报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡下跌，放量下跌，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收长期均线之下，短期指标KDJ下降在弱势区域运行，趋势指标上升但多头力量下降、空头力量上升且占优势扩大；沪锌ZN2511震荡走弱 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨、消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨、消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨，基本面偏多 [2] - 基差方面，现货21670，基差 - 130，偏空 [2] - 库存方面，9月29日LME锌库存较上日减少825吨至41950吨，上期所锌库存仓单较上日增加1691吨至59264吨，中性 [2] - 盘面昨日沪锌震荡下跌，收20日均线之下且20日均线向下，偏空 [2] - 主力持仓为净多头但多减，偏多 [2] 期货交易所锌期货行情 - 9月29日各交割月份锌期货有不同程度下跌，如2510合约结算价22010，收盘价21755，跌255；2511合约结算价22035，收盘价21800，跌235等；小计成交量695182手，成交额3063358.44，持仓251024手，增20743手 [3] 国内主要现货市场行情 - 9月29日锌精矿（林）价格16380元/吨，跌250；锌锭（快）价格21670元/吨，跌320；镀锌板（中国）价格4018元/吨，跌g；镀锌管（田田）价格4415元/吨，跌6；锌合金（宁波）价格22180元/吨，跌320；锌粉（长沙）价格26930元/吨，跌300；氧化锌（泰州）价格20350元/吨，持平；次氧化锌（林）价格7835元/吨，持平 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2025年9月18 - 29日，中国主要市场锌锭社会库存从14.83万吨降至12.84万吨，较9月22日降1.62万吨，较9月25日降0.70万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 9月29日上海地区合计仓单400吨，增400吨；广东地区合计32449吨，增2839吨；江苏地区合计622吨，持平；天津地区合计25793吨，降1548吨；总计59264吨，增1691吨 [6] LME锌库存分布情况及统计 - 9月29日LME锌库存分布有不同情况，部分仓库库存减少，如有的减少825吨，注销占比有27.00%、100.00%等情况 [7] 全国主要城市锌精矿价格汇总 - 9月29日全国主要城市50%品位锌精矿价格多为16380 - 16480元/吨，均跌250 [8] 全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 9月29日不同厂家0（≥99.995%）锌锭价格不同，如湖南株洲冶炼21900元/吨，三十葫芦岛锌业22750元/吨等，均跌320 [12] 国内精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 锌精矿加工费行情 - 9月29日国内不同地区50%品位锌精矿加工费均价在3500 - 4100元/金属吨，部分有涨跌变化；进口48%品位加工费均价105美元/干吨 [16] 上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 9月29日zn2511合约，中信期货成交量59668手，增19298手；持买单量12708手，增3926手；持卖单量18607手，增950手等，各期货公司会员成交及持仓有不同变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花市场多因素交织，整体偏空但基差偏多，主力01短期震荡偏弱，建议空单获利减持以规避国庆长假风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：全国棉花产量预计722万吨，新疆再创新高；多个机构对25/26年度数据有不同预估，海关数据显示8月纺织品服装出口同比降5%，8月我国棉花进口7万吨同比减51.6%、棉纱进口13万吨同比增18.18%；农村部9月预计25/26年度产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨；整体偏空 [4] - 基差：现货3128b全国均价14953，基差1603（01合约），升水期货；偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度9月预计期末库存822万吨；偏空 [4] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空 [4] - 预期：金九银十旺季将近过半市场冷清，8月纺织品服装出口数据不理想，新棉即将大量上市套保压力增加，主力01短期震荡偏弱，建议空单获利减持规避国庆长假风险 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA9月25/26年度全球产量预计2562.2万吨，较上月增23.0万吨；消费预计2587.2万吨，较上月增18.4万吨；期末库存预计1592.5万吨，较上月减16.8万吨 [12][13] - ICAC25/26年度全球产量预计2.590万吨，同比增40万吨（+1.6%）；消费预计2.560万吨基本持平；期末库存预计1.710万吨，同比增26万吨（+1.6%）；全球贸易量预计970万吨，同比增36万吨（+3.9%）；价格预测考特鲁克A指数57 - 94美分/磅（中值73美分） [14] - 农村部9月25/26年度预计产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨 [4] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡；主要逻辑为国际价格和国内需求边际变化，主要风险点是出口政策变化 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面整体偏空，当前日产及开工率略有回落但仍处偏高位置，库存整体高位；工业需求中复合肥开工中性，三聚氰胺开工显著回落，农业需求弱势；国内尿素供过于求明显，理论出口利润创新高，但出口数量因政策等原因回落；交割品现货1740（+10） [4] - 基差方面，UR2601合约基差76，升贴水比例4.4%，偏多 [4] - 库存方面，UR综合库存152.5万吨（+10.4），偏空 [4] - 