报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯与纯苯日内小幅收阴但向下空间预计有限，支撑关注小时k线40日均线，可等待回落之后低多，目前苯乙烯出口交易预期仍在，需重点跟踪出口及后续产业上下游订单情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至2026年2月23日，全球苯乙烯开工率72.80%，环比增3.43%，同比降3.89%，处于近六年同期偏低水平 [1] - 截至2026年2月24日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.81万吨，较上周期增6.19万吨，增幅64.35%；商品量库存在8.72万吨，较上周期增3.32万吨，增幅61.48% [1] 宏观面分析 - 2月25日上海五部门联合印发通知，自2026年2月26日起符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房 [2] - 2月25日国际货币基金组织发布美国2026年第四条款磋商声明，预计今后几年美国债务负担继续增加，2026年美国实际GDP将增长2.6%，2027年为2.1%，同时将美国经济中期潜在增速预测下调0.25个百分点 [2] - 一些欧佩克+代表预计本周末会议将同意恢复小幅增产，消息人士称3月1日会议将考虑将4月份石油日产量上调13.7万桶，美伊冲突风险升级使前景蒙上阴影，且会议前尚未确定行动方案 [2] 期现行情分析 - 苯乙烯与纯苯日内小幅收阴，预计向下空间有限，支撑关注小时k线40日均线，等待回落之后低多，目前苯乙烯出口交易预期仍在，需重点跟踪出口及后续产业上下游订单情况 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤高开高走，日内上涨超2% 华北部分钢企两会期间需阶段性减排，高炉负荷按不低于30%比例自主减排 蒙煤三大口岸正常运行，进口煤供应逐渐恢复，国内矿山逐渐复工，开工负荷大幅提升20%，假期后焦煤矿山库存增加6.04万吨 下游受减排管控影响，钢厂开工启动缓慢，补库拿货能力差，焦炭提降预期较强 昨日黑色系情绪提振后，今日原料端焦煤回吐涨幅，盘面逻辑回归宽松基本面，短期无其他利好下，以偏弱震荡为主[1] 行情分析 - 焦煤高开高走，日内上涨超2% [1] - 华北部分钢企两会期间需阶段性减排，高炉负荷按不低于30%比例自主减排 [1] - 蒙煤三大口岸正常运行，进口煤供应逐渐恢复 [1] - 国内矿山逐渐复工，开工负荷大幅提升20%，假期后焦煤矿山库存增加6.04万吨 [1] - 下游受减排管控影响，钢厂开工启动缓慢，补库拿货能力差，焦炭提降预期较强 [1] - 昨日黑色系情绪提振后，今日原料端焦煤回吐涨幅，盘面逻辑回归宽松基本面，短期无其他利好下，以偏弱震荡为主 [1] 现货数据 - 蒙5主焦原煤自提价1010元/吨，较上个交易日+4元/吨，介休现货价报1270元/吨，较上个交易日持平 [2] - 主力合约期货收盘价1090元/吨，山西介休基差180元/吨，较上个交易日+36元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 2月21日 - 2月27日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率68.24%，环比+19.35个百分点 [4] - 精焦煤日均产量64.9万吨，环比+19.02万吨 [4] 需求数据 - 2月14日 - 2月20日当周，下游独立焦企日均产量63.74万吨，环比 - 0.05万吨 [5] - 247家钢厂焦炭日均产量47.23万吨，环比持平 [5] - 247家钢厂日均铁水产量230.49万吨，环比+1.91万吨 [5]

热点资讯 - 美国总统特朗普发表第二任期首次国情咨文演讲，宣布绕过最高法院裁决加征关税，以关税收入取代个人所得税，倾向外交解决伊朗核问题，但演讲存在不准确数据和误导性观点 [2] - 1月末全国乘用车行业库存357万辆，环比降8万辆，同比增58万辆，库存高位运行，现有库存支撑未来销售天数70天，今年1月库存压力相对较大 [2] - 美国商务部将对从印度、印尼和老挝进口的晶硅太阳能电池组件征反补贴税，印度补贴税率125.87%，印尼104.38%，老挝80.67% [2] - 唐山部分钢厂两会期间（3月4 - 11日）按高炉负荷不低于30%比例自主减排，预计3月上旬铁水下滑，现唐山捣固一级干熄冶金焦报1720 - 1790元/吨 [3] - 津巴布韦暂停出口锂精矿和原矿，推动矿业公司在该国建立加工业务，禁令立即生效 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、碳酸锂、铂、PVC、沥青 [4] - 夜盘板块涨跌幅：非金属建材1.95%，贵金属34.48%，油脂油料7.77%，软商品2.73%，有色26.86%，煤焦钢矿9.75%，能源2.60%，化工10.19%，谷物1.12%，农副产品2.55% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类：上证指数日涨跌幅0.72%，月内涨跌幅0.71%，年内涨跌幅4.49%；上证50、沪深300、中证500等也有相应涨跌幅数据 [6] - 固收类：10年期、5年期、2年期国债期货有不同的日、月、年内涨跌幅 [6] - 商品类：CRB商品指数、WTI原油、伦敦现货金、LME铜、Wind商品指数等有各自涨跌幅 [6] - 其他：美元指数、CBOE波动率有相应涨跌幅 [6] 股市风险偏好及大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜等大宗商品走势及金油比、铜金比、风险溢价等相关数据 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.14%报5183.70美元/盎司，COMEX白银期货涨1.95%报89.21美元/盎司 [4] - 美油主力合约收跌0.09%报65.57美元/桶，布油主力合约涨0.45%报70.9美元/桶 [5] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨7.19%报53915.0美元/吨等 [5] - 上期所基本金属期货夜盘收盘全线上涨，沪锡涨5.77%等 [5] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，合成橡胶跌超2%等 [7] - 国内商品期货夜盘收盘，原油主力合约下跌0.63%报486.5元/桶，沪金主力合约上涨0.65%报1153.9元/克等 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 美国将部分国家“全球进口关税”税率从10%升至15%或更高 [9] - 中美举行5轮经贸磋商，中方希望美方客观看待第一阶段协议实施问题 [9] - IMF预计2026年美国经济增长率为2.4%，关税传导或使通胀下降、经济活动强劲，但贸易不确定性有拖累 [9] - 芝商所金属期货和期权市场于美国中部时间13:31预开盘、13:45开盘，天然气期货和期权市场于美国中部时间12:50恢复交易 [9][11] - 古巴内政部执法艇查验美快艇时遭开火，致古方指挥官受伤，古方还击，美快艇4死6伤 [11] 能化期货 - 欧佩克+预计周末会议或同意恢复小幅增产，3月1日会议考虑4月石油日产量上调13.7万桶 [13] - 2月1 - 24日哈萨克斯坦石油及凝析油产量增至178万桶/日，1月平均产量为127万桶/日 [14] - 截至2月23日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存2052.8万桶，较前一周减少1.9万桶 [14] - 截至2月25日，中国甲醇港口库存总量144.67万吨，较上期增加1.45万吨 [14] - 02月20日当周美国原油出口减少27.7万桶/日至431.3万桶/日，商业原油库存增加1598.9万桶至4.36亿桶等 [15] 金属期货 - 津巴布韦暂停出口锂精矿和原矿，推动矿业公司在当地建加工业务 [18] - 美国银行预计未来12个月内，黄金价格将涨至每盎司6000美元，今年白银价格或再涨至每盎司100美元以上 [18] 黑色系期货 - 25日唐山部分钢厂两会期间（3月4 - 11日）按高炉负荷不低于30%比例自主减排，预计3月上旬铁水下滑 [19] - 上海五部门联合印发房地产政策通知，2月26日起施行 [19] 农产品期货 - 农业咨询机构Sovecon将2025/26年度俄罗斯小麦出口预测下调30万吨至4540万吨，上调2026/27年度预测210万吨至4170万吨 [22] - 乌克兰农民联盟因天气问题可能致产量下降，上调2026年7 - 8月到货油菜籽出口参考价格 [22] - 船运调查机构ITS和马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚2月1 - 25日棕榈油出口量分别下降12.1%和16.05% [23][24] - 印尼敦促欧盟遵守世贸组织棕榈油争端裁决以恢复市场准入 [24] - 马来西亚2月1 - 20日棕榈油产量预估减少12.29% [24] - 2026年1月加拿大油菜籽压榨量为1053420吨，较前一月减少2.17%，较去年同期增加4.24% [25] 金融市场 金融 - 周三上证指数收涨0.72%报4147.23点等，A股全天成交2.48万亿元，周期性资源股大涨 [28] - 香港恒生指数收涨0.66%报26765.72点等，市场成交额2367.65亿港元，南向资金净卖出40.57亿港元 [28] - 1月以来A股强周期板块持续上涨，机构认为当前是配置周期板块较好时机 [28] - 港交所计划上半年就推动“T+1”结算周期咨询市场等 [29] - 今年以来ETF市场“冷热不均”，港股主题ETF获资金净流入 [29] - 保险机构今年普遍看好境内股票和证券投资基金，境外看好港股等 [30] - 鑫华科技科创板IPO申请获受理，拟募资13.20亿元 [30] 产业 - 2026年中国将有序加强油气基础设施联通，推动油气管网与新能源新业态融合发展 [31] - 2026年春节假期民航累计运输旅客2205万人次，比2025年春运同期增长7.7% [31] - 1月末全国乘用车行业库存357万辆，库存压力相对较大 [31] - 香港推出100亿港元“创科产业引导基金”等 [32] - 广州将出台量子科技等赛道支持政策，推动100个未来产业场景落地 [34] - 四川到2030年力争服务业增加值达5万亿元 [34] - 河南到2026年底力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆等 [34] - 注册会计师法修正草案2月25日首次提请审议 [35] 海外 - 美国对从印度、印尼和老挝进口的晶硅太阳能电池组件征收反补贴税 [36] - 2025年韩国新生儿数量增长6.8%，总和生育率回升至0.8 [36] - 韩国政府宣布2.1万亿韩元财政计划支持石化行业重组项目 [36] - 泰国央行将关键利率下调25个基点至1% [38] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%报49482.15点等 [39] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，受企业财报等因素推动 [39] - 日韩股市再创历史新高，日经225指数收涨2.2%报58583.12点，韩国综合指数涨1.91%报6083.86点 [40] - 2025年韩国对外金融资产达2.88万亿美元，创历史新高 [40] - 日本交易所集团任命横山隆介为东京证券交易所社长 [42] - 美国房利美、房地美“非常有可能”今年上市，估值5000 - 7000亿美元 [43] 商品 - 农业银行自2月26日收盘清算时起，调整Au（T+D）等合约保证金比例 [44] - 美油主力合约收跌0.09%报65.57美元/桶，布油主力合约涨0.45%报70.9美元/桶，中东局势支撑油价 [44] - 国际贵金属期货普遍收涨，中东局势等因素支撑上涨 [44] - 伦敦基本金属全线上涨 [45] - CME集团周三天然气及金属期货市场因技术故障中断交易超半小时 [45] - 摩根大通预计2026年底黄金价格将达6300美元/盎司 [47] 债券 - 节后中国银行间债市震荡调整，利率债收益率普遍上行，国债期货全线下滑 [48] - 香港将与内地研究加快落实在港推出国债期货等 [48] - 美债收益率集体上涨 [48] 外汇 - 春节后人民币汇率持续走强，在岸、离岸人民币对美元汇率均升破6.87 [49] - 纽约尾盘，美元指数跌0.24%报97.66，非美货币多数上涨 [51] 重要事件日程 - 09:20中国央行公开市场有4000亿元逆回购到期 [53] - 09:30日本央行审议委员高田创发表讲话 [53] - 15:00商务部召开2月第3次例行新闻发布会 [53] - 16:30欧洲央行行长拉加德在欧盟议会发表讲话 [53] - 17:00英国央行副行长隆巴尔代利发表讲话 [53] - 20:30百度公司举行财报电话会 [53] - 23:00美联储理事鲍曼作证词陈述 [53] - 日本央行金融市场局举行“市场操作会议” [53] - 韩国央行公布利率决议 [53] - 华为举办创新产品发布会 [53] - 通宝光电在北交所正式上市 [53] - 百度集团等公司公布财报 [53]

