股价表现与市场反应 - 港股新消费板块迎来强劲涨势 老铺黄金股价一度涨超18%至1035元 刷新历史新高 [1] - 公司于2024年6月28日港交所上市 发行价40.5港元 首日高开59%大涨72.84% 当前股价较发行价涨超24倍 市值突破1700亿港元 [1] - 摩根大通报告高度评价海外首店表现 客流量强劲且90%客户为首次到店 原国际珠宝品牌客户被产品设计工艺吸引 [1] 业务扩张战略 - 6月28日上海国金中心新店开业 为上海第三家门店 年内计划在上海新天地、恒隆广场等高端商圈继续扩张 [1] - 6月21日海外首店落户新加坡滨海湾金沙购物中心 标志国际化布局启动 [1] 财务业绩表现 - 2024年收入85.1亿元同比增长167.5% 净利润14.7亿元同比增长254.1% 连续两年高速增长（2023年收入增145.7% 净利润增340.4%） [2] - 2022-2024年毛利率稳定在40%以上（41.89%/41.89%/41.16%） 显著高于周大福（20%）、周大生（20%）及老凤祥（不足10%） [2] 门店运营效率 - 2024年线下门店销售收入85.35亿元 36家自营门店覆盖15个城市26家商业中心 单商场平均销售额3.28亿元 单店年均收入超2亿元 [2] - 弗若斯特沙利文数据显示 公司在中国大陆珠宝品牌中单商场收入与坪效排名第一 [2]

上市计划 - 公司于6月27日在上海证监局办理科创板IPO辅导备案 辅导机构为国泰君安证券与中信建投证券 [1] - 此次是公司第三次冲击IPO 前两次分别因申报未达预期和控股股东债务危机而中断 [2] - 公司已于今年3月完成股份制改革 名称变更为股份有限公司 为上市做好关键准备 [2] 技术实力与市场地位 - 公司是全球少数全面掌握2G/3G/4G/5G等全场景通信技术的企业之一 [1] - 在5G领域 公司是全球公开市场3家5G手机芯片企业之一 [1] - 2025年一季度全球智能手机应用处理器市场份额达10% 位列全球第四 仅次于联发科、高通和苹果 [1] 财务与估值 - 2021-2023年营业收入分别为117亿元、140亿元和130亿元 [2] - 2024年营业收入达145亿元 同比增长11% 创历史新高 [2] - 2024年获得两笔总计60亿元融资 市场估值达700亿元 [1] - 6月获超40亿元融资 投资方包括工银资本、交银金融资产等 [1] - 12月获近20亿元股权增资 增资方为创始人陈大同旗下的元禾璞华 [1] 股权结构 - 控股股东为新紫光集团旗下北京紫光展讯投资管理有限公司 持股32.22% [2] - 国家集成电路产业投资基金为第二大股东 持股12.76% [2] - 英特尔中国为第三大股东 持股10.85% [2]

融资与股权交易 - 公司拟向养生堂发行不超过717.57万股，占发行前总股本的6.24%，融资金额不超过20亿元，若成功实施将是北交所史上最大金额的现金定增 [1] - 控股股东杨霞将以243.84元/股的价格向杭州久视转让575.33万股，占总股本5%，交易总金额为14.03亿元 [1] - 交易完成后，钟睒睒将通过养生堂、杭州久视合计持有公司10.58%的股份 [1] - 消息公布后公司股价盘中最大涨超18%，收涨8.67%，报348.8元/股，总市值达401.3亿元 [1] 战略合作与资金用途 - 募资将用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目及补充流动资金 [2] - 合作有助于加快"科技产品生活化、医疗产品消费化"战略实施，可与农夫山泉、万泰生物在食品饮料添加、化妆品添加、药品开发等领域形成协同 [2] - 公司技术优势有望为养生堂大健康产业布局提供新增长动力 [2] 业务与技术优势 - 主营业务为重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品的研发、生产及销售，拥有从原料到终端产品的全产业链技术 [2] - 2024年4月获得第三类医疗器械注册证，自研注射用重组III型人源化胶原蛋白凝胶具有"164.88°三螺旋"结构，可自组装自交联成凝胶且不含交联剂 [2] 财务表现 - 2021年至2024年营收从2.33亿元增长至14.43亿元 [3] - 同期净利润从5738.78万元提升至7.32亿元 [3] - 毛利率由2021年的82.29%提升至2024年的92.02% [3]

