宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 02 月 17 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 1 月金融数据实现开门红 [Table_ReportType] 宏观周报（2 月第 2 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 [Table_Report] 2 [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场放量上涨。市场方面，DeepSeek 和传媒板块 热点对市场题材情绪有所带动，但在时点止盈等影响市场风格 切换较为频繁。基本面方面，1 月核心 CPI 继续小幅攀升， 同比为 0.6%，抬升至 7 个月以来最高，在政策红利持续释放 之下，耐用消费品的价格有趋稳的迹象，对消费板 ...

分析师：杨贵洲 [Table_ReportDate] 2025 年 2 月 17 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 装备制造 [Table_Title] "天神之眼"发布促行业发展进入快车道 [Table_ReportType]装备制造行业周报（2 月第 2 周） [Table_S 市场行情回顾 ummary] ： 春节后 8 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌 幅分别为+5.29%、+4.27%及+8.20%，在 31 个申万一级行业中 排名分别为第 8、12、3 位；同期沪深 300 涨跌幅为+3.19%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 2 月 17 日 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 证券研究报告 [Table_Title] 《哪吒 2》助力"谷子"消费热潮 [Table_ReportType] 大消费行业周报（2 月第 2 周） [Table_Summary] 行业观点： 风险提示：行业竞争加剧，终端需求疲软，宏观经济增长放缓， 重点 IP 热度波动的风险等。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（ ...

[T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn [Table_ReportDate] 2025 年 2 月 17 日 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 装备制造 [Table_Title] "天神之眼"发布促行业发展进入快车道 [Table_ReportType]装备制造行业周报（2 月第 2 周） [Table_S 市场行情回顾 ummary] ： 春节后 8 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌 幅分别为+5.29%、+4.27%及+8.20%，在 31 个申万一级行业中 排名分别为第 8、12、3 位；同期沪深 300 涨跌幅为+3.19%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 2 月 17 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 [Table_Title] 《哪吒 2》助力"谷子"消费热潮 [Table_ReportType] 大消费行业周报（2 月第 2 周） [Table_Summary] 行业观点： 风险提示：行业竞争加剧，终端需求疲软，宏观经济增长放缓， 重点 IP 热度波动的风险等。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（ ...

证券研究报告 [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 医药生物 [Table_Title] 影像云索引打通医疗数据共享 [Table_ReportDate] 2025 年 02 月 17 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（2 月第 2 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。本周（含 8 个交易日，2 月 5 日-2 月 14 日）医药生物指数收涨 6.02%，跑赢 Wind 全 A（5.3%） 和沪深 300（3.19%）。整体来看，AI+医药方向持续走 强，测序和大模型为最强方向。从板块来看，医院 （14.31%）、医疗设备（12.54%）和医疗研发外包 （10.57%）走势较为强势，中药（2.65%） ...

[Table_ReportDate] 2025 年 02 月 17 日 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] DeepSeek 引领国内推理侧行情 TMT 行业周报（2 月第 2 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周 度 市 场 回 顾 。 TMT 板 块 内 一 级 行 业 周 涨 跌 幅 （ 2025.02.05-2025.02.14 ， 下 同 ） 为 ： 计算机 （22.29%）、传媒（17.43%）、电子（6.43%）、通信 （6.13%），受益于春节期间 DeepSeek 相关催化，TMT 板块整体跑赢沪深 300（3.19%）。TMT 板块内涨幅靠前 的三级 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 [Table_Title] 影像云索引打通医疗数据共享 [Table_ReportDate] 2025 年 02 月 17 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（2 月第 2 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。本周（含 8 个交易日，2 月 5 日-2 月 14 日）医药生物指数收涨 6.02%，跑赢 Wind 全 A（5.3%） 和沪深 300（3.19%）。整体来看，AI+医药方向持续走 强，测序和大模型为最强方向。从板块来看，医院 （14.31%）、医疗设备（12.54%）和医疗研发外包 （10.57%）走势较为强势，中药（2.65%） ...

