报告核心观点 - 报告展示了铁矿石库存周度数据，包括港口库存、钢厂库存、供需等多方面数据及周变动情况 [1] 各目录总结 库存 - 港口总库存本期为16275.26，上期为15970.89，周变动304.37 [1] - 钢厂进口矿库存本期为8989.59，上期为8946.54，周变动43.05 [1] 供给 - 内矿铁精粉产量本期为38.84，上期为36.56，周变动2.28 [1] - 到港量本期为2756.4，上期为2601.4，周变动155.00 [1] 需求 - 钢厂进口矿日耗本期为283.28，上期为280.67，周变动2.61 [1] - 日均铁水产量本期为229.5，上期为227.43，周变动2.07 [1] - 钢厂开工率本期为79.31，上期为78.94，周变动0.37 [1] - 产能利用率本期为86.04，上期为85.26，周变动0.78 [1] - 钢厂盈利率本期为37.66，上期为38.1，周变动 -0.44 [1] 港口库存品种结构 - 粗粉本期为12352.32，上期为12179.68，周变动172.64 [1] - 块矿本期为2115.38，上期为2133.03，周变动 -17.65 [1] - 球团本期为344.79，上期为342，周变动2.79 [1] - 精粉本期为1462.77，上期为1316.18，周变动146.59 [1] 港口库存其他数据 - 贸易矿本期为10751.81，上期为10423.52，周变动328.29 [1] - 巴西矿本期为5663.9，上期为5571.25，周变动92.65 [1] - 澳大利亚矿本期为7185.34，上期为7087.15，周变动98.19 [1] 日均疏港量 - 日均疏港量本期为323.27，上期为325.21，周变动 -1.94 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 供给 - 纯碱开工率本期为84.39，较前值79.96提升4.43；产量为75.36万吨，较前值69.71万吨增加5.65万吨；重质产量为40.45万吨，较前值37.1万吨增加3.35万吨；轻质产量为34.91万吨，较前值32.61万吨增加2.3万吨 [1] - 玻璃开工率本期为71.954，较前值73.036下降1.081；产线条数为212条，较前值214条减少2条；产量为105.9245万吨，较前值107.3375万吨减少1.413万吨 [1] 库存 - 纯碱厂内库存本期为157.27万吨，较前值140.83万吨增加16.44万吨；重质库存为73.62万吨，较前值67.61万吨增加6.01万吨；轻质库存为83.65万吨，较前值73.22万吨增加10.43万吨；库存可用天数为13.04天，较前值11.68天增加1.36天 [1] - 玻璃库存本期为5551.8万重量箱，较前值5686.6万重量箱减少134.8万重量箱；库存可用天数为24.1天，较前值25.6天减少1.5天 [1] 利润 - 纯碱氨碱法毛利本期为 - 57.85元/吨，较前值 - 95.4元/吨增加37.55元/吨；联产法毛利本期为 - 40元/吨，较前值 - 35.5元/吨减少4.5元/吨 [1] - 玻璃天然气利润本期为 - 186.4元/吨，较前值 - 191.4元/吨增加5元/吨；石油焦利润本期为 - 5.78元/吨，较前值 - 24.36元/吨增加18.58元/吨；煤制气利润本期为 - 73.83元/吨，较前值 - 65.23元/吨减少8.6元/吨 [1] 基差&价差 - 纯碱基差本期为 - 40，较前值 - 63增加23；1 - 5价差本期为83，较前值78增加5；纯碱 - 玻璃01价差本期为143，较前值185减少42；纯碱 - 玻璃05价差本期为76，较前值126减少50 [1] - 玻璃基差本期为 - 153，较前值 - 120减少33；1 - 5价差本期为150，较前值137增加13 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕2026年1月9日的金融市场展开分析，涵盖国内商品期货、国际期货、金融市场各板块及重要资讯，呈现市场多维度表现与动态，为投资者提供决策参考。 根据相关目录分别总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内商品期市收盘多数下跌，新能源材料跌幅居前，多晶硅跌停，航运、贵金属、基本金属全跌，集运指数(欧线)跌8.98%，铂金跌6.72%，沪镍跌6.14%，黑色系涨幅居前，焦煤涨4.75% [4] - 美油主力合约收涨4.3%，报58.4美元/桶，布伦特原油主力合约涨4.57%，报62.7美元/桶 [5] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.57%报4487.90美元/盎司，COMEX白银期货跌1.19%报76.69美元/盎司 [6] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝涨0.15%报3088.0美元/吨，LME期锌跌0.92%报3131.0美元/吨等 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 2025年末海运数据突破阈值，全球20英尺标准箱吞吐量首破十亿大关 [9] - 商务部反对美方针对委内瑞拉的霸权行径，中方深化与委经贸关系意愿不变 [9] - 