上市进展 - 公司已完成上市辅导备案 辅导机构为中信证券 预计2026年1月至3月完成上市辅导 [1] - 公司注册资本为322 39亿元 控股股东为深圳市智信新信息技术有限公司 持股49 55% 实控人为深圳市国资委 [1] - 股东总数超20名 涵盖地方国资 运营商 产业链供应商等 2024年10月pre-ipo估值达2000亿元 [1] 资本运作历史 - 2020年4月独立以来已完成约6轮融资 最新一轮投资方包括中国电信 中金资本 金石投资等 [1] - 2023年底透露将通过首发上市进入资本市场 2024年完成股改 公司名称变更为股份有限公司 [1] 组织架构调整 - 2024年初赵明辞去CEO职务 由李健接任 中国区CMO姜海荣 销售部部长郑树宝等高管相继离职 [1] - 李健上任后新增AI研发部门 包括新产业孵化部 新商业模式拓展部 品牌营销部等 [2] 战略转型 - 发布阿尔法战略 从智能手机制造商向AI终端生态公司转型 计划五年投入100亿美元构建全球AI终端生态 [2] - 2024年5月官宣进军机器人赛道 寻找第二 第三增长曲线 [3] 市场表现 - 2025年Q1中国智能手机市场销量900万台 市场份额13 7% 排名第六 [3] - 拉美 中东非 亚太地区销量增长超50% 东南亚增长超100% 中东非两年增长4倍 2024年前4个月增长66% [3]

上市表现 - 公司于6月26日登陆港股上市，盘初高开超10%，收盘涨幅达25%，报30港元/股，最新市值为1298亿港元 [1] - 公开招股阶段获71111倍认购，导致额外发行70212万股H股，全球发售股份增至53829万股 [1] - 最终发售价格为每股24港元，所得款项净额约为1193亿港元 [1] 资金用途 - 所募资金的50%将用于扩大和加强销售网络 [1] - 剩余资金将用于加强品牌市场知名度、提升产品供应及设计开发能力等 [1] 市场地位 - 以2024年商品交易总额及黄金珠宝产品收入计算，公司在中国黄金珠宝公司中分别排名第六及第十 [1] - 市场占有率分别为62%及10% [1] 历史上市尝试 - 公司曾于2019年4月和2022年6月两次提交A股IPO申请，均因加盟模式风险、知识产权纠纷及财务合规性问题未果 [2] - 2023年11月主动撤回A股上市申请，2024年转战港股市场 [2] 财务数据 - 2022年至2024年营收分别为3102亿元、5150亿元和5718亿元 [2] - 同期加盟模式产品销售额占比分别为529%、554%和505%，自营店产品销售额占比分别为117%、95%和80% [2] - 净利润分别为575亿元、660亿元和706亿元 [2] - 毛利率持续下滑，分别为387%、262%和259% [2] 销售网络 - 截至2024年12月底，线下销售网络门店共有4129家，覆盖中国31个省份及305个地级市，以及海外四家加盟店 [2] - 加盟店数量分别为3974家、4288家、4034家，占门店总数比重为9808%、9783%和9656%，在珠宝行业中排名第五 [2] 门店调整 - 近年分别关闭364家、490家及674家加盟店，新开644家、804家及424家加盟店 [3] - 因金价上行抑制黄金消费需求，公司已放慢开新店步伐并关闭运营不达标门店 [3]

