北京房地产新政核心内容 - 北京于12月24日出台房地产新政，旨在落实中央“着力稳定房地产市场”精神，自2025年12月24日起施行 [2][3] - 新政核心在于优化调整住房限购与信贷政策，以更好满足居民刚性和多样化改善性住房需求 [4] 需求端政策调整 - **放宽非京籍家庭购房门槛**：购买五环内住房，社保或个税缴纳年限由3年调减为2年；购买五环外住房，年限由2年调减为1年 [2][4] - **支持多子女家庭**：二孩及以上家庭可在五环内增购一套住房，京籍家庭可购3套，符合条件的非京籍家庭可购2套 [4][6] - **优化商业性住房信贷**：银行业金融机构在利率定价方面不再区分首套和二套住房，合理确定具体利率水平 [4][7] - **降低公积金贷款首付**：二套住房公积金贷款最低首付款比例由不低于30%调整为不低于25% [5] 供给端政策调整 - **优化开发流程**：调整招拍挂拿地的房地产开发项目立项方式，由市区分级核准调整为区级备案，以提升投资效率和营商环境 [5][7] 政策影响与市场预期 - **激活刚需与改善需求**：降低非京籍购房门槛，特别是五环外1年社保要求，将精准激活新市民刚需群体；多子女家庭支持政策叠加公积金首付降低，直击改善性需求痛点 [6][7] - **五环外市场为重点**：北京80%的新建商品住宅成交集中在五环外，该区域也是二手房成交核心区之一，新政后五环外刚需新房有望率先回暖，访客量与成交量可能提升，类似此前政策放松后部分楼盘单日来访量激增50%的场景或重现 [6] - **带动市场修复格局**：预计将形成“新房带动二手房、核心区域辐射外围区域”的修复格局，二手房市场咨询量与成交量也将逐步回升 [2][8] - **强化改善型趋势**：当前北京144平方米以上大户型成交量同比已增长，北五环外四居室二手房成交占比显著提升，政策将进一步强化五环内中高端改善型住宅去化趋势 [7] - **提升房企信心与效率**：供给端立项流程简化有助于房企缩短项目启动周期，加快资金周转，改善现金流，尤其利好聚焦五环外的开发企业，有望推动形成“销售—回款—拿地—开工”的良性循环 [7]

行业趋势与催化剂 - 近期宇树科技6台G1人形机器人在王力宏成都演唱会伴舞并完成高难度“韦伯斯特”空翻 动作流畅丝滑 引发海内外广泛关注 特斯拉CEO埃隆·马斯克也转发留言称“令人印象深刻” 这被视为中国机器人技术迭代的直观体现和智能机器人在文娱场景商业化潜力的揭示 [2][7] - 2025年以来 人形机器人行业掀起订单潮、上新潮与资本化热潮 宇树科技、乐聚智能、智元机器人等头部整机厂密集启动IPO、并购上市等资本化动作 杭州云深处科技股份有限公司也于2025年12月23日正式启动上市辅导 [7] - 多家券商展望2026年 认为人形机器人量产时刻已至 行业将进入量产期 大厂躬身入局 政策支持和补贴有望进入实际阶段 “趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启 [4][8] 市场前景与预测 - 2025年被认为是人形机器人批量应用的元年 2026年将逐步扩大应用场景并更深度参与不同行业任务 [4][8] - 预计2026年人形机器人产品将开始量产销售 正式进入交付阶段 出货量相比2025年预计是指数级的上升 [4][8] - 人形机器人在产品、产能端均已准备充分 首批量产指日可待 后续需重点关注特斯拉供应链的正式确定 [8] 产业链与核心公司梳理 - **传感器**：相关公司包括柯力传感、汉威科技、苏州固锝、奥比中光、瑞芯微 [3] - **减速器**：相关公司包括双环传动、中大力德、绿的谐波、丰立智能 [3] - **执行器**：相关公司包括三花智控、拓普集团 [3] - **电机**：相关公司包括鸣志电器、鼎智科技、步科股份、拓邦股份、五洲新春、北特科技、双林股份、秦川机床、贝斯特 [3] - **本体制造**：相关公司包括汇川技术、埃斯顿、机器人 [3] 相关投资产品表现 - 易方达机器人ETF联接C：近1年收益18.19% 成立来收益39.08% [4] - 天弘中证机器人ETF发起联接C：近1年收益16.99% 成立来收益11.80% [4] - 景顺长城国证机器人ETF联接C：近1年收益18.68% 成立来收益31.08% [4] - 中欧中证机器人指数发起A：近1年收益18.74% 成立来收益45.48% [4] - 华安国证机器人产业指数发起式A：近1年收益19.76% 成立来收益35.23% [4]

