报告行业投资评级 - 家电板块投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 国补刺激Q2销售，收入端延续正增长，竞争格局改善带动小家电板块盈利修复，大家电龙头引领竞争助力行业份额集中，建议增持 [3] 根据相关目录分别总结 综述 - 内销维度，国补刺激Q2增长，虽Q2出现阶段性暂停或限制现象，但各细分品类同比基本仍实现双位数增长，当前国补政策刺激边际效应或递减，7月排产指引下调，后续国补政策持续性成行业下半年景气度关键影响因素，预计三季度后期排产降幅相对有限 [8] - 外销维度，出口Q2短期受损，因关税政策不确定性企业减少发货致出口数据下滑，4月出口增速回落至1.5%，5月同比下降6%，随着关税政策明朗，后续出口节奏有望修复并实现恢复性增长 [8] - 结合内外销整体表现，预计家电细分赛道增速表现排序为白电>清洁电器>黑电>厨小电>零部件>个护电器>厨房大电 [9] 内销 - 国补刺激下Q2各细分品类同比基本实现双位数增长，618大促中，清洁电器/水家电/厨房小电/大家电/个护电器/厨房大电线上销额分别同比+26%/+22%/+22%/+15%/-13%，除厨房大电外基本实现双位数增长 [13] - 7月三大白电排产合计2960万台，同比-2.6%，分产品看，7月家用空调排产1580万台，同比-1.9%；冰箱排产735万台，同比-2.4%；洗衣机排产644.5万台，同比-4.2%，当前国补政策刺激边际效应或递减，后续补贴政策持续性是影响内销景气度关键因素，预计三季度后期排产降幅相对有限 [15] 外销 - 二季度家电企业因关税政策不确定性减少发货，致Q2家电整体出口数据短期下滑，4月出口增速回落至1.5%，5月同比下降6%，随着关税政策明朗，前期被压抑的发货需求将释放，叠加下半年传统销售旺季，出口活动有望回归正常并实现恢复性增长 [16] 格局 - 扫地机器人行业具备高成长性，低渗透率下长期有渗透空间，目前处于寡头竞争阶段，618期间追觅份额同比下滑-4pcts，其相对承压或为头部两家扫地机公司提供盈利空间 [19] - 厨房小家电行业经历2年低迷后开始回归增长，618行业规模增速超20%，主要由均价驱动，行业有望回归稳定有序增长 [19] 投资建议 - 建议把握两条主线，一是小家电竞争格局改善带来盈利弹性，推荐石头科技（2025PE：18.2×)、科沃斯（2025PE：20.3×)、小熊电器（20.8×）、北鼎股份（36.5×）；二是龙头份额集中+高股息稳健配置，推荐美的集团（12.7×）、TCL电子（11.3×） [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，给予公司 2025 年 33XPE，维持目标价为 100.0 元 [12] 报告的核心观点 - 公司魔芋势能持续，具备供应链竞争优势，全渠道、多品类战略下有望保持较好发展势头，持续提升盈利能力 [2] 财务摘要 - 2023 - 2027 年营业总收入分别为 41.15 亿、53.04 亿、66.98 亿、81.32 亿、96.94 亿元，增速分别为 42.2%、28.9%、26.3%、21.4%、19.2% [4] - 2023 - 2027 年净利润（归母）分别为 5.06 亿、6.40 亿、8.17 亿、10.17 亿、12.64 亿元，增速分别为 67.8%、26.5%、27.7%、24.5%、24.3% [4] - 2023 - 2027 年每股净收益分别为 1.85、2.35、2.99、3.73、4.63 元，净资产收益率分别为 35.0%、36.9%、39.3%、41.1%、42.9% [4] - 2023 - 2027 年市盈率（现价&最新股本摊薄）分别为 42.18、33.33、26.11、20.98、16.87 [4] 交易数据 - 52 周内股价区间为 35.78 - 97.71 元，总市值 213.31 亿元，总股本 2.73 亿股，流通 A 股 2.46 亿股，流通 B 股和 H 股均为 0 [7] 资产负债表摘要 - 股东权益 19.27 亿元，每股净资产 7.06 元，市净率 11.1，净负债率 27.45% [8] 升幅情况 - 1 个月绝对升幅 - 12%，相对指数 - 16%；3 个月绝对升幅 2%，相对指数 - 11%；12 个月绝对升幅 94%，相对指数 70% [11] 公司优势分析 - 魔芋单品麻酱素毛肚仅用 16 