OpenAI竞争态势 - OpenAI首席执行官山姆・奥特曼内部预警，谷歌在人工智能领域的进展将给公司带来暂时性的经济阻力[2] - 奥特曼承认OpenAI有部分工作亟待推进，但目前正快速追赶，并预计外界对公司评价氛围将相当严峻[2] - 投资者已向OpenAI投入超600亿美元，近期估值达5000亿美元，核心依据是相信公司将持续主导生成式AI市场[2] AMD对AI市场的战略观点 - AMD首席执行官苏姿丰表示AI市场是巨大机会，不担心AI泡沫，愿意大胆下重注的人正取得回报[2] - 苏姿丰认为算力需求永无止境，提供最好、最可靠AI基础设施的公司将随市场成长而蓬勃发展[2] - 苏姿丰指出投资不足比投资过度更危险，并预测到2030年AI和数据中心运算市场规模将达每年1万亿美元[2] Meta的AI技术进展 - Meta推出WorldGen端到端系统，可仅凭单条文本提示词自动生成可交互、可导航的三维世界[2] - WorldGen融合程序化逻辑推理、基于扩散模型的三维生成技术及面向对象的场景分解方法[2] - 该系统输出几何结构严谨、视觉表现丰富的三维场景，适用于游戏开发、模拟仿真及沉浸式社交环境等应用[2]

一级市场投融资概览 - 本周国内一级市场披露融资事件44个，较上周减少77个，其中33个事件披露金额，总融资规模58.13亿元人民币，平均融资金额1.76亿元人民币 [7] 行业分布 - 从融资事件数量看，人工智能、医疗健康、智能制造领域最活跃，融资事件数分别为12个、9个、6个 [8] - 从已披露融资规模看，人工智能行业最高，融资总规模约29.35亿元人民币，其中具身智能及通用人形机器人研发商「星动纪元」完成近10亿人民币A+轮融资 [10] - 材料行业融资规模其次，已披露融资总额8.00亿元人民币，其中碳化硅产销服务商「烁科晶体」完成8亿人民币B轮融资 [10] 地区分布 - 获投企业地区分布主要集中在广东、北京、江苏，披露事件数分别为9个、8个、7个 [15] - 北京8起事件共融资19.70亿，广东6起事件共融资9.70亿（另有3起未披露），江苏4起事件共融资5.50亿（另有3起未披露） [18] 阶段分布 - 从阶段分布看，早期融资事件35个、成长期8个、后期1个 [18] 本周国内大额融资事件 - 「星动纪元」完成近10亿人民币A+轮融资，投资方包括吉利控股、顺禧基金等 [23] - 「烁科晶体」完成8亿人民币B轮融资，投资方包括惠华基金、建信投资等 [23] - 「瑞普晨创」完成5亿人民币A+轮融资 [24] - 某江苏人工智能电商与零售智能化服务商完成天使轮过4亿人民币融资，投资方为汇通达 [24] - 「星尘智能」完成数亿人民币A++轮融资，投资方包括国科投资、蚂蚁集团等 [25] 本周海外大额融资事件及新晋独角兽 - 美国人工智能3D模型研发商「Luma AI」完成C轮9亿美元融资 [27] - 美国健康管理服务商「Function Health」完成B轮2.98亿美元融资 [27] - 美国音乐AI生成模型开发商「Suno」完成C轮2.5亿美元融资，估值达24.5亿美元 [28][29] - 「Luma AI」估值40亿美元，「Function Health」估值25亿美元 [31] 本周国内一级市场活跃机构 - 冯源资本、蚂蚁集团、深创投在本周创投市场中较为活跃，投资事件数分别为2个、2个、1个 [32] 本周国内IPO公司 - 本周重点监测到国内IPO公司共5家，最新市值为「南网数研院」705.88亿人民币 [35] - 5家上市公司中4家曾获VC/PE或CVC投资 [35] - 「南网数研院」上市募资26.38亿人民币 [36] - 「中伟股份」香港上市募资34.33亿港元 [36] - 「恒坤股份」上海上市募资8.92亿人民币 [36] - 「大鹏工业」北京上市募资1.20亿人民币，最新市值72.53亿人民币 [37] 本周国内并购事件 - 本周国内披露已完成并购事件10个，较上周增加2个，分布在环保、传统行业 [39] - 国机仪器仪表（重庆）有限公司以23.93亿人民币收购工业自动化仪表及控制装置制造商「川仪股份」19.26%股份 [39] - 「华辉通信」以1.1亿人民币被并购 [41] - 「会业机械」以1.06亿人民币被并购 [42] - 「赛孚机械」以2748.87万人民币被并购 [43] - 「杰恩建筑」以1574.89万人民币被并购 [43] - 「海默海狮车辆」以800万人民币被并购 [43] - 「云南捷佳润」以332.07万人民币被并购 [43]

