高盛经济学家上周日发布报告预计，到10月，美国消费者承担的关税成本比例会从6月的22%升至67%。特朗普本周二发帖称，关税没有给消费者带来通 胀问题，在大多数情况下，甚至没有支付这些关税；高盛CEO却拒绝认可这些，他应该找个新的经济学家，高盛很久以前就错误预测了市场反应和关 税。 美东时间8月12日周二，特朗普在社交媒体发帖，指责高盛对关税政策的市场影响和消费者成本做出"错误预测"，而且点名嘲讽苏德巍，叫他不如改 行，专心做自己的爱好，当个DJ就好。 特朗普发帖抨击两天前，高盛经济学家团队8月10日上周日刚刚与发布一份研究报告，称美国消费者将承担关税成本的大部分负担。据追风交易台的报 道，截至6月，美国消费者承担了22%的关税成本，但如果最新关税遵循往年征收模式，预计到10月，消费者的承担比例将升至67%。 特朗普本周二在旗下社交媒体平台上写道："我认为David（苏德巍）应该出去给自己找个新经济学家，或者，也许他应该专心当DJ，不要再费心经营大 型金融机构了。" 这一评论直接嘲讽了苏德巍长期的DJ爱好。高盛的发言人拒绝就此置评。 高盛报告预计到10月消费者承担关税成本大幅升至67% 高盛首席经济学家Jan ...

"快手仍是最被低估的AI股"。摩根大通研报大幅上调快手目标价并重申其为中国数字娱乐板块首选股，核心逻辑是可灵AI业务高速增长和核心广告业务 被低估。该行将可灵AI视频生成业务收入预期大幅上调61%，2026-2027年广告和电商佣金收入年复合增长率预计13%。 摩根大通8月12日发布的研报写道，"快手仍是最被低估的AI股"。该行将快手科技目标价从71港元大幅上调至88港元，上行空间达22%，并重申快手为 中国数字娱乐板块首选股。报告强调，快手"不光关乎（AI大模型）可灵"，其核心广告业务增速加快以及人工智能对广告的提振同样被低估。 可灵业务前景被大幅上调 摩根大通对快手旗下AI视频生成工具可灵的增长前景展现出强烈信心。该行将可灵2025年和2026年的收入预期分别从7.5亿元和12亿元人民币，大幅上 调61%至12亿元和19亿元人民币。 针对市场对快手进入外卖行业的担忧，摩根大通认为这是过度反应。据该行分析， 快手8月初在其app本地服务界面上线"外卖"入口，但采用的是以聚 合为中心的轻资产模式。 具体而言，快手主要利用与美团等成熟企业的合作关系，而不是建立自营物流。快手的外卖服务发挥流量入口作用，将用户导向 ...

新一代散户投资行为特征 - 新一代美股散户表现出"逢跌必买"的投资行为 在市场回调时积极抄底推动股市屡创新高 [1][3] - 2024年4月特朗普宣布关税政策后标普500指数连续两个交易日下跌约5%时 散户买入创下纪录 [3] - 2024年8月初因就业数据令人失望导致市场暴跌后 散户再次迅速入场推动标普500指数继续攀升 [3] 投资者结构变化背景 - 年轻投资者缺乏互联网泡沫破裂或金融危机等熊市记忆 在超低利率牛市环境中成长 [1][3][5] - 早期投资成功让新一代投资者更愿承担风险 并在市场动荡时坚持持有 [1][3][5] - 2022年美联储加息期间标普500指数下跌19% 但美国股票共同基金和ETF当年录得270亿美元净流入 [5] 交易行为娱乐化趋势 - 交易演变为娱乐方式 群聊充斥体育、热门股票和meme股评论 [7] - 技术进步使交易更易更便宜 券商应用通过游戏化设计营造赌场式体验 [7] - 散户在期权总活动占比达20% 高于2021年meme股狂热期间峰值 [8] - 散户约占股市交易量五分之一 约为2010年水平的两倍 [8] 财富效应与市场参与度 - 截至2024年底Fidelity拥有53.7万个401(k)百万富翁账户 创历史纪录 [11] - 第一季度股票占家庭金融资产比例飙升至36% 为1950年代有记录以来最高水平 [11] - 约80%受访者在嘉信理财调查中表示 未来几个月市场出现波动时计划买入 [11] 历史行为对比分析 - 2008年金融危机期间投资者从美国股票基金撤出近500亿美元 [5] - 2009年3月股市见底后资金流出仍持续四年 使卖出者错过标普500指数有史以来最长牛市 [5][6] - 2022年市场下跌后标普500指数迎来25年来最好的两年表现 [5] 市场结构影响 - 结构性变化叠加交易娱乐化趋势正在重塑市场参与者构成 [3] - 新一代看涨投资者功能类似于以往空头 在其他人抛售时介入买入 [11] - 可能存在未被充分认识的缓冲机制限制损失 因投资者心理发生实质性改变 [11]

