宏观经济数据 - 美国10月18日当周首次申请失业救济人数为23.2万，为政府关门导致官方报告持续缺席以来首次公布[1] - 截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人[1] - 10月份全国城镇16-24岁劳动力失业率为17.3%，25-29岁劳动力失业率为7.2%，30-59岁劳动力失业率为3.8%[1][8] 国际政治与贸易 - 国务院总理李强在上合组织会议上表示高额关税等经贸壁垒增多使国际经贸秩序受到严重冲击，呼吁各方拥抱自由贸易、减少壁垒[1] - 李强强调上合组织应强化安全合作机制，推动科技交流，反对人为阻碍科技发展，并倡议建立新能源等合作机制，扩大中国－上合组织在金融、科技等领域的协作平台[1] 股指市场 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指回调为主，传媒和计算机板块领涨，煤炭和电力设备板块领跌，市场成交额1.95万亿元[2][11] - 11月17日融资余额增加76.21亿元至24823.20亿元[2][11] - 十五五规划仍然聚焦科技自立，预计科技板块是长期方向[2][11] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，同时随着美联储降息、人民币升值，外部资金也有望流入国内市场[2][11] - 临近年底资金相对谨慎，市场风格相较三季度更为均衡，从当前走势看仍有望继续维持长牛慢牛[2][11] 原油市场 - SC夜盘上涨0.74%[3][14] - 乌克兰无人机对黑海沿岸城市新罗西斯克的袭击导致一处石油存储设施受损，该港口暂停石油出口，出口量相当于每天220万桶，占全球石油供应总量的2%[3][14] - 截至11月7日的四周，美国成品油需求总量平均每天2060.6万桶，比去年同期低0.9%；车用汽油需求四周日均量882万桶，比去年同期低2.6%[3][14] - 截至11月14日的一周，美国在线钻探油井数量417座，比前周增加3座，比去年同期减少61座，整体向下趋势难改[3][14] 玻璃纯碱市场 - 玻璃期货延续弱势，上周玻璃生产企业库存5962万重箱，环比下降54万重箱[2][18] - 纯碱期货小回落为主，上周纯碱生产企业库存154.1万吨，环比下降0.8万吨[2][18] - 国内玻璃和纯碱都处于存量消化过程，市场依然比较谨慎，短期玻璃在供给端的调节效果需要时间确认，盘面表现弱势[2][18] - 对于纯碱而言供需消化压力增加，后市仍需关注开工的潜在变化[2][18] 国债市场 - 国债小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.801%[13] - 央行公开市场操作净投放37亿元，开展8000亿元买断式逆回购操作，加量续做5000亿元[13] - 10月份社融存量、M2、M1同比增速回落，居民、企业存款继续流向收益更高的非银领域，工业生产、消费同比增速放缓，投资降幅扩大，主要受房地产拖累[13] - 当前经济基本面数据偏弱，央行表示将继续坚持支持性的货币政策立场，预计市场流动性将保持合理充裕，对国债期货价格具有一定的支撑[13] 甲醇市场 - 甲醇夜盘上涨0.2%[15] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.8%，环比下降1.02个百分点[15] - 截至11月13日沿海地区甲醇库存在167.4万吨，相比11月6日上涨7.5万吨，涨幅为4.69%，同比上涨34.67%[15] - 整体沿海地区甲醇可流通货源预估在95.7万吨附近，预计11月14日至11月30日中国进口船货到港量为73.89万-74万吨[15] - 截止11月13日国内甲醇整体装置开工负荷为76.54%，环比提升0.45个百分点，较去年同期提升1.83个百分点，短期甲醇震荡偏弱[15] 有色金属市场 - 夜盘铜价收涨，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长[19] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价[19] - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长[20] - 锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动[20] 黑色金属市场 - 昨日夜盘双焦盘面走势偏弱且焦煤持仓小幅下降[21] - 上周样本矿山精煤产量环比增加，蒙煤通关量快速回升且已高于去年同期水平，供应端有所恢复[21] - 需求端钢厂盈利率环比继续下降，铁水产量因河北地区部分高炉恢复生产环比回升，但铁水产量下降预期依旧存在[21] 农产品市场 - 夜盘豆菜粕偏弱调整，USDA供需报告下调25/26年度美豆单产预估至53蒲式耳/蒲，美豆产量下降至42.53亿蒲，期末库存预估为2.9亿蒲[22] - 