期五天的初步调解程序 若双方同意可再延长五天 [1] 谈判进展 - 工会在一份声明中指出 公司“没有提出可以推进谈判的新建议” [1] 公司及资产背景 - Capstone Copper公司拥有曼托韦德铜金矿70%的股份 三菱矿业拥有另外30%股份 [1] - 预计2025年该矿将生产2.9-3.2万吨阴极铜 [1]

伦敦金属交易所期铜价格表现 - 12月24日LME三个月期铜连续第六个交易日上涨，收报每吨12,162.5美元，上涨102美元或0.85%，盘中创下历史新高12,282美元 [1] - 期铜本周上涨2.4%，12月迄今上涨逾8%，有望创下2024年4月以来的最佳月度表现，2024年全年累计上涨38% [3] 基本金属价格变动 - 12月24日LME三个月期铝收报每吨2,960.5美元，上涨21.5美元或0.73% [2][4] - 12月24日LME三个月期锌收报每吨3,090.5美元，下跌3美元或0.10% [2][4] - 12月24日LME三个月期铅收报每吨1,994.5美元，上涨12美元或0.61% [2][4] - 12月24日LME三个月期镍连续第六个交易日上涨，收报每吨15,786.0美元，上涨47美元或0.30% [2][4] - 12月24日LME三个月期锡收报每吨42,815.0美元，上涨23美元或0.05% [2][4] 铜市场供需与贸易动态 - 洋山港铜升水飙升至每吨55美元，为9月24日以来的最高水平 [3] - 有分析师表示，不排除中国在市场上购买现货铜的可能性 [3] - 近几个月来，因美国对铜征收关税的前景挥之不去，大量铜流入美国 [4] 宏观经济与金融环境 - 美国第三季度实际国内生产总值环比按年率计算增长4.3%，高于市场普遍预期及第二季度的3.8%，创两年来季度环比最快增速 [3] - 当季美国消费支出增长强劲，出口有所增长，但投资和进口均出现下降 [3] - 美元料创2017年以来最差年度表现，投资者押注美联储明年将有进一步降息的空间 [3] 其他金属市场信息 - 市场押注印尼可能在2026年减少矿山产量，对镍价构成支撑 [4] - LME市场将于12月25日（周四）和12月26日（周五）因圣诞假期休市 [4]

2025年圣诞节期间全球主要交易所休市与交易时间调整安排 - 核心观点：2025年12月24日至26日期间，受圣诞节假期影响，全球主要交易所交易时间普遍调整，其中12月25日（星期四）多数市场休市，12月24日（星期三）则普遍提前收市，12月26日（星期五）部分市场恢复正常交易，部分延迟开市或继续休市 [1] 美洲地区交易所安排 - 芝加哥商业交易所集团旗下市场（CME、NYMEX、COMEX、CBOT）在12月24日电子盘均提前收市，收市时间从次日凌晨2:05至2:45不等，12月25日全部休市，12月26日多数恢复正常交易，但CBOT农产品延迟至北京时间22:30开市 [1] - 洲际交易所美国市场（ICE US）的软商品（棉花、糖、可可、咖啡、橙汁）及美元指数期货在12月24日提前收市，12月25日休市，12月26日棉花、咖啡、可可和糖11号期货延迟至20:30开市，而美元指数期货恢复正常交易 [1] - 纽约证券交易所所有产品在12月24日于次日凌晨2:00提前收市，盘后交易提前至6:00结束，12月25日休市，12月26日恢复正常交易 [1] - 芝加哥期权交易所VIX指数期货在12月24日于次日凌晨2:15提前收市，12月25日休市，12月26日恢复正常交易 [1] 欧洲与亚洲地区交易所安排 - 欧洲期货交易所所有产品在12月24日、25日及26日连续三天休市 [1] - 伦敦金属交易所所有产品在12月24日正常交易，12月25日及26日休市 [1] - 香港交易所所有产品在12月24日进行半日交易（下午休市），12月25日及26日休市 [1] - 新加坡交易所的富时中国A50指数期货在12月24日至26日均正常交易，而铁矿石期货在12月24日正常交易，25日休市，26日恢复正常交易 [1] - 洲际交易所欧洲市场的布伦特原油期货在12月24日于次日凌晨3:00提前收市，25日休市，26日恢复正常交易 [1]

中国铜矿砂进口量价分析 - 2025年11月，中国铜矿砂及其精矿进口量为2,526,194.63吨，环比增长3.05%，同比增长13.13% [1] 主要供应国结构变动 - 秘鲁在2025年11月取代智利成为中国最大铜矿砂供应国，当月输送量大幅增长近三成至852,529吨 [1] - 智利在2025年11月对华铜矿砂输送量下滑约8%至704,596吨，退居第二大供应国 [1] - 蒙古作为第三大供应国，在2025年11月的输送量也出现下滑 [1]