点击蓝字，关注我们 今日上午港股 9、内银股普涨上涨 ， 中信银行、光大银行、交通银行、重庆银行、重庆农村商业银行 创历史新 高， 农业银行、工商银行、民生银行、中国银行 皆有涨幅。消息上，中国人民银行行长潘功胜日前 在国新办发布会上宣布：降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿。有分析指出，降准 后，银行的资金面会变得更加宽松，有更多的资金可用于发放贷款。 昨日美股 1、Coinbase(COIN.US)夜盘大涨超10.6% ，获纳入标普500指数 1、蜜雪集团(02097)涨超3% ，与巴西签署不低于40亿元咖啡豆等采购大单 进一步深化当地经贸合 作。 2、百济神州(06160)高开近7% ，BCL2抑制剂索托克拉第二项适应症中国申报上市获受理 3、知行科技(01274)高开逾10% ，拟收购小工匠机器人大部分股份 推进AI+机器人产业化落地 4、优 必选(09880)高开近15% ，现涨超5%。与华为在深圳正式签署全面合作协议。双方将围绕具身 智能和人形机器人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等开展创新合作。 5、嘉里物流KLN(00636 ) 一度涨超11% 中美关税阶段性缓和，公司 ...

中金点睛 中金：中美关税"降级"的资产含义 原创 阅读全文 分享一篇文章。 ...

点击蓝字，关注我们 中美贸易共识引发"Buy America"风潮再度席卷全球，美股强势反弹，纳斯达克步入牛市， 美元上涨超过1%，创下11 月 6日以来的最佳单日涨幅。 随着美国华尔街以及全球股市再次迎来新一轮强劲涨势，金融市场的整体表现仿佛唐纳德·特朗普 的"解放日"关税冲击从未发生过。最新统计数据显示，"Buy America"(买入一切美国资产)的风潮 再度席卷全球，周一美股市场以及美国WTI原油等大宗商品可谓"喜迎"中美贸易会谈积极进展，中 美经贸高层经瑞士日内瓦经贸会谈后谈达成积极共识，宣布将大幅降低双边关税水平。 截至周一美股收盘，标普500指数大涨3.3%，有着"全球科技股风向标"称号的纳斯达克100指数重 新进入牛市行情。自4月以来遭遇持续抛售的美元也出现积极反弹，美元指数上涨逾1%，创下自11 月6日特朗普在美国总统选举中获胜以来的最大单日涨幅。美国国债价格则下跌，随着美联储官员们 持续释放维系当前利率的信号， 交易员们在4月CPI与PPI等经济数据出炉前下调今年美联储降息预 期 。 中美贸易紧张局势的超预期缓和， 为全球投资者们提供了迄今最清晰的看涨信号 ， 显示出掀起新 一轮全球贸易战 ...

点击蓝字，关注我们 当前形势下的协议评估:在当前形势下，若要达成一项消除美国贸易逆差的协议，要求取消除10% 双边关税以外的所有关税。但从博弈论矩阵来看，达成这样的协议并非最优选择。在"达成协 议"和"不达成协议"的对比中，双方的收益和损失情况表明，此时达成全面协议对双方来说都不是 最佳决策。 部分协议的探讨:有人提议将关税降至65% 达成部分协议，对此也进行了分析。即使中国出口下降 40%，美国出口下降 20%，中国会从部分协议中受益，但美国会拒绝这项部分协议。这是因为美 国必须至少获得目前从关税或更多贸易中获得的 1690 亿美元收益，而在这种情况下无法满足美国 的利益需求。 可能达成协议的条件:经过研究发现，如果在部分协议下，中国出口下降幅度小于 40%，美国出口 下降幅度小于 20%，部分协议就有可能达成。例如，在关税为 70% 时，估计中国出口将下降 25%，美国出口将下降 12.5%，此时部分协议对双方都比当前状况更有利。甚至在关税为60%，中 国出口下降25% 或更低幅度时，协议也有可能达成。 这说明，贸易降幅和关税水平是影响协议能 否达成的关键因素。 三、关税调整对贸易逆差的影响 关税与贸易逆 ...

