债券发行情况 - 陕西交通控股集团有限公司2025年度第四期中期票据成功发行，发行规模20亿元，期限5+N年，票面利率2.22% [1] - 本次发行主体评级为AAA [1] - 自2024年9月以来，公司与申万宏源证券合作发行了五只中期票据，累计承销规模达85亿元，其中申万宏源证券实际承销规模超过10亿元 [1] 公司基本情况 - 陕西交控集团成立于2021年1月30日，是陕西省政府出资设立的大型国有独资企业 [1] - 公司注册资本500亿元，总资产突破6,100亿元 [1] - 经营范围涵盖交通基础设施勘察设计、投资、建设、运营，交通运输、航空货运、物资贸易等 [1] - 公司养管公路里程6,582公里，其中高速公路5,783公里，占陕西省的90%左右 [1] - 公司综合实力已步入全国同行业第一方阵 [1] 合作情况 - 申万宏源证券充分发挥专业承销优势，把握优质发行窗口，圆满完成各项发行工作 [1] - 双方合作关系从互信默契发展到深度协同 [1] - 长期稳定的合作关系持续夯实申万宏源证券在陕西省债券市场的专业品牌形象 [1]

市场趋势 - 关税事件冲击高峰已过 A股进入实质性修复阶段 但修复过程存在波折 海外业务依赖度高的行业如消费电子 CXO等仍存较大不确定性 [1] - 内需消费和科技自主创新主线确定性较高 预计将受益于未来对冲政策 [1] - 5月市场风格可能从低估值高股息切换回科技成长 科技方向催化剂包括AI大模型更新和机器人赛事 [2] 科技板块机会 - AI发展进入推理阶段 衍生方向包括云计算 AI+办公 AI+医药等 5月关注大模型版本更新 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品形态从人形向四足/功能型扩展 带动传感器 控制器等环节机会 关注5-6月机器人赛事进展 [2] - 半导体国产化持续推进 重点关注设备 晶圆制造 材料 IC设计等细分领域 [2] - 低空经济试点城市建设加速 存在补涨预期 关注地面起降场和飞行器整机 [2] 盘面表现 - 创业板指数领涨 全天成交金额达1 3万亿 科技成长型行业如通信 国防军工 电力设备等表现强势 [3] - 周期性板块如美容护理 有色金属 钢铁等表现较弱 [3]

债券发行概况 - 诚通商业保理有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)成功发行 发行规模5亿元 期限2年 票面利率2 12% [1] - 本期债券为发行人首单公开信用债 也是申万宏源证券首单牵头的保理公司公开发行公司债 创市场同行业中长期限信用债最低票面利率 [1] 发行人背景 - 诚通商业保理有限公司系中国诚通控股集团有限公司旗下金融板块核心企业之一 为我国头部央企商业保理公司 [1] 发行意义 - 本期债券成功发行有利于发行人获取发展所需的中长期资金 优化资本结构 降低融资成本 提高业务整体运营能力 [1] - 发行结果达到发行人较满意水平 进一步夯实申万宏源证券与发行人的合作关系 [1] 未来展望 - 申万宏源证券将持续深耕债券业务 发挥公司优势 积极服务实体经济 推动经济高质量发展 [1]

展望后市：继续强势震荡，根据消息面寻找新的热点突破。后续关注4月份宏观经济数据以及全球 经贸方面的信息变化。盘中则关注热点和成交量变化。短线机会仍偏重于科技成长方向。 风险提示：消息面或海外市场表现超预期，流动性的不确定性。 周三上午，央行、金融监管总局和证监会联合召开国务院新闻发布会，会上央行宣布一揽子货币政 策，其中包括降准降息降个人住房公积金贷款利率等，金融监管总局拟再批复600亿元险资长期投资试 点，证监会则表示抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，更好发挥资 本市场并购重组主渠道作用。受政策利好影响，全天A股市场跳空高开，强势震荡，个股涨多跌少，成 交量持续放大，呈现较强震荡向上势头。 同时，由于降准降息等政策市场已经期盼已久，对政策利好已有部分消化，因此大盘在跳空高开后 没有高开高走，而是震荡整固，强势换手。此外，目前盘中热点虽然在科技股、题材股方面不断轮动， 但也缺乏类似于DeepSeek这样的全新而又应用广泛的题材亮点，原有题材在多轮起伏后边际效应递 减，持续性、纵深感有所不足，导致场内资金缺乏强而有力的投资标的。热点轮动较快，把握难度有所 增加。 ...

为了给您提供更好的服务，及时解决您的问题，申万宏源证券 上海静安区北京西路证券 营业 部已开通微信专属客服，欢迎大家扫码咨询。 柜台咨询电话：021-62766183/62766732 融资融券咨询：021-62270266/62766205 T0和条件单咨询：021-62270646/62662391 投资咨询服务：021-62766735 ...

