报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅市场情绪降温，呈宽幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2509收盘价5682，较前一交易日降14，成交量279,553，持仓量155,097；硅铁2510收盘价5668，较前一交易日降16，成交量36,795，持仓量45,177；锰硅2509收盘价5962，较前一交易日升16，成交量358,667，持仓量271,263；锰硅2510收盘价5964，较前一交易日升8，成交量38,203，持仓量30,765 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价5500元/吨，较前一交易日降100；硅锰FeMn65Si17内蒙价5720元/吨，较前一交易日降30；锰矿Mn44块40.5元/吨度；兰炭小料神木价620元/吨，较前一交易日升70 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 09期货）为 - 182元/吨，较前一交易日降86；锰硅期现价差（现货 - 09期货）为 - 242元/吨，较前一交易日降46；硅铁2509 - 2601近远月价差 - 130元/吨，较前一交易日升16；锰硅2509 - 2601近远月价差 - 74元/吨，较前一交易日升8；锰硅2509 - 硅铁2509跨品种价差280元/吨，较前一交易日升30；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差224元/吨，较前一交易日升38 [1] 宏观及行业新闻 - 铁合金在线消息：8月1日硅铁72陕西5400 - 5500（降100），宁夏5500 - 5600（降150），青海5400 - 5500（降150），甘肃5500 - 5600（降100），内蒙5600 - 5700（降100）；75硅铁陕西5900 - 5950，宁夏5850 - 5900，青海5850 - 5900，甘肃5850 - 5900，内蒙5900 - 5950；硅铁FOB 721030 - 1050，751100 - 1120美元/吨；硅锰6517北方报价5850 - 5950（降100）元/吨，南方报价5900 - 6000（降100）元/吨 [2] - 2025年6月南非锰矿出口量229.76万吨，环比降5.4%，同比降6.8%；1 - 6月出口总量1319万吨，同比增9.3%，上半年出口达近年历史最高；6月主要出口亚洲，出口中国146.24万吨，环比降17.98%，出口印度33.03万吨，环比增3.9% [2][3] - 浙江某钢厂敲定75B硅铁采购价6080元/吨，较上一轮涨460元/吨，量200吨 [4] - 截止本周五锰矿库存：天津港350.34万吨，环比降4.09万吨；钦州港85.73万吨，环比增4.15万吨；曹妃甸港口0万吨；防城港5万吨，环比降1.7万吨；8月1日库存总量441.07万吨，环比减1.64万吨 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性以压缩利润为主；苯乙烯处于高产量、高利润、高库存格局，为空配为主；港口库存进入加速累库阶段；纯苯下游开工恢复，产业进入补库存阶段，7月检修损失多，海外价格恢复，短期市场5600 - 5700有支撑；应重点关注压缩苯乙烯利润的头寸；若下周下游采购行为不能维持，整体盘面价格压力偏大 [2] 各部分总结 基本面跟踪 - 苯乙烯2509合约昨日价格7296，前日7332，变化-36；2510合约昨日7329，前日7371，变化-42等多合约价格及变化 [1] - EB - BZ昨日1315，前日1290，变化25；非一体化利润昨日 - 143，前日 - 131，变化 - 12；一体化利润昨日689，前日756，变化 - 67 [1] 趋势强度 苯乙烯趋势强度为 - 1，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [1] 现货消息 - 纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性以压缩利润为主，苯乙烯高产量、高利润、高库存，空配为主，港口库存加速累库 [2] - 纯苯下游开工恢复，产业补库存，7月检修损失多，海外价格恢复，短期市场5600 - 5700有支撑 [2] - 纯苯绝对价格按当前布伦特远月65美元，BZN150美金，BZ2603合理估值6000元/吨，较此前抬升；苯乙烯盘面结构转C，无风险价差和山东到华东套利窗口打开，预估仓单量增加 [2] - 上周山东下游因盘面上涨补库，若下周下游采购不能维持，盘面价格压力大 [2]

