市场整体表现 - 截至上午收盘，上证指数微跌接近平盘，深证成指下跌0.92%，创业板指下跌1.74% [2] - 盘面上顺周期行情走强，资源股、地产基建产业链、大消费、化工等板块表现活跃 [3] - AI硬件和AI应用板块跌幅较大，引发市场关注 [3] AI硬件板块表现 - AI硬件板块中，光模块龙头股中际旭创和新易盛开盘持续下跌，盘中一度跌超10% [3] - 龙头股下跌带动整个AI硬件板块走弱，胜宏科技、工业富联、英维克等其他细分领域硬件龙头股均下跌 [3] - 截至上午收盘，中际旭创下跌5.24%，新易盛下跌5.66% [3] AI硬件龙头股下跌原因分析 - 市场担忧CPO（共封装光学）技术部署时间线逐渐清晰，可能对传统光模块行业造成冲击 [6] - 市场认为中际旭创、新易盛作为行业龙头，其业绩基本处于明牌状态，可能没有太大的预期差 [6] - 存在“基金第一重仓股魔咒”现象，中际旭创在2025年四季度末取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，随后股价出现下跌 [7] - 隔夜美股英伟达、博通等个股下跌，情绪面上对A股算力硬件股产生影响 [7] AI应用板块表现 - AI应用主线今日大跌，Sora概念、智谱AI、多模态AI等板块跌幅较大 [7] - Sora概念板块指数下跌3.72% [8] - 具体个股方面，开普云下跌13.82%，值得买下跌11.56%，因賽集团下跌10.95%，易点天下下跌10.02% [8] - 隔夜美股软件服务板块大跌，投资者担忧软件公司的核心业务可能被AI技术取代 [9] 关于AI对软件行业影响的机构观点 - 国盛证券认为，AI的影响不局限于软件，各领域都有抓住AI机遇的软件公司崛起 [10] - 可能受到冲击的公司也会将AI赋能自身，同时开源模型蓬勃发展对软件公司有利 [10] - AI发展是模型与应用厂商一起做大蛋糕的过程，产业格局仍在变化，应具体观察不同公司在AI时代的核心竞争力与执行力 [10] 相关公司业绩预告 - 中际旭创预计2025年全年实现归母净利润为98亿元至118亿元，同比增长89.5%至128.17% [7] - 新易盛预计2025年度归母净利润为94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86% [7]

煤炭板块市场表现 - 2月4日煤炭板块集体爆发，多只个股涨停，包括兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫、美锦能源、晋控煤业、云煤能源，潞安环能、山西焦化等亦大幅上涨 [3] - 煤炭ETF当日一度大涨超7%，并带动红利指数拉升超2% [3] - 板块内32只主要煤炭股普遍上涨，涨幅居前的包括兖矿能源涨10.01%、中煤能源涨10.00%、陕西黑猫涨10.00%、美锦能源涨10.00%、晋控煤业涨9.99% [4] 印尼煤炭出口政策 - 印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口 [4] - 印尼向主要矿商下达的2025年产量配额，比原计划水平降低40%至70%，旨在提振煤价 [5] - 印尼计划将煤炭年产量削减至约6亿吨以支撑价格 [5] - 作为全球最大动力煤出口国，印尼占全球煤炭贸易25%以上，其暂停出口将收紧供应并推高国际煤价 [6] 政策对中国的潜在影响 - 中国是印尼煤炭最大进口国，2024年进口2.42亿吨，占印尼出口量的42.73% [4][6] - 印尼暂停出口预计将影响中国动力煤供应的5.3%，可能加剧东南沿海电厂的库存压力 [4][6] - 国内已有煤炭价格上涨的迹象，例如建投能源表示，2025年三季度末以来煤炭市场价格持续上涨导致其燃料成本上升，四季度净利润环比下降 [6] 印尼在大宗商品市场的角色 - 印尼近期政策成为大宗商品市场供应端主要变数，此前其削减产量的承诺已引发镍价反弹 [7] - 印尼能源部官员证实，2025年年度采矿许可量将从3.79亿湿吨下调至2.5亿至2.6亿湿吨 [7] - 受印尼限制供应信号影响，高盛将2026年镍均价预测从每吨14800美元上调至17200美元，麦格理则从15000美元/吨上调至17750美元/吨 [7]