A股市场整体表现 - 12月24日A股三大指数集体上扬，沪指涨0.53%，深成指涨0.88%，创业板指涨0.77% [4] - 市场呈现普涨格局，共4128只个股上涨，86只个股涨停，1137只个股下跌 [5] - 市场总成交额达18972.42亿元，总成交量达112297.6万手 [6] 行业与概念板块表现 - 商业航天概念股集体爆发，中国卫星、航天动力等20余股涨停 [6] - 算力硬件股延续强势，生益科技、天津普林等股票涨停 [7] - 福建板块走强，东百集团、安记食品等股票涨停 [8] 场内基金（LOF）异动 - 12月24日市场最大亮点是LOF出现涨停潮，多只LOF基金涨停或接近涨停 [11] - 国投白银LOF涨停，溢价率高达近70%，其场内申购进一步限额，A份额限额500元，C份额限额由500元降至100元 [13][14] - 高溢价催生套利机会，投资者可通过场内申购（按净值约1.8元）后在场内高价（3元以上）卖出赚取差价，若溢价率70%，申购500元可赚约350元 [14][15] 金融政策动态 - 央行等八部门联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措 [18] - 《意见》提出促进跨境投融资便利，简化资本项目外汇登记手续，支持外商投资企业境内再投资免于登记 [18] - 《意见》提出扩大人民币跨境使用，加强与东南亚、中亚地区国家的双边货币合作，鼓励大宗商品交易人民币计价结算 [19] - 《意见》提出建设“央行西部陆海智融通”平台，探索境内外金融市场互联互通，支持企业依法合规赴新加坡、中国香港融资 [20] - 《意见》提出保障通道基础设施建设资金供给，统筹运用公司信用类债券、REITs等多元化融资渠道，在重庆设立西部陆海新通道基金 [21] - 《意见》提出探索数字金融国际合作，支持参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、中国香港等跨境支付使用央行数字货币 [21]

行业趋势与催化剂 - 近期宇树科技6台G1人形机器人在王力宏成都演唱会伴舞并完成高难度“韦伯斯特”空翻 动作流畅丝滑 引发海内外广泛关注 特斯拉CEO埃隆·马斯克转发相关内容并留言“Impressive”[2][7] - 2025年是人形机器人批量应用的元年 行业掀起订单潮、上新潮与资本化热潮 头部整机厂如宇树科技、乐聚智能、智元机器人等密集启动IPO、并购上市等资本化动作[7] - 杭州云深处科技股份有限公司于2025年12月23日正式启动上市辅导 中信建投证券担任辅导机构[7] 2026年行业展望 - 展望2026年 多家券商认为人形机器人量产时刻已至 行业将进入量产期 大厂躬身入局 政策支持和补贴有望进入实际阶段 “趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启[4][8] - 2026年人形机器人将逐步扩大应用场景并更深度参与不同行业任务 预计产品将开始量产销售并正式进入交付 出货量相比2025年预计是指数级上升[4][8] - 开源证券指出 近期人形机器人板块指数及龙头个股呈现显著反弹态势 资金回流明显 板块整体步入上行通道[8] - 广发证券研报指出 人形机器人在产品、产能端均已准备充分 首批量产指日可待 后续需重点关注特斯拉供应链的正式确定[8] 产业链核心环节与相关公司 - **传感器**：相关公司包括柯力传感、汉威科技、苏州固锝、奥比中光-UW、瑞芯微[3] - **减速器**：相关公司包括双环传动、中大力德、绿的谐波、丰立智能[3] - **执行器**：相关公司包括三花智控、拓普集团[3] - **电机**：相关公司包括鸣志电器、鼎智科技、步科股份、拓邦股份、五洲新春、北特科技、双林股份、秦川机床、贝斯特[3] - **本体制造**：相关公司包括汇川技术、埃斯顿、机器人[3] 相关投资基金表现 - 易方达机器人ETF联接C：近1年收益18.19% 成立来收益39.08%[4] - 天弘中证机器人ETF发起联接C：近1年收益16.99% 成立来收益11.80%[4] - 景顺长城国证机器人ETF联接C：近1年收益18.68% 成立来收益31.08%[4] - 中欧中证机器人指数发起A：近1年收益18.74% 成立来收益45.48%[4] - 华安国证机器人产业指数发起式A：近1年收益19.76% 成立来收益35.23%[4]

市场三大核心看点 - 上午市场三大看点包括商业航天产业链全线反弹、算力产业链轮动至电源设备板块以及半导体产业链受关注 [2] - 截至上午收盘，上证指数上涨0.24%，深证成指上涨0.31%，创业板指上涨0.08% [2] 商业航天板块反弹 - 商业航天板块反弹带动军工电子、卫星导航、航空发动机等板块上涨 [4] - 18只名称中含有“航天”的个股中有17只上涨，其中中国卫星涨停，航天工程涨停并迎来“4天3板” [2] - 新雷能、超捷股份等个股收获“20CM”涨停 [4] - 部分成分股表现：大工股份涨22.49%，流通市值13.8亿元；新雷能涨20.00%，流通市值136亿元；超捷股份涨20.00%，流通市值149亿元；信维通信涨17.35%，流通市值367亿元 [5] 商业航天行业动态与前景 - 近期商业航天领域两件高关注度事件：长征十二号甲遥一运载火箭发射基本成功；蓝箭航天完成IPO辅导 [6] - 蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [6] - 2025文昌国际航空航天论坛开幕，文昌国际航天城将重点聚焦四大方向：构建“发射—回收—复用”闭环体系、培育卫星应用新生态、推动航天文旅深度融合、拓展卫星数据国际化应用 [7] - 华西证券表示，传统商业航天硬件成本占比高达67%，新兴商业火箭通过技术创新将硬件成本占比压缩至24%左右 [7] - 从成本拆分看，助推器占火箭总成本的60%，二级火箭占20%，整流罩占10%，发射操作占10% [8] - 以SpaceX为代表的企业已形成“复用程度提升—发射频次增长—单位成本下降”的正向循环，国内企业加速技术突破与成本收敛 [8] 电源设备板块大涨 - 电源设备板块大涨，中恒电气、麦格米特等个股涨停 [10] - 麦格米特涨停，股价创历史新高，最新市值为518.7亿元 [2] - 部分成分股表现：新雷能涨20.00%，流通市值136亿元；欧陆通涨11.63%，流通市值277亿元；中恒电气涨10.02%，流通市值154亿元；麦格米特涨10.00%，流通市值432亿元 [11] 数据中心驱动电源设备需求 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [12] - 全球AI迎来技术奇点，数据中心是AI发展的重要基础设施，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW [12] - 根据IEA测算，在乐观、中性假设下，2024年—2030年数据中心总装机量增速分别为21%、15% [12] - 东吴证券表示，AIDC加速向直流化、高压及高密方向演进，并孕育新需求，超级电容、BBU（电池备份单元）等是增量市场 [12] - AI算力芯片的负荷特性呈现阶跃脉冲状，BBU、超级电容等辅助电源可平抑功率波动、维持电压稳定 [12]