盘面方面，UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓方面，UR主力持仓净多，减多，偏多 [4] - 预期方面，尿素主力合约盘面震荡，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开，国内供过于求明显 [4] - 利多因素为国际价格偏强，利空因素为开工日产高位、国内需求偏弱 [5] 现货行情、期货盘面及库存 - 现货行情方面，现货交割品价格1740（-20），山东现货价格1740（-20），河南现货价格1750（-2），FOB中国价格3186 [6] - 期货盘面方面，UR01合约价格1664（-5），UR05合约价格1715（-5），UR09合约价格1735（-5），UR2601合约基差76（-15） [6] - 库存方面，仓单数量7211（-30），UR综合库存152.5万吨（+10.4），UR厂家库存102.4万吨（+6.6），UR港口库存50.1万吨（+3.7） [6] 供需平衡表-尿素 - 2018 - 2024年产能不断增长，产能增速分别为无、8.9%、15.5%、11.4%、8.4%、14.1%、13.5%；产量也呈上升趋势；PP进口依赖度整体呈下降趋势；表观消费量、期末库存、实际消费量和消费增速各年有所不同；2025E预计产能4906，产能增速11.0% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内PTA期货盘面跟随成本端反弹，部分装置受台风影响减停产，下游聚酯产销明显改善，现货基差小幅走强，但市场预期偏空，预计基差上行空间有限，绝对价格随成本端震荡运行，需关注油价波动及上下游装置变动 [5] - 节前乙二醇市场持货意向偏弱，预计价格重心低位整理，四季度乙二醇供需转向过剩，国庆假期内供应充裕，基本面支撑偏弱，后续关注外围以及乙二醇装置变化 [7] - 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差变化不大，个别聚酯工厂有买货，今日主流现货基差在01 - 55 [5] - PTA基差：现货4590，01合约基差 - 62，盘面升水，中性 [6] - PTA库存：PTA工厂库存3.75天，环比减少0.05天，偏多 [6] - PTA盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [6] - PTA主力持仓：净空，空增，偏空 [6] - MEG基本面：周一，乙二醇价格重心窄幅震荡，市场商谈一般，日内现货主流商谈成交围绕01合约升水63 - 70元/吨展开，场内交投偏弱，节前贸易商持货意向不高，部分合约商参与补货，美金方面，乙二醇外盘重心低位整理 [7] - MEG基差：现货4295，01合约基差71，盘面贴水，偏多 [7] - MEG库存：华东地区合计库存40.43万吨，环比增加2.26万吨，偏空 [7] - MEG盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [7] - MEG主力持仓：主力净空，空减，偏空 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 影响因素总结 - 利多因素：上周美国原油库存意外减少60.7万桶，与路透社调查分析师预测的增加23.5万桶形成对比；随着传统“金九银十”旺季临近，市场对需求启动的预期略有体现；逸盛海南200万吨停车检修，预期11月重启 [8][9][10] - 利空因素：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11] PTA供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、PTA期末社会库存、库存变化、PTA库消比、PTA供需缺口等数据 [12] 乙二醇供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月EG总产量、EG产量、EG进口、新增产能、EG总开工率、EG总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、EG总消费、需求同比、EG港口库存、港口库存变化、EG港口库消比、EG供需差等数据 [13] 价格相关图表 包含瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、TA1 - 5价差、TA5 - 9价差、TA9 - 1价差、PTA基差、MEG月间价差（EG1 - 5价差、EG5 - 9价差、EG9 - 1价差）、MEG基差、现货价差（TA - EG现货价差、对二甲苯加工差）等图表 [15][18][22][23][25][29][32][36][39] 库存分析相关图表 包含PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶短纤库存天数、涤纶长丝（DTY、FDY、POY）库存天数等图表 [41][42][43][46][51] 开工率相关图表 包含聚酯上游开工率（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）、聚酯下游开工率（聚酯工厂、江浙织机）等图表 [52][56] 利润相关图表 包含PTA加工费、MEG利润（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）、聚酯纤维短纤生产毛利、聚酯纤维长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等图表 [61][62][65][66]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年9月30日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 1、基本面：StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应 缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖 1116.21万吨；全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年8月中国进口食糖83万吨，同比增加 6万吨；7月份进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。偏空。 白糖： 2、基差：柳州现货5890，基差411（01合约），升水期货；偏多。 