美国药品关税政策调整 - 美国白宫宣布最新药品关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家，如欧盟和日本，这些国家的药品关税上限为15% [3][4] - 英国向美国出口的药品将面临100%的关税，因两国药品相关税率仍在谈判中，英国官员计划赴华盛顿商讨以保护对美国的相关出口 [4][5] - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对进口的所有品牌或专利药品征收100%关税，除非相关公司在美国建立制药厂 [6] 关税政策对医药股影响 - 美国医药股在政策消息后涨跌分化，诺瓦瓦克斯医药涨2.52%，辉瑞涨0.68%，葛兰素史克涨0.84%，Moderna跌0.49%，联合健康跌0.43% [3] - 日本和韩国股市医药股多数下跌，住友制药跌超3%，三星生物制剂跌超2%，第一三共跌近2% [3] 其他商品关税措施及影响 - 美国将对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对进口重型卡车加征25%关税 [6] - 受关税政策影响，2025年8月美国家具价格同比上涨4.7% [6] - 美国与欧盟达成贸易协议，确认自8月1日起对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税，并对某些商品给予关税豁免 [6] 国际反应及经济影响 - 欧盟官员批评美国关税政策，认为其封闭市场、损害欧洲经济，并考虑采取反制措施 [7] - 加拿大钢铁业受美国高关税冲击，7月份钢铁和铁合金制造业产出较2月份下降24.8%，基础和半成品钢铁产品出口量较2月份大幅下降34.4% [7][8]

市场行情分析 - 今天大盘出现明显的动能不足，各指数收跌 [1] - 没有一直涨的行情，阶段回调反而更有利于长期的慢牛 [1] - 市场处于上升趋势的格局不变，节后的行情值得期待 [4] 节前投资策略 - 投资者可以利用节前的震荡行情，进行调仓换股 [4] - 建议投资者理性看待回调并结合自身情况做好应对 [1] - 长假期间持基或持币的选择引发市场讨论 [4]

A股"924"行情一周年基金业绩表现 - 自去年9月24日以来公募基金业绩全面回暖普通股票型基金指数上涨6033%增强指数型基金指数上涨6001%偏股混合型基金指数上涨5883%被动指数型基金指数涨幅也超过50% [1][6] - 近九成基金实现正收益其中14只基金业绩涨幅超过200%超过800只基金涨幅超过100% [1][6] - 德邦鑫星价值灵活配置混合A以27151%的涨幅位居榜首中信建投北交所精选两年定开混合A上涨26841%中欧数字经济混合发起A上涨26705% [4][6] 公募基金对后续市场观点 - 浦银安盛基金认为指数点位已处于阶段性高位较去年9月24日有明显抬升后续整个指数进行横盘震荡的可能性相对较高但市场中仍存在较多结构性机会 [5][7] - 结构性机会主要来自两个方面一是顺应产业发展趋势的板块如人工智能算力投资创新药新消费等二是绝对估值仍偏低基本面未发生重大变化的板块可能迎来估值修复 [7] - 南方基金指出产业升级快速推进和政策红利释放有望持续为A股提供新的上行动能建议投资者紧跟科技主线深入研究科技创新细分领域 [7] - 中欧基金判断未来1-2个季度中美关系总体维持稳定国内权益市场面临海外政策风险概率偏低这对明年春季之前的A股市场行情营造了友好氛围中期看多理由被进一步强化 [7]

A股"924"行情一周年表现 - A股自2024年9月24日启动的牛市行情持续一年 所有申万一级31个行业均实现上涨 其中1431只个股涨幅超100% 在5324只个股中占比26.88% [3][8] - 科技板块领涨市场 通信行业涨幅124.09% 电子行业涨幅121.05% 综合行业涨幅108.05% [3][8] - 翻倍股集中分布于电子(204只)、机械设备(231只)、电力设备(128只)、计算机(121只)、汽车(112只)五大行业 [3][8][9] 行业涨幅及个股表现 - 计算机行业涨幅82.15% 机械设备行业涨幅80.80% 传媒行业涨幅80.60% 电力设备行业涨幅71.98% [4] - 有色金属行业涨幅67.05% 汽车行业涨幅59.43% 国防军工行业涨幅52.21% 基础化工行业涨幅45.68% [4][5] - 涨幅前十个股均超700% 上纬新材、*ST宇顺、胜宏科技涨幅均超1000% 天普股份、菲林格尔等位列前十 [9] - 银行板块涨幅24.74%且无翻倍股 石油石化涨幅7.54% 煤炭涨幅2.81% 公用事业涨幅9.53% 表现相对落后 [5][8] 市场展望与配置策略 - 成长风格呈现扩散及轮动特征 由科技成长扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域 [10] - 四季度市场或现结构性切换 顺周期板块和低位科技分支可能成为胜负手 科技风格内部将迎高切低格局 [10] - 三季报业绩关注度抬升 政策层面关注新质生产力建设、绿色发展、扩大开放等方向 [10] 投资启示 - 市场反转具有突发性 长期投资纪律优于短期预判 定投策略在悲观环境中获得显著回报 [10] - 逆势思维是关键 市场极度悲观时是布局良机 狂热时需保持清醒 避免进退两难心理 [11] - 资产配置可规避情绪化决策 均衡配置不同资产能减少单一资产暴跌带来的冲击 [11]