根据NOPA数据显示10月压榨大豆2.27亿蒲式耳，较9月增长15.1%，较去年同期增长13.9%[22] - 国内豆粕仍维持宽松格局，库存处于高位，预计连粕短期跟随美豆调整为主[22] - 夜盘油脂偏强运行，MPOB最新报告显示马棕产量环比增加，马棕出口大幅高于预期，使得库存虽继续累库至246万吨[23] - 美豆需求旺盛支撑美豆价格，豆油支撑逻辑延续，菜油方面中加就经贸关系进行沟通和交流，多空因素交织下预计菜油继续震荡运行[23] 外盘市场表现 - 标普500指数下跌55.09点至6,617.32点，跌幅0.83%[10] - 欧洲STOXX50指数下跌72.65点至4,714.79点，跌幅1.52%[10] - 富时中国A50期货下跌29.00点至15,187.00点，跌幅0.19%[10] - ICE布油连续上涨0.79美元至64.82美元/桶，涨幅1.23%[10] - 伦敦金现上涨22.10美元至4,066.61美元/盎司，涨幅0.55%[10] - LME铜下跌68.50美元至10,698.00美元/吨，跌幅0.64%[10]

宏观经济与政策 - 中国1-10月全国一般公共预算收入同比增长0.8%至18.65万亿元，支出增长2%至22.58万亿元，其中交易印花税收入大幅增长88.1% [1][7] - 中德高级别财金对话达成多项成果共识，结束贸易紧张局势 [1] - 美联储官员释放鸽派信号，理事沃勒支持12月再次降息，副主席杰斐逊强调谨慎缓慢推进政策 [1][6] 股指市场 - 上一交易日股指震荡回落，市场成交额1.93万亿元，医药生物和银行板块领跌，计算机和国防军工板块领涨 [2][10] - 11月14日融资余额减少134.56亿元至24746.99亿元 [2][10] - 十五五规划聚焦科技自立，科技板块被视为长期方向，国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益类资产配置，同时美联储降息和人民币升值可能吸引外部资金流入 [2][10] - 临近年底资金相对谨慎，市场风格较三季度更为均衡，但仍有望维持长牛慢牛走势 [2][10] 商品市场 - 能化板块 - 玻璃生产企业库存环比下降54万重箱至5962万重箱，纯碱生产企业库存环比下降0.8万吨至154.1万吨，两者均处于存量消化过程 [2][17] - 原油供应受乌克兰无人机袭击新罗西斯克港口影响，该港口每日出口220万桶石油占全球供应2%，目前暂停出口 [13] - 甲醇沿海库存处于历史高位167.4万吨，环比上涨7.5万吨涨幅4.69%，同比上涨34.67% [14] - 聚烯烃下游需求端开工率处于高位，需求稳步释放，市场在前期下跌后上周小幅反弹但仍处于低位整理 [16] - 橡胶随着割胶推进供应持续释放，后期供应压力可能逐步显现，需求端支撑相对有限 [15] 商品市场 - 金属板块 - 铜精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口 [18] - 锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，供求总体差异不明显 [19] 商品市场 - 黑色板块 - 双焦需求受铁水产量环比回升提振，因河北地区部分高炉恢复生产，但钢厂盈利率环比继续下降 [20][21] - 全国建材产量环比下降，热卷产量环比基本持平，建材社会库存有所下降，热卷去库幅度不明显 [20] 商品市场 - 农产品板块 - USDA供需报告下调25/26年度美豆单产预估至53蒲式耳/蒲，美豆产量下降至42.53亿蒲，期末库存预估降至2.9亿蒲，但市场预期偏高导致报告发布后美豆下跌 [3][22] - 国内豆粕维持宽松格局，库存处于高位，预计短期跟随美豆调整为主 [3][22] - MPOB报告显示马棕产量环比增加，出口大幅高于预期，库存累库至246万吨，报告发布后表现利空出尽 [23] - 郑糖跟随原糖走势，进口利润增加对价格有所拖累，但新榨季压榨阶段成本端可能对糖价形成支撑 [24] - 新疆籽棉采摘进入尾声，皮棉生产成本基本锁定，市场关注重心重回基本面供需，供给端持续释放压力 [25] 外盘市场表现 - 美国标普500指数下跌0.92%至6672.41点，欧洲STOXX50指数下跌0.39%至4787.44点，富时中国A50期货下跌0.76%至15216点 [9] - 美元指数上涨0.25%至99.53点，ICE布油下跌0.40%至64.03美元/桶，伦敦金现下跌0.92%至4044.51美元/盎司 [9] - LME铜下跌0.73%至10766.50美元/吨，LME铝下跌1.84%至2806.00美元/吨 [9] - CBOT大豆上涨3.12%至1157.50美分/蒲式耳，CBOT豆粕上涨2.98%至331.30美元/短吨，CBOT小麦上涨3.28%至558.75美分/蒲式耳 [9] 航运市场 - 集运欧线上涨6.73%，02合约因2026年春节假期影响最后交易日提前，估值提升 [26] - 11月下半月运价在马士基带头调降下挺价预期证伪，大柜均价预计在2200-2300美元左右，12月上半月挺价尚未证伪 [26]

