Anthropic新一轮融资与市场地位 - 公司正在敲定一轮250亿美元的巨额融资，距离上次融资仅两个多月，融资后估值预计达到3500亿美元 [5][43] - 公司2025年年化收入约10亿美元，预计2026年收入将达到152亿美元，实现15倍的增长 [45][46] - 本轮融资由Coatue Management和新加坡主权财富基金GIC领投，微软和英伟达承诺投资约150亿美元 [50][54] - 公司已聘请律所筹备上市事宜，预计将在2026-2027年期间IPO，可能比OpenAI更早上市 [55] AI编程工具市场竞争格局 - 2026年AI大厂竞争焦点转向开发者体验和Agent能力，掌握程序员被视为赢得胜利的关键 [5] - Y Combinator 2026年数据显示，Claude Code市场占有率高达52%，横扫所有对手 [5] - Claude Code从推出到占据市场主导地位只用了不到一年时间 [58] - OpenAI的Codex和GitHub Copilot通过与微软合作深度绑定GitHub生态，策略稳健 [29] - CB Insights 2025年末报告显示，谷歌Antigravity的采用率远低于Cursor和GitHub Copilot等老牌工具 [14] Anthropic产品与技术优势 - 公司仅用4个程序员、10天开发周期就推出了成熟且完整封装的产品Cowork [5] - Cowork是桌面应用功能，让Claude可直接访问用户电脑文件夹执行复杂多步骤任务，扩展了应用场景 [22][23] - 在开发过程中，团队主要依靠Claude Code生成Cowork的代码，实现了由AI构建AI [25] - Claude 4.5 Opus采用多元化算力策略，可同时运行在亚马逊Trainium、英伟达GPU及谷歌TPU上 [35] 谷歌的竞争策略与挑战 - 谷歌直到2025年末才发布Agent编程工具Antigravity，而Claude Code于2025年年初发布，在该领域谷歌是挑战者角色 [6][5] - Antigravity定位为Agent-First IDE，支持多任务并行，并原生支持谷歌自家模型及Anthropic的Claude模型 [8] - 谷歌拥有从芯片到云服务的全栈能力，但这种优势在编程工具细分市场未转化为实际竞争力 [19][20] - 谷歌类似Cowork的产品Gemini CLI只能通过命令行操作，缺乏图形界面，且并非用Antigravity开发 [27][28] - 公司是一家市值超过4万亿美元的巨头，AI只是其众多业务之一，主要收入来源是广告，注意力和资源被分散 [56][57] 基础设施合作与算力战略 - 2025年末，Anthropic宣布将直接采购近100万颗谷歌TPU v7芯片（代号Ironwood），交易价值420亿美元，预计提供超过1GW算力容量 [30][31] - 选择TPU而非英伟达GPU，主要基于经济和技术考量，与英伟达GB200服务器相比，TPU v7集群总拥有成本降低约30-44% [32][33] - TPU v7相比上一代TPU v5p性能提升近10倍，每颗芯片提供4.6 petaFLOPS的FP8计算能力，与英伟达B200基本持平甚至略高，功耗约600W远低于GPU [33][34] - TPU的脉动阵列架构专为Transformer设计，在同等功耗下矩阵计算效率比GPU提升30-80%，推理时可实现动态激活专家层以降低延迟和功耗 [36][37] - 该合作使Anthropic打破对英伟达的单边依赖，获得供应保障，同时为谷歌TPU业务带来可观收入并验证其商业市场竞争力 [38][39] 资本视角与行业趋势 - 红杉资本同时下注OpenAI、xAI和Anthropic，采取全赛道押注策略，认为在AGI时代赢家可能不止一个 [50][51][52] - 在AI领域，资金是护城河，训练前沿大模型成本达数亿美元，持续迭代每年需投入数十亿美元，高资金门槛排除大部分玩家 [53] - 大型科技公司（如微软、英伟达）通过投资AI创业公司既获股权回报，又作为供应商获得稳定收入，形成资本循环 [54][55] - 行业竞争可能不会赢家通吃，谷歌在企业市场和大规模部署有竞争力，而Anthropic在开发者工具和高端应用场景可能保持领先 [59][60]

