报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，虽表需有所修复但铁水持续下降，后期成品材产量将跟随下降，叠加需求走弱预期，表需易降难增，钢价下跌交易需求下滑负反馈逻辑，成本支撑偏弱，下半年需求更差方向偏空，待铁矿累库将打开钢材下跌空间，但短期库存压力不大支撑产量维持较高水平 [1] - 铁矿石方面，成材终端需求面临淡季转弱风险但有韧性，预计铁水回落幅度有限，海外矿山发运进入财年冲量，后续供应压力增加，短期上方有压制，基于终端需求韧性累库风险有限，预期价格震荡运行 [4] - 焦炭方面，现货端第二轮提降落地，后市仍有提降预期，供应端开工小幅回落，需求端铁水有见顶回落迹象，库存方面焦化厂和港口去库、钢厂微降，下游补库需求走弱，基本面偏空，但出现主力减仓情况，建议空单止盈待反弹再做空，推荐多铁矿空焦炭套利策略 [7] - 焦煤方面，现货持续阴跌，期货盘面深贴水，供需宽松格局难扭转，供应端国内煤矿产量仍处高位、进口煤价格有降，需求端焦化开工回落、铁水有见顶迹象，库存端煤矿和口岸累库，价格仍处下跌趋势，但出现空头主力减仓，建议空单止盈待反弹做空，推荐多铁矿空焦煤套利策略 [7] - 硅铁方面，上周产量环比回落但部分企业复产，供应增长加剧价格下行压力，铁水产量高位回落，市场交易负反馈预期，厂库降库但整体库存中高水平，成本端兰炭价格趋稳、宁夏电价有下调预期，后市供应增加且成本有下行风险，预计价格震荡偏弱运行 [8] - 硅锰方面，供应压力持续增加，减产兑现力度不足，铁水产量高位回落，市场交易负反馈预期，短期成材低库存及需求韧性维持，供需矛盾有限，锰矿发运和到港有变化，短期供应压力仍存，叠加成本下降预期，预计价格震荡偏弱运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，螺纹钢现货华东、华北、华南分别为3090元/吨、3150元/吨、3200元/吨，热卷现货华东、华北、华南分别为3170元/吨、3100元/吨、3200元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格2860元/吨，环比降30元/吨，部分成本下降，华东热卷利润88元/吨，环比降16元/吨，部分螺纹利润增加 [1] - 产量：日均铁水产量243.6万吨持平，五大品种钢材产量880.9万吨，环比增1.0%，螺纹产量225.5万吨，环比降2.6%，热卷产量319.6万吨，环比增4.5% [1] - 库存：五大品种钢材库存1365.6万吨，环比降2.4%，螺纹库存581.1万吨，环比降3.8%，热卷库存332.8万吨，环比降2.2% [1] - 成交和需求：建材成交量涨幅0.4%，五大品种表需913.8万吨，环比增1.0%，螺纹钢表需248.7万吨，环比增0.6%，热卷表需326.9万吨，环比增4.4% [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本和现货价格多数下跌，09合约基差多数大幅下降，5 - 9价差持平，9 - 1价差涨4.2%，1 - 5价差降7.7% [4] - 供应：45港到港量周度2151.3万吨，环比降5.3%，全球发运量周度3188.7万吨，环比降4.8%，全国月度进口总量10313.8万吨，环比增9.8% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水周度241.9万吨，环比降0.7%，45港日均疏港量周度326.7万吨，环比降0.1%，全国生铁月度产量7258.3万吨，环比降3.6%，全国粗钢月度产量8601万吨，环比降7.3% [4] - 库存：45港库存环比周一（周度）增0.1%，247家钢厂进口矿库存周度降1.9%，64家钢厂库存可用天数周度持平 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：山西一级湿熄焦和日照港准一级价格持平，09和01合约价格降0.7%，09和01基差增加，J09 - J01价差持平，钢联焦化利润周度降61.54% [7] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）和焦煤（蒙煤仓单）价格持平 [7] - 供给：全样本焦化厂日均产量66.8万吨，环比降0.8%，247家钢厂日均产量47.3万吨，环比增0.1% [7] - 需求：247家钢厂铁水产量241.9万吨，环比降0.74% [7] - 库存：焦炭总库存983.5万吨，环比降0.34%，全样本焦化厂焦炭库存增7.9%，247家钢厂焦炭库存降0.94%，钢厂可用天数降1.5%，港口库存降2.74% [7] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算为 - 3.0万吨，环比增11.9% [7] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤（山西仓单）和焦煤（蒙煤仓单）价格持平，09和01合约价格分别降1.0%和1.6%，09和01基差增加，JM09 - JM01价差增，样本煤矿利润周度降6.0% [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价降0.3%，京唐港澳主焦库提价降1.6%，广州港澳电煤库提价持平 [7] - 供给：原煤产量885.8万吨，环比降0.2%，精煤产量453.7万吨，环比降0.3% [7] - 需求：全样本焦化厂日均产量66.8万吨，环比降0.8%，247家钢厂日均产量47.3万吨，环比增0.1% [7] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增8.14%，全样本焦化厂焦煤库存降2.2%，247家钢厂焦煤库存降1.5%，港口库存增0.5% [7] 硅铁产业 - 现货价格及价差：主力合约收盘价降1.9%，内蒙、青海、宁夏、甘肃等地现货价格均有下降 [8] - 成本及利润：生产成本内蒙降0.9%，生产利润内蒙和宁夏均下降 [8] - 供给：硅铁产量周度8.5万吨，环比降4.5%，生产企业开工率周度持平 [8] - 需求：硅锰周产量17.0万吨，环比增2.9%，247家日均铁水产量周度降0.7% [8] - 库存：60家样本企业硅铁库存周度增1.9% [8] 硅锰产业 - 现货价格及价差：主力合约收盘价降1.0%，内蒙、广西、宁夏、贵州等地现货价格下降 [8] - 成本及利润：天津港部分锰矿价格下降，生产成本部分持平、部分有降 [8] - 供给：锰矿发运量周度增3.8%，到港量周度降29.4%，港口库存周度增0.6% [8] - 需求：硅锰需求量（钢联测算）周度持平，铁水产量周度降0.7% [8] - 库存：63家样本企业库存周度降7.5% [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 原油市场国际油价上涨，主要受宏观和供应端影响，短期盘面走强是阶段性调整和宏观地缘影响，中长期平衡表有宽松可能，单边建议观望，期权可买入跨式结构[2] - 甲醇市场累库压力增强，利空情绪主导，09合约定价核心在内地过剩格局，单边延续震荡下跌趋势[5] - 苯乙烯市场因纯苯进口或维持高位、港口有累库压力，且下游需求疲软，价格承压，操作上高空思路对待[9] - 聚烯烃市场塑料供应6月初前有去库预期，PP后续供应压力增大，需求暂无持续性，单边PP逢高偏空，套利LP转为扩张[13] - 烧碱市场6月检修多，供应端矛盾有限，需求端氧化铝对现货支撑强，后续关注几内亚铝土矿扰动，可关注近月 - 09价差做扩机会[38] - PVC市场长线供需矛盾突出，短期6月供应压力增大，需求内需淡季，出口端驱动或转弱，维持高空思路参与[38] - 尿素市场核心矛盾是高供应压制与弱需求预期，若农业备肥落空、出口集港规模不高，将施压盘面[41] - 聚酯产业链中PX供需存转弱预期但短期下行空间不大；PTA供需边际转弱但短期支撑偏强；乙二醇6月供需结构良好有去库预期；短纤驱动不及原料端；瓶片6月供需存改善预期[44] 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - 价格及价差：6月4日Brent涨1.00美元至65.63美元/桶，WTI跌0.18美元至63.23美元/桶等，各品种价差有不同变化[2] - 观点：国际油价上涨受宏观和供应端影响，短期盘面走强是阶段性调整和宏观地缘影响，中长期平衡表有宽松可能，单边建议观望，期权可买入跨式结构[2] 甲醇产业 - 价格及价差：6月3日MA2501收盘价涨14至2289，主力MA2505收盘价跌44至2231等，各品种价差有不同变化[5] - 库存：甲醇企业库存涨1.9至35.495%，港口库存涨3.3至52.3万吨等[5] - 开工率：上游国内企业开工率降62.5至12%，下游外采MTO装置开工率涨1.0至84.52%等[5] - 观点：市场累库压力增强，利空情绪主导，09合约定价核心在内地过剩格局，单边延续震荡下跌趋势[5] 苯乙烯相关 - 上游价格及价差：6月3日布伦特原油（7月）涨1.73至65.63美元/桶，CFR日本石脑油涨3至562美元/吨等，各品种价差有不同变化[9] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货跌330至7430，EB期货2507跌122至7018等，各品种价差有不同变化[9] - 下游产品价格及现金流：EPS普通料（华东）持平于8650，PS（华东）持平于7750等，各品种现金流有不同变化[9] - 库存：纯苯华东港口库存涨3.00至15.90万吨，苯乙烯华东港口库存涨3.01至8.65万吨[9] - 开工率：亚洲纯苯开工率持平于74.2%，国内纯苯开工率涨3.8至86.3%等[9] - 观点：因纯苯进口或维持高位、港口有累库压力，且下游需求疲软，价格承压，操作上高空思路对待[9] 聚烯烃产业 - PE PP价格及价差：6月3日L2505收盘价涨7至6932，PP2505收盘价涨28至6845等，各品种价差有不同变化[13] - PE PP非标价格：华东LDPE价格涨50至9100，华东HD膜价格跌50至7450等[13] - 库存：PE企业库存降1.64至48.2万吨，PP企业库存降1.12至59.3万吨等[13] - 开工率：PE装置开工率降1.18至76.8%，PP装置开工率降1.38至75.4%等[13] - 观点：塑料供应6月初前有去库预期，PP后续供应压力增大，需求暂无持续性，单边PP逢高偏空，套利LP转为扩张[13] 氯碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：6月3日山东32%液碱折百价持平于2750，华东电石法PVC市场价跌10至4670等，各品种期货及价差有不同变化[33] - 烧碱海外报价&出口利润：5月29日FOB华东港口涨5至410美元/吨，出口利润降3.9至28.2元/吨[34] - PVC海外报价&出口利润：5月29日CFR东南亚持平于670美元/吨，出口利润涨72.1至112.4元/吨[35] - 供给：5月30日烧碱行业开工率涨0.4至87.2%，PVC总开工率涨1.5至74.6%等[36] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率涨0.2至78.2%，PVC下游隆众样本管材开工率降1.9至43.4%等[37][38] - 库存：5月29日液碱华东厂库库存涨1.8至20.8万吨，PVC总社会库存降1.5至36.3万吨[38] - 观点：烧碱6月检修多，供应端矛盾有限，需求端氧化铝对现货支撑强，后续关注几内亚铝土矿扰动，可关注近月 - 09价差做扩机会；PVC长线供需矛盾突出，短期6月供应压力增大，需求内需淡季，出口端驱动或转弱，维持高空思路参与[38] 尿素产业 - 期货合约：6月3日01合约跌7至1696元/吨，05合约涨1至1718元/吨等，各合约价差有不同变化[40] - 主力持仓：6月3日多头前20增2181至157773，空头前20增2281至141496[40] - 上游原料：6月3日无烟煤小块（晋城）持平于1000，合成氨（山东）涨80至2200元/吨[40] - 现货市场：6月3日山东（小颗粒）持平于1870，广东（小颗粒）涨20至1970元/吨[40] - 