经济数据与政策动向 - 中国10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9% [1] - 1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资同比下降14.7% [1] - 各线城市新房及二手房价格环比同比均下降，一线城市二手房价格环比降幅收窄至0.9%，但同比跌幅扩大 [1] - 国务院常务会议部署增强消费品供需适配性以促进消费，财政部强调坚持扩大内需，支持建设强大国内市场 [1] - 1-10月全国二手房交易网签面积同比增长4.7%，占交易总量比重达45%，上海、深圳等十几个城市同比增长超10% [7] - 10月社会融资规模存量、M2、M1同比增速均有所回落，经济数据转弱，央行表示将继续坚持支持性货币政策 [12] 金融市场与流动性 - 上一交易日股指尾盘跳水，市场成交额1.98万亿元，融资余额增加40.69亿元至24881.55亿元 [2] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益资产配置，同时美联储降息及人民币升值预期可能吸引外部资金流入 [2] - 10年期国债收益率下行至1.804%，央行上周净投放资金6262亿元，各Shibor品种利率普遍回落，市场资金面保持宽松 [11] - 富时中国A50期货下跌207点至15,332点，跌幅1.33% [9] 重点品种分析与市场观点 - 股指市场风格趋于均衡，科技板块因“十五五”规划聚焦科技自立被视为长期投资方向 [2] - 原油供应受地缘政治影响，乌克兰无人机袭击导致新罗西斯克港暂停石油出口，该港口出口量占全球供应2%（220万桶/日） [3] - 美国成品油需求总量四周均值同比低0.9%，车用汽油需求同比低2.6%，美国在线钻探油井数量同比减少61座 [3] - USDA供需报告下调2025/26年度美豆单产预估至53蒲式耳/英亩，产量降至42.53亿蒲式耳，期末库存预估降至2.9亿蒲式耳 [3] - 甲醇沿海库存升至167.4万吨，同比上涨34.67%，可流通货源预估95.7万吨，短期走势震荡偏弱 [14] - 集运欧线运价短期挺价预期证伪，11月下半月现货均价预计在2200-2300美元/TEU左右，运力投放充裕 [25] 行业动态与需求观察 - 1至10月全国铁路发送旅客39.5亿人次，同比增长6.4%，10月1日发送量2313.2万人次创单日历史新高 [8] - 铜市精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长，印尼矿难可能导致全球供求转向缺口 [18] - 马棕榈油10月库存累库至246万吨，但报告发布后市场反应利空出尽，加拿大生物燃料计划将菜籽油作为核心原料，利多菜油行情 [22] - 全国玻璃生产企业库存环比下降54万重箱至5962万重箱，纯碱库存环比下降0.8万吨至154.1万吨 [17]

全球贸易环境 - 二十国集团成员受关税影响的贸易额在2024年10月中旬至2025年10月中旬期间较上一报告期增长约四倍，创世贸组织贸易监测史上最大增幅 [1] - 同期，各成员为促进贸易而采取的措施（按价值计算）翻了一番 [1] 中国宏观经济与政策 - 前十个月中国社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元 [6] - 10月末，社融存量同比增8.5%，M2同比增8.2%，环比均下降0.2个百分点 [6] - 货币政策边际效率下降，宏观调控思路将更多转向促消费、惠民生 [6] - 央行公开市场操作净投放972亿元，Shibor短端品种多数下行 [11] - 10月份出口同比下降0.8%，为自2月份以来首次下降 [11] 股指市场 - 上一交易日市场成交额2.07万亿元，融资余额减少30.78亿元至24840.85亿元 [2][10] - 十五五规划聚焦科技自立，科技板块是长期投资方向 [2][10] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益类资产配置，外部资金有望流入 [2][10] - 临近年底资金相对谨慎，市场风格相较三季度更为均衡，仍有望维持长牛慢牛 [2][10] 国债市场 - 国债普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.8065% [11] - 央行货币政策执行报告指出要实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [11] 原油市场 - SC夜盘下跌0.62%，美国对卢克公司实施制裁 [12] - 10月全球石油日均供应量环比下降44万桶，降至1.082亿桶，但比1月份仍高出620万桶 [12] 化工品种 - 