报告行业投资评级 无相关内容 报告核心观点 无相关内容 目录总结 尿素市场价格情况 - 2026年2月25日河北主流市场价1850元/吨较前值涨30元/吨，河南1830元/吨持平，山东1860元/吨较前值涨10元/吨，山西1720元/吨较前值涨10元/吨，江苏1860元/吨较前值涨10元/吨，安徽1840元/吨较前值涨10元/吨，黑龙江1810元/吨持平，内蒙古1830元/吨持平 [2] - 工厂价方面，河北东光1800元/吨持平，山东华鲁1810元/吨持平，江苏灵谷1840元/吨持平，安徽昊源1770元/吨持平 [2] 基差情况 - 2026年2月25日山东05基差 -23元/吨持平，山东01基差18元/吨持平，河北05基差 -23元/吨持平，河北01基差18元/吨持平 [2] 月差情况 - 2026年2月25日1 - 5价差56元/吨持平，5 - 9价差41元/吨持平 [2] 仓单数量情况 - 2026年2月25日仓单数量合计8098张较前值减少137张 [2] 国际报价情况 - 前一日国际大颗粒尿素报价中，中东FOB 465.5美元/吨持平，美湾FOB 456美元/吨持平，埃及FOB 490美元/吨持平，波罗的海FOB 414美元/吨持平，巴西CFR 475美元/吨持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月25日塑料检修装置变动不大，开工率维持在93%左右处于中性偏高水平；春节期间下游多数停工放假，PE下游开工率季节性下滑；春节期间石化库存增加后有所下降，目前处于近年同期中性水平；成本端原油价格上涨；市场报价大稳小动，供需格局改善有限但化工反内卷仍有预期，关注节后下游复产进度；因塑料有新增产能投产、开工率较PP高且地膜集中需求未开启，继续做缩L - PP价差 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 2月25日塑料开工率维持在93%左右，处于中性偏高水平 [1][4] - 截至2月13日当周，PE下游开工率环比下降13.93个百分点至19.8%，春节假期下游开工率季节性下滑 [1][4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周三早库下降6.5万吨至87.5万吨，较去年农历同期低6.5万吨，与往年同期基本相当，处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端因市场对伊朗局势担忧及美国原油库存减少，春节假期海外原油价格上涨 [1] - 2026年1月新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA投产，近期塑料开工率略有上涨 [1] - 市场报价大稳小动，供需格局改善有限，化工反内卷仍有预期，关注节后下游复产进度 [1] - 因塑料有新增产能投产、开工率较PP高且地膜集中需求未开启，继续做缩L - PP价差 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡运行，最低价6766元/吨，最高价6846元/吨，收盘于6777元/吨，在60日均线上方，跌幅0.13%，持仓量增加25621手至507855手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 - 100至 + 150元/吨之间，LLDPE报6620 - 6970元/吨，LDPE报8230 - 8960元/吨，HDPE报6800 - 8040元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端2月25日检修装置变动不大，塑料开工率维持在93%左右，处于中性偏高水平 [1][4] - 需求方面截至2月13日当周，PE下游开工率环比下降13.93个百分点至19.8%，春节假期下游开工率季节性下滑 [1][4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周三早库下降6.5万吨至87.5万吨，较去年农历同期低6.5万吨，处于近年同期中性水平 [1][4] - 原料端布伦特原油05合约下跌至71美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于705美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于685美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿基本面库存累积、后端需求恢复力度有限 