个月便实现单月月销破亿，魔芋类零食处高速成长期，公司供应链和渠道能力强，2025 年预计在国内和泰国继续进行产线建设 [12] - 国内形成全渠道矩阵，助推“大魔王”品牌势能提升，定量流通渠道以“大魔王”魔芋产品销售为重心，逐步开拓海外市场，以自有品牌“Mowon”打通当地主流渠道，研发本土化产品 [12] - 2025Q1 魔芋、蒟蒻、“蛋皇”等产品收入增速高于公司整体增速，且为高毛利产品，全年有望延续带动产品结构优化；海外市场及高势能渠道、定量流通渠道预计 2025 年增速相对整体更高，有望促进毛利率提升；公司注重品类品牌费用投入产出比，结构优化驱动的毛利率提升叠加费效提升，盈利有望提升 [12] - 公司通过全渠道、多品类战略驱动成长，以较优激励机制下的高效组织管理能力为基础，打磨和深化多品类供应链能力，能敏锐捕捉和把握品类和渠道趋势，未来有望持续复用和巩固多品类竞争优势 [12] 可比公司估值 | 股票代码 | 公司 | 总市值（亿元） | EPS（元）24A | EPS（元）25E | EPS（元）26E | CAGR（2024 - 26） | PE24A | PE25E | PE26E | PS24A | PS25E | PS26E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300783.SZ | 三只松鼠 | 106 | 1.02 | 1.15 | 1.62 | 26% | 26 | 23 | 16 | 1.0 | 0.8 | 0.6 | | 603697.SH | 有友食品 | 55 | 0.37 | 0.46 | 0.58 | 26% | 35 | 28 | 22 | 4.7 | 3.7 | 3.0 | | 9985.HK | 卫龙美味 | 311 | 0.44 | 0.57 | 0.67 | 22% | 29 | 22 | 19 | 5.0 | 4.1 | 3.5 | | | | | | | | | 30 | 24 | 19 | 3.5 | 2.9 | 2.4 | [15]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 智元机器人收购上纬新材或带动国内人形机器人头部企业 IPO 加速，推动行业整体估值提高，看好智元相关生态链 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 看好其余人形机器人头部企业 IPO 加速，智元采用“华为生态打法”，具备竞争实力，建议关注智元产业链，相关标的有卧龙电驱、奥比中光 - UW、蓝思科技等 [4] 事件 - 智元恒岳、致远新创合伙拟受让上纬新材 29.99%股权，智元恒岳拟要约收购 37%股份，其中 33.63%已完成有效申报预受要约 [4] 上纬新材情况 - 上纬新材为复合新材料研发制造企业，2024 年营业收入 14.94 亿元，同比增长 6.73%，归母净利润 8868.14 万元，同比增长 25.01% [4] 智元机器人影响 - 智元机器人成立于 2023 年，已完成 9 轮融资，收购上纬新材可扩宽融资渠道，预计将使其他头部企业加速 IPO 进程，推升行业整体估值 [4] 智元“华为生态打法” - 智元与卧龙电驱合作研发电机等，与蓝思科技等共建产线，联合大丰实业开发文娱场景机器人等，可绑定上下游，加速自身发展 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告介绍新材料产业发展动态和投融资情况 包括山东京博生物基橡胶产业化、拓烯科技 COC 项目进展 以及詹鼎材料、有研亿金的融资情况 还提及上周新材料指数和沪深 300 指数涨幅 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 产业发展动态 - 山东京博中聚 10000 吨/年非粮生物基橡胶产线获批建设 生物基衣康酸酯橡胶项目实现产业化 贯通非粮生物基合成橡胶产业链 以玉米芯为原料 兼具技术创新性与环保价值 [1] - 拓烯科技衢州三期基地成功摘地 二期 COC 项目中交 总产能达 1 万吨/年 配套共聚环烯烃单体 6000 吨/年 一期已满产满销 应用于超 20 家头部企业产品 [1][2] - 上周（2025.6.30 - 2025.7.4）万得新材料指数（884057.WI）上涨 1.28% 沪深 300 指数上涨 1.54% [4] 产业投融资动态 - 半导体材料产业链供应商詹鼎材料完成 2 亿元融资 由红杉中国等多家知名投资机构参投 老股东持续加码 产品应用于半导体、人工智能算力市场 [2] - 有研新材全资子公司有研亿金拟引入战略投资者 大基金二期认缴 5081.83 万元注册资本 占增资后 5.67% 投资总额 3 亿元 资金用于集成电路领域靶材研发及经营业务 [3]

