报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面近期伴随部分装置供应回归，供需格局环比转弱，现货市场节后商谈氛围一般，基差略有松动，预计短期内价格跟随成本端震荡，基差区间波动，需关注油价波动及上下游装置变动[5] - MEG方面受大风天气影响个别船只延误，预计本周初港口库存持稳或小降，聚酯负荷90.8%附近但产业链传导不畅、终端负荷局部下降，需求端支撑一般，近月存在季节性累库压力，市场持货意向偏弱，预计价格重心低区间整理，关注油价及装置变化[8] 根据相关目录分别进行总结 1. 前日回顾 未提及 2. 每日提示 PTA每日观点 - 基本面昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围尚可，少量聚酯工厂补货，基差略走弱，本周货源、月中、1月下及仓单成交情况及今日主流现货基差给出[5] - 基差现货5030，05合约基差 -16，盘面升水，情况中性[6] - 库存PTA工厂库存3.61天，环比减少0.15天，情况偏多[6] - 盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，情况偏多[6] - 主力持仓净空，空增，情况偏空[6] - 预期短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动，关注油价及上下游装置变动[5] MEG每日观点 - 基本面周一，乙二醇价格重心震荡下行，市场商谈一般，盘面弱势下行，贸易商出货情况及不同时段现货、美金成交情况给出[9] - 基差现货3640，05合约基差 -92，盘面升水，情况偏空[9] - 库存华东地区合计库存66.35万吨，环比增加0.57万吨，情况偏空[9] - 盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，情况偏空[9] - 主力持仓净空，空增，情况偏空[8] - 预期近期乙二醇价格重心低区间整理，关注油价及装置变化[8] 3. 今日关注 影响因素总结 - 利多浙江一套50万吨/年的乙二醇装置停车检修，预计1月底前后重启；英力士110万吨、逸盛宁波220万吨重启[10] - 利空独山能源250万吨重启，中泰120万吨重启后低负荷运行，威联化学250万吨装置提负[11] 当前主要逻辑和风险点 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[11] 4. 基本面数据 PTA供需平衡表 展示2024 - 2025年各月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[12] 乙二醇供需平衡表 展示2024 - 2025年各月EG产量、进口、新增产能、总开工率、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、需求同比、港口库存、港口库存变化、港口库存消比、供需差等数据[13] 价格 展示了石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货及期货价格变动情况，以及PTA加工费、MEG不同制法内盘利润、涤纶各品种利润情况[14] 库存分析 展示了PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶各品种库存天数等数据[42][44] 开工率 展示了聚酯产业链上下游各产品的开工率情况，包括PTA、对二甲苯、乙二醇、聚酯、化学纤维纺织企业等[54][56][58][59] 利润 展示了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤及长丝各品种生产毛利等数据[60][63][65][67][68][70]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 供应端有扰动且废铜政策放开，12月制造业PMI升至扩张区间，但基差贴水期货，库存情况中性，盘面和主力持仓偏多，地缘扰动使铜价创新高且高位大幅波动，2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [3][20] 各部分内容总结 每日观点 - 基本面供应端有扰动、废铜政策放开且12月制造业PMI升至扩张区间，偏多 [3] - 基差现货100645，基差 -705，贴水期货，偏空 [3] - 库存1月6日铜库存减2775至142550吨，上期所铜库存较上周增33639吨至145342吨，中性 [3] - 盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行，偏多 [3] - 主力持仓主力净持仓多且多增，偏多 [3] - 预期地缘扰动使铜价创新高且高位大幅波动，需注意仓位控制 [3] 近期利多利空分析 - 利多全球政策宽松和矿端紧张 [4] - 利空自然灾害 [4] 利多因素 - 俄乌、伊以地缘政治扰动 [5] - 美联储降息 [5] - 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件 [5] 利空因素 - 美国全面关税超预期 [5] - 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费 [5] 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] - 给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [22] 其他情况 - 保税区库存低位回升 [14] - 加工费回落 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2602短线强势，空头观望，多头少量持有 [2] - 不锈钢2602震荡偏强运行，空头暂等待 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘冲高，部分产能减产使供应压力减轻；镍矿价格稳定，出船量受天气影响，矿山看涨；镍铁价格反弹，成本线上升；不锈钢库存回落，受镍价短期影响；精炼镍库存高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据好，但对镍需求提振有限，整体偏空 [2] - 基差：现货138150，基差4050，偏多 [2] - 库存：LME库存255354，增加72，上交所仓单38424，增加758，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货价格略涨，短期镍矿价格维稳，海运费持平，镍矿出船减少，矿山挺价意愿强，镍铁价格反弹，成本线上升，不锈钢库存下降，中性偏强 [3] - 基差：不锈钢平均价格13775，基差700，偏多 [3] - 库存：期货仓单47393，减少304，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|1 - 5价格|12 - 31价格|涨跌|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|134100|132850|1250| - | |伦镍电|17290|16760（1月2日）|530| - | |不锈钢主力|13075|13125|-50| - | |SMM1电解镍|138150|137550|600| - | |1金川镍|141750|141250|500|升7400| |1进口镍|134750|134050|700|升400| |镍豆|136800|136100|700| - | |镍指数|134950|134600|350|无锡交易中心| |冷卷指数|12744|12789|-45|无锡交易中心| |冷卷304*2B（无锡）|13850|13850|0| - | |冷卷304*2B（佛山）|13700|13700|0| - | |冷卷304*2B（杭州）|13800|13750|50| - | |冷卷304*2B（上海）|13750|13750|0| - | [8] 镍仓单、库存 - 截止12月31日，上期所镍库存45544吨，期货库存37666吨，分别增加1090吨和139吨 [10] |期货库存|1 - 5数量|12 - 31数量|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|255354|255282（1 - 2）|72| |沪镍（仓单）|38424|37666|758| |总库存|293778|292948|830| [11] 不锈钢仓单、库存 - 12月31日无锡库存56.09万吨，佛山库存27.23万吨，全国库存97.74万吨，环比下降2.77万吨，300系库存62.32万吨，环比下降0.85万吨 [15] |期货库存|1 - 5数量|12 - 31数量|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |不锈钢仓单|47393|47697|-304| [16] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|1 - 5价格|12 - 31价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|55|55|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费菲律宾 - 连云港| - |8.5|8.5|0|美元/吨| |海运费菲律宾 - 天津港| - |9.5|9.5|0|美元/吨| [19] |品种|品味|1 - 5价格|12 - 31价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |湿吨（高镍）|8 - 12|926.48|922.27|4.21|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3300|3300|0|元/吨| [19] 不锈钢生产成本 |成本类型|价格| | ---- | ---- | |传统成本|13021| |废钢生产成本|13405| |低镍 + 纯镍成本|17525| [21] 镍进口成本测算 进口价折算137637元/吨 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡 ，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱 [4] - 预计PP今日走势震荡 ，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱，PDH检修率开始提升 [7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间；OPEC+维持产量计划，美国相关行动对国内原油化工品影响有限；农膜需求弱，包装膜企业按需采购；当前LL交割品现货价6390（+40） ，整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -59，升贴水比例 -0.9%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存39.8万吨（-9.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：下游需求偏弱 [6] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间；OPEC+维持产量计划，美国相关行动对国内原油化工品影响有限；PDH检修率提升；塑编需求以刚需为主，管材需求下滑；当前PP交割品现货价6330（+60） ，整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差0，升贴水比例0.0%，中性 [7] - 库存：PP综合库存49.1万吨（-4.