甲醇夜盘下跌0.38%，沿海地区甲醇库存为167.4万吨，同比上涨34.67% [13] - 国内甲醇整体装置开工负荷为76.54%，环比提升0.45个百分点 [13] - 聚烯烃期货小幅反弹，下游需求端总体开工率处于高位 [15] - 玻璃生产企业库存5962万重箱，环比下降54万重箱；纯碱生产企业库存154.1万吨，环比下降0.8万吨 [16] 基本金属 - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长 [17] - 印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口 [17] - 夜盘锌价收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张 [18] 黑色金属 - 夜盘双焦盘面震荡，焦煤持仓量环比小幅下降 [19] - 本周钢厂盈利率环比继续下降，铁水产量因河北地区部分高炉恢复生产环比回升 [19] 农产品市场 - 夜盘豆粕震荡收涨，市场关注USDA报告对美豆单产下调的预期 [20] - 油脂夜盘偏强运行，MPOB报告显示马棕10月库存累库至246万吨，但利空出尽 [21] - 郑糖主力维持区间上沿运行，巴西中南部累计糖产略超去年同期水平 [22] - 郑棉偏弱运行，新疆籽棉采摘进入尾声，供给端持续释放压力 [23] 航运指数 - 集运欧线主力合约下跌2.3%，马士基第48周大柜报价1900-2100美元，环比调降150-350美元 [3][24] - 11月下半月到12月底运力投放相对充裕，12月后四周运力投放均在30万TEU之上，旺季挺价节奏不及预期 [3][24] 产业政策与规划 - 工信部将编制"十五五"智能网联新能源汽车、新型电池产业发展规划，促进动力电池扩大应用 [7] - 将研究建立动力电池碳管理政策体系，进一步规范产业竞争秩序 [7] 国际环境与事件 - 美国总统特朗普签署临时拨款法案，结束了持续43天的联邦政府"停摆"，据称损失了1.5万亿美元 [5] - 多位美联储官员发表鹰派言论，对通胀表示担忧，并对未来降息持谨慎态度 [11]

文章核心观点 - 多地正密集部署四季度经济工作，重点包括提振消费和加速推进重大项目投资建设，政策更具针对性和协同性，旨在实现全年主要目标任务并为明年经济平稳开局奠定基础 [1] - 随着各项稳增长举措加快落地见效，四季度经济有望保持稳中有进态势 [1] 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国众议院将于美东时间周三晚间对一项临时拨款法案进行投票表决，已持续43天的美国联邦政府关门危机即将落幕 [5] - 白宫新闻秘书称此次政府关门可能使四季度经济增长减少两个百分点 [5] 国内新闻 - 证监会副主席李明表示将深化投融资综合改革，提升资本市场制度的包容性、适应性，并强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落 [6] - 将更大力度优化上市公司结构，提高上市公司投资价值 [6] 行业新闻 - 中国光伏行业协会发布声明称网络流传消息均不实，协会和行业内各企业正一道努力，稳步推进"反内卷"相关工作 [7] - 中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳表示不要低估政策决心，光伏行业不走出"反内卷"恶性竞争誓不罢休 [7] - 晶澳科技发布澄清公告称公司董事会秘书未在任何内部或外部会议上发表过网传言论 [7][8] 外盘每日收益情况 - 标普500指数报6,850.92点，上涨4.31点，涨幅0.06% [9] - 欧洲STOXX50指数报4,881.94点，上涨35.68点，涨幅0.74% [9] - 富时中国A50期货报15,461.00点，上涨118.00点，涨幅0.77% [9] - ICE布油连续报62.68美元/桶，下跌2.41美元，跌幅3.70% [9] - 伦敦金现报4,194.61美元/盎司，上涨69.13美元，涨幅1.68% [9] - 伦敦银报53.26美元/盎司，上涨2.05美元，涨幅3.99% [9] - LME铜报10,897.00美元/吨，上涨57.00美元，涨幅0.53% [9] - CBOT玉米当月连续报435.50美分/蒲式耳，上涨3.50美分，涨幅0.81% [9] 主要品种早盘评论 金融 股指 - 上一交易日市场成交额1.96万亿元，融资余额增加76.28亿元至24831.56亿元 [10] - 十五五规划仍然聚焦科技自立，预计科技板块是长期方向 [10] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，同时随着美联储降息、人民币升值，外部资金也有望流入国内市场 [10] 国债 - 国债小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.802% [10] - 