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为震荡下行 [1] 报告的核心观点 - 从上半年金融数据看货币政策支持实体经济效果较明显，6月末社会融资规模存量同比增8.9%，M2同比增8.3%，人民币贷款同比增7.1%，若还原地方专项债置换地方融资平台贷款，按可比口径贷款同比增速更高 [2] 相关目录总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22320元/吨，较前日变动-0.11%；伦锌3M电子盘收盘2729.5美元/吨，较前日变动-1.18% [1] - 沪锌主力成交量105121手，较前日减少77539手；伦锌成交量14107手，较前日增加2308手 [1] - 沪锌主力持仓量108084手，较前日减少2397手；伦锌持仓量189343手，较前日减少568手 [1] - 上海0锌升贴水0元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-6美元/吨，较前日变动-4.2 [1] - 广东0锌升贴水-55元/吨，较前日增加5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-30元/吨，较前日增加10元/吨；锌锭现货进口盈亏-1440.08元/吨，较前日增加21.04元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-30元/吨，较前日变动-40元/吨；沪锌连三进口盈亏-1370.22元/吨，较前日变动-13.76元/吨 [1] - 沪锌期货库存14982吨，较前日减少76吨；LME锌库存100825吨，较前日减少3975吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4385元/吨，较前日减少5元/吨；LME锌注销仓单43750吨，较前日减少3975吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23475元/吨，较前日无变动；LME off warrant（T + 3）为18119吨，较前日增加22吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22925元/吨，较前日无变动；氧化锌≥99.7%为21300元/吨，较前日无变动 [1] 趋势强度 - 锌趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]

报告行业投资评级 - 原油短线观望，多单持有 [1] 报告的核心观点 - 国际原油期货价格下跌，WTI9原油期货收跌1.93美元/桶，跌幅2.79%，报67.33美元/桶；布伦特10月原油期货收跌2.03美元/桶，跌幅2.83%，报69.67美元/桶；SC2509原油期货收跌15.10元/桶，跌幅2.86%，报513.00元/桶 [1] - 原油趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 欧佩克+产量情况 - 考虑补偿措施，9月份欧佩克+实际石油产量增幅可能达52.8万桶/日 [2] - 欧佩克+八个成员国9月将提高石油产量54.7万桶/日，且八国将于9月7日举行下一次会议 [2] 俄罗斯石油供应情况 - 俄罗斯约占全球石油供应量的10%，全球无法替代其供应的石油量，若停止接收俄每日950万桶石油供应，油价可能涨至135 - 140美元/桶 [2] - 目前无印度停止从俄进口石油报道，但特朗普称听说印度将不再购买，且美国制裁后至少两艘原定运往印度的俄油船改道 [2] 美国相关数据 - 美国至8月1日当周石油钻井总数410口，前值415口 [2] - 美国7月季调后非农就业人口公布值7.3万人，前值14.7万人，预期11万人 [2] 其他数据 - 欧元区7月CPI年率初值公布2%，前值2.00%，预期1.90% [2] 市场动态 - 中东油价上涨，亚洲加大对美国WTI原油的进口 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供给端扰动仍存，宽幅震荡或延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价68,920元，较T - 1涨640元，较T - 5跌11,600元等；成交量340,670手，较T - 1减181,179手等；持仓量216,103手，较T - 1减13,265手等 [1] - 2511合约收盘价69,240元，较T - 1涨640元，较T - 5跌9,920元等；成交量337,143手，较T - 1减41,645手等；持仓量205,868手，较T - 1增10,136手等 [1] - 仓单量6,605手，较T - 1增1,060手等；现货 - 2509为2,430元，较T - 1减1,290元等；现货 - 2511为2,110元，较T - 1减1,290元等 [1] - 基差方面，2509 - 2511为 - 320元，较T - 1持平；电碳 - 工碳为2,100元，较T - 1持平；现货 - CIF为7,536元，较T - 1减446元等 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格755美元，较T - 1减11美元等；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,710元，较T - 1减40元等 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂价格71,350元，较T - 1减650元等；工业级碳酸锂价格69,250元，较T - 1减650元等 [1] - 消费方面，三元材料523（多晶/消费型）价格110,250元，较T - 1持平；三元材料622（多晶/消费型）价格114,350元，较T - 1涨20元等 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格71025元/吨，环比上一工作日下跌449元/吨；电池级碳酸锂均价7.135万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨；工业级碳酸锂均价6.925万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨 [2] - 2025年1 - 6月国内累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%；2025年上半年国内企业动力电池装车量排名1 - 10依次为宁德时代、比亚迪等 [2][3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 工业硅为弱势格局；多晶硅短期情绪继续降温 [1][2] 报告的核心观点 - 从趋势强度看，工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，处于看空状态 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场方面，Si2509 收盘价 8500 元/吨，较 T - 1 跌 260 元/吨；PS2509 收盘价 49200 元/吨，较 T - 1 涨 70 元/吨 [2] - 基差方面，工业硅不同对标现货升贴水有不同程度变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）为 -2200 元/吨 [2] - 价格方面，华东地区通氧 Si5530 为 9700 元/吨，较 T - 1 跌 100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料为 47000 元/吨，较 T - 1 涨 500 元/吨 [2] - 利润方面，硅厂利润（新疆新标 553）为 -2798 元/吨，较 T - 1 降 262 元/吨；多晶硅企业利润为 -17.2 元/千克，较 T - 1 涨 0.7 元/千克 [2] - 库存方面，工业硅社会库存（含仓单库存）为 54 万吨，较 T - 5 增 0.5 万吨；多晶硅厂家库存为 22.9 万吨，较 T - 5 降 1.4 万吨 [2] - 原料成本方面，新疆硅矿石 340 元/吨，宁夏洗精煤 905 元/吨较 T - 5 涨 20 元/吨，茂名焦 1400 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 7 月 31 日晶科能源发布 2025 年 7 月投资者关系活动记录表，今年年底产品功率在 640W 以上的产能占比将达公司总产能的 40 - 50%，明年绝大部分产能将达 650 - 670W 主流版型功率水平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场整体下跌，周中创新高后震荡回落，医药生物、通信、传媒涨幅居前，煤炭、有色金属、房地产跌幅居前 [3] - 行情转折主要受政策转向和外部风险发酵驱动，上周行情符合调整逻辑，后期市场走向和海外关税谈判有不确定性，向上向下空间均有限 [3][4] - 关注7月国内经济数据、美联储政策走向和关税谈判进展 [5] 策略建议 短线策略 - 日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [6] 趋势策略 - 回调后做多，预计IF主力合约IF2508核心运行区间3909 - 4110点，IH主力合约IH2508核心运行区间2727 - 2853点，IC主力合约IC2508核心运行区间6030 - 6434点，IM主力合约IM2508核心运行区间6375 - 6804点 [6] 跨品种策略 - 多IF（或IH）控IC（或IM）的策略谨慎参与 [7] 各目录总结 现货市场回顾 - 上周全球股指多数下跌，2025年以来各大指数上涨，上周市场各主要指数均下跌，沪深300和中证500指数行业涨跌互现，医药板块涨幅居前 [11][12][13][15] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IF跌幅和振幅最大，成交量和持仓量回落 [15][16] 指数估值跟踪 - 周度数据显示，上证指数市盈率（TTM）为15.57倍，沪深300指数市盈率（TTM）为13.5倍，上证50指数市盈率（TTM）为11.39倍，中证500指数市盈率（TTM）为30.79倍，中证1000指数市盈率（TTM）为41.44倍 [18][19] 市场资金面回顾 - 新成立偏股基金份额和两市新增投资者数量有相关数据，上周资金利率价格一度回落，央行有净投放 