报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性、需求好转，印尼B40促进国内消费且2026年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性、进口库存稳定 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕12月产量环比减5.46%至182.98万吨、出口环比增8.55%至131.65万吨、月末库存环比增7.59%至305.06万吨，报告稍偏空、库存超预期，1月马棕出口环比增29%，后续进入减产季供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：现货8684，基差240，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多减，偏多 [2] - 预期：Y2605在8200 - 8600附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：现货9340，基差122，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力空增，偏空 [3] - 预期：P2605在9100 - 9500附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：现货10260，基差547，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空增，偏空 [4] - 预期：OI2605在9400 - 9800附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货972元/吨，FG2605收盘价为1076元/吨，基差为 -104元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存7963.70万重量箱，较前一周增加4.77%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，产量下行 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1104 | 976 | -128 | | 现值 | 1076 | 972 | -104 | | 涨跌幅 | -2.54% | -0.41% | -18.75% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价972元/吨，较前一日下跌4元/吨 [12] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工210条，开工率70.81%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量14.85万吨，产能处于历史同期低位 [21] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [25] - 房屋销售情况未提及具体内容 - 房屋新开工、施工和竣工面积未提及具体内容 - 下游加工厂开工及订单情况未提及具体内容 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存7963.70万重量箱，较前一周增加4.77%，库存在5年均值上方运行 [40] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动；乙二醇短期走势跟随宏观面以及成本端，关注海外局势以及船只通行情况；短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货涨停后大幅回落，市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂有递盘，下周在05 - 12~15附近商谈成交，个别略低在05 - 20附近，价格商谈区间在5760~6800附近，今日主流现货基差在05 - 15 [5] - 乙二醇价格重心剧烈回调，市场商谈一般，夜盘宽幅波动，现货主流成交围绕05合约升水10 - 35元/吨展开，早间盘面大幅回落，市场心态一度恐慌，现货低位成交至4080 - 4085元/吨附近，基差同步走低，随后盘面低位适度回升，市场商谈一般 [6] 每日提示 - PTA基本面中性，基差偏多（现货6360，05合约基差160，盘面贴水），库存偏空（PTA工厂库存6.37天，环比增加0.9天），盘面偏多（20日均线向上，收盘价收于20日均线之上），主力持仓偏多（净多，空翻多） [5] - 乙二醇基本面中性，基差偏多（现货4188，05合约基差117，盘面贴水），库存偏空（华东地区合计库存94.2万吨，环比增加3.94万吨），盘面偏多（20日均线向上，收盘价收于20日均线之上），主力持仓偏空（净空，空减） [6] 今日关注 - 利多因素为仪化300万吨停车检修 [7] - 利空因素为逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负 [8] 基本面数据 PX供需平衡表 - 展示2025年9月 - 2026年6月PX月度供需平衡情况，包括产能基数、产量、进口量、需求、库存变、国内升丁率、聚酯的PX需求、ota出口和其他需求、PX对聚酯的平衡等数据 [9] PTA供需平衡表 - 呈现2025年10月 - 2026年9月PTA月度平衡数据，有总产量、进口、出口、总消费、茎馏消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等 [10] 乙二醇供需平衡表 - 给出2025年10月 - 2026年9月乙二醇月度平衡信息，涵盖总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等 [11] 价格及利润数据 - 展示2026年3月10日与3月9日部分产品的现货价、期货价、基差、加工费、利润等数据变动，如石脑油、PX、PTA、乙二醇、涤纶等 [12] 各类图表数据 - 包含PET瓶片的市场价、生产毛利、开工率、产能利用率、厂内库存可用天数，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，PTA、MEG、PET切片、涤纶的库存情况，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤和长丝生产毛利等多年数据图表 [15][24][40][51][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量萎缩，多空都减仓且空头减少较多，为缩量下跌，价格下跌时多头和空头出场都积极，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升且在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2604震荡盘整[20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多[2] - 2026年2月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比降1.72%、同比增10.01%，较计划值增0.48%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨[16] 基差情况 - 现货24230，基差 - 185，偏空[2] 库存情况 - 3月10日LME锌库存较上日增加4150吨至98950吨，上期所锌库存仓单较上日增加2095吨至78444吨，偏空[2] - 2026年2月26日 - 3月9日全国主要市场锌锭社会库存从18.04万吨增至21.83万吨，较3月2日增0.63万吨，较3月5日增0.47万吨[5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空[2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多增，偏多[2] 期货行情 - 3月10日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，成交手数、成交额、持仓手数及变化情况各异，小计成交155032手，成交额1892938.14，持仓174733手，较上日减少6035手[3] 现货市场行情 - 3月10日国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，进口锌精矿综合TC为30美元/千吨[4] - 3月10日0锌在上海、广东、天津、浙江价格分别为24230元/吨、24170元/吨、24255元/吨、24275元/吨，较上日分别跌160元/吨、140元/吨、145元/吨、145元/吨[4] 锌仓单报告 - 3月10日上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌仓单有不同数量，总计78444吨，较上日增加2095吨[7] 锌精矿价格 - 3月10日全国主要城市50%品位锌精矿价格大多为20820元/吨，河池和赤峰为20720元/吨，均较上日跌130元/吨[11] 锌锭冶炼厂价格 - 3月10日各品牌0锌锭价格在23920 - 24920元/吨之间，均较上日跌150元/吨[14] 锌精矿加工费 - 3月10日国内不同地区50%品位锌精矿加工费在1300 - 1700元/金属吨之间，进口48%品位锌精矿加工费在20 - 40美元/千吨之间[18] 会员成交及持仓排名 - 3月10日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，国泰君安成交量39420手，持买单量8145手，中信期货持卖单量10610手，各会员成交量、持买单量、持卖单量及增减情况不同[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面整体中性，预计今日走势震荡，当前日产及开工率同比处高位，供应压力大；工业需求整体偏弱但有回升预期，农业阶段性需求暂步入尾声，综合库存有所累库；外盘价格上升，出口内外价差拉大 [4] - 利多因素为农需逐渐转入旺季、海外价格持续走强，利空因素为日产处于历史高位，主要逻辑是国际价格和国内需求边际变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：日产及开工率同比处高位，节后部分天然气装置重启，日产将维持高位，供应压力大；工业需求整体偏弱有回升预期，复合肥开工回升、三聚氰胺开工下降，农业阶段性需求暂步入尾声，综合库存累库；外盘价格上升，出口内外价差拉大；2月12日协会呼吁市场“不传谣、不信谣”，强调中长期尿素价格以稳为主；当前交割品现货1860（+0） [4] - 基差：UR2605合约基差4，升贴水比例0.2%，中性 [4] - 库存：UR综合库存128.8万吨（-6.2），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：尿素主力合约盘面宽幅震荡，日产同比高位，工业需求分化，农需阶段性需求顶部，库存累库，预计今日走势震荡 [4] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化|类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1860|0|05合约|1856|-49|仓单|5335|2475| |山东现货|1890|10|基差|4|49|UR综合库存|128.8|/| |河南现货|1860|0|UR01|1849|-34|UR厂家库存|109.8|/| |FOB中国|3886|/|UR05|1856|-49|UR港口库存|19.0|/| |/|/|/|UR09|1884|-36|/|/|/| [6] 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 提供2026年3月10日商品期权市场数据，涵盖期权行情、持仓、持仓量沽购比、成交量沽购比、每日优选及临期期权情况 [1] 各目录总结 期权行情 - 看涨期权中日涨跌幅前三品种为短纤（241.94%）、原油（232.02%）、沥青（213.04%） [1] - 看跌期权中日涨跌幅前三品种为钯（56.89%）、镍（26.26%）、玉米淀粉（23.61%） [1] 期权持仓 - 看涨期权持仓日变化前三品种为玉米（28813）、白糖（9143）、玉米淀粉（5166） [2] - 看跌期权持仓日变化前三品种为豆粕（27520）、燃料油（27171）、甲醇（25419） [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种前三为燃料油（2.3886）、原油（2.1135）、苹果（1.902） [5] - 低位品种前三为生猪（0.2505）、红枣（0.2593）、氧化铝（0.3405） [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种前三为丙烯（8.9256）、纯苯（4.3629）、短纤（2.6259） [6] - 