AI行业监管与政策动态 - 美国参议员伊丽莎白·沃伦等致函财政部长 要求对支持AI发展的巨额债务方案及其对金融体系构成的风险发起调查 担忧AI公司若无法迅速提升收入并偿还债务 可能给金融机构带来破坏性损失并引发更广泛的金融危机[5] - 韩国正式施行全球首个进入全面实施阶段的AI综合性法律《人工智能发展与信任基础建立基本法》 旨在推动行业健康发展并防范弊端 但执行细节引发业界担忧 调查显示仅约2%的AI初创企业建立了合规应对体系 近98%的企业表示难以满足法案要求[9] AI基础设施与能源需求 - AI驱动的计算工作量激增导致清洁稳定电力供应紧张 美国各地配备碳捕集与封存技术的燃气轮机建设加速 短期内部署活动预计将主要集中在得克萨斯州和中西部地区 得益于强劲的AI负载增长及便捷的二氧化碳中游基础设施[6] 资本市场与基金持仓动向 - 公募基金2025年四季报披露完毕 前十大重仓股分别为中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 与三季度末相比 寒武纪、东山精密新进前十大重仓股 工业富联、中芯国际退出[8] 科技巨头动态与公司表现 - 谷歌推出“个人智能”功能 允许其Gemini AI聊天机器人分析用户的Gmail和Google Photos账户信息 以自动调整搜索结果使其更符合用户兴趣和日常生活 实现更个性化的搜索响应[11] - 英特尔2024年第四季度总营收和调整后EPS均强于预期 AI相关业务实现中高个位数增长 数据中心与AI业务同比大增9% 抵消了PC业务加速下滑的影响 但因供应瓶颈给出疲软的一季度指引 导致股价盘后大跌超13%[12] - 苹果公司将设计工作纳入硬件主管John Ternus的职责范围 此举巩固了其作为未来接任首席执行官蒂姆·库克的热门人选地位[13]

评级调整与核心观点 - 分析师将微软公司评级下调至“持有” 主要基于科技板块资金轮动的外部压力以及云业务利润率风险 认为在第二财季财报公布前买入不明智 上涨空间有限 [2][3][37] - 自2026财年第一季度财报发布以来 公司股价已下跌20% 但华尔街对其未来几个季度每股收益及未来12个月营收的普遍预期自那时起一直保持不变 表明基本面完好 [5][7][24] - 公司目前的远期市盈率为28倍 在“七大科技巨头”中仅次于Meta 是第二便宜的 估值具有吸引力 [33][34] 近期市场表现分析 - 近期抛售主要由外部因素驱动 即资金从科技板块轮动流出 科技板块自去年10月以来承压 是标准普尔500指数中表现倒数第二的板块 [3][12][18] - 在科技板块内部 基础设施软件行业是主要拖累之一 而微软是该行业市值最高的公司 [3][22] - 从事实角度看 自第一季度财报以来 没有与公司相关的重大实质性负面消息 分析师预估的调整和欧洲监管审查均属常态 [10] 2026财年第二季度财报关键关注点 - 最需要关注的指标是利润率 特别是微软云业务的第三财季毛利率指引以及全公司的营业利润率 [26][27] - 上一季度微软云业务毛利率为68% 公司指引第二财季将降至66% 环比下降200个基点 主要受AI基础设施扩张和AI产品功能使用量增长推动 [28] - 云业务毛利率下降的“罪魁祸首”是GPU折旧 折旧和摊销费用在过去几年持续上涨 