下游产品：6月3日三聚氰胺（山东）跌55至5285元/吨，复合肥45%S（河南）持平于2930[40] - 化肥市场：6月3日硫酸铵（山东）持平于1000，硫磺（镇江）跌15至2385元/吨[40] - 供需面：5月30日国内尿素日度产量涨0.13至20.73万吨，企业库存增6.32至98.06万吨等[41] - 观点：核心矛盾是高供应压制与弱需求预期，若农业备肥落空、出口集港规模不高，将施压盘面[41] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：6月3日POY150/48价格持平于6990，POY150/48现金流涨31至157.3%等[44] - PX相关价格及价差：6月3日CFR中国PX跌18至842美元/吨，PX现货价格（人民币）跌227至6826元/吨等[44] - 开工率：6月3日亚洲PX开工率涨2.6至72.0%，中国PX开工率涨4.1至82.1%等[44] - 观点：PX供需存转弱预期但短期下行空间不大；PTA供需边际转弱但短期支撑偏强；乙二醇6月供需结构良好有去库预期；短纤驱动不及原料端；瓶片6月供需存改善预期[44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值 -27.21，较前一日变化 -9.38，历史 1 年分位数 15.20%，全历史分位数 20.00%；IH 期现价差最新值 -18.70，较前一日变化 -7.20，历史 1 年分位数 15.50%，全历史分位数 9.70%等[1] - 各品种跨期价差、跨品种比值也有相应数据及变化情况展示，如 IF 跨期价差中次月 - 3 月最新值 -37.20，较前一日变化 -0.40 等[1] 国债期货价差日报 - 2025 年 6 月 3 日，TS 基差 1.8378，较前一交易日变化 -0.0741，上市以来百分位数 39.30%；TF 基差 1.7661，较前一交易日变化 -0.0175，上市以来百分位数 49.40%等[2] - 各品种跨期价差、跨品种价差有相应数据及变化，如 TS 跨期价差中当季 - 下季最新值 -0.1280，较前一交易日变化 0.0360，上市以来百分位数 7.10%等[2] 贵金属期现日报 - 国内期货 AU2508 合约 6 月 3 日收盘价 783.10 元/克，较 5 月 30 日涨 11.30 元，涨幅 1.46%；AG2508 合约 6 月 3 日收盘价 8456 元/千克，较 5 月 30 日涨 238 元，涨幅 2.90%[5] - 外盘期货 COMEX 黄金主力合约 6 月 3 日收盘价 3376.90 美元/盎司，较 6 月 2 日跌 29.50 美元，跌幅 0.87%；COMEX 白银主力合约 6 月 3 日收盘价 34.68，较 6 月 2 日跌 0.26，跌幅 0.73%[5] - 现货伦敦金 6 月 3 日价格 3352.89，较 5 月 30 日跌 27.92，跌幅 -0.83%；伦敦银 6 月 3 日价格 34.50 美元/盎司，较 5 月 30 日跌 0.23，跌幅 -0.67%等[5] - 基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等也有相应数据及变化情况[5] 美运产业期现日报 - 上海 - 欧洲未来 6 周运价参考中，CMA 达飞 6 月 4 日报价 4214 美元/FEU，较 6 月 3 日涨 846 美元，涨幅 25.12%；ONE 海洋网联 6 月 4 日报价 2698 美元/FEU，较 6 月 3 日跌 27 美元，跌幅 -0.99%等[8] - 集运指数 SCFIS（欧洲航线）2 月 26 日结算价指数 1247.05，较 5 月 19 日跌 18.3，跌幅 -1.44%；SCFIS（美西航线）2 月 26 日结算价指数 1719.79，较 5 月 19 日涨 273.4，涨幅 18.90%等[8] - 期货价格 EC2602 合约 6 月 3 日价格 1358.8，较 5 月 30 日跌 9.2，跌幅 -0.67%；EC2508（主力）合约 6 月 3 日价格 2100.2，较 5 月 30 日涨 24.9，涨幅 1.20%等[8] - 基本面数据中全球集装箱运力供给 6 月 4 日为 3240.76 万 TEU，较 6 月 3 日无变化；港口准班率（上海）4 月为 29.02，较 3 月降 4.41，降幅 -13.19%等[8] 交易日历 - 海外宏观数据方面，16:00 欧元区公布 5 月服务业 PMI 终值；20:15 美国公布 5 月 ADP 就业人数（万人）等[9] - 海外黑色有色板块 12:00 美国有美国总统特朗普把进口钢铁关税从 25%提高至 50%事件；能源化工板块 4:30 美国公布至 5 月 30 日当周 API 原油库存（万桶）等[9] - 国内黑色有色板块双焦晚上有钢联 523 矿山周度产销情况调研；能源化工板块原油 14:30 隆众资讯公布中国港口商业原油库存（万吨）等[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 马来毛棕油期货受出口改善支撑，但月末库存预估增长或使其再次承压；国内大连棕榈油期货反弹后有冲高机会 [1] - CBOT豆油受美国生物柴油政策可能利空拖累，国内6 - 7月大豆进口量高，工厂豆油库存将增加，现货基差报价中长线震荡下跌 [1] 粕类观点 - 美豆春播顺利但需求受关税政策影响，盘面承压；巴西供应压力持续兑现，国内后期大豆到港充裕，油厂开机回升，供应压力增加 [3] - 粕类预计维持震荡结构，美豆单边无上涨趋势，豆粕主力预计在2900 - 3000区间波动 [3] 玉米观点 - 基层余粮售罄，贸易商库存偏紧且惜售，价格易涨难跌；下游深加工亏损降开机，养殖端刚需补库，小麦替代限制玉米上涨空间 [5] - 中长期玉米供应收紧、进口及替代减弱、养殖需求增加将支撑其上行；短期小麦上市挤占需求，玉米维持区间震荡 [5] 生猪观点 - 生猪现货价格小幅震荡，出栏体重下滑，二次育肥受限，供需面改善有限，端午后需求疲软，猪价难涨 [9] - 养殖利润仍在，产能扩张谨慎，行情无大幅下挫基础，但上行驱动不强，关注盘面在13500附近支撑 [10] 鸡蛋观点 - 6月在产蛋鸡存栏量将增至近五年最高，供应压力增大，超强梅雨季削弱需求，供大于求矛盾或达近五年峰值，蛋价反弹乏力或走弱 [12] 白糖观点 - 巴西、印度和泰国天气利于甘蔗生产，全球供应趋向宽松，原糖预计震荡偏弱；国内因原糖未大量进入仍有支撑，但远期供应增加抑制糖价 [13] 棉花观点 - 产业下游积弱，成品价格下降、开机下降、库存上升，但现货基差偏强，市场担忧期末可流通库存，棉价有支撑但力度需关注下游走弱情况 [14] - 短期国内棉价稳中偏弱区间震荡，需关注宏观及产业下游需求 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格变化 - 6月3日，江苏一级豆油现价8050元，期价7428元，基差622元；广东24度棕榈油现价8750元，期价8016元，基差734元；江苏四级菜籽油现价9600元，期价8950元，基差650元 [1] - 部分油脂跨期价差、豆棕价差、菜豆油价差有不同程度涨跌 [1] 库存与利润 - 广州港9月棕榈油盘面进口成本8740.7元，盘面进口利润 - 725元 [1] 粕类产业 价格变化 - 6月3日，江苏豆粕现价2900元，期价2935元，基差 - 35元；江苏菜粕现价2540元，期价2557元，基差 - 17元 [3] - 部分粕类跨期价差、油粕比、豆菜粕价差有不同程度涨跌 [3] 榨利情况 - 巴西7月船期豆粕盘面进口榨利203元；加拿大7月船期菜粕盘面进口榨利45元 [3] 玉米系产业 价格变化 - 6月3日，玉米2507锦州港平舱价2325元，玉米淀粉2507价格2651元 [5] - 玉米和玉米淀粉的基差、跨期价差、淀粉 - 玉米盘面价差等有不同程度涨跌 [5] 利润与库存 - 玉米进口利润439元，山东淀粉利润 - 178元 [5] - 玉米和玉米淀粉仓单数量均有减少 [5] 生猪产业 价格变化 - 6月3日，生猪主力合约基价910元，生猪2507价格13210元，生猪2509价格13510元 [9] - 生猪7 - 9价差为 - 100元 [9] 持仓与库存 - 主力合约持仓77386，仓单 N/A [9] 现货情况 - 河南、山东等多地现货价格持平，出栏体重、能繁存栏等指标有小幅度变化 [9] 鸡蛋产业 价格变化 - 6月3日，鸡蛋09合约3757元，鸡蛋07合约2897元，产区价格2.87元/斤 [12] - 9 - 7价差825元 [12] 相关指标 - 蛋鸡苗价格4.10元/羽，淘汰鸡价格4.79元/斤，养殖利润 - 17.22元/羽 [12] 糖产业 价格变化 - 6月3日，白糖2601价格5617元，白糖2509价格5732元，ICE原糖主力16.95美分/磅 [13] - 白糖1 - 9价差 - 115元 [13] 现货与产业情况 - 南宁、昆明等地现货价格有涨跌，南宁基差358元，昆明基差218元 [13] - 全国食糖产量、销量累计值增加，工业库存减少，进口量大幅增加 [13] 棉花产业 价格变化 - 6月3日，棉花2509价格13260元，棉花2601价格13320元，ICE美棉主力65.98美分/磅 [14] - 棉花9 - 1价差 - 60元 [14] 现货与产业情况 - 新疆到厂价、CC Index等现货价格有涨跌，3128B - 01合约、3128B - 05合约基差增加 [14] - 产业环比数据显示，倒挂、工业库存、进口量等有不同程度变化 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃市场现货价格走弱，各地区普调，盘面下跌影响厂家产销率，6月后有梅雨淡季预期，需求突破难，价格承压震荡偏弱，后续面临累库压力，需产能出清解决过剩困境，等待更多冷修兑现或使盘面止跌 [1] - 纯碱市场盘面情绪走弱呈下跌趋势，09刺穿1200点位，碱厂有利润但处于去利润阶段，光伏产能增长滞缓，浮法产能走平，需求无明显增长，中长期检修结束后累库压力大，6月可跟踪检修兑现情况，月间考虑79正套，单边远月反弹高空短线操作 [1] - 天然橡胶市场供应上，东南亚产区降雨影响供应输出，但雨后供应上量预期升温，原料压力或显现；需求上，轮胎企业月底检修开工下滑，库存下滑可持续性待察，同比仍处高位，后续胶价预计偏弱震荡，空单持有，关注产区原料上量及宏观事件 [2] - 工业硅市场基本面面临高供应高仓单压力，6月首个交易日震荡走弱，价差结构走平，需求有望在出口回暖带动下回升，但光伏产业链走弱，需求好转难消化供应增加，供应端仍有增长预期，价格承压但下方空间小 [3] - 多晶硅市场仓单增加致期货承压下跌，6月预计供需双弱，下游硅片排产或降，有累库风险，行业基本面有供应端收缩预期，若产量下降库存有望去化，关注33000 - 34000区间支撑及67反套，多单关注低位支撑破位止损 [4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃相关 - 价格及价差：华北报价1160元/吨，较前值降20元/吨，跌幅1.69%；华东报价1290元/吨，降10元/吨，跌幅0.77%；华中报价1110元/吨，持平；华南报价1320元/吨，持平；玻璃2505为1069元/吨，降27元/吨，跌幅2.46%；玻璃2509为982元/吨，降28元/吨，跌幅2.85%；05基差91，较前值涨7，涨幅8.33% [1] - 库存：玻璃厂纯碱库存天数18.1天，持平 [1] 纯碱相关 - 价格及价差：华北报价1450元/吨，较前值降50元/吨，跌幅3.33%；华东报价1380元/吨，降20元/吨，跌幅1.43%；华中报价1350元/吨，降50元/吨，跌幅3.57%；纯碱2505为1221元/吨，降18元/吨，跌幅1.45%；纯碱2509为1185元/吨，降14元/吨，跌幅1.13%；05基差229，较前值降32，跌幅12.26% [1] - 供量：纯碱开工率78.57%，较前值降0.08%；浮法日熔量15.77万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.64%；光伏日熔量99990吨，持平 [1] - 