央行公开市场操作净投放1300亿元，Shibor短端品种集体下行 [10] - 美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，创两年半来最大降幅 [10] - 10月份出口同比下降0.8%，为自2月以来首次下降 [10] 能化 原油 - SC夜盘下跌3.39% [11] - 沙特阿拉伯大幅降低了12月份对亚洲买家的原油官方销售价，以应对OPEC+生产商提高产量带来的供应充足的市场 [11] - 最近图阿普塞港口基础设施遭遇袭击，导致俄石油公司旗下Tuapse炼厂关闭，并可能促使该公司增加原油出口 [11] 甲醇 - 甲醇夜盘上涨0.24% [12] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.82%，环比上升0.47个百分点 [12] - 国内甲醇整体装置开工负荷为76.09%，环比提升0.31个百分点，较去年同期提升1.06个百分点 [12] - 沿海地区甲醇库存在159.9万吨，环比上涨2.13万吨，涨幅为1.35%，同比上涨32.26% [13] 橡胶 - 随着割胶逐步推进，供应持续释放，后期供应压力或逐步显现 [14] 聚烯烃 - 聚烯烃期货整理运行，下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放 [15] 玻璃纯碱 - 上周玻璃生产企业库存6016万重箱，环比下降184万重箱 [16] - 上周纯碱生产企业库存154.9万吨，环比增加1.7万吨 [16] 金属 贵金属 - 近期金银继续走强 [2] - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，上月数据修正后为减少2.9万人 [2] - 10月美联储降息25个基点，并将于12月1日结束量化紧缩 [2] 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长 [17] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [17] 锌 - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费尚回落，精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长 [18] 黑色 双焦 - 昨日夜盘双焦盘面走势偏弱 [19] - 本周钢谷数据显示全国建材产量环比下降、热卷产量环比基本持平，建材社会库存有所下降、热卷去库幅度不明显 [19] - 上周钢厂盈利率进一步降至40%以下，铁水产量延续下滑趋势 [19] 农产品 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕偏弱运行，USDA将在11月14日恢复供需报告的发布，并首次尝试将贸易协议纳入大豆平衡表 [20] 油脂 - 夜盘豆棕油偏弱运行，菜油偏强震荡 [21] - MPOB最新报告显示马棕产量环比增加，马棕出口大幅高于预期，使得库存虽继续累库至246万吨 [21] 白糖 - 郑糖主力区间震荡，全球糖市随着巴西新糖供应增加、已进入累库阶段 [22] 棉花 - 郑棉偏弱运行震荡，新疆籽棉采摘已进入尾声 [23] 航运指数 集运欧线 - EC下跌，红海复航预期再度升温 [24] - 本周马士基新开舱第48周，大柜报价2000美元，环比调降250美元 [24] - 以最新的船期运力统计来看，11月下半月到12月底，运力投放相对充裕，尤其是12月后四周运力投放均在30万TEU之上 [24]

央行货币政策信号 - 央行发布2025年第三季度货币政策执行报告，指出国内经济回升向好基础仍需加力巩固，下一步将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松[1][6] - 央行将深化金融改革和对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和宏观审慎管理体系[1] - 报告强调观察金融总量应更多关注社会融资规模和货币供应量指标，认为其比银行贷款指标更为全面合理[6] 重点商品市场动态 - 原油期货夜盘上涨2.11%，欧美对俄罗斯制裁引发冬季燃料担忧，外盘柴油上涨4%，但沙特大幅降低12月对亚洲原油官方售价以应对供应充足，整体趋势向下[2][10] - 双焦夜盘窄幅震荡，焦煤持仓量下降，发改委要求稳定供暖季能源供应，钢厂盈利率降至40%以下，铁水产量下滑制约煤价上行空间[2][18] - 集运欧线下跌1.87%，马士基第48周大柜报价2000美元，环比调降250美元，旺季挺价节奏不及预期，11月下半月至12月底运力投放充裕[3][23] 主要品种价格表现 - 外盘市场方面，标普500上涨0.21%至6846.61点，欧洲STOXX50上涨1.36%至4846.26点，富时中国A50期货下跌0.77%至15343点[8] - 