2025年全国期货市场累计成交量90.74亿手，累计成交额766.25万亿元，同比分别增长17.4%和23.74% [9] - 上周美国初请失业金人数温和上升，年底裁员规模处相对低位 [9] 能化期货 - 截至1月8日，国内纯碱厂家总库存157.27万吨，较上周三增加16.44万吨，涨幅11.67% [11] - 截至1月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱，环比降134.8万重箱或2.37%，同比增27.04%，折库存天数24.1天，较上期-1.5天 [13] - 节后国内PTA供应小幅增量，需求稳定，供需偏紧，平衡表去库，加工区间修复，1月7日平均加工区间为336.2元/吨，同比+17.23% [13] - 特朗普拟主导委内瑞拉石油产业以压低油价至50美元/桶 [13] - 委内瑞拉已探明石油储量约3000亿桶或被夸大，现实估计约600亿桶 [13] - 截至1月7日当周，新加坡燃料油库存降134.4万桶，至2540.8万桶的3周低点 [14] - 特朗普表示利用石油获利 [15] - 2026年布伦特原油目标权重从8.03%调至8.36%，WTI原油从6.97%调至6.64%，天然气从7.78%调至7.2% [15] - 一艘与俄“影子船队”有关联油轮在黑海遭无人机袭击 [15] 金属期货 - 四部门召开动力和储能电池行业座谈会，指出行业盲目建设、低价竞争等问题需规范治理 [18] - 汇丰银行称受地缘政治和财政债务影响，2026年上半年黄金价格或触及5000美元/盎司，交易波动性高 [19] - 市场监管总局约谈光伏协会和多晶硅龙头企业，多晶硅或回边际成本定价模式 [19] - 1月8日，某海外矿企1.78万吨锂精矿招标中标价为15015元/干吨，品位5.54% [20] - 2026年白银权重从9.6%大幅下调至3.94%，追踪指数的基金和ETF将抛售白银头寸 [21] - 市场监管总局要求光伏协会及企业不得约定产能等，1月20日前提交书面整改措施 [21] - 芝商所上调贵金属品种履约保证金 [22] 黑色系期货 - 印尼可能2026年批准约6亿吨煤炭产量配额，并调整镍配额 [24] - 截至1月8日当周，螺纹钢产量四周连增，厂库、社库由降转增，表需三周连降，社库290.18万吨，较上周增7.52万吨，增幅2.66%，表需174.96万吨，较上周减25.48万吨，降幅12.71% [24] 农产品期货 - 路透预计美国2025/26年度大豆期末库存为2.92亿蒲式耳，预估区间2.45 - 3.5亿蒲式耳，USDA 12月预估为2.9亿蒲式耳 [26] - 分析机构预计美国截至12月1日大豆库存为32.50亿蒲式耳，预估区间29.50 - 34.45亿蒲式耳，较去年同期增4.8% [26] - 印尼可能提高棕榈油出口税支持生物柴油任务 [26] - 巴西全国谷物出口商协会预计1月巴西大豆出口量240万吨，去年同期112万吨，玉米出口量285万吨，去年同期319万吨 [28] - 美国2025/2026年度大豆出口净销售87.8万吨，前一周117.8万吨，2026/2027年度净销售0万吨，前一周6.6万吨 [28] 金融市场 金融 - A股窄幅整理，沪指跌0.07%报4082.98点，仍连收15根阳线，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82%，万得全A涨0.08%，成交额2.83万亿元，商业航天等题材爆发，大金融等走弱，志特新材成2026年首只“翻倍股” [30] - 港股震荡下挫，恒生指数跌1.17%，报26149.31点，恒生科技指数跌1.05%，报5678.34点，恒生中国企业指数跌1.09%，报9039.34点，“全球大模型第一股”智谱上市首日涨超13%，南向资金净卖出49亿港元，小米集团获净买入10.72亿港元 [30] - 截至1月7日，A股两融余额达26047亿元，首破2.6万亿元，创历史新高，单日增约248亿元，11个交易日累计增超1000亿元 [31] - 平安人寿第4次举牌招行H股和农行H股，持股均占20% [33] - 汇丰将恒生银行私有化建议获通过，预计1月27日16时撤上市地位 [33] - 霸王茶姬回应暂无赴港上市计划 [34] 产业 - 市场监管总局约谈光伏协会和多晶硅龙头企业，禁止约定产能等行为 [35] - 四部门要求规范动力和储能电池行业，防范产能过剩风险 [35] - 新年车企掀起促销潮，对冲新能源汽车加征购置税影响，预计2026年中国汽车市场延续增长 [35] - 1月12日起，工商银行上调个人积存金业务风险准入等级 [35] - 四川省医保局明确侵入式脑机接口置入费用 [37] - 2025年12月，谷歌Gemini日均网页访问量5600万次，环比增24%，ChatGPT访问量1.78亿次，环比降9% [37] 海外 - 特朗普预计美国多年“管理”委内瑞拉，开采石油，重建该国，希望访问，提议2027财年美国军费提至1.5万亿美元 [38] - 美国最高法院将裁决特朗普政府关税合法性，败诉或引发1500亿美元退款争夺 [38] - 特朗普签署备忘录，指示美国退出66个国际组织 [38] - 美国财长希望降利率，美联储理事预计2026年降息150个基点，创造百万就业岗位且不引发通胀 [38] - 美国国会预算办公室预计2026年GDP增速2.2%，PCE通胀率2.7%，2028年2.1%，失业率2026年降至4.6%，2028年降至4.4%，美联储利率2026年四季度降至3.4% [39] - 