库存：5月30日，纯碱周产量较前值涨1.08%；玻璃厂纯碱库存天数18.1天，持平；纯碱厂库162.43万吨，较前值涨2.2万吨，涨幅1.37%；纯碱交割库34.75万吨，较前值降1.8万吨，跌幅4.79% [1] 天然橡胶相关 - 现货价格及基差：三南国富安却胶（SCRWF）上海报价13350元/吨，较前值降150元/吨，跌幅1.11%；全乳基差（切换至2509合约） - 100，较前值降195，跌幅205.26%；泰标混合胶报价13500元/吨，较前值涨50元/吨，涨幅0.37%；非标价差50，较前值涨5，涨幅11.11% [2] - 月间价差：9 - 1价差 - 810元/吨，较前值降15元/吨，跌幅1.89%；1 - 5价差 - 25元/吨，较前值涨35元/吨，涨幅58.33%；5 - 9价差832元/吨，较前值降20元/吨，跌幅2.34% [2] - 基本面数据：4月泰国产量105.70千吨，较前值降43.50千吨，跌幅29.16%；4月印尼产量194.10千吨，较前值降15.20千吨，跌幅7.26%；4月印度产量45.40千吨，较前值降7.60千吨，跌幅14.34%；4月中国产量58.10千吨，较前值涨42.30千吨；汽车轮胎半钢胎开工率78.25%，较前值涨0.03%；全钢胎开工率64.80%，较前值降0.16%；4月国内轮胎产量10200.2万条，较前值降544.40万条，跌幅5.07%；4月轮胎出口数量5739.0万条，较前值降490.00万条，跌幅7.87%；4月天然橡胶进口数量合计52.32千吨，较前值降7.09千吨，跌幅11.93% [2] - 库存变化：保税区库存614584吨，较前值涨305吨，涨幅0.06%；天然橡胶厂库期货库存上期所17641吨，较前值降25903吨，跌幅59.49%；干胶保税库入库率青岛2.66%，较前值降0.84%；出库率5.86%，较前值涨0.96%；干胶一般贸易入库率青岛7.34%，较前值降0.34%；出库率7.58%，较前值涨0.28% [2] 工业硅相关 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530工业硅8200元/吨，较前值降100元/吨，跌幅1.20%；基差1040，较前值降45，跌幅4.15%；华东SI4210工业硅8850元/吨，较前值降100元/吨，跌幅1.12%；基差890，较前值降45，跌幅4.81%；新疆99硅7650元/吨，较前值降100元/吨，跌幅1.29%；基差1290，较前值降45，跌幅3.37% [3] - 月间价差：2506 - 2507价差10元/吨，较前值涨30元/吨，涨幅150.00%；2507 - 2508价差 - 15元/吨，持平；2508 - 2509价差0元/吨，较前值涨15元/吨，涨幅100.00%；2509 - 2510价差10元/吨，较前值涨60元/吨，涨幅120.00%；2510 - 2511价差5元/吨，较前值降15元/吨，跌幅75.00% [3] - 基本面数据：4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，跌幅12.10%；4月新疆工业硅产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，跌幅20.55%；4月云南工业硅产量1.35万吨，较前值涨0.12万吨，涨幅9.35%；4月四川工业硅产量1.13万吨，较前值涨0.67万吨，涨幅145.65%；4月全国开工率51.23%，较前值降6.57%，跌幅11.37%；4月新疆开工率60.74%，较前值降17.31%，跌幅22.18%；4月云南开工率18.13%，较前值降1.84%，跌幅9.21%；4月四川开工率7.30%，较前值涨6.81%，涨幅1389.80%；有机硅DMC4月产量18.40万吨，较前值涨1.12万吨，涨幅6.48%；多晶硅4月产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，跌幅0.73%；再生铝合金4月产量61.00万吨，较前值降3.40万吨，跌幅5.28%；工业硅4月出口量6.05万吨，较前值涨0.10万吨，涨幅1.64% [3] - 库存变化：新疆厂库库存19.01万吨，较前值涨0.27万吨，涨幅1.44%；云南厂库库存2.47万吨，较前值涨0.06万吨，涨幅2.49%；四川厂库库存2.28万吨，较前值涨0.03万吨，涨幅1.34%；社会库存58.90万吨，较前值涨0.70万吨，涨幅1.20%；仓单库存31.35万吨，较前值降0.28万吨，跌幅0.89%；非仓单库存27.56万吨，较前值涨0.98万吨，涨幅3.69% [3] 多晶硅相关 - 现货价格与基差：N型复投料平均价36500.00元/吨，持平；P型菜花料平均价30000.00元/吨，持平；N型颗粒硅平均价34000.00元/吨，持平；N型料基差（平均价）2140.00，较前值涨1240.00，涨幅137.78%；菜花料基差（平均价）7640.00，较前值涨1240.00，涨幅19.38%；N型硅片 - 210mm半均价1.2800元/片，持平；N型硅片 - 210R平均价1.0800元/片，持平；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2680元/片，持平；单晶PERC电池片 - 210mm平均价0.2780元/片，持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6910元/瓦，持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.7150元/瓦，持平 [4] - 期货价格与月间价差：PS2506为34360元/吨，较前值降1240元/吨，跌幅3.48%；PS2506 - PS2507价差1940元/吨，较前值涨145元/吨，涨幅8.08%；PS2507 - PS2508价差920元/吨，较前值涨60元/吨，涨幅6.98%；PS2508 - PS2509价差285元/吨，较前值降95元/吨，跌幅25.00%；PS2509 - PS2510价差120元/吨，较前值降180元/吨，跌幅54.55%；PS2510 - PS2511价差305元/吨，较前值降120元/吨，跌幅25.00%；PS2511 - PS2512价差 - 1455元/吨，较前值降50元/吨，跌幅54.55% [4] - 基本面数据：周度数据中，硅片产量13.40GW，较前值涨0.10GW，涨幅0.75%；多层硅产量2.16万吨，较前值涨0.01万吨，涨幅0.47%。