报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素主力合约盘面震荡偏弱，国际尿素价格偏强但对国内价格支撑有限，工业及农业需求均偏弱，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：当前日产及开工率略有回落仍处偏高位置，企业库存累积，多省库存增加；需求端，工业及农业需求均偏弱，处于需求真空期；出口内外价差较大，但第三批配额落地对国内价格支撑有限；国内尿素整体供过于求明显；交割品现货1540（+0），基本面整体偏空 [4] - 基差：UR2601合约基差 -60，升贴水比例 -3.9%，偏空 [4] - 库存：UR综合库存185.9万吨（+17.4），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：预计UR今日走势震荡偏弱 [4] - 利多因素：国际价格偏强 [5] - 利空因素：开工日产高位、国内需求偏弱 [5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情与期货盘面 |分类|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1540（+0），山东现货1550（+0），河南现货1540（+0），FOB中国2749 [6]| |期货盘面|UR01合约价格1600（+3），UR05合约价格1669（ - 2），UR09合约价格1702（ - 5），UR2601合约基差 -60，升贴水比例 -3.9% [4][6]| 库存情况 - UR综合库存185.9万吨（+17.4），其中仓单6493（ - 77），UR厂家库存144.4，UR港口库存41.5 [4][6] 供需平衡表 - 尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| |2245.5| |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| | |2019| |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| |4906|11.0%| | | | | | | [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2601在2340至2400区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响震荡回落，加上近期中加关税有调降传闻，短期回归震荡格局，市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 菜粕RM2601在2340至2400区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，受加拿大油菜籽反倾销裁定和中加关税传闻影响，短期回归震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割但中加贸易问题影响出口 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收75.8%进口保证金，最终裁定结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多：中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空：国内菜粕需求逐渐进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有和解可能 [12] 基本面数据 - 豆粕与菜粕成交均价价差：9月30日至10月16日在431 - 519之间波动 [13] - 菜粕期货及现货价格：9月30日至10月16日，期货主力2601在2348 - 2435之间，远月2605在2291 - 2334之间，现货（福建）在2470 - 2560之间 [15] - 菜粕仓单：9月29日至10月16日从9245减至8699 [16] - 进口菜籽：10月到港量平稳，进口成本受关税扰动 [22] - 油厂：菜籽库存回落，菜粕库存周度环比持平，菜籽入榨量维持低位 [24][26] - 水产：鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [34] 持仓数据 未提及

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年10月17日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年9月PVC产量为203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本 企业产能利用率为82.63%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量35.272万吨，环比增 加0.70%,乙烯法企业产量15.084万吨，环比增加4.06%；本周供给压力有所增加；下周预计 检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为39.21%，环比减少8.55个百分点，低于历史平均水平；下 游型材开工率为15.87%，环比减少23.0个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 32.83%，环比减少7.6个百分点，低于历史平均 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2511合约预计在8475 - 8735区间震荡；多晶硅方面供给端排产短期增加中期回调，需求端各环节短期减少中期恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，2512合约预计在51725 - 53425区间震荡 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给上周9.7万吨环比增4.30%，需求8.2万吨环比减4.65%，多晶硅库存24万吨高位、硅片和电池片亏损组件盈利，有机硅库存55100吨低位、利润 -708元/吨亏损、开工率70.43%环比持平低于同期，铝合金锭库存7.57万吨高位、进口亏损250元/吨，新疆样本通氧553生产亏损3126元/吨，偏空 [6] - 基差：10月16日华东不通氧现货价9300元/吨，11合约基差695元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存54.5万吨环比增0.37%，样本企业库存167850吨环比增3.29%，主要港口库存12万吨环比持平，偏空 [6] - 盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓：主力持仓净空且空增，偏空 [6] - 预期：供给端排产增加、需求复苏低位、成本支撑上升，2511合约在8475 - 8735区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：供给上周产量31000吨环比减0.32%，10月排产13.45万吨环比增3.46%；需求上周硅片产量14.35GW环比增11.84%、库存17.31万吨环比增3.15%且生产亏损，10月排产55.68GW环比减5.70%，9月电池片产量60.97GW环比增4.63%，上周外销厂库存6.63GW环比增11.05%且生产亏损，10月排产量59.6GW环比减2.24%，9月组件产量49.9GW环比增1.42%，10月预计产量48.31GW环比减3.18%，国内月度库存24.76GW环比减51.73%，欧洲月度库存28.1GW环比减5.70%且生产盈利；成本N型料行业平均成本36150元/吨，生产利润15100元/吨，偏多 [8] - 基差：10月16日N型致密料51250元/吨，12合约基差 -2300元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存24万吨环比增6.19%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面：MA20向下，12合约期价收于MA20上方，中性 [8] - 主力持仓：主力持仓净多且多减，偏多 [8] - 预期：供给端排产短期增加中期回调，需求端各环节短期减少中期恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，2512合约在51725 - 53425区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格有不同幅度涨跌，如01合约从8875涨至8945涨幅0.79% [15] - 现货价：华东不通氧553硅等部分价格持平，部分有变动如华东通氧553硅从9400降至9350跌幅0.53% [15] - 库存：周度社会库存54.5万吨环比增0.37%，样本企业库存有不同程度增加 [15] - 产量/开工率：周度样本企业产量46910吨环比增8.31%，部分地区开工率有变化如新疆样本开工率从69.36%升至76.79% [15] - 成本利润：部分成本上升如四川421成本从10522升至11062涨幅5.13%，部分利润下降如四川421利润从 -772降至 -1312 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格上涨，如01合约从53280涨至54975涨幅3.18% [17] - 硅片：多种硅片价格持平，周度产量12.9GW环比增5.74%，库存26.5GW环比减22.06% [17] - 电池片：多种电池片价格持平，光伏电池外销厂周度库存6.63GW环比增11.06%，月度产量60.97GW环比增4.63% [17] - 组件：多种组件价格持平，月度产量49.9GW环比增1.42%，国内库存24.76GW环比减51.73%，欧洲库存28.1GW环比减5.70% [17] - 多晶硅：周度总库存22.6万吨环比增6.19%，月度中国多晶硅供需平衡有变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化，碳酸锂2601合约在74040 - 75840区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：上周碳酸锂产量为21066吨，环比增长2.08%，高于历史同期平均水平；2025年9月碳酸锂产量为87260实物吨，预测下月产量为89890实物吨，环比增加2.99% [8] - 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存为101848吨，环比增加3.62%；上周三元材料样本企业库存为17849吨，环比减少0.26%；预计下月需求有所强化 [8] - 成本端：外购锂辉石精矿成本为73373元/吨，日环比增长0.06%，生产所得为 -1438元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为75870元/吨，日环比增长0.92%，生产所得为 -5918元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足 [8] - 库存：10月16日，电池级碳酸锂现货价为73000元/吨，01合约基差为 -2080元/吨，现货贴水期货；下游库存为57735吨，环比减少3.39%，低于历史同期平均水平；冶炼厂库存为34283吨，环比减少1.34%；其他库存为40640吨，环比增加0.87%；总体库存为132658吨，环比减少1.58%，高于历史同期平均水平 [8] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，供给端空增，偏空 [8] - 预期：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，需求持续走强；碳酸锂2601在74040 - 75840区间震荡 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 基本面/持仓数据 - 行情概览：昨日锂辉石（6%）价格为829美元/吨，涨0.12%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格为1755元/吨，涨1.74%；电池级碳酸锂价格为73000元/吨，持平；工业级碳酸锂价格为70750元/吨，持平；期货收盘价多数上涨，基差多数下降；注册仓单为30456手，环比减少7.92% [14] - 供需数据概览：供给侧，周度开工率为71.31%，持平；月度开工率为68.61%，涨11.48%；月度产量为311670吨，涨17.74%；月度锂辉石加工成本为20580元/吨，降0.58%；月度锂云母加工成本为35370元/吨，降0.25%；需求端，磷酸铁锂月度产量为356750吨，涨12.75%；月度出口为2000430千克，降27.03%；周度库存为101848吨，涨3.62%；月度开工率为59.72%，涨12.11%；三元前驱体523产量为12510吨，涨5.93%；622产量为40210吨，涨20.82%；811产量为19470吨，持平；NCA产量为8320吨，持平；供需平衡为5258吨，较上月增加9412吨 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多家机构对25/26年度全球食糖供需预测有分歧，但普遍认为将从平衡走向过剩 [35] - 国内白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，新糖即将大量上市且消费旺季已过，郑糖主力01下跌动能减弱，关注5450缺口位置回补情况 [4][5][9] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨；StoneX预计供应过剩277万吨；ISO预计供应缺口为23.1万吨且比之前大幅减少；2025年8月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨、销糖1000万吨、销糖率89.6%；8月中国进口食糖83万吨同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨同比减少15.57万吨，偏空 [4] - 基差：柳州现货5810，基差402（01合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨，中性 [6] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [5] - 预期：新糖即将大量上市，消费旺季已过，郑糖主力01连续下跌后下跌动能减弱，走势曲折有技术性反弹，关注5450缺口位置回补情况 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖 [7] - 利空因素：白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格跌破16美分/磅、进口利润窗口打开、进口冲击加大 [7] - 25/26年度供需机构预测：ISO预计供应缺口收窄至20万吨；StoneX预计供应过剩277万吨；Czarnikow预计供应过剩620万吨（另一处提及750万吨）；Datagro预计供应过剩153万吨；Covrig Analytics预计供应过剩420万吨；Alvean / 路易达孚预计供应过剩40万吨；Green Pool预计供应过剩115万吨 [35] - 中国食糖供需平衡表：2025/26榨季糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [37] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，缩量下跌，价格下跌时多头和空头均积极出场，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，失去支撑，短期指标KDJ下降进入弱势区域，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降但空头仍占优；操作建议沪锌ZN2511震荡走弱 [18] 各部分总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨、消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨、消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨，基本面偏多 [2] - 2025年9月精炼锌涉及年产能802万吨，计划值50.68万吨，实际产量49.99万吨，环比降3.53%、同比增16.13%，较计划值降1.35%，产能利用率74.80%，10月计划产量50.96万吨 [14] 基差情况 现货22010，基差 + 70，中性 [2] 库存情况 - 10月16日LME锌库存较上日减50吨至38300吨，上期所锌库存仓单较上日增1800吨至67466吨，库存情况中性 [2] - 全国主要市场锌锭社会库存9月29日合计12.84万吨，10月9日13.62万吨，10月13日15.35万吨，10月16日15.56万吨，较10月9日增1.95万吨，较10月13日增0.21万吨 [5] 盘面情况 昨日沪锌震荡走势，收于20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 主力净空头，空增，偏空 [2] 期货行情 - 10月16日锌期货各交割月份合约有不同程度涨跌，总成交量192896手，总成交额2119282.99万元，总持仓量219855手，较上日增15504手 [3] 现货市场行情 - 10月16日国内主要现货市场中，锌精矿价格17150元/吨，跌50元/吨；锌锭22010元/吨，跌60元/吨；镀锌板3969元/吨，跌4元/吨；镀锌管4376元/吨，跌7元/吨；锌合金22470元/吨，跌90元/吨；锌粉27230元/吨，跌90元/吨；氧化锌20700元/吨，持平；次氧化锌7790元/吨，持平 [4] - 10月16日全国主要城市锌精矿品位50%，价格在16850 - 17150元/吨，均跌50元/吨 [8] - 10月16日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格在21620 - 22620元/吨，部分品牌有不同程度下跌 [11] 仓单报告 10月16日期货交易所锌仓单总计67466吨，较上日增1800吨，各地区仓库有不同变动 [6] 加工费行情 10月16日分地区锌精矿加工费因地区而异，品位50%的加工费最低价3000 - 3700元/金属吨，最高价3200 - 3900元/金属吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 10月16日上海期货交易所会员锌zn2511合约成交量合计151006手，较上日减51065手 [17] - 持买单量合计62557手，较上日减620手；持卖单量合计60446手，较上日减1223手 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面中性 ，基差显示现货升水期货偏多 ，总样本库存较上周减少偏多 ，盘面和主力持仓偏多 ，预计短期价格或弱稳运行 [2][3] - 焦炭基本面中性 ，基差显示现货贴水期货偏空 ，总样本库存较上周减少偏多 ，盘面中性 ，主力持仓偏空 ，预计短期或暂稳运行 [7] 各部分内容总结 每日观点 焦煤 - 基本面：产地煤矿部分停产 ，下游有刚性补库需求 ，主流大矿竞拍流拍率低 ，成交价上涨 ，煤矿挺价意愿增强 [2] - 基差：现货市场价1260 ，基差74.5 ，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨 ，港口库存295万吨 ，独立焦企库存819.3万吨 ，总样本库存1895.4万吨 ，较上周减少76.2万吨 [2] - 盘面：20日线向上 ，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净多 ，多增 [3] - 预期：下游焦企少量补库 ，钢厂按需采购 ，受利润影响后续有检修预期 ，扩大采购积极性不高 [2] - 利多因素：铁水产量上涨 ，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓 ，钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 基本面：原料端焦煤价格上涨 ，焦企利润变窄 ，部分焦企减产 ，供应收缩 ，焦企积极出货 ，厂内低库存运行 [7] - 基差：现货市场价1610 ，基差 - 62.5 ，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存650.8万吨 ，港口库存195.1万吨 ，独立焦企库存42.5万吨 ，总样本库存888.4万吨 ，较上周减少8.1万吨 [7] - 盘面：20日线向上 ，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空 ，空减 [7] - 预期：下游部分钢厂库存低且高炉高位生产 ，供需有缺口 ，焦煤价格反弹增强成本支撑 ，但钢材利润回落 ，钢厂限产检修增多 ，市场预期分化 [7] - 利多因素：铁水产量上涨 ，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压 ，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 10月16日17:30进口炼焦煤现货价格行情 ，不同品牌、港口的主焦煤、1/3焦煤等有不同价格及涨跌情况 [10] - 10月16日17:30港口冶金焦价格指数 ，不同类别、港口、产地的冶金焦有不同价格 [11] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存为295万吨 ，较上周减少0.1万吨 ；焦炭港口库存195.1万吨 ，较上周增加1万吨 [19] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存819.3万吨 ，较上周减少69.2万吨 ；焦炭库存42.5万吨 ，较上周增加3.5万吨 [23] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨 ，较上周增加4.3万吨 ；焦炭库存626.7万吨 ，较上周减少13.3万吨 [28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2511以宽幅震荡思路为主，可逢高试空 [2] - 不锈钢2512在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘小幅反弹，20均线形成较强压力；镍矿价格坚挺，菲律宾雨季来临矿山挺价，部分地区地震对开采影响有限；镍铁价格弱稳，企业仍亏损；不锈钢库存国庆期间回升；新能源汽车产销数据好，但三元电池装车下降，对镍需求提升有限；中长线过剩格局不变，整体偏空 [2] - 基差：现货122150，基差880，偏多 [2] - 库存：LME库存250344，增加3588，上交所仓单26474，减少84，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货价格持平，短期镍矿和海运费价格坚挺，镍铁价格弱稳，成本线坚挺，不锈钢库存回升，中性 [4] - 基差：不锈钢平均价格13725，基差1110，偏多 [4] - 库存：期货仓单83231，减少776，中性 [4] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多因素：美联储降息预期；反内卷政策；矿价坚挺，成本线12万有支撑 [7] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 10月16日，沪镍主力121270，较10月15日涨90；伦镍电15230，涨80；不锈钢主力12615，涨55 [13] - 10月16日，SMM1电解镍122150，较10月15日跌150；1金川镍123400，跌100；1进口镍121350，跌100；镍豆123400，跌150 [13] - 10月16日，无锡交易中心镍指数121400，较10月15日涨850；冷卷指数12370，涨20 [13] - 10月16日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与10月15日持平 [13] 镍仓单、库存 - 截止10月10日，上期所镍库存为33119吨，其中期货库存25228吨，分别增加3604吨和411吨 [15] - 10月16日，伦镍库存250344，较10月15日增加3588；沪镍仓单26474，减少84；总库存276818，增加3504 [16] 不锈钢仓单、库存 - 10月10日，无锡库存为61.54万吨，佛山库存31.08万吨，全国库存105.36万吨，环比上升7.77万吨，其中300系库存64.85万吨，环比上升3.14万吨 [19] - 10月16日，不锈钢仓单83231，较10月15日减少776 [20] 镍矿、镍铁价格 - 10月16日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，与10月15日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，持平 [23] - 10月16日，菲律宾到连云港海运费11.5美元/吨，到天津港海运费12.5美元/吨，均与10月15日持平 [23] - 10月16日，高镍（8 - 12）937.5元/镍点，较10月15日跌4.5；低镍（2以下）3350元/吨，持平 [23] 不锈钢生产成本 - 传统成本13005，废钢生产成本13238，低镍 + 纯镍成本16822 [25] 镍进口成本测算 - 进口价折算122547元/吨 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近期现货市场商谈氛围一般，新装置投产消息压制市场预期，现货基差走弱，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，关注下游产销及装置变动情况[5] - MEG本周港口库存回升，10月供需结构偏弱且远月有累库预期，价格无法挤出有效供应致市场情绪弱，预计短期偏弱运行，关注外围及装置变化[8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡收涨，现货商谈氛围一般，基差偏弱，10月货主流在01贴水85成交，今日主流现货基差在01 - 85；基差现货4360，01合约基差 - 96，盘面升水；库存工厂库存4.08天，环比减少0.14天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增[5][6] - MEG基本面周四价格重心小幅抬升，夜盘高开后下行，日内盘面受消息面影响低位坚挺上行，午后现货基差走强，尾盘现货成交至01合约升水72 - 73元/吨，美金外盘重心坚挺上行；基差现货4126，01合约基差37，盘面贴水；库存华东地区合计库存49.5万吨，环比增加4.99万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空减[8][9] 今日关注 - 利多因素节前需求回升和油价反弹使聚酯市场销售火爆，长丝前纺POY和FDY权益库存降至半月左右，价格反弹100 - 150元，节假期间聚酯价格稳定，长丝产销1 - 2成，平均8天累库超5天；部分PTA装置检修降幅叠加新装置投产推迟[10][11] - 利空因素华东一套360万吨PTA装置目前逐步提升至9成偏上，该装置10.7附近降负运行[12] - 当前主要逻辑和风险点短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[13] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化[14] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、消费、库存等数据及同比变化[15] - 价格呈现了2025年10月16日较10月15日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及基差、利润的变动情况[16] - 瓶片相关数据包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存等不同时间序列的数据[17][20][24][25] - 价差数据展示了TA1 - 5、TA5 - 9、TA9 - 1、EG1 - 5、EG5 - 9、EG9 - 1、TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等不同时间序列的数据[27][36][42] - 基差数据展示了PTA、MEG基差不同时间序列的数据[31][38] - 库存分析呈现了PTA、MEG、PET切片、涤纶等不同产品库存不同时间序列的数据[43][45][52] - 开工数据展示了聚酯上下游各环节开工率不同时间序列的数据[54][58] - 利润数据展示了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维长短丝生产毛利等不同时间序列的数据[63][64][67]