产业发展动态 - 7月3日我国成功发射试验二十八号B星01星，用于空间环境探测及技术试验，是长征系列第583次飞行[2][9] - 星河动力近期将实施“谷神星一号（遥十五）”发射任务，火箭全长约20米，起飞推力可达60吨[11] - 四川推进“星箭发用”一体化，争取商业航天发射场在川布局，支持凉山建设西部商业航天港[13] - 7月4日俄罗斯发射“进步92”号货运飞船，向国际空间站运送约三吨物资，将在轨驻留约六个月[14] - 7月1日SpaceX发射欧洲第三代静轨气象卫星探测1号，提升气象预报精度[18] 行业融资进展 - 和伍系统获毅达资本B轮融资，主营基于模型的系统软件[22] - 易加三维科创板IPO申请获受理，拟募集资金12.05亿元[24] 资本市场表现 - 7月第1周商业航天指数收盘最高14290.25，最低13852.47，上涨0.84%，成交量66.82亿股，上涨3.05%[4][29] - 涨幅前列公司为晨曦航空、*ST立航、*ST铖昌，涨幅分别为24.21%、11.44%、8.64%；跌幅前列为龙溪股份、盟升电子、创远信科，跌幅分别为9.11%、6.90%、5.29%[4][29] 行业会议预告 - 2025年有多场商业航天行业会议，如7月兰州深空探测技术学术年会、10月悉尼国际宇航大会等[43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对智能车产业进行最新趋势跟踪，涵盖汽车月度销量、新车发布、锂电资讯和投融资事件等方面，为投资者提供产业动态信息以辅助投资决策 [2] 根据相关目录分别进行总结 信息速递 - 2025年6月造车新势力终端销量前三为零跑（4.8万辆，环比6.5%）、问界（4.47万辆，环比22.9%）、理想（3.63万辆，环比 - 11.2%），小鹏、深蓝、埃安等也有相应销量及环比变化 [2][12] - 6/30 - 7/06发布多款新车，包括比亚迪海鸥自在版（6.98 - 8.58万）、上汽大通大家9 PHEV（25.99 - 37.69万）等 [3][12] 锂电资讯 - 近期电芯、模组、PACK价格平衡震荡，电池级碳酸锂价格震荡上行，7月4日均价报6.23万元/吨，受7月需求预期改善影响，现货价格止跌企稳且小幅回升，需关注7月需求端实际恢复情况 [4][14] - 给出多种锂电材料、上游金属等价格及周、月涨跌幅，如三元5系周涨跌幅0.97%、月涨跌幅 - 0.95%等 [15] 投融资事件 - 2025年6月30日至7月6日，智能汽车相关投融资事件共4起，天瞳威视完成5亿元D轮融资，投资方包括极目资本等；拼吧出行完成千万级Pre - A轮融资，由杭州新丹领投 [6][23][24]

报告行业投资评级 - 造纸行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 6月浆、纸价格下跌趋稳，预计浆价维持低位运行，纸价淡季偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 文化纸：纸价和成本下跌趋稳，供需有望边际改善 - 价格：6月双胶纸和双铜纸市场均下跌，但跌幅收窄；双胶纸均价5153元/吨，环比跌0.90%；双铜纸均价5411元/吨，环比跌2.17%；主要受纸厂报盘、经销商出货、订单需求和原料成本等因素影响 [8][9] - 供需：5月市场供需呈弱平衡，6月供应环比减少，需求无明显改善；7月或迎出版订单周期，供需边际转好但对纸价拉动力欠佳；8 - 9月市场交投偏淡 [10] - 盈利：双胶纸毛利率较5月提升0.17个百分点；双铜纸毛利率较5月下滑1.08个百分点 [21] 白纸板：淡季纸价先涨后跌，成本驱动盈利改善 - 价格：6月白卡纸价格先涨后跌，月均价4088元/吨，较5月增加0.29%；白板纸价格回落，均价3155元/吨，较5月下滑0.57%；受纸厂产销、需求淡季和原料价格等因素影响 [24][25] - 供需：预计6 - 7月供需差扩大，纸价承压；8 - 