商品中ICE布油上涨1.80%至65.09美元/桶，伦敦金现上涨0.24%至4125.48美元/盎司，LME铜下跌0.32%至10840美元/吨[8] - 国债市场涨跌不一，10年期国债收益率下行至1.804%，央行公开市场净投放2863亿元，资金面有所收敛[9] 行业与宏观数据 - 10月中国新能源汽车销量占比首次过半，达到51.6%，产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比增长21.1%和20%[7] - 美国暂停实施出口管制穿透性规则一年，被列入实体清单的企业其持股超50%关联企业暂不追加同等制裁，商务部称此为落实中美经贸磋商共识[5] - 10月美国ADP私营部门就业人数减少4.5万，创两年半最大降幅，10月中国出口同比下降0.8%，为自2月以来首次下降[9] 品种供需与展望 - 甲醇开工负荷76.09%，沿海库存升至159.9万吨高位，同比上涨32.26%，可流通货源95.1万吨，短期震荡偏弱[11] - 铜精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长，印尼矿难可能导致全球供求转向缺口[16] - 蛋白粕受美豆单产下调预期及对华出口窗口打开支撑，但国内供应宽松格局制压上方空间，预计短期震荡运行[19]

文章核心观点 - 现货黄金价格大幅上涨，重返4100美元/盎司上方，主要受美国政府停摆有望结束、经济数据将恢复正常发布以及美联储12月可能进一步降息的预期推动 [1][18] - 全球主要股指普遍上涨，市场情绪偏积极，国内政策持续发力促进民间投资，但部分商品市场呈现供需分化格局 [5][6][9][10] 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国国会参议院通过临时拨款法案，长达40天的政府停摆有望在本周末前结束 [5] - 国内新闻：国务院办公厅印发促进民间投资发展的13项政策措施，首次提出鼓励民间资本参与小规模城市基础设施新建项目 [6] - 行业新闻：10月全国乘用车市场零售224.2万辆，同比下降0.8%；新能源乘用车批发销量162.1万辆，同比增长18.5%，但增程式车型销售占比连续5个月下跌 [7] 外盘市场表现 - 全球主要股指普遍收涨：标普500指数上涨1.54%至6832.43点，欧洲STOXX50指数上涨1.57%至4781.32点，富时中国A50期货上涨0.24% [9] - 贵金属强势上涨：伦敦金现价上涨2.88%至4115.61美元/盎司，伦敦银价上涨4.48%至50.49美元/盎司 [9] - 工业金属多数上涨：LME铜价上涨1.68%至10874.50美元/吨，LME铝价上涨0.65%至2880.50美元/吨 [9] 重点品种分析 - 黄金：价格显著走高，现货黄金涨2.84%至4114.96美元/盎司，COMEX期货涨2.76%至4120.60美元/盎司，市场预期政府停摆结束后数据恢复正常可能使美联储在12月进一步降息 [1][18] - 集运欧线：EC下跌4.08%，12合约收于1848.2点，马士基新开舱报价环比仅小幅上涨50美元至2250美元，不及预期，尽管发布12月涨价函至3200美元，但旺季上涨空间受到压制 [2][30] - 原油：SC夜盘下跌1.32%，沙特大幅降低12月对亚洲买家的原油官方售价，OPEC+提高产量导致供应充足，俄罗斯图阿普塞炼厂关闭可能增加原油出口，整体趋势向下 [3][12] - 铜：夜盘收涨，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [3][19] - 蛋白粕：夜盘震荡走弱，中美贸易缓和改善美豆出口前景，USDA将于11月15日恢复供需报告发布，国内豆系交易重心转向进口成本逻辑 [22][26] 国内市场动态 - 股指：市场成交额2.19万亿元，十五五规划聚焦科技自立，国内流动性环境有望延续宽松，外部资金可能流入，市场维持长牛慢牛走势 [10] - 国债：10年期国债收益率下行至1.803%，央行净投放416亿元，资金面有所收敛，央行行长表示将继续坚持支持性货币政策，市场流动性保持合理充裕 [11] - 黑色系：螺纹涨0.2%，铁矿涨0.26%，焦煤跌0.56%，焦炭跌0.6%，五大材表需环比降幅明显，需求淡季特征显现，钢厂盈利率降至40%以下 [1][21] - 化工品：甲醇夜盘震荡，沿海库存升至159.9万吨高位，同比上涨32.26%，短期震荡偏弱；聚烯烃下游需求开工率处于高位，但市场对旺季后半程担忧 [13][16]

