集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 精锻科技：拟投资5000万元参股武汉格蓝若智能机器人有限公司 能辉转债，科顺转债：不下修 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号 及作者概不承担任何责任。 帝欧家居：筹划控制权变更暨停牌 ...

武汉天源：股东拟减持不超4%公司股份 晓鸣股份：股东拟减持不超3%公司股份 天合光能：拟2.62亿元收购关联方所持天合富家2.07%股权 洛凯股份：与七星股份进行洛凯电气，泉州七星股权转让关联交易 灵康转债：不下修 海阳科技：沪深新股申购 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号 及作者概不承担任何责任。 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 ST东时：收到中国证监会立案告知书 ...

投资理念与策略 - 认识到自己是普通人，放弃个股研究，专注大盘Beta收益 [2] - 投资需有自知之明，明确自身局限 [3][4] - 德隆三知道原则：了解标的和自身承受能力，包括回撤幅度、时间和盈利预期 [5] - 通过分散投资化解不确定性：分散买入和卖出，降低风险 [7] - 投资需不断学习、思考和积累，不能急于求成 [11][13] - 找到能赚钱的策略，形成正确投资观念并拓展能力圈 [15] - 保守投资方式：单向做多、无杠杆、无期限、分散、低估 [18][21] 行业与公司分析 - 汽车行业赢家通吃，赢家需具备供应链效率或产品力优势 [8][10] - 长城汽车在走量和产品力方面均不具备优势，难以在竞争中胜出 [10] - 电车时代新玩家通过产品定位吸引目标人群，如华为、小米、理想 [10] - 油车时代产品力由外资车企定义，国内车企依赖走量 [10] 投资方法与技巧 - 通过数据积累、统计和回测提升投资能力 [16] - 合理价位买入好公司，稳定分红，长期持有 [17] - 关注货币体系，投资黄金和数字货币获得高收益 [14] - 投资需经历长期实践：初期经常亏损，中期不亏，后期稳定盈利 [23] - 跳出信息茧房，广泛阅读以提升认知 [24][25] - 学习经典投资著作如《聪明的投资者》，比自我顿悟更可靠 [26] 投资公式与原理 - 复利公式：本利和=本金*(1+收益率)^时间 [29] - 博格公式：年复合收益率=期初股息率+盈利增长率+市盈率变化率 [29]

养老行业现状与挑战 - 老龄化趋势明确 但资本巨头尚未大规模进入养老机构领域 行业盈利模式仍不清晰[3] - 养老机构运营存在较高门槛 个人投资者难以承担运营风险 失败成本可能达数百万量级[9] - 保健品销售成为当前养老产业中较易实现的盈利路径 但存在道德争议[3] 护理职业发展 - 护理专业就业前景稳定 但工作强度大 需处理排泄物护理等脏累工作 平均日薪仅190元且无社保[7] - 医院编制竞争激烈 本科为最低门槛 大专学历仅能通过派遣制进入医疗系统[1][5] - 临床护理存在性别差异 女性护士需承担插尿管等侵入性操作 部分岗位存在外貌筛选现象[7] 医疗费用与保障 - 实际医疗费用可能超出预期300% 如疝气微创手术预算9000元 实际支出达2.6万元[8] - 医保报销可覆盖70%以上费用 但跨省报销流程复杂 低收入患者仍需承担较大自付压力[7][8] - 护工群体生存状况堪忧 日薪190元需扣除中介费 基本生活保障缺失[7] 创业风险警示 - 养老服务创业需警惕老人群体维权风险 部分案例显示善意服务反遭讹诈[9] - 轻资产模式(如奶茶店)试错成本约数十万 显著低于养老院等重资产投入[9] - 护理专业毕业生创业成功率存疑 需先积累临床经验再考虑转型[6][9]

集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 份额占本市的50%左右，所以统计的样本数量还可以，概率也相对准点 不管做什么生意，项目，赚钱了，肯定是会和朋友吃吃饭，请请同事或领导走走人情，反应 到酒店就是生意会上升，那从我家购买的生鲜量就会上升。 从今年统计的数据还看，餐饮类普遍比去年营业额下滑三分之一至三分之二，虽然国家喊着 经济口感在回稳，但是实体目前是没看到的。 从餐饮的角度来说一下经济复苏 https://www.jisilu.cn/question/509897 三十五岁工程师失业三年，敢问路在何方 https://www.jisilu.cn/question/509843 关于遗产继承 https://www.jisilu.cn/question/509806 找不到工作，能不能自己创造工作？ https://www.jisilu.cn/question/509811 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为 ...

杭氧转债 - 董事会提议下修转股价 [1] 珠海冠宇电池项目调整 - 原计划建设高性能新型锂离子电池项目变更为消费类电池产品 [1] - 调整原因为国际国内市场环境、贸易政策等多重因素影响及公司实际发展需求 [1] - 新增公司及全资子公司作为投资主体 总投资额维持40亿元不变 [1] - 项目计划2028年内投产 将根据实际情况陆续开工建设 [1] 影石创新 - 沪深新股申购信息 [1] 平台信息 - 集思录为投资理财社区 专注新股、可转债等数据服务 [1] - 平台理念是在本金安全前提下实现资产稳健增长 [1]