市场风险偏好下降与资产价格表现 - 北京时间2月4日凌晨，美股三大指数集体下跌，纳斯达克指数跌幅超过1% [2] - 投机属性更强的加密货币市场也再度跳水，比特币盘中一度暴跌7%并跌破7.3万美元，24小时内全网合约爆仓超7亿美元，爆仓人数达16.98万人 [2] - 周二美股三大指数集体跳水，纳斯达克指数盘中跌幅一度超过2%，收盘跌1.43%，标普500指数跌0.83%，道琼斯指数跌0.34% [3] - 万得美国科技七巨头指数跌幅达1.62%，英伟达、微软跌近3%，美光科技跌超4% [3] - 风险偏好正在从所有科技相关领域撤出，前期涨势中最受欢迎的交易遭遇彻底打击 [4] 加密货币市场动态 - 截至发稿，比特币跌3.78%报7.58万美元，以太坊跌3.88%报2260美元，Solana跌超5% [6] - 比特币一度下跌7%至72877美元，为2024年11月6日以来最低，年内累计跌幅已接近14% [6] - 过去24小时内，加密货币全网合约爆仓超7.41亿美元，爆仓人数达16.98万人，其中多单爆仓5.38亿美元，空单爆仓2.03亿美元 [6] - 最大单笔爆仓单发生在HTX-ETH-USDT，价值840.38万美元 [6] - 许多交易员试图逢低买入押注反弹，但随着比特币持续走低，大量此类头寸被迫平仓，给价格带来进一步压力 [7] - 自去年10月初飙升至历史新高以来，比特币已重挫约40%，这轮暴跌源于去年10月10日由特朗普关于关税的额外言论引发的严重连环爆仓，当日整个加密市场蒸发190亿美元的杠杆代币投注 [7] - 加密货币市场人气跌至谷底，波动率在经历一年多下降后终于走高，市场处于熊市阶段 [9] - 随着比特币的大型长期持有者抛售价值数十亿美元的资产，散户的参与度也在消退 [9] 科技行业与公司动态 - 英伟达CEO黄仁勋否认了与OpenAI交易生变的传闻，明确表示投资OpenAI的计划仍在“按计划推进”，并将参与OpenAI下一轮融资，称这将是“史上最大规模的私募融资” [3] - 软件股延续跌势，ServiceNow跌7%，Salesforce跌6.85% [3] 宏观经济与政策环境 - 美国劳工统计局称因部分停摆，原定于周五公布的非农就业报告将推迟发布 [4] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%；到6月累计降息25个基点的概率为46% [5] - 比特币的最新下跌正值整体市场剧烈波动之际，上周末贵金属在经历惊人涨势后出现历史性重挫，周二黄金和白银反弹，油价则因地缘政治风险升温而大涨 [8]

大天基金 | 链接您与财富 图看懂数金 H 产业链 近日,A股市场掀起一轮"太空光伏"热潮。机构表示,商业航天蓬勃 发展背景下,太空光伏作为其电源系统升级的核心方向,在星座批量组 网的牵引下,正迈向技术路线升级与产业化交付的新阶段。 产业链 光伏辅材 换热器 双良节能 帝科股份 聚和材料 博迁新材 寨伍技术 福斯特 光伏电池 钧达股份 三安光电 ◎乾照光电 东方日升 降其绿能 晶科能源 阿特斯 晶澳科技 。 天合光能 光伏设备 拉普拉斯 迈为股份 连城数控 捷佳伟创 高测股份 帝尔激光 奧特维 机构解读 随着商业航天发射成本下降与电池技术持续突破,太 空光伏有望在未来10-05年逐步实现商业化,短期需 重点关注技术突破与场景绑定进度，长期则有望成为 天天光伏产业新的增长蓝海。 预计2030年中国低轨卫星光伏市场规模超30亿美 元,若进入100GW太空数据中心部署阶段,全球市 场规模将达5000亿至10000亿美元。 | TECH SHE | | | --- | --- | | 基金名称 近1年收益 | 成立来收益 | | 华泰柏瑞光伏ETF联接C 46.11% | -35.42% | | 招商中证光伏产业指数 ...