债券发行情况 - 大唐国际发电股份有限公司2025年度第三期中期票据成功发行 发行规模24亿元 期限5+N年 票面利率2.14% 创发行人同期限中期票据最低票面利率 [1] 发行人背景 - 发行人为我国五大电力央企之一中国大唐集团有限公司下属核心子公司 发电业务分布于全国多个省、市、自治区 拥有较强的市场竞争力 [1] 发行意义 - 本期中期票据成功发行有利于发行人获取发展所需的中长期资金 提高了发行人运营效益 有利于发行人可持续发展 [1] - 本期中期票据达到了发行人较满意的发行结果 进一步夯实了主承销商与发行人的合作关系 [1] 未来展望 - 主承销商将持续深耕债券业务 继续发挥公司优势 积极服务实体经济 推动经济高质量发展 [1]

货币政策措施 - 央行推出三大类十项货币政策措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [2][3] - 数量型政策：下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计向市场提供长期流动性约1万亿 [4] - 价格型政策：下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [4] - 结构型政策：下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [4] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，总额度达8000亿元 [4] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，支持商业银行信贷投放 [4] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持涉农、小微和民营企业贷款 [4] - 优化两项支持资本市场的货币政策工具，合并5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，总额度8000亿元 [4] - 创设科技创新债券风险分担工具 [4] 金融监管政策 - 金融监管总局将推出八项增量政策 [5][6] - 加快出台与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法 [8] - 扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元 [8] - 调降保险公司股票投资风险因子10%，鼓励加大入市力度 [8][9] - 推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策 [8] - 制定银行业保险业护航外贸发展政策措施，帮扶受关税影响较大的市场主体 [8] - 修订并购贷款管理办法，促进产业转型升级 [8] - 扩展金融资产投资公司发起主体至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业投资 [8] - 制定科技保险高质量发展意见，为科技创新提供风险保障 [8] 资本市场改革 - 证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性、适应性 [10][12] - 发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引 [12][13] - 支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用 [12][13] - 更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑提高质量 [12] - 创造条件支持优质中概股回归内地和香港股市 [12] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升中长期资金入市规模和占比 [12][14] - 大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持 [13]

组合权益包产品介绍 - 由申万宏源证券资深投顾团队打造 通过模拟交易方式买卖证券投资标的 配套提供方法教学 标的诊断 大势解读 理念分享等多维服务 [2] - 一站式满足投资者从选股择时到仓位指导 从大咖诊股到提升课程 从操盘心得分享到月度深度复盘的全流程需求 [2] 核心服务优势 - 资深投顾团队凭借10年以上专业知识和市场经验 通过历史业绩数据验证服务品质 总收益率 相对收益率 最大回撤等指标持续跟踪 [3] - 六大核心服务权益覆盖投资全周期：选股择时与仓位指导 大咖诊股答疑 专属视频课程 操盘心得分享 方法论提升课程 月度深度复盘报告 [3][4][5][6][7][8][9] 具体服务内容 - **选股择时**：从基本面 技术面 资金面多维度分析 持续推送精选标的并提示关键交易节点 [4] - **大咖诊股**：针对用户提问标的出具详细诊股回答 深度解码个股投资逻辑与交易策略 [5] - **视频课程**：主创投顾亲自讲解 将复杂市场动态简化为可操作策略 [6] - **市场研判**：实时解读市场热点 拆解波动密码 提供大势研判参考 [7] - **方法论教学**：涵盖基础理论 实战技巧 市场认知 策略制定等系统性课程 [8] - **月度复盘**：总结当月操作经验 调整投资策略 提升投资科学性 [9]

免责 声 明 2025年4月25日，由申万宏源证券担任主承销商的"2025年招商银行股份有限公司 无固定期限资本债券（第一期）（债券通）"成功发行，本期债券发行规模200亿元， 期限5+N年，票面利率2.13%，认购倍数为2.35倍。 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 招商银行是我国最具有影响力的金融服务品牌之一，在英国《银行家》杂志发布 的"全球银行1000强"榜单中，按照一级资本排名首次位列第10，明晟ESG评级为AAA 级，处于全球同业领先水平，被《欧洲货币》杂志评为"中国最佳数字银行"。招商银行 坚持错位发展，构建"以零售为主体、四大板块均衡协同发展"的业务格局，信用卡交易 规模行业第一，旗下招银理财、招商基金、招银金融租赁、招联消费金融等子公司均跻 身行业头部。本期债券募集资金用于补充其他一级资本，有助于增强发行人的营运实 力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。 本期债券的发行结果得到了发行人的高度认可，有助于我司和招商银行进一步深化 业务合作。未来，公司将继续秉持服务实体经济的责任担当，深耕重点地区和核心客 户，推动经济金融高质量发展。 ...

债券发行情况 - 大唐国际发电股份有限公司2025年度第三期中期票据成功发行，发行规模24亿元，期限5+N年，票面利率2.14%，创发行人同期限中期票据最低票面利率 [1] - 本期债券由申万宏源证券担任主承销商 [1] 公司背景 - 大唐国际发电股份有限公司是我国五大电力央企之一中国大唐集团有限公司下属核心子公司 [1] - 公司发电业务分布于全国多个省、市、自治区，拥有较强的市场竞争力 [1] 发行意义 - 本期中期票据的成功发行有利于发行人获取发展所需的中长期资金 [1] - 发行提高了发行人运营效益，有利于发行人可持续发展 [1] - 发行结果达到发行人较满意水平，进一步夯实了承销商与发行人的合作关系 [1] 未来展望 - 承销商将持续深耕债券业务，继续发挥公司优势 [1] - 承销商将积极服务实体经济，推动经济高质量发展 [1]