Circle股票发行计划 - 公司及股东宣布出售1000万股股票 其中公司发售200万股 现有股东出售800万股 [1] - 股票发行定价预计周四晚间完成 融资规模预计达16.3亿美元 [1] - 消息公布后Circle盘后股价大跌超6% [1] DFDV财务表现 - 二季度每股收益达0.84美元 营收197万美元 [3] - 公司股价在常规交易时段大涨18.30%至17.84美元 盘后进一步上涨超12% [3] - 7月份筹集1.65亿美元净资本 完成1.225亿美元可转债融资 转换价格约23.11美元每股 [6] SOL持仓与质押收益 - 持有超过130万枚SOL代币 价值近2.5亿美元 [3][6] - 质押业务预计每日产生约6.3万美元SOL计价收益 [3] - 8月前两周增持超4500枚SOL 质押年化有机收益率预计维持在10%附近 [3][6][7] 战略指标与目标 - 每股SOL持有量(SPS)较6月30日大幅增长47%达0.0619 [3][6] - 7月份SPS环比增长34% 为历史最快增长期之一 [6] - 长期目标为2026年6月SPS达0.165 2028年12月达1.000 较当前增长167% [3] 业务模式与定位 - 美国首家以Solana为核心财库策略的上市公司 [3][8] - 运营自有验证器基础设施 参与DeFi协议 推出股权代币化版本DFDVx [10] - 专注于透明和可持续增长 避免过度杠杆和高度投机性资产 [11] - 致力于打造连接DeFi和传统金融的桥梁 [3][9]

以太坊市场动态 - Bitmine宣布通过"at-the-market"股权计划增发价值200亿美元股票，用于购买以太坊[1][5] - 以太坊价格周二突破4500美元创年内新高，日内涨幅4.85%，年内累计上涨40%[3] - 企业财库囤币与ETF资金流入共同推动以太坊价格上涨[3][5] Bitmine公司战略 - Bitmine定位为"以太坊财库公司"，商业模式效仿MicroStrategy[7] - 目前持有115万枚以太坊(价值50亿美元)，占流通量1%，目标持有5%流通量[7] - 宣布增发200亿美元股票后股价上涨5%，年内涨幅达750%[8] 企业以太坊竞赛 - SharpLink Gaming募资4亿美元，计划将以太坊财库价值推升至30亿美元以上[9] - 目前持有280,706枚以太坊(价值10亿美元)[9] - 行业竞争被形容为"残酷的领先之争"[9] 现货ETF需求 - 现货以太坊ETF自2024年7月上市以来总净流入达94亿美元[10] - 过去30天流入50亿美元，周一单日净流入首次突破10亿美元[5][10] - ETF需求显示传统金融投资者对以太坊的认可度提升[10] 市场供需分析 - 基金和企业财库购入量是同期网络新挖出供应量的32倍[11] - 渣打银行预测财库公司持仓量可能增长十倍，最终达总供应量10%[12] - 供不应求格局可能继续推高以太坊价格[11] 行业趋势 - Coinbase资产负债表持有超10万枚以太坊(价值5亿美元)[12] - 以太坊作为稳定币发行首选生态系统的地位增强其长期价值[12] - 金融科技公司Circle的成功IPO也支持以太坊生态系统[12]