搞完医药搞芯片！ 9月26日午后，突然传来重磅消息。据路透社报道，消息人士称，特朗普政府权衡减少半导体进口的计 划。美国计划将要求国产芯片与进口芯片数量相等，特朗普将矛头对准芯片制造商，制定新计划限制进 口，未能保持进口和国产芯片比例均等的公司将支付巨额关税。 在关税方面经历了一段时间的平静之后，今天早上，美国总统特朗普宣布将于10月1日生效新一轮部门关 税。美国关税税率持续提升，凸显关税威胁并没有消失。 牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 经济合作与发展组织（经合组织）表示，今年美国和全球经济放缓幅度预计将低于此前预期，但由于关税 上调对经济活动造成越来越大的影响，2026年美国和全球经济将继续失去动力。 剑指半导体生产 据9月26日消息，特朗普政府正在考虑一项新的半导体政策，要求芯片公司在国内制造的半导体数量与其 客户从海外生产商进口的半导体数量相同，如果公司未能长期保持这种1:1的比例，将面临大约100%的 关税。 美国商务部长霍华德·卢特尼克与半导体行业高管讨论了这一概念，理由是美国科技公司严重依赖海外芯 片生产，容易受到多重 ...

市场表现 - 9月26日A股市场震荡下跌 创业板指跌2.6%至3151.53点 深成指跌1.76%至13209点 沪指跌0.65%至3828.11点[3][5] - 全市场3414只个股下跌 仅1805只上涨 下跌个股数量占比约65.4% 总成交额达2.17万亿元[6][7] - 中证红利指数逆势上涨0.27% 成为主要宽基指数中唯一收红品种 消费电子与AI应用板块领跌[6][8][9] 板块涨跌分析 - 消费电子板块集体下挫 鸡富潮跌7.76% 领益智造跌7.6% 立讯精密跌6.53% 欧菲光跌5.53%[9] - AI应用方向游戏股大幅回调 吉比特跌停 昆仑万维跌7.48% 三七互娱跌5.62%[10] - 半导体板块出现显著分化 华虹公司涨5.96%创新高 但立昂微跌停 东微半导跌6.81%[11] 下跌驱动因素 - 国庆长假前资金避险需求显著 融资盘呈现"节前收敛"特征 海外市场潜在联动风险受关注[13] - 三季度末基金经理调仓操作加剧市场波动 风格漂移产品仓位调整对板块形成冲击[14] - 特朗普宣布对医药产品征收100%关税 重型卡车征25%关税 家具类产品关税税率达30%-50%[16] - 美国拟推行芯片本土化政策 要求企业海外进口与本土生产比例维持1:1 未达标者将面临关税[16]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美国总统特朗普周四再次挥舞关税大棒，宣布了针对多种进口产品的关税举措。 当地时间9月25日，特朗普在其社交媒体"真实社交"宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产 品实施新一轮高额关税。措施包括对所有进口重型卡车加征25%关税；对厨房橱柜、浴室洗手台 及相关建材征收50%关税；对进口家具征收30%关税；并对专利及品牌药品加征100%关税。 其中，特朗普写道，"从2025年10月1日开始，我们将对任何品牌或专利药品征收100%的关 税，除非一家公司正在美国建立他们的制药工厂。'IS BUILDING ' 将被定义为'破土动工 ' 和/或 ' 在建 ' 。 因此，如果建设已经开始，将不会对这些药品征收关税。 感谢您对此事的关注！" 个股方面，向日葵跌超 10% ，奥赛康、广生堂、济民健康等跌幅居前。 | 序号 代码 | | 名称 | 现价 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 7 | 300111 向日葵 | | 7.90 | -1.10 -12.22% | ...