月度数据中，4月多晶硅产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，跌幅0.73%；4月多晶硅进口量0.29万吨，较前值降0.02万吨，跌幅7.10%；4月多晶硅出口量0.20万吨，较前值降0.02万吨，跌幅10.40%；4月多晶硅净出口量 - 0.09万吨，持平；4月硅片产量0.00GW，较前值降28.35GW，跌幅100.00%；4月硅片进口量0.06万吨，较前值降0.03万吨，跌幅32.03%；4月硅片出口量0.59万吨，较前值涨0.13万吨，涨幅28.29%；4月硅片净出口量0.53万吨，较前值涨0.16万吨，涨幅42.57%；5月硅片需求量60.61GW，较前值降5.34GW，跌幅8.10% [4] - 库存变化：多晶硅库存27.00万吨，较前值涨1.00万吨，涨幅3.85%；硅片库存18.57GW，较前值降0.38GW，跌幅2.01%；多晶硅合单1570.00手，较前值涨1100.00手，涨幅234.04% [4]

报告核心信息 - 报告为全品种价差日报，日期是2025年6月4日，数据来源为Wind、Mysteel、广发期货研究所 [3][4][5] 各品种基差及相关数据 黑色系 - 硅铁（SF507）现货价5628，期货价5196，基差432，基差率8.31%，历史分位数94.90% [1] - 硅锰（SM509）现货价5670，期货价5422，基差248，基差率4.57%，历史分位数62.70% [1] - 螺纹钢（RB2510）现货价3170，期货价3090，基差80，基差率2.59%，历史分位数66.40% [1] - 热卷（HC2510）现货价3052，期货价2928，基差124，基差率4.24%，历史分位数61.30% [1] - 铁矿石（I2509）现货价765，期货价696，基差69，基差率9.91%，历史分位数74.13% [1] - 焦炭（J2509）现货价1357，期货价1299，基差58，基差率4.48%，历史分位数74.20% [1] - 焦煤（JM2509）现货价910，期货价719，基差191，基差率26.56%，历史分位数74.20% [1] 有色系 - 铜（CU2507）现货价78445，期货价77650，基差795，基差率1.02%，历史分位数96.25% [1] - 铝（AL2507）现货价20120，期货价19860，基差260，基差率1.31%，历史分位数92.29% [1] - 氧化铝（AO2509）现货价3276，期货价2998，基差278，基差率9.26%，历史分位数87.22% [1] - 锌（ZN2507）现货价22720，期货价22180，基差540，基差率2.43%，历史分位数96.87% [1] - 锡（SN2507）现货价250400，期货价249800，基差600，基差率0.24%，历史分位数63.12% [1] - 镍（NI2507）现货价121800，期货价121250，基差550，基差率0.45%，历史分位数73.54% [1] - 不锈钢（SS2507）现货价13270，期货价12630，基差640，基差率5.07%，历史分位数95.06% [1] - 碳酸锂（LC2507）现货价60300，期货价59940，基差360，基差率0.60%，历史分位数51.44% [1] 农产品系 - 豆粕（M2509）现货价2935，期货价2790，基差145，基差率5.19%，历史分位数28.10% [1] - 豆油（Y2509）现货价7910，期货价7692，基差218，基差率2.83%，历史分位数28.10% [1] - 棕榈油（P2509）现货价8640，期货价8196，基差444，基差率5.42%，历史分位数67.70% [1] - 菜粕（RM509）现货价2557，期货价2500，基差57，基差率2.28%，历史分位数29.90% [1] - 菜油（OI509）现货价9450，期货价9272，基差178，基差率1.92%，历史分位数56.80% [1] - 玉米（C2507）现货价2330，期货价2325，基差5，基差率0.22%，历史分位数50.10% [1] - 玉米淀粉（CS2507）现货价2700，期货价2651，基差49，基差率1.85%，历史分位数21.80% [1] - 生猪（LH2509）现货价14420，期货价13510，基差910，基差率6.74%，历史分位数65.90% [1] - 鸡蛋（JD2507）现货价2897，期货价2650，基差247，基差率9.32%，历史分位数84.00% [1] - 棉花（CF509）现货价14445，期货价13260，基差1185，基差率8.94%，历史分位数83.10% [1] - 白糖（SR509）现货价6190，期货价5732，基差458，基差率7.99%，历史分位数70.30% [1] - 苹果（AP510）现货价8600，期货价7657，基差943，基差率12.32%，历史分位数70.30% [1] - 红枣（CJ509）现货价8625，期货价8300，基差325，基差率3.77%，历史分位数75.80% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）现货价6819.9，期货价6524，基差295.9，基差率4.54%，历史分位数95.20% [1] - PTA（TA509）现货价4860，期货价4628，基差232，基差率5.01%，历史分位数83.50% [1] - 乙二醇（EG2509）现货价4450，期货价4306，基差144，基差率3.34%，历史分位数93.70% [1] - 短纤（PF507）现货价6490，期货价6338，基差152，基差率2.34%，历史分位数78.50% [1] - 苯乙烯（EB2507）现货价7550，期货价7018，基差532，基差率7.58%，历史分位数90.80% [1] - 