两会即将召开宏观预期向好支撑 正基差下期货呈BACK结构 进一步下行空间有限 短期或止跌反弹 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约收于752.5元/吨 较前一日涨12元/吨 涨幅1.62% 成交27.7万手 持仓量52.8万手 增仓近1万手 沉淀资金87.49亿 短期以偏强反弹思路对待 [1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉747元（未变） 超特粉641元（未变） 掉期主力98.55美元/吨（涨1.9美元/吨） 掉期反弹走强 现货变动不大跟涨乏力 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格782元/吨 基差29.5元/吨 基差收窄 铁矿5 - 9价差17元 铁矿9 - 1价差11.5元 [1] 基本面梳理 - 供应：海外矿山发运环比增加 澳洲发运恢复 本期到港继续走弱 后期有望回升 供应端仍存天气扰动预期 [2] - 需求：铁水产量环比回升 钢厂盈利率走弱 刚需边际回升 市场对节后需求预期一般 关注节后需求支撑力度 [2] - 库存：铁矿港口库存止增 累库压力阶段性缓解 但整体总库存压力仍在积累 [2] 宏观层面 - 国内：春节期间出行、消费及1月关键经济数据差异化 1月社融开局平稳 政府部门融资偏强 私人部门融资符合预期 需结合1 - 2月数据综合观察 [4] - 海外：美国经济扩张放缓、多领域结构分化 四季度GDP增速大幅放缓 个人消费拖累 通胀粘性仍存 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC市场呈现弱现实、强预期态势 预计震荡运行 需关注节后下游复产进度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定 春节前PVC开工率环比增加0.83个百分点至80.09% 处于近年同期中性水平 [1] - 春节期间PVC下游绝大多数停工 春节前国内出口签单环比回落 但之前抢出口使企业销售压力不大 中国台湾台塑PVC出口3月份船货离岸价环比2月上调40美元/吨 [1] - 社会库存在春节假期期间增加较多 目前仍偏高 库存压力较大 [1] - 2025年1 - 12月房地产仍在调整阶段 投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大 30大中城市商品房周度成交面积环比回落 春节期间成交低迷 房地产改善仍需时间 [1] - 氯碱综合毛利承压 部分生产企业开工预期下降 但目前产量下降有限 期货仓单仍处高位 [1] - 2月是国内PVC传统需求淡季 春节后现货成交清淡 社会库存继续增加 不过生态环境部表示将推动PVC行业无汞化转型 抢出口节后有望延续 市场有政策及检修预期 [1] 期现行情 - PVC2605合约增仓震荡运行 最低价4932元/吨 最高价4984元/吨 最终收盘于4963元/吨 涨幅0.65% 持仓量增加55463手至1129874手 [2] 基差方面 - 2月25日 华东地区电石法PVC主流价稳定在4770元/吨 V2605合约期货收盘价4963元/吨 基差-193元/吨 走弱15元/吨 基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 受陕西金泰、河南宇航等装置影响 PVC开工率环比增加0.83个百分点至80.09% 处于近年同期中性水平 [4] - 50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望均于2025年下半年投产 30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月试生产 [4] 需求端 - 2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元 同比下降17.2% 商品房销售面积88101万平方米 同比下降8.7% 销售额83937亿元 下降12.6% 新开工面积58770万平方米 同比下降20.4% 施工面积659890万平方米 同比下降10.0% 竣工面积60348万平方米 同比下降18.1% 整体房地产改善仍需时间 [5] - 截至2月22日当周 