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，8月集团计划出栏量增加需求增幅有限，市场压力较大，9月合约进入交割前月盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行；近期宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，注意止盈止损，短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 各部分总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为14430元/吨、13700元/吨、15940元/吨，同比分别为100、100、300 [2] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14055元/吨、13850元/吨、14180元/吨，同比分别为-20、-35、35 [2] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为31356手、24661手、13759手，较前日分别为2311、7289、-3042；持仓量分别为40971手、51204手、40395手，较昨日分别为-4228、583、180 [2] - 生猪2509、2511、2601基差分别为375元/吨、580元/吨、250元/吨，同比分别为120、135、65；生猪9 - 11价差为205元/吨，同比15；生猪11 - 1价差为-330元/吨，同比-70 [2] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油宏观情绪消退短期或有回踩，关注低位布多机会；豆油缺乏有效驱动，关注中美谈判结果 [2][4] - 豆粕关注美豆天气与贸易，盘面震荡；豆一基本面稳定，关注技术面波动 [2][18] - 玉米关注现货，市场供需偏紧格局未变，盘面或反弹 [2][44] - 白糖区间整理，国际市场低位区间整理，国内市场围绕进口节奏交易 [2][76] - 棉花注意外部市场情绪影响，预计郑棉期货在 13600 附近震荡 [2][108] - 生猪弱现实强预期，反套确认，8 月现货或出年内新低 [2][125] - 花生关注产区天气，短期价格弱势平稳，期货市场震荡等待新驱动 [2][140] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周棕榈油 09 合约周跌 0.29%，因国内宏观情绪偏好将价格顶至高位，但基本面缺乏持续驱动 [4] - 本周预计 7 月马来产量难达 180 万吨，出口预计 140 万吨以下，7 月延续累库趋势，但马棕库存难突破 230 万吨以上；若 8 - 9 月累库超预期，棕榈油有回调空间，警惕 7 - 8 月产量不及预期引发利多 [5][7] - 豆油上周 09 合约周涨 1.6%，因国内大量出口订单扭转弱现实格局；本周预计 USDA 8 月报告公布前，若中美贸易谈判无积极进展，CBOT 大豆维持偏弱波动，关注中美贸易结果能否达成采购协议 [4][8] 豆粕和豆一 - 上周美豆期价下跌，国内豆粕期价震荡、豆一期价偏弱；美豆净销售周环比上升、优良率周环比上升，巴西大豆升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比略降、盘面榨利均值周环比略升；国内豆粕成交量、提货量、基差周环比上升，库存周环比上升、同比下降，大豆压榨量周环比略升 [18][19] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注美豆产区天气、美豆贸易等，国产大豆关注技术面波动 [22] 玉米 - 上周现货玉米小幅下跌，期货盘面下跌，主力合约 C2509 收盘价 2297 元/吨，玉米淀粉主力 2509 合约收于 2668 元/吨，基差走强 [44][45] - 本周 CBOT 玉米下跌 1.97%，美国农业区天气有利，不过玉米出口有一定支撑；小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续；玉米淀粉库存下降；继续关注现货，玉米供需偏紧格局未变，盘面或反弹 [46][49] 白糖 - 本周国际市场美元指数 98.69，WTI 原油价格 67.26 美元/桶，纽约原糖活跃合约价格 16.2 美分/磅；国内广西集团现货报价 6010 元/吨，郑糖主力报 5733 元/吨，主力合约基差大幅走高；25/26 榨季巴西中南部累计产糖 1566 万吨，同比减少 159 万吨，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨，同比减少 580 万吨，24/25 榨季泰国产糖 1008 万吨，同比增加 127 万吨 [76] - 下周国际市场低位区间整理，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策；国内市场区间整理，围绕进口节奏展开交易 [78] 棉花 - 截至 8 月 1 日当周，ICE 棉花下跌，国内棉花期货下跌超过 4%，CF9 - 1 价差回落到 - 200 附近 [108] - 国际市场美棉新作生长状况良好但出口销售数据一般，印度播种进度略慢于去年同期，澳大利亚新作面积不确定，巴基斯坦棉花进口需求不强、棉纱出口可能好转；国内棉花现货价格下跌、交投好转、低基差报价减少，仓单合计 