2025年度中央企业负责人会议核心要点 - 国务院国资委主任张玉卓表示，2026年要乘势而上抓改革、增活力，在新起点上推动改革再上新台阶 [2] 2026年央企经营发展任务 - 全力以赴稳经营、提质效是2026年央企的首要任务 [4] - 以抢抓市场拓展发展空间，探索运用大数据模型精准捕捉需求，创新提升商品和服务品质 [4] - 培育壮大文旅、数字、健康等消费新场景，努力形成新的增长点 [3][4] - 以强化管理提高发展质量，坚持向内挖潜，做好全面预算管理和全生命周期成本管控 [4] - 加强应收款项、合同资产、存货和应付款项管控力度 [4] - 加强上市公司质量和市值管理 [3][4] - 以有效投资积蓄发展潜力，围绕产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障、前瞻产业布局等重点领域实施重大项目 [5] 产业布局与结构调整 - 坚持传统产业转型和新兴产业发展并举 [7] - 深入实施焕新、启航行动，接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G等重点领域 [7] - 加大启航企业遴选培育力度 [7] - 深化拓展"AI+"行动，开展新一轮中央企业数字化转型行动 [3][6][7] - 强化智能工厂梯度培育，接续推动技术改造和大规模设备更新 [7] - 深入推进重点行业节能降碳改造，切实加快转型步伐 [7] - 坚持融合化发展，推进从生产制造型向制服一体型延伸，从劳动密集型服务业向知识密集型服务业升级 [7] 资本运作与重组整合 - 大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购 [3][8] - 平衡收益和风险，积极获取核心要素、培育竞争优势、抢占发展先机 [9] - 国有资本投资、运营公司要更好发挥平台作用 [9] 科技创新与新质生产力 - 加强原始创新和关键核心技术攻关 [9] - 加快重大科技成果转化应用 [9] - 推动创新联合体进一步升级提质，建设好中试验证平台 [9] - 带头开放场景、释放需求、共享数据、统一标准 [9] - 深入推进科技成果应用拓展工程二批项目建设，用好科技创新成果推荐目录，加强产业链共链行动供需对接和成果转化 [9] 深化改革与企业治理 - 进一步完善中国特色现代企业制度 [11] - 进一步完善企业管理运营体系 [11] - 深化三项制度改革，持续提升经理层成员任期制契约化管理水平，健全市场化用工模式，进一步加强薪酬管理 [11] - 加快组织形态和管理流程变革，持续推动扁平化、智能化改造，强化层级和户数管理 [11] - 提升数智财务水平，深化价值创造行动，加大专业领军企业培育力度 [3][10][11] 区域发展与公共服务 - 高标准落实国家重大区域战略，深度融入京津冀、长江经济带、长三角、粤港澳等区域发展规划 [12] - 主动参与国际和区域科技创新中心建设 [12] - 持续深化东北地区国资央企改革 [12] - 高质量提供公共服务保障，强化公共事业、养老、保障性住房等基础设施有效供给 [13] - 加强基础产品保供稳价，深化同各类经营主体协同合作 [13] - 落实乡村振兴战略，实施新阶段常态化精准帮扶 [13]

贵金属市场行情与价格表现 - 现货黄金价格于12月24日史上首次站上4510美元/盎司，2024年累计上涨超过71% [3] - 国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金期货报4536.3美元/盎司，COMEX白银期货报71.9美元/盎司，均创历史新高 [5] - 现货白银价格突破70美元/盎司，现货钯金价格突破1900美元/盎司，为2022年年底以来新高 [5][7] - NYMEX钯金期货（PA.NYM）最新报1996.50美元，较昨日结算价1955.90美元上涨40.60美元，涨幅2.08% [8] 机构观点与价格预测 - 高盛在12月18日的研报中预期，到2026年年底，金价将涨至每盎司4900美元 [10] - 研究机构Yardeni Research于12月23日大幅上调黄金价格预期，将2026年底目标价从5000美元/盎司调高至6000美元/盎司 [11] - Yardeni Research重申长期观点，预计黄金价格在本年代末（即2030年前后）有望达到10000美元/盎司 [11] 市场驱动因素分析 - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，贵金属价格“飙升”是有充分理由的，他认为美国在降息节奏上远远落后于全球趋势 [8] - 机构Yardeni Research强调，贵金属市场强劲涨势反映的是对宏观和政策的深切担忧，并非全球活动反弹 [11] - 当地时间12月23日，美国总统特朗普表示希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率，并称不同意他观点的人永远不会成为美联储主席，美联储现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束 [9]

美股市场表现 - 隔夜美股三大指数集体上涨，均录得日线4连涨，其中道琼斯工业平均指数收于48442.41点，上涨0.16%，纳斯达克指数收于23561.84点，上涨0.57%，标普500指数收于6909.79点，上涨0.46%并创收盘新高 [2][3] - 大型科技股多数上涨，英伟达涨幅超过3%，谷歌和亚马逊涨幅超过1%，Meta、苹果、微软、奈飞小幅上涨，而特斯拉和英特尔小幅下跌 [5] - 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌0.58%，小马智行下跌3%，蔚来下跌超过2%，哔哩哔哩下跌近1%，阿里巴巴微涨 [5] 贵金属市场动态 - 国际金银价格持续拉升并续创历史新高，12月24日亚洲早盘，现货黄金首次升破4500美元/盎司关口 [7] - 12月23日COMEX黄金期货收涨1.02%，报4515美元/盎司，COMEX白银期货收涨4.44%，报71.61美元/盎司 [7] - 现货铂金价格上涨超过7%，触及2277.05美元/盎司的历史新高，现货钯金盘中也大幅上涨7% [7] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，贵金属“飙涨”有很好的理由 [9] 美联储政策与人事动态 - 美国财政部长贝森特支持在通胀率稳步回落至2%之后，重新审视美联储的这一通胀目标，并建议可将其转变为一个区间，例如1.5%-2.5%或1%-3% [11] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国在降息节奏上远远落后于全球趋势 [12] - 美国总统特朗普表示，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席，他希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率 [12] - 美联储现任主席鲍威尔的任期将于明年5月到期，特朗普近期称，美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什位列他心目中下任美联储主席人选的名单前列，并同时提到沃什和白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特两人都不错 [12]

黄金价格近期表现与后市展望 - 2025年12月23日，COMEX黄金期货价格升破4500美元/盎司，现货黄金价格盘中一度逼近4500美元/盎司关口，双双创下历史新高 [1][10] - 国内品牌足金饰品价格同步跟涨，周大福、周生生足金饰品价格上调至1403元/克，老庙黄金足金饰品价格上调至1402元/克，再度刷新新高 [10] 国际金融机构对2026年金价预测 - **瑞银**：瑞银财富管理投资总监办公室预测，到2026年6月，金价有望升至4500美元/盎司，甚至有机会挑战4900美元/盎司 [3][11] - **高盛**：在基准情景预测中，维持做多黄金的交易建议，预计金价有望于2026年12月达到4900美元/盎司 [3][12] - **澳新银行**：鉴于全球增长前景恶化、贸易紧张局势再起、美联储独立性受损以及股市抛售等因素，预测2026年金价可能潜在突破5000美元/盎司 [3][13] - **美国银行**：表示2026年黄金价格或将达到每盎司5000美元，认为近期金价飙升背后的驱动力将会持续 [3][14] - **摩根大通**：指出关税不确定性，叠加交易所交易基金（ETF）与各国央行的强劲需求推动金价在2025年升至4000美元以上的创纪录高位，而中国保险巨头和加密货币社区的新需求，可能会帮助金价在2026年底触及5055美元 [3][14] 普通投资者参与黄金投资的途径 - **实体黄金**：包括首饰金、金条等，在银行和各大金店有售，流动性较弱但适合长期持有和存储，首饰金价格偏高 [15] - **黄金股票**：如紫金矿业、赤峰黄金等，其股价弹性高于金价，潜在收益可能高于黄金价格涨幅，但受公司经营状况、行业竞争、宏观经济环境等多种因素影响，波动大 [15] - **黄金期货**：一种金融衍生品，通过买入或卖出合约利用黄金价格波动赚取差价，可以双向交易、高杠杆、交易灵活，适合短线操作，但杠杆会放大亏损，适合风险承受能力较强、熟悉市场交易规则的投资者 [15] - **黄金基金**：包括黄金ETF、黄金ETF联接基金等，黄金ETF适合希望灵活操作、追求交易效率、对金价短期波动敏感的投资者，而黄金ETF联接基金适合无股票账户、偏好定投、长期持有的投资者 [15] - **账户黄金（积存金）**：流动性高，可随时交易，买够一定克重还可补小额手续费换实物金 [16]

市场整体表现 - 12月23日市场冲高回落，三大指数收盘均上涨，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41% [2] - 沪深两市成交额达1.9万亿元，较上一交易日放量379亿元 [2] - 全市场近3900只个股下跌，上涨个股不足1600家 [2][9] - 沪指走出五连涨，但市场黄白线分化明显 [3] 板块涨跌情况 - 涨幅居前的板块包括光刻机(+2.11%)、电池(+2.07%)、氟化工概念(+1.80%)、光刻胶(+1.61%)、PET铜箔(+1.57%)、中芯国际概念(+1.57%)、液冷服务器(+1.55%)等 [16] - 跌幅居前的板块包括旅游及酒店、商业航天等 [2] - 部分板块年初至今涨幅显著，如光刻机板块年初至今上涨72.76%，电池板块上涨70.44%，PET铜箔板块上涨77.73% [16] 小微盘股表现疲弱的原因 - “跨年妖股”炒作进入淘汰赛，高位股出现闪崩跳水和“天地板”情况，加剧短线资金担忧 [6] - 历史行情显示，微盘股在每年底或年初调整概率较高，但今年调整幅度远小于去年 [6][7] - 商业航天板块出现变数，影响短线情绪，例如长征十二号甲火箭一级回收验证未达预期 [8][10] 市场风格转向大盘股 - 市场呈现“以大为美”格局，资金聚焦市值较大个股 [12] - 北方华创、拓荆科技、新华保险、中国太保等龙头股盘中股价创历史新高 [12] - 近期ETF增量资金集中在中证A500ETF，该指数成分股平均流通市值达567.30亿元，引导资金流向 [12] - 有机构观点认为单日轮动不足以证明风格彻底切换，并建议规避高位大盘股，看好小盘风格 [13] 强势板块驱动因素分析 - **光刻机/半导体产业链**：英特尔与ASML成功验收High NA EUV光刻机，推动2nm以下芯片制造；AI驱动HBM需求增长，光刻胶等材料消耗量提升；光刻机国产化率不足5%，但核心环节已实现技术突破，国产替代进程有望加速 [17] - **电池/储能**：新股纳百川上市首日涨幅达408.17%，公司主营电池液冷板等产品；国内储能项目因容量电价等政策IRR达6%-12%，建设热情高涨；全球AI浪潮导致数据中心缺电趋势明显，储能市场景气度有望延续 [18] - **液冷服务器**：板块内公司英维克涨停，总市值突破1000亿元；海外缺电问题有望加速液冷方案在AI及通用服务器的渗透；随着英伟达GB300放量及后续平台落地，液冷产业正从概念验证阶段进入订单与业绩兑现阶段 [19]