交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-20锰硅早报 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 每日观点 锰硅2601： 2 1.基本面：供需基本面无较大变动，十月份经济会议召开，宏观政策对市场的影响有待验证，短期硅锰市场仍将维持 "偏弱暂稳" 格局，后市硅锰合金价格需关注钢招定价对市场的指引以及经济会议对市场的影响；中性。 2.基差：现货价5680元/吨，01合约基差-38元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨；全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天。中性。 4.盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20下方。中性。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。 6.预期：预计本周锰硅价格震荡运行；SM2601：5700-5850震荡运行。 -2000元/吨 0 ...

沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 利空： 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货20930，基差20，升水期货，中性。 3、库存：上期所铝库存较上周跌2749吨至 122028吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美再扩大钢铝关税，多空交织，铝价震荡运行 近期利多利空分析 利多： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 每日汇总 | 现货 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜冲高回落，主力合约下跌1.77%收报84390元/吨；地缘政治、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨影响铜价，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主；LME铜库存小幅减少，上期所铜库存较上周增550吨至110240吨；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜冲高回落，主力合约下跌1.77%，收报84390元/吨 [4] - 宏观面受地缘政治、美国关税等影响，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主 [4] - LME铜库存137225吨，上周小幅减少，上期所铜库存较上周增550吨至110240吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [9] - 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年过剩；给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表数据 [11][14] - 库存：LME库存小幅减少，上期所库存增加，保税区库存维持低位 [4][18] 市场结构 - 加工费：处于低位 [21] - CFTC持仓：非商业净多单流出 [23] - 期现价差：未提及具体内容 [26] - 进口利润：未提及具体内容 [29] - 仓单：未提及具体内容

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-17原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2511： 1.基本面：美国总统特朗普周四表示，他与俄罗斯总统普京已同意举行另一场峰会，讨论如何结束乌 克兰战争，这一意外举动是因为莫斯科担心美国将向基辅提供新的军事支持；三位知情人士称，印度 炼油厂正准备放弃俄罗斯石油，可能从12月开始减少购买，但他们补充说，他们尚未接到停止购买的 正式指示；沙特阿美首席执行官表示，石油行业必须加大勘探力度，并加大对新供应的投资，否则全 球将面临供应短缺的风险；中性 2.基差：10月16日，阿曼原油现货价为63.51/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.11元/桶，基差28.63元/ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际油价继续下跌，美国与俄罗斯再度出现缓和信号，且美中贸易紧张局势持续，燃油继续承压低位震荡，现货基本面供应相对充足，短期偏弱运行，FU2601在2620 - 2680区间偏空运行，LU2512在3080 - 3130区间偏空运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡燃料油11月供应或充足，高硫燃料油炼油利润率回升抑制炼厂原料需求，低硫燃料油码头交货定期合同溢价10月下跌 [3] - 新加坡高硫燃料油基差26元/吨，低硫燃料油基差 - 6元/吨，现货平水期货 [3] - 新加坡燃料油10月15日当周库存2235.9万桶，增加174万桶 [3] - 价格在20日线下方，20日线偏下 [3] - 高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且多减 [3] - 每日期货行情中，FU主力合约期货价从2714元跌至2669元，跌幅1.66%，LU主力合约期货价从3216元跌至3158元，跌幅1.80% [5] - 每日现货行情中，新加坡高硫燃油从367.61美元/吨涨至369.75美元/吨，涨幅0.58%，低硫燃油从435.50美元/吨跌至430.60美元/吨，跌幅1.13% [6] 多空关注 - 利多因素为俄罗斯燃油出口限制延长 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、美俄会谈关系缓和 [4] 基本面数据 - 亚洲地区11月燃料油供应或充足，因现有库存高企且俄罗斯高硫货品持续流入，高硫燃料油炼油利润率回升抑制炼厂原料需求，低硫燃料油因库存充足及需求不足使上游估值承压 [3] - 新加坡燃料油10月15日当周库存为2235.9万桶，较之前增加174万桶 [3][8] 价差数据 - 新加坡高硫燃料油基差为26元/吨，低硫燃料油基差为 - 6元/吨 [3] 库存数据 - 新加坡燃料油库存8月6日为2074.9万桶，之后有增有减，10月15日为2235.9万桶，较上一周增加174万桶 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内甲醇市场区域表现分化，内地走跌，港口现货小幅坚挺，短期国内市场预期窄幅调整，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2250 - 2345区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面国内市场区域表现分化，内地走跌港口坚挺，基差维持走强趋势；江苏甲醇现货价2320元/吨，01合约基差1，现货升水期货；截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量125.89万吨，较上周期降库1.41万吨，沿海地区可流通货源减少6.34万吨至87.70万吨；20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净空，空减；预计本周甲醇价格震荡，MA2601在2250 - 2345震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有一定利润空间且当前积极出货、持续出货不畅产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格有变动，CFR中国主港价格265美元/吨较之前涨2美元/吨，进口成本2329元/吨较之前涨15元/吨等；期货市场期货收盘价2319元/吨较之前涨45元/吨，注册仓单11282张不变，有效预报3620张较之前新增3620张；价差结构基差 -22元/吨较之前降33元/吨等；开工率方面华东、山东、西南、西北及全国加权平均开工率有不同程度变化；库存情况华东港口库存75.69万吨较之前降5.11万吨，华南港口库存50.20万吨较之前增3.70万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格在不同时间有不同表现及涨跌情况 [9] - 甲醇基差方面，现货和期货价格变动导致基差变化，周涨跌幅不同 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、天然气制、焦炉气制利润在不同时间有不同数值及涨跌 [20] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北甲醇负荷较上周有下降 [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国、CFR东南亚价格及价差在不同时间有不同表现及涨跌 [25] - 甲醇进口价差方面，现货、进口成本及进口价差在不同时间有不同数值及涨跌 [27] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格在不同时间无变化 [31] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润有所增加，负荷较上周有提升 [36] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润增加，负荷较上周有提升 [39] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润有所下降，负荷较上周有提升 [43] - MTO生产利润和负荷方面，利润下降，负荷较上周有提升 [48] - 甲醇港口库存方面，华东库存减少，华南库存增加 [50] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单数量减少，有效预报新增3620张 [56] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年不同月份的总产量、煤制、天然气制、焦炉气制、总需求、传统需求、MTO需求、其他需求、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 - 国内甲醇装置多地企业有检修情况，如陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等企业因不同原因进行停车检修、装置降负等 [59] - 国外甲醇装置方面，伊朗、沙特、马来西亚等国家的部分企业装置运行有不同情况，如听闻恢复、运行平稳、开工不高等 [60] - 国内烯烃配套甲醇装置多地企业有不同运行情况，如陕西清城清洁能源停车检修，延安能化、神华榆林等运行平稳等 [61]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，当前需求低迷 [9] - 成本端日度加工沥青利润环比降24%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增12.29%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3258 - 3300区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍高，需求端复苏乏力 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率37.0326%，环比减1.14个百分点，样本企业出货等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，当前需求低迷 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -345.85元/吨，环比减24%，周度山东地炼延迟焦化利润882.4386元/吨，环比增12.29%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基本面偏多，基差方面10月16日山东现货价3420元/吨，01合约基差258元/吨，现货升水期货；库存方面社会库存105.8万吨，环比减1.3%，厂内库存69万吨，环比增6.48%，港口稀释沥青库存12万吨，环比减7.69%；盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增 [9][11] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3258 - 3300区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍高，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等的昨日行情数据，包括期货收盘价、基差、周度库存、周度开工率、样本企业产量、周度检修量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的数值、前值及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差和华东基差走势的图表 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的图表 [23][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了沥青、布油、西德州油价格走势的图表 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势的图表 [29][30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了沥青、原油、燃料油比价走势的图表 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势的图表 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了沥青利润走势的图表 [38][39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了焦化沥青利润价差走势的图表 [41][42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了周度出货量走势的图表 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了国内稀释沥青港口库存走势的图表 [46][47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了周度产量和月度产量走势的图表 [50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的图表 [53][55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了地炼沥青产量走势的图表 [56][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了周度开工率走势的图表 [59][60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了检修损失量预估走势的图表 [62][63] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势的图表 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势的图表 [69][70] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了厂内库存存货比走势的图表 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势和韩国沥青进口价差走势的图表 [75][76][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了石油焦产量走势的图表 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了表观消费量走势的图表 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势）的图表 [87][88][89][91] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青开工率、改性沥青开工率）走势的图表 [96][97][99] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势的图表 [100][101][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了月度沥青供需平衡表，包含沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [105][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP期货今日走势预计震荡偏弱 原油价格回落、中美宏观风险提升、产业库存中性偏高是主要影响因素 [4][6] 各部分总结 LLDPE概述 - 基本面整体偏空 9月官方PMI虽有改善但仍处收缩区间 原油中长期“供增需减” 装置检修减少产量增加 农膜开工平稳 其余膜类需求良好 当前LL交割品现货价6950（-10） [4] - 基差方面 LLDPE 2601合约基差40 升贴水比例0.6% 偏多 [4] - 库存方面 PE综合库存54.3万吨（+11.3） 中性 [4] - 盘面方面 LLDPE主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空 [4] - 主力持仓方面 LLDPE主力持仓净多 