2025年10月美国贸易逆差环比缩39%，降至294亿美元，出口额增2.6%达3020亿美元，进口额降3.2% [41] - 美国上周初请失业金人数升至20.8万人，略低于预期，去年12月裁员人数创17个月新低 [41] - 乌克兰与美国双边安全保障协议文本基本就绪 [42] - 日本央行维持全国9个地区经济形势评估不变，企业有加薪需求，2025年11月实际工资同比降2.8%，连降11个月 [42] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，道指涨0.55%，标普500指数涨0.01%，纳指跌0.44%，中概股多数上涨，投资者从科技股撤资致纳指承压，苹果连跌七日 [43] - 欧洲三大股指涨跌不一，市场震荡，受货币、板块轮动及外部情绪影响 [43] - 日本股市连跌两日，半导体个股遭抛售，韩国综合指数早盘新高后回落，微涨0.03% [45] - 美军突袭委内瑞拉后，加拉加斯股指美元计价暴涨约124% [46] - 2025年四季度，三星电子营业利润同比大增208.2%至20万亿韩元，销售额同比增22.7%至93万亿韩元 [46] 商品 - 同隔夜夜盘市场走势国内商品期市情况 [47] - 油价因伊朗风险和委内瑞拉局势上涨 [47] - 贵金属因财政、货币政策及避险情绪提升配置价值 [47] - 同隔夜夜盘市场走势伦敦基本金属情况 [48] - 芝商所上调贵金属期货履约保证金，下调大部分天然气合约保证金 [49] - 特朗普计划主导委内瑞拉石油行业，召集石油公司高管讨论重建及售油 [49] - 洲际交易所计划2月23日前延长英、欧天然气与电力合约交易时长至22小时 [49] - 印尼或2026年批准约6亿吨煤炭产量配额，调整镍配额，国内冶炼厂镍矿需求或升至3.4 - 3.5亿吨 [50] 债券 - 中国债市转暖，利率债收益率下行，国债期货主力合约反弹，万科债普涨，央行净投放99亿元，资金面平稳偏松 [51] - 2025年交易商协会支持企业发行债务融资工具10.1万亿元，净融资额1.7万亿元，平均发行利率2.05%，较2024年下行38BP [51] - 京东集团考虑首次发行约100亿元点心债券，期限10年以内 [52] - 美债收益率集体上涨 [52] 外汇 - 在岸人民币对美元16:30收盘报6.9807，较上一交易日涨105个基点，夜盘收报6.9835，中间价报7.0197，较上一交易日调贬10个基点 [53] - 纽约尾盘，美元指数涨0.13%，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元涨112.0个基点 [53] - 韩国财政部称韩元单边预期缓解，但外汇市场波动大，汇率与基本面不符 [53] 重要财经数据和事件预告 财经数据 - 7:00公布韩国11月未季调经常帐 [55] - 7:50公布日本12月外汇储备 [55] - 9:30公布中国12月CPI/PPI [55] - 15:00公布德国11月季调后工业产出/贸易帐 [55] - 15:45公布法国11月工业产出 [55] - 18:00公布欧元区11月零售销售 [55] - 21:30公布美国12月季调后非农就业/失业率等多项数据 [55] - 23:00公布美国1月密歇根大学消费者信心指数等 [55] - 次日2:00公布美国至1月9日当周石油钻井总数 [55] 财经事件 - 6:30特朗普出席政策会议 [57] - 10:00国新办举行加快国家水网建设进展情况发布会 [57] - 20:45欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话 [57] - 23:00明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表谈话 [57] - 美国最高法院对特朗普关税合法性做出裁决 [57] - 2026年消费电子展(CES)在拉斯维加斯举行 [57] - 中证500等指数样本调整1月9日收市后生效 [57] - MiniMax等三只新股在港交所正式上市 [57] - 次日2:35里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话 [57]

热点资讯 - 黄金三十年来首次超越美国国债成全球规模最大储备资产，2025年底美国海外全球官方黄金储备价值达3.93万亿美元，超去年10月海外官方持有的美债规模3.88万亿美元 [2] - 美国总统特朗普同意推动加强对俄制裁法案以阻止部分国家购买廉价俄石油，外交部称中俄经贸能源合作不应受干扰 [2] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会和6家多晶硅龙头企业，通报垄断风险并提出多项要求 [2] - 印尼可能2026年批准约6亿吨煤炭产量配额，镍配额将按需调整，2026年印尼国内冶炼厂镍矿需求将从2025年的约3亿吨升至约3.4 - 3.5亿吨 [2] - 芝商所当地时间1月8日通知，将于1月9日盘后上调黄金、白银、铂金和钯金期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金，这是近一月内第三次此类通知 [3] 重点关注品种 - 尿素、碳酸锂、多晶硅、原油、塑料为重点关注品种 [4] 夜盘表现 板块涨跌幅 - 