9月需求增加，供需差或回落；6月白卡纸和白板纸开工负荷率及产量均增加 [28][30][31] - 盈利：白卡纸毛利率较5月增加1.46个百分点；白板纸毛利率较5月减少0.57个百分点 [37][38] 箱瓦纸：淡季需求偏弱，纸价&盈利持续下行 - 价格：6月箱板纸价格下滑，月均价3503元/吨，环比下调0.31%；瓦楞纸均价环比上涨0.39%；受纸厂价格政策、需求淡季和原料成本等因素影响 [40][41] - 供需：6月供需失衡加剧，预计7 - 8月上旬供需偏弱，中下旬或改善；6月箱板纸和瓦楞纸开工负荷率提升，纸厂库存增加 [44][45][49] - 盈利：箱板纸和瓦楞纸毛利率环比均下调 [55] 废纸：价格先涨后跌，供需总体偏弱 - 价格：6月废黄板纸月均价1473元/吨，环比上涨1.66%；美废再生纤维浆价格先涨后跌；受供应、需求和纸厂推涨意愿等因素影响 [59][60] - 供需：预计7月废黄板纸价格或小幅下滑，8月延续下滑，9月或跟随成品纸需求上涨；6月废黄板纸消费量环比下降 [61][62] 木片：进口量减少，总体需求趋稳 - 5月阔叶木片进口量环比增加29.64%，同比下降12.84%；6月山东市场采购量同比上升，河南市场同比下降 [68][70] 木浆：外盘报价下行，供强需弱格局难有改善 - 价格：6月进口木浆现货均价下行，针叶浆月均价5944元/吨，阔叶浆4138元/吨；受需求、期货市场和供应等因素影响 [73][74] - 供需：预计三季度供应增长，需求改善有限；6月阔叶浆开工负荷率上升，化机浆微降；5月进口量有增有减 [96][97][98] 投资建议 - 推荐太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、博汇纸业、山鹰国际、玖龙纸业 [114]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 稳定币应用场景持续拓展，未来规模有望达3.5万亿美元；Circle作为稳定币头部企业，业务布局、生态构建与财务表现兼具成长势能与挑战 [3] 根据相关目录分别进行总结 稳定币：应用场景持续拓展 - 稳定币诞生于2014年，最初用于加密货币交易，后拓展至跨境贸易结算、DeFi、传统支付等领域；未来应用场景包括加密资产交易、跨境支付、消费支付及传统资本市场应用 [7][8] - 加密资产交易支持加密货币买卖、RWA资产交易、NFTs定价结算、DeFi协议抵押品等；跨境支付可点对点即时传输，无中介、结算周期短；消费支付融入互联网金融体系，成本低、速度快；传统资本市场可将资产代币化，以稳定币计价结算 [8] 稳定币未来规模有望达到3.5万亿美元 加密资产领域：发展已经成熟，保持稳健增长 - 2024年底，全球稳定币总市值2050亿美元，占加密货币比重8.22%；预测到2033年，加密货币市场规模达62932亿美元，2025 - 2033年CAGR为9.7% [12] - 假设加密货币按谨慎、中性、乐观分别8%、10%、12%的增速增长，2030年稳定币规模分别为3255、3633、4044亿美元 [15] 稳定币有望在跨境支付领域得到广泛应用 - 传统跨境支付存在到账慢、手续费高、中间行清算复杂等问题，稳定币依托区块链技术可实现7×24小时实时到账，单笔手续费降至0.1%以下，降低准入门槛与时间成本 [16] - 2023年全球跨境支付流量总额190.1万亿美元，预计到2030年达290万亿美元；假设稳定币获取10%、20%、30%的市场份额，对应规模为29、58、87万亿美元，考虑周转次数20次，需求约为1.45、2.90、4.35万亿美元 [17][18] 日常消费支付有望成为新的应用场景 - 全球主要经济体对稳定币监管框架趋于成熟，吸引传统支付巨头入场；预计到2030年全球消费支付市场规模达24.31万亿美元 [19] - 假设稳定币获取5%、10%、15%的市场份额，对应规模为1.22、2.43、3.65万亿美元，考虑周转次数20次，需求约为608、1216、1823亿美元 [21] 传统资本市场的代币化有望推动稳定币需求提升 - 预计至2030年传统资本工具的代币化资产在谨慎、中性、乐观情形下分别达1、2、4万亿美元 [22] - 预计稳定币成代币资产计价和结算重要媒介，谨慎、中性、乐观情形下，2030E需求量分别为667、1333、2667亿美元；稳定币到2030年规模有望达3.5万亿美元 [25] Circle：稳定币第一股 