甲醇（MA509）现货价2262.5，期货价2225，基差37.5，基差率1.69%，历史分位数57.80% [1] - 尿素（UR509）现货价1870，期货价1761，基差109，基差率6.19%，历史分位数45.50% [1] - LLDPE（L2509）现货价7125，期货价6963，基差162，基差率2.33%，历史分位数62.10% [1] - PP（PP2509）现货价7115，期货价6884，基差231，基差率3.36%，历史分位数75.10% [1] - PVC（V2509）现货价4745，期货价4670，基差75，基差率1.58%，历史分位数60.70% [1] - 烧碱（SH209）现货价2750，期货价2371，基差379，基差率15.98%，历史分位数87.10% [1] - LPG（PG2507）现货价4648，期货价4072，基差576，基差率14.15%，历史分位数73.20% [1] - 沥青（BU2507）现货价3670，期货价3482，基差188，基差率5.40%，历史分位数82.40% [1] - 丁二烯橡胶（BR2507）现货价11400，期货价10875，基差525，基差率4.83%，历史分位数80.10% [1] - 玻璃（FG509）现货价1032，期货价954，基差78，基差率7.56%，历史分位数85.68% [1] - 纯碱（SA509）现货价1235，期货价1185，基差50，基差率4.05%，历史分位数44.42% [1] - 天胶（RU2509）现货价13450，期货价13350，基差 - 100，基差率 - 0.75%，历史分位数91.04% [1] 金融期货系 - 沪深300（IF2506）现货价3852，期货价3824.8，基差 - 27.2，基差率 - 0.71%，历史分位数15.20% [1] - 上证50（IH2506）现货价2687.3，期货价2668.6，基差 - 18.7，基差率 - 0.70%，历史分位数9.70% [1] - 中证500（IC2506）现货价5694.8，期货价5638.4，基差 - 56.4，基差率 - 1.00%，历史分位数15.80% [1] - 中证1000（IM2506）现货价6070，期货价5998，基差 - 72，基差率 - 1.20%，历史分位数15.10% [1] - 2年期债（TS2509）现货价102.35，期货价100.19，基差 - 0.07，基差率 - 0.07%，历史分位数24.70% [1] - 5年期债（TF2509）现货价105.96，期货价100.88，基差 - 0.02，基差率 - 0.02%，历史分位数17.90% [1] - 10年期债（T2509）现货价108.67，期货价101.02，基差0.02，基差率0.02%，历史分位数17.90% [1] - 30年期债（TL2509）现货价135.14，期货价119.45，基差0.41，基差率0.34%，历史分位数59.90% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运指数、商品期货等多个领域进行分析，指出各品种受宏观经济、政策、供需等因素影响，走势分化，部分品种短期震荡，部分偏弱运行，投资者需关注市场动态和关键因素变化以把握投资机会和风险 [11][19][34] 各目录总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周二A股低开高走，消费股热度上升，高股息板块下挫，四大期指主力合约随指数上涨且基差贴水收敛，6月3日A股交易量环比放量，央行净回笼资金，建议观望为主，中证1000指数参考5800 - 5900区间尝试做多 [2][3][5] - 国债期货：资金面均衡偏松，期债窄幅波动，多数合约下跌，银行间主要利率债收益率全线下行，预计短期国债利率“上有顶下有底”，建议进行区间波段操作、关注TS2509合约正套策略和波段做陡机会 [6][7][8] 贵金属 - 端午海外“黑天鹅”后市场回归理性，贵金属有所回落，短期波动反复，去美元化背景下黄金中长期趋势不变，但近期美国经济有韧性且中美贸易冲突缓和，黄金“双顶”形态阻力大，白银受避险和有色能源板块提振，建议关注虚值黄金期权双卖策略 [11][12] 集运指数 - CMA高开7月报价，期货盘面震荡回升，全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有表现，考虑报价可能打折和关税政策不确定性，整体谨慎看多，建议逢低做多主力合约 [13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：弱驱动延续，“强现实+弱预期”组合下价格震荡，基本面强现实限制下跌，弱宏观预期限制上行，主力关注78000 - 79000压力位 [19] - 锌：供给放量不及预期支撑价格，中长期供应宽松，若矿端增速不及预期或下游消费超预期，锌价或高位震荡，否则重心下移，主力参考21500 - 23500 [22] - 锡：供应修复预期，锡价延续下跌，空单继续持有 [22][24] - 镍：消息面回归平静盘面窄幅震荡，基本面变化不大，中期供给宽松制约上方空间，预计盘面偏弱震荡调整，主力参考118000 - 126000 [27] - 不锈钢：盘面维持偏弱运行，成本支撑供需矛盾仍存，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600 - 13200 [30][31] - 碳酸锂：盘面弱稳运行，基本面逻辑尚未扭转，空头氛围偏浓，预计短期盘面维持偏弱运行，主力参考5.6 - 6万运行 [34][35] 黑色金属 - 钢材：表需见顶、成本下移致钢材跌幅明显，预计后期表需易降难增，钢价下跌交易负反馈逻辑，铁水下降抑制铁矿石价格，钢材偏空操作 [35][37][38] - 铁矿石：铁水高位回落，全球发运量环比增长，需求端受淡季影响，库存维持去化，预计价格震荡运行，区间参考700 - 745 [39][41] - 焦炭：主流钢厂第二轮提降落地，后市仍有提降预期，建议焦炭2509合约空单可暂时止盈，待反弹后择机做空，考虑多铁矿空焦炭套利策略 [42][44] - 焦煤：市场竞拍走弱，库存高位有下跌可能，建议焦煤2509合约空单止盈，待反弹后逢高做空，考虑多铁矿空焦煤套利策略 [44][46] - 硅铁：宁夏大厂复产，成本或仍有下移空间，预计价格震荡偏弱运行 [47][49] - 锰硅：格鲁特岛发运恢复，供应压力仍存，预计价格震荡偏弱运行 [50][53] 农产品 - 粕类：CBOT再度走弱，两粕震荡运行，美豆春播顺利但需求受关税政策影响，巴西供应压力兑现，国内后期大豆到港充裕，豆粕主力预计在2900 - 3000区间波动 [54][56] - 生猪：节后需求疲弱，现货继续承压，出栏体重稳中下滑，供需面改善有限，关注盘面在13500附近支撑 [57][58][59] - 玉米：受麦价偏弱拖累高开低走，短期维持区间震荡，中长期供应收紧、需求增加将支撑上行，关注小麦市场及政策端投放情况 [60][61]

股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 1,429.0 498.0 3,036.0 1,260.0 5,468.0 1,863.0 6,257.0 3,188.0 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 IF IH IC IM 主力合约持仓变动 总持仓变动 2025 年 6 月 4 日星期三 证监许可【2011】1292 号 联系信息： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2506 | 总持仓明显上升 | 中信多空头均加仓千手 | | 上证 | 50 | IH2506 | 总持仓上升 | 国君多空头均加仓超千手 | | 中证 | 500 | IC2506 | 总持仓 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月后原木需求进入传统淡季，未来几周出货量预计减少，新西兰发运将季节性减少，外盘报价继续下调，基本面弱平衡格局持续 [3] - 供应端本周到港预计恢复，当前盘面价格已接近阶段性底部，前期空单可考虑分仓止盈，后期建议关注反弹空机会，或7 - 9反套参与 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 5月30日，原木2507、2509合约价格分别为765.0、788.0元/立方米，较前一日分别跌1.0元/立方米，跌幅0.13%；2511合约价格为793.0元/立方米，较前一日涨0.5元/立方米，涨幅0.06% [2] - 7 - 9价差为 - 23.0，较前一日无变化；9 - 11价差为 - 5.0，较前一日跌1.5；7 - 11价差为 - 28.0，较前一日跌1.5 [2] - 07、09合约基差较前一日分别涨1.0，11合约基差较前一日跌0.5 [2] - 日照港、太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格5月30日较前一日均无变化 [2] - 外盘辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价5月30日较2月23日无变化 [2] - 5月30日人民币兑美元汇率为7.190元，较前一日跌0.01元；进口理论成本为778.21元，较前一日跌1.00元 [2] 供给 - 4月港口发运量为200.3万立方米，较3月增加39.0万立方米，涨幅24.17% [2] - 新西兰到中日韩离港船数4月为66.0条，较3月增加8.0条，涨幅13.79% [2] 库存 - 5月23日中国主要港口原木库存为343.00万立方米，较5月16日增加2.0万立方米，涨幅0.59%；山东库存增加，江苏库存减少 [3] 需求 - 5月23日中国原木日均出库量为6.21万立方米，较前一日增加0.07万立方米，涨幅1%；山东增加，江苏减少 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月后原木需求进入传统淡季，未来几周出货量预计减少，新西兰发运将季节性减少，外盘报价继续下调，基本面弱平衡格局持续 [3] - 供应端本周到港预计恢复，当前盘面价格已接近阶段性底部，前期空单可考虑分仓止盈，后期建议关注反弹空机会或7 - 9反套参与 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 5月30日，原木2507合约价格765.0元/立方米，较前一日跌1.0元，跌幅0.13%；原木2509合约价格788.0元/立方米，较前一日跌1.0元，跌幅0.13%；原木2511合约价格793.0元/立方米，较前一日涨0.5元，涨幅0.06% [2] - 7 - 9价差为 - 23.0，与前一日持平；9 - 11价差为 - 5.0，较前一日跌1.5；7 - 11价差为 - 28.0，较前一日跌1.5 [2] - 07合约基差为 - 15.0，较前一日涨1.0；09合约基差为 - 38.0，较前一日涨1.0；11合约基差为 - 43.0，较前一日跌0.5 [2] - 各港口不同规格辐射松和云杉现货价格5月30日较前一日均无变化，外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价也无变化 [2] - 5月30日人民币兑美元汇率7.190元，较前一日跌0.01元，进口理论成本778.21元，较前一日跌1.00元 [2] 供给 - 4月港口发运量200.3万/立方米，较3月增加39.0万/立方米，涨幅24.17%；新西兰至中日韩离港船数66.0条，较前一月增加8.0条，涨幅13.79% [2] - 5月23日中国主要港口原木库存343.00万/立方米，较5月16日增加2.0万/立方米，涨幅0.59%，其中山东库存192.00万/立方米，涨幅1.11%，江苏库存109.96万/立方米，跌幅1.70% [2][3] 需求 - 5月23日中国原木日均出库量6.21万/立方米，较前一日增加0.07万/立方米，涨幅1%，其中山东3.20万/立方米无变化，江苏2.29万/立方米，涨幅3% [2][3]