是AI建设的自然副作用 [28][31] - 第二个关键监控指标是资本支出 2026财年第一季度资本支出为349亿美元 其中一半归因于短期资产 但现金流量表中“购买物业、厂房和设备的现金”仅为194亿美元 差额部分源于融资租赁和应付款项的时间差 [31] - 公司通过从新兴云厂商租赁算力来管理现金流 上一季度融资租赁达111亿美元 这使得公司上一季度自由现金流同比增长33% [31][32] - 需密切关注Azure增长是否减速 第二财季增长指引为37% 低于第一财季的40% 任何低于37%的下一季度指引都可能引发投资者担忧 [32] 投资前景与操作策略 - 分析师目前不会买入微软股票 但考虑到其估值和完好的基本面 也不会卖出 [34] - 担忧云业务第三财季疲软的利润率指引会加剧下跌势头 股价已跌破470美元关键支撑位 下一支撑位在400美元低点附近 [35] - 除非Azure增长重燃且第三财季指引惊人 否则预计即将到来的财报季不会有重大上涨 市场不再将资本支出指引上调视为利好 [37] - 分析师选择在场边观望财报 如果财报后出现恐慌性抛售 股价测试400美元低点 则会重新考虑评级 [37]

通胀数据表现 - 2025年11月美国核心PCE价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.8% [6] - 2025年11月美国整体PCE价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，均符合市场预期 [6] - 数据显示通胀具有粘性但保持稳定，维持在近期水平附近 [8] 经济与消费表现 - 2025年11月经通胀调整后的消费者支出连续第二个月增长0.3% [8] - 个人支出稳步增长，显示消费者在假日购物季开始时具有韧性 [8] - 受收入增加推动，个人支出在2025年第四季度继续为经济提供动力 [8] - 美国2025年第三季度国内生产总值（GDP）上修至4.4%，为两年来的最高水平 [9] - 2025年第三季度个人消费以当年最快的速度增长 [9] 数据背景与市场影响 - 通胀数据因史上最长政府停摆影响而推迟发布，反映的是2025年11月的情况 [8] - 政府停摆导致劳工统计局无法收集2025年10月份的大部分消费者价格数据 [9] - 经济分析局在无法获得10月价格数据的情况下，使用了9月和11月消费者价格指数数据的平均值 [9] - 数据公布后，现货黄金短线波动不大 [7] - 鉴于数据滞后且2026年初数据未出，美联储可能在2026年1月27日至28日的政策会议上维持利率不变 [8] - 美联储官员可能会忽略这一过时的通胀和经济数据快照 [9]

文章核心观点 - 分析师认为美光科技当前股价已透支未来业绩峰值利好，其亮眼业绩主要由短期周期性因素驱动，而非结构性转变，因此将评级下调至“卖出” [2][19][30] 财务表现与业绩指引 - 最新一季度营收同比大增57%，达136.4亿美元，为连续第二个季度增速加快 [2][6] - 非公认会计准则运营利润率飙升至47%，公认会计准则运营利润率达45%，创下自2018年利润率峰值（约49%）以来的最高纪录 [7][9] - 调整后自由现金流达39亿美元，其中3亿美元用于股票回购 [9] - 截至季度末，公司拥有120亿美元现金，负债同样为120亿美元，为2023年以来最强劲的资产负债表表现 [10] - 管理层给出激进指引：预计全年营收最高达227亿美元，同比增幅高达180%，并计划全年投入约200亿美元用于资本开支 [10][11] - 管理层预计业务表现将在全年持续走强，且行业供给在可预见的未来将大幅落后于需求 [12][13] 市场状况与竞争格局 - 市场需求空前旺盛，管理层透露对于多家核心客户的订单，只能满足约50%至三分之二的需求 [13][14] - 驱动业绩暴增的核心产品高带宽内存（HBM）被视为同质化严重的大宗商品，与英伟达在高端芯片的垄断地位不同 [22] - HBM市场由美光、SK海力士和三星三大巨头竞争，其中SK海力士被认为是技术领先的龙头 [22][23] - 分析师预计，为满足旺盛需求，SK海力士和三星将迅速扩大产能，最终导致产品价格回归正常水平 [27] 估值分析与核心争议 - 当前市盈率约为12倍，远期市盈率约9.4倍 [17] - 市场普遍预计今年营收将实现三位数同比增长，明年增速将大幅放缓至20%左右 [17] - 按明年营收测算，市销率约为4.7倍，显著高于过去五年均值3.6倍，估值已高于历史相对水平 [20][27] - 看多投资者认为行业逻辑已变，强劲增长和攀升的利润率是存储芯片市场摆脱周期性的证据 [2][21] - 分析师认为公司业务具有强周期性，当前利润率和需求的增长是短期现象，行业周期性注定卷土重来 [20][25][29] - 公司历来资本开支巨大，导致可分给股东的现金远低于公认会计准则利润所暗示的水平，且尽管运营利润与2018年相当，总资产规模已翻番 [20]

文章核心观点 - 尽管Netflix业务基本面（收益、现金流）持续增长，但其股价正在下跌，这反映了市场对其此前过高估值的修正，而非公司业务出现严重问题[1] - 市场长期以来高估了Netflix独立运营产生可观现金流的能力，而收购华纳兄弟探索频道的提议为市场提供了一次现实检验，推动股价向更现实的估值区间迈进[2] - 当前股价隐含的增长率预期（年增长30%以上）与公司实际增长率（十几%）严重不符，表明股价仍有下跌空间，估值可能需向长期增长率水平回归[4][8] - 对华纳兄弟探索频道的全现金收购提议，填补了Netflix商业模式的关键空白（如内容变现方式），并可能因允许被收购业务独立运营而提高合并成功几率[1][6][10] Netflix业务与财务表现 - 公司营收持续保持两位数增长，例如Q4'25营收为120.51亿美元，同比增长17.6%，Q1'26预测营收为121.57亿美元，同比增长15.3%[5] - 运营利润率和净利润呈现波动，例如Q4'25运营利润率为24.5%，净利润为24.19亿美元[5] - 公司已开始产生自由现金流，例如Q4'25自由现金流为18.72亿美元，但该现金流相对于其4021.2亿美元市值而言比例非常小[4][5] - 公司流通股数量持续缓慢减少，从Q4'24的43.78亿股降至Q4'25的43.17亿股[5] 市场估值与股价分析 - 截至2026年1月20日，Netflix股价为87.26美元，市值约为4021.2亿美元，远期市盈率为34.71倍[3] - 当前34.71倍的市盈率意味着市场预期其收益需保持每年30%以上的增长，但公司实际增长率仅在十几%的水平，估值与增长前景不匹配[4][5][8] - 若市盈率向长期增长率（十几倍）靠拢，则意味着股价可能还有约50%的下跌空间[8] - 股价下跌被视为市场从一段“非理性繁荣”中清醒过来，向现实估值回归的过程[1][2] 对华纳兄弟探索频道的收购分析 - 收购提议已改为全现金报价，这被视为对Netflix股价下跌的一种变相承认，也可能是担心股价继续下跌会影响收购条件[2] - 收购将填补Netflix商业模式中的关键空白，华纳兄弟探索频道丰富的内容变现方式可能带来远超Netflix单独所能实现的增长[7][10] - 收购有望结合Netflix已产生的自由现金流与被收购业务的现金流潜力，使整体债务偿还成为一个可靠的提议[6][7] - 管理层计划让华纳兄弟探索频道的业务在现有管理层领导下独立运营，因Netflix不熟悉那些业务，此举被认为能大幅提高合并成功几率[1][10] 潜在风险与未来考量 - 合并后的公司可能因财务杠杆率较高，在债务得到部分偿还前被市场给予折价估值[9] - 始终存在管理层未来违背承诺、干预其不熟悉的被收购业务的风险，这可能引发“人才流失”等严重问题[10] - 任何收购都可能达不到市场预期，长期来看，两家公司的业务需要整合以实现内容在更多渠道变现[10] - 市场保持非理性的时间可能很长，不能排除Netflix股价再次反弹并创新高的可能性[9]