公司从加密货币钱包走向稳定币业务 - 公司2013年成立，2025年在纽交所上市，主要从事自营稳定币USDC业务，2024年底稳定币相关业务收入占总收入99.1% [26] - 公司创始人Allaire是第一大控股权股东，管理层通过B股掌握多数投票权；核心团队来自科技、金融和政策领域，经验丰富 [27][30] 公司围绕USDC打造生态网络 - Circle稳定币网络基于稳定币、代币化基金、流动性服务和开发者服务四大支柱构建 [31] - 稳定币包括USDC和EURC，具备高度透明、可兑换和广泛流通性；代币化基金推出USYC，管理资产规模约3.5亿美元；流动性服务为机构客户提供铸造、兑换等服务，已有1834家机构客户使用；开发者服务提供钱包、Gas Station等产品，帮助开发者构建应用 [34][36] - 早期依靠Coinbase获取流量，后收购其Centre股权，与币安等拓展合作，降低单一依赖；与Coinbase有两种收益分配模式，Circle Mint提供兑换服务 [37][39] 受益于规模扩张和利率上行，公司收入增长利润转正 - 公司财务模型依赖USDC储备资产收益，收入构成集中，储备利息收入占比高 [40] - 2022 - 2024年，美联储加息使USDC收益率上升，公司营收持续上升；2024年储备收入增长受益于USDC日均流通量提升和平均收益率上升 [41][44] - 公司净利润波动剧烈，受单一资产种类和分销商利润分配权影响；毛利率由2022年的60%降至2024年的39%，虽削减成本，但流量侧缺乏议价能力，盈利能力有周期性波动 [46][48][50]

报告公司投资评级 - 报告给予美丽田园医疗健康“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司突破行业高经营成本痛点，内生增长与外延并购夯实龙头地位，品牌力、渠道网络及客户基础优势持续验证，近期主要股东CPE顺利退出，股东结构持续优化 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 当前市值68.5亿港元 [3] 交易数据 - 52周内股价区间为15.32 - 30.25港元，当前股本2.36亿股 [6] 财务摘要 |项目|2021|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1780.74|1635.41|2145.07|2572.20|3076.26|3313.03|3590.85| |营收增速（%）|18.5|-8.2|31.2|19.9|19.6|7.7|8.4| |毛利润（百万元）|833.79|717.84|977.10|1190.00|1444.49|1557.17|1701.49| |净利润（百万元）|193.48|103.11|215.66|228.46|307.65|337.03|417.03| |净利润增速（%）|28.2|-46.7|109.2|5.9|34.7|9.5|23.7| |PE|-|0.00|11.01|16.38|20.11|18.36|14.84| |PB|-|0.00|3.07|4.18|5.57|4.79|4.09| [5] 财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，如2025E货币资金8.89亿元、营业总收入30.76亿元等 [7][8] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价（元/港元）|EPS（元）| | |PE| | | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | | |2024A|2025E|2026E|2024A|2025E|2026E| |002612.SZ|朗姿股份|17.10|0.58|0.70|0.83|28|24|21| |300015.SZ|爱尔眼科|12.13|0.38|0.44|0.50|35|27|24| |2273.HK|固生堂|34.25|1.22|2.16|2.79|25|16|12| |平均值| | | | | |29|23|19| [9] 公司战略举措 - 引入多方优质资金，CPE出售约5133万股，交易对象包括外资长线医疗健康领域基金等，交易完成后CPE不再是主要股东 [6] - 推出资本市场价值提升计划，包括提高分红比例（2025 - 27年除特殊情况外拟将年度归母利润不低于50%用于分红）、股东结构优化（吸引优质长线机构投资者）、长效激励机制（实施核心管理层股权激励计划） [6] 经营情况 - 2Q25拟进一步收购广州奈瑞儿20%股权，交易完成后持股增至90%，预计提升归母净利润及每股盈利能力 [6]