9155 张，下游交投变差 [112][117][119] - 预计 ICE 棉花关注 6 月份低点的技术支撑和关税谈判，郑棉期货在 13600 附近震荡，注意政策动向和下游实际需求情况 [124] 生猪 - 本周现货市场生猪价格弱势运行，河南 20KG 仔猪价格 36.05 元/公斤，全国 50KG 二元母猪价格 1628 元/头，出栏均重环比下降 0.32%；期货市场生猪期货价格弱势震荡，LH2509 合约收盘价为 14055 元/吨，基差为 375 元/吨 [126] - 下周现货价格弱势震荡，8 月供应压力偏大，需求增量有限，现货价格或出年内新低；期货市场 LH2509 合约短期支撑位 13000 元/吨，压力位 14500 元/吨，注意止盈止损 [127][128] 花生 - 上周现货市场花生价格下跌，全国通货米均价为 8580 元/吨，较上周下跌 1.15%；期货市场花生主力合约 PK2510 收盘价 8094 元/吨 [140] - 本周 7 月淡季花生消耗渠道单一，预计短期价格弱势平稳，8 月中旬新旧产季交替，关注 8 月 6 - 10 日降雨对春花生的影响；期货市场短期震荡，关注产区天气和旧作冷库出货心态 [141]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍多空博弈加剧，预计镍价承压于低位窄幅震荡运行，基本面矛盾不凸显，盘面边际跟随宏观情绪变化 [4] - 不锈钢宏观淡化回归基本面，预计钢价呈现低位震荡格局 [5] - 工业硅建议关注上游工厂复产进度，若大幅复产供需将转过剩带来盘面下行驱动 [27][32] - 多晶硅短期或有回调，建议谨慎持仓，政策市场主导但短期有回调驱动 [27][33] - 碳酸锂运动式反内卷降温，单边价格在江西矿证事件未明确定性前将宽幅波动，建议谨慎持仓 [61][64][65] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 镍基本面：矿端矛盾淡化，冶炼端全球精炼镍显性库存温和增加，低成本供应增量预期拖累盘面，短线镍铁环节库存高位去化带动价格底部轻微上修，基本面矛盾不凸显，盘面受宏观情绪影响 [4] - 不锈钢基本面：8月排产边际回升，镍铁环节边际去库，镍铁价格上修，盘面回调叠加镍铁上修使交仓利润回调，库存连续三周温和回落但同比仍高，原料端镍铁库存偏高，供应高弹性或拖累钢价，但成本有一定支撑 [5] - 库存变化：中国精炼镍社会库存减少536吨至38578吨，LME镍库存增加5160吨至209082吨；有色网7月底镍铁库存33415吨，月环比 -10%，同比 +56%；全国不锈钢社会总库存1111189吨，周环比减0.66%；中国港口镍矿库存增加6.49万湿吨至994.36万湿吨 [6][7][8] - 市场消息：涉及加拿大安大略省或停止向美国出口镍、印尼项目产出镍铁、印尼工业园区环境违规、印尼计划缩短采矿配额期限、印尼镍矿开采商协会透露产量目标、印尼镍铁冶炼产业园停产等消息 [9][10] - 重点数据跟踪：展示了沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量等相关数据 [12] 工业硅和多晶硅 - 本周价格走势：工业硅盘面弱势震荡，现货价格回落；多晶硅盘面冲高回落，现货成交偏弱 [27] - 供需基本面：工业硅本周行业库存再次去库，供给端周产边际增加，需求端下游短期需求持稳；多晶硅上游库存有所去化，供给端短期周度产量增加，需求端硅片产量有所提升但价格传导不顺畅 [28][29][31] - 后市观点：工业硅关注上游工厂复产节奏，若大幅复产供需将转过剩；多晶硅短期市场情绪降温或有回调驱动，政策扰动较强 [32][33] - 行情数据：展示了工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价 [36] - 供给端：展示了国内工业硅社库、开工率、产量、利润、出口、进口等数据图表以及多晶硅相关数据图表 [38][39][47] - 消费端：展示了多晶硅下游光伏、有机硅、铝合金等相关数据图表 [50][51][52] 碳酸锂 - 本周价格走势：碳酸锂期货合约价格大幅下行，现货价格下跌，期现基差上涨，合约价差下跌 [61] - 供需基本面：宏观方面政治局会议适度纠偏市场反内卷；供应方面锂精矿价格下跌，碳酸锂产量减少，关注云母矿生产变化；需求方面下游采购意愿提升，新能源乘用车市场回暖但需求不及预期；库存方面社会库存总量减少，期货仓单数量增加 [62][63] - 后市观点：运动式反内卷预期被打破，价格承压，单边价格在江西矿证事件未明确定性前宽幅波动 [64] - 单边：谨慎持仓，期货主力合约价格运行区间预计5.5 - 8.5万元/吨 [65] - 跨期：不建议套利，近端有矿山停产预期适合正套，仓单增加适合反套 [66] - 套保：考虑价格波动风险，不建议进行套期保值 [68] - 行情数据：展示了碳酸锂现货与期货价差、期货跨期价差及锂产业链现货市场价格概览 [70][72][75] - 上游供给端：展示了锂矿相关数据图表 [76] - 中游消费端：展示了锂盐产品相关数据图表 [77][78][79] - 下游消费端：展示了锂电池及材料相关数据图表 [82][83][84]