餐饮行业现状分析 - 餐饮行业整体营业额下滑明显，普遍比去年下滑三分之一至三分之二 [1] - 二三线城市实体餐饮复苏滞后于官方经济回稳的表态 [1] - 高端餐饮市场在2025年呈现增长，但普通人均消费仍未恢复至2019年水平 [5] 经营策略变化 - 老牌餐饮企业被迫转型，推出低价套餐吸引客流 [1] - 套餐毛利率大幅下降至15%，但通过提升翻台率实现总利润增长 [1][7] - 部分高端餐饮开始提供团购套餐，这在以往非常罕见 [4] 市场竞争格局 - 率先降价的企业短期内获得6-7倍的采购量增长 [1] - 降价策略引发同行效仿，整条餐饮街被迫卷入价格战 [1] - 低价竞争导致行业整体利润下降，部分企业成为"眼中钉" [9] 消费行为变化 - 家庭聚餐消费保持稳定，商务宴请明显减少 [5] - 消费者更倾向于选择性价比高的套餐，不愿为包间支付溢价 [5] - 极端低价策略出现，如1元/串的鲜肉烧烤吸引大量客流 [9] 供应链影响 - 生鲜供应商观察到餐饮客户采购量波动剧烈 [1] - 海鲜等高端食材价格下降明显，菜单标价方式改变 [5] - 供应商市场份额达50%，数据具有一定代表性 [1]

行业特征分析 - 水电行业具有"一次投入、长期受益"的商业模式 大坝建成后几十年折旧 最大成本为折旧 不需要现金支出 导致现金流远高于利润 [3][7] - 公用事业公司普遍回报率稳定在8%左右 需通过加杠杆提高回报率 类似贷款买房模式 负债率提升是行业常态 [7][10] - 行业现金流特征表现为经营现金流入两倍于净利润 自由现金流充沛 可支撑高负债运营 [7][13] 长江电力财务解读 - 公司账面仅70亿现金 但短期借款达1200亿 该现象源于水电行业特性 并非偿债能力问题 [1][2] - 公司年经营现金流超600亿 自由现金流约400亿 完全覆盖短期债务 银行因低风险特性主动提供低息贷款 [2][4][13] - 负债结构显示短债1200亿+长债1800亿 对应4300亿固定资产 负债主要用于新项目投资 杠杆率在20%-40%合理区间 [2][10][13] 商业模式优势 - 公司采用"短贷长用"策略 在降息通道中通过循环短期借款降低利息成本 必要时可切换为长期借款 [3][6] - 类似分期购房模式 发电收入只需覆盖贷款利息即可持续运营 现金流稳定性堪比公务员收入 [4][11] - 央企信用背书使银行允许债务续作/置换 实际违约风险极低 与民营企业财务风险不可类比 [6][10] 可比案例分析 - 华润电力等同类央企同样呈现"账面现金少+借款千亿"特征 属公用事业企业共性财务表现 [10] - 中远海发等国企采用相似杠杆策略 通过借款投资固定资产(如船舶)获取稳定息差收益 [12] - 美的集团案例显示优质企业可通过占用供应链资金运营 长江电力则通过银行借款实现同类效果 [10] 学习建议 - 财报分析需结合行业特性 水电/茅台/京东方为典型学习案例 需优先理解其商业本质 [3][8] - 初学者应从简单商业模式入手 如东阿阿胶、涪陵榨菜等现金流清晰的企业 [8]

恒帅转债 - 5月29日申购 [1] 航宇科技 - 引领资本拟通过大宗交易受让控股股东持有的2%公司股份 [1] 嘉元科技 - 拟将嘉元转债信用评级机构由东方金诚变更为广州普策 [1] - 2025年4月28日起不再委托东方金诚开展嘉元转债的定期跟踪、不定期跟踪等评级服务 [1] - 不再向东方金诚提供嘉元转债的评级资料 [1] - 东方金诚不再对嘉元转债进行后续跟踪评级 [1] - 拟委托广州普策对嘉元转债（债券代码：118000）进行跟踪信用评级 [1] 山石转债 - 联合资信下调山石转债信用评级至A [1] 乐歌转债、海顺转债、蓝帆转债、起帆转债 - 不下修 [1]

美债投资策略分析 - 利用标普500与TLT（长期美债ETF）的负相关性进行股债轮动策略，近期资金逐步转向港版TLT（03433）以规避汇兑损失 [1] 美债违约与流动性机制 - 美债理论上不会违约，因央行可通过无限流动性支持（如QE）维持偿付能力，但可能导致美元汇率暴跌 [3][4][5] - 市场抛售美债将引发流动性下降、收益率上升，最终迫使美联储介入降息并重启QE [3] 短债与长债差异 - 短债（2年内）受美联储利率政策直接影响，超预期降息将推升价格；长债（10年以上）定价更依赖长期经济预期与供求关系 [6][7] - 长债收益率可能因市场对通胀失控的担忧而逆势上升，即使美联储降息 [7][8] 美债规模与财政风险 - 美国国债规模达36万亿美元（2025年5月），占GDP超120%，利息支出占财政支出15%以上（2024年约1万亿美元） [10] - 财政赤字恶性循环：高利息支出加剧赤字，突发事件（如战争）进一步推高发债需求 [10] - "大美丽法案"预计2023-2025年新增3万亿美元国债，财政赤字或维持GDP的7%-10% [14] 消费与政策影响 - 美国高消费习惯（如人均年弃置37公斤纺织品、5-7项订阅服务/人）及军费奢侈支出加剧财政压力 [11][12][13] - 全球关税政策效果有限，2024年贸易赤字仍达8000亿美元 [15] 收益率与美元体系风险 - 当前美债收益率接近20年高点，若持续上升可能预示美元信用崩溃及全球货币体系重构 [16][17] - 高收益率反映市场对长期通胀失控及美元贬值的预期 [8][17] 替代资产选择 - 黄金作为美元崩溃对冲工具可能大涨 [19] - 股票长期或抗通胀但短期受高利率压制，大宗商品（能源、农产品）及新兴市场资产（印度、东南亚）为潜在选项 [20] 历史性投资机会 - 当前美债收益率处于近20年高点，被视为历史性配置窗口，尽管长期正收益存疑 [17][18]