中国10月通胀数据 - 10月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大[1][6] - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄[1][6] - 国内期货夜盘主力合约涨跌互现，液化石油气和纸浆涨近1%，焦煤跌近2%，沥青、焦炭、菜粕、玻璃跌超1%[1] 重点品种分析 - 集运欧线EC下跌1.79%，12合约收于1812点，SCFI欧线为1323美元/TEU，周度环比下降21美元/TEU，反映11月第二周船司运价下调[2][25] - 马士基第47周开舱价大柜报价2250美元，环比仅小幅上涨50美元，挺价节奏和幅度不及预期，旺季空间收窄[2][25] - 双焦需求走弱，钢厂盈利率降至40%以下，铁水产量延续下滑，钢材弱现实和低利润制约煤价上行空间[3][19] - 铜精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价[3][17] 品种观点汇总 - 偏空品种包括苹果、碳酸锂、甲醇、原油等[4] - 偏多品种包括国债(T、TL)和股指(IM、IC、IF、IH)[4] 主要新闻关注 - 美国联邦政府停摆已40天，财政部长称若持续可能使第四季度经济增长砍半[5] - 世界互联网大会乌镇峰会单日观展观众超1.7万人次，再创新高[7] 外盘市场表现 - 标普500上涨0.13%至6728.80点，欧洲STOXX50下跌0.59%至4707.56点[9] - 富时中国A50期货下跌0.43%至15425.00点，美元指数下跌0.15%[9] - LME铜微涨0.07%至10695.00美元/吨，ICE布油上涨0.20%至63.70美元/桶[9] - CBOT豆粕上涨1.25%至316.70美元/短吨，CBOT小麦下跌1.73%至526.75美分/蒲式耳[9] 金融品种早盘评论 - 股指市场成交额2.02万亿元，融资余额增加70.06亿元至24805.49亿元，科技板块是长期方向[10] - 国债市场资金面保持宽松，10年期国债收益率上行至1.8075%，央行操作释放长期流动性稳定预期[11] 能化品种分析 - 原油市场供应充足，沙特降低12月对亚洲原油官方售价，俄罗斯可能增加原油出口[12] - 甲醇开工负荷76.09%，沿海库存上升至159.9万吨，同比上涨32.26%，短期震荡偏弱[12] - 橡胶供应压力逐步显现，需求支撑有限，短期走势延续反弹[13] - 聚烯烃下游需求开工率处于高位，但市场对旺季后半程有担忧，连续下跌后或逐步企稳[14] - 玻璃生产企业库存环比下降184万重箱至6016万重箱，纯碱库存环比增加1.7万吨至154.9万吨[15] 金属市场动态 - 贵金属回调企稳，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期，各国央行持续增持黄金[16] - 锌冶炼利润转正，产量有望回升，镀锌板库存周度增加，供求总体差异不明显[18] 农产品供需情况 - 蛋白粕受中美贸易缓和影响，美豆出口前景改善，国内交易重心转向进口成本逻辑[20] - 油脂供应增加，马来西亚10月产量环比增长，印尼预计2025年产量增长10%，需求端阶段性转弱[21] - 白糖市场进入累库阶段，巴西新糖供应增加，郑糖跟随原糖走势，短期维持区间震荡[22] - 棉花新花大量上市，需求端订单表现一般，供需宽松格局下缺乏上涨动力[23][24]

文章核心观点 - 英国央行维持基准利率在4.00%不变，暂停了自2024年8月以来的季度降息节奏 [1] - 美股三大指数集体收跌，纳指跌1.9%，标普500指数跌1.12%，道指跌0.84%，大型科技股普遍下跌 [1] - 国内期货夜盘主力合约涨跌互现，乙二醇、菜油等品种上涨，燃料油、沥青等品种下跌 [1] 重点品种动态 - 集运欧线EC下跌4.08%，12合约收于1848.2点，马士基新开舱报价环比仅小幅上涨50美元至2250美元，不及预期 [2] - 原油SC夜盘下跌1.32%，沙特大幅降低12月对亚洲买家的原油官方售价，俄罗斯图阿普塞炼厂关闭可能增加原油出口 [3] - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，但冶炼产量高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口 [3] 品种观点汇总 - 偏多品种包括玉米、棉花、碳酸锂、铜、铁矿、热卷、国债(T)、国债(TL)及部分股指 [5] - 偏空品种包括苹果、甲醇、原油 [5] 当日主要新闻 - 美国联邦政府持续关门导致官方通胀数据暂停发布，美联储官员对后续货币政策走向表示担忧 [6] - 中国国家主席习近平强调要全面实现海南自贸港建设目标，稳步扩大制度型开放 [7] - 多晶硅行业或迎大整合，正筹划成立约700亿元规模的基金进行“承债式”收购 [8] 外盘市场表现 - 标普500指数下跌75.97点至6720.32点，跌幅1.12%；富时中国A50期货上涨207点至15492点，涨幅1.35% [10] - 美元指数下跌0.46点至99.70点，跌幅0.46%；ICE布油连续微涨0.02美元至63.57美元/桶 [10] - CBOT大豆下跌26.50美分至1108.00美分/蒲式耳，跌幅2.34%；CBOT豆粕下跌12.10美元至312.80美元/短吨，跌幅3.72% [10] 金融品种评论 - 