减多 偏多 [4] - 预期方面 塑料主力合约盘面震荡偏弱 预计PE今日走势震荡偏弱 [4] - 利多因素为地缘动荡 成本支撑 利空因素为需求同比偏弱、四季度新增投产多、中美贸易风险 主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动 [5] PP概述 - 基本面整体偏空 9月官方PMI有改善但仍处收缩区间 原油中长期“供增需减” 近期货源供应充裕 塑编受旺季支撑表现良好 管材需求偏弱 当前PP交割品现货价6560（-40） [6] - 基差方面 PP 2601合约基差 -35 升贴水比例 -0.5% 偏空 [6] - 库存方面 PP综合库存68.1万吨（+16.1） 中性 [6] - 盘面方面 PP主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空 [6] - 主力持仓方面 PP主力持仓净空 减空 偏空 [6] - 预期方面 PP主力合约盘面震荡偏弱 预计PP今日走势震荡偏弱 [6] - 利多因素为地缘动荡 成本支撑 利空因素为需求同比偏弱、四季度新增投产多、中美贸易风险 主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动 [7] 现货与期货行情 - LLDPE现货交割品价格6950（-10） 01合约价格6910（-8） 基差40（-2）等 [8] - PP现货交割品价格6560（-40） 01合约价格6595（-7） 基差 -35（-33）等 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能预计达4319.5 [13] - 聚丙烯2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能预计达4906 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税担忧叠加降息预期，风险偏好再度降温，黄金和白银价格继续刷新最高，向上趋势不变；全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金银价格易涨难跌 [4][5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.94个基点报3.973%；美元指数跌0.31%报98.36，离岸人民币对美元小幅升值报7.1246 [4][5] - COMEX黄金期货涨3.40%报4344.3美元/盎司；COMEX白银期货涨3.99%报53.43美元/盎司 [4][5] 每日提示 - 黄金：基差-1.82，现货贴水期货，库存增加5862千克至80961千克，盘面20日均线向上、k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多减，沪金溢价小幅收敛至-3.5元/克 [4] - 白银：基差-27，现货贴水期货，沪银期货仓单日环比减少48174千克至982255千克，盘面20日均线向上、k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多增，沪银溢价收敛至-125元/克 [5] 今日关注 - 时间待定，中国大陆用户可预购iPhoneAir机型，10月22日起正式发售 - 14:35，日本央行副行长内田真一讲话 - 15:15，澳洲联储副主席豪泽讲话 - 17:00，欧元区9月CPI终值 - 17:35，英国央行首席经济学家Huw Pill讲话 - 20:30可能发布，美国9月新屋开工等数据 - 20:45，欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel和德国财长Kingbeil讲话 - 21:00，意大利央行发布季度经济报告 - 次日00:00，英国央行货币政策委员会(MPC)委员Greene讲话 - 次日00:15，美国圣路易联储主席Musalem（2025年FOMC票委）讲话 - 次日00:30，英国央行副行长Breeden讲话 - 次日01:00，欧洲央行管委Olli Rehn讲话 - 次日04:00，美国8月国际资本流动 - 周六，2025世界智能网联汽车大会将在北京举办，英国央行行长贝利和欧洲央行行长拉加德讲话 [14] 基本面数据 - 黄金利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响 [13] - 黄金利空因素：未提及 - 黄金逻辑：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，美国新政府政策预期与实际验证继续，金价情绪高涨，易涨难跌 [9] - 白银利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 [13] - 白银利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束 [12][13] - 白银逻辑：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，银价跟随金价，关税担忧对银价影响更强，易出现涨幅扩大 [12] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年10月16日多单量208,895，较前一日减少3,967，减幅1.86%；空单量76,818，较前一日减少3,336，减幅4.16%；净持仓132,077，较前一日减少631，减幅0.48% [30] - 沪银前二十持仓：2025年10月16日多单量373,373，较前一日减少5,716，减幅1.51%；空单量281,553，较前一日减少5,577，减幅1.94%；净持仓91,820，较前一日减少139，减幅0.15% [33] - SPDR黄金ETF持仓继续大幅增加 [35] - 白银ETF持仓转为减少，高于两年同期 [38] - 沪金仓单再度大幅增加，COMEX金仓单小幅减少但依旧处于高位 [39][40] - 沪银仓单明显减少，处于近6年最低，COMEX银仓单继续减少，纽约银转到伦敦 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主，供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [3][7] 各部分内容总结 每日观点 - 基本面近期沙河地区“煤改气”等反内卷、环保政策利好情绪升温，供应端扰动因素多，但下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，偏空 [3] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货1116元/吨，FG2601收盘价为1147元/吨，基差为 -31元，期货升水现货，偏空 [3] - 库存全国浮法玻璃企业库存6427.6万重量箱，较前一周增加2.31%，库存在5年均值上方运行，偏空 [3] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [3] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [3] - 预期玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [3] 影响因素总结 - 利多“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期；沙河地区部分产线“煤改气”，供给端扰动增加 [5] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [6] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [7] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1129元/吨，现值1147元/吨，涨跌幅1.59% [8] - 沙河安全大板现货价前值1124元/吨，现值1116元/吨，涨跌幅 -0.71% [8] - 主力基差前值 -5元/吨，现值 -31元/吨，涨跌幅520.00% [8] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1116元/吨，较前一日下跌8元/吨 [13] 基本面——成本端 - 未提及有效内容 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.01%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [24] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [26] 基本面分析——需求 - 2025年8月，浮法玻璃表观消费量为486.02万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6427.6万重量箱，较前一周增加2.31%，库存在5年均值上方运行 [46] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [47]