报告核心观点 - 对国内主要宽基指数的公募指数增强基金产品业绩进行周度跟踪，展示量化选股模型中常用因子在不同股票池的表现，跟踪基于选股因子库构建的指数增强策略的样本外表现，为投资者提供参考 [6] 公募指数增强基金表现 产品规模与统计范围 - 统计 2024 年 12 月 1 日之前成立的公募基金指数增强产品，跟踪指数主要为沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000。截至 2025 年 7 月 4 日，沪深 300 指数增强产品 53 只，规模 789 亿；中证 500 指数增强产品 66 只，规模 456 亿；中证 1000 指数增强产品 46 只，规模 153 亿；国证 2000 指数增强产品 11 只，规模 14 亿 [7] 各指数增强产品表现 - 沪深 300 指数增强产品本年以来收益排名前五的是安信量化精选沪深 300 指数增强 A 等，超额收益分别为 8.53%等，超额收益最大回撤分别为 -1.4%等 [8] - 中证 500 指数增强产品本年以来收益排名前五的是中欧中证 500 指数增强 A 等，超额收益分别为 8.85%等，超额收益最大回撤分别为 -2.87%等 [12] - 中证 1000 指数增强产品本年以来收益排名前五的是工银瑞信中证 1000 指数增强 A 等，超额收益分别为 13.1%等，超额收益最大回撤分别为 -2.14%等 [16] - 国证 2000 指数增强产品本年以来收益排名前五的是鹏华国证 2000 指数增强 A 等，超额收益分别为 12.78%等，超额收益最大回撤分别为 -2.4%等 [20] 因子表现 单因子表现 - 沪深 300 股票池上周超额较好的因子是分析师预测 EP - FY3 等，本年超额较好的因子是 EP120 日 score 等 [30] - 中证 500 股票池上周超额较好的因子是单季度扣非 ROE 变动等，本年超额较好的因子是一个月涨跌幅等 [31] - 中证 1000 股票池上周超额较好的因子是单季度 EP（营业利润）倒数等，本年超额较好的因子是一个月涨跌幅等 [31] - 中证 2000 股票池上周超额较好的因子是单季度归母 ROA 等，本年超额较好的因子是 20 日日内收益等 [32] - 中证全指股票池上周超额较好的因子是单季度扣非净利润等，本年超额较好的因子是分析师预测 ROE - FY3 的 120 变动等 [33] 大类因子表现 - 沪深 300 股票池上周超额收益较好的大类因子是公司治理等，本年超额收益较好的大类因子是分析师超预期等 [37] - 中证 500 股票池上周超额收益较好的大类因子是盈利等，本年超额收益较好的大类因子是市值等 [42] - 中证 1000 股票池上周超额收益较好的大类因子是估值等，本年超额收益较好的大类因子是市值等 [47] - 中证 2000 股票池上周超额收益较好的大类因子是估值等，本年超额收益较好的大类因子是分析师超预期等 [50] - 中证全指股票池上周超额收益较好的大类因子是估值等，本年超额收益较好的大类因子是市值等 [56] 指数增强策略表现 沪深 300 和中证 500 指数增强策略 - 截至 2025 年 7 月 4 日，沪深 300 指数增强策略上周收益 2.26%，超额 0.72%；本年收益 6.55%，超额 5.35%，超额最大回撤 -3.15% [59] - 截至 2025 年 7 月 4 日，中证 500 指数增强策略上周收益 1.58%，超额 0.77%；本年收益 6.22%，超额 2.97%，超额收益最大回撤 -4.23% [59] 中证 1000 和中证 2000 指数增强策略 - 截至 2025 年 7 月 4 日，中证 1000 指数增强策略上周收益 1.42%，超额 0.86%；本年收益 15.09%，超额 9.14%，超额收益最大回撤 -5.59% [64] - 截至 2025 年 7 月 4 日，中证 2000 指数增强策略上周收益 1.68%，超额 1.09%；本年收益 33%，超额 18.84%，超额收益最大回撤 -4.94% [64]