合作交易细节 - 公司与美国VorBio公司达成合作，将泰它西普有偿许可给VorBio，后者获得除大中华区外全球开发、生产和商业化独家权利 [1] - 合作采用首付款和认购股权相结合的模式，不同于常规BD合作 [1] - 公司将获得1.25亿美元首付款及认股权证，包含4500万美元首付款、8000万美元认股权证（假设充分行使认股权证，持有人可认购VorBio 3.2亿股股份，占其股本扩大后的23%） [1] - 还有最高41.05亿美元里程碑付款，以及高个位数至双位数的销售提成，交易金额最高达42.3亿美元 [1] 产品信息 - 泰它西普是公司自主研发的全球首个重组B淋巴细胞刺激因子（BLyS）/增殖诱导配体（APRIL）双靶点融合蛋白 [1] - 该药物可以同时阻止B细胞的异常分化和成熟，减少致病性抗体的产生 [1] - 在中国已获批用于治疗重症肌无力（MG）、系统性红斑狼疮（SLE）和类风湿关节炎（RA） [1] - MG适应症已获美国FDA快速通道资格及美国和欧盟药监机构孤儿药资格 [1] - 2024年全年，泰它西普销量已突破150万支 [1] 市场反应与公司表现 - 消息发出后，26日开盘公司港股和A股均大跌，其中A股盘中一度触及跌停，最终收跌18.36% [2] - 但年内公司股价累计涨幅超101%，合作正式宣布前还曾连续四个交易日上涨 [2] - 有分析称首付款金额偏低（4500万美元），且合作方VorBio公司规模较小，导致业内认为BD落地不及预期 [2] 公司财务状况 - 2021年至2024年，公司营收分别为7.72亿元、10.83亿元、17.17亿元 [2] - 2021年短暂实现盈利2.76亿元，2022年亏损9.99亿元，到2024年亏损已扩大至14.68亿元 [2] 合作意义 - 交易将加速泰它西普的海外市场拓展，为全球患者提供创新治疗方案 [2] - 有助于提升公司的品牌价值和国际影响力 [2] - 通过引入合作伙伴，公司可加速产品全球开发进程 [2]

平安人寿增持招商银行H股 - 平安人寿于6月17日增持629.55万股招商银行H股，持股比例达到15%，触发香港市场举牌要求 [1] - 年内第三次举牌招商银行H股，1月首次举牌持股比例达5%，3月增持606.75万股持股比例突破10% [1] - 自1月以来合计增持近5亿股招行H股，累计耗资超200亿港元 [2] 险资举牌银行H股趋势 - 除招商银行外，平安人寿还分别举牌农业银行H股、邮储银行H股两次 [2] - 新华保险、瑞众人寿等险企同样青睐银行股 [2] - 上市银行H股经营稳健、流动性好、股息率高且分红稳定，H股相对A股折价使股息率优势更明显 [2] 招商银行H股市场表现 - 年内招商银行H股股价累计涨幅超40%，6月25日创56.25港元新高 [2] - 最新市盈率为9.42，股息率为7.22%，远高于A股股息率 [2] 招商银行业绩表现 - 2024年营收3374.88亿元同比下降0.48%，归母净利润1483.91亿元同比增长1.22% [2] - 不良贷款率维持在0.95%低位，资产总额12.15万亿元 [2] - 2024年一季度营收837.51亿元同比下降3.09%，归母净利润372.86亿元同比下降2.08%，不良贷款率与去年末持平 [3] 险资入市政策环境 - 监管政策放宽，包括"扩大保险资金长期投资试点范围"和"调降保险公司股票投资风险因子" [3] - 险资等耐心资本入市积极性提升，入市空间扩大 [3]