文章核心观点 - 商业航天蓬勃发展背景下 太空光伏作为航天器电源系统升级的核心方向 正迈向技术路线升级与产业化交付的新阶段 市场近期因SpaceX收购xAI事件催化而关注度显著提升 [1][9] - 太空光伏相较地面光伏具有显著优势 能摆脱昼夜与天气影响 实现24小时持续发电 其年发电小时数与能量密度较地面光伏分别能提升7-10倍 [10] - 机构普遍看好该赛道长期前景 预计随着商业航天发射成本下降与电池技术突破 太空光伏有望在未来10至15年逐步实现商业化 [5][11] - 市场空间预测广阔 预计2030年中国低轨卫星光伏市场规模超30亿美元 若进入100GW太空数据中心部署阶段 全球市场规模将达5000亿至10000亿美元 [5][12] 产业链相关公司 - 文章梳理了太空光伏产业链相关上市公司 主要覆盖光伏辅材 光伏电池及光伏设备三大环节 [3] - 光伏辅材环节涉及公司包括 双良节能 帝科股份 聚和材料 博迁新材 寨伍技术 福斯特 [3] - 光伏电池环节涉及公司包括 钧达股份 三安光电 乾照光电 东方日升 降其绿能 晶科能源 阿特斯 晶澳科技 天合光能 [3] - 光伏设备环节涉及公司包括 拉普拉斯 迈为股份 连城数控 捷佳伟创 高测股份 帝尔激光 奧特维 [3] 市场近期动态与催化 - 当地时间2月2日 SpaceX宣布收购人工智能公司xAI 合并后公司估值将达到1.25万亿美元 此举旨在打造垂直整合的创新引擎 涵盖人工智能 火箭技术 天基互联网等领域 [9] - 市场分析认为 SpaceX此举使其太空算力布局接近完成 国内产业链直接受益于其太空算力建设的便是太空光伏产业链 [9] - 受此消息催化 2月3日A股太空光伏概念股强势拉升 帝科股份 奥特维等20CM涨停 福斯特 钧达股份 双良节能等多股涨停 [9] 机构观点与市场展望 - 中金公司指出 随着我国低轨星座进入密集部署期 单星功率持续上行叠加太空算力等新应用场景推进探索 建议把握太空光伏带来的全产业链变革 [4][11] - 银河证券预测 随着商业航天发射成本下降与电池技术持续突破 太空光伏有望在未来10年至15年逐步实现商业化 [11] - 中信建投预计 2030年中国低轨卫星光伏市场规模超30亿美元 若进入100GW太空数据中心部署阶段 全球市场规模将达5000亿至10000亿美元 [12] - 短期需重点关注技术突破与场景绑定进度 长期则有望成为光伏产业新的增长蓝海 [5]

市场整体表现 - 今日A股市场探底回升，全市场超4800只个股上涨 [2] - 上证指数涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86% [2] - 全市场成交额超2.56万亿元 [2] 光伏设备板块 - 光伏设备板块指数大涨6.72%，成分股批量涨停 [4][7] - 泽润新能、帝科股份、奥特维、海优新材“20CM”涨停，国晟科技、双良节能、钧达股份等涨停 [6][7] - 市场观点认为板块上涨是政策、技术、需求三方面共同作用的结果 [4][8] - **政策层面**：财政部、税务总局公告自4月1日起全面取消光伏产品出口退税，并分阶段下调电池产品退税率，旨在通过抬高出口成本加速低效产能退出，推动行业向N型电池及储能系统转型，利好技术优势头部企业 [8] - **技术层面**：东方日升研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池转换效率已达30.99%；钧达股份小面积钙钛矿-TOPCon叠层电池转换效率已突破33.53%，技术迭代强化了市场对技术溢价的预期 [8] - **需求层面**：特斯拉CEO马斯克提出计划部署100GW太阳能阵列为太空数据中心供能的构想，为行业打开新想象空间 [7] - 国盛证券研报称，马斯克提出SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能，主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能，将产生爆发性设备需求 [9] - 