非金属建材涨2.17%、贵金属涨30.68%、油脂油料涨8.01%、有色涨28.17%、软商品涨3.26%、煤焦钢矿涨10.67%、能源涨2.41%、化工涨10.22%、谷物涨1.16%、农副产品涨3.25% [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.07|2.88|2.88| |权益|上证50|-0.73|3.00|3.00| |权益|沪深300|-0.82|2.33|2.33| |权益|中证500|0.25|5.75|5.75| |权益|标普500|0.01|1.11|1.11| |权益|恒生指数|-1.17|2.02|2.02| |权益|德国DAX|0.02|2.60|2.60| |权益|日经225|-1.63|1.55|1.55| |权益|英国富时100|-0.04|1.14|1.14| |固收类|10年期国债期货|0.15|-0.06|-0.06| |固收类|5年期国债期货|0.09|-0.15|-0.15| |固收类|2年期国债期货|0.02|-0.09|-0.09| |商品类|CRB商品指数|0.74|1.20|1.20| |商品类|WTI原油|4.27|1.53|1.53| |商品类|伦敦现货金|0.48|3.69|3.69| |商品类|LME铜|-1.53|1.64|1.64| |商品类|Wind商品指数|-3.89|1.10|1.10| |其他|美元指数|0.12|0.60|0.60| |其他|CBOE波动率|0.00|2.88|2.88| [6] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A(除金融、石油石化)风险溢价、上证50、沪深300、中证500风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米等大宗商品的走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下热卷产量压力不大，反内卷政策有预期提供支撑，表需年同比偏强，冬储情绪回暖或拉动需求，成本端支撑强，虽库存总量偏高有压力，但周三黑色系大涨，热卷期货突破，周四回踩支撑，建议偏多思路对待，逢低买入，预计延续偏强上行 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：热卷期货主力合约周三持仓量增 63008 手，成交量 696880 手，较上一交易日缩量，日内最低价 3302 元，最高价 3348 元，震荡运行，洗盘剧烈，站上 5 日、10 日、20 日均线，收于 3317 元/吨，上涨 16 元/吨，涨幅 0.48% [1] - 现货价格：上海热卷价格报 3320 元/吨，较上一交易日上涨 20 元 [1] - 基差：期现基差 3 元，接近平水 [2] 基本面数据 - 供应端：截止 1 月 8 日热卷周产量环比升 1 万吨至 305.51 万吨，年同比升 1.62 万吨，产量连续三周回升，因钢厂盈利改善、铁水调配及复产力度加大，后续需观察回升力度 [3] - 需求端：截止 1 月 8 日周度表观消费量环比降 2.43 万吨至 308.34 万吨，表需小幅回落，年同比升 7.25 万吨，需求有韧性 [3] - 库存端：截止 1 月 8 日总库存周环比降 2.83 万吨至 368.13 万吨，社会库存增 2.17 万吨，钢厂库存降 5 万吨，总库存去库但幅度收窄，处于近 5 年高位，对价格有压制作用 [3] - 政策面：钢材出口许可证管理新规短期使出口波动、供应增加、价格承压，长期推动产业升级；中央经济会议积极财政和适度宽松货币政策，整治内卷竞争利好价格和盈利，稳定房地产市场、扩大内需 [3][4] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：供应端产量下降，冬储需求启动预期，抢出口行情，政策托底，炉料铁矿偏强 [5] - 偏空因素：1 月钢厂复产超预期，需求季节性走弱，制造业订单不足，库存累积压制价格 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期价格1750元/吨与前值持平 [2] - 河南本期价格1750元/吨与前值持平 [2] - 山东本期价格1760元/吨较前值涨10元/吨 [2] - 山西本期价格1610元/吨较前值降10元/吨 [2] - 江苏本期价格1760元/吨与前值持平 [2] - 安徽本期价格1750元/吨与前值持平 [2] - 黑龙江本期价格1760元/吨与前值持平 [2] - 内蒙古本期价格1780元/吨与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期价格1730元/吨与前值持平 [2] - 山东华鲁本期价格1730元/吨较前值涨10元/吨 [2] - 江苏灵谷本期价格1790元/吨较前值涨10元/吨 [2] - 安徽昊源本期价格1720元/吨与前值持平 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -38元/吨较前值涨10元/吨 [2] - 山东01基差本期 -5元/吨较前值涨5元/吨 [2] - 河北05基差本期 -38元/吨与前值持平 [2] - 河北01基差本期 -5元/吨较前值降5元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期84元/吨较前值降2元/吨 [2] - 5 - 