以下文章来源于智通财经APP ，作者智通编选 智通财经APP . 智通财经APP，连线全球资本市场。内容合作/内容举报请联系李先生： Tel: +86-15121009144 Email:zhitongcolumn@163.com 点击蓝字，关注我们 当美国关税 "砸下来"，中国外贸交出了超预期答卷。 2025 年 4 月， 中国出口在 145% 美国高额关税冲击下逆势增长 8.1% ，远超市场预期的 2.0%;进口降幅 收窄至 0.2%， 贸易顺差保持在 960 亿美元高位。 美银证券观察到，新加坡、马来西亚等东盟国家对华进口增速分别达 14% 以上，成为中国商品 "转口至 美国" 的重要枢纽。 美银特别指出，4 月美国对第三方市场的 "90 天关税豁免期"，促使中国企业加速通过东盟转口，部分规 避了直接关税冲击。 这种 "市场多元化" 策略并非临时起意 ——2024 年东盟已超越美国成为中国第一大出口市场，2025 年 4 月数据进一步印证 "东方不亮西方亮" 的 抗风险能力。 二、产品 "高端化"：硬科技撑起出口脊梁，传统产业藏韧性 野村和美银的报告中提到，当劳动密集型产品受美国消费萎缩拖累(服装、玩具 ...

1、汽车股上行，蔚来涨超5%，吉利、小鹏涨超3%，零跑涨超2%。 今日上午港股 点击蓝字，关注我们 消息面上，中国4月新能源车厂商批发渗透率51.7%，同比上升11个百分点。4月新能源乘用车批发销 量达到113.3万辆，同比增长40.2%，环比增长0.3%；1-4月累计批发398.1万辆，增长42.1%。4月新能 源乘用车市场零售90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7%；1-4月累计零售332.4万辆，增长 35.7%。4月新能源乘用车厂商出口18.9万辆，同比增长44.2%，环比增长31.6%；1-4月累计出口59.0万 辆，增长26.7%。 2、汽配股早盘走高， 国泰海通称中资零部件企业在美竞争优势仍在。 敏实集团(00425) 涨4.07%； 德昌电机控股(00179) 涨3.58%； 耐世特(01316) 涨3.07%；京东方精电(00710)涨2.35%。 3、啤酒股普涨，华润啤酒涨超3%，百威亚太涨超2%，青岛啤酒涨超1%。 消息面上，东吴发布研 报称，25Q1啤酒板块恢复性增长。 4、KEEP涨超10% ，公司加速AI融合，或帮助打破用户规模与商业化规模天花板。 5、小米一度跌超6%， ...

宏观及政策层面 - 国务院副总理何立峰将于5月9-12日访问瑞士，期间将与美方牵头人财政部长贝森特举行会谈 [1] - 伊朗与美国的第四轮间接会谈将于11日在阿曼举行，谈判正在向前推进 [2] - 美国4月CPI预计环比上涨0.3%，较3月下降0.1%的增速反弹，核心CPI同比增速维持在2.8% [3] - 美国3月零售销售环比增1.4%，创两年多来最大增幅，但消费者信心因关税计划大幅下降 [4] - 普京提议于5月15日在土耳其恢复俄乌直接谈判，强调俄罗斯愿意在不设先决条件下谈判 [5] - 美国总统特朗普将于5月13-16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋，议题包括巴以停火、石油、贸易等 [5] - 中国央行自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，汽车金融公司和金融租赁公司下调5个百分点 [7] - 美联储召开第二届Thomas Laubach研究会议，鲍威尔将就货币政策评估发表讲话 [8] - 欧元区一季度GDP季环比初值0.4%，同比初值1.2%，德国增长0.2%，法国增长0.1%，意大利增长0.3% [9] - 恒指公司将于5月16日宣布2025年第一季度恒生指数系列检讨结果，6月9日生效 [10] 行业层面 - 国务院新闻办公室将于5月13日举行中外记者见面会，主题为“走专精特新之路 做大做强先进制造业” [11] - 华为将于5月15日在德国柏林举行2025新品发布会，推出WATCH 5系列智能手表 [12] 个股层面 - 京东2025年Q1财报：市场聚焦营收及净利增速、GMV增速和新业务对利润影响 [12][14] - 腾讯控股2025年Q1财报：预计营业收入1726.00~1778.26亿元，同比增长8.2%~11.5%，净利润508.67~567.00亿元，同比增长21.4%~35.4% [15] - 阿里巴巴2025年Q1财报：预计营收2370亿元，同比增7%，经调整净利润314亿元，同比增31% [16] - 沃尔玛2026年Q1财报：预计营收1645.03亿美元，同比增2.85%，每股收益0.579美元，同比减8.11% [17]