美国本土缺乏HJT、钙钛矿整线装备能力，中国企业在该领域已实现全球领先，具备航天认证资质、技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业有望受益于太空光伏需求 [9] 其他活跃板块 - **商业航天概念爆发**：巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停 [4] - **化工板块表现活跃**：红宝丽3天2板，万丰股份4连板 [4] - **AI应用概念反复活跃**：浙文互联11天5板 [4] - **银行、保险板块小幅回调** [4] 贵金属概念 - 贵金属概念局部回暖，板块指数涨0.66% [11] - 晓程科技涨超18%，湖南黄金涨停，实现7天6板 [11] - 消息面上，伦敦金现涨5.28%报4905.065美元/盎司，COMEX黄金涨6.21%报4941.4美元/盎司；伦敦银现涨9.48%报86.633美元/盎司，COMEX白银涨11.96%报86.22美元/盎司 [12] - 国信证券研报称，黄金珠宝行业岁末迎来消费旺季，板块整体估值处于低位，金价短期波动未影响核心龙头的增长逻辑 [14]

市场整体表现 - 上午A股三大指数集体上涨，沪指报4031.07点，涨0.38%；深证成指涨0.93%；创业板指一度涨超2%，午间收盘涨0.76% [2][3] - 个股呈现普涨格局，全市场共有4426只个股上涨，仅有926只个股下跌，54只个股涨停 [4] - 沪深两市半日成交额为1.6万亿元，较上个交易日缩量385亿元 [4] 领涨行业与概念 - 光伏板块成为反弹主力，光伏产业指数盘中上涨4.78%，光伏概念指数涨幅达6.85%，TOPcon电池、BC电池、钙钛矿电池、HJT电池等细分概念指数涨幅均超过4.7% [2][5] - 商业航天相关板块表现强势，航天军工指数盘中涨幅超3%，太空光伏指数涨幅达6.02% [2][5] - 光通信概念板块走强，CPO概念板块涨近3% [2] - 工业机械、重型机械、发电设备等行业指数涨幅也超过2.9% [5] 领跌行业与概念 - 贵金属与石油天然气板块领跌，贵金属指数下跌1.23%，石油天然气指数下跌1.68%，黄金珠宝指数跌幅达3.46% [3][5] - 大金融板块跌幅居前，银行指数下跌0.92%，保险指数下跌0.90% [3][5] - 工业金属、饲料、镍矿等板块也出现超过1%的下跌 [5] 光伏板块详情 - TOPcon电池概念股领涨市场，个股普遍大幅上涨 [6] - 奥特维录得20cm涨停，双良节能、福斯特、钧达股份录得10cm涨停 [7] - 晶盛机电涨超17%，帝科股份涨超16%，迈为股份大涨11.77%，高测股份、帝尔激光均涨超10% [7][8] - 多只光伏龙头股获主力资金大幅净流入，晶盛机电、钧达股份、迈为股份、捷佳伟创主力净流入额均超过6亿元 [8] - 研报观点认为，在全球太空能源需求爆发及供应链重构驱动下，具备航天认证资质的中国光伏企业正迈向“天基核心”，太空光伏需求或成下一个增长蓝海 [8][9] 商业航天板块详情 - 商业航天概念股快速拉升，通宇通讯、航天发展均录得10cm涨停 [10][11] - 航天环宇、广联航空、星图测控、高华科技、纳睿雷达、博云新材、超捷股份等个股均涨超5% [11][12] - 消息面上，星际荣耀航天科技集团圆满完成焦点二号百吨级液氧甲烷发动机与星控三号的联合匹配试车，为SQX-3运载火箭后续首飞奠定基础 [12] - 此外，SpaceX确认与人工智能企业xAI公司合并，合并后公司估值预计将达到1.25万亿美元 [13] 贵金属板块详情 1. A股贵金属板块持续下挫，多只个股跌停 [14] - 四川黄金、招金黄金、盛达资源、湖南白银、西部黄金均录得10cm跌停 [15][16] - 山东黄金跌超6%，中金黄金跌超8% [15][16] - 不过，早盘现货金银开启反弹，现货黄金重回4800美元/盎司关口，报4809美元/盎司，日涨幅超3%；现货白银一度重回85美元/盎司关口，现报82.736美元/盎司，日涨幅超4% [16][17]