市场整体表现 - 9月25日A股市场主流指数全线收涨，创业板指一度涨超2% [3] - 当日股票ETF整体出现资金净流入，合计吸金超70亿元 [3][5] - 截至9月25日，全市场1157只股票ETF总规模达4.47万亿元 [5] 资金流入板块 - 行业主题ETF资金净流入居前，达43.27亿元 [6] - 半导体芯片相关ETF单日净流入达32.7亿元，最为吸金 [6] - 中证A500指数ETF资金净流入居前，达25亿元 [6] - 宽基ETF昨日规模上升167.87亿元 [6] - 机器人、黄金、煤炭板块ETF资金净流入分别达8.3亿元、7.3亿元和6.3亿元 [6] 具体ETF产品资金流向（流入） - A500ETF华泰柏瑞资金流入11.18亿元，最新规模241.91亿元 [7] - 中证A500ETF富国资金流入9.93亿元，最新规模138.55亿元 [7] - 科创芯片ETF资金流入7.10亿元，最新规模383.12亿元 [7] - 煤炭ETF资金流入6.28亿元，最新规模117.69亿元 [7] - 半导体设备ETF资金流入6.19亿元，最新规模64.95亿元 [7] - 机器人ETF资金流入5.55亿元，最新规模218.90亿元 [7] 主要基金公司动态 - 易方达基金ETF最新规模为8095.8亿元，当日规模增加83.3亿元，其中资金净流入8亿元 [7] - 易方达旗下创业板ETF净流入3.61亿元，A500ETF易方达净流入1.9亿元，科创创业ETF净流入1.6亿元 [7] - 华夏基金旗下机器人ETF和A500ETF基金资金净流入居前，分别达5.55亿元和2.79亿元，最新规模分别达218.9亿元和170.26亿元 [8] 资金流出板块 - 沪深300指数相关ETF资金净流出居前，达11.3亿元 [9][10] - 中证1000指数相关ETF净流出7.2亿元 [10] - 资金流出的细分行业主题ETF包括通信ETF（6.7亿元）、稀土ETF（3.9亿元）、石化化工ETF（3亿元） [11] 具体ETF产品资金流向（流出） - 沪深300ETF资金流出6.07亿元，最新规模4198.91亿元 [11] - 中证1000ETF资金流出5.48亿元，最新规模748.28亿元 [11] - 通信ETF资金流出5.31亿元，最新规模120.83亿元 [11] 后市展望 - 国内经济内生增长动能回稳向好的趋势预计将延续，海外因素扰动有望阶段性缓和 [12] - 在产业政策支持和研发投入增强背景下，中国优势产业的创新能力和全球竞争力正在提升 [12] - A股和港股市场流动性保持合理充裕，基本面处于逐步回升过程，有望提供中长期配置价值 [12]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 公募基金总规模再创历史新高，首次突破36万亿元大关。 9月25日晚间，中国证券投资基金业协会发布最新一期公募基金市场数据。截至今年8月底， 公募基金总规模达到36.25万亿元，单月猛增1.18万亿元。 从各类型基金来看，股票基金、混合基金8月规模分别增长约6281亿元、3327亿元，是助推 公募总规模再上台阶的主要力量，但债券基金规模缩水约285亿元。 8月增长1.18万亿元 公募总规模增至36.25万亿元 最新数据显示，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中，基金管理公 司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.25 万亿元。 | 类别 | 基金数量(只) | 份额(亿份) | 净值(亿元) | 基金数量(只) | 份额(亿份) | 净值(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (2025/8/31) | (2025/8/31) | (2025/8/31) | ( ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美联储内部的分歧正在加深。 美联储官员们的密集讲话给美联储降息前景增添了不确定性。美东时间9月25日，美国堪萨斯城联储主席 杰弗里·施密德、芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比均表示，担心过度降息可能阻碍通胀回落到美联储2% 的目标。 与此形成对比的是，美联储副主席米歇尔·鲍曼同日表示，通胀已接近目标，劳动力市场比预期更脆弱， 为进一步降息提供理由。美联储新任理事斯蒂芬·米兰则提出，希望通过一轮"非常短暂的、每次50个基 点的降息"迅速达到中性利率水平。 这反映出，美联储官员们对后续降息路径仍存在巨大分歧。据CME"美联储观察"，截至北京时间9月26 日06:30，美联储10月维持利率不变的概率为14.5%，降息25个基点的概率为85.5%；美联储12月维持 利率不变概率为4.3%，累计降息25个基点的概率为35.4%，累计降息50个基点的概率为60.4%。 美联储官员的"鹰派"表态 美东时间9月25日，施密德在达拉斯的讲话中表示，美国通胀率仍然过高，劳动力市场虽有降温但仍大体 平衡。他认为当前政策立场仅 ...