点击蓝字，关注我们 香港为何能成为全球第三大金融中心? 截至2024年香港外汇储备已超过4500亿美元，规模居全球前列，同时香港实行联系汇率制度，能确保货币稳定。这里汇聚了全球90%的顶级金融机构， 金融业占GDP比重超过23%。在监管方面，香港拥有全球最严苛的监管体系，独特的监管沙盒机制，既保持了市场活力，又通过严密监管保障了投资者 的安全。 由于香港是典型的市场化运作，所以只要符合监管法律规定的，就可以获得相关牌照，在港股的日常沟通中经常会有人问：香港券商如此之多，小券商 是不是不安全？会不会卷款跑路等问题？ 这是一个非常好的问题，今天让我们一起深入解析一下关于 香港券商的日常监管与制度设计是如何确保投资者的资金安全的 ： 一、法制保障： 在香港这个实行普通法体系的国际市场，资金安全不依赖机构信用，而是通过制度刚性、技术穿透和制衡设计构建的系统性保障。持牌 即安全，合规无大小，这是香港成为全球资本门户的核心竞争力。香港拥有非常公平的监管天平，那就是持牌机构的"无差别待遇"原则。香港证监会对 所有持牌券商实行同一标准监管：资本门槛统一，检查标准一致，违规成本相同。《香港证券期货条例》对证券行业的从业者及参与 ...