3、库存：截至8月底24/25榨季工业库 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，但终端需求不振，库存有所反弹，短期预计震荡运行为主，整体震荡偏弱[2][5] 各部分内容总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润回落，行业冷修高位，开工率、产量下降至历史同期低位；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，偏空[2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1148元/吨，FG2601收盘价为1228元/吨，基差为 -80元，期货升水现货，偏空[2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存5935.50万重量箱，较前一周减少2.55%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多[2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空[2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主[2] 影响因素总结 - 利多：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期[3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主；“反内卷”市场情绪消退[4] 主要逻辑 玻璃供给下滑至同期较低水平，但终端需求不振，库存有所反弹，预期玻璃震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1252 | 1148 | -104 | | 现值 | 1228 | 1148 | -80 | | 涨跌幅 | -1.92% | 0.00% | -23.08% |[6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1148元/吨，较前一日持平[11] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——产线与产量 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.01%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量16.07万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升[22][24] 基本面——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨[28] - 涉及房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况部分未提及有效数据 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存5935.50万重量箱，较前一周减少2.55%，库存在5年均值上方运行[43] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% |[44]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主，供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少，供给处高位，下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑，终端需求一般，厂库处历史同期高位，偏空 [2] - 基差方面，河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，SA2601收盘价1278元/吨，基差-88元，期货升水现货，偏空 [2] - 全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为年内检修高峰期来临，产量预计下滑 [3] - 利空因素包括23年以来产能大幅扩张，今年仍有投产计划，产量处历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱；宏观政策利好情绪消退 [4] 主要逻辑 - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局未有效改善 [5] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1293元/吨降至1278元/吨，跌幅1.16%，重质纯碱沙河低端价从前值1200元/吨降至1190元/吨，跌幅0.83%，主力基差从前值-93元变为-88元，跌幅5.38% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1190元/吨，较前一日下跌10元/吨 [13] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润-97.20元/吨，华东联产法利润-115.50元/吨，生产利润从历史低位回升 [16] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率89.12% [19] - 纯碱周度产量77.69万吨，其中重质纯碱43.01万吨，产量处历史高位 [22] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [23] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为113.40% [26] - 全国浮法玻璃日熔量16.02万吨，开工率76.01%企稳 [29] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，在5年均值上方运行 [36] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、进出口、表观供应、总需求等数据及增速 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易谈判僵持，美豆短期在千点关口上方震荡，国内豆粕和大豆短期回归震荡格局，等待美国大豆产量和中美关税战后续指引 [10][11][13] - 豆粕市场聚焦美国大豆生长天气和中美贸易关税博弈，利多因素有贸易谈判和天气变数、库存低位，利空因素有进口大豆到港多和南美大豆丰产 [14] - 大豆市场聚焦美国大豆天气和中美贸易关税博弈，利多因素有进口成本和需求回升支撑，利空因素有巴西大豆丰产和国产大豆增产 [15] 各目录总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判僵持利空美豆，美盘短期震荡，等待生长收割、进口到港和关税谈判后续指引 [13] - 