出海电商平台动态 - 速卖通在巴西双11期间创下开站以来单日最高成交额纪录，并于11月17日登顶巴西苹果App Store购物类应用下载排名榜首，超过亚马逊和美客多[4] - 速卖通海外双11活动衔接黑五促销，为跨境商家提供从11月11日至12月3日长达一个月的销售机会[4] - SHEIN平台正加速吸引全球品牌与卖家入驻，通过“SHEIN Xcelerator”品牌孵化与扶持计划，双向发力赋能国内供应链和拓宽终端市场生态[5] 新能源汽车与出行服务 - 滴滴旗下巴西出行平台99的电动车服务“99electric-Pro”已覆盖圣保罗等5大城市，平台登记电动与混合动力车辆超过3万辆，累计服务乘客超2700万人次，行驶总里程超2.45亿公里[6][8] - “99electric-Pro”服务帮助累计减少二氧化碳排放约3.12万吨，相当于种植约24.5万棵树，司机平均收入较传统燃油车品类高出约60%[8] - 99出行平台在巴西用户规模超5500万，平台注册司机和骑手超过150万[8] - 天赐材料在美国的首座电解液工厂动工，总投资约2亿美元，建成后将实现年产20万吨电解液产能，旨在强化北美新能源供应链安全[10][12] - 天赐材料核心产品六氟磷酸锂是动力电池电解液核心材料，客户包括宁德时代、特斯拉，公司正持续推进全球化产能建设，摩洛哥项目计划于2025年第四季度至2026年第一季度投入施工[13] - 蔚来旗下品牌萤火虫的右舵车型正式量产，首批发运新加坡，截至10月该品牌已售出26242辆，平均价格超人民币12万元[13] - 萤火虫定位全球市场，已在荷兰、挪威和比利时启动交付，并计划明年进入泰国和英国市场[13] 科技与人工智能领域投资合作 - 富士康计划初步投资10亿至50亿美元进军美国人工智能领域，与OpenAI达成服务器设计与生产合作，双方将联合设计服务器机架并实现在美量产[15] - 富士康服务器产能扩张重心放在美国，预计到2026年每周可组装多达2000个服务器机架[15] - 英伟达和微软将向Anthropic注资至多150亿美元，其中英伟达投入至多100亿美元，微软投入至多50亿美元[25] - Anthropic承诺购买价值300亿美元的Azure云计算容量，并计划额外购买高达1GW的计算容量，这是英伟达和Anthropic首次建立深度技术合作伙伴关系[25][26] - Anthropic旗下Claude系列大语言模型是ChatGPT主要竞争对手，公司于今年9月完成一轮130亿美元融资，估值达1830亿美元[26] 其他行业公司与重大事件 - 屈臣氏集团计划在香港、英国两地上市，预计明年上半年启动IPO，融资额最高达20亿美元，该集团在全球31个市场拥有17000家线下门市[9] - SpaceX升级版“星舰”火箭助推器在测试中发生爆炸，该项目累计投入已超过50亿美元，马斯克构想用其实现低成本、高频次的太空运输体系[18][21] - 苹果iPhone和安卓手机首次实现跨平台互通，谷歌“快速分享”功能与苹果“隔空投送”实现原生文件互传，打破了长期存在的生态壁垒[22][25]

小米汽车相关动态 - 小米汽车副总裁公开辟谣 称小乔地铁站附近致8人死亡的车祸与小米汽车完全无关 网传信息为谣言[2] - 公司方面呼吁公众不信谣、不传谣[2] 长城汽车旗下智驾公司运营状况 - 长城控股的智驾公司毫末智行被曝突然通知员工自11月24日起无需到岗上班 复工日期未定[2] - 据知情人士透露 该公司目前约有200余名员工[2] - 内部尚未公布赔偿方案 对于停工后的调整方向亦无具体说法 存在完全解散或暂时停工的可能性[2] 低速电动车政策传闻与讨论 - 近期有自媒体热炒"C7驾照" 宣称持该证可驾驶四轮低速电动车（老头乐）并称年底将在上海、广州、成都等地试点[3] - 相关城市公安交通管理部门已对此传闻明确否认[3] - 有行业专家建议可考虑为低速电动车开辟特定空间 例如在乡镇道路上行驶 并上特定小牌照、购买保险（非机动车强制险）但应限制其上高速路、快速路[3] 长安福特新车发布 - 长安福特在2025广州车展上正式亮相新蒙迪欧车型[4] - 新车进行了全面升级 采用低趴宽体设计 前脸为全新大气进气格栅 侧面为溜背式造型并配备隐藏式门把手 尾部尾灯融入"三柱型"经典元素[4]