9价差本期33元/吨较前值降5元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计本期12850张较前值增231张 [2] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期397美元/吨与前值持平 [2] - 美湾FOB本期391.5美元/吨与前值持平 [2] - 埃及FOB本期447.5美元/吨与前值持平 [2] - 波罗的海FOB本期375美元/吨与前值持平 [2] - 巴西CFR本期415美元/吨与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月8日塑料开工率下降至87%左右处于中性水平，PE下游开工率降至41.15%处于近年同期偏低位，石化库存处于近年同期中性水平，原油价格疲软，近期有新增产能投产且农膜旺季逐步退出，预计塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月8日新增检修装置致塑料开工率下降，目前处于中性水平，截至1月2日当周PE下游开工率环比下降，农膜退出旺季，订单下降，包装膜订单小幅上升，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [1] - 今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平，原油供应过剩，美军行动引发担忧但关键设施未受损且产量占比低，特朗普称委内瑞拉将移交石油，原油价格疲软 [1] - 近期有新增产能投产，塑料开工率略有下降，农膜旺季退出订单下降，终端施工放缓北方需求减少，下游采购意愿不足，贸易商谨慎出货，宏观氛围偏暖但塑料供需格局改善有限，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡运行，最低价6605元/吨，最高价6720元/吨，收盘于6628元/吨，涨幅0.05%，持仓量减少379手至505299手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数稳定，涨跌幅在 - 100至 + 100元/吨之间，LLDPE报6400 - 6670元/吨，LDPE报8550 - 9010元/吨，HDPE报6700 - 8290元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端1月8日新增检修装置，塑料开工率下降至87%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面，截至1月2日当周PE下游开工率环比下降0.68个百分点至41.15%，农膜退出旺季，订单下降，原料库存下降，包装膜订单小幅上升，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 周四石化早库环比减少3.5万吨至57.5万吨，较去年同期持平，石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约下跌至60美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP供需格局改善有限，下游订单周期缩短，预计PP上行空间有限，由于塑料近日有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出，预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至1月2日当周，PP下游开工率环比降0.48个百分点至52.76%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.60个百分点至43.14%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期 [1] - 1月8日，新增福建联合二线等检修装置，PP企业开工率降至78.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例降至22.5%左右 [1][4] - 今年元旦累库幅度不大，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端原油供应过剩，美军突袭委内瑞拉军事行动引发地缘政治担忧，但该国关键石油设施未受损且产量仅占全球供应不足1%，特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油，原油价格依然疲软 [1] - 供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置有所增加 [1] - 下游进入旺季尾声，塑编等订单继续下降，BOPP膜价格再次下跌，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交 [1] - 12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，宏观氛围偏暖，提振市场情绪 [1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约减仓震荡运行，最低价6456元/吨，最高价6532元/吨，最终收盘于6484元/吨，在20日均线上方，涨幅0.31%，持仓量减少8586手至511792手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6020 - 6480元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，1月8日，新增福建联合二线等检修装置，PP企业开工率下降至78.