低位品种前三为红枣（0.0661）、生猪（0.1081）、焦煤（0.1562） [6] 每日优选 - 看涨期权推荐沥青、铝、合成橡胶等品种 [7] - 看跌期权推荐上证50、铜、锌等品种 [7] 临期期权 - 看涨期权涉及玻璃、甲醇、短纤等品种，给出剩余天数、收盘价等数据 [8] - 看跌期权涉及玻璃、甲醇、短纤等品种，给出剩余天数、收盘价等数据 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜特朗普在中东战事的退缩言论冲击油价，亚盘大幅低开，但伊朗态度强劲、通航效率低、沙特等产油国减产，供应缺失困境仍存，即便美国考虑豁免部分制裁稳定市场也难被短期接受，且G7未决定释放战略储备，预计油价在消息面冲击后仍保持上行趋势，投资者注意仓位控制，SC2604可在660 - 710区间逢低试多操作，长线等待逢高试空机会 [3] 各目录总结 每日提示 - 原油2604基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓中性 [3] - 建议投资者注意仓位控制，SC2604在660 - 710区间逢低试多操作，长线等待逢高试空机会 [3] 近期要闻 - 特朗普称美国对伊朗军事行动会“很快”结束，早知油气会上涨且涨幅低于预期，若伊朗破坏石油供应会更狠打击，将解除部分制裁降油价，还对古巴发出威胁并宣称运走委内瑞拉1亿桶石油 [5] - 特朗普政府权衡应对油价和汽油价格飙升的措施，包括释放紧急储备、暂停征收联邦汽油税、让财政部介入原油期货市场，但暂停征税需国会批准，财政部交易有效性和机制存疑问 [5] - 沙特因霍尔木兹海峡停摆开始削减产量，此前阿联酋、科威特和伊拉克等欧佩克国家已相继减产，沙特可能为避免油田关闭而降低产量 [5] 多空关注 - 利多因素为海峡通行不畅、中东局势恶化；利空因素为特朗普有意迅速停战 [6] - 行情驱动短期关注地缘局势变化，中长期等待缓和后做反转 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价较前值均上涨，涨幅分别为4.93%、8.51%、6.68%、4.68% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油、迪拜原油结算价较前值上涨，涨幅分别为8.46%、8.51%、10.16%、10.15%，胜利原油结算价较前值下跌1.02% [9] - API库存：截至2月27日当周增加564.7万桶，预期增加220万桶 [3] - EIA库存：截至2月27日当周增加347.5万桶，预期增加230.5万桶 [3] - 库欣地区库存：截至2月27日当周增加156.4万桶，前值增加88.1万桶 [3] - 上海原油期货库存：截至3月6日为255.7万桶，不变 [3] 持仓数据 - WTI原油主力持仓多单，截至3月3日多减 [3] - 布伦特原油主力持仓多单，截至3月3日多减 [3] - WTI原油基金净多持仓：截至3月3日为172150，较前值减少562 [17] - 布伦特原油基金净多持仓：截至3月3日为285594，较前值减少35358 [19]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 特朗普称伊朗战事基本结束，原油高台跳水、美股加速反弹，美元回落，金价震荡，沪金溢价扩大至5.4元/克，地缘担忧降温但滞涨担忧升温；银价大幅震荡，沪银溢价收敛2650元/千克左右，避险情绪降温，风险偏好回温 [4][5] - 中期选举来临，市场动荡不停且宽松不止，宏观方面对黄金和白银仍有支撑；监管压力仍存，美股科技股走弱，银价情绪难以恢复 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金方面，美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌，美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.28个基点报4.096%，美元指数跌0.24%报98.72，离岸人民币对美元大幅升值报6.8875，COMEX黄金期货跌0.19%报5148.70美元/盎司 [4] - 白银方面，美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌，美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.28个基点报4.096%，美元指数跌0.24%报98.72，离岸人民币对美元大幅升值报6.8875，COMEX白银期货涨3.60%报87.34美元/盎司 [5] 每日提示 - 本日需关注韩国四季度GDP初值、日本四季度GDP终值、中国1 - 2月进出口和贸易帐、欧洲央行Simkus和Muller讲话、欧洲央行Kocher讲话、美国2月成屋销售总数年化以及美国商务部举办的美国机器人制造活动 [14] 今日关注 - 关注中国1 - 2月进出口、欧央行官员讲话、美国2月成屋销售 [4] 基本面数据 - 黄金基差为 - 2.4，现货贴水期货，期货仓单104934千克，减少99千克，20日均线向下，k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多增 [4] - 白银基差为 - 259，现货贴水期货，沪银期货仓单253370千克，减少16769千克，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓多且主力多增 [5] - 黄金利多因素包括全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席人选或定使宽松预期升温、特朗普关税风波再起；利空因素包括特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大且将开始暂停降息、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效 [12][13] - 白银利多因素包括全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席人选或定使宽松预期升温、特朗普关税风波再起、光伏和科技板块对银价有所支撑、现货库存低且供应短缺博弈火热；利空因素包括特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大且将开始暂停降息、风险偏好再度恶化、俄乌和谈预期乐观 [12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓方面，2026年3月9日多单量154,768，较3月8日减少1,988，减幅1.27%；空单量43,251，较3月8日减少765，减幅1.74%；净持仓111,517，较3月8日减少1,223，减幅1.08%；与3月6日相比，多单量265,294，减少2,793，减幅1.04%，空单量262,916，减少5,578，减幅2.08%，净持仓2,378，较3月6日增加2,785 [36][38] - 黄金ETF持仓继续减少，白银ETF持仓也继续减少 [41][43] - COMEX金仓单小幅减少，依旧处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单继续减少，处于近6年最低，COMEX银仓继续大幅减少 [45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势恶化部分产油国被动减产，市场情绪高涨企业囤积，短期燃油持续走高，预计今日高硫与低硫封住涨停，FU2605在4500 - 4549区间运行，LU2605在5000 - 5032区间运行 [3] 各目录内容总结 每日提示 - 燃料油基本面因霍尔木兹海峡封锁供应担忧加剧，市场结构走强，终端船用燃料需求强劲，买家囤货，市场供应短缺 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油646.6美元/吨，基差578元/吨，低硫燃料油738.83美元/吨，基差700元/吨，现货升水期货 [3] - 库存上，新加坡燃料油3月4日当周库存为2574.9万桶，增加187万桶 [3] - 盘面价格在20日线上方，20日线偏上 [3] - 主力持仓高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓空单且多翻空 [3] 多空关注 - 利多因素有中东局势动荡、海峡通行不畅 [4] - 利空因素有特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 期货行情上，FU主力合约期货价前值3888，现值4437，涨549，幅度14.12%；LU主力合约期货价前值4376，现值4999，涨623，幅度14.24%；FU基差前值578，现值1581，涨1002.53，幅度173.31%；LU基差前值884，现值1865，涨981，幅度111% [5] - 现货行情中，舟山高硫燃油前值790.00，现值1110.00，涨320.00，幅度40.51%；舟山低硫燃油前值850.00，现值1200.00，涨350.00，幅度41.18%；新加坡高硫燃油前值646.60，现值877.87，涨231.27，幅度35.77%；新加坡低硫燃油前值765.50，现值989.37，涨223.87，幅度29.24%；中东高硫燃油前值548.92，现值772.77，涨223.85，幅度40.78%；新加坡柴油前值1110.92，现值1129.41，涨18.49，幅度1.66% [6] 库存数据 - 展示新加坡燃料油自2025 - 12 - 24至2026 - 03 - 04的库存及增减情况，如2025 - 12 - 24库存2178.9万桶，减少77万桶；2026 - 03 - 04库存2574.9万桶，增加187万桶 [7] 价差数据 展示高低硫期货价差图，范围从 - 3000到0 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2950至3010区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内豆粕短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4720至4820区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内大豆短期维持高位震荡 [11] - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 各目录总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量3月维持偏高位；巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 2月27日至3月9日，豆粕成交均价在3119 - 3327元，成交量在0 - 24.83万吨；菜粕成交均价在2350 - 2450元，成交量在0 - 1.8万吨；豆菜粕成交均价价差在753 - 877元 [16] - 3月2日至3月9日，大豆期货主力（豆一2605、豆二2605）、豆粕期货（主力2605、远月2609）及豆类现货（豆一现货、豆二现货、豆粕现货）价格有不同程度波动 [18] - 2月26日至3月9日，豆一仓单在25018 - 25390，较上日变化在 - 200 - 0；豆二仓单在0 - 900，较上日变化在 - 100 - +900；豆粕仓单在36180 - 39584，较上日变化在 - 755 - +2313 [20] - 2016 - 2025年全球大豆供需平衡表显示收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据变化 [32] - 2016 - 2025年国内大豆供需平衡表显示收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42][43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告数据，涉及种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆、阿根廷大豆等 [44] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 豆粕M2605在2950至3010区间震荡；基本面美豆短期偏强震荡，国内豆粕短线进入震荡偏强格局；基差现货升水期货；库存环比增加、同比增加；盘面价格在20日均线上方且方向向上；主力空单增加，资金流出；预期国内豆粕短期受美豆带动进入震荡偏强格局 [9] 大豆观点和策略 - 豆一A2605在4720至4820区间震荡；基本面美豆短期偏强震荡，国内大豆短期维持高位震荡；基差现货贴水期货；库存环比减少、同比增加；盘面价格在20日均线上方且方向向上；主力空单增加，资金流出；预期国产大豆受收储和性价比优势支撑底部，受增产预期和现货价格压制高度 [11]