当前AI大模型的局限性 - 当前大语言模型的核心能力是基于统计规律“预测下一个词”，而非真正理解世界[6] - 模型在处理简单物理世界问题时会出现错误，例如无法准确判断车辆与树木的距离，或出现“杯子松手后飞上天”等违背常识的情况[7] - 这种局限被比喻为“黑暗中的秀才”：虽然通过阅读万卷书掌握了丰富的语言统计规律，但从未行万里路，缺乏对现实世界的直接感知和互动[7] 空间智能的定义与重要性 - 空间智能被定义为“不通过语言，理解物理世界，和物理世界互动的能力”，其核心是感知、想象和行动[8] - 智能的本质是能在不确定的世界中持续预测、行动并达成目标，这不能仅靠大脑凭空产生，而需扎根于物理现实[8] - 大自然花费了5亿年进化视觉系统，而语言仅进化了几万年，表明感知世界远比描述世界更为基础和重要[13] 世界模型：AI的未来发展方向 - 未来AI的发展方向可能从“预测下一个词”转向“预测下一帧世界”，即遵循物理逻辑而非语法逻辑[14][15] - 世界模型能生成具有真实物理规律（如重力、光影、遮挡关系）的可探索空间，与当前仅生成像素序列的AI视频有本质区别[15] - 实现世界模型需解决的核心挑战包括寻找类似“预测下一个词”的优雅任务函数，以及从互联网二维视频中提取海量空间数据[17] 空间智能的应用前景与商业机会 - 空间智能的成熟将推动机器人真正进入家庭，使其能够理解“花瓶易碎需绕行”等物理常识，执行叠衣服、整理房间乃至照顾老人等复杂任务[20] - 在内容创作领域，具备空间智能的AI可实现真正“可控”的视频生成，满足商业广告、电影制作中对角色走位、光影角度等的精确控制需求[20] - 李飞飞团队与索尼虚拟制作公司的合作案例显示，使用Marble技术搭建场景可使生产效率提升40倍[21] - 面向消费者的“想象成真”应用前景广阔，例如通过上传毛坯房照片和风格描述，几秒内生成可自由探索和修改的虚拟样板间[21] - 空间智能技术还可用于心理治疗（如恐高症暴露疗法）以及为机器人公司提供特定领域的合成数据“教材”[22]

文章核心观点 - 日系汽车在全球市场面临严峻挑战，核心市场如北美和中国因关税、汇率及竞争加剧导致销量和利润下滑[6][8][9] - 电气化转型迟缓是日系车企的关键问题，其在新能源领域占比不足2%，而中国品牌凭借电动车在东南亚等新兴市场快速扩张[9][12][16] - 日系车传统优势如性价比、品牌信仰和技术路径（押注氢能源）正在消解，尽管丰田仍保持全球销量领先，但整体产业竞争力面临长期压力[13][14][15][17] 美国市场影响 - 2025年上半年日本七大车企因美国关税合计损失营业利润1.5万亿日元（约687.8亿元人民币），同比降幅达27.2%[6] - 马自达在美国销量占全球约三成，2025年4-9月美国关税导致其利润下跌约971亿日元（约44.5亿元人民币）[6] - 斯巴鲁美国销量占比近八成，关税影响达1544亿日元（约70.8亿元人民币），几乎抵消其售车利润[6] - 美国从2025年9月16日起将日本进口汽车关税从27.5%降至15%，短期内缓解日本汽车业焦虑[7] 日本本土市场状况 - 日本汽车市场饱和率高，1.23亿人口拥有约8245万辆汽车，本土新增需求严重不足[7] - 2024年日本国内新车销量约442万辆，较2023年下降约7.5%[8] - 日本年轻人购车意愿低，"家里的车够用""害怕自己开车"占比32%，"汽车价格太高""不想自己开车"占比28%[8] 中国市场表现 - 日系车在中国市场份额从2021年的20.6%降至2024年的11.2%[9] - 2024年日系三大车企（丰田、本田、日产）在中国新车总销量为330万辆，较2021年减少3成[9] - 2023年丰田在华销量190.8万辆（同比下滑1.7%），本田123.4万辆（同比下滑10.1%），日产79.4万辆（同比下滑16.1%）[9] 东南亚市场格局变化 - 2019-2024年日本汽车在马来西亚销量下降5%，印度尼西亚下降6%，泰国下降12%，新加坡暴跌18%[9] - 2025年第一季度中国品牌汽车在印尼、马来西亚、泰国和菲律宾销量同比增长58%以上[12] - 本田在泰国产量从2019年22.8万辆下调至2023年不到15万辆，并计划整合产能[12] - 2025年第一季度泰国注册的中国汽车零部件企业有420家，占外资企业比例从2020年7%增至22%[12] 日系车竞争力分析 - 性价比优势崩塌：超80%日本主要汽车零部件生产商考虑将成本转嫁消费者，丰田部分美国车型价格平均上调270美元[14] - 品牌信仰稀释：J.D. Power数据显示日系品牌产品设计优势从2022年超出行业均值5分降至2024年超出2分[15] - 技术路径偏差：日本车企重点发展氢能源，但2024年其新能源占比不足2%；2025年东南亚新能源车渗透率突破15%，日系车企仅占不足三成[15][16] 日系品牌整体状况 - 丰田在2025年1-9月全球销量644.02万辆，是第四名比亚迪的2.4倍，但日系品牌在便利店、美妆、服装、家电等领域普遍衰退[13][17][18][20][21] - 2025年《财富》世界500强显示丰田利润312.579亿美元（约人民币2245亿元），超大众和梅赛德斯-奔驰利润总和[17] - 非汽车业务表现不佳：资生堂2025年Q1核心营业利润同比大跌27.2%；优衣库2025财年上半年大中华区利润下降约9%[18][20]