核心观点 - 黄金市场的游戏规则已经改变，从“央行主导”转变为“央行与私人部门共同抢金”，私人部门为对冲“全球宏观政策尾部风险”而进行的配置需求具有“黏性”，抬高了金价中枢并使其更具可持续性 [3][4][8][10] - 高盛将2026年12月黄金目标价上调至5400美元/盎司，较此前预测的4900美元/盎司上调，主要基于央行持续购金、美联储降息预期以及地缘政策不确定性，但预测上调的起点改变在于私人部门“黏性对冲”需求的落地 [3][8] 市场驱动因素演变 - **2023-2024年**：金价上涨主要由央行（尤其是新兴市场央行）购金驱动，源于对储备资产中立性/可用性的重新评估 [5] - **2025年以来**：金价上涨加速，核心在于央行与私人投资者开始争夺有限的现货金条供给，需求出现“叠加效应” [6] - 需求叠加效应体现在：1）传统渠道：西方黄金ETF在美联储宽松周期中重新吸金；2）新渠道：高净值家族的实物购金与储存需求上升，以及投资者买入看涨期权等难以统计的对冲工具 [6] 私人部门需求分析 - 私人部门的新增买盘更像“长期保险”而非短期事件交易，其目的是对冲宏观政策型风险（如财政可持续性、货币纪律与长期通胀风险、全球政策不确定性），这类风险难以在短期内解决，因此相关仓位更“黏”，不易撤出 [7][8][9] - 这种“黏性对冲”需求使得年初的高金价本身更可持续，成为新的基准，而非“泡沫溢价” [10][13] 2026年金价预测框架 - 高盛预测到2026年底金价较1月均价上涨约17%（从现货计约13%），贡献主要来自两块可量化需求 [12] - **央行购金**：预计2026年月均购金约60吨（2027年月均约50吨），贡献金价上涨约14个百分点，背后是新兴市场央行结构性分散化储备的长期逻辑 [12] - **西方ETF持仓回升**：预计美联储2026年再降息约50个基点将带动ETF增配，贡献金价上涨约3个百分点 [13] - “黏性对冲”需求的作用在于假设这部分难以量化的宏观对冲需求不发生反转，从而支撑金价基准 [13] 技术性推力 - 投资者买入看涨期权后，卖方（交易商）为对冲Delta风险，会在价格上涨过程中被动加仓现货或期货，形成“顺周期买入”，从而放大涨势 [14] - 因此，高盛在模型中更倾向于使用更高的经验弹性参数来刻画“需求—价格”的联动关系 [14] 风险与顶部观察信号 - 黄金市场风险“两边都有”，但仍显著偏上行，因私人部门可能在不确定性延续下进一步配置黄金 [16] - 黄金不同于一般大宗商品，“高价治高价”不成立，矿产新增供给对价格不敏感，金价反转通常来自需求走弱 [16] - 需要关注的顶部信号主要围绕需求端，包括： 1. **央行购金是否持续回落**：若月度购金估算持续回落至2022年前水平（约17吨/月附近），可能意味着央行分散化需求进入降温期 [16] 2. **美联储路径是否反转**：从降息转向加息，会同时打击ETF需求与风险对冲需求（因机会成本上升及对央行独立性担忧缓解） [17] 3. **宏观政策不确定性是否“被解决”**：如果财政/货币长期路径的担忧明显消退，可能触发私人部门“宏观保险”减仓，这是主要的下行情景 [17]