30大中城市商品房成交面积环比回落92.37% 春节期间成交低迷 关注节后房地产利好政策能否提振销售 [5] 库存 - 截至2月20日当周 PVC社会库存环比增加7.16%至134.34万吨 比去年同期增加55.31% 社会库存目前仍偏高 [6]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 螺纹钢期货减仓反弹但中期偏弱运行，基本面弱现实主导，政策有宽松预期，两会将召开，黑色系集体反弹持续性待察，建议谨慎对待，关注节后产量、需求恢复及库存去化情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹钢主力合约周三持仓减仓45800手，成交量放量为1150036手，短期突破5日均线，中期30、60日均线有压力，最低3024元/吨，最高3084元/吨，收于3076元/吨，上涨52元/吨，涨幅1.72% [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3210元/吨，较上一交易日下跌10元 [1] - 基差：期货贴水现货134元/吨，基差较大 [2] 基本面数据 - 供需情况：供应端节前螺纹钢周度产量回落，2026年2月13日当周产量169.16万吨，较前一周减少22.52万吨，因电炉钢厂集中检修，长流程钢厂开工率高但供应压力较1月峰值缓解；需求端终端需求季节性萎缩，2月上旬237家主流贸易商建筑钢材日均成交量降至约2.8万吨，环比降超20%，表观消费量连续三周回落，2月13日当周降至约147.6万吨，为近年农历同期最低，房地产新开工与基建资金到位偏弱，节前市场“有价无市”；库存端累库加速，2026年2月13日螺纹钢社会库存423.23万吨，周环比增加57.31万吨，钢厂库存增加9.94万吨至163.59万吨，总库存586.82万吨，为近年同期高位，库存去化压力大 [3] - 成本与利润：钢厂盈利率稳定在38% - 40%区间，利润支撑高炉生产，但原料端压力显现，铁矿石港口库存超1.7亿吨创五年新高，焦煤进口持续增长，成本支撑减弱 [4] - 宏观面：2026年“十五五”开局政策预期升温，基建托底预期增强，但短期受美国加征10%关税扰动，市场情绪谨慎，春节后需求恢复节奏不确定，市场进入“政策博弈期” [4] 驱动因素分析 - 偏多因素：两会即将召开，库存绝对水平处历史低位，政策预期升温，供应端收缩 [5] - 偏空因素：终端需求持续低迷，成本支撑减弱，库存持续累积，去库速度放缓，资金持仓结构偏空 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱短期均震荡运行 玻璃中期需求预期偏弱 纯碱中期供强需弱格局难改 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 今日主力低开高走 日内震荡偏强 120 分钟布林带走缩口喇叭 短期震荡 压力关注日线的 60 均线附近 支撑关注前低附近 [1] - 成交量昨日增 38.6 万手 持仓量较昨日增 32787 手 日内最高 1073 最低 1049 收盘 1064 较昨日结算价涨 16 元/吨 涨幅 1.53% [1] - 核心矛盾在“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈 高库存是盘面反弹的最大压力 [1] - 中期需求预期仍然偏弱 节前部分产线冷修 产能收缩 供需格局略有改善 [1] - 随着 3 月重要会议临近 关注市场对宏观预期以及北方主产地环保的影响 往上空间打开仍需房产企稳 [1] - 短期预计维持震荡运行 关注后期房产政策以及主产地产线检修情况 [1] 纯碱 - 主力合约今日高开高走 日内走强 120 分钟布林带走缩口喇叭 短期震荡信号 盘中压力关注布林带上轨线附近 支撑关注日线的 5 日线附近 [2] - 成交量较昨日增 46.6 万手 持仓量较昨日增 9945 手 日内最高 1193 最低 1169 收盘 1191 较昨日结算价涨 30 元/吨 涨幅 2.58% [2] - 核心矛盾是供强需弱导致的库存持续累积 行业供需错配格局未改善 [2] - 重碱需求一般 轻碱需求较好一定程度上对冲重碱需求的减量 整体还是过剩格局延续 [2] - 行业持续亏损 下方面临较强成本支撑 [2] - 下月初重要会议 注意宏观政策及情绪影响 随着节后资金回流 节前主动减仓的资金重新进场 短线盘面震荡偏强 [2] - 中期供强需弱格局难改 上方空间受限 整体短期以震荡思路对待 后续关注玻璃冷修情况 [2]