诺基亚在美国的投资计划 - 诺基亚计划投资40亿美元以扩大其在美国的研发与制造能力，旨在加速AI就绪的移动通信、固定接入、IP、光网络和数据中心网络技术创新 [2] - 投资总额中约35亿美元将用于美国研发，约5亿美元资本支出将投入得克萨斯州、新泽西州和宾夕法尼亚州等地的制造与研发领域 [2] 中国全固态电池技术进展 - 国内已建成首条大容量全固态电池产线，目前正在小批量测试生产，在产业化承接落地上取得进展 [2] - 广汽集团的该产线率先具备60安时以上车规级全固态电池的批量量产条件 [2] 中国航天与通信技术发展 - 中国成功发射通信技术试验卫星二十一号，卫星顺利进入预定轨道，该卫星主要用于卫星通信、广播电视、数据传输等业务 [2] - 此次任务是长征系列运载火箭的第609次飞行 [2] 小鹏汽车创新产品进展 - 小鹏汽车制造基地首台陆地航母陆行体量产试制车正式下线，标志着分体式飞行汽车陆地航母陆行体即将迈入量产阶段 [2] 中国核电技术进展 - 全球最大"华龙一号"核电基地——福建漳州核电2号机组首次并网成功，开始向电网送电，标志着"华龙一号"批量化建设取得重大进展 [3] - 漳州核电2号机组于2020年9月4日开工建设，于2025年10月11日装载核燃料，机组状态良好，各项技术指标均符合设计标准 [3]

港资房企内地业务收缩现象 - 英皇集团旗下地产公司英皇国际面临166亿港元银行借贷逾期债务危机[7][8] - 香港置地启动终极裁员，住宅开发板块全员清退，仅保留华东商业运营团队[12] - 长实集团近十年持续抛售内地资产，去年以低至40万元/套价格抛售大湾区400套房源[38][39] - 九龙仓从2019年开始停止内地拿地，内地应占土地储备降至140万平方米[42][44] 港资房企昔日辉煌表现 - 香港置地2020年以约310.5亿元拿下上海徐汇滨江西岸金融城地块，创当时内地成交纪录[15][17] - 嘉里建设2022-2023年以约221亿元分两批拿下上海黄浦区金陵东路地块[17] - 瑞安房地产2021年以约165.3亿元获得武汉总价地王[17] - 新世界发展在广州开发的广粤观邸以21.8万元/㎡网签均价成为2025年全国网签均价最高豪宅[20] - 香港置地启元项目2024年4月推出80套房源，开盘当天售罄，销售额超44.5亿元，均价17.8万元/㎡[23][24] - 瑞安翠湖六期以21万元/㎡备案均价打破启元纪录[27] 港资房企财务表现与战略调整 - 香港置地2024年上半年核心业务出现700万美元亏损，而2023年同期为盈利4.22亿美元[31][32][33] - 香港置地净债务保持稳定，股东每股股息维持6美元[34] - 长实集团北京御翠园二期销售均价从最高备案单价9.97万/㎡降至7万/㎡[41] - 九龙仓有计划地出售内地资产，如以4.03亿元出售常州项目公司[44] 港资房企战略转型与创新 - 新鸿基地产番禺南站TOD项目拿地后8个月动工，首批住宅已交付[48][50] - 嘉里建设上海金陵东路地块住宅部分提前半年入市，金陵华庭项目今年3次开盘实现累计销售额近220亿元[52][55] - 太古地产与陆家嘴集团合作开发前滩太古里和陆家嘴太古源项目[56][58] - 太古地产与LV合作打造"路易号"巨轮，兴业太古汇日均客流达8万至10万人次，首周客流翻番，销售额三位数增长[68][71] 轻资产模式发展 - 瑞安房地产在上海黄浦区淮海中路地块项目中仅持股25%，引入太平洋保险等资本方[81][82] - 瑞安佛山岭南天地项目出售成熟物业获得总对价约34.9亿元，同时保留管理权，获得约6.83亿元现金净流入[86][87] - 新世界发展K11 Select品牌通过轻资产合作快速扩张，从2022年3月到2023年底内地轻资产项目计划增至10个[94][96]