美股市场表现 - 在强于预期的制造业数据提振下，当地时间2月2日美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%收于49407.66点，标普500指数涨0.54%收于6976.44点，纳指涨0.56%收于23592.11点 [2][4] - 热门科技股多数上涨，英特尔涨超5%，苹果、AMD涨超4%，谷歌涨超1%创历史新高，但英伟达跌近3%，特斯拉跌2%，微软、Meta跌超1% [6] - 美股存储概念股大涨，闪迪涨超15%，西部数据涨近8%，美光科技涨超5% [6] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，其中拼多多涨2.38%，小鹏汽车跌8.29%，百度跌3.01%，哔哩哔哩跌2.35% [6] 贵金属市场动态 - 2月2日盘中，贵金属市场经历剧烈波动，现货黄金一度暴跌10%至4400美元关口，现货白银盘中曾跌至71.31美元/盎司 [2][6] - 2月3日亚市早盘，黄金白银强劲反攻，截至北京时间8时，现货黄金突破4770美元/盎司日内涨超2%，现货白银向上突破82美元/盎司日内涨近5%，COMEX黄金期货与白银期货亦同步上涨 [2][7] - 数据显示，黄金30天波动率已攀升至44%以上，创2008年金融危机以来最高水平，超过了比特币39%左右的波动率 [8] 重要公司动态 - Palantir公布第四季度业绩，营收14.1亿美元，同比增长70%，公司给出的2026年营收指引为71.8亿至72.0亿美元，超出分析师预期的62.7亿美元，其美股盘后一度涨超8% [6] - SpaceX官网发布声明，宣布已正式收购xAI，合并后的公司估值将达到1.25万亿美元，并预计仍将在今年推进IPO，预计发行股票价格为每股526.59美元 [2][11] - 马斯克解释收购xAI的理由是，长远来看太空人工智能是唯一能够实现规模化发展的途径，并预计未来两到三年内太空将成为人工智能计算成本最低的途径 [11] 宏观经济与政策 - 美国总统特朗普在社交媒体发文证实与印度总理莫迪通电话，称莫迪同意印度停止购买俄罗斯石油，美国则将把对印度商品加征的所谓“对等关税”税率从25%降至18%，并完全取消为迫使印度停止购买俄油而额外征收的25%关税 [8][9] - 特朗普称，莫迪还同意显著增加美国石油的采购量，并可能购买委内瑞拉石油 [8] - 由于联邦政府部分“停摆”，美国劳工统计局表示原定于2月6日发布的1月就业报告将不会按时公布 [12][13] 亚太市场表现 - 2月3日早上，日韩股市大幅高开，截至发稿，日经225指数涨2.23%，韩国综合指数涨3.20% [2]

全球金融市场剧烈波动 - 2月2日，贵金属市场崩盘，现货白银盘中暴跌14%，黄金暴跌约10% [3] - 国际金属价格全线暴跌，国内多种期货合约跌停 [6][8] - 沪银主连跌停，下跌5087点，跌幅17.00%；沪金主连跌停，下跌191.52点，跌幅16.00%；沪铜主连跌停，下跌9760点，跌幅9.01% [9] - 碳酸锂主连大幅下跌13.95%，原油主连下跌7.02%，沪铝主连跌停，下跌9.01% [9] 亚太及A股市场表现 - 韩国综合指数暴跌5.26%，富时印尼指数下跌3.95%，日经指数下跌1.25%，澳大利亚普通股指数下跌1.05% [10][11] - A股三大指数均跌超2%，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46% [13] - 全市场个股普跌，上涨家数771只，下跌家数4652只，跌停家数123只 [14][15] - 市场总成交额为26066.38亿元 [15] 市场异动板块与个股 - 电网设备板块逆市走强，通光线缆、双杰电气等多股涨停 [16] - 白酒股延续涨势，皇台酒业3连板，金徽酒3天2板，金徽酒涨停，青岛啤酒上涨2.41%，贵州茅台上涨1.86% [17][18] - 资源股集体调整，贵金属、油气方向领跌，中金黄金、四川黄金、准油股份等多股跌停 [19] - 半导体芯片股下挫，兆易创新、闻泰科技等跌停，华虹公司、北京君正等跌超10% [20][21] 市场观点与驱动因素分析 - 分析师指出，市场走势凸显了对“拥挤交易”的整体降风险，投资者在估值偏高、金融条件趋紧的背景下重新评估仓位 [11] - 市场回调显示对高贝塔资产的容忍度下降，资金正从动量资产转向现金、防御型股票以及被认为更不易受估值冲击的地区 [11] - 市场认为，前美联储理事凯文·沃什被选为下一任美联储主席是催化剂，其被认为更不鸽派，对美联储资产负债表规模的看法推动美元升值，压制外汇市场情绪并波及大宗商品 [12] - 贵金属交易的瓦解产生连锁影响，在保证金上调背景下，贵金属的被迫平仓推动投资者抛售其他资产，造成“多米诺骨牌效应” [12] - 新加坡Vantage Point Asset Management首席投资官认为，市场剧烈波动是因为2025年底到今年1月的行情已变成一笔“仓位拥挤、杠杆很高”的交易，一旦价格被打破关键点位，使用杠杆的投资者就被迫降风险 [12]

特高压板块市场表现 - 2月2日特高压概念股逆市走强，积成电子开盘后3分钟内封死涨停板，保变电气、森源电气、大连电瓷、汉缆股份、电科院等陆续涨停 [2] - 2月5日（周一）A股调整中，特高压板块走势强劲，Wind特高压指数涨幅一度超过5%，通达信特高压指数一度涨近3%，收盘时Wind指数涨幅仍接近4%，板块中涨停或涨超10%的个股有十多只 [3] - 具体个股表现：积成电子、保变电气、森源电气等近10只个股10%涨停，电科院、通光线缆20%涨停，安靠智电涨超14%，红相股份涨近12%，中国西电、金杯电工、特变电工等跟涨 [3] 板块上涨驱动因素 - 市场分析认为板块爆发与变压器订单爆满消息有关，央视财经报道在广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已处于满产状态，部分面向数据中心的业务订单排到了2027年 [2][4] - 全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群关键，电力设备变压器升级为算力基础设施核心，推动了相关需求 [4] 变压器行业现状与前景 - 中国变压器行业企业约3000家，2025年变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36% [5] - 中国已成为世界第一大变压器生产国，建成全球最完备的变压器生产体系，具有全产业链自主可控实力，产能约占全球60% [5] - 海内外AI数据中心建设放量，叠加海外电网建设需求提升，电力设备出海迎来超级景气周期 [10] 近期特高压产业政策与项目动态 - 内蒙古“十五五”时期计划开工建设“六交六直”12项特高压输电线路工程，预计5年内外送电量将突破1万亿千瓦时 [7] - 甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程全线首个标段完成所有铁塔组立，该工程是世界首条在送、受两端均采用柔性直流输电技术的跨区特高压直流工程，额定输送功率800万千瓦，总投资约353亿元 [7] - 截至2025年底，国家电网累计建成42项特高压工程，跨区跨省输电能力达3.7亿千瓦，2026年将加快电网建设，包括开工建设浙江特高压交流环网、攀西特高压交流等工程项目 [8] - 湖南省2026年计划投资452亿元推动24个能源重大项目建设，全力推动“疆电入湘”工程、湘南特高压交流工程纳入国家规划 [8][9] - 国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》，提出有序推进跨省跨区输电通道规划建设 [9] 机构观点与行业展望 - 电网建设是电力行业发展的重要基础，智能电网、西电东送、城乡电网改造等项目需要大量高效、节能、环保的电网设备，电源电网转型升级为电网设备制造业创造巨大发展机遇 [9] - 建议关注技术和规模领先，有望长期受益于全球能源结构转型的电网设备头部企业 [9] - 掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益于电力设备出海景气周期，重点关注变压器、燃气轮机、AI电源、液冷产业链等核心环节 [10]