4月ETF市场整体表现 - 美股市场与比特币类ETF重归火热，黄金类表现强劲，债券类表现不佳，港股ETF表现衰退 [1] - 资金回流美国市场，大盘与总体市场类ETF表现良好，债券类ETF规模缩减 [3] 4月管理总规模排名前10的ETF - **VOO**（Vanguard S&P 500 ETF）：资产管理规模6190.3亿美元，规模增长+14.33%，资金流入+188.1亿美元，NAV总回报+10.58% [2] - **SPY**（SPDR S&P 500 ETF TRUST）：资产管理规模5774.2亿美元，规模增长+10.67%，资金流入+50.4亿美元，NAV总回报+10.56% [2] - **IVV**（iShares Core S&P 500 ETF）：资产管理规模5653.9亿美元，规模增长+6.92%，资金流出-210.4亿美元，NAV总回报+11.32% [2] - **VTI**（Vanguard Total Stock Market ETF）：资产管理规模4505.6亿美元，规模增长+12.56%，资金流入+41.4亿美元，NAV总回报+10.68% [2] - **QQQ**（Invesco QQQ Trust）：资产管理规模3029.8亿美元，规模增长+12.77%，资金流出-30.3亿美元，NAV总回报+13.76% [2] - **VUG**（Vanguard Growth ETF）：资产管理规模1537.6亿美元，规模增长+17.58%，资金流入+20.7亿美元，NAV总回报+14.89% [2] - **VEA**（Vanguard FTSE Developed Markets ETF）：资产管理规模1526.1亿美元，规模增长+14.43%，资金流入+4.0149亿美元，NAV总回报+14.05% [2] - **IEFA**（iShares Core MSCI EAFE ETF）：资产管理规模1349.6亿美元，规模增长+14.76%，资金流入+1.632亿美元，NAV总回报+14.69% [2] - **VTV**（Vanguard Value ETF）：资产管理规模1303.3亿美元，规模增长+7.01%，资金流入+3.0931亿美元，NAV总回报+6.16% [2] - **BND**（Vanguard Total Bond Market ETF）：资产管理规模1257.5亿美元，规模增长-2.51%，资金流出-11.3亿美元，NAV总回报-1.17% [2] 4月管理规模增速排名前10的ETF（100亿美元以上） - **DAXXF**（BLACKROCK AST MGT）：资产管理规模101.3亿美元，规模增长+32.12%，资金流入+7.7415亿美元，NAV总回报+21.60% [4] - **IBIT**（iShares Bitcoin Trust）：资产管理规模586.8亿美元，规模增长+30.80%，资金流入+43.4亿美元，NAV总回报+22.77% [4] - **IGN**（iShares Expanded Tech-Software ETF）：资产管理规模116.7亿美元，规模增长+28.17%，资金流入+12.7亿美元，NAV总回报+21.50% [4] - **IQLT**（iShares MSCI Intl Quality Factor ETF）：资产管理规模106.6亿美元，规模增长+27.28%，资金流入+11.4亿美元，NAV总回报+13.35% [4] - **TQQQ**（ProShares UltraPro QQQ）：资产管理规模213.9亿美元，规模增长+25.43%，资金流出-14.7亿美元，NAV总回报+38.26% [4] - **MTUM**（iShares MSCI USA Momentum Factor ETF）：资产管理规模154.1亿美元，规模增长+23.44%，资金流入+7.9987亿美元，NAV总回报+18.16% [4] - **DFIV**（Dimensional International Value ETF）：资产管理规模109.2亿美元，规模增长+22.80%，资金流入+10.1亿美元，NAV总回报+11.08% [4] - **ISRCF**（ISHARES V PLC）：资产管理规模102.8亿美元，规模增长+21.90%，资金流入+2.4438亿美元，NAV总回报+16.86% [4] - **SCHG**（Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF）：资产管理规模382.9亿美元，规模增长+21.31%，资金流入+18.7亿美元，NAV总回报+13.87% [4] - **QQQM**（Invesco NASDAQ 100 ETF）：资产管理规模434.4亿美元，规模增长+21.22%，资金流入+22.9亿美元，NAV总回报+14.77% [4] 4月黄金ETF管理规模排名前10 - **GLD**（SPDR Gold Trust）：资产管理规模1022亿美元，规模增长+13.93%，资金流入+9.8455亿美元，NAV总回报+12.49% [5] - **IAU**（iShares Gold Trust）：资产管理规模477.1亿美元，规模增长+15.20%，资金流入+10.2亿美元，NAV总回报+12.50% [5] - **PHYME**（iShares Physical Metals PLC）：资产管理规模222.8亿美元，规模增长+6.40%，资金流出-1.4419亿美元，NAV总回报+11.02% [5] - **IPHSF**（INVESCO PHYSICAL MARKETS）：资产管理规模205.9亿美元，规模增长+0.75%，资金流出-4.4778亿美元，NAV总回报+4.16% [5] - **GLDM**（SPDR Gold MiniShares Trust）：资产管理规模150.8亿美元，规模增长+18.45%，资金流入+7.1975亿美元，NAV总回报+12.51% [5] - **EFMSF**（WISDOMTREE METAL SECURITIES）：资产管理规模59.4亿美元，规模增长+1.37%，资金流出-1.0167亿美元，NAV总回报+4.13% [5] - **SGOL**（abrdn Physical Gold Shares ETF）：资产管理规模53.2亿美元，规模增长+16.01%，资金流入+1.5317亿美元，NAV总回报+12.51% [5] - **UBISF**（UBS FUND MANAGEMENT）：资产管理规模42.1亿美元，规模增长+12.70%，资金流入+2.5137亿美元，NAV总回报+5.98% [5] - **ZKBGF**（SWISSCANTO FONDSLEITUNG）：资产管理规模40.2亿美元，规模增长+10.76%，资金流入+2868万美元，NAV总回报+7.18% [5] - **IAUM**（iShares Gold Trust Micro Shares）：资产管理规模27.3亿美元，规模增长+28.60%，资金流入+3.1834亿美元，NAV总回报+12.52% [5] 4月比特币ETF管理规模排名前10 - **IBIT**（iShares Bitcoin Trust）：资产管理规模586.8亿美元，规模增长+30.80%，资金流入+43.4亿美元，NAV总回报+22.77% [6] - **FBTC**（Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund）：资产管理规模187.4亿美元，规模增长+13.07%，资金流入+1.1716亿美元，NAV总回报+12.95% [6] - **GBTC**（Grayscale Bitcoin Trust）：资产管理规模179.7亿美元，规模增长+20.37%，资金流出-2.317亿美元，NAV总回报+23.09% [6] - **ARKB**（ARK 21Shares Bitcoin ETF）：资产管理规模45.3亿美元，规模增长+21.93%，资金流入+1540万美元，NAV总回报+22.78% [6] - **BTC**（Grayscale Bitcoin Mini Trust）：资产管理规模40.6亿美元，规模增长+26.78%，资金流入+1.5996亿美元，NAV总回报+23.25% [6] - **BITB**（Bitwise Bitcoin ETF）：资产管理规模36.6亿美元，规模增长+11.89%，资金流入+4357万美元，NAV总回报+12.31% [6] - **BITX**（Volatility Shares 2x Bitcoin ETF）：资产管理规模23.5亿美元，规模增长+17.14%，资金流出-1507万美元，NAV总回报+23.44% [6] - **BITO**（ProShares Bitcoin ETF）：资产管理规模22.6亿美元，规模增长+7.26%，资金流出-1.0198亿美元，NAV总回报+11.62% [6] - **HODL**（VanEck Bitcoin Trust）：资产管理规模13.9亿美元，规模增长+18.95%，资金流入+4236万美元，NAV总回报+12.51% [6] - **BITU**（ProShares Ultra Bitcoin ETF）：资产管理规模9.4691亿美元，规模增长+25.95%，资金流出-657万美元，NAV总回报+21.77% [6] 4月香港ETF市场表现 - **盈富基金**（跟踪恒生指数）：中期表现衰退，近期回撤加剧 [8] - **恒生中国企业**（跟踪恒生中国总指数）：中期表现衰退，近期回撤加剧 [8] - **南方恒生科技**（跟踪恒生科技指数）：中期表现衰退，但近期回撤减弱 [8] - **华夏沪深三百**（跟踪沪深300指数）：表现全面衰退 [8] - **安硕A50**（跟踪富时中国A50指数）：近期表现优于其他中国类ETF，但中期表现相反 [8] - **安硕中国**（跟踪MSCI中国指数）：表现全面衰退 [8] - **SPDR金-U**（跟踪伦敦黄金）：近期表现比3月更为强劲 [8] - **XTR美国**（跟踪MSCI总回报净值美国指数）：近20日表现回暖，但中期回报仍为负 [8]