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 利多因素：成本支撑、PDH装置检修 [8] - 利空因素：下游需求偏弱 [8] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货行情与期货盘面 - LLDPE：现货交割品价格6390（+40），05合约价格6449（-23），基差 -59（+63） [9] - PP：现货交割品价格6330（+60），05合约价格6330（-18），基差0（+78） [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有不同变化，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有不同变化，2025E产能预计达4906 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等指标偏多，LME和上期所仓单减少，沪锌ZN2602震荡走强；上一交易日沪锌震荡上涨，短期行情或震荡走弱，但技术上价格受均线支撑，短期指标KDJ上升、超买加重，趋势指标下降、多头力量占优势缩小，操作建议沪锌ZN2602震荡走强 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨 [2] 基差情况 - 现货24150，基差 +330 [2] 库存情况 - 1月5日LME锌库存较上日减少475吨至105850吨，上期所锌库存仓单较上日减少1045吨至41374吨 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减 [2] 期货行情 - 1月5日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，成交量和持仓量也有相应变化，总成交量251952，总持仓量207672，较上日增加12230 [3] 现货市场行情 - 1月5日国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，进口综合TC为50美元/千吨；0锌在上海、广东、天津、浙江等地价格不同且均有上涨 [4] 库存统计 - 2026年1月5日全国主要市场锌锭社会库存合计11.40万吨，较12月29日增加0.84万吨，较12月31日增加0.53万吨 [5] 仓单报告 - 1月5日期货交易所锌仓单总计41374吨，较上日减少1045吨，其中广东、天津等地有不同程度减少 [6] LME库存分布 - 1月5日LME锌库存105850吨，较前日减少475吨，注销占比7.49% [7] 锌精矿价格 - 1月5日全国主要城市50%品位锌精矿价格均为20760或20260元，较之前均上涨560元 [8] 冶炼厂价格行情 - 1月5日各厂家0锌锭价格不同，但均较之前上涨650元 [11] 精炼锌产量 - 2025年11月涉及年产能858万吨，计划产量52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比下降3.64%，同比增长18.48%，较计划值下降4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [13] 锌精矿加工费行情 - 1月5日不同地区50%品位锌精矿加工费均价多为1500元/金属吨，进口48%品位加工费均价为50美元/干吨 [15] 会员成交及持仓排名 - 1月5日上海期货交易所会员锌成交合计227752，较上日减少23157；持买单量合计60282，较上日增加2422；持卖单量合计64804，较上日增加3172 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内白糖主力05短期进入调整模式，5200附近有支撑，预计在5200 - 5300区间震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨，DATAGRO预计过剩从280万吨下调至100万吨，Czarnikow上调过剩预期至740万吨，StoneX预计过剩370万吨；2025年10月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖88.3万吨，累计销糖9.16万吨，销糖率10.37%；2025年11月中国进口食糖44万吨，同比减少9万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.44万吨，同比减少10.82万吨，整体偏空 [4] - 基差：柳州现货5360，基差103（05合约），升水期货，中性 [4] - 库存：截至10月底25/26榨季工业库存79.14万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [4] - 利多因素：26/27年度巴西糖产量可能下降，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，国内糖现货销售均价5700附近，2025年1月开始进口糖浆关税增加接近原糖配额外进口关税 [4][5][7] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大；ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨，StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨，Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%达1.991亿吨，USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨 [4][5][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度近3个月机构预测情况：StoneX预计2025/26年度过剩370万吨，因巴西、印度、泰国产量增加且全球消费增长乏力；ISO预计2025/26年度过剩163万吨，因全球糖产量预计增长3.15%而消费量仅增长0.6%；Datagro预计2025/26年度过剩153万吨，因预期全球供应将从上一季的短缺明显转向盈余 [28] - 2023/24 - 2025/26年度数据：糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、出口、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据呈现一定变化趋势，如2025/26年度食糖产量预计为1170万吨，进口500万吨，消费1570万吨，结余变化为82万吨 [31] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本：2025年10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨，国际糖价持续下跌，进口利润可观；2025年6月中旬原糖均价约16.086美分/磅，配额外进口成本5679 - 5708元/吨，成本按来源国（巴西/泰国）略有不同 [34] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内油脂基本面偏中性供应稳定，中美关系使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素有油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8254，基差398，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2605在7700 - 8100附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8480，基差8，现货升水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空减 [3] - 预期：棕榈油P2605在8300 - 8700附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货9926，基差882，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多减 [4] - 预期：菜籽油OI2605在8900 - 9300附近区间震荡 [4] 供应方面 - 进口大豆库存：未提及详细数据 [6] - 豆油库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [7][8] - 豆粕库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [9][10] - 油厂大豆压榨：有2015 - 2025年相关数据展示 [11][12] - 棕榈油库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [17][18] - 菜籽油库存：有2015 - 2025年华东菜油库存数据展示 [19][20] - 菜籽库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [21][22] - 国内油脂总库存：有2015 - 2019年豆+棕+菜（华东）库存数据展示 [23][24] 需求方面 - 豆油表观消费：有2015 - 2025年相关数据展示 [13][14] - 豆粕表观消费：有2015 - 2025年相关数据展示 [15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需持续改善但产业博弈加剧，盘面上行过速 [1] - 短期内价格重心上升较难做空，3个月内或可逢高做空 [85] 各章节总结 行情回溯及逻辑梳理 - 8月上旬碳酸锂期货涨停，因宁德时代枧下窝矿区停产影响供应，期货主力合约全线涨停涨幅8%报收81000元/吨 [7] - 9月价格弱势震荡，政策环境收紧且复产面临复杂审批流程，期货价格一度跌超7% [7] - 10月价格持续上行，下游需求强劲，主力合约盘中触及76840元/吨创两月新高 [7] - 11月价格突破10万元/吨，市场情绪高涨且下游备货，广期所上调交易手续费 [7] - 12月上中旬价格突破11万元/吨，预期复产落空且供应担忧加剧，期货价格突破11万元/吨 [7] - 12月下旬价格冲高回落，产业博弈白热化，上游变更结算价参考标准，下游计划集体检修 [7] 基本面分析 供给-锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据 [9][10] - 给出国内锂矿供需平衡表，2024 - 2025年部分月份存在供需缺口 [12] 供给-碳酸锂 - 呈现碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按原料和等级分类）、月度产能、月度进口等数据 [15][16][17] - 给出碳酸锂供需平衡表，2024 - 2025年部分月份存在供需差异 [24] 供给-氢氧化锂 - 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据 [27] - 给出氢氧化锂供需平衡表，2024 - 2025年部分月份存在供需差异 [29] 锂化合物成本利润 - 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等数据 [32] - 呈现外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据 [34] - 展示氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据 [37] 库存 - 展示碳酸锂仓单、月度库存（按来源）、周度库存，氢氧化锂月度库存（按来源）等数据 [39][42] 需求 - **锂电池**：展示电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等数据 [45] - **三元前驱体**：展示三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据，给出供需平衡表 [51][54] - **三元材料**：展示三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据 [57][59] - **磷酸铁/磷酸铁锂**：展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、开工率、月度产量、出口量、周度库存等数据 [61][64] - **新能源车**：展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数等数据 [69][73] 期货市场表现 - 展示LC期货主力合约走势，包括成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价及各均线数据 [76] 综述及操作建议 综述 - **供给端**：紧平衡且扰动持续，关键锂矿停产、政策制约、增量有限 [81][82] - **需求端**：结构分化，储能需求爆发，动力需求放缓 [82][83] - **成本端**：刚性支撑强劲，矿价上涨且成本曲线陡峭 [84] 策略核心调整 - 1个月内较难有做空机会，3个月内或可逢高做空 [85] 关键监测指标 - 宁德时代枧下窝项目复产进展和储能订单情况 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PTA装置变动增多、下游聚酯负荷下调，自身供需格局变动不大，期货盘面跟随成本端快速回落，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动；1 - 2月乙二醇季节性累库、显性库存堆积，中长线来看3月起供需结构好转、海外供应挤出将逐步兑现至进口量，但聚酯产业链传导不畅、终端需求疲弱、聚酯工厂减产将落实，预计近期乙二醇价格重心区间整理、低位有买气支撑，短期商品市场受宏观面影响大，需关注成本端和盘面上方阻力位[5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日期货涨后回落，现货市场商谈氛围一般、基差偏强，个别聚酯工厂补货，主流供应商出货，主流现货基差在05 - 50，近期装置变动增多但供需格局变动不大，预计短期现货价格随成本端震荡、基差区间波动，关注宏观情绪及上下游装置变动；基差方面，现货5105，05合约基差 - 39，盘面升水；库存方面，PTA工厂库存3.61天，环比减少0.15天；盘面方面，20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多增[5][6] - MEG方面，周二价格重心上行、市场商谈一般，夜盘低开整理、商谈偏弱，日内盘面震荡上行、午后现货基差小幅走弱，个别合约商参与补货，美金外盘重心小幅上行，1 - 2月季节性累库、中长线3月起供需结构好转但聚酯产业链传导不畅，预计近期价格重心区间整理、低位有买气支撑；基差方面，现货3752，05合约基差 - 145，盘面升水；库存方面，华东地区合计库存65.78万吨，环比减少11.22万吨；盘面方面，20日均线向下，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空减[7] 今日关注 - 装置动态：浙江一套50万吨/年乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启；英力士110万吨、逸盛宁波220万吨装置重启；台湾一套25万吨/年MEG装置升温重启；宁波一套220万吨PTA装置预计24日复车[10] - 价格变动：2025年12月30日较29日，石脑油CFR日本现货价涨9美元/吨至584.5美元/吨，对二甲苯CFR中国台湾现货价涨17美元/吨至854美元/吨，PTA内盘价格指数涨40元/吨至5100元/吨，乙二醇MEG内盘价格指数涨20元/吨至3710元/吨等[13] 基本面数据 - PTA供需平衡表：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化[11] - 乙二醇供需平衡表：展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、总供应、聚酯消费、总消费、港口库存等数据及同比变化[12] - 价格数据：包含石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇等现货及期货价格、基差、加工费、利润等数据[13] - 库存分析：展示了PTA厂内库存、MEG港口库存、PET切片厂内库存、涤纶库存等数据[41][43][46] - 开工率数据：包含聚酯上游（PTA、对二甲苯、乙二醇）和下游（聚酯、化学纤维纺织企业）开工率数据[53][55][57][58] - 利润数据：包含PTA加工费、MEG不同制法利润、聚酯纤维长短丝生产毛利等数据[59][62][64][66][67][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周生猪市场供需双增，猪价短期震荡回升，中期维持区间震荡格局，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场动态变化 [10] - 生猪LH2603预计在11600至12000附近区间震荡 [10] 各目录总结 每日提示 - 供应上南方生猪二次育肥上升出栏短期减少支撑价格，腊肉和灌肠需求释放预计猪、肉双增；需求上国内宏观环境预期回升，北方腊肉需求支撑价格底部，但未来整体消费不乐观 [10] - 基差方面，现货全国均价12670元/吨，2603合约基差875元/吨，现货升水期货 [10] - 库存方面，截至9月30日生猪存栏量43680万头，环比增0.2%，同比增2.3%；截至9月末能繁母猪存栏4035万头，环比增0.01%，同比减0.66% [10] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季和南方二次育肥增多影响，出栏减少，供应预期增多，现货价格短期反弹中期区间震荡 [12] - 年底腊肉需求使生猪进入供需两旺阶段，价格短期继续反弹空间有限，或冲高回落回归震荡 [12] - 国内生猪养殖利润亏损转向小幅波动，短期仍亏损，大猪出栏积极性回升，供需双增支撑期现价格 [12] - 生猪现货价格止跌企稳回归震荡，期货短期震荡回升中期维持区间震荡，需观察供需增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入年底旺季，现货价格继续下跌空间或有限 [14] - 利空因素为国内宏观环境受中美贸易初步协议影响预期改善，生猪存栏同比增加 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [14] 基本面数据 - 展示生猪期货、仓单及现货价格汇总，包括近月2601、主力2603期货价格，生猪仓单数量及外三元生猪在全国、山东、江苏、湖南、广东的现货价格 [15] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容