文章核心观点 - 人工智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会，行业致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，提供深度的行业洞察和价值分析 [3] AI快报：大模型与基础设施 - 百度正式发布文心大模型5.0正式版，基于原生全模态建模，拥有2.4万亿参数，支持多种信息理解输出，此前在LMArena文本榜以1460分位列国内第一、全球第八 [5] - 英伟达CEO黄仁勋表示，AI发展需要“人类历史上规模最大的基础设施建设”，需要数万亿美元新投资，并将AI比作一个由能源、芯片、云基础设施、模型和应用组成的“五层蛋糕”，其中应用层是经济效益的源泉 [6] - 2025年是全球风险投资额最高的一年，全球投入资金超过1000亿美元，其中大部分投入于AI原生初创企业 [6] AI快报：融资与商业化 - OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼正在与中东投资者会面，为新一轮融资筹集资金，总额可能至少达到500亿美元，公司正寻求以7500亿至8300亿美元的估值进行融资 [7][8] - OpenAI首席财务官为在ChatGPT中引入广告的行为辩护，称这是实现人工智能准入“民主化”和建立强劲商业模式的一种方式，旨在让AGI造福更广大的受众 [10] - 全球最大AI开源社区Hugging Face数据显示，阿里千问衍生模型数突破20万个，成为全球首个达成此目标的开源大模型，同时千问系列模型下载量突破10亿次，平均每天被下载110万次，居开源大模型全球第一 [10] AI快报：硬件与终端应用 - 苹果公司正在研发一款人工智能可穿戴别针设备，大小与AirTag相近，前端搭载两个摄像头，据称已制定大规模生产计划，目标产量达2000万枚，预计2027年推出 [9] - 苹果公司计划在今年晚些时候对Siri进行重大改组，将其转型为公司首款人工智能聊天机器人，项目代号为“Campos”，新服务将深度嵌入苹果操作系统，能力远超目前的Siri [11]

新世界秩序催生全球牛市 - 美国银行首席投资策略师Hartnett认为，特朗普正在推动全球财政扩张，催生“新世界秩序=新世界牛市”格局 [2] - 假设日元短期内不会崩盘，市场正在进入“新世界秩序=新世界牛市”阶段，特朗普的财政扩张接替了拜登此前的做法 [4] - 在这一格局下，建议做多国际股票，因为资金正从“美国例外主义”向全球再平衡轮动，数据显示2020年代美国股票基金流入1.6万亿美元，而全球基金仅流入0.4万亿美元，这一失衡有望修正 [4] 最看好的市场：中国 - Hartnett最看好的市场是中国，认为中国通缩的结束将成为日本和欧洲牛市的催化剂 [2][5] - 从地缘政治角度看，德黑兰证券交易所自去年8月以来上涨65%，而沙特和迪拜市场保持稳定，表明该地区不会出现革命，这对市场是利好消息，因为伊朗占全球石油供应的5%和石油储量的12% [5] 黄金与白银牛市持续 - 新世界秩序不仅催生股票牛市，也催生黄金牛市，黄金牛市远未结束 [2][6][7] - 黄金是2020年代表现最佳的资产，驱动因素包括战争、民粹主义、全球化终结、财政过度扩张和债务贬值 [8] - 尽管短期内白银价格较200日移动均线高出104%，为1980年以来最超买水平，但黄金的长期上涨逻辑依然成立 [7] - 过去四年，黄金表现优于债券和美国股票，且趋势没有逆转迹象 [10] - 目前美国银行高净值客户的黄金配置比例仅为0.6%，考虑到过去一个世纪四次黄金牛市的平均涨幅约为300%，黄金价格有望突破6000美元 [10] - 美联储和特朗普政府预计将在2026年通过购买国债和抵押贷款支持证券增加6000亿美元的量化宽松流动性 [9] 受益资产：小盘股与经济复苏相关板块 - 除了黄金，其他资产也在新世界牛市中受益，Hartnett建议做多“经济复苏”相关资产 [2][12][13] - 利率、税收和关税削减，以及美联储、特朗普政府和Z世代提供的“看跌期权保护”，是市场轮动至“贬值”交易（如黄金、日经指数）和“流动性”交易（如太空、机器人）的原因 [13] - 具体建议做多中盘股、小盘股、房屋建筑商、零售和运输板块，同时做空大型科技股 [13] - 小盘股和中盘股将在利率、税收和关税削减政策下受益 [2] 乐观前景的持续条件 - 这一乐观前景的持续取决于美国失业率能否保持低位，以及特朗普能否通过降低生活成本提升支持率 [2] - 如果美国失业率升至5%，可能由企业削减成本、人工智能应用以及移民限制未能阻止失业率上升所驱动，青年失业率已从4.5%升至8%，加拿大移民大幅下降但失业率仍在过去三年从4.8%升至6.8% [13] - 如果减税被储蓄而非消费，将不利于周期性板块 [13] - 特朗普政策需通过大规模干预降低生活成本，主街利率仍然很高，如果能源、保险、医疗以及人工智能推高的电力价格未能下降，特朗普的低支持率将难以改善，目前其总体支持率为42%，经济政策支持率为41%，通胀政策支持率仅为36% [13] - 历史上，1971年8月尼克松冻结价格和工资以改善生活成本的做法确实奏效，支持率从49%升至62% [15] - 但如果特朗普的支持率在第一季度末未能改善，中期选举风险将上升，投资者将更难继续做多“特朗普繁荣”周期性资产 [16] 当前最大风险：东亚货币快速升值 - 当前最大的风险在于日元、韩元和新台币的快速升值可能触发全球流动性紧缩 [2][17] - 日元目前接近160，逼近历史最弱水平，兑人民币汇率创下1992年以来最低 [2][18] - 这些货币的快速升值可能由日本央行加息、美国量化宽松、日中地缘政治或对冲失误等因素触发 [19] - 一旦发生，将引发全球流动性紧缩，因为亚洲国家为回收1.2万亿美元经常账户盈余而流入美国、欧洲和新兴市场的资本将出现逆转 [20] - Hartnett给出的预警信号是“日元上涨、MOVE指数上涨”的风险规避组合，投资者需要密切关注这一指标以判断何时退出市场 [21]

美联储主席鲍威尔出席最高法院辩论及面临调查 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔计划于周三出席美国最高法院的一场口头辩论 此案核心是质疑美国总统特朗普是否有权罢免美联储理事莉莎·库克[5] - 鲍威尔出席此类案件的口头辩论实属罕见 但关于总统罢免美联储理事的问题在美联储内部被视为可能关乎央行生存的根本性问题[5] - 鲍威尔本人正因涉及美联储总部数十亿美元装修项目及相关国会证词 而受到华盛顿特区美国检察官办公室的刑事调查[5] 特朗普罢免美联储理事库克的争议 - 特朗普于去年8月底宣称 他将把库克从七人组成的美联储理事会中除名 理由是指称她在其拥有的两处房产上涉及抵押贷款欺诈[7] - 库克否认有任何不当行为且并未受到任何犯罪指控 她已在华盛顿特区的联邦法院起诉特朗普试图阻止被罢免[8] - 一名地区法院法官于去年9月9日裁定在诉讼进行期间禁止特朗普将其解职 不久后一家联邦上诉法院维持了这一禁令[9] 事件背后的政治与政策博弈 - 鲍威尔在1月11日一份不寻常的公开声明中透露自己正受到刑事调查 并称调查的真正原因在于包括他和库克在内的美联储理事会去年未按照特朗普的要求快速降低利率[5] - 鲍威尔于2018年被特朗普任命 他似乎摆脱了去年对特朗普一再攻击央行的温和反应 转而支持更公开的对抗[6] - 美国司法部在向最高法院提交的文件中 称下级法院禁止罢免库克的命令是"司法不当干预总统免职权的又一案例"[9] - 如果特朗普成功罢免库克 他可以任命另一个人来填补她的空缺 这将使他任命的人在美联储理事会中拥有多数席位 并对美联储的利率和银行监管决策产生更大的影响力[9]