核心财务表现 - 2025年第二季度总营收52 59亿美元 同比增长38 2% 超出市场预期300万美元 [1] - 净利润4 14亿美元 同比增长418 3% 实现显著增长 [1] - 调整后EBITDA达7 6亿美元 同比增长71% 调整后EBITDA率提升至15 3%创历史新高 [3] - 电商业务贡献72 8%收入 数字金融服务占16 3% 数字娱乐占10 4% [3] 电商业务表现 - 2025年上半年GMV同比增长25% 巴西市场订单量领先 [1] - 第二季度GMV达352亿美元 同比增长23% 订单量突破38亿单 同比增长21% [3] - 东南亚和巴西市场的单位物流成本分别下降6%和21% 推动毛利率提升至22% [3] - 巴西市场GMV同比增长40% 首次实现单季度盈利 本地化策略成效显著 [4] 数字金融服务 - 贷款本金规模达68亿美元 同比增长75% 新增首次借款用户450万 [3] - Monee钱包月活用户达1 2亿 在Shopee平台支付占比超60% [5] - 为卖家提供的应收账款融资服务规模达12亿美元 利率较传统银行低2-3个百分点 [5] 数字娱乐业务 - 游戏流水同比增长18% 《Free Fire》DAU接近疫情期间峰值 [3] - 新游戏《Delta Force》月活用户超2000万 [3] - 《Free Fire》在非洲市场DAU同比增长120% 虚拟商品收入占比提升至45% [6] 市场战略与运营亮点 - 东南亚市场通过"低价专区"和"数小时达"服务维持领先地位 印尼GMV增速达25% [4] - 直播/短视频订单占比提升至22% 与YouTube合作嵌入商品链接的视频超500万条 [4] - 计划2025年底前在东南亚建成10个自动化分拣中心 将2日达订单占比从45%提升至60% [7] 未来增长计划 - 电商佣金率优化 预计2025年佣金收入增长30% [7] - 数字金融服务推出USDC跨境结算通道 手续费降低50% [7] - 游戏业务与华纳兄弟合作开发《哈利波特》IP手游 预计首年流水超3亿美元 [7]

特朗普对美联储的批评 - 特朗普考虑对美联储主席鲍威尔提起重大诉讼 原因是美联储总部翻修工程成本从原定5000万美元飙升至30亿美元 [1][3][4] - 特朗普批评鲍威尔在利率政策上"太迟" 认为其阻碍了经济增长 并称鲍威尔是"失败者" [4] - 特朗普曾考虑直接解雇鲍威尔 但最终决定等待其任期于明年5月结束 以避免市场冲击 [6] - 财政部长贝森特正在物色接替鲍威尔的人选 预计特朗普将在今年秋天公布最终决定 [6] 美联储政策与市场反应 - 美联储7月决定维持利率不变后 特朗普的批评再次升级 [6] - CPI数据公布后 10年期美债收益率一度下行超3个基点 特朗普发表言论后收益率转涨约1个基点 [4][6] - 特朗普提名首席经济顾问斯蒂芬·米兰担任美联储理事 接替库格勒剩余任期至明年1月 [6] 特朗普对其他机构及个人的评论 - 特朗普称关税并未推高通胀 美国消费者没有承担关税成本 7月CPI同比上涨2.7%低于预期 [7] - 特朗普批评高盛CEO David Solomon在关税影响上的看法错误 建议其不必再经营银行 消息后高盛股价涨幅扩大至3.1% [7]

财务表现 - 总收入84.4亿元人民币 同比增长17.9% 主要受在线音乐服务强劲增长驱动 [5] - 净利润24.1亿元 同比增长43.2% 非国际财务报告准则净利润25.7亿元 增长37.4% [5] - 毛利率提升至44.4% 去年同期为42.0% [5][8] - 运营费用率从16.0%大幅降至13.7% 显示规模效应下的成本控制能力 [9] - 每ADS摊薄收益1.55元 较去年同期的1.07元大幅提升 [9] 在线音乐业务 - 在线音乐服务收入68.5亿元 同比增长26.4% 占总收入比重提升至81.2% [5][7] - 音乐订阅收入43.8亿元 同比增长17.1% 继续扮演收入增长主要驱动力角色 [5][7] - 在线音乐付费用户1.244亿 同比增长6.3% 但月活用户5.53亿 同比下降3.2% [5][7] - SVIP订阅用户突破1500万 创历史新高 月均ARPPU提升至11.7元 同比增长9.3% [5][7] 社交娱乐业务 - 社交娱乐服务收入15.9亿元 同比下降8.5% 继续承压 [6][10] - 该业务占总收入比重已降至18.8% 萎缩趋势可能影响整体增长可持续性 [10] 业务多元化进展 - 公司从流媒体平台向综合音乐娱乐生态转型 在演出业务、艺人周边销售等领域取得进展 [7] - 成功举办G-DRAGON澳门演唱会 现场超过3.6万名粉丝 官方周边商品迅速售罄 [7] - 为丁当、袁娅维、GAI等艺人组织系列体育场演唱会 [7] 成本与现金流 - 收入成本增长13.1%至46.9亿元 主要由于IP相关成本、艺人周边成本、线下演出成本和广告代理费增加 [11] - 经营活动现金流从去年同期的29.4亿元降至16.4亿元 [11] - 投资活动现金流为负6.3亿元 主要用于新业务投资 [11] - 现金及等价物从一季度末的376.7亿元降至349.2亿元 [5][11]