美股异动 - Pinterest盘后涨近16%，Q2指引超预期，AI有望推动广告业务增长[1] - Carvana大涨超10%，Q1业绩超预期[1] - Coinbase盘后跌近3%，第一季度营收增长但利润下降[1] - Robinhood涨8.16%，计划在欧洲使用区块链技术交易美国资产[1] - Palantir涨7.85%，业绩超预期并上调全年指引[1] - 波音收涨3.31%，英国同意价值100亿美元的波音飞机采购协议[1] - Shopify盘中跌超3%，首季每股亏损0.53美元，大幅超出市场预期的盈利0.17美元[1] - D-Wave Quantum大涨51.23%，一季度收入1500万美元超预期[1] - IonQ涨9.27%，第一季度营收760万美元略高于预期的750万美元，净亏损收窄至3230万美元[2] - 西方石油涨6.23%，Q1营收68.4亿美元超预期的67.1亿美元，日均油气产量同比升19%[2] - Tapestry涨3.73%，第三财季业绩超预期并上调全财年指引[2] - Applovin涨11.88%，Q1业绩超预期并同意出售移动游戏部门[2] - Arm跌6.18%，Q1业绩指引不及预期引发芯片行业放缓担忧[2] 港股异动 - 再鼎医药涨近4%，一季度总收入同比增长22%至1.06亿美元[3] - 华虹半导体低开逾9%，一季度增收不增利，纯利大减88.2%[3] - 远大医药再涨超6%，近期发布多则研发进展利好，获中金上调目标价[3] - 中芯国际跌超6%，Q1收入未达预期且影响将延续至二季度[3] - 歌礼制药早盘涨超7%，将公布肥胖症候选药物ASC47早期研究结果[3] - 统一企业中国涨超7%，一季度净利同比增长32%，饮料利润率提升带动核心利润增长[3] - 新濠国际发展高开逾6%，附属新濠博亚娱乐一季度总营运收益同比增加约11%[3] - 东风集团股份跌超4%，前四月累计汽车销量同比下降约20.8%[3] - 吉利汽车再涨超3%，战略整合再进一步，私有化极氪有望增厚业绩[4] - 安德利果汁日内涨幅扩大至40%[4]