市场宏观变量 - 春节交易周（1.27 - 1.31）美股表现弱势，道指涨0.27%，标普500指数跌1%，纳指跌1.64%；美债收益率下行，2年期降至4.19%，10年期降至4.57%；美元指数周涨0.96%，离岸人民币兑美元跌778个基点；美油期货跌1.14%，COMEX黄金期货涨1.89%[2][11] - 1月美联储议息会议暂停降息，联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.5%不变，市场预期25年降息2次，分别在6月和12月[2][11] - DeepSeek冲击下，英伟达跌超15%，市值损失5522.5亿美元，伦敦黄金现货价首次突破2800美元/盎司[3][11] - 2月1日美国对加拿大、墨西哥进口产品征25%额外关税，对加拿大能源资源征10%关税，对中国商品加征10%关税[3][11] 上周宏观事件 - 1月制造业PMI为49.1%，较上月降1个百分点；非制造业PMI为50.2%，较上月降2个百分点；综合PMI为50.1%，较上月降2.1个百分点[12] - 12月规模以上工业企业利润同比增长11.0%，1 - 12月累计增速为 - 3.3%，库存同比3.3% [19] 本周关注 - 关注美国1月新增ADP就业人数、ISM非制造业PMI、失业率和非农就业人口变动数据[28] 风险提示 - 基本面恢复不及预期、稳增长政策不及预期、美联储超预期鹰派[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节前6个交易日大消费多数行业回调 建议关注黄金珠宝、景区、OTA、本地消费等板块 [4] - 2025年春运全社会跨区域人员流动量有望创历史新高 假期延长使返乡高峰提前 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 春节前6个交易日（1/20 - 1/27）大消费多数行业回调 纺织服装等行业有不同涨跌幅 沪深300指数上涨0.12% [4] - 各板块有领涨和领跌个股 如食品饮料领涨万辰集团 领跌来伊份 [4] - 展示申万一级行业、消费二级子行业周度涨跌幅及消费各行业周涨幅、周跌幅前五个股 [10][11][12][13] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 汽水制造商大窑拟2025年下半年在港交所IPO 寻求筹集高达5亿美元资金 [15] - 2024年12月中国规模以上企业啤酒产量同比增长12.2% 2024年1 - 12月累计产量同比下降0.6% [15] - 2024年国家加力支持以旧换新8大类家电产品销售6200多万台 直接拉动消费近2700亿元 [16] - 工信部将加力扩围消费品以旧换新政策等 [17] - 桂林旅游与广西北投低空签署低空经济项目战略合作框架协议 [17] - 2024年国内出游人次同比增长14.8% 城镇居民和农村居民出游人次均增长 [17] - 特朗普签署行政令 TikTok“不卖就禁用”法律暂不执行 [17] - 若特朗普对加拿大和墨西哥产品征关税 将打击消费者 [17] - 加拿大将对美国部分产品加征关税 [17] - 1月28日万洲国际旗下史密斯菲尔德在美国纳斯达克上市 [17] - 1月24日巴比食品新增投资企业贝雅福（上海）宠物食品有限责任公司 [17] - 2024年中国冰箱市场全渠道零售量和零售额同比增长 双线均稳健增长 [17] - 2025年1月29日起上海对7类产品进行补贴 有效期至2025年12月31日 [18] 公司公告 - 湖北香江电器拟发行不超过78,453,000股境外上市普通股并在港交所上市 [20] - 北京印发家电以旧换新补贴实施细则 对12类家电产品补贴 [20] - 2024年全国新增消费品2163.9万种 总量达21110.6万种 [20] - 1月31日伦敦现货金和COMEX黄金再创历史新高 国内黄金珠宝品牌足金首饰价格上涨 [20] - 2024年我国黄金消费量同比下降 金条及金币销量增长 [20] - 多家公司发布2024年业绩预告或快报 如东鹏饮料净利润增幅54% - 69%等 [20][21][22][23][24] - 古越龙山终止参与投资设立产业投资基金 [25] - 恒顺醋业董事长杭祝鸿因个人原因辞职 [25]