二季度财务表现 - 二季度营业收入12.13亿美元，同比增长206.7%，分析师预期10.8亿美元，一季度同比增长420% [8] - 二季度稀释后每股收益（EPS）为-0.6美元，同比亏损收窄约63%，分析师预期为-0.52美元 [9] - 二季度净亏损2.9亿美元，同比收窄10%，一季度亏损同比扩大143% [10] - 二季度调整后营业利润约2亿美元，同比增长134%，一季度同比增长约550% [11] - 二季度调整后EBITDA为7.53亿美元，同比增长201%，EBITDA利润率为62%，同比下降1个百分点 [11] 业绩指引 - 三季度营收预计为12.6亿至13亿美元，分析师预期12.5亿美元 [12] - 全年营收预计为51.5亿至53.5亿美元，此前预计49亿至51亿美元，上调幅度至少近5% [12][18] - 三季度资本支出预计为29亿至34亿美元，全年资本支出预计为200亿美元至230亿美元 [13] - 三季度调整后营业利润预计为1.60亿至1.90亿美元，分析师预期1.92亿美元，低端较预期低近17% [14][19] - 全年调整后营业利润指引保持不变，为8亿至8.3亿美元 [14] 业务亮点与市场定位 - 公司是首家大规模提供完整Blackwell GPU产品组合的公司，CEO称AI需求"前所未有" [20][21] - 剩余履约合同金额（Revenue Backlog）为301亿美元，环比增长16.2% [16] - 公司与OpenAI签署价值高达119亿美元的云基础设施供应合同，直至2029年4月 [21] - 公司是英伟达的优先合作伙伴，英伟达持股7%，并率先获得英伟达GB300 NVL72服务器机架 [22] 股价表现与市场预期 - 二季度财报公布后盘后股价跌超10% [1][4] - 公司上市四个多月来股价累计涨幅超240%，被视为AI支出热潮的晴雨表 [6] - 市场对财报期望门槛提高，财报若不足够惊艳可能导致股价下跌 [6] - 禁售期将于8月15日到期，83%的A类股将解禁，但花旗认为基本面强劲可消化抛压 [23][24]

Perplexity的报价远高于其自身约180亿美元的估值。包括大型风险投资基金在内的多家投资者已同意全额支持这笔交易。美国地方法官Amit Mehta去 年裁定谷歌非法垄断搜索市场，预计本月将就如何恢复竞争作出裁决。Mehta正在考虑是否迫使谷歌出售Chrome。媒体分析指出，Perplexity的收购 提议可能是在向法官表明，一旦他下令出售，市场上已有潜在买家。 Perplexity成立于2022年，总部位于旧金山，最近向部分用户推出了其自主研发的网页浏览器Comet。Perplexity最为人熟知的是其AI驱动的搜索引擎， 它能为用户提供简明的答案，并链接到网络上的原始来源。 Perplexity正处于生成式AI领域的霸主之争中，包括Meta和OpenAI在内的公司正向顶尖工程师提供高额薪酬和签约奖金。科技巨头每年在AI基础设施上 投入数百亿美元，用于构建大型语言模型并运行庞大的工作负载，而初创公司则从风险投资、对冲基金及科技巨头那里筹集数十亿美元，以支付竞争所 需的硬件与人力成本。 今年早些时候，Meta曾接触Perplexity商谈潜在收购，但双方未能敲定交易。 Perplexity的报价远高于其自 ...