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至22.5%左右 [4] - 需求方面，截至1月2日当周，PP下游开工率环比下降0.48个百分点至52.76%，处于历年同期偏低水平，其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.60个百分点至43.14%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期 [4] - 周四石化早库环比减少3.5万吨至57.5万吨，较去年同期持平，今年元旦累库幅度不大，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端原油，布伦特原油03合约下跌至60美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨5美元/吨至745美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日尿素高开高走但日内收跌，处于超涨回调阶段，短期无核心驱动预计以震荡整理为主，需关注反内卷情绪下煤炭成本端影响[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素期货高开高走后日内收跌，成交放缓，情绪随期货盘面回调但前期待发有支撑，停车装置复产使日产环比增加，供应充裕压制盘面高度，市场成交活跃度下降，农业需求处于淡季，复合肥开工回升但临近年末上升空间有限，三聚氰胺开工负荷环比回升6.7个百分点，厂内库存转为小幅累库[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2605合约1780元/吨开盘，最终收于1776元/吨，涨跌幅-0.45%，持仓量232651手（-344手），主力合约前二十名主力持仓席位中多头+4341手，空头-1148手，部分期货公司有净多单或净空单变化，2026年1月8日尿素仓单数量12850张，环比上个交易日+231张[2] 现货 - 成交放缓，情绪随期货盘面回调，前期待发支撑，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1680 - 1730元/吨，河南个别厂成交价偏低端，山东工厂报价偏高端[1][3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下跌，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，5月合约基差-26元/吨（+14元/吨）[7] 供应数据 - 2026年1月8日，全国尿素日产量20.2万吨，较昨日持平，开工率83.24%[8] 企业库存数据 - 截至2026年1月7日，中国尿素企业总库存量102.22万吨，较上周增加0.3万吨，环比增加0.29%[10] 预售订单天数 - 截至2026年1月7日，中国尿素企业预收订单天数6.41日，较上周期增加0.41日，环比增加6.83%[10] 下游数据 - 1月2日 - 1月9日，复合肥产能利用率37.17%，较上周提升3.28个百分点，中国三聚氰胺产能利用率周均值为54.35%，较上周增加6.7个百分点[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜今日维持弱势震荡，基本面情况未变，盘面回调预计难有深跌，需关注矿端事故后续[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月2日加拿大铜矿商Capstone Copper智利曼托维德铜金矿场罢工，预计产量骤降七成[1] - 2026年后铜冶炼厂长协订单无利润，现货市场弱稳，后续不减产则硫酸及金等副产品成主要盈利点[1] - 12月SMM中国电解铜产量环比增加7.5万吨，升幅6.8%，同比上升7.54%；1 - 12月累计产量同比增加137.20万吨，增幅11.38%，需关注冶炼厂副产品价格能否弥补亏损[1] - 下游铜材多进入年终决算，铜价走高后采购谨慎，铜箔市场需求强于其他铜材，AI算力及科技概念支撑铜价，后续关注新能源汽车市场受购置税影响情况[1] - 美国12月私营部门新增就业4.1万人，低于预期的4.8万人，但扭转前值负增长局面，增长来自服务业及小型企业，制造业拖累明显[1] 期现行情 - 期货方面，沪铜今日维持弱势震荡[4] - 现货方面，今日华东现货升贴水 - 20元/吨，华南现货升贴水0元/吨；2026年1月7日，LME官方价13105美元/吨，现货升贴水 + 40美元/吨[4] 供给端 - 截至1月5日，现货粗炼费（TC） - 44.96美元/干吨，现货精炼费（RC） - 4.58美分/磅[7] 基本面跟踪 - SHFE铜库存10.87万吨，较上期增加12211吨；上海保税区铜库存10.08万吨，较上期增加0.48万吨；LME铜库存14.11万吨，较上期 - 2150吨；COMEX铜库存51.25万短吨，较上期增加3590短吨[10]