9月国内进口大豆到港和油厂豆粕库存维持高位，美农报影响中性，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少补栏预期不高，8 - 9月豆粕需求回升，贸易谈判不确定使豆粕震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存回升，美国天气和关税战变数使豆粕短期震荡，等待产量和关税战后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判、库存低位、美国天气变数；利空因素有进口大豆到港多、南美大豆丰产 [14] - 大豆利多因素有进口成本支撑、国产需求回升；利空因素有巴西大豆丰产、国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 天气方面，美国大豆产区短期天气正常，下周预期良好，中性或偏空 [9] - 进口成本预计震荡偏弱，受美豆震荡、关税谈判和天气变数影响，偏多 [9] - 油厂压榨量维持高位，需求短期回升，开机预计维持高位，偏空 [9] - 成交预期增多，下游远期备货积极性回升，中性或偏多 [9] - 油厂豆粕库存回归中高位，预计维持高位，偏空 [9] 持仓数据 未提及 基本面影响因素概览 - 天气短期正常，驱动中性，下周预期良好，中性或偏空 [9] - 进口成本受美豆和关税谈判影响，驱动偏多，预计震荡偏弱，中性或偏空 [9] - 油厂压榨量高位，需求回升开机预计维持高位，驱动偏空 [9] - 成交预期增多，下游备货积极性回升，驱动偏多，中性或偏多 [9] - 油厂库存预计维持高位，驱动偏空 [9] 豆粕观点和策略 - 基本面美豆震荡收涨，国内豆粕震荡回落，短期回归震荡，中性 [10] - 基差贴水期货，偏空；库存环比增加、同比减少，偏多；盘面价格在20日均线下方且向下，偏空；主力多单增加，资金流入，偏多 [10] - 预期美国天气支撑美豆底部，南美丰产压制反弹，国内采购巴西大豆到港增多，豆粕回归震荡 [10] - 期货美豆短期震荡，豆粕短期震荡偏强，单边M2601在2900 - 3100区间震荡，短线区间交易 [17] - 期权策略为卖出浅虚值看跌期权 [19] 大豆观点和策略 - 基本面美豆震荡收涨，国内大豆震荡收涨，短期受中美谈判和进口到港影响，中性 [11] - 基差升水期货，偏多；库存环比增加、同比增加，偏空；盘面价格在20日均线下方且向下，偏空；主力多单减少，资金流出，偏多 [11] - 预期美国天气支撑美豆底部，南美丰产压制反弹，国产大豆性价比和增产影响盘面，回归震荡 [11] - 期货豆一2511合约在3800 - 4000区间震荡，单边短线区间交易；期权策略观望 [20] 国外大豆供需情况 - 9月美农报影响小，美豆受贸易谈判和天气影响震荡，丰产预期压制上涨，天气和关税战影响盘面 [34] - 美联储降息预期回升，美豆期货短期震荡，种植天气和关税战是走势驱动力 [34] - 市场关注美国天气和中美贸易关税，美豆短期震荡等待指引，国内受进口到港、油厂压榨和需求影响 [34] 国内豆粕产业链情况 进口大豆到港情况 - 9月进口大豆到港量高位回落，同比整体增长 [37] 油厂压榨和库存情况 - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存增加；未执行合同高位回落，长假后备货需求减少 [38][40] - 油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加；巴西豆进口成本随美豆回落，盘面利润小幅波动 [42][44] 豆粕成交情况 - 国内中下游采购小幅增加，提货量维持高位 [46] 生猪养殖存栏情况 - 生猪存栏上升，母猪存栏同比持平、环比回落；生猪价格回落，仔猪价格弱势 [48][50] - 国内大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升；养殖利润转差 [52][54] 粕类市场结构 - 豆粕期货震荡回落，现货平稳，贴水小幅收窄；豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约价差低位震荡 [59][61] 技术面分析 大豆技术面分析 - 大豆期货探底回升，受美豆和国产现货影响；KDJ和MACD指标显示进入震荡反弹阶段，但空间受限，未来等待指引 [67] 大豆基本面分析 - 美豆受贸易谈判和天气影响区间震荡，生长天气良好压制盘面；国内大豆受中美谈判和增产预期影响回归震荡 [68] 豆粕技术面分析 - 豆粕期货探底回升维持区间震荡，受美豆、菜粕和需求预期影响；KDJ和MACD指标显示震荡整理，未来等待指引 [69] 豆粕基本面分析 - 豆粕受菜粕、美豆和需求旺季影响短期震荡，美国天气和进口到港有变数支撑底部；中期受美豆和进口到港影响震荡 [71] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区生长天气、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况 [72] - 次重要的是国内豆粕需求情况、油厂库存和下游采购情况 [73] - 再次重要的是宏观和俄乌、巴以冲突等 [73]

证券代码：839979 沥青期货周报 2025年09月22日-09月26日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望 一、沥青行情概览 表1. 本周重要数据概览 | 沥青焦化利润 | | | 周度出货量 | | | 周度产量及减损量 | | 周度开工率 | | | 周度库存 | | 类 别 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 延迟焦化沥青价差 （周度） | 沥青 （日度） | 华 东 | 山 东 | 全 国 | 周度检修量 | 样本企业产量 | 全国重交 | 山东地炼 | 华东重交 | 港口稀释沥青 | 厂 内 ...

证券代码：839979 PVC期货周报 2025年09月22日-09月26日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 本周01合约为下跌态势,周一开盘价为4955元/吨,周五收盘价为4897元/吨，周跌幅为1.17% 供给端来看,据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨,环比增加3.40%;本周样本企业 产能利用率为78.97%,环比增加0.03个百分点;电石法企业产量33.7665万吨,环比增加2.76%,乙烯 法企业产量14.061万吨,环比增加6.27%;本周供给压力有所增加;下周预计检修有所减少，预计排 产少量增加。 需求端来看,下游整体开工率为47.76%,环比减少1.5个百分点,低于历史平均水平;下游型材开 工率为38.91%,环比减少 ...