文章核心观点 - 米哈游旗舰新作《Varsapura》正式首曝，该产品在技术、美术、叙事和玩法等多个维度进行了重大革新，标志着制作人蔡浩宇在经历项目失败后重返游戏研发一线 [5][6][7][9] - 《Varsapura》是蔡浩宇在《原神》成功后立项但中途终止的“代号：PJSH”项目的反思与重构，其核心方向调整为以心理学为题材的写实都市开放世界，强调叙事驱动与玩法自洽 [16][28][29][31] - 公司通过控制团队规模、制作人深度参与研发细节、引入AI技术等策略，试图在保证产品创新性的同时降低开发风险，体现了其对“打造虚拟世界”长期愿景的坚持 [24][32][40][45] 产品技术特点 - 采用高精度写实渲染风格，角色设计在写实框架下融入二次元审美细节，如演示中的女警官服饰既符合现实逻辑又具备设计感 [5][17][31] - 玩法融合多角色动作、潜行暗杀、载具驾驶（支持漂移喷气）及剧情分支选项，试图实现叙事与Gameplay的无缝结合 [7][9][34][36] - 技术层面首次从Unity转向虚幻引擎，并探索AI与游戏的结合，如实机演示中隐藏的AI彩蛋及规划中的“AI人文沙盒”系统 [17][40][43] 研发历程与战略调整 - 此前“代号：PJSH”项目因团队规模过大（超300人）、制作人脱离一线导致设计不自洽而失败，蔡浩宇反思后提出“fail fast, learn fast” [20][21][24][25] - 《Varsapura》立项时团队严格控制为30人，蔡浩宇亲自负责世界观构建与技术设计，避免重蹈管理失控的覆辙 [24][28][32] - 公司通过引入影视及3A游戏背景的编剧、加强招聘针对性（如开放大量虚幻引擎及美术岗位）以支撑写实叙事与美术转型 [32][33] 行业定位与创新尝试 - 产品突破公司传统的幻想题材，选择都市开放世界与心理学设定，试图在叙事驱动领域形成差异化，而非跟随主流视觉引导设计 [16][29][31] - 载具玩法被赋予更高比重，计划设计竞速赛道、警匪追逐等内容，参考《GTA》但更侧重叙事融合而非纯暴力元素 [29][36] - 公司愿景聚焦“打造十亿人生活的虚拟世界”，蔡浩宇将AI视为实现该目标的关键技术路径，持续投入相关研究 [40][45][49]

谷歌AI数据政策澄清 - 谷歌否认使用用户Gmail内容训练其Gemini AI模型，称相关报道不准确且未更改任何设置[2] - 公司澄清Gmail智能功能已存在多年，用户无需通过禁用功能来避免数据被用于AI训练[2] 蚂蚁集团AI助手“灵光”市场表现 - 蚂蚁集团通用AI助手“灵光”上线4天下载量突破100万，成为App Store中国区免费榜第六[2] - 该产品百万下载速度超越ChatGPT（首周60.6万）和Sora2（破百万用5天），创下新纪录[2] AI搜索用户行为趋势 - 德国Bitkom调查显示50%受访者有时通过AI聊天而非传统搜索引擎查找信息，16-29岁年轻用户中该趋势更显著[2] - 年轻网民中5%完全依赖AI搜索，11%主要使用AI，20%使用AI与搜索引擎比例相当，30%至少偶尔使用AI[2] 苹果AI多模态感知研究 - 苹果新研究使大语言模型能通过分析音频和运动数据文本描述，零样本识别如洗碗等12种用户活动[2] - 采用“后期多模态传感器融合”技术，结合LLM推理与传统传感器数据，提升活动识别精度[2]