金融资产出售 - 公司在近一年中连续出售中信股份、中信银行、博迁新材、上美股份等金融资产，累计成交金额为41.75亿元，占2024年末经审计净资产的10.13% [1] - 公司自1999年起涉足金融投资，曾投资中信证券、广博股份、宜科科技、宁波银行等 [1] - 2007年至2021年期间多次通过减持金融资产获益，如2007年出售中信证券股份4506.56万股实现投资收益16.51亿元，2009年减持中信证券、海通证券和金马股份获益约18.6亿元 [1] - 2024年投资业务实现归母净利润22.09亿元，占总利润比重约八成 [1] 回归服装主业战略 - 2020年前后公司提出回归服装主业战略，2023年底正式宣布聚焦时尚领域，并将公司名称由雅戈尔集团变更为雅戈尔时尚 [2] - 为拓展时尚板块，2021年收购美国潮牌UNDEFEATED 40%股权并投资挪威户外品牌Helly Hansen，2024年12月以74亿元收购银泰百货100%股权，2025年初收购法国奢侈童装品牌BONPOINT [2] 业绩表现 - 2024年公司净利润27.67亿元，较2020年同期下跌超40亿元，已连续四年下滑 [2] - 2024年时尚板块营收67.99亿元，归母净利润4.31亿元，同比分别下降6.94%、43.90% [2] - 2025年一季度营收27.9亿元，同比下降15.6%，归母净利润8.03亿元，同比下降13.3% [3] - 2025年一季度因完成BONPOINT交割，时尚板块营收微涨8.27%至19.98亿元，但归母净利润同比下降32.70%至1.88亿元 [3]

控制权变更 - 飞马国际控股股东新投集团正与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业筹划转让控制权 [1] - 交易方案一：新增鼎协议转让5.32亿股（占总股本20%）给投资方 [1] - 交易方案二：投资方受让新增鼎全部股权并增资，最终持股不少于66.89% [1] - 交易完成后控股股东及实控人将变更为漳州高新区管委会财政局（持股93.3265%） [2] 市场反应与公司背景 - 消息公布后次日股价涨停，收盘价2.67元/股，总市值71.05亿元 [3] - 公司主营业务为供应链管理服务和环保新能源，实施"双环"战略（绿色生态环+数智产业环） [3] - 2021年刘永好通过新增鼎以重整投资人身份入主，提供2.5亿元资金（5000万偿债+2亿借款）获得29.9%股权 [3] 财务表现 - 2021-2024年营收：2.66亿元→3.54亿元→3.56亿元→2.39亿元 [3] - 2021-2024年净利润：491.53万元→8834.99万元→1638.58万元→2850.48万元 [3] - 2025年一季度营收5466万元，净利润-76.82万元 [3] 业绩承诺违约 - 新增鼎承诺2022-2024年累计净利润不低于5.7亿元，实际仅完成1.33亿元 [4] - 需补足差额4.37亿元，剩余履约期限仅一个月 [4] - 《关于业绩承诺实现情况的议案》在2024年股东大会未获通过 [4]

公司高层变动 - 兴证全球基金原董事长杨华辉因年龄原因于2025年6月22日离任，同时辞去兴业证券党委书记、董事长等全部职务 [1] - 庄园芳将代为履行兴证全球基金董事长、法定代表人职责，此前曾于2016年5月至2017年7月代理董事长职务 [1] - 杨华辉任职期间(2017-2025)兴业证券总资产从1531亿元增至3010亿元，净资产从359亿元增至629亿元 [1] 公司经营情况 - 兴证全球基金2024年总资产103.82亿元，净资产77.34亿元，营收32.79亿元(同比下降9.19%)，净利润14.13亿元(同比上升3.21%) [2] - 2024年营收下滑主要因公募基金权益类管理费率从1.5%降至1.2%，但净利润增长受益于股市回暖及ETF、固收、REITs等业务发展 [2] - 截至2025年3月底，公司管理基金数量138只，管理规模6523亿元，较2024年末小幅上涨 [2] 产品结构 - 主动权益类基金55只，管理规模2187.29亿元(混合型1236.19亿元，股票型17.2亿元)，较2021年二季度末的2354.69亿元有差距 [2] - 固定收益类基金46只，管理规模4975亿元 [2] 公司背景 - 兴证全球基金成立于2003年，是兴业证券与荷兰全球人寿保险国际公司合资组建(持股比例51%:49%)的头部公募机构 [2]