股指再度大幅上涨，市场成交额2.08万亿元，融资余额减少1.43亿元至24735.44亿元，科技板块是长期方向 [11] - 国债多数下跌，10年期国债收益率上行至1.8%，央行净回笼2498亿元但披露国债买卖净投放200亿元 [12] - 央行行长表示将继续坚持支持性货币政策立场，市场流动性将保持合理充裕 [13] 能化品种评论 - 甲醇夜盘上涨0.28%，国内装置开工负荷为76.09%，沿海甲醇库存上涨2.13万吨至159.9万吨，同比上涨32.26% [15] - 橡胶供应压力逐步显现，需求端支撑有限，短期走势连续回调后预计逐步止跌震荡 [16] - 聚烯烃期货探底收阴，下游需求开工率处于高位，但市场对需求旺季进入后半程有所担忧 [17] - 玻璃生产企业库存下降184万重箱至6016万重箱，纯碱库存增加1.7万吨至154.9万吨 [18] 金属品种评论 - 贵金属冲高回落，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，ISM服务业PMI升至52.4，美联储表态偏鹰给12月降息预期降温 [20] - 锌价收低，锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，镀锌板库存周度增加 [22] 黑色及农产品评论 - 双焦盘面震荡，钢厂盈利率降至40%以下，铁水产量延续下滑趋势 [23] - 蛋白粕震荡收跌，中美贸易缓和改善美豆出口前景，国内菜粕因原料短缺供应紧张 [24] - 油脂偏强运行，马来西亚10月产量环比增长，印尼预计2025年产量增长10%，但需求端出现阶段性转弱 [25] - 郑糖维持区间震荡，巴西新糖供应增加，原糖价格跌破区间，国内新榨季成本端或对糖价有所支撑 [26] - 郑棉维持区间震荡，新花大量上市，需求端订单表现一般，供需格局宽松 [27] 航运指数评论 - 集运欧线运价表现疲弱，船司挺价力度有限，11月下半月大柜均价或降至2200美元附近，关注后续运价拐点 [29]

文章核心观点 - 美国10月ISM非制造业PMI为52.4，显著高于预期的50.8和前值50，显示服务业扩张超预期 [1] - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.48%，标普500指数涨0.37% [1] - 国内期货市场夜盘涨跌互现，焦煤领涨超2%，部分化工品如丙烯、聚丙烯跌超1% [1] - 市场整体维持对国内股指长牛慢牛的判断，科技板块被视为长期方向 [2] 宏观经济与政策 - 美国最高法院就特朗普时期关税的合法性展开辩论，保守派大法官亦对关税合法性表示质疑，判决结果预计12月公布 [6] - 国务院总理李强在进博会表示，中国将坚持以经济建设为中心，推进高水平对外开放和制度型开放 [7] - 截至9月底，中国新型储能装机规模超1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，占全球总装机比例超40%，跃居世界第一 [8] - 10月中国制造业PMI为49.0%，比上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月略有回升 [12] 金融市场表现 - 上一交易日A股市场成交额1.89万亿元，电力设备行业领涨，计算机行业领跌 [2] - 11月4日融资余额减少33.18亿元至24736.87亿元 [2] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益资产配置，外部资金有望随美联储降息和人民币升值流入 [2] - 国债市场小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.79%，央行操作净回笼4922亿元但披露国债买卖净投放200亿元以稳定预期 [12] 重点品种分析与展望 - **股指**：十五五规划聚焦科技自立，科技板块是长期方向，市场仍有望维持长牛慢牛 [2][11] - **集运欧线**：EC 12合约突破1900点，上涨3.82%，11月上半月大柜均价持稳在2200美元附近，后续关注船司提涨节奏和运力调控 [3][29][30] - **双焦**：夜盘走势偏强，但钢厂盈利率下滑和铁水产量下降制约煤价上行空间，预计短期高位震荡 [23] - **原油**：OPEC+决定将自愿减产额度每天增加13.7万桶并于2025年12月实施，但整体向下趋势难改 [14] - **贵金属**：近期金银调整后隔夜反弹，长期受央行增持和金融体系不信任度上升支撑，但快速上涨后呈现调整行情 [20] - **铜**：夜盘收涨，精矿供应紧张，印尼矿难可能导致全球供求转向缺口，长期支撑铜价 [21] - **蛋白粕/油脂**：夜盘豆菜粕偏强运行，美豆出口前景改善；油脂受产地增产和需求转弱影响，预计承压运行 [25][26] - **甲醇**：夜盘下跌0.57%，沿海甲醇库存升